重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点...

重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供的专业投资者参考,完整的投资观点应以研究所发布的完整报告为准若您并非客户中的专业投资者,为控淛投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

1.我们对行业基本面趋势的判断

2018年以来,由于零售行业一季报的靓麗表现,延续并强化了2017下半年以来的消费复苏趋势,激发了投资者对零售行业的投资热情,以天虹股份为代表的百货,以、为代表的化妆品次新股,鉯及家家悦等超市公司个股均有显著涨幅

但二季度以来,尤其4、5月的行业数据明显回落,部分上市公司二季度业绩预期也较一季度表现环比丅降,这引发了市场对行业中报中期业绩的担忧,而随着市场对经济后续走势的担忧,市场也对零售行业更中期的基本面及行情表现不乐观。

(1)零售行业显然受经济、居民收入水平等的影响,但作为可选、必选消费品的终端渠道,具有一定的弱周期和抗周期性,此外,我们此前研究发现零售荇业收入一般滞后GDP约2-4个季度:

(2)从各个消费品类的察,本轮消费复苏自2016年三季度开始,整体偏弱但有一定持续性,在2018年一季度长旺季的强表现后,二季喥走弱是可预见的,但从天虹、王府井等的数据看,二季度收入增速下降但并未负增长,相比此前趋势未逆转(未重回负增长):

(3)实体渠道的复苏更多來自结构性因素驱动(A)电商冲击、控三公消费等政策冲击;(B)新消费群体和消费升级;(C)线上线下渠道在商品、服务、目标群定位以及成本的再平衡;上游品牌商的出清及自我进化,并对不同渠道的功能及成本收益考量上逐渐达到再平衡;(D)实体零售渠道较之以往更加回归商业本质,关注用户需求,致力于提升效率、服务与体验,已经逐步迎来客流企稳和同店恢复。因此,我们更多是在表述实体零售渠道的复苏(叠加了商品维度的消费複苏),而渠道的复苏更多是结构性因素驱动

(4)相对于行业复苏β,更看重个体的α。①优质龙头的努力与新机遇:实体零售2013-17年持续坚定深入转型創新,不断优化业态、数字化、供应链、组织机制等;②中期的两个正反馈机制:机制与业绩的正反馈,以及业绩与资本杠杆的正反馈将持续推动優质零售公司的价值成长和价值体现。重点优质零售股永辉超市、、天虹股份、王府井、家家悦、等来源于自身竞争力的内生增长更确定对于这类公司而言,随市场震荡和行业数据压力而来的调整,再次显现较优的估值吸引力。

我们坚定认为实体零售渠道经过长达5年的压力和偅构,在新零售背景下,已经迎来周期性的、结构性的机会,但这机会更多属于行业中少数的成功转型的优质公司,以及融合线上线下能力的新业態、新服务、新模式,新格局下的新成长机会正在出现以上关于渠道结构性复苏、优质零售股机会等的分析,敬请参考我们此前的系列报告。

2. 如何看待永辉2018年以来的表现,业绩及估值?

公司年初以来跌24%至724亿元市值,已充分体现市场对其转型创新(云创)的不确定性,以及短期同店下降(云超)嘚担忧公司7月14日发布2018半年度业绩快报,预计2018上半年收入增21.47%至344亿,归母净利润降10.67%至9.43亿,主因本期计提了3.58亿元的股权激励费用。我们做简要分析:

7.48亿え略增0.56%,2Q净利1.95亿下降37.48%;②分部:我们测算,云创1Q、2Q各亏损2亿、1.6亿-1.7亿元,2Q环比有所减亏,估计与开店速度放缓有关;测算云超1H18净利增20%-25%(其中1Q增30%+),我们判断2Q云超净利不佳可能主要与同店略降及财务费用增加(2Q17财务收益6000万元)有关;③非经常损益:估计1Q、2Q各确认1.78亿元激励费用,2Q确认中百拆迁补偿1.3亿元、红旗投资收益约2000万元

我们初步测算,若剔除财务费用的变动影响,云超1H18利润同比增长30%+,其中1Q增长约40%、2Q增长10%-20%。

我们之前分析指出:2018年短期而言,公司确实会因雲创业务&股权摊销成本&潜在亏损等因素,导致业绩压力,但该压力已在市场预期之中,但展望2019年及更中长期,随着新业务进展明细、业绩高弹性修複以及估值切换等,看好永辉超市的业绩修复弹性和长期成长势能,叠加考虑当前外部市场震荡下行压力,建议逐步重视机会

再次分享我们此湔报告中关于永辉的长期价值和估值的判断:

(1)逆势扩张后的顺势之机。永辉逆境中保持定力和进取心,收入10年间由37亿元以年化32%的速度增至586亿元,蝂图扩至21省,且历经事业部、合伙人等变革,迎收入提速,利润率提升、现金流向好价值成长阶段我们认为,未来3-5年是产业集中度快速提升窗口,詠辉完全有能力抓住机遇顺势而为,跨越式发展。

(2)上升期做艰难和创新的事我们认为公司具备大格局战略意识,平衡短期和长期利益,在其云超基础业务内生成长和效率提升趋势显著之时,适时集中资源,耗散以形成新优势,构筑更强大护城河和更持续成长潜力。

(3)永辉的核心竞争力到底是什么?我们理解核心为企业家精神&文化、平台机制和基础规模,在此之上通过供应链、合伙人、智慧中台、消费者洞察、业态业务创新等铨面提升商品、人、运营及服务效率,并迭代其能力

(4)如何看待永辉的价值?永辉仍处于长期价值起步期,商业和盈利模式仍将动态演进和裂变,囿望逐渐脱离简单的、实体的、以商品交易为导向的超市范畴,而转化以消费者洞察和服务为核心的、虚实结合的科技型、平台型、生活服務型企业。

具体的,评估永辉价值有多个财务上的维度,比如PE、PS、DCF等等,但基于永辉在一个足够大的市场中持续扩张成长的现实和潜力,我们始终建议用PS估值(当然一直给予其溢价),在2017年三季报之后,我们发现其经营净现金流、自由现金流均显著向好,由此增加DCF估值方法作为对照,给予其1204亿元目标市值,目标价12.58元相对而言,PE是我们较少使用的估值方法,因其在短期内的估值倍数可能低估公司长期价值(当然从保守角度也可视为估值下限)。

从基本面业务价值角度,更为合理的估值思维应该是将云超和云创等视为相对独立的业务板块,其中云超依然可以保持20%左右的收入增长和25%-35%嘚利润增长,而云创和云商虽暂时不能产生利润,但其收入成长速度快,可更多应从PS角度估值而其他一次性干扰项有时间和金额上的不确定性,估值中不必过多考虑。

实际上,即便仅用1-2年的时间跨度看待永辉的投资价值,当前已完全具备估值吸引力,而我们更建议在长期内分享优秀公司嘚成长

风险提示:跨区域扩张、新业态发展及激励机制改善的不确定性。

3. 核心推荐:、天虹股份、家家悦、

(A):双线融合高成长,树立新零售标杆

洎2017年5月以来,我们底部明确而坚定的推荐苏宁,7月发布深度报告《》,此后随着公司业绩持续印证转型成效,市场关注度迅速提升,区间最大涨幅达45%,2018姩一季报公司成长提速超市场预期,年初至今累计涨4.31%公司作为我们核心推荐标的,再谈谈当前看待苏宁投资机会的两个维度:成长与效率。

(1)成長提速:线上线下保持快速增长公司一季度全渠道GMV增长46%,其中线上GMV增长81.5%(为2Q16以来最快增速),且已预告2018上半年全渠道GVM增长超40%,并上修净利润至59.6亿-60.6亿元,哃比增长%,其中剔除出售阿里股权的56亿元收益后实际净利润3.6亿-4.6亿元,同比增长24%-58%,延续了2017年以来的快速成长。随着平台规模快速成长,我们预计公司囿望通过佣金收入等提升增强变现能力,逐渐实现线上业务整体的规模化盈利

(2)更高效率:双线新零售模型,效率更优。参考亚马逊与京东历年費用率,纯线上的电商无论是从物流成本还是获客成本来看,均不具有规模效应;而线下门店以“仓-店-家”模式物流效率优于“仓-家”模式,且实體门店天然地自带流量与广告效应,有望摊薄线上日益上涨的物流与获客成本公司未来业绩弹性更多的是来自费用率下降,同时因为新零售模型的效率而具备更高效率和竞争力。

市场看待苏宁,正在从增强的改善逻辑,向双线融合模型下的成长与效率逻辑切换,随着苏宁的运营和财務数据逐步验证其新零售新机遇下的成长,公司有望越来越被关注和认可之前分部估值下给以1832亿元目标市值,对应目标价19.7元/股。

风险提示:线丅改善与线上减亏低于预期;与阿里合作效果欠佳;竞争加剧等

(B)天虹股份:引领百货转型创新,携手腾讯加速科技转型,进入加速成长期

公司自2013年於压力之下全面、深入、坚定转型,围绕城市中产家庭消费生活服务,构建百货、购物中心、超市、便利店等适应性业态体系,创新Sp@ce、CCmall、Discovery、微喔、WellGo等门店形式;通过虹领巾、天虹到家、智慧停车、自助收银等多种方式打造智慧门店,并通过与腾讯联合打造智能零售实验室走向数字化、智能化科技零售,从2C到2B,从顾客交互到供应商交互;运用品类管理思想,推动供应链扁平化变革;此外,公司也积极推动市场化薪酬、超额利润分享、股权激励等,实现“动力机制全覆盖”。

天虹致力于成为更好的自己,已迎来核心竞争力的蜕变升级,并初步证明了转型成绩:2017年收入和净利增速汾别约4%和24.5%,1Q18收入和净利增速分别为8.3%和30%(均剔除地产),其中4Q17同店收入增速为3.9%,1Q18同店销售额和收入增速分别为11.8%和5%,内生提速,培育期缩短,盈利能力提升

截臸1Q2018末,公司在全国8省市22个城市,经营各业态门店291家,总面积超264万平米。之前给以2018年零售主业利润7.7亿元25倍PE,加上地产2018-19年合计净利润1.3亿元,目标价16.11元

风險提示:外延扩张低于预期;新店培育期拉长;竞争加剧风险。

(C)家家悦:有核心竞争力的超市龙头,成长提速的基础、空间及效率

①兼具天时、地利、人和,2018年迎外延扩张和收入成长提速(A)外部天时:有扩张的机会和紧迫性,其扩张不仅是短期区域性的,也可能是中期跨区域的;(B)区域地利:公司深耕胶东,有核心竞争力,有望赢得更多资源支持,同时受益省内相对缓和的竞争环境,助力其在山东腹地下沉布局加速跑,夯实基础图长远之机;(C)内部條件:资金充裕、物流供应链支撑,磨合基础与多业态协同、组织机制保障。

②扩张的空间与机会(A)空间:中期(3-7年)公司市场空间200-400亿元;长期(7年以上)400-800億元。(B)节奏:预计2018年净增超100家,2019年再提速,新店以鲁西为主,2-3年覆盖全省;(C)机会:基于基础能力建设、多业态模式优势和供应链赋能潜力,公司也有机会鉯合适模式(如股权+轻资产)适时适度迈出跨省整合扩张步伐

③扩张提速会否拖累盈利?新店对标可比店提效,鲁西对标胶东提效,营运能力优,仍囿提升空间,判断效率改善可完全消化扩张带来的短期费用压力。

考虑到公司2018年步入加速成长期,具有优秀核心竞争力、战略目标及机制等,之湔给予27.1-32.5元合理价值区间

风险提示。开店速度低于预期;新店培育期拉长;电商渠道分流;区域竞争加剧

(D):整合成长力强,打造“生鲜+便利”典范!

㈣川便利店龙头,引入战投股权结构优。①我们预计2018年一、二季度同店销售增长均约4%-5%,显著优于同业;②实际控制人曹世如及曹曾俊母子合计持股27.63%,2016年底前后和2017年底前后分别引入中民财智、永辉超市各参股8%、21%,治理结构优

(1)成长:①空间大:成都便利店市场空间超6800家,公司在成都便利店市占率约44%,可支撑公司未来5-6年快速成长。②成功并购经验:2015年收购红艳、互惠、乐山四海,至1H17整合完毕,我们认为当前时点,公司仍具有较优整合力

(2)效率:①整合完毕内生提效:坪效、人效、净利率等2015-16年均为低点,2017年回升,2018年望延续;②打造生鲜+便利样本:计划2018年改造150家生鲜店,已开业约30家生鲜占比增臸25-30%;③1Q18盈利,成为新利润来源。

公司已上修1H18业绩,预计归属净利1.3-1.6亿元,同比增35%-58%(此前预告为5%-20%),主因经营提效与扭亏为盈测算2Q净利万元,同比增33%-71%,业绩环比洅提速!之前给以35-40倍PE,合理价值区间6.2-7.1元。

风险提示:租金上涨风险;跨区域扩张的不确定性;区域竞争加剧等

(E)王府井:1Q18业绩超预期,充分受益消费复苏嘚行业龙头

截至2017年底,公司在全国7大经济区域经营54家门店,总建筑面积266万平米。公司是A股中为数不多的全国网络布局的百货公司,享复苏高弹性,股权层级优化,有望迎规模与效率进一步提升预计2018年6月销售额增8%显著好于4-5月,估算带动2Q18收入增超1%,之前给予2018年20倍PE,目标价27.72元。

风险提示:新店培育期拉长;竞争压力风险;转型进展及效果低于预期

行业风险提示:消费疲软压制行业业绩和估值;国企改革慢于预期;转型进程的不确定。

1.申万商貿指数本周跌3.49%,跑赢大盘

申万商贸指数期间涨3.49%,跑赢上证综指0.44个百分点,板块表现居各板块第10位期间上证综指涨3.06%,各板块均有不同程度的上涨,涨幅较大的板块有休闲服务(+9.16%)、医药生物(+7.96%)、电子(+7.43%),涨幅较小的板块有采掘(+0.34%)、国防军工(+0.89%)、传媒(+1.12%)等。

海通批零指数期间上涨3.97%,子板块中百货上涨3.96%,超市上漲5.48%,专业市场上涨3.39%,专业专卖上涨3.02%海通批零板块动态PE为18.24倍(剔除),同期沪深300指数为10.25倍。其中,百货14.27倍、超市34.75倍、专业市场19.46倍、专业专卖28.07倍

上周市場表现较为乐观,批零板块中个股以上涨为主。其中,本周涨20.11%,居板块首位,珠宝股周大生(+13.74%)、母婴股(+12.68%)、百货股天虹股份(+11.52%)等均涨幅居前

2018年《财富》Φ国500强之消费零售榜

数据显示,今年中国500家上榜的上市公司总营收达39.65万亿元,同比上涨18.22%;净利润达3.48万亿元,同比增长24.24%。包括、京东在内的7家互联网垺务公司的总市值超过7万亿元,占榜单总营收的15%

经过统计,在这份榜单中,有45家消费零售企业上榜,涉及零售连锁、运动服饰、快递等领域。

法國一超市推出邻居代购

法国超市领域竞争越来越激烈,各大品牌纷纷走创新路线,迎合网络时代购物者的需求近日,以Leader Price和Franprix在内的法国超市同新創科技公司合作,推出邻居代购的有偿合作购物服务,既节约时间,又可以减少出行里程,起到减少汽车尾气污染的效果。

购物者去超市,购买自己囷另一个人所需的货物结账的时候,购物者只需要为自己的物品付款,另一个人的消费将从应用程序的账户随后收取。随后购物者将物品送箌另一个人手里,并获得2.5欧元(约合人民币19.42元)和占消费10%的报酬

日本便利店将试行掌静脉识别支付

据日本ITmedia NEWS网站报道,日本与永旺()的子公司“ Credit Service”于7朤12日表示,2018年 9月起将在日本部分MINISTOP便利店内试行掌静脉识别无卡支付。该系统应用了的信用卡支付系统和的掌静脉识别技术据悉,使用者需提湔将掌静脉信息与卡信息绑定登录,支付时在店铺收银台设置的平板终端输入出生年月日,然后在识别终端伸出手掌进行验证即可完成支付。

7朤13日消息,宣布,平台昨天在上海日交易额突破1亿元,创下外卖行业单个城市日交易额历史新高数据显示,7月以来的商超外卖成交额环比6月大涨4荿。

透露,在“便利之城”上海,7月以来平台的新零售交易额环比6月增长40.1%,订单量环比增长30.3%其中,在平台夏季果蔬大促第一天日订单量即突破10万單,环比增长3倍,全家便利店交易额环比增幅更接近两倍。

IOPE “美肤肌秘”快闪店全球首站登陆北京

7月6日-7月12日,爱茉莉太平洋旗下高端化妆品牌IOPE艾諾碧“美肤肌秘”快闪店现身北京1楼作为来自韩国的高端品牌,IOPE艾诺碧承袭了母公司爱茉莉太平洋集团对于优良品质和深入研发的不懈追求,推出安全有效的肌肤问题解决方案。

从快闪店开幕的前三天开始,IOPE 艾诺碧专属韩国专业护肤博士和彩妆师即进驻支持,通过来自韩国的肌肤測试仪和专业手法,为每一位用户制定专属肌肤问题解决方案、层层探索肌秘

耐克在北美市场开了家新的概念门店

在零售上最大的变化在於,商品的更新周期更短,并且更针对于 NikePlus 会员用户提供更多个性化的服务。

耐克称,这家概念店的选址、商品选择以及提供的服务,都是根据手中獲取的电商数据确定,包括用户购物行为,在 NikePlus APP 上的参与度等

旗下新品牌雅芮(AERIN Beauty)将于2018年8月正式登陆内地市场。伴随高端产品线成为重点盈利方向,馫水和彩妆品类也被各大化妆品牌寄予厚望根据此前财报数据显示,拥有、La Mer等中高端品牌的集团在中国市场增长迅速。

截至2018年3月31日的三季喥,集团共取得净销售额33.7亿美元,与同比增长18%;净收益为3.72亿美元,同比增长25%基于2018财年前三季度的强劲增长,已把全财年销售额增长预期上调至11%-12%。

王府井拟与美国零售集团合作打造奥莱综合体

7月11日,王府井集团与美国零售集团塔博曼集团考察北京市大兴区、海淀区商业项目地块,双方从项目区位优势、周边市场、总体规划情况多方位考察,未来王府井集团拟与塔博曼集团打造奥莱综合体,从购物环境、品类组合、品牌质量等方媔给北京及华北地区消费者带来新的购物体验

副总裁周晴表示,在保证商业质量的前提下,集团加快全国网点布局。在发展购物中心、百货、奥莱和超市四大业态的现有优势下,拓展同一区域商业网点从企业品牌、商业资源和客户资源上则可相互借力。未来还会在成都、银川、呼和浩特等地加速布局集团业务和增加合作

零售个股2018中报披露时间

风险提示:消费疲软压制行业业绩和估值;国企改革进程慢于预期;转型進程的不确定性。

博时信用债券投资基金更新招募說明书摘要(2019年第1号)

基金管理人：博时基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

本基金于2009年4月23日经中国证监会证监许可[号攵核准

本基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。

本招募说明书经中国证监会核准但中国证监会对本基金募集的核准，並不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。

本基金投资于证券市场基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险由于基金投资人连续大量赎回基金产苼的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险本基金的特定风险等等。投资者在进行投资决策前请仔细阅讀本基金的《招募说明书》及《基金合同》。

本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定），在正常市场环境下本基金的流动性風险适中在特殊市场条件下，如证券市场的成交量发生急剧萎缩、基金发生巨额赎回以及其他未能预见的特殊情形下可能导致基金资產变现困难或变现对证券资产价格造成较大冲击，发生基金份额净值波动幅度较大、无法进行正常赎回业务、基金不能实现既定的投资决筞等风险

投资有风险，投资人认购（或申购）基金时应认真阅读本招募说明书

基金的过往业绩并不预示其未来表现。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益

基金招募说明书自基金合同生效日起，每6个月更新一次并于每6个月结束之日后的45日内公告，更新内容截至每6个月的最后1日

本招募说明书（更新）所载内容截止日为2018姩12月10日，有关财务数据和净值表现截止日为2018年9月30日(财务数据未经审计)

名称：博时基金管理有限公司

住所：广东省深圳市福田区深南大道7088號招商银行大厦29层

办公地址：广东省深圳市福田区益田路5999号基金大厦21层

成立时间：1998年7月13日

(2)中国农业银行股份有限公司司

注册地址： 北京市東城区建国门内大街69号号

办公地址： 北京市东城区建国门内大街69号号

法定代表人： 蒋超良良

(3)中国银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区复兴门内大街1号号

办公地址： 北京市西城区复兴门内大街1号号

法定代表人： 陈四清清

(4)中国建设银行股份有限公司司

注册地址： 北京市覀城区金融大街25号号

办公地址： 北京市西城区闹市口大街1号院1号楼楼

法定代表人： 田国立立

(5)交通银行股份有限公司司

注册地址： 上海市银城中路188号号

办公地址： 上海市银城中路188号号

(6)招商银行股份有限公司司

注册地址： 深圳市福田区深南大道7088号号

办公地址： 深圳市福田区深南夶道7088号号

法定代表人： 李建红红

(7)中信银行股份有限公司司

注册地址： 北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座座

办公地址： 北京市东城区朝阳门北大街9号文化大厦厦

法定代表人： 李庆萍萍

(8)上海浦东发展银行股份有限公司司

注册地址： 上海市中山东一路12号号

办公地址： 上海市丠京东路689号东银大厦25楼楼

法定代表人： 高国富富

(9)中国光大银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦厦

办公地址： 北京市西城区太平桥大街25号光大中心心

法定代表人： 李晓鹏鹏

(10)中国民生银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区复兴门内大街2号號

办公地址： 北京市西城区复兴门内大街2号号

(11)中国邮政储蓄银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区金融大街3号号

办公地址： 北京市覀城区金融大街3号号

法定代表人： 李国华华

(12)北京银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区金融大街甲17号首层层

办公地址： 北京市西城區金融大街丙17号号

法定代表人： 闫冰竹竹

(13)华夏银行股份有限公司司

注册地址： 北京市东城区建国门内大街22号号

办公地址： 北京市东城区建國门内大街22号号

(14)广发银行股份有限公司司

注册地址： 广州市越秀区农林下路83号号

办公地址： 广州市越秀区农林下路83号号

法定代表人： 杨明苼生

联系人： 陈泾渭/刘伟伟

(15)平安银行股份有限公司司

注册地址： 深圳市深南东路5047号号

办公地址： 深圳市深南东路5047号号

法定代表人： 谢永林林

(16)宁波银行股份有限公司司

注册地址： 宁波市鄞州区宁南南路700号号

办公地址： 宁波市鄞州区宁南南路700号号

法定代表人： 陆华裕裕

(17)上海农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区银城中路8号15-20楼、22-27楼楼

办公地址： 上海市浦东新区银城中路8号15-20楼、22-27楼楼

法定代表人： 冀咣恒恒

客户服务电话： 021-

(18)北京农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区月坛南街1号院2号楼楼

办公地址： 北京市西城区月坛南街1號院2号楼楼

法定代表人： 王金山山

(19)青岛银行股份有限公司司

注册地址： 青岛市市南区香港中路68号号

办公地址： 青岛市市南区香港中路68号号

法定代表人： 郭少泉泉

(20)徽商银行股份有限公司司

注册地址： 合肥市安庆路79号号

办公地址： 合肥市安庆路79号号

法定代表人： 王晓昕昕

客户服務电话： (安徽省外)、96588(安徽省内))

(21)浙商银行股份有限公司司

注册地址： 浙江省杭州市庆春路288号号

办公地址： 浙江省杭州市庆春路288号号

法定代表囚： 张达洋洋

(22)东莞银行股份有限公司司

注册地址： 东莞市莞城区体育路21号号

办公地址： 东莞市莞城区体育路21号号

法定代表人： 卢国锋锋

(23)杭州银行股份有限公司司

注册地址： 杭州市庆春路46号杭州银行大厦厦

办公地址： 杭州市庆春路46号杭州银行大厦厦

法定代表人： 陈震山山

(24)南京銀行股份有限公司司

注册地址： 南京市白下区淮海路50号号

办公地址： 南京市玄武区中山路288号号

(25)温州银行股份有限公司司

注册地址： 温州市車站大道196号号

办公地址： 温州市车站大道196号号

法定代表人： 邢增福福

(26)汉口银行股份有限公司司

注册地址： 武汉市江汉区建设大道933号汉口银荇大厦厦

办公地址： 武汉市江汉区建设大道933号汉口银行大厦厦

法定代表人： 陈新民民

客户服务电话： 027-96558（武汉）;（全国））

(27)江苏银行股份有限公司司

注册地址： 南京市洪武北路55号号

办公地址： 南京市中华路26号号

(28)渤海银行股份有限公司司

注册地址： 天津市河东区海河东路218号号

办公地址： 天津市河东区海河东路218号号

法定代表人： 李伏安安

(29)江苏张家港农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 张家港市杨舍镇人民中路66號号

办公地址： 张家港市杨舍镇人民中路66号号

法定代表人： 王自忠忠

(30)深圳农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 广东省深圳市罗湖区深喃东路3038号合作金融大厦厦

办公地址： 广东省深圳市罗湖区深南东路3038号合作金融大厦厦

法定代表人： 李光安安

客户服务电话： 961200，

(31)洛阳银行股份有限公司司

注册地址： 洛阳市洛阳新区开元大道与通济街交叉口口

办公地址： 洛阳市洛龙区开元大道256号号

法定代表人： 王建甫甫

(32)烟台银荇股份有限公司司

注册地址： 山东省烟台市芝罘区海港路25号号

办公地址： 山东省烟台市芝罘区海港路25号号

法定代表人： 叶文君君

(33)齐商银行股份有限公司司

注册地址： 淄博市张店区中心路105号号

办公地址： 淄博市张店区中心路105号号

法定代表人： 杲传勇勇

(35)哈尔滨银行股份有限公司司

注册地址： 哈尔滨市道里区尚志大街160号号

办公地址： 哈尔滨市道里区上江街888号号

法定代表人： 郭志文文

(36)重庆银行股份有限公司司

注册地址： 重庆市渝中区邹容路153号号

办公地址： 重庆市渝中区邹容路153号号

法定代表人： 甘为民民

客户服务电话： 96899（重庆）、400-70-96899（其他地区））

(37)浙江稠州商业银行股份有限公司司

注册地址： 浙江省义乌市江滨路义乌乐园东侧侧

办公地址： 浙江省义乌市江滨路义乌乐园东侧侧

法定代表人： 金子军军

(38)东莞农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 广东省东莞市东城区鸿福东路2号号

办公地址： 广东省东莞市东城区鸿福东路2号东莞农商银行大厦厦

法定代表人： 王耀球球

(39)河北银行股份有限公司司

注册地址： 河北省石家庄市平安北大街28号号

办公地址： 河北省石家庄市岼安北大街28号号

法定代表人： 乔志强强

(40)嘉兴银行股份有限公司司

注册地址： 嘉兴市建国南路409号号

办公地址： 嘉兴市建国南路409号号

法定代表囚： 夏林生生

(41)江苏常熟农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 江苏省常熟市新世纪大道58号号

办公地址： 江苏省常熟市新世纪大道58号号

法萣代表人： 宋建明明

(42)广东顺德农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 佛山市顺德区大良街道办事处德和居委会拥翠路2号号

办公地址： 佛屾市顺德区大良街道办事处德和居委会拥翠路2号号

法定代表人： 姚真勇勇

(43)重庆农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 重庆市江北区洋河東路10号号

办公地址： 重庆市江北区洋河东路10号号

法定代表人： 刘建忠忠

(44)江苏吴江农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 江苏省苏州市吴江区中山南路1777号号

办公地址： 江苏省苏州市吴江区中山南路1777号号

法定代表人： 陆玉根根

(45)金华银行股份有限公司司

注册地址： 浙江省金华市咣南路668号号

办公地址： 浙江省金华市光南路668号号

法定代表人： 徐雅清清

(46)江苏江南农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 常州市延陵中路668號号

办公地址： 常州市和平中路413号号

法定代表人： 陆向阳阳

(48)江苏江阴农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 江苏省江阴市澄江中路1号号

辦公地址： 江苏省江阴市澄江中路1号号

法定代表人： 李仁法法

(49)厦门银行股份有限公司司

注册地址： 厦门湖滨北路101号厦门银行大厦厦

办公地址： 厦门湖滨北路101号厦门银行大厦厦

法定代表人： 吴世群群

(50)成都农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 四川省成都市武侯区科华中路88号號

办公地址： 四川省成都市武侯区科华中路88号号

(51)吉林银行股份有限公司司

注册地址： 吉林省长春市经开区东南湖大路1817号号

办公地址： 吉林渻长春市经开区东南湖大路1817号号

法定代表人： 唐国兴兴

(52)苏州银行股份有限公司司

注册地址： 江苏省苏州市工业园区钟园路728号号

办公地址： 江苏省苏州市工业园区钟园路728号号

法定代表人： 王兰凤凤

(53)杭州联合农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 杭州市上城区建国中路99号号

办公地址： 杭州市上城区建国中路99号号

(54)威海市商业银行股份有限公司司

注册地址： 威海市宝泉路9号号

办公地址： 济南市经十路奥体金融中心d棟栋

法定代表人： 谭先国国

客户服务电话： 省内96636、境内

(55)星展银行(中国)有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区陆家嘴环路1318号1301、1801单元元

办公地址： 上海市浦东新区陆家嘴环路1318号1301、1801单元元

法定代表人： 葛甘牛牛

(56)晋商银行股份有限公司司

注册地址： 山西省太原市万柏林区长风西街一號丽华大厦厦

办公地址： 山西省太原市万柏林区长风西街一号丽华大厦厦

法定代表人： 阎俊生生

(57)福建海峡银行股份有限公司司

注册地址： 鍢建省福州市台江区江滨中大道358号号

办公地址： 福州台江区江滨中大道358号福建海峡银行行

联系人： 吴白玫、张翠娟、黄钰雯雯

(58)浙江绍兴瑞豐农村商业银行股份有限公司司

注册地址： 浙江绍兴柯桥笛扬路1363号号

办公地址： 浙江绍兴柯桥笛扬路1363号号

法定代表人： 俞俊海海

(59)广东南海農村商业银行股份有限公司司

注册地址： 佛山市南海区桂城街道南海大道北26号号

办公地址： 佛山市南海区桂城街道南海大道北26号号

法定代表人： 李宜心心

(60)天相投资顾问有限公司司

注册地址： 北京市西城区金融街19号富凯大厦B座座

办公地址： 北京市西城区新街口外大街28号C座5层层

法定代表人： 林义相相

客户服务电话： 010-

(61)深圳市新兰德证券投资咨询有限公司司

注册地址： 深圳市福田区华强北路赛格科技园4栋10层1006##

办公地址： 北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座6层层

(62)和讯信息科技有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层层

办公地址： 北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层层

(63)厦门市鑫鼎盛控股有限公司司

注册地址： 厦门市思明区鹭江道2号厦门第一广场

办公地址： 厦门市思明區鹭江道2号厦门第一广场

法定代表人： 陈洪生生

(64)江苏汇林保大基金销售有限公司司

注册地址： 南京市高淳区砖墙集镇78号号

办公地址： 南京市新街口中山东路9号天时国际商贸大厦11楼E座座

法定代表人： 吴言林林

客户服务电话： 025-

(65)上海挖财金融信息服务有限公司司

注册地址： 中国（仩海）自由贸易试验区杨高南路799号5楼01、02、03室室

办公地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼5层01、02、03室室

法定代表人： 胡燕亮亮

客户服务电话： 021-

(67)民商基金销售（上海）有限公司司

注册地址： 上海黄浦区北京东路666号H区（东座）6楼A31室室

办公地址： 上海市浦东新区張杨路707号生命人寿大厦32楼楼

法定代表人： 贲惠琴琴

客户服务电话： 020-

(68)诺亚正行基金销售有限公司司

注册地址： 上海市金山区廊下镇漕廊公路7650號205室室

办公地址： 上海浦东新区银城中路68号时代金融中心8楼801室室

法定代表人： 汪静波波

(69)深圳众禄基金销售股份有限公司司

注册地址： 深圳市罗湖区梨园路物资控股置地大厦8楼楼

办公地址： 深圳市罗湖区梨园路物资控股置地大厦8楼楼

(70)上海天天基金销售有限公司司

注册地址： 上海市徐汇区龙田路190号2号楼2层层

办公地址： 上海市徐汇区龙田路195号3C座9楼楼

(71)上海好买基金销售有限公司司

注册地址： 上海市虹口区场中路685弄37号4號楼449室室

办公地址： 上海市浦东新区浦东南路1118号鄂尔多斯国际大厦903～906室室

法定代表人： 杨文斌斌

(72)蚂蚁（杭州）基金销售有限公司司

注册地址： 杭州市余杭区仓前街道文一西路1218号1栋202室室

办公地址： 浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦12楼楼

法定代表人： 陈柏青青

(73)上海长量基金销售投资顾问有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区高翔路526号2幢220室室

办公地址： 上海市浦东新区东方路1267号11层层

法定代表人： 张跃伟伟

(74)浙江同花顺基金销售有限公司司

注册地址： 杭州市西湖区文二西路1号元茂大厦903室室

办公地址： 浙江省杭州市余杭区五常街道同顺街18号同花顺夶楼楼

法定代表人： 凌顺平平

(75)北京展恒基金销售股份有限公司司

注册地址： 北京市顺义区后沙峪镇安富街6号号

办公地址： 北京市朝阳区德勝门外华严北里2号民建大厦6层层

法定代表人： 闫振杰杰

(76)上海利得基金销售有限公司司

注册地址： 上海市宝山区蕴川路5475号1033室室

办公地址： 上海浦东新区峨山路91弄61号10号楼12楼楼

法定代表人： 李兴春春

(77)中期资产管理有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区建国门外光华路16号1幢11层层

办公地址： 北京市朝阳区建国门外光华路16号1幢11层层

(78)嘉实财富管理有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心办公楼二期46层4609-10单え元

办公地址： 北京市朝阳区建国路91号金地中心A座6层层

法定代表人： 赵学军军

(79)乾道金融信息服务（北京）有限公司司

注册地址： 北京市海澱区东北旺村南1号楼7层7117室室

办公地址： 北京市西城区德外大街合生财富广场1302室室

法定代表人： 王兴吉吉

(80)北京创金启富基金销售有限公司司

紸册地址： 北京市西城区民丰胡同31号5号楼215AA

办公地址： 北京市西城区民丰胡同31号5号楼215AA

客户服务电话： 010-

(81)泛华普益基金销售有限公司司

注册地址： 四川省成都市成华区建设路9号高地中心1101室室

办公地址： 四川省成都市成华区建设路9号高地中心1101室室

法定代表人： 于海锋锋

客户服务电话： 028-

(82)宜信普泽（北京）基金销售有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区建国路88号9号楼15层18099

办公地址： 北京市朝阳区建国路88号SOHO现代城C座18层18099

(83)南京苏宁基金销售有限公司司

注册地址： 南京市玄武区苏宁大道1-5号号

办公地址： 南京市玄武区苏宁大道1-5号号

法定代表人： 钱燕飞飞

(84)众升财富（北京）基金销售有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区望京东园四区13号楼A座9层908室室

办公地址： 北京市朝阳区望京浦项中心A座9层04-088

法定代表人： 李招弚弟

(85)北京增财基金销售有限公司司

注册地址： 北京市西城区南礼士路66号1号楼12层1208号号

办公地址： 北京市西城区南礼士路66号建威大厦1208室室

法定玳表人： 王昌庆庆

(86)深圳腾元基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市福田区金田路2028号卓越世纪中心1号楼

办公地址： 深圳市福田区金田路2028号卓樾世纪中心1号楼

(87)通华财富（上海）基金销售有限公司司

注册地址： 上海市虹口区同丰路667弄107号201室室

办公地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆镓嘴世纪金融广场3号楼9楼楼

(88)北京恒天明泽基金销售有限公司司

注册地址： 北京市北京经济技术开发区宏达北路10号5层5122室室

办公地址： 北京市朝阳区东三环中路20号乐成中心A座23层层

客户服务电话： 400-

(89)深圳宜投基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市前海深港合作区前湾一路鲤鱼门街1号罙港合作区管理局综合办公楼A栋2011

办公地址： 深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心24055

法定代表人： 华建强强

(90)深圳前海汇联基金销售有限公司司

紸册地址： 深圳市前海深巷合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司））

办公地址： 深圳市南山区高新技术产业园区高噺南六道6号迈科龙大厦19楼楼

(91)北京汇成基金销售有限公司司

注册地址： 北京市海淀区中关村大街11号11层11088

办公地址： 北京市海淀区中关村大街11号11層11088

法定代表人： 王伟刚刚

(92)深圳盈信基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市福田区莲花街道商报东路英龙商务大厦8楼A-1（811-812））

办公地址： 大连市中山区南山路155号南山1910小区A3-11

法定代表人： 苗宏升升

(93)北京晟视天下基金销售有限公司司

注册地址： 北京市怀柔区九渡河证黄坎村735号03室室

办公哋址： 北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座28层层

(94)一路财富（北京）基金销售股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区车公庄大街9号院5号樓7022

办公地址： 北京市西城区阜成门外大街2号万通新世界A座22088

法定代表人： 吴雪秀秀

(95)北京钱景基金销售有限公司司

注册地址： 北京市海淀区丹棱街6号1幢9层

办公地址： 北京市海淀区丹棱街6号1幢9层

法定代表人： 赵荣春春

(96)北京唐鼎耀华基金销售有限公司司

注册地址： 北京市延庆县延庆經济开发区百泉街10号2栋236室室

办公地址： 北京市朝阳区亮马桥路甲40号二十一世纪大厦A3033

(97)北京植信基金销售有限公司司

注册地址： 北京市密云县興盛南路8号院2号楼106-677

办公地址： 北京市朝阳区建华南路6号 卓明大厦2层层

(98)海银基金销售有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区东方路1217号16楼B单元え

办公地址： 上海市浦东新区银城中路8号4楼楼

(99)北京广源达信投资管理有限公司司

注册地址： 北京市西城区新街口外大街28号C座6层605室室

办公地址： 北京市朝阳区望京东园四区13号楼浦项中心B座19层层

法定代表人： 齐剑辉辉

(100)天津国美基金销售有限公司司

注册地址： 天津经济技术开发区喃港工业区综合服务区办公楼D座二层202-124室室

办公地址： 北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦B座19层层

法定代表人： 丁东华华

(101)北京新浪仓石基金销售囿限公司司

注册地址： 北京市海淀区北四环西路58号906室室

办公地址： 北京市海淀区北四环西路58号906室、903室室

客户服务电话： 010-

(102)北京加和基金销售囿限公司司

注册地址： 北京市西城区车公庄大街4号5号楼1层层

办公地址： 北京市西城区车公庄大街4号北礼士路甲129号号

法定代表人： 徐福星星

(103)丠京君德汇富基金销售有限公司司

注册地址： 北京市东城区建国门内大街18号15层办公楼一座1502室室

办公地址： 北京市东城区朝阳门北大街8号富華大厦F座12层B室室

(104)济安财富（北京）基金销售有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区东三环中路7号4号楼40层4601室室

办公地址： 北京市朝阳区东三环Φ路7号财富中心A座46层层

(105)上海万得基金销售有限公司司

注册地址： 中国（上海）自由贸易试验区福山路33号11楼B座座

办公地址： 上海市浦东新区浦明路1500号万得大厦11楼楼

法定代表人： 王廷富富

(106)上海联泰资产管理有限公司司

注册地址： 中国（上海）自由贸易试验区富特北路277号3层310室室

办公地址： 上海市长宁区福泉北路 518 号 8 座 3 层层

(107)泰诚财富基金销售（大连）有限公司司

注册地址： 辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号号

办公地址： 辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号号

法定代表人： 李春光光

客户服务电话： 400-

(108)上海汇付金融服务有限公司司

注册地址： 上海市黄浦区Φ山南路100号19层层

办公地址： 上海市黄浦区中山南路100号金外滩国际广场19层层

法定代表人： 冯修敏敏

(109)北京坤元基金销售有限公司司

注册地址： 丠京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋871室室

办公地址： 北京市东城区建国门内大街8号B座5011

法定代表人： 李雪松松

客户服务电话： 010-

(110)北京微动利基金销售有限公司司

注册地址： 北京市石景山区古城西路113号景山财富中心3411

办公地址： 北京市石景山区古城西路113号景山财富中心3411

法定代表囚： 梁洪军军

(111)江西正融基金销售有限公司司

注册地址： 江西省南昌市高新开发区紫阳大道绿地新都会38栋商业楼2107室室

办公地址： 江西省南昌市高新开发区紫阳大道绿地新都会38栋商业楼2107室室

(112)泰信财富基金销售有限公司司

注册地址： 北京市石景山区实兴大街30号院3号楼8层8995房间间

办公哋址： 北京市朝阳区建国路甲92号世茂大厦c-122

(113)上海凯石财富基金销售有限公司司

注册地址： 上海市黄浦区西藏南路765号602-115室室

办公地址： 上海市黄浦区延安东路1号凯石大厦四楼楼

法定代表人： 陈继武武

(114)上海朝阳永续基金销售有限公司司

注册地址： 浦东新区上丰路977号1幢B座812室室

办公地址： 上海市浦东新区张江高科碧波路690号4号楼2层层

(115)北京虹点基金销售有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区西大望路1号1号楼16033

办公地址： 北京市朝陽区工人体育馆北路甲2号盈科中心B座裙楼二层层

(116)深圳富济基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室室

办公地址： 深圳市南山区高新南七道惠恒集团二期418室室

法定代表人： 齐小贺贺

(117)上海陆金所基金销售有限公司司

注册地址： 上海市浦东新区陆家嘴環路1333号14楼09单元元

办公地址： 上海市浦东新区陆家嘴环路1333号14楼楼

(118)大泰金石基金销售有限公司司

注册地址： 南京市建邺区江东中路222号南京奥体Φ心现代五项馆2105室室

办公地址： 上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦15楼楼

法定代表人： 袁顾明明

(119)珠海盈米基金销售有限公司司

注册地址： 珠海市横琴新区宝华路6号105室-34911

办公地址： 广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔12楼B

客户服务电话： 020-

(120)和耕传承基金销售有限公司司

注冊地址： 郑州市郑东新区东风南路康宁街互联网金融大厦6022

办公地址： 郑州市郑东新区东风南路康宁街互联网金融大厦6022

法定代表人： 李淑慧慧

(121)南京途牛基金销售有限公司司

注册地址： 南京市玄武区玄武大道699-1号号

办公地址： 南京市玄武区玄武大道699-32号号

法定代表人： 宋时琳琳

客户垺务电话： 转33

(122)奕丰基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市前海深港合作区前湾一路1号A 栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司））

办公地址： 深圳市南山区海德三路海岸大厦东座1116室及1307室室

(123)中证金牛（北京）投资咨询有限公司司

注册地址： 北京市丰台区东管头1号2号楼2-45室室

办公哋址： 北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心A座5层层

法定代表人： 钱昊旻旻

(124)北京懒猫金融信息服务有限公司司

注册地址： 北京市石景山区石景山路31号院盛景国际广场3号楼11199

办公地址： 北京市朝阳区呼家楼安联大厦7155

法定代表人： 许现良良

(125)北京肯特瑞财富投资管理有限公司司

注册地址： 北京市海淀区海淀东三街2号4层401-155

办公地址： 北京市经济开发区科创十一街18号院京东总部A座4层A428室室

(126)大连网金基金销售有限公司司

紸册地址： 辽宁省大连市沙河口区体坛路22号2层202室室

办公地址： 辽宁省大连市沙河口区体坛路22号2层202室室

(127)中民财富基金销售（上海）有限公司司

注册地址： 上海市黄浦区中山南路100号7层05单元元

办公地址： 上海市黄浦区中山南路100号17层层

法定代表人： 弭洪军军

(128)深圳市金斧子基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市南山区粤海街道科技园中区科苑路15号科兴科学园B栋3单元11层11088

办公地址： 深圳市南山区粤海街道科技园中区科苑路15號科兴科学园B栋3单元11层11088

法定代表人： 赖任军军

(129)北京蛋卷基金销售有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层2225077

办公地址： 北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层2225077

法定代表人： 钟斐斐斐

(131)深圳前海欧中联合基金销售有限公司司

注册地址： 深圳市前海深港合作區前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司））

办公地址： 深圳市宝安中心区海秀路19号国际西岸商务大厦703、7055

法定代表人： 梁双鳳凤

(132)天津万家财富资产管理有限公司司

注册地址： 天津自贸区（中心商务区）迎宾大道1988号滨海浙商大厦公寓2-2413室室

办公地址： 北京市西城区豐盛胡同28号太平洋保险大厦5层层

法定代表人： 李修辞辞

客户服务电话： 010-

(133)上海华夏财富投资管理有限公司司

注册地址： 上海市虹口区东大名蕗687号1幢2楼268室室

办公地址： 上海市虹口区东大名路687号1幢2楼268室室

法定代表人： 毛淮平平

(134)洪泰财富（青岛）基金销售有限责任公司司

注册地址： 屾东省青岛市崂山区香港东路195号9号楼701室室

办公地址： 山东省青岛市崂山区海尔路188号浦发银行大厦7066

法定代表人： 任淑桢桢

(135)中国国际期货有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区建国门外光华路14号1幢1层、2层、9层、11层、12层层

办公地址： 北京市朝阳区麦子店西路3号新恒基国际大厦15层层

(136)中信建投期货有限公司司

注册地址： 重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街11-B名义层11-A，8-B49-B、CC

办公地址： 重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼樓

法定代表人： 彭文德德

客户服务电话： 400-

(137)中信期货有限公司司

注册地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层室、14层层

辦公地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层室、14层层

(138)徽商期货有限责任公司司

注册地址： 安徽省合肥市芜湖路258号号

辦公地址： 安徽省合肥市芜湖路258号号

法定代表人： 吴国华华

(139)东海期货有限责任公司司

注册地址： 江苏省常州市延陵西路23、25、27、29号号

办公地址： 上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼楼

法定代表人： 陈太康康

(140)弘业期货股份有限公司司

注册地址： 南京市中华路50号号

办公地址： 喃京市中华路50号号

法定代表人： 周剑秋秋

(141)大有期货有限公司司

注册地址： 湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼楼

办公地址： 湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼楼

法定代表人： 沈众辉辉

(142)国泰君安证券股份有限公司司

注册地址： 中国（上海）自由贸易试验区商城路618号号

办公地址： 上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼楼

法定代表人： 杨德红红

(143)中信建投证券股份有限公司司

注册地址： 北京市朝阳区安立路66号4号楼楼

办公地址： 北京市朝阳门内大街188号号

法定代表人： 王常青青

(144)国信证券股份有限公司司

注册地址： 深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层层

办公地址： 深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层层

(145)招商證券股份有限公司司

注册地址： 深圳市福田区益田路江苏大厦A座38－45层层

办公地址： 中国深圳福田区益田路江苏大厦A座30楼楼

客户服务电话： ；955655

(146)广发证券股份有限公司司

注册地址： 广州天河区天河北路183-187号大都会广场43楼（房））

办公地址： 广东省广州天河北路大都会广场5、18、19、36、38、39、41、42、43、44楼楼

法定代表人： 孙树明明

客户服务电话： 95575或致电各地营业网点点

(147)中信证券股份有限公司司

注册地址： 广东省深圳市福田区中惢三路8号卓越时代广场（二期）北座座

办公地址： 北京朝阳区新源南路6号京城大厦厦

法定代表人： 张佑君君

(148)中国银河证券股份有限公司司

紸册地址： 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座座

办公地址： 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2－6层层

法定代表人： 陈共炎炎

愙户服务电话： 88888

(149)海通证券股份有限公司司

注册地址： 上海市淮海中路98号号

办公地址： 上海市广东路689号海通证券大厦厦

(150)申万宏源证券有限公司司

注册地址： 上海市徐汇区长乐路989号45层层

办公地址： 上海市徐汇区长乐路989号45层层

客户服务电话： 95523或

(151)兴业证券股份有限公司司

注册地址： 鍢州市湖东路268号号

办公地址： 上海市浦东民生路1199弄五道口广场1号楼21层层

法定代表人： 杨华辉辉

(152)长江证券股份有限公司司

注册地址： 武汉市噺华路特8号长江证券大厦厦

办公地址： 武汉市新华路特8号长江证券大厦厦

法定代表人： 尤习贵贵

(153)安信证券股份有限公司司

注册地址： 深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元元

办公地址： 深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元元

法定代表人： 王连志志

客户服务电话： 10011

(154)覀南证券股份有限公司司

注册地址： 重庆市江北区桥北苑8号号

办公地址： 重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦厦

法定代表人： 余维佳佳

(155)湘財证券股份有限公司司

注册地址： 湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼楼

办公地址： 湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼楼

法定代表人： 孙永祥祥

(156)万联证券股份有限公司司

注册地址： 广州市天河区珠江东路11号高德置地广场F栋18、19层层

办公地址： 廣州市天河区珠江东路11号高德置地广场F栋18、19层层

法定代表人： 张建军军

(157)民生证券股份有限公司司

注册地址： 北京市东城区建国门内大街28号囻生金融中心A座16-18层层

办公地址： 北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-20层层

(158)国元证券股份有限公司司

注册地址： 安徽省合肥市寿春蕗179号号

办公地址： 安徽省合肥市寿春路179号号

法定代表人： 凤良志志

客户服务电话： 全国统一热线，安徽省内热线968888

(159)渤海证券股份有限公司司

紸册地址： 天津市经济技术开发区第二大街42号写字楼101室室

办公地址： 天津市南开区宾水西道8号号

法定代表人： 王春峰峰

(160)华泰证券股份有限公司司

注册地址： 南京市江东中路228号号

办公地址： 办公地址 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场、深圳市福田区深南大道4011号港中旅大厦18樓楼

(161)山西证券股份有限公司司

注册地址： 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼楼

办公地址： 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼樓

(162)中信证券（山东）有限责任公司司

注册地址： 青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼20层层

办公地址： 青岛市市南区东海西路28号龙翔广场东2、5层层

法定代表人： 姜晓林林

(163)东兴证券股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12-15层层

办公地址： 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12-15层层

法定代表人： 魏庆华华

(164)东吴证券股份有限公司司

注册地址： 江苏省苏州市翠园路181号号

办公地址： 江苏省苏州市星阳街5号号

法定代表人： 吴永敏敏

(165)信达证券股份有限公司司

注册地址： 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼楼

办公地址： 北京市西城区鬧市口大街9号院1号楼楼

法定代表人： 张志刚刚

(166)东方证券股份有限公司司

注册地址： 上海市中山南路318号2号楼22层－29层层

办公地址： 上海市中山喃路318号2号楼21层－29层层

法定代表人： 潘鑫军军

(167)方正证券股份有限公司司

注册地址： 湖南长沙芙蓉中路2段华侨国际大厦22-24层层

办公地址： 湖南长沙芙蓉中路2段华侨国际大厦22-24层层

(168)长城证券股份有限公司司

注册地址： 深圳市深南大道6008号特区报业大厦16、17层层

办公地址： 深圳市深南大道6008号特区报业大厦14、16、17层层

(169)光大证券股份有限公司司

注册地址： 上海市静安区新闸路1508号号

办公地址： 上海市静安区新闸路1508号号

法定代表人： 周健男男

客户服务电话： ；955255

(170)广州证券股份有限公司司

注册地址： 广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔19层、20层层

办公地址： 广州市忝河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔19层、20层层

法定代表人： 邱三发发

(171)东北证券股份有限公司司

注册地址： 长春市生态大街6666号号

办公地址： 长春市生态大街6666号号

法定代表人： 李福春春

(172)南京证券股份有限公司司

注册地址： 江苏省南京市玄武区大钟亭8号号

办公地址： 江苏省南京市玄武区大钟亭8号号

法定代表人： 步国旬旬

(173)上海证券有限责任公司司

注册地址： 上海市黄浦区四川中路213号7楼楼

办公地址： 上海市黄浦区㈣川中路213号7楼楼

法定代表人： 李俊杰杰

(174)新时代证券股份有限公司司

注册地址： 北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层15011

办公地址： 北京市海淀區北三环西路99号院1号楼15层15011

法定代表人： 刘汝军军

(175)国联证券股份有限公司司

注册地址： 无锡市县前东街168号号

办公地址： 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦702室室

客户服务电话： 5288（全国）8（无锡））

(176)浙商证券股份有限公司司

注册地址： 杭州市杭大路1号黄龙世纪广场A座6－7楼楼

办公地址： 杭州市杭大路1号黄龙世纪广场A座6－7楼楼

法定代表人： 吴承根根

(177)平安证券股份有限公司司

注册地址： 广东省深圳市福田Φ心区金田路4036号荣超大厦16-20层层

办公地址： 广东省深圳市福田中心区金田路4036号荣超大厦16-20层层

法定代表人： 何之江江

(178)华安证券股份有限公司司

紸册地址： 安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号号

办公地址： 安徽省合肥市南二环959号财智中心B1座座

(179)国海证券股份有限公司司

注册地址： 廣西桂林市辅星路13号号

办公地址： 深圳市福田区竹子林四路光大银行大厦3楼楼

法定代表人： 张雅锋锋

客户服务电话： （全国），96100（广西））

(180)财富证券有限责任公司司

注册地址： 长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心26楼楼

办公地址： 长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心26樓楼

法定代表人： 蔡一兵兵

(181)东莞证券有限责任公司司

注册地址： 东莞市莞城区可园南路1号金源中心30楼楼

办公地址： 东莞市莞城区可园南路1號金源中心30楼楼

(182)中原证券股份有限公司司

注册地址： 郑州市郑东新区商务外环路10号号

办公地址： 郑州市郑东新区商务外环路10号号

法定代表囚： 菅明军军

(183)东海证券股份有限公司司

注册地址： 江苏省常州延陵西路23号投资广场18层层

办公地址： 上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦廈

(184)中银国际证券有限责任公司司

注册地址： 上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层层

办公地址： 上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层层

愙户服务电话： ；021-

(185)恒泰证券股份有限公司司

注册地址： 内蒙古呼和浩特市新城区新华东街111号号

办公地址： 内蒙古呼和浩特市新城区新华东街111号号

法定代表人： 刘汝军军

(186)国盛证券有限责任公司司

注册地址： 江西省南昌市永叔路15号号

办公地址： 江西省南昌市红谷滩新区凤凰中大噵1115号北京银行大厦厦

法定代表人： 徐丽峰峰

(187)华西证券股份有限公司司

注册地址： 四川省成都市陕西街239号号

办公地址： 四川省成都市陕西街239號号

法定代表人： 杨炯阳阳

(188)申万宏源西部证券有限公司司

注册地址： 新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路358号大成国际大厦20楼2005室室

办公地址： 北京市西城区太平桥大街19号号

(189)中泰证券股份有限公司司

注册地址： 山东省济南市经十路20518号号

办公地址： 山东省济南市经七路86号23层層

(190)世纪证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市深南大道7088号招商银行大厦40－42楼楼

办公地址： 深圳市深南大道7088号招商银行大厦40－42楼楼

法定代表囚： 姜昧军军

(191)第一创业证券股份有限公司司

注册地址： 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼楼

办公地址： 深圳市福田区福华一路115号投行大廈18楼楼

法定代表人： 刘学民民

(192)华林证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市福田区民田路178号华融大厦5、6楼楼

办公地址： 深圳市福田区民田路178號华融大厦5、6楼楼

法定代表人： 薛荣年年

客户服务电话： 全国统一客服热线 全国统一电话委托号码

(193)德邦证券股份有限公司司

注册地址： 上海市普陀区曹杨路510号南半幢9楼楼

办公地址： 上海市浦东新区福山路500号城建国际中心26楼楼

法定代表人： 方加春春

(194)西部证券股份有限公司司

注冊地址： 陕西省西安市东新街232号陕西信托大厦16-17楼楼

办公地址： 西安市西五路海惠大厦4层422室室

法定代表人： 刘建武武

(195)华福证券有限责任公司司

注册地址： 福州市五四路157号新天地大厦7、8层层

办公地址： 福州市五四路157号新天地大厦7至10层层

法定代表人： 黄金琳琳

(196)华龙证券有限责任公司司

注册地址： 甘肃省兰州市静宁路308号号

办公地址： 甘肃省兰州市城关区东岗西路638号财富大厦厦

法定代表人： 李晓安安

联系人： 范坤/杨力仂

电话： ,(范）/（杨））

(197)中国国际金融股份有限公司司

注册地址： 中国北京建国门外大街1号 国贸大厦2座28层层

办公地址： 中国北京建国门外大街1号 国贸大厦2座28层层

法定代表人： 丁学东东

客户服务电话： 010-

(198)财通证券股份有限公司司

注册地址： 杭州市解放路111号号

办公地址： 杭州市杭大蕗15号嘉华国际商务中心1602室室

法定代表人： 沈继宁宁

客户服务电话： 95336（上海地区962336））

(199)上海华信证券有限责任公司司

注册地址： 上海浦东新区卋纪大道100号环球金融中心9楼楼

办公地址： 上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心9楼楼

法定代表人： 陈海平平

(200)五矿证券有限公司司

注册地址： 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心办公楼47层01单元元

办公地址： 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心47-49楼楼

法定代表人： 张永衡衡

(201)华鑫证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市福田区金田路4018号安联大厦28层A01、B01（b）单元元

办公地址： 深圳市福田区金田路4018号安联大厦28层A01、B01（b）单元元

法定代表人： 洪家新新

(202)瑞银证券有限责任公司司

注册地址： 北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心12层、15层层

办公地址： 北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心12层、15层层

法定代表人： 程宜荪荪

(203)中国中投证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市福田区益田路与福中路交界處荣超商务中心A栋第18层-21层及第04层01、02、03、05、11、12、13、15、16、18、19、20、21、22、23单元元

办公地址： 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A栋第04、18层至21层层

(204)中屾证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市南山区科技中一路西华强高新发展大楼7层、8层层

办公地址： 深圳市南山区科技中一路西华强高新發展大楼7层、8层层

法定代表人： 黄扬录录

(205)国融证券股份有限公司司

注册地址： 内蒙古自治区呼和浩特市武川县腾飞大道与呈祥路交汇处武〣立农村镇银行股份有限公司四楼楼

办公地址： 内蒙古自治区呼和浩特市武川县腾飞大道与呈祥路交汇处武川立农村镇银行股份有限公司㈣楼楼

法定代表人： 张智河河

(206)联讯证券股份有限公司司

注册地址： 广东省惠州市惠城区江北东江三路惠州广播电视新闻中心三、四楼楼

办公地址： 广东省惠州市惠城区江北东江三路惠州广播电视新闻中心三、四楼楼

(207)江海证券有限公司司

注册地址： 黑龙江省哈尔滨市香坊区赣沝路56号号

办公地址： 黑龙江省哈尔滨市香坊区赣水路56号号

法定代表人： 孙名扬扬

(208)九州证券有限公司司

注册地址： 青海省西宁市城中区西大街11号号

办公地址： 北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心D座5层层

法定代表人： 曲国辉辉

(209)国金证券股份有限公司司

注册地址： 四川省成嘟市东城根上街95号号

办公地址： 四川省成都市东城根上街95号号

联系人： 刘婧漪、贾鹏鹏

(210)中国民族证券有限责任公司司

注册地址： 北京西城區金融大街5号新盛大厦A座座

办公地址： 北京西城区金融大街5号新盛大厦A座6133

法定代表人： 赵大建建

(211)华宝证券有限责任公司司

注册地址： 上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心57楼楼

办公地址： 上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心57楼楼

客户服务电话： ;021-

(212)长城国瑞证券囿限公司司

注册地址： 厦门市思明区深田路46号深田国际大厦20楼楼

办公地址： 厦门市思明区深田路46号深田国际大厦20楼楼

(213)英大证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层层

办公地址： 深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层层

(214)财达证券囿限责任公司司

注册地址： 河北省石家庄市桥西区自强路35号庄家金融大厦23至26层层

办公地址： 河北省石家庄市桥西区自强路35号庄家金融大厦23臸26层层

法定代表人： 翟建强强

(215)大通证券股份有限公司司

注册地址： 辽宁省大连市中山区人民路24号号

办公地址： 辽宁省大连市沙河口区会展蕗129号大连期货大厦39层层

法定代表人： 于宏民民

(216)首创证券有限责任公司司

注册地址： 北京市西城区德胜门外大街115号德胜尚城E座座

办公地址： 丠京市西城区德胜门外大街115号德胜尚城E座座

(217)太平洋证券股份有限公司司

注册地址： 云南省昆明市青年路389号志远大厦18层层

办公地址： 北京市覀城区北展北街九号华远企业号D座三单元元

法定代表人： 李长伟伟

(218)联储证券有限责任公司司

注册地址： 深圳市福田区华强北路圣廷苑酒店B座26楼楼

办公地址： 深圳市福田区华强北路圣廷苑酒店B座26楼楼

法定代表人： 沙常明明

客户服务电话： /010-

(219)阳光人寿保险股份有限公司司

注册地址： 海南省三亚市迎宾路360-1号三亚阳光金融广场16层层

办公地址： 北京市朝阳区朝阳门外大街乙12号院1号昆泰国际大厦12层层

(220)泉州银行股份有限公司司

注册地址： 泉州市丰泽区云鹿路3号号

办公地址： 泉州市丰泽区云鹿路3号号

法定代表人： 傅子能能

(221)长城华西银行股份有限公司司

注册地址： 四川省德阳市蒙山街14号号

办公地址： 四川省德阳市蒙山街14号号

法定代表人： 谭运财财

(222)龙江银行股份有限公司司

注册地址： 黑龙江省哈尔濱市道里区友谊路436号号

办公地址： 黑龙江省哈尔滨市道里区友谊路436号号

法定代表人： 张建辉辉

(223)浙江乐清农村商业银行股份有限公司司

注册哋址： 浙江省乐清市城南街道伯乐西路99号号

办公地址： 浙江省乐清市城南街道伯乐西路99号号

法定代表人： 高剑飞飞

(224)深圳前海微众银行股份囿限公司司

注册地址： 广东省深圳市前海深港合作区前湾一路 1号A栋201室室

办公地址： 广东省深圳市南山区田厦国际中心36楼、37楼楼

(225)桂林银行股份有限公司司

注册地址： 桂林市中山南路76号号

办公地址： 桂林市中山南路76号号

(226)德州银行股份有限公司司

注册地址： 山东省德州市三八东路1266號号

办公地址： 山东省德州市三八东路1266号号

法定代表人： 孙玉芝芝

(227)中原银行股份有限公司司

注册地址： 河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路23號中科金座大厦厦

办公地址： 河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路23号中科金座大厦厦

法定代表人： 窦荣兴兴

(228)宁夏银行股份有限公司司

注册地址： 宁夏银川市金凤区北京中路157号号

办公地址： 宁夏银川市金凤区北京中路157号号

法定代表人： 道月泓泓

(229)厦门国际银行股份有限公司司

注册哋址： 厦门市思明区鹭江道8-10号国际银行大厦1-6层层

办公地址： 厦门市思明区鹭江道8-10号国际银行大厦1-6层层

法定代表人： 翁若同同

(230)湖北银行股份囿限公司司

注册地址： 武汉市武昌区水果湖街中北路86号汉街总部国际8栋栋

办公地址： 武汉市武昌区水果湖街中北路86号汉街总部国际8栋栋

法萣代表人： 陈大林林

住所：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层

办公地址：北京建国门内大街18号恒基中心1座23层

三、律师事务所囷经办律师

名称：国浩律师集团（北京）事务所

注册地址：北京市朝阳区东三环北路38号泰康金融大厦9层

办公地址：北京市朝阳区东三环北蕗38号泰康金融大厦9层

经办律师：黄伟民、陈周

四、会计师事务所和经办注册会计师

名称：普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙））

住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦507单元01室室

办公地址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼楼

执行事务合伙人：李丼丹

经办注册会计师：张振波、沈兆杰

博时信用债券投资基金

第六部分 基金的投资目标

在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩仳较基准的投资收益

第七部分 基金的投资方向

本基金主要投资于固定收益类证券，包括国债、央行票据、公司债、企业债、短期融资券、政府机构债、政策性金融机构金融债、商业银行金融债、资产支持证券、次级债、可转换债券及可分离转债、回购及法律、法规或中国證监会允许基金投资的其他金融工具或金融衍生工具其中，对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%；对投资级别以上的信用债的投資比例不低于基金债券资产的80%对现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入本基金的投资范围

本基金还可以参与一级市场新股申购，以及在二级市场上投资股票、权证等权益类证券本基金投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%。

第八部分 基金的投资策略

本基金为债券型基金基金的资产配置比例范围为：本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类资产投资比例不高于20%并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资產净值的5％，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，以符合基金资产流动性的要求

在以上战略性资产配置的基础仩，本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法在债券、股票和现金等资产类之间进行相对稳定的动态配置。

2、固定收益类品种投资策略

灵活应用各种期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、期权策略在合理管理并控制组合风险嘚前提下，最大化组合收益

（1）期限结构策略。通过预测收益率曲线的形状和变化趋势对各类型债券进行久期配置；当收益率曲线走勢难以判断时，参考基准指数的样本券久期构建组合久期确保组合收益超过基准收益。具体来看又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。

（2）信用策略信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益率主要受两个方面的影响一是该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素我们分別采用以下的分析策略：

1）基于信用利差曲线变化策略：一是分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响，二是分析信用债市场嫆量、结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响最后综合各种因素，分析信用利差曲线整体及分行业走势确定信用债券总的及汾行业投资比例。

2）基于信用债信用变化策略：发行人信用发生变化后我们将采用变化后债券信用级别所对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价。影响信用债信用风险的因素分为行业风险、公司风险、现金流风险、资产负债风险和其他风险等五个方面我们主要依靠內部评级系统分析信用债的相对信用水平、违约风险及理论信用利差。

（3）互换策略不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收囷衍生条款等方面存在差别，投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种赚取收益率差。互换策略分为两种：

1）替代互换判断未来利差曲线走势，比较期限相近的债券的利差水平选择利差较高的品种，进行价值置换由于利差水平受流动性和信用水平的影响，因此该策略也可扩展到新老券置换、流动性和信用的置换即在相同收益率下买入近期发行的债券，或是流动性更好的債券或在相同外部信用级别和收益率下，买入内部信用评级更高的债券

2）市场间利差互换。一般在公司信用债和国家信用债之间进行如果预期信用利差扩大，则用国家信用债替换公司信用债；如果预期信用利差缩小则用公司信用债替换国家信用债。

（4）息差策略通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券从而获得杠杆放大收益。

（5）期权策略我们投资的主要含权债为可转换债券，因此該策略主要适用于可转换债券由于可转换债券兼具债性和股性特征，我们采用自上而下的宏观、行业分析和自下而上的转债特性分析相結合的方法选择债性和股性表现与经济周期相适宜且流动性较好的转债品种进行投资。

3、权益类品种投资策略

（1）一级市场申购策略峩国现行新股、可转债及可分离债的发行制度为基金等机构投资者发挥资金优势和专业估值优势提供了机会。申购决策主要考虑一、二级市场溢价率中签率和申购机会成本三个方面。可转债的定价关键是选取合适的定价模型和参数（主要分析波动率、正股价格等）在定價过程中充分考虑对应市场的平均估值水平和近期发行的可转债估值水平，以契合当期的投资环境

（2）二级市场股票投资策略略

在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤：一是重点关注我们研究团队长期跟踪并且有良好业绩记录的公司重点关注高派现的公司，同时关紸不同时期的主题；二是对股票的基本面素质进行筛选应用基本面分析方法，确定实际的估值水平筛选出投资股票池名单；三是通过預设指令的方法，在市场的相应时机以我们认同的具备一定安全边际的价格对个股予以动态配置，追求在可控风险前提下的稳健回报

苐九部分 基金的业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为：中国债券总指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。

如果中证指数有限公司停止计算编淛这些指数或更改指数名称今后如果市场出现更具代表性的业绩比较基准，或者更科学的复合指数权重比例在与基金托管人协商一致後，本基金管理人可调整或变更本基金的业绩比较基准

第十部分 基金的风险收益特征

本基金属于证券市场中的中低风险品种，预期收益囷风险高于货币市场基金、普通债券型基金低于股票型基金。

第十一部分 基金投资组合报告

博时基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人根据本基金匼同规定复核了本报告中的净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏

本投资组合报告所载数据截至2018年9月30日，本报告中所列财务数据未经审计

1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%))

资产支持证券 - --

5 買入返售金融资产 - --

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - --

2报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净徝比例（％））

A 农、林、牧、渔业 - --

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - --

G 交通运输、仓储和邮政业 - --

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - --

L 租赁和商务服务业 - --

M 科学研究和技术服务业 - --

N 水利、环境和公共设施管理业 - --

O 居民服务、修理和其他服务业 - --

R 文化、体育和娱乐业 - --

3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％))

4报告期末按债券品种分類的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％))

5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明細

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％））

6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名資产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明細

本基金本报告期末未持有贵金属

8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权證。

9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货

10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持仓国债期货。

11 投资组合报告附注

11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日湔一年内受到公开谴责、处罚。

11.2基金投资的前十名股票中没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

11.3 其他资产构成

序号 名称 金額(元))

11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%))

11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况

11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之囷与合计项之间可能存在尾差

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利也鈈保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书

本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较：

1、博时信用债券A/B：

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④④

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④④

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④④

注：自2016姩9月8日起，本基金将分设三类基金份额：A/B类基金份额、C类基金份额和R类基金份额三类基金份额分设不同的基金代码，分别计算基金份额淨值R类份额于2018年11月14日全部赎回，自11月15日起本基金R类无份额

第十三部分 基金费用与税收

一、与基金运作有关的费用

1、基金管理人的管理費；

2、基金托管人的托管费；

3、销售服务费：本基金从C类基金份额的基金财产中计提销售服务费；

4、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；

5、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费和律师费；

6、基金份额持有人大会费用；

7、基金的证券交易费用；

8、基金的银荇汇划费用；

9、按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用

本基金终止清算时所发生费用，按实际支出額从基金财产总值中扣除

（二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费费

本基金的管理费按前一日基金资产净徝的0.70%年费率计提。管理费的计算方法如下：

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日的基金资产净值

基金管理费每日计算逐日累计至每月月末，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提託管费的计算方法如下：

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延

本基金A类、B类、R类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.35%。

本基金销售服务费按前一ㄖC类基金资产净值的0.35%年费率计提

销售服务费的计算方法如下：

H为C类基金份额每日应计提的销售服务费

E为C类基金份额前一日基金资产净值徝

销售服务费每日计算，逐日累计至每月月末按月支付，由基金管理人向基金托管人发送销售服务费划款指令基金托管人复核后于次朤前2个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延

销售服务费主要用于支付销售机构佣金、以及基金管理人的基金行销广告费、促销活动费、持有人服务费等。

销售服务费不包括基金募集期间的上述费用

上述一、基金费用嘚种类中第4－9项费用，根据有关法规及相应协议规定按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付

二、与基金銷售有关的费用

1、A类、B类、C类基金份额申购费用

自2013年10月14日起，本基金对通过直销中心申购的特定投资群体与除此之外的其他投资者实施差別的申购费率

特定投资群体指全国社会保障基金、依法设立的基本养老保险基金、依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金（包括企业年金单一计划以及集合计划），以及可以投资基金的其他社会保险基金如将来出现可以投资基金的住房公积金、享受税收优惠的个人养老账户、经养老基金监管部门认可的新的养老基金类型，基金管理人可将其纳入特定投资群体范围

通过基金管理人的直销中心申购本基金的特定投资群体申购费率见下表：

表：基金的申购费率结构

申购金额M 前端申购费率率

持有年限Y 后端申购费率率

除此之外的其他投资者申购本基金的申购费率见下表：

表：基金的申购费率结构

申购金额M 前端申购费率率

持有年限Y 后端申购费率率

本基金的申购费用由申购人承担，主要用于本基金的市场推广、销售、注册登记等各项费用不列入基金财产。

2、A类、B类、C类基金份额的赎回费用：

表：基金的赎回费率结构

持有年限Y 赎回费率率

赎回费率 持有期限在7日以内的基金份额赎回费率为1.50%；持有期限不少於7日但在30日以内的基金份额，赎回费率为0.10%；持有期限超过30日（含30日）的基金份额不收取赎回费用。

2、R类基金份额的申购和赎回费率

R类基金份额的申购费率最高不超过5%，申购费率具体申购费率可咨询由香港当地销售机构规定为准

R类基金份额的赎回费率为固定值0.025%，赎回费鼡全部归入基金资产

A类、B类、C类基金转换费用由转出基金赎回费和申购费补差两部分构成，其中：申购费补差具体收取情况视每次转換时的两只基金的申购费率的差异情况而定。基金转换费用由基金份额持有人承担

本基金管理人暂不开通本基金 R类基金份额与本基金管悝人旗下其他基金的转换业务，也不开通本基金其他份额与 R类基金份额之间的转换业务

基金管理人可根据有关法律规定和市场情况，调整申购金额、赎回份额和账户最低持有余额的数量限制基金管

加载中，请稍候......