没有上市，期权和股权交易多久能到账？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-06-04 14:19 标签： 原始股上市多久能交易

【来了！沪深300系列期权今天上市 交易须知看这里】今日，沪深300系列期权正式上市交易。其中，上交所、深交所推出的是各自的沪深300ETF期权；而中金所推出的是沪深300股指期权，即境内首只指数期权品种。你熟悉这些新品种么？交易前需要注意些什么？

　　今日，沪深300系列期权正式上市交易。其中，上交所、深交所推出的是各自的沪深300ETF期权；而中金所推出的是沪深300股指期权，即境内首只指数期权品种。

　　你熟悉这些新品种么？交易前需要注意些什么？

　　小编整理了十大规则要点，供您参考。

　　首先提醒大家，期权是可能蕴含高风险的投资品种，因此想开通期权账户必须满足投资者适当性要求。

　　以沪深交易所为例，根据上交所和深交所的股票期权试点投资者适当性管理指引，个人投资者参与期权交易，应符合“五有一无”的条件，即有资金、有资格、有测试、有模拟交易、有风险承受能力，无不良记录。

　　具体而言，需要投资者：

　　(1)申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元。

　　(2)在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。

　　(3)具备期权基础知识，通过相关测试。

　　(4)具有交易所认可的期权模拟交易经历。

　　(5)具有相应的风险承受能力。

　　(6)无严重不良诚信记录。

　　此外，两大交易所还要求想参与期权交易的个人投资者须通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。

　　上交所之前已推出了50ETF期权，如果你已有上交所的衍生品合约账户，且没有不良记录，则视同满足深交所的个人投资者适当性标准，可找相应的期权经营机构开通300ETF期权的交易权限。

　　新期权品种的合约标的是什么？

　　此次上市的都是与沪深300指数有关的期权，但合约标的不一样。

　　上交所和深交所推出的是沪深300ETF期权，其合约标的都是沪深300ETF(交易型开放式指数证券投资基金)，但二者选用的ETF标的有所不同。上交所为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300；深交所为嘉实沪深300ETF，代码为159919。

　　中金所推出的是股指期权，标的是沪深300现货指数。

　　交易时间是怎么安排的？

　　中金所的交易时间为，每个交易日的09:30至11:30、13:00至15:00。此外，09:25至09:30为开盘集合竞价时间。

　　首批上市的合约月份有哪些？

　　沪深交易所：首批挂牌的沪深300ETF期权合约到期月份为2020年1月、2月、3月和6月。

　　中金所：沪深300股指期权首批上市合约月份为2020年2月、3月、4月、6月、9月和12月。

　　根据上交所和深交所的相关规则，两个沪深300ETF期权的初始行权价格范围是以标的上一个交易日收盘价为基准，按行权价格间距挂出4个实值、1个平值、4个虚值期权。

　　根据中金所的相关规则，沪深300股指期权的行权价格范围覆盖沪深300指数上一交易日收盘价(点位)上下浮动10%对应的价格范围。

　　不同期权的到期日是？

　　沪深300ETF期权和沪深300股指期权的合约行权方式均为欧式，即买方只可在期权合约到期日当天行权。

　　沪深交易所：合约的最后交易日为到期月份的第四个星期三

　　中金所：合约的最后交易日为到期月份的第三个星期五

　　目前，上交所和深交所的沪深300ETF期权均设置合约熔断机制，连续竞价交易期间，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或超过50%，且价格涨跌绝对值达到或超过该合约最小报价单位10倍，即进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易。

　　涨跌停板价格如何计算？

　　沪深交易所的300ETF期权涨跌停公式比较复杂。实际上，在交易软件上每日开盘都会显示涨跌停范围，投资者报单时只需要在涨跌停范围内申报即可。

　　合约涨跌停价格=合约前结算价格±最大涨跌幅，最大涨跌幅如何计算见下图：

　　每张期权的收费标准是？

　　上交所：交易经手费为每张1.3元；暂免收取卖出开仓(含备兑开仓)的相应交易经手费；暂免收取与期权业务相关的交易单元流量费。

　　深交所： 经手费为每张1.3元；暂免收取卖出开仓交易(含备兑开仓)的相应交易经手费；期权经营机构可对客户卖出开仓交易暂免收取相应交易佣金；暂免收取期权业务相关的交易单元流量费。

　　不同类型投资者持仓限额是？

　　根据上交所、深交所的规定，投资者(含个人投资者、机构投资者及期权经营机构自营业务)单个合约品种权利仓持仓限额(最高级别，下同)为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。

　　同时，针对不同客户的期权交易、额度使用及风险承受能力等情况，沪深交易所也要求期权经营机构对各个合约账户的持仓限额进行调整、确定。

（文章来源：上海证券报）

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　　股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励。下面由学习啦小编为你详细介绍股权激励的相关。

　　当我们有一支有点规模的团队时，我们是不是真的要发激励股权?任何一个交易都有一个核心，我们付给员工工资，也给他们发奖金。从基本的交易方面，员工并不是合伙人，为什么我们还要给激励股权呢?毫无疑问，发了激励股权，员工会更有归属感，给员工激励股权是希望他们可以更努力地工作。我们发激励股权的时候，应该发给所有的员工吗?在法律上，它的答案是这样的。

　　正常情况下，获得公司股权的一个方式是出钱买。有一种概念叫做人力资本，比如一位创始人现在拿到了A轮，这个项目自己出了100万，占80%的股份，其他人A轮出了1000万，占20%的股份。这样看似是不对等的，实际上创始人所获得的80%股权，出的钱是一小部分，其他部分是创始人的人力资本。你有人力资本，员工也有人力资本。不是每一个员工都有人力资本，人力资本不等于员工的技能与职龄，实际上是员工的心态。我们面临一份工作，创始人的心态与员工的心态是不一样的。

　　员工的心态是：我参加工作，完成了合理的本职职责，拿到了合理的报酬，企业成功与否，我已经尽职了，员工的价值与企业的结果完全无关;创始人的心态是企业如果成功了就是成功，企业失败了就是失败。

　　如果员工和创始人有一样的心态，首先他想的不是多加一点班，想的是这个企业有多少的成长空间，公司能不能从估值50万变成500亿。作为一个员工，可以获得一个优秀公司的激励股权，这是很难得的。

　　举个例子，过，送月饼有两种方式：第一种是买月饼券送给对方，月饼代表股权，月饼券代表期权，期权得到的是一个未来获得股权的合同。期权是公司授予员工在未来一定时间内以某一特定价格购买一定数量公司股权的权利。

　　第二种方式是把月饼直接送到对方家里，直接送月饼就是直接成为股东。但是有一个条件，因月饼糖份高，吃月饼之前你必须跑三圈，如果没有完成，月饼会被收回。受限股是公司以某一特定价格向员工转让的一定数量的公司股权。员工虽拥有股权，但其仅在达到公司要求后才可享有股权对应的股东权利。

　　期权与受限股的区别

　　相对来说，期权的参与感没那么强。受限股对员工而言，感觉会比较好。

　　期权和受限股都有一个成熟条件，比如工作必须达到多少年。如果拥有期权的员工在还未达到条件之前了，只要收回该员工的期权，并发送一份通知就可以搞定。如果是拥有受限股的员工离职了，处理起来相对会比较麻烦。

　　3、受限股，先花钱

　　公司发激励股权大多情况是需要员工出钱买的。如果是期权的话，可以等过户的时候再买激励股权，这是期权的特点。受限股不一样，股权已经给了，拥有股权的时候就得付钱。

　　简单的一个结论：期权的税不是绝对的高，是相对高;受限股的税要低一些。

　　以上说了四个不同，给大家一个建议：一般的员工发期权，受限权发给联合创始人，这样的人本身是这个公司的核心人物，需要更强的参与感，既然是高级别的人，你很重视他，可以请他先出一点钱出来，加重他的参与感。

　　激励股权池不是一次性形成的。通常每一轮融资后都可以重新调整期权池大小，不够再往期权池拿一点。如果你前期拿的融资特别多，后期可以拉着投资人和你一起拿。打个比方，我前期就设立了10%的期权池，从长远角度10%可能会被稀释到5%，那么发给员工的整个激励股权是多少呢?

　　当公司A轮的时候，可以带着投资人一起稀释出一部分股权放到期权池。越往后稀释股权时，就不是创始人一个人稀释，创始人可以带着投资人一起稀释。这样对创始人来说，相当于受到一点保护。

　　现在主要的创业公司结构有三个：第一个是做境外架构;第二个是做境内架构;第三是做境外合资。

　　境外架构的激励，它的法律架构很简单，因为境外的法律制度比较健全。

　　在中国做境内项目的激励股权，首先要把激励股权留出来，通常是一个主体来持有这些股权的结构。公司准备拿出15%做激励股权，这15%在没有行权的条件下，全都是以期权为假设。

　　1、创始人自己持有

　　创始人自己持有激励股权，操作上最简单，但是通常会使团队感受不好。激励股权用一句迷信的说法：信则灵，不信则不灵。期权是未来的一个事情，如果我们相信未来能够实现，凭着努力也许就真的拿到激励股权。如果我们选择不相信它，也不去努力，激励股权有可能变成虚的东西。相信与否，实际上是在人心，在整个团队的心态，更重要的是在于创始人做这个项目的诚意，是不是真的想把这件事给做起来，这很重要。

　　机构有两种选择：一种选择是公司，另一个选择是合伙。大多数人会选择有限合伙，合伙人有两种：

　　管理合伙人不管持有多少，哪怕只有1%，也可以拥有100%的管理权，这是它的特点。创始人自己做管理合伙人，实际上就能够代表有限合伙人做任何事，自己是公司的股东，开股东会议自己代表，签字就代表着全体合伙人签字。

　　有限合伙人不管持有多少股份，哪怕是99%也没有管理权。他的义务对外承担责任，有些合伙人本身没有钱了，拿自己的财产承担有限责任。面对这个问题有解决方法：只要投资这件事情做到位了，有限合伙人就没有风险。

　　激励股权失败的一个原因：创始人没有说清楚激励股权是分期发放的，使员工感到严重低于预期。

　　员工认为他的价值可以得到100万，但创始人只给了他20万。如果创始人还未对员工许诺，要注意这个环节很关键。建议的方法是：创始人在许诺的时候，一定要与员工说清楚，激励股权是分期发放的，你们都值100万，但不是一次性发放，一般来说1年发一次。

　　期权的成熟是最重要的，成熟就是给员工一个做贡献的标准。业绩指标是最合理与公平的一个标准。然而更多公司是一个创业团队，大家彼此真正地投入，所以公司不设立这个业绩指标，是相互之间一个基本的信任。第二个，辞退员工的权力在创始人的手里，员工办事真得不好的话，创始人可以把员工辞退。

　　行权价格及员工股东权利

　　行权一般会让我们的员工用钱购买，行权的价格怎么定?一般以公司估值来做判断，一般会给员工打1到5折的折扣。未来员工进来成为公司的股东，都有两个权利：管理权与收益权。

　　一般来说，公司会把管理权委托给第三方行使，也就是说对于员工期权也好，受限股也好，拿到了这个股权之后，公司只给收益权，收益权大家都是一样的，包括分红与最终拿到的利益这两大部分收益权利。每个员工成为股东之后，表达的思想就不一样了，会觉得公司的管理是不是有问题，或是这个决策是否正确，这样对整个公司的管理层面来讲，会产生很多的问题。建议我们在做很多项目时，一个惯例的操作是把管理权委托我们的第三方行使。

　　还有一种情况，管理权如果直接在公司里面持有的话，我们会要求员工把管理权委托给大股东持有。

　　上市前员工离职处理

　　公司上市之后，股价已经有明确的高估值了。如果员工在上市前离职，这里面有两个部分：一部分是没达到成熟条件的离职，股权会直接收回;另一部分是达到成熟条件的离职，这个时候股权已经是员工的了，股权分两类的方法处理：

　　如果是员工有过错的情况下，公司可以直接回购激励股权。比如受限股有一个对价，按照对价回购，等于对员工的惩罚力度比较小。

　　员工的受限股或者期权已经解限了，但是员工没有过错，这个时候相当于这个员工拿着公司的一部分股权，这个股权对于公司来说会有很多的作用，比如未来公司会有新人进来，公司还会给其他员工发放激励股权。这个时候我们有三条路径可以选择：

　　A、员工直接持有这个股权

　　直接持有的情况下，相当于员工虽然离职走了，但是还可以在原来的公司拿股权收益。

　　公司回购的话，我们可以定一个回购的价格，去把员工的股权收回来。

　　C、让公司享有选择权

　　未来我们可以决定员工，是让他继续持有，还是公司回购。这个是公司开放的一个回购权力，但是回购的时候会面临一个状况，如果说公司这个时候运营得不好，我们回购的价格一定是高于行权的价格。一般来说回购价格是在当时回购那个点的公司估值折扣。我们更多的是让公司有一个选择权，当然每个公司情况不一样。

　　员工拿到股权的时候，员工出现一些问题，或者严重的过错，这个就是过错红线。若违反过错红线，全部未行使期权，包括已成熟和未成熟期权，均失效作废。这对员工来说是一个最大的惩罚。

　　我们会有明确的几种事项，比如说：一个员工出现了经济犯罪，这个犯罪在法律上是能够判决的，员工自己能够明确知道是不能做的但却做了，股权是一定要收回的。

　　另外的重大过错是违反保密的义务。违反保密的义务是，一般员工会和公司签保密协议，员工不可以把公司重要的机密泄露出去。还有，员工给公司造成了巨大损失，这个情况下也会收回股权。因此每个员工都要在自己的范围内做好本职，这一类的过失不发生，大家努力都可以拿到股权。

原题目是这样的： 王先生为某上市公司的员工，公司实行雇员股票期权计划。2019年8月18日，该公司授予王先生股票期权80 000股（不可公开交易），授予价3元/股，该期权无公开市场价格，并约定2020年4月18日起可以行权，行权前不得转让。2020年4月18日王先生对80 000股全部行权，当日该股票的公开市场价格8元/股。王先生股票期权行权所得应缴纳个人所得税（    ）元。 请问题目中的行权前不得转让，就是指题目中不公开交易的意思吗？

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