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国美电器董事会大变局 张大中接任国美董事局主席
日 01:28来源：第一财经日报 作者：王如晨
董事会大变局 “去黄光裕化”主角“被离去”
国美电器总有戏剧性的故事发生。一直试图迈出“去黄光裕家族化”步伐的陈晓，他的腿看来拧不过黄光裕的手，尽管这只手仍在囹圄之中。
昨晚8点多，国美电器董事会以一则公告宣布了董事会重组消息，陈晓以私人理由辞去董事局主席及执行董事职务。曾是国美对手、后被国美以30多亿元高价收购的北京大中电器的创始人张大中成为国美电器董事局主席与非执行董事。
国美电器副总裁孙一丁也以私人及家庭理由辞任执行董事，但留任公司行政副总裁。公告中还任命李港卫为公司独立非执行董事，于日起生效。
公告称，陈晓、孙一丁与董事会的决定一致，“并无余下股东需注意的未解决事项”。
心知肚明的调整
这一场看上去心知肚明的人事调整，在国美电器官方那里，发言人强调，这是正常的人事调整，有利于改善国美电器董事会人员与结构构成，有利于完善公司治理结构，同时有利于强化公司的经营管理水平。
贝恩一方也及时表态。“我们欢迎张大中和李港卫先生加入国美董事会，并期待着与他们一道建设一个更强大的国美，为全体股东创造更多的价值。”贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理竺稼在邮件里对《》表示。
不过，国美电器官方授权的公关公司人士发来的《媒体问答纲要》，则透露着某种贬抑。谈到陈晓辞去董事局主席一职，《纲要》表示，这是一种“理智”行为，也是国美股东的共同选择，“只可惜走得太晚了”。
“陈晓先生在任期间，企业、股东和社会等方面蒙受了不可挽回的损失，重组后的国美董事局及大股东将会尽全力挽回这些损失，并尽快恢复与加强企业的核心竞争力。”《纲要》说。
本报记者期望陈晓能对此作出回应，但他一直未接听手机。他的沉默与新任主席张大中在公告中的高调表态形成鲜明对比。熟悉陈晓的一位朋友告诉记者：“其实陈晓早已萌生去意，他家在上海，也非常热爱家庭生活，向往平静的日子。刀光剑影，实在不是他能承受太久的。只要黄家愿意按照合适价格回购陈晓持有的国美股票，他几乎不愿意再多留些日子。他真的想休息一段了。”
“对陈晓来说，其实这可能是一个不错的结局。至于对国美来说是不是一场胜利，则要看它未来的业绩表现。”该人士称。
消息人士透露，张大中出任董事局主席，是杜鹃幕后力邀一个多月的结果。此前，在陈黄之争时，为阻止陈晓增发筹款吸取筹码，曾有报道称，张大中或巨资援助黄光裕夫妇，不过之后张大中出来作了否认。此前3年，张大中基本已淡出这一行业，更像个投资人，他曾从TCL、海信两家上市公司身上赚了不少钱。
张大中能否胜任?
发生在大股东黄光裕与国美电器董事会之间的斗争，至此算是画上一个句号。根据本报之前的报道，经历了近9个月激烈交锋，尽管去年“9·28”一战输了面子，但黄光裕夫妇一方基本达到所有目标：成功阻止增发；保住了1/3以上股权比例；黄燕虹、邹晓春成功进入董事会；成功换掉了陈晓。
但国美电器可以一劳永逸了吗？著名家电业咨询人士对本报表示：“重组后，董事长与执行董事分开，董事会的力量又分散了，董事会成员结构将重新体现股权结构。”
国美电器决策委员会发展战略研究室原主任胡刚表示，张大中的创业经历与连锁零售行业的号召力，是目前黄光裕一方所需的。现阶段，国美需要的是一个能掌控大局的沉稳者，而不是纯粹的职业经理人。IT著名评论人士金错刀认为，家电连锁业是个基本封闭的江湖，选择张大中是黄家有限选项中最稳妥的答案。
管理与并购专家王巍提供了另一思路。他在微博上说，张大中过去几年从事投资活动，或许能在资本市场为国美带来活力，他甚至断言之后会有新的行业整合大戏。
但竞争对手五星电器创始人汪建国显然不这么认为。他在微博上说，根据行业经验直接判断，谁接替陈晓难以预料，但至少不应该是张大中。他没有给出理由。
另一家熟悉张大中的竞争对手高管(苏宁副董事长孙为民)则直接表示，这是一个非理性的人事任命。理由在于，国美过去的决策习惯于人治，陈晓虽然做了一番努力，但目前结果还没显示出来。而张大中虽然创立了大中电器，属于连锁零售业老英雄，但年岁太大，个人英雄主义色彩浓厚，缺乏上市公司管理经验，很难帮助国美提升企业内控系统与优化管理架构。
“而且，这个行业的人越来越年轻化，对互联网、新媒体、电子商务以及国际化的认知要求非常高。”他坦陈，张大中在北京市场曾让国美、苏宁吃了许多苦头，但是眼下，他未必能够适应新的挑战。
重组后的新挑战
摆在张大中面前的，确实不是一个局限在北京市场的大中电器。他面对的是一个覆盖全国市场的国美电器。这个巨头正遭遇着前所未有的压力，过去两年的内耗，导致它与竞争对手角色发生了转换，已成一个追赶者，而且差距越来越大。
查阅财报，2007年，国美上市公司门店总数726家，比苏宁多94家；2008年，国美店面859家，超过苏宁47家。2009年反转过来，国美大幅收缩至726家，苏宁则达到941 家，反而落后215家；进入2010年，前三季，苏宁大陆地区店面总数达1206家，国美仅801家，落后405家。
大股东黄光裕将差距归罪于陈晓，说他改变了过去的发展路径。陈晓认为，公司要的是合理的结构与可持续增长，为提高持续长期的竞争力，公司商业模式必须变革。
眼下的局面似乎正在回到过去的路径。几天前，国美副总裁李俊涛表示，2011年，国美将开展新一轮门店扩张计划，今年将新开400家，年底达到1800家。这一数据超越了国美历史上单个财年的最高开店计划。
一位相关人士表示，对手可能会大举扩张，但即便规模上重新超越，也很难证明实质意义上的运营改观。该公司前几天甚至表示，如果只拿下全国规模第一，无法在京、沪、广、深等焦点城市做到第一，徒有其名。眼下，苏宁已重新在上述焦点城市布下重兵。而百思买旗下五星电器、麦德龙与的联姻万得城也正在这些区域悄悄渗透。
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黄方关键人物
国美创始人，08年11月被调查，2010年被判有期徒刑14年，8月5日，国美电器称将起诉黄光裕。现仍是国美最大股东 自2000年起跟随黄光裕，参与多起购并案，并在中关村董事长许钟民与黄光裕一起被羁押后，就任中关村副董事长
陈方关键人物
1996年创建永乐家电，2006年被国美收购，陈晓任国美总裁；08年11月，在黄光裕入狱后任国美总裁兼董事会代理主席 贝恩资本亚洲董事总经理，国际投行界风云人物，中国联通、中国石化等企业在海外上市的工作，都是他一手操办
国美电器是是中国大陆最大的家电零售连锁企业，成立于日
Bain Capital是国际性私人股权投资基金，管理资金超过500亿美元，涉及私人股权、风险投资资金管理
核心提示：8月4日，黄光裕发函要求召开股东大会罢免陈晓等职位。国美董事局9月28日召开特别股东大会，股东投票表决黄光裕各项提议，最终陈晓胜出，继续掌控国美电器。
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国美实时股价
你对陈晓胜出的结果是否满意？ (必选)
你是否看好国美未来发展？ (必选)
此前调查结果
在腾讯财经之前调查中，截至日20：00，近二百七十万人参与投票。其中近二百五十万人支持黄光裕，近二十二万网友支持陈晓。
投票表结果1. 重选竺稼为非执行董事；
[通过] 赞成94.76% 反对5.24%2. 重选Ian Andrew Reynolds为非执行董事；
[通过]　赞成54.65% 反对45.35%3. 重选王励弘为非执行董事；
[通过]　赞成54.66% 反对45.34%4. 即时撤销本公司於二零一零年五月十一日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权；
[通过]　赞成54.66% 反对45.34%5. 即时撤销陈晓作为本公司执行董事兼董事会主席之职务；
[未通过]　赞成48.11% 反对51.89%6. 即时撤销孙一丁作为本公司执行董事职务;
[未通过]　赞成48.12% 反对51.88%7. 即时委任邹晓春作为本公司的执行董事；
[未通过]　赞成48.13% 反对51.87%8. 即时委任黄燕虹作为本公司的执行董事。
[未通过]　赞成48.17% 反对51.83%
陈选大战中规则与理性占据上风
?? ?? ? ?主题： 国美电器特别股东大会 时间： 9月28日 14:30-15:00 嘉宾： 香港 富豪香港酒店主持人：国美总裁王俊洲大会程序：公司秘书宣布特别股东大会流程股东问答股东投票
双方对阵：实力对比
黄光裕阵营
双方对阵：两方底牌
黄光裕底牌
据联交所股权变动资料，黄光裕妻子杜鹃申报，于8月24日及30日增持国美共1.366亿股，增持后持股已升至约52.72亿股，或至35.02%，8月24日原持股为33.98%。按当日国美已发行股本150.5533亿股计，两人持国美股权应为35.98%。
黄光裕手上最大的筹码或许是国美电器代为托管的未上市的300多家门店。此前，黄光裕的代言人曾对本报透露，如果能在临时股东大会上获得多数支持，大股东不排除投桃报李，将这300多家门店注入国美电器。
黄光裕动手将非上市门店与上市门店做切割准备，不过是他布下连环局中的一棋。黄光裕还握有国美电器品牌使用权。可以预见，一旦失败，黄光裕将收回上市公司“国美”品牌，然后用非上市公司“国美”，展开与上市公司门店的厮杀。
陈晓目前拥有国美电器的1.38%股权和2200万股期权外，还有去年7月宣布馈赠其女儿陈叶的7000万（0.5%）股，而此前也已将手中永乐50名员工的代持股分给了这些永乐旧部，这一部分股权的比例达到3.7%。
国美电器正在谋划动用增发20%股份的权利，以削弱第一大股东黄光裕的股权比例，从而在即将到来的股东大会上寻求相对有利的话语权。该项授权可能进一步摊薄黄光裕的权益。
北京时间9月15日晚间，国美电器控股有限公司发布公告，称已从投资者处收到转换通知，将以每股转换股份1.108港元的转换价，全数将2016年可换股债券转换为股份。总价值为15亿9千万人民币。
观察分析：独家对话
对话关键人物　　邹晓春在与腾讯财经独家对话时称，陈晓领导下的董事会违背股东大会决议，重新委任贝恩三名董事入局，而黄光裕没有入禀高等法院申请禁制令，是基于爱护国美；他说黄光裕珍惜现有管理层，并明白他们没承诺与陈晓共同进退，除革除孙一丁执行董事职位，不会追究其他管理层。[] 　　陈晓指出，在08年底，国美存在巨大融资压力,当时只有贝恩愿意接受大股东股权不被摊薄，所以有代表不进董事会就赔款24亿的条款。陈晓认为贝恩入股国美不存在所谓的苛刻条款，但回避了董事会重选贝恩代表入局是否不尊重股东大会的问题。[]对话专家　　资深律师、大成律师事务所高级合伙人吕良彪认为国美控制权争夺其实是两种资源的博弈，一种是道德资源，一种是资本资源。而身在监狱之中的黄光裕仍能参与控制权之争是社会进步[] 直播报道　　国美电器8月23日公布了2010年上半年业绩。腾讯财经在京港两地同时利用视频文字微博等多种形式进行了直播报道[]
观察分析：律师解读
吕良彪认为国美控制权争夺其实是两种资源的博弈，一个是道德资源，一种是资本资源。前期的口水战、法律诉讼也好，还是后期的公司争取股东和投资人，都是在争夺这两种资源。
主题： 大成律所吕良彪聊国美控制权之争时间： 8月27日 16:00-17:00
吕良彪介绍
　　大成律师事务所高级合伙人，知名投资风险控制与争端解决专家；北大、清华EMBA授课教授，中国人民大学兼职研究员，北京邮电大学硕士生导师；武汉仲裁委员会仲裁员；中国青年企业家协会理事
观察分析：互动播报
　　从惺惺相惜、彼此信任、尊重，到走向决裂、反目成仇，两个性格、背景、价值观迥异的男人如何制造了这起中国企业史上最为惊心动魄的企业控制权之争？　　国美之争已经不只是一场商战，它更像是一部充满悬疑感的电视连续剧，每一个男主角背后都有着传奇的故事，每一次交锋都跳跃着个性的智慧或狡黠，每一次等待结果的时刻都显得如此惊心动魄……黄光裕能否续写神话东山再起？创始者能否打败“海外资本”独霸江山？国美大选是否会导致两败俱伤、辉煌不再？每一个问号都拨动着民众敏感而又脆弱的神经。
　　陈黄大战持续一个月后暂告一个段落，这场战争中，陈晓在关键性的一局中大获全胜。然而这很难说是一个终点，黄光裕白手起家将国美做大，岂会甘心就此失去国美控制权？陈晓又将如何自处，巩固自身地位？国美将滑进深渊抑或重踏上新征程？一切还不得而知。欢迎各位网友参加腾讯微博话题讨论，共同探讨这个曾站在行业顶端的国产品牌将走向何方。
　　黄陈战是中国公司制度建设上、中国公司民主史上的重要时刻。在这一时刻，推动社会的进步需要两种美德，一是对法律与规则的尊重……[] 　　 不是陈晓打败了黄光裕，在陈晓完全掌控董事会的情况下，国美的公司治理完全滑向了“内部人控制”的危险模式，这既不符合黄光裕的利益……[] 　　 黄光裕失利并不代表中国开始进入职业经理人的时代！但是，它的确给还处于转型的中国经济留下了深刻的烙印 。[] 　　 这是一场没有赢家的战争，或者说唯一的赢家会是旁观者苏宁电器，国美这样耗下去，苏宁可以不战而胜。[] 　　 国美的动荡也是从一个侧面展现了中国民企的一些通病。国美的动荡是进步还是退化？只能拭目以待……[] 　　 这大概是一个皆大欢喜的局面，黄光裕依然可以坐拥大股东的位置，而陈晓为首的管理层留任则保证了国美电器经营的稳定 ……[]
观察分析：重磅微博
华夏时报总编辑 国美投票结果既出人意料又在情理之中，一方保全核心利益，一方保全面子，我们旁观者讲理，当事人讲利。国务院发展研究中心金融研究所副所长 在公司框架下的争斗，不是为了你死我活，而是利益的折衷，这样有利于更为广大的股东的利益。《中国企业家》网站主编
对未来，我有一个疑问：对于曾经的领先者国美而言，这次内斗能否成为自我纠错的新开始！ 北京科技大学经济管理学院教授 内部人控制+引狼入室以非诚信地实现职业经理人收益最大化的“陈晓路径”之案例更加完整了！ 原国美电器管理人员 黄氏低估了陈晓和贝恩的实力，在明年发布年报前，元旦春节前后可能还有第二次决战。著名港股评论员 据闻黄光裕阵营败北，估计还是恶斗连场，国美小股东看来只有跑的选择。资深港股分析师 投资者关心的是管理层的明确确定。只要这种不确定因素消除，估计二级市场不会有太多反应。北京邦和财富研究所所长 黄光裕输，输的是公司品牌；陈晓输，输的是市场份额。国美之战的输赢大局已定，赢家非黄非陈而是苏宁。德胜（苏州）洋楼有限公司总监 #争夺国美#“国美9?28股决”肯定会写进中国商业史！
观察分析：媒体封面
　　裂缝是从哪一天开始的呢？从7月19日“谈判”那一天，黄光裕方面就预感到了与陈晓的私下接洽不会圆满。 一份撤销令，向外界展开了它的裂痕，坊间的猜测也甚嚣尘上。 [] 　　 一项大股东动议和一则公告，把黄光裕和陈晓推向了一轮对决的舞台中央。看上去这是一场公平透明的市场较量，但对于黄家来说，这无疑是一场极其艰难的考验。[] 　　 不可一世的老板意外入狱，空降兵与旧部的磨合与瓦解，家族企业与经理人文化的碰撞，控制权的明争暗斗，围绕着公司控制权，经历了怎样九转曲折的博弈？[] 　　黄光裕能否续写神话东山再起？创始者能否打败“海外资本”独霸江山？国美大选是否会导致两败俱伤、辉煌不再？每一个问号都拨动着民众敏感而又脆弱的神经。[] 　　 这场控制权之争已具备宫廷政变的关键元素：敛财，权谋，篡权，逼宫，令人欲罢不能。而国美和黄光裕在中国的符号化意义，则使人们对此的关注达到空前热度。[] 　　 从惺惺相惜、彼此信任、尊重，到走向决裂、反目成仇，两个性格、背景、价值观迥异的男人如何制造了这起中国企业史上迄今为止最为惊心动魄的企业控制权之争？[]
　　在投票之前，作为曾经中国首富的黄光裕得到了媒体及公众的普遍支持。考虑到黄光裕白手起家的经历，中国大多数民众都对于其重掌国美电器控制权的努力表达了支持的态度。[] 　　 此次投票所呈现出的复杂结果，将使得国美股价走势所面临的最大不确定性得以消除，国美小股东利益将在一定程度上得到保证，同时国美管理层也将得到更多确定性。[] 　　 国美股东拒绝陈晓下台的议案。此次会议在事关国美董事会主席去留的一案中，有近52%股东投否决票，这就意味着陈晓将继续执掌国美董事会，副总裁孙一丁也得到留任。[] 　　9月28日，黄光裕企图重掌国美电器控制权的努力最终以失败而告终。分析师指出，由于黄光裕仍然持有大量股权，因此国美电器所面临的不确定局面并未结束。[] 　　 在本周二进行的国美电器控制权争夺战中，该公司创始人黄光裕确保了自己所持有的股权不被稀释，而这也意味着，这场对于中国最大电器零售商的权利之争并没有结束。[] 　　 尽管国美主席陈晓在投票中以52%的微弱优势胜出，但公司最大股东黄光裕阻止公司增发新股稀释股权，并表示将采取法律措施维护自己的权益，战争仍将继续。[]
恩怨由来：矛盾演变
1、争夺控制权
黄光裕方面要求国美高层回应一、指责陈晓管理不当　要求撤销陈晓执行董事及董事局主席职务 　　黄光裕通过独资公司Shinning Crown发出信函：撤销公司今年股东周年大会通过的一般授权；撤销陈晓的公司执行董事及董事局主席职务；Shinning Crown称近一年来公司业绩下滑,并将此归咎于由陈晓领导的董事局管理不当。国美主席陈晓：国美管理层将肩肩抗争　　国美主席陈晓表示:“在十九个月前的事件发生后,我们的员工肩肩地一起重建国美。为员工保住就业机会,为客户能继续获得国美提供的服务,也更为了全体股东的投资能有持续增长,国美的管理层今天还将肩肩坚定地抗争。”二、要求召集临时股东大会 　　Shinning Crown已说明除非公司在规定的时间内召集临时股东大会,Shinning Crown 会基于自己拥有公司已发行的普通股权10%以上的权力按公司的组织章程及百慕达公司法1981自行召开临时股东大会审议以上动议。国美总裁王俊洲：陈晓是值得信赖的同事（曾被视为黄光裕嫡系） 　　国美总裁王俊洲表示:“这是一个非常令人失望之举。我们将坚定地为全体股东、员工和合作伙伴的利益而努力。陈晓先生一直以来都是一个出色的有感染力的领袖人物, 他也是我值得信赖的同事和亲密朋友。”三、提出重组董事局 　　Shinning Crown除要求撤销撤销陈晓的公司执行董事及董事局主席职务以外，还要求撤销孙一丁的公司执行董事的职务,但保留他为公司行政副总裁职务；提名邹晓春为公司执行董事；提名黄光裕的胞妹黄燕虹为公司执行董事。贝恩董事总经理竺稼：相信陈晓能领导国美持续增长 　　贝恩董事总经理竺稼说:“我们对国美是长期投资,有意持续支持现任管理层和公司为保障股东、员工和客户的利益的行动。 我们相信陈晓先生是中国业内最资深望重的人士之一。”
2、矛盾渐激化
　　黄光裕2008年被羁押之后，他曾通过其律师多次给国美董事会和管理层发出指令，通过强调其个人在国美的地位，希望国美将其个人的作用与企业生存发展相捆绑，要求国美采取有利其个人和减轻其罪责判罚的措施。不过，方案没有被接纳。　　2009年7月，国美推出对全国总监级以上核心骨干105名高管团队的期权激励方案的实施，黄光裕得知期权激励方案后，再次表现出了对董事会的不满，并要求董事会采取措施，取消期权激励，但他的意见再次没有被采纳。　　日在国美电器的股东周年大会上，黄光裕在12项决议中连续投了五项否决票，包括委任贝恩投资董事总经理竺稼等三人为非执行董事的议案。但遭到国美董事会的否决。黄光裕与国美董事会及管理层矛盾公开化。
3、国美购永乐
　　黄光裕2006年收购陈晓创办的永乐电器之后，表示“再也找不到比陈晓更合适的总裁人选”。而陈晓的身份转变，从老板变成了职业经理，曾被媒体报道称“很落寞”。2008年黄光裕入狱之后，陈晓通过“挽救”国美坐实掌门位置的同时，不断“稀释”黄光裕对国美的掌控。[]【国美收购永乐回顾】　　日，国内第三大家电连锁商中国永乐开市不久便突然停牌，传闻将被国美收购。[]【陈晓反抗】　　日，陈晓在全国电话会议上坦言，国美上周的确发出了收购永乐的意向，但是永乐不认同国美的收购方式，拒绝了国美的收购请求，“我们有能力把永乐做好” 。[]【收购尘埃落定】　　日，19∶30，黄光裕与陈晓终于手挽手出现在发布会现场―――北京鹏润大厦，共同宣布国美全面要约收购永乐。[]恩怨：收购三大疑团 收购完成后国美表示，国美永乐门店总数量已达到800家，年销售能力接近800亿元，合并后的新集团将会采用双品牌运营，新集团将继续巩固其在国内市场的优势地位。但是这一合并，依然有诸多悬疑。[]
恩怨由来：首富陷落
过程时间事件密谋2000年初国美开始将目光转向环境比较宽松的香港证券市场，黄与詹培忠接触。黄开始了其在香港资本市场的博弈；铺垫2000年6月Jumbo Profit联合中介人李祥福开始染指京华自动化。2000年7月詹培忠的BVI公司Golden Mount控股上市公司。套现2000年9月京华自动化增发新股，实际控制人加大对公司控制力度。日京华自动化以2568万港元购买黄俊烈的Smartech Cyberworks，黄俊烈成为仅次于詹培忠的第二大股东。 2001年9月京华自动化配售4430万股新股，黄控制3600万股2002年2月京华自动化增发新股，全部由黄光裕独资的BVI公司Shining Crown现金收购，黄决心将其旗下的地产业务装入此壳。甩壳2002年4月黄转让11.1%的股份给机构投资者，套现7650万港元。日京华自动化收购由黄光裕持有的Artway Development，将上市公司账面的几乎全部现金转入自己的账户。2002年7月京华自动化更名“中国鹏润”2003年7月再发19%新股融资3790万元，公众投资者已达总股本33%2003年初 国美集团将94家门店全部股权装入国美电器2004年4月北京鹏润亿福网络技术有限公司把股权全部出售给BVI公司Ocean Town，Ocean Town成为了控制国美核心业务的第一大股东。2004年6月中国鹏润间接买下Ocean Town，成为国美电器第一大股东再套现2004年9月黄光裕拟配售2.4亿股国美旧股，套现近12亿港元。2004年底 黄光裕通过荷银洛希尔配售2.2亿股份，套现13.75亿港元2005年1月国美电器向黄光裕收购旗下国美家电余下35%的股权。2006年4月黄光裕减持国美电器套现12亿元2008年4月黄光裕减持国美电器套现21亿港元
背景资料：国美股权
贝恩债转股后国美股权结构图国美股价走势国美电器上半年业绩回顾收入：上半年收入为248.73亿元，同比增加21.6%。第二季度实现销售收入约人民币13,092百万元，为自上市以来录得的最高单季销售收入。利润：股东应占净利润为9.62亿元，同比增加65.9%，不派发中期股息。成本：销售成本约为人民币22,200百万元，占销售收入的89.25%，比2009年同期的销售成本率为90.19%略有下降毛利：毛利约为人民币2,674百万元，而去年同期约为人民币2,008百万元，上升约33.17%，大幅高于销售收入21.55%上升幅度现金流：经营活动现金流入净额约人民币3,126百万元，对比去年同期的现金流出净额人民币297百万元有显著的增加…[]国美电器管理层一览主席陈晓主要股东黄光裕董事会成员陈晓主席兼执行董事王俊洲总裁兼执行董事孙一丁副总裁兼执行董事伍健华执行董事魏秋立执行董事竺稼非执行董事Ian Andrew Reynolds非执行董事王励弘非执行董事史习平独立非执行董事陈玉生独立非执行董事Thomas Joseph Manning独立非执行董事董秘胡家骠
背景资料：财报分析
财报主要数据
收入：上半年收入为248.73亿元（人民币，下同），同比增加21.6%。　　第二季度实现销售收入约人民币13,092百万元，为自上市以来录得的最高单季销售收入。　　利润：股东应占净利润为9.62亿元，同比增加65.9%，不派发中期股息。 　　成本：销售成本约为人民币22,200百万元，占销售收入的89.25%，比2009年同期的销售成本率为90.19%略有下降　　 毛利：毛利约为人民币2,674百万元，而去年同期约为人民币2,008百万元，上升约33.17%，大幅高于销售收入21.55%上升幅度　　现金流：经营活动现金流入净额约人民币3,126百万元，对比去年同期的现金流出净额人民币297百万元有显著的增加。
原来的净利润基数较小，同比增加65.9%也不足为奇 争夺会让市场憧憬资本会收购国美股票，推高股价 家电连锁业处在快速发展期，国美能保持快速增长 国美电器目前估值都偏高，投资应持审慎态度 业绩令人满意，发展策略不错，比较有利润空间
背景资料：重大事件
国美电器创立
&#6年，当时只有17岁黄光裕，哥哥一道，身揣4000元钱从家乡北上，到内蒙古一带做贸易。一年后，两兄弟一起来到北京，用3万元的贷款在珠市口一家面积不足100平方米的电器店开始经销家用电器，并在日打出“国美电器”的招牌。
 当时那个卖方市场背景下，很多商家正在采用&抬高售价、以图厚利&的经营方式。尽管是有货不愁卖，但黄氏兄弟仍然决定走&坚持零售，薄利多销&的经营策略，国美电器迅速在北京站稳了脚跟。
国美电器连锁经营模式成型
　　1991年黄光裕第一个利用《北京晚报》中缝打起"买电器，到国美"的标语，以每次800元的低价刊登电器的价格。很少的广告投入为国美吸引来了大量顾客。黄光裕乘胜追击，陆续开了多家门店，"国豪"、"亚华"、"恒基"，店名不一而足，1993年前，小店面已达七八家。
　　1992年，珠市口100平米的"国美电器店"早已发展为大型电器商城，同时，黄光裕在北京地区初步进行连锁经营，将他旗下所持有的几家店铺统一命名为"国美电器"，就此形成了连锁经营模式的雏形。
　　到1993年时，黄氏兄弟因经营理念的不同正式分家，黄光裕分得了"国美"这块牌子和几十万元现金。如果说黄光裕是零售市场的一个"价格屠夫"的话，至此，黄光裕初步打造了"国美"这把"屠刀"。
国美开始全国性跨地域经营
　　日，国美在天津的第一家店开业。由于国美所售商品的价格比天津市场上便宜数百元，引来津门百姓抢购。这在当地零售业中引发了一场强烈地震，当地十几家商场联合起来对国美进行封杀。但是封杀反而使得消费者趋之若鹜，国美日销售额飙升至140多万元。
　　一年后，国美在天津的分店就增至5家，市场占有率保有绝对优势。1999年，国美走出京城，开始全国性的跨地域经营。从天津开始，上海、成都……一路攻城掠地，迄今国美在全国40多家城市有了自己的"势力"。
国美电器香港上市
　　2004年苏宁电器成功获批，成为国内第一家获得“股票首发权”的家电商。上海永乐也从高层传出消息计划在2005年实现海外上市。
　　黄光裕也借壳京华自动化(00493.HK，后更名为中国鹏润、现名为国美电器)在2004年实现香港上市。
　　国美电器在全国的131 家门店中只有北京、天津、深圳、成都、重庆、西安、沈阳等地的94家门店被纳入上市公司，而包括上海国美、香港国美等37家门店则由于开设时间短或经营业绩稍差等原因而未被纳入。被装入“国美控股”的国美电器，通过18家子公司拥有国美旗下131家门店中的94家店，惟独黄光裕起家的“黄埔军校”――“北京国美”，没有进入舰队，剩余的37家门店也没有纳入南征的舰队，“Gome”字样的商标也还在北京国美手中。
国美全国范围内收购扩张
1.收购哈尔滨黑天鹅电器品牌及全部销售网络
2.南京国美成功开业，国美全面完成国内一级市场网络布局
3.收购深圳易好家商业连锁有限公司品牌及全部网络
4.收购武汉中商家电品牌及所有网络
5.收购江苏金太阳家电品牌及全部网络
国美合并永乐
　　摩根士丹利在永乐上市时，与永乐签订的对赌协议，一直是永乐管理层脖子上的一道绳，对赌协议的核心是陈晓及永乐管理团队到2007年必须实现6亿元的利润。
　　永乐决定联手大中，通过北京大中来完成业绩提升，赌赢摩根士丹利。当年4月19日，永乐和大中宣布年内完成合并。但双方的合作出现了变数。在持续不断的股价下跌中，陈晓必须寻找新的帮手。
　　国美和永乐经过数月秘密协商，终于走到一起。并购的方式是换股加现金。11月举行合并庆典，陈晓出任国美总裁
国美一举增强了在中国一线城市的战略布局，成为中国家电零售业当之无愧的老大。
国美全面托管大中电器
　　在苏宁发出长达一年多收购大中的意愿，且马上就要将其收入囊中的时候，一直未表态的国美电器12月16日突然宣布“全面托管大中电器”，获得了对大中电器的独家收购权。　　
至此，大中电器作为一个独立的连锁企业消失了，国美终于在自己的大本营(北京市场)获得了绝对性的规模优势。国美最终增加了6亿元，成为年销售额八十多亿元的大中电器新主人，享有大中独家经营权、独家管理权和独家购买权。 大中电器创始人张大中终于在2007年的最后一个月“退休”，从此在家电行业谢幕。
国美控股三联商社 黄光裕被拘留
　　经过长达数月的“暗战”之后，国美电器天价控股三联商社。这不仅使国美能够在北方地区家电零售业一统天下，还有可能借壳三联商社回归A股，但黄光裕主导的“强行”收购三联商社，也把自己置于危境。证监会随即展开对黄光裕操纵股市的相关调查。同年底，国美董事局主席黄光裕因涉嫌经济犯罪被警方调查。随后,黄光裕的亲哥黄俊钦与国美财务总监周亚飞相继被捕。广东省政协主席陈绍基、浙江省纪委书记王华元、原公安部部长助理、经济犯罪侦察局局长郑少东等高官也牵连落马。
陈晓主政国美 实施大规模股权激励
日，黄光裕正式辞职，陈晓出任董事局主席，初步完成国美电器的权力过渡。
日，国美电器宣布把占现有已发行股本约3%的股权授予105名高管。以当日每股1.90港元的收盘价计算，激励方案总金额近7.3亿港元。这不仅创下中国家电业纪录，激励范围也至为广泛，覆盖了副总监以上级别。
陈晓和国美其他高层同时寻求机构投资者的支持。最终贝恩资本以债转股的形式向国美注资15.9亿元人民币，占国美股份 9.98%，成为国美第二大股东。
黄光裕获刑14年 与陈晓展开控制权之争
　　5月18日，黄光裕以非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪被判处有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。8月30日，二审对黄光裕维持原判，其妻子杜鹃则改判缓刑并当庭释放
　　黄光裕在狱中发函要求国美董事会罢免陈晓职务，同时提名自己的妹妹及代理人邹晓春出任国美执行董事。9月28日国美将召开特别股东大会，就黄光裕要求做出表决。
背景资料：行业变局
苏宁电器：借国美“内讧” 争霸电器业
中报业绩：苏宁电器上半年公司营业收入360.5亿元，实现净利19.7亿元。而国美电器上半年公司实现营业收入249亿元，实现净利9.62亿元，不及苏宁电器一半未来展望：苏宁人士表示，目前上市公司已领先国美电器100亿元，未来3到5年，有望甩开对手目前门店：苏宁电器中报报告有门店1,095家，国美电器入表门店为651家，若加上黄光裕手中的381家上市门店，公司门店总数1,032家，落后苏宁十年计划：苏宁公布了未来10年的战略目标。它要在10年内，完成3000家门店的布局，跻身全球巨型商业企业之列苏宁高管们丝毫不回避，正在充分利用对手的不稳定时期。他举例说，过去多年，双方经常为了争夺一处关键商业网点暗斗多时。如今基本没有任何阻击，许多战略一经制定马上就能落实，效率很高，基本上是“想怎么做就怎么做”
外资巨头“虎视眈眈”
分析人士称在贝恩资本巩固陈晓在国美电器的管控之后，不排除再通过几年扩张，然后出售给百思买等美国零售集团的可能
国美能否力挽狂澜
黄若获胜，近400家非上市门店注入上市公司，数量上可重回老大地位，销售额可接近苏宁 根据陈晓的5年发展规划，计划新开门店700家左右，2014年底前为累计增收300-350亿