散户感叹 满仓踏空 龙虎榜曝机构重要动向
大队长(菠菜二段)
散户感叹 满仓踏空 龙虎榜曝机构重要动向
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　　场外资金推A股9天涨300点 金融股单日成交1600亿
　　A股有钱&任性&冲击百点长阳 金融板块风口起飞
　　银行股暴动始末：单月吸金超千亿
　　新一茬股民排队开户 倍增
　　：日成交量看到15000亿元
　　：股市将冲击大牛市第二波
　　大象独舞意尽欢 &牛市强音&还是&虚假繁荣&
　　龙虎榜&新星&辈出 4家营业部成交额突破百亿元
　　蓝筹狂奔 龙虎榜曝机构重要动向
　　散户感叹：满仓踏空
　　新财富策略研究第一名：回调皆是买入良机
　　昨日75亿元资金离场 近14亿元大单抢筹10只个股
　　场外资金推A股9天涨300点 金融股单日成交1600亿
　　&A股真是疯了&，12月2日下午的微信朋友圈里，这样的感慨几乎是异口同声。
　　事实上，旁观者的情绪早已郁积多时。11月20日，自2430点开始启动，短短9个交易日，指数上涨312.55点，攀升至12月2日的2763点，短期涨幅达到12.73%。伴随大盘指数狂舞，沪深两市成交接连刷新历史纪录。
　　11月28日至12月2日，沪市成交额分别达到4020亿元、4011亿元、3972亿元。同期，深成指的成交金额也达到3085亿元、2897亿元、2776亿元。这意味着过去三个交易日，沪深两市的成交额均达到7000亿元左右。
　　然而，在史诗级的成交量和让人瞠目结舌的指数暴涨背后，并非人人都是受益者，场外、场内资金源源不断流入券商、保险、银行、地产等大金融板块，其他板块则分流甚少。
　　12月2日，证券板块平均涨幅达到9.51%，保险和银行板块的平均涨幅亦达到7.39%和7.37%。狂飙突进的表象下面，是天量的资金流入。公开数据显示，仅这三大行业当天的额就达到1600.9亿元。
　　&这一轮行情，会让很多机构看得目瞪口呆。&早在半个月前，一位卖方分析师向业内的基金经理预言，A股牛市正在到来，低估值的蓝筹股会暴涨。
　　而过去9个交易日的行情，印证了这一预言。浸淫市场多年的一位机构投资人士向21世纪经济报道记者坦承，被这一轮行情折腾得&目瞪口呆&。
　　增量资金蜂拥而入
　　11月20日，以券商、保险为代表的金融板块开启了一轮大象起舞的估值修复行情。这些低估值板块的暴涨，最早是源于场外增量资金的推动。
　　&11月下旬以来，我们营业部大户的账户增加非常明显。有些原本是几百万资金的账户，突然就增加到千万以上。&一家大型券商营业部投资顾问告诉21世纪经济报道记者，这些客户普遍来自实业，如钢贸批发、家具外贸等。
　　&做实业一年投资几个亿，也就10%的回报。但炒股票只要抓住一只涨停股，一天就有10%了。&深圳一位从事外贸生意的张先生透露，最近一个月，他将流动资金都转到股票账户，全职专心炒股票。
　　流入A股市场的增量资金主力还有此前投资房地产和信托产品的资金。
　　&过去几年，我将70%的资金都投资在房地产和信托产品。现在信托产品到期，我把它投到股票市场。&广州一位资产超千万的高净值客户刘先生说，他选择的股票是互联网金融和券商，最近一个月的回报有20%以上。
　　广州一位炒房客林先生则是将房地产套现的上亿资金腾挪到A股。&以前也有投资股市，股票账户也就两三百万，主要资金放在楼市。&林先生说，他早年投资的房产有十几套，自2013年上半年开始陆续放盘，套现后再逐步投资到股市。
　　新价值投资委员会`4E3B`！E2D罗伟广介绍，圈内有很多资产超过千万的客户，近期不断将资金搬入股市，这些资金原本投资在银行理财产品、信托产品、房地产、委托贷款等。
　　&股市红火以后，这些客户觉得不到10%的收益比较低，已经没有吸引力。&深圳一家国有银行私人银行部人士说，最近一周，客户关注度最高的就是A股，他们最感兴趣的就是投资A股或者是挂钩A股的产品。
　　除了高净值客户的资产再配置外，流入A股市场的一股增量资金是银行的理财资金。
　　&现在银行给私募基金、大客户提供的配资业务很火，客户出1000万的资金，银行就可以配2000万或者是3000万，资金成本约为8%。&前述国有银行私人银行人士指出，私募基金发行火爆，其实资金主体是银行理财资金。
　　不过，与原有场内机构资金偏好小市值成长股不同，新入市的实业资金、炒房资金更喜欢的是低估值的蓝筹股。
　　&小股票的估值都比较贵，今年很多公司搞收购兼并，里面有不少坐庄资金囤积。但自己在这方面没有信息优势，不敢买这类公司，怕踩到陷阱。&刘先生介绍，他买券商股的逻辑非常简单，就是基于A股牛市，券商就会赚钱。
　　与刘先生类似，卖房炒股的林先生选择的是银行地产等大市值股票。他的理由是：银行地产是支柱产业，无论经济结构向哪个方面转型，行业内的领头公司都不用担心倒闭风险。而根据炒房的经验，房地产行业洗牌，大公司还会受益。
　　在瑞银证券首席A股分析师陈李看来，大规模的资金流入或许才刚刚开始。
　　陈李在最近的一份报告中估计，未来3个月内将有1.34万亿新增资金入市。&我们从12种产品渠道，保守估计未来3个月将有1.34万亿元新增资金入市，是当前全市场自由流通市值的10.7%。&
　　据其分析，这些新增资金的主力是高净值自然账户（增加5000亿元），银行配资推动下的专户产品（增加2172亿元），融资信用账户（增加1500亿元）。
　　场内机构大换仓
　　当场外增量资金涌入银行地产等低估值、流通性好的蓝筹股时，场内存量资金也进行了大换仓，他们卖出曾重仓持有的医药等成长股，转而追涨大金融板块。
　　&我们一位基金经理卖了20个点的小股票，再把这些资金扑在券商股上。&深圳一位大型基金公司的基金经理透露，12月2日，该基金经理选了8只券商股，每只平均分配2-3个点的资金。
　　最近7个交易日，华南一位基金经理一直在调整持仓结构，其持有的比例已经提升至30个百分点以上。
　　&11月20日降息以后，第一把加的是券商保险，把仓位干到了95%。后来慢慢卖了一部分小股票，再买了一点地产股。&华南一位基金经理介绍，11月28日，银行股集体暴涨8%，但其持仓中已经没有现金头寸可以买股票。
　　然而，让他庆幸的是，28日这天，来自两家保险公司申购了几个亿，这给他重新提供了买股票的子弹。12月1日，他将几个亿资金全部布局在银行股。
　　&这一轮行情是由资金驱动的估值修复行情，炒作主线就是受益于降息加大资金杠杆的行业。&前述华南基金经理分析，继暴涨后，市场炒作热点会向煤炭有色、地产产业链等相关行业扩散，后续他还会继续调整持仓结构。
　　21世纪经济报道记者采访了解到，经历最近9个交易日的暴涨，目前股票型基金的仓位都比较高，普遍达到90%以上。
　　&降息以后，基金的第一步是先把仓位提上去，然后再慢慢换品种、调结构。&一位在大厦办公的基金经理坦承，市场的暴涨催生了机构抢筹的心态，他们消息公布后的一天就把现金都换成股票。
　　但随后几个交易日，仓位迅速抬升到上限，他们必须先卖出小股票，才能腾出资金来追蓝筹股。
　　&成长风格基金在这一轮行情中没有增量资金申购，只能是卖小票买大票来换仓。&前述大厦办公的基金经理解释，最近一段时间，很多小股票的基本面没有变化，但股价阴跌，就是公募基金在换仓。
　　在这一轮行情中，将持仓结构由成长股调换到蓝筹股的还有保险资金。不过，他们不是主动调仓，而是通过基金申购赎回来实现换仓。
　　&每年年底，医药等偏防御的资产会有比较好的表现。我们在11月初布局了成长风格基金和医药基金，但没想到，市场表现比较好的是偏大盘的蓝筹股。&一位国字头保险公司的组合总经理透露，他们近期对基金组合进行调整，赎回成长型基金，申购了、配置比例较高的价值型基金。
　　记者从多家基金公司了解到的情况也印证了这一点。12月1日，深圳一只医药基金收到了几家保险公司的赎回申请。而同期，有价值型的基金获得了平安、人寿的申购。
　　除了调仓外，有些保险公司通过提升权益投资的比例来加仓蓝筹股。
　　&我们有些企业年金客户提出要求，将权益投资的比例从10%提高至15%。&上海一位管理企业年金的保险投资经理透露，最近半个月，他们管理的企业年金计划大幅加仓，持仓比例由50%加到满仓。
　　陈李认为，从地产、商品、信托市场转移出来的资金入市迹象已非常明显。而接下来新进入的亿万级账户，将是决定未来行情的主力军。 (21.世.纪.经.济.报.道.宁.夏)股票论坛
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保险公司通过提升权益投资的比例来加仓蓝筹股。
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大队长(菠菜二段)
　A股有钱&任性&冲击百点长阳 金融板块风口起飞
　　&有钱，就是任性。&A股再度牛劲大发。
　　12月2日，沪指在券商、银行、保险等权重板块带动下，盘中最高涨至2777.37点，大幅上涨109.55点，沪指创出日以来单日最大涨幅；而深成指上涨近300点再创17个月新高。上证指数 .11%
　　截至终盘，沪指报2763.55点，涨83.39点，涨幅3.11%，深成指报9366.95点，涨271.19点，涨幅2.98%。
　　当天，券商和银行板块再度成为多头集散地，两大板块全天涨幅分别高达8.94%和6.27%。据盘后主力资金流向统计，券商和银行板块全天分别获得大单净额净流入39.51亿元和14.05亿元，位居主力资金流入榜首席和次席。
　　对此，南方基金认为，随着中采PMI继续走弱，内外需持续低迷；同时物价全面回落，房价未明显反弹，国内货币宽松空间继续增大，预计股市流动性将更加充裕。
　　此外，11月融资融券渠道入市增量资金达到1200亿，场外资金加速入场，如能延续，则市场将持续强势，结构性机会将扩散为全面上涨。
　　国泰君安策略分析师乔永远称，当前，A股融资量和交易量的快速上升已经确认了增量资金入市的逻辑。
　　&上周A股每日平均融资买入量达到995亿，A股日均成交达到5943亿，均为有史以来的新高。&乔永远表示。&目前，A股市场并没有任何泡沫化的迹象，我们重申到2015年底之前看高上证综指至3200点的观点。&
　　金融板块风口起飞
　　从主力资金流向来看，当天，仅民生银行一家上市银行就获得了14.58亿元的大单净额净流入。当天，安邦保险意外举牌民生银行引爆了其二级市场股价。民生银行午后快速拉升至涨停板亦成为了银行板块集体起飞的&导火索&。
　　当天，除了民生银行涨停以外，交通银行也告涨停，平安银行盘中触及涨停。保险股中，中国人寿盘中也触及涨停。
　　对此，国泰君安分析师邱冠华认为，安邦保险举牌民生银行完全超市场预期，打开了巨大的想象空间（业务空间和股权空间）。
　　同样，南方证券吸收合并宏源证券一案落地亦引来资金疯抢。当天，包括宏源证券在内，光大证券、国元证券等9只券商股集体收报涨停。
　　对此，泰达宏利基金一位分析人士认为，券商股之前的上涨有很大程度上有估值修复成分，但随着市场人气开始聚集，牛市氛围越来越浓，A股新增开户数已连续6周超20万，散户入市热情高涨，券商作为直接受益牛市的品种，成为各路资金竞相追捧的标的。与此同时，融资融券、资产证券化等资本中介业务的蓬勃发展，也为券商股贴上了极具成长性的标签。
　　而银行股则是完全受益本轮估值修复的行情，低PB，高分红的特点，成为之前踏空资金大举建仓的优质品种。保险股同样受益权益资产的大幅上涨。
　　乔永远称，&有钱，就是任性&。随着降息降准周期开启，增量资金入市对价值型股票的追逐将进一步加剧。行业方面，作为2015年全年战略性配置板块，其仍然看好非银金融。
　　&非银金融，特别是前期反应并不充分的保险行业将首先受益。&乔永远如是说。
　　场外资金加速入场
　　对此，银河证券投资顾问吴俊表示，目前，A股融资余额规模迅速上升，与全市场流通总值的比值接近3%。随着场外资金加速入场，流动性推动短期市场上行。
　　统计数据显示，11月日均交易量和信用交易额均创历史新高。截至11月底，两融余额近8200亿元，当月日均股、基交易额约4700亿元，环比大幅提升16%和22%。
　　吴俊称，根据历史数据，A股市场融资余额与大盘表现呈现显著正相关关系，目前融资盘的持续放大从侧面反映了市场情绪的高涨。另外，11月沪深两市新增股票数量每周均保持在23万户以上，亦印证了场外资金入场呈现加速的情景。
　　乔永远直言，其背后的逻辑在于，政策放松下，流动性环境仍在改善，驱动新钱进入市场。
　　而且，在央行降息40个基点之后，市场对于降准的预期在提升而不是降低。A股市场连续数周在周五下午出现明显上涨就是期待周末政策放松的具体体现。
　　巴克莱首席中国经济学家常健表示，11月PMI意外下行，有望推动货币政策进一步放宽。常健预测，2015年上半年还将经历两次基准利率下调，每次下调0.25个百分点。
　　此外，到2015年上半年末，存款准备金率还将经历三次下调，每次下调0.5个百分点，其中第一次可能在12月进行。
　　兴业证券分析师左大勇也称，&从兴业策略团队的调研情况来看，当前，很多企业主、产业资本的资金也在不断流入市场。&
　　除了两融余额不断刷新的历史纪录以外，今年以来，信托规模增速不断下降，银行理财产品的收益率也开始下行，如果这两块资金开始流向股市，那么这种存量财富的资产重新配置效应，将进一步推升牛市行情。
　　据高盛集团策略师在最新研报中预计，明年一季度宏观经济环比增速将显著放缓至6.1%，但新增流动性以及季节趋势将有利于股市，特别是A股市场，预计将有4000亿元房地产资金流入股市。(.21.世.纪.经.济.报.道 .晓.晴)
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　银行股暴动始末：单月吸金超千亿
　　日，上证综指放量长阳。在长阳的躯壳之下，是凶猛、彪悍的银行多头。
　　从11月21日晚，央行宣布降息以来的7个交易日，利空、利好争议最大的是银行板块；而蓄积资金最多、推动大盘最主要的力量亦来自于银行板块。
　　昨日晚间，在上海理想论坛的微信朋友圈，&有一种踏空叫没有银行股&、&大象终于飞起来了&等诸多网络语迅速配图传播。这一金融领域舆论热潮背后的心理是：包括金融机构员工在内的投资者，对银行股的突然飙涨，既兴奋、又失措。兴奋的是，银行股暴涨意味着牛市的铜锣正式鸣响；失措在于，对于银行股的暴涨，很少有人有心理准备。甚至，从头至尾，依然没有一个准确的内在逻辑去验证它。
　　银行股，为什么暴动？它因何而来，又能涨到何处去？上涨背后是纯粹的筹码博弈，还是长线的价值回归，抑或兼而有之？
　　激战银行股
　　作为流动性最好，市值最大的板块，银行股充满了博弈性。
　　&如果你手里有10个亿，到现在为止，你还没有把它换成股票，当大家都知道牛市已经来的时候，你说你会买什么？&上海的一位私募基金负责人反问《第一财经日报》记者。
　　10月27日~12月2日，整个银行板块成交了6800亿元，平均成交价格对应的估值是2013年1倍市净率以下。而此前的一个月，银行板块的成交金额是2100亿元。对折去除买卖因素，在过去的一个月，理论上有大致1000亿~2000亿元的资金流进了银行板块。
　　银行股在中国A股中的地位举足轻重。
　　以2014年中报的数据统计，银行板块占到全市场净利润的52.3%、净资产的35.7%、分红的50.7%。因此，银行股的走势事关整个市场的发展脉络。从总市值来看，截至12月2日，目前银行股总市值为7.15万亿元，A股总市值为37.7万亿元，银行占据A股总市值的18.9%。在股指期货等金融衍生品已经发展壮大，甚至成为机构的主要交易工具和盈利手段的时候，掌握银行的话语权，对于引导、控制市场多空走向，意义非凡。
　　谁从谁手里买货？这是筹码层面的基本面。核心的问题是：以公募基金为代表的机构投资者对银行股的配置比例、市值都是历史新低，谁敢于在这个地方打压银行股，让别人轻轻松松拿货？
　　对于牛市而言，稀缺的是廉价筹码，无论是什么。从这个角度而言，银行股的意义是一个流动性超好的廉价板块。
　　&2个亿资金，1分钟就打完了，看不出一点推升效应，手心里都没有来得及冒汗。&昨日收盘后，上述私募基金的负责人对记者表示。他告诉记者，以往他重仓一个板块，当抉择不准、但又形势所迫下单后，往往手心出汗，鼠标打滑。而此刻他的心情已经难以平复，&明天是涨是跌，都是另一种心跳了&。
　　自11月21日晚间央行宣布降息以来，市场对银行股的争议骤然升温，也正是在此刻，银行股开始放量。起初，市场对于降息寻找的利好板块是：房地产、券商、保险、基建。对于银行，市场的最先解读是利空，逻辑是：进入降息周期，势必压低银行的息差，从而导致银行利润下降。
　　&这个逻辑表面是正确的，实际却是错误的。&上海一位券商的银行分析师告诉记者，&长期以来压制银行估值的有两大因素，一是坏账风险，一是推升实际利率，伤害实体经济。降息政策推出，以及相关后续政策，都从根本上化解了这两个问题。所以，降息对银行是重大利好。只是当时市场简单追逐了短期弹性，而忽略了长期弹性。&
　　事实上，市场在11月24日当日即对错误逻辑进行了修正。当日10:15开始，银行板块从低开1.5%已经攀升至红盘，并以平盘报收。此后，觉醒的银行业分析师开始狂推银行股。
　　27日早间，中金公司发布研究报告《银行：论为什么1xP/B以下银行股会被消灭》，直接以银行的低估值来论上涨。申万、国泰君安等研究机构也纷纷发布研究报告，力推银行股。12月2日，第十二届新财富银行业最佳分析师邱冠华在早间的简报中称：&在2日涨停板以内均可积极买入。如果你对我有足够了解，对我的研究水平足够信任，万一有偏差，风险也在你的承受范围之内，那么，这是一次用不到10%成本换取大概率40%以上收益的机会。&
　　机构争议
　　对于银行股的基本面，随着银行股的不断飙涨，争议越发升温。
　　记者查阅数据发现，至2014年三季度，公募基金对银行股的持仓无论从市值还是流通股比例，都已经降至2012年以来的最低点。在2012年年终的时候，公募基金合计持有银行市值为1415亿元，而到了今年三季度，这个数字经过逐季下降，已经变为395亿元，达到最低点。持仓总市值，两年的时间下降72%。
　　如果说持仓市值带有股价波动的干扰之外，那么流通股比例，则更好说明了过去两年公募基金对银行股的嗤之以鼻。2012年年终，公募基金合计持有银行股占总流通盘的2.92%，至2014年三季度，公募基金对银行的持仓从流通股比例上看，已经是0.56%，两年时间下降了80.8%。
　　但也有些公募基金对银行股等金融股&十分热爱&，其中汇丰晋信基金就是其中之一，并受益银行等金融股的反弹，净值出现大幅增长。
　　&中期来看，若未来宽松货币政策连续出台，可以使经济在某个时间点有拖底或小幅上升的作用的话，银行的基本面将会改善，同时估值修复将变得非常凶猛。&汇丰晋信龙腾以及动态策略基金经理王春在接据记者采访时表达了对银行股的上述看法。
　　&看不到银行股的未来，从基本面上来说，中国的经济是减速周期，从实体经济出发，以往银行拿走了太多实体经济的利润，这个现象是不合理的，我们不能寄望于这个现象的维持。&重庆的一位私募基金总经理对记者表达了另外一种担忧，&静待指数企稳，继续坚守成长股。&
　　上述担忧，或许代表了另一派观点，因为看淡银行基本面，而继续冷对诱惑。在11月28日的银行股异动中，部分银行股披露的成交回报显示，多个&机构专用&席位出现在卖出前五名。&机构专用&席位一般由公募基金拥有。
　　波折与突袭
　　事实上，如果没有安邦的举牌搅局，银行股或许会是另外一种演进路径：在一个相对较长的交易周期内，实现必然的发展趋势。
　　民生银行(600016.SH)12月2日公告称，截至11月28日，安邦财产保险股份有限公司、和谐健康保险股份有限公司、安邦保险集团股份有限公司持有公司A股股票共计9万股，首次达到公司总股本的5%。
　　12月2日，银行板块本是低开，陷入调整格局，并一度拖累大盘走低。但民生银行扮演了单骑救主的角色，午后民生银行暴涨，迅速被拉至涨停板，带动银行股全线活跃。交通银行(601328.SH)、华夏银行(600015.SH)、平安银行(000001.SZ)、光大银行(601818.SH)等银行股涨幅均在7%以上；工农中建等大行涨幅也在4%以上。
　　对于安邦保险举牌民生银行一事，邱冠华十分看好，其研报也在昨日上午广泛传播。他认为，鉴于双方的实力与背景，完全不能从偶发事件的角度去解读此次举牌之事，而应该从大格局角度去思考，未来民生银行股价的想象空间太大了，至少有40%的上涨空间。
　　安邦突袭增持，并一举突破5%红线，老股东、潜在股东将如何应对？这也是民生银行股价看涨的一大逻辑。就风险来看，邱冠华指出最大的风险在于这场举牌是否会被监管层强制叫停。
　　事实上，12月1日，银行股的走势已经是冲高回落，上证综指2680点以上的套牢盘，重点就在于银行板块。
　　&安邦举牌的根本原因是，估值够低，没有人会举牌40倍市盈率以上的万科，也没有人在2007年10月以后，干过举牌的事情。那会被人拍死。&上述私募基金负责人对记者表示。
　　11月27日，中金公司研究员黄洁如此评论银行股的估值：目前五大行股价平均低于2013年底每股净资产，显著低于2014年底每股净资产，如果股价不涨，员工持股计划只能采取在二级市场上直接增持的方式，带动股价大幅上涨；如果市场相信地方`、！3，`！E9C债务风险得到极大缓释，还会不会给予一个净资产收益率在20%的行业1xP/B以下估值？
　　&目前，银行的事情，还主要是估值修复阶段。在这个阶段，最重要的是，谁能以较低的成本拿到尽可能多的货。&上述私募基金负责人解释说。
　　对于未来，不少业内人士分析称，对于银行股而言，其估值水平从长期看，必然契合中国经济的基本面，但短期看，银行股的未来，主要事关流动性。（第.一.财.经.日.报）
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　　新一茬股民排队开户 保证金倍增
　　昨日，上证综指走高至2763点，沪深两市成交额高达6748亿元。A股一片红火，投资者蜂拥而至营业部开户，牛市端倪已很明显据记者从北上深三地券商处采访获悉，目前证券账户新增开户数量增速惊人。深圳一家大型券商透露，其11月开户数是6月份的6到7倍、新增资产是6月份的8到9倍。
　　昨日，微信朋友圈广为流传的一张照片显示，新华证券深圳泰然九路的营业部贴出了&今天的号已经发完，请您改天再来办理&的通知，新股民排队开户的热情可见一斑。
　　证券账户开户剧增
　　继上周五两市A股成交额单日突破7000亿元创历史天量后，本周两市成交继续维持在高位。
　　北京一家大型券商经纪管理总部副总经理表示，两市成交火爆从11月证券账户开户数量上可见一斑，各路资金集中涌入股市。
　　从中国证券登记结算有限公司（以下简称&中国结算&）公布的数据看，11月17日至21日新增A股开户数达到23.36万户。此变化从9月15日开始凸显，在此之前每周开户数为约10万户。随后10月份的第一天开户数便达到15万户，接近9月单周的开户数量，接下来连续6周新增开户都维持在23万~24万户的高位。
　　上海一家大型券商零售业务部负责人表示，其11月新增开户数量环比增加20%~30%，预计12月股市向好，开户仍可能持续此增速。
　　深圳一家大型券商综合管理部人士称，其11月证券账户新增的开户数量是6月份的6~7倍、新增资产约8~9倍。据称，有些券商营业部还出现排队开户的情况，火爆的场面或许是去年券商为佣金战苦恼时所始料不及的。
　　而账户的活跃程度也出乎意料，据中国结算统计，11月中旬产生交易的证券账户数量相当于6月初的2倍，所谓的&僵尸&户大大减少。
　　此外，证券市场交易结算资金（保证金）在11月17日~21日净转入461亿元，创出近三周的最高。自11月以来，证券保证金已经连续三周维持净流入，净流入规模累计近千亿。
　　两融助推资金入市
　　就在投资者加速进场的同时，融资融券的规模发展迅猛，甚至让有的券商融资额度告急。10月份开始，两融余额单个交易日平均增长超50亿元，截至11月底融资融券余额迭创新高，已达到约8300亿元，比年初3465亿元增加了1倍有余。
　　&近期央行降息，多位宏观经济学家预计下一步降准，加上存款保险制度实施等措施，都为股市释放了流动性&，上述上海券商融资融券负责人表示，股市成交活跃带动了融资规模增长，反之融资也为A股贡献了不少成交量。
　　据相关数据显示，上周两市单日融资买入规模稳定在1000亿元以上，而前一周则在500亿元左右。同时，上周两市融资资金日均净流入133亿元，较前一周平均水平增长100亿元。资金主要流向银行、证券等金融板块个股。
据记者从某营业部获悉，该营业部11月份客户保证金同比增加300%，环比增加110%；参与两融客户数同比增加80%，环比增加30%；通过两融新增股票保证金比例同比增加90%，环比增加25%。
　　据了解，两融规模增长速度加快，已导致一些中小券商额度告急，纷纷准备融资补充资金。至于质押率，各大券商不同，但上述北京和上海两家大型券商均表示客户质押股票市值变大了，所融的资金自然多，暂时不会调整质押率。
　　券商业绩大翻身
　　入市资金暴增给券商带来的不仅佣金收入，还有两融的息差等。北京这家大型券商经纪管理总部副总经理称，去年券商业绩增长的幅度在20%~30%，而今年保守估计可以确保40%~60%的业绩增长，而明年情况会更加乐观。
　　南方证券非银金融分析师何宗炎表示，11月市场交易额、融资融券余额和上证单月涨幅均为今年最高。预计11月份月报环比10月增加40%。
　　何宗炎分析，若市场进入真正大牛市，市场日均交易额可能将达6000亿~8000亿元。融资融券余额可能达1.5万亿元以上，年均双融规模可达1.2万亿元，由于其中4000亿元为自有资金，剩余部分为利差业务，因此总的收入可达575亿元。
　　在此预期下行业收入可达4400亿元，上市券商净利润可达1700亿元。按照15~20倍的PE（市盈率），对应市值为2.5万亿~3.5万亿，在牛市之下，市场整体估值都会提升，可能会更加疯狂。当前上市券商总市值为1.27万亿元，按此计算还有翻番的空间。 （证.券.时.报.）
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　海通证券：日成交量看到15000亿元
　　一位从北京赶来上海参加海通证券策略会的基金经理，九点不到便赶到了会议现场。然而可容纳数千人的会场里几乎座无虚席。为了能清楚听到各位分析师报告，他挤进了演讲台边走道的人群中。直到听完最后一场互联网金融分论坛，已是临近晚上七点，然而他脸上的兴奋仍多过疲惫，&不能走啊，互联网金融个股这几天都在涨，很多人都听到最后。&
　　12月2日，海通证券召开了2015年投资策略报告会。策略报告会现场人气爆棚，这与海通喊出的&来年15000亿元交易量&看高预期有关。在场分析师对于明年牛市走势并无太大异议，并坚定看好增量资金入场、活跃度提升对牛市行情的助推。
　　海通分析师认为，投资主线方面看好技术创新和先进制造，主题方面力推国企改革的全面扩围；具体板块方面，以券商类为主的金融股获重推。
　　A股上周7000亿元交易量，仍是会场内外最为关心的话题；是否持久、如何调仓、哪里掘金，已成为各家券商策略会都必须直面的发问。
　　&市场对7000亿天量的惊慌，在5000亿元纪录创下的时候也同样出现过。做一个大胆预测，2015年一定能看到万亿以上的成交量，这波行情最高看到15000亿元成交量。&海通证券研究所策略团队负责人、首席分析师荀玉根如是称。
　　上述预测背后有A股市场活跃度巨大的可提升空间支撑。
　　中登公司目前最新的周股票账户情况显示，今年11月17日至11月21日期间，新增股票账户23.41万户，沪深两市已连续两个月保持20万户以上周增长速度。而该周参与交易的A股账户有1417.67万户，占股票账户总数18086.79万户的7.8%。数据显示，10月后该比例多次突破9%。
　　&历史上的牛市高峰期时冲至25%以上甚至达到30%。现在我们能看到身边的亲戚朋友都在涌入开始买股票，股市活跃度还会明显提升。&荀玉根进一步分析称，明年利率下行和改革推动风险偏好上升的趋势不会变，将作为指数上升的强支撑和催化剂，而经济转型中&稳中求进&的定调则是有力的防护栏。
　　增量资金的入场，已是在场买方和卖方看好后市最有效的定心丸；而对银行理财增量的预期，更让分析师备感兴奋。海通证券研究所所长、宏观和固定收益团队首席分析师姜超就表示，目前居民储蓄总规模约在50万亿，假定一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿元以上。
　　&按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，增量资金应该要带来12万亿新增债券投资需求、1万亿新增股票投资需求；但目前每年净新增债券发行仅在5万亿左右，股票发行不到5000亿，银行理财未来需求的缺口很大。&姜超称，目前6%以上的债券收益率都难寻，5%以上分红收益率的权益资产未来将备受银行理财青睐。
　　&这一轮实际上是资金推动型的牛市。此前房地产、黄金到铁矿石、煤矿等实体投资的资金开始向股市转移。有观点担心在房地产泡沫还没有完全去净时，会再催生新的泡沫。而且未来很多变化还值得观察，A股上市公司盈利水平能否实质性提高、国企改革能否实质性推进、周期性行业能否实质性转型？但至少资本市场预期还是比较乐观。而`、！3，`！E9C之前也有表态，'还有很多金融工具可以用'，且稳增长态势已被定调。&海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷总结道。（第.一.财.经.日.报）
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　　国泰君安：股市将冲击大牛市第二波
　　新财富最佳分析师评选刚落下帷幕，获奖分析师们和各自所在的券商已经开始忙于把脉2015经济走势据记者翻阅多家获奖券商近期的研报，目前来看，国泰君安依旧&看多&，认为股市将冲击大牛市第二波。银河证券也认为，2015年整个板块将逆转颓势，超额收益明显；而一向的&空头&安信证券则认为，央行短期恐难再降息。
　　银河证券：
　　大中小品种全面开花
　　最具影响力的研究机构第五名中国银河证券研究所表示，基于未来一年的投资策略总体逻辑是，宏观政策和消费环境等因素对不同消费品景气度的影响程度差别较大，不同的细分行业配置取决于投资者不同的投资判断，当然市场情绪除外。从 2015 全年角度看，整个板块将逆转颓势，超额收益明显，大、中和小市值品种均有表现，其中大中市值品种对大资金净值贡献较大，小市值品种涨幅领先，重申部分个股估值溢价幅度可能超市场预期。
　　安信证券：
　　央行短期恐难再降息
　　最快研究机构第一名安信证券表示，除非发生其他重要的变故，否则央行不大可能自食其言，在宣布货币政策取向不变的同时，再次降息。目前，降准有助于巩固并增强降息的效果，切实降低`793E`4，1A融资成本，有效对冲外汇占款的下滑,增加基础货币的投放。同时，从历史经验看，降准往往同降息相伴随。不过,降准的效果也受制于银行不断攀升的不良率和利率市场化进程。
　　国泰君安：
　　迎接大牛市第二波
　　本土最佳研究团队第一名国泰君安表示，未来改革将由方案准备期进入落地攻坚期，决策层采取财政货币双宽松为改革提供稳定的宏观环境。预计经济正进入缓慢下滑期，将在未来 2-3 年探明增速换档期中长期底部,经济失速的尾部风险逐步消失。房市将短期回暖。物价可能在 2015 年中期前后摆脱通缩，从而迎来企业盈利的曙光。股市牛头,债市牛尾，股市将冲击大牛市第二波。
　　海通证券：
　　券商回归投资银行本质
　　非银行金融领域第一名海通证券(600837)研究小组的丁文韬表示，融资融券、股权质押等资本中介业务迅速发展至近12000亿元规模，将带动业绩连续三年增50%+；杠杆率从已1.3倍提升至2.6倍，杠杆率上限6倍(有望提高至11倍)，国外投行10倍以上；随着类贷款规模的提升、衍生产品市场发展带来做市交易等业务的开展、净资本规则进一步放松政策的落地、更多融资方式的放开，券商加杠杆过程将持续。
　　招商证券：
　　两难的政策 资本的际会
　　本土最佳研究团队第五名招商证券(600999)表示，未来应辩证看待欧美发达国家货币政策变化对中国国际资本流动的影响。
　　既要看到美联储阶段性收紧货币政策的影响，也要看到日本和欧元区超常规政策放松的阶段性影响；既要看到美联储货币政策变化通过影响期限联储可能产生的收缩作用，也要看到美国经济进一步复苏降低信用利差和波动性带来的扩张作用。
　　预计2015年人民币汇率将保持在2012年10月份以来形成的（6.0-6.3）的区间波动，人民币汇率显著升值和贬值的条件都不具备。 （证.券.日.报.周.尚.伃）
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　大象独舞意尽欢 &牛市强音&还是&虚假繁荣&
　　分析人士指出，昨日两市成交额合计逾6000亿元，表明市场流动性依然充裕，短期内仍有冲高动能
　　蓝筹股大涨主因有三点
　　主持人：经过周一的稍作停歇，昨日大盘再次爆发，在券商、银行、保险等大盘蓝筹股的带领下，沪指盘中一度上涨近百点，最终报收2763.54点，涨幅达3.11%，盘面强势可见一斑。请问究竟是哪些因素推动大盘蓝筹股再度暴涨，投资者应该如何应对？
　　科德投资：大盘蓝筹股是本轮反弹行情当中的主流热点。结合基本面纵观市场整体表现，推动蓝筹股大涨的因素可以归结为三点：首先，近期市场货币比较宽松。继降息之后，昨日央行继续向市场净投放资金200亿元，货币宽松为大行情奠定了坚实的基础；其次，现在政策的重要思路在于改革，而打破垄断的改革最重要的受益者就是有央企背景的蓝筹股；第三，也是最重要的一点，近期出炉的经济数据不理想，PMI指数创下8个月以来的新低点。在现在这种氛围之下，经济数据越是不景气，市场就越是对货币宽松有比较积极的预期，正是这种预期推动了市场的反弹。
　　广州万隆：细观盘面可以发现，昨日的行情可用&潮涌&和&割裂&两个词来形容。在天量资金的带动下，券商、银行两大金融权重板块强势领涨，沪指近3%的单日涨幅堪比大牛市，用&潮涌&来形容毫不过分。然而，在&一片涨声&之中依然还隐藏着八成个股未跑赢指数的&虚假繁荣&情况，金融板块的强势上涨也将其它板块远远抛在了身后。虽然宏观经济数据持续下滑，但此轮行情有一个明显的特征就是受政策的推动，无论是流动性的释放、市场利率的下行、改革题材的发酵都少不了政策的刺激。从更大的格局上看，为解决企业融资困难、地方债务高企等问题，推动人民币国际化与国企改革，都需要一个上行的股市做配合，这在一定程度上也促使了政策配合股指轮番上涨。
　　冲高动能依然充沛
　　主持人：昨日两市股指放量大涨，其中沪指大幅上涨3.11%，创下了近15个月的最大单日涨幅。请问，在昨日的大涨后，从技术面来看，后市将如何演绎？
　　宁波海顺：受券商、保险、银行等金融板块的集体大涨带动，昨日股指一路振荡上扬，从成交量来看，两市量能合计逾6000亿元，继续维持在活跃水平，表明市场流动性依然充裕，短期内大盘仍有冲高动能。
　　五矿证券：技术形态上看，上证指数的短线走势有两种可能，第一种是直接向上攻击2880点到2920点一线的中线压力区域。这个压力区域是上证指数运行到牛市强势区域最后一道屏障。第二种走势是今日大盘出现短线高点并开始震荡或调整。理论上判断，上证指数最大的调整目标位在2510点附近，但考虑到场外资金的不理智，最终大盘的调整目标会高于这个位置。
　　关注蓝筹股轮动机会
　　主持人：昨日两市金融板块再度出现井喷式上涨，其中券商板块表现最为强劲，整体上涨逾8%，板块内更有9只个股实现涨停。请问，后市金融板块的&疯狂&能否延续？
　　倍新咨询：目前已经没有必要再追涨金融股，如果后市再出现阴线回档则更要谨慎。牛市里热点板块是轮动的，金融股的急涨是为了给其他板块打出空间，方便主力后市炒作其他板块。最近主要以金融股、周期股活跃为主，其他板块相对沉寂，而一旦金融股出现休整，反而可能是其他板块启动的时候。操作上建议投资者关注后市金融股回调后出现的热点切换。短期可关注周期板块，但最好等金融股休整，大盘调整后再参与。从大方向看，那些长期下跌，走势远落后其他指数的周期股，后市都会有表现机会。
　　科德投资：近期实现大涨的主要是大盘蓝筹股，相对于现在的成交量来说蓝筹股的资金容纳能力较强，但是部分投资者仍然被前期布局的小盘股拖累。针对这种情况，后市的判断可以基于以下两点。第一，推动大盘蓝筹股上涨的几大因素现在还没有发生根本性的变化，因此市场还会维持在高度活跃的氛围中，这一点也是判断大盘何时出现转折的重要标杆。第二，这一轮行情最重要的上涨对象就是金融股，正在逐步推进的金融改革功不可没，针对这点，建议积极布局估值还没有被充分挖掘的参股金融概念股，布局的思路上重点关注市盈率较低、业绩较好、股价相对较低的品种。
　　巨丰投顾：具体操作上，指数或进入新的上涨周期，重点关注蓝筹股的轮动机会，在金融股逢高减仓的同时，煤炭、有色金属、电力、化工都可逢低关注。国企改革、高送转、自贸区等主题近期有望持续发酵，相关题材股可逢低逐步布局。 （证.券.日.报.张.晓.峰 ）
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　龙虎榜&新星&辈出 4家营业部成交额突破百亿元
　　海通证券上海黄浦区福州路营业部一年跳跃479个位次
　　昨日，沪指暴涨逾3%，强势站上2700点整数关口，冲击2800点，再创40个月新高。再加上此前落地的沪港通、一码通，今年的券商营业部真是被&捧红&了。
　据记者根据数据统计，截至12月1日，今年以来4229家券商营业部共有65275次登上龙虎榜，成交金额7957.99亿元。除了华泰证券(601688)深圳益田路荣超商务中心营业部以成交额230.7亿元，合计上榜955次，再次拔得头筹以外，众多营业部成为龙虎榜上的&新星&，扶摇直上，力压众多老牌营业部。
　　与去年同期相比，海通证券(600837)上海黄浦区福州路营业部排名上升了479个名次，位列第11；中信证券(600030)杭州东新路营业部排名上升了126个名次，位列第10；华泰证券成都蜀金路营业部排名上升了30个名次，位列第5；中信证券上海溧阳路营业部排名上升了28个名次，位列第3；银河证券绍兴营业部排名上升了13个名次，位列第2。
　　4家营业部成交额破百亿元
　　3家为榜单前十&新星&
　　据数据统计，截至12月1日，2014年以来，有281家券商营业部成交金额超过50亿元。其中，8家营业部成交额突破80亿元，4家营业部成交额突破百亿元，包括华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部、银河证券绍兴营业部、中信证券上海溧阳路营业部以及国泰君安上海福山路营业部。
　　华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部以成交额230.7亿元，955次上榜次数，力压群雄，再次拔得头筹。此外，成交总额排名第二位的银河证券绍兴营业部，成交额191.25亿元，与2013年全年相比，排名上升了13个名次，上榜778次。而中信证券上海溧阳路营业部成交额157.07亿元，较2013年排名上升了28个名次，上榜587次。国泰君安上海福山路营业部成交额102.09亿元，上榜380次。上述4家营业部累计成交额681.11亿元，占众券商营业部总成交额的8.56%。
　　值得一提的是，中信证券上海溧阳路营业部上升迅猛，提升28个名次挤进前三。中信证券上海溧阳路营业部出现在255家公司的上榜名单中，该营业部42次登榜金轮股份(002722)、36次登榜金莱特(002723)、24次登榜光洋股份(002708)、21次登榜良信电器(002706)。
　　今年以来，金轮股份42次登上龙虎榜，交易合计买入额1.89亿元，卖出额1.93亿元，净买入额为-336.08万元。此外，该营业部36次上榜金莱特、24次上榜光洋股份、21次上榜良信电器，其中金莱特合计成交金额2.91亿元，光洋股份合计成交金额1.67亿元，良信电器合计成交金额3.44亿元。
　　海通上海黄浦区福州路营业部
　　一年&跳跃&479个位次
　　从今年以来的数据看，海通证券上海黄浦区福州路营业部无疑是最闪亮的新星，可以说&亮瞎&你的双眼。截至12月1日，该营业部买入额为48.99亿元，卖出额25.33亿元，合计成交额达到74.32亿元，位列第11位，与去年相比，向前跃进479个位次。从上榜频率来看，上榜146次，排名第58位。而2013年该营业部成交额仅2.15亿元，排名第490位，上榜次数10次。与此相对应的是，2012年该营业部成交额仅为2715.54万元，排名第1790位，上榜次数8次。
　　据数据统计，海通证券上海黄浦区福州路营业部出现在105家公司的上榜名单中，该营业部8次登榜我武生物(300357)、6次登榜山东章鼓(002598)、榕基软件(002474)、景兴纸业(002067)、中核科技(000777)，5次登榜宗申动力(001696)。
　　具体来看，今年以来，该营业部8次登榜我武生物，交易合计买入额1205.11万元，卖出额1534.02万元，净买入额为-328.9万元。此外，该营业部6次登榜中核科技、榕基软件、景兴纸业、山东章鼓，其中中核科技合计成交金额2.22亿元，当中买入1.23亿元，卖出9923.96万元。榕基软件合计成交金额1.12亿元，其中买入7522.3万元，卖出3672.08万元。景兴纸业合计成交额1.01亿元，其中买入5027.56万元，卖出5051.05万元。山东章鼓合计成交额9099.64万元，其中买入4340.59万元，卖出4669.05万元。 （证.券.日.报.周.尚.伃）
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　蓝筹狂奔 龙虎榜曝机构重要动向
　　昨日，大盘再度走出气贯长虹之势。在金融股这些&大象&集体起舞的带动下，沪指当日大涨83.38点，3.11%的日升幅创下15个月来的新高。
　　犀利的做多资金，在将指数大幅推高的同时，正在将行情推向一个新的高度，而大盘正在呈现出新的微妙变化。
　　机构普遍看多，空头被逼至墙角
　　毫无疑问，近百点的长阳，让近来牛气冲天的A股&百尺竿头更进一步&。在加杠杆成为家常便饭的当前，百点长阳是一个什么概念？
　　不妨以期指为例。2日，期指主力合约IF1412略微低开后震荡上行，盘中一度创出6.43%的年内最大日涨幅。截至收盘，主力合约大涨128.6点，涨幅为4.58%，报2936.0点。当日成交184万手创历史最高成交量，持仓16万手。假设某投资者昨日初始交易资金为100万元，按照开盘价2807.4点计算，可交易10手，若在当日高点附近卖出，一手可获利137×300=41100元，全部获利就是41.1万元。也就是说，如果操作完美，投资者在期指上的日收益最高可达40%。
　　当然，股指期货这样的高杠杆品种只是特例，但也在一定程度上反映出当前行情所营造的巨大财富效应。
　　如此汹涌的做多攻势，也令机构普遍看多。朱雀投资高级合伙人王欢表示，在机构投资者中目前舆论高度一致，认为几乎所有的宏观因素都在利好的方向上。一方面经济软着陆成为共识，改革预期也没有减退。在宏观政策上，房地产调控的放松和流动性宽松已经成为事实。同时，居民财富从银行理财向金融市场的重新配置趋势也得到了广泛认同。
　　&可以说所有的利好因素都摆在了台面上。&王欢表示，&在这些逻辑中的一些被证伪之前，市场向上的趋势很难逆转。在中央经济工作会议后，会出现政策真空期，市场可能会迎来回落，但下跌幅度也不会太大，将转入高位震荡整理的态势。&
　　不少市场资深人士坦言，在这轮行情中有相当部分的投资者没能跟上大盘的步伐。在心态上，踏空资金一方面会有回调的期望，但一旦标的出现些许回调的迹象，又会被生怕再次错过上车机会的资金迅速拉起。
　　市场正在起变化：指数拉升更容易，期现联动效应增强
　　昨日，领涨市场的又是券商、保险、银行三大金融板块。这些大蓝筹的大面积涨停催生了股指的暴涨。这从一个侧面说明，增量资金入市步伐已愈发不可阻挡。而其目标也很明确，那就是以金融股为首的大盘蓝筹股，且吸筹力度与日俱增。
　　交易数据显示，昨日A股已有三家公司日成交金额突破百亿，分别是中信证券的134亿元，中国平安的112亿元以及民生银行的111亿元。
　　如此犀利的做多资金，在将指数大幅推高的同时，也将行情演绎推向一个新的高度。实际上，仔细研究昨日盘面特征，不难发现几处微妙变化。
　　一是相比之前磕磕碰碰的走势，指数拉升变得容易了。昨日沪指涨近百点，涨幅较上周五多出六成，但日成交金额却不及后者，市场分歧在指数的一路上涨中似乎变小了。
　　二是市场不再局限于大蓝筹一个热点，在金融股一马当先的同时，环保等题材性板块也收获了不错的涨幅。几大指数表现虽仍有差距，但总体呈现普涨格局。
　　三是昨日期指涨势强劲，且涨幅始终领先现货指数，市场资金面的期现联动效应增强。
　　&上周五还有不少投资者在调仓换股，卖出小盘股买入银行等大蓝筹，两项叠加打造出7000亿的历史天量。昨日调仓换股明显减少了，随着各类热点的出现，这个市场有点&你玩你的，我玩我的&的味道了。&南方证券证券研究所市场研究总监桂浩明给出这样的观点。
　　他同时表示，现在难以判断到底是什么资金在买，未必是外资，因为沪港通每日成交量并不多。但可以肯定的是，有大量增量资金进入。
　　对市场的判断永远不会是一边倒的。值得注意的是，针对已经涨幅巨大的券商股，已有机构开始采取边打边撤的策略。昨日龙虎榜显示，宏源证券、国元证券、长江证券和西部证券上榜。当日，长江证券获一机构净买入9209.95万元，卖出席位中出现两机构，净卖出9342.01万元；西部证券获一机构净买入1824.77万元，卖出席位中出现一机构，净卖出1187.12万元；另外宏源证券卖出席位中也出现两机构，净卖出3853.85万元。
　　部分产业资本也加入到了减持券商股的行列。昨日晚间，兰生股份公告称，当日该公司减持了860万股海通证券，这已是该公司连续第四个交易日减持海通证券，合计减持超过2000万股。1日晚间，国海证券公告称，其股东索芙特已于11月26日、11月28日减持该公司股票4200 万股，而中恒集团已于11月28日减持该公司股票1500万股。(.上.证 .颜.剑)
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　　散户感叹：满仓踏空
　　满仓踏空，看似矛盾，在当下却是活生生的现实。
　　2日，上海。“王总，你今天一定要给我追加融资，我要买银行股。再不买，就真要被市场抛弃了。”股民张先生焦急地看着账户里满仓的小盘股，再看看气势如虹的金融板块，不断催促营业部老总给予更多的资金支持。
　　昨日午后，热情高涨的资金在稍事休息后卷土重来，大盘突现一波强劲飙升行情 ，盘中最高触及2777.37点。金融板块更是“大象起舞”，银行券商竞相上演涨停潮。
　　“今天的这根近百点长阳对投资者的心态造成很大影响。一些投资者‘抓小放大’的理念变了，不再那么坚决地坚守小盘股了，今天下午纷纷加仓杀进金融板块。”上海证券某券商营业部老总表示，在飙涨的股指面前，一些投资者已无法保持淡定了。
　　近期，以银行、保险 、券商为代表的金融板块风光无限，一些踏空本轮行情的投资者却备感虐心。据记者了解，像张先生这样的股民不在少数，散户纷纷感叹“赚了指数没赚钱”，“满仓踏空”这一新名词也在网络上火速传开，成为时下财经圈中最流行的术语。
　　对此，华鑫证券首席分析师董浩称，中小投资者对过去两年“成长股强者恒强、蓝筹一日游”的行情印象深刻，所以近期关注点仍在高送转等题材股上，对于前期蓝筹股的蓄势待发视而不见，导致错失了近期的蓝筹股行情。
　　“我把所有的钱都放进股市了，还融资了，我相信牛市已经来了。但我仍不敢满仓操作，只能快进快出追逐一些热门股，往往是今天进去，过两天就出来。银行券商最近大涨我也有参与，但依照历史经验看，蓝筹上涨往往是”昙花一现“，所以，我上周四赚了点小钱就走了，这两天的主升浪都没有吃到。”面对记者，金融科班出身的徐先生也忍不住大吐苦水。据其介绍，他股龄超过15年，近6年来股市投资的年收益率超过20%。
　　面对近期如火如荼的蓝筹行情，投资者李先生大喊看不懂。他说，从经济基本面来看，完全无法预测出股市有如此强劲的一轮上涨行情。11月底以来的逼空行情纯粹是受资金面和乐观情绪驱动，银行的基本面没有发生实质好转，券商的上涨基础虽比较扎实，但这一波上涨太生猛了，“追都追不上”。
　　“现在蓝筹股涨这么多，你说我是追呢，还是不追？”徐先生也很困惑。
　　这成为近期让不少中小投资者感到焦虑的一个问题。而在金融板块凌厉的上涨态势下，像投资者张先生这样追涨的也不在少数。“对于这种心急的客户，我们会劝他们少买一点，轻仓进去。”董浩表示。而对于那些尚算淡定的投资者，董浩则建议，关注未来一段时间支持政策出台预期比较强的农业等板块。（上.证）
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　　新财富策略研究第一名：回调皆是买入良机
　　又是大涨！上证指数已逼2800点。目前市场现在最关心的问题是，这轮上涨会由于什么原因而调整？
　　在某机构策略分析师发给客户的非正式报告中有言：&一个月之内，我找不到太大的负面因素，这么强的趋势，反正有足够多的时间让你右侧去确认短期头部，急什么？&
　　刚刚获得新财富策略第一的兴业证券则认为，每次回调之后都是&壮志饥餐&的买入时机。
　　大市风向
　　&未来数周波动难免加大&
　　刚刚获得新财富策略研究第一名的兴业证券策略，其最新的研究报告聚焦到了A股历史牛市的对比。
　　兴业证券表示，本轮A股的牛市行情驱动因素，更像年经济低迷期以&改革&、&创新&的名义全面提升估值的财富再配置型行情，而不像是年的繁荣型大牛市，也不像2008年之后的&放水式反弹&。
　　兴业证券分析指出，这6年，上市公司的ROE(净资产收益率)持续偏弱，而上证综指却从1995年末的555点大涨至2001年最高的2245点。
　　兴业证券认为，当下行情与1996年相似之处在于：1，相似的宏观环境。上世纪90年代前中期，货币超发、投资热潮导致通胀高企、货币政策不得不剧烈收缩，随后经济低位徘徊，持续处于转型调整期，这与2008年底&四万亿&及其后的情况如出一辙。2，相似的股市流动性环境，产能周期错配压力缓解后的衰退式宽松+货币政策的边际改善，保值贴补率从1995年末的13.24%降至1996年末的3.72%，这与当前居民理财产品收益率持续回落相似。3，相似的估值水平，可观的风险收益比。1995年末A股市场整体估值为15.5倍P/E，当前全部A股P/E(TTM)15倍，沪深300P/E10倍。4，相似的`、！3，`！E9C意愿。1996年以后是通过做大资本市场，为国企提供融资途径；当前43号文卡住了地方`、！3，`！E9C的资金来源，`、！3，`！E9C通过改革盘活50万亿国企存量资产的意愿将提升。
　　在交易策略上，兴业证券认为，指数加速上涨中，未来数周波动难免会加大，建议投资者可适当灵活操作，每次回调之后都是&壮志饥餐&的买入时机。投资机会：1，继续推荐券商 、保险 、地产等利率敏感性行业。2，&一路一带&战略下的核电、高铁、军工、建筑承包、新疆、海西等。3，结合市值弹性、股价短期动量、区域、行业分布等纬度构建国企改革股票池。4，并购重组的进展明确且股价调整之后显著缩量的股票。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：增量资金入场情况
　　行业热点
　　煤炭价格短期或上涨
　　神华宣布自12月2日起将其5500大卡基准煤价上调15元/吨至539元/吨。高华证券发表研报指出，预计中煤能源 、伊泰和大同煤业等其他主要煤企可能跟随上调各自的12月份煤价。
　　8月以来，秦皇岛基准动力煤价(5500大卡/千克)已经反弹8%至515元/吨。减产和进口下降将在短期内令煤价进一步上行。国内动力煤价格短期内存在进一步上行空间，原因在于：1，煤企希望在与电厂进行年度价格谈判之前将煤价维持在更高水平；2，最近煤炭进口的进一步下降以及持续的减产有利于缓解短期内的供应压力。
　　不过，由于过剩产能持续存在以及需求疲弱，煤价上涨难以持续。由于房地产市场持续放缓，预计2015年一季度钢铁和水泥产量增速仍将乏力，这对煤炭需求和定价都将造成影响。此外，煤炭库存持续居高不下会限制煤价明显反弹。
　　高华证券看好具有成本优势、财务状况稳健以及资产组合多元化的龙头企业。神华是唯一评级为买入的股票。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：煤炭价格走势
　　海通证券 ：看好健康产业、消费升级
　　海通证券刚刚召开了年度策略会。海通表示，批发与零售贸易行业基本面在2014年三季度已见底，预计四季度及2015年有望小幅反弹；预计零售行业投资机会主要体现在有竞争力的成长、改革驱动存量资产效率提升和价值兑现、转型新机会、并购重组四条主线上。
　　农林牧方面 ，2015年土地流转和国企改革是农业重要的主题投资机会。建议关注北京、上海、安徽等地的农业类国企公司，养殖和种子子行业。
　　医药方面，2015年药品领域建议重点关注药品招标，医药电商、医疗服务、移动医疗等领域均存在大量机会，建议超配。
　　健康消费将是食品饮料行业最具成长性的方向。功能食品和动植物蛋白食品目前最贴近健康食品概念。其他行业中，白酒调整进入下半场，调味品升级趋势持续。
　　旅`、E38`884C业方面，目前旅游需求仍健康和旺盛，叠加高铁通车潮，预计2015年基本面不错；关注两大主线：1，国企改革，目前较为明确的标的有桂林旅游 、华侨城A，西安旅游 、首旅酒店也具备可能性；2，公司诉求，优选基本面较好、估值较低、且可能有诉求的公司，建议重点关注丽江旅游 、峨眉山A、宋城演艺 、黄山旅游 .
　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：市场风格转换
　　改革春风吹拂白酒业
　　老白干酒引领白酒国企改革，中金公司认为，其复牌涨停将点燃投资者对二三线白酒国企改革主题的热情，给处于调整期的白酒行业带来新的投资亮点。
　　二三线白酒中，中金最看好的标的依次为：老白干酒、古井贡酒 、山西汾酒 、金种子酒 。一线大市值白酒股目前市场预期较为充分，相对看好洋河股份 、贵州茅台 .
　　12月初开始，白酒板块将再次进入新一轮的关注热点-国企改革，同时食品饮料板块迎来久违的补涨行情。目前明确公告有改革动向的企业有：贵州茅台 、老白干酒、金种子酒、沱牌舍得 .
　　从二三线白酒对应的区域市场空间测算，并考虑到国企改革的实质进展，老白干酒的市场潜力最大，保守估计其未来市场空间在50亿元(当前市值40亿元)。除此之外，看好古井贡酒、山西汾酒、金种子酒的改善空间。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中期
　　重点关注：白酒销量企稳（每日经济新闻）
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大队长(菠菜二段)
　　昨日75亿元资金离场 近14亿元大单抢筹10只个股
　　昨日，A股市场呈现大单资金净流出状态，沪深两市大单资金共计流出75亿元，较前一交易日大为萎缩。值得注意的是，有840只个股昨日实现大单资金净流入，其中，328只个股大单资金净流入超1000万元。
　　通过资金连续净流入、昨日资金净流入居前、昨日资金净流入占成交额比例居前等三主线进行梳理，建设银行、中国石化、聚飞光电(300303)、沪电股份(002463)、鲁银投资(600784)、河北钢铁(000709)、格力电器(000651)、京山轻机(000821)、三一重工(600031)、中国建筑等10只个股较为典型，而上述10只个股昨日累计吸金约13.95亿元。
　　值得注意的是建设银行，该股连续8个交易日实现大单资金净流入。从基本面看，公司是一家在中国市场处于领先地位的股份制商业银行，为客户提供全面的商业银行产品与服务。公司拥有广泛的客户基础，与多个大型企业集团及中国经济战略性行业的主导企业保持银行业务联系，营销网络覆盖全国的主要地区，在香港、新加坡、法兰克福、约翰内斯堡、东京等地设有海外分行，在伦敦设有子银行，在悉尼设有代表处。
　　此外，中国石化连续5个交易日实现大单资金净流入，聚飞光电、沪电股份、鲁银投资、河北钢铁、格力电器、京山轻机、三一重工、中国建筑大单资金连续净流入天数达到4天。 （证.券.日.报.吴.珊）
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