&浙江价格&政务微博
&农产品成本收益&
上半年国际市场初级产品价格分析及后期走势预测
上半年国际市场初级产品价格分析及后期走势预测上半年国际市场初级产品价格分析及后期走势预测
二○○五年七月二十八日
今年上半年国际市场主要商品价格总水平仍呈上涨态势，但涨幅有所回落，其中工业品价格上涨较快，农产品价格止跌反弹。由我中心编制的主要反映国际市场初级产品现货和期货价格水平变化的中价国际A指数、B指数比去年同期分别上涨22.72%、15.20%，6月份比去年年底分别上涨了19.07%、9.59%。预计下半年总体价格水平将高位波动，其中能源价格保持坚挺，工业原料及制品价格稳中趋降，农产品价格涨跌互现。
一、上半年国际市场价格走势及特点
今年以来国际市场初级产品价格总水平继续上涨，环比呈现先涨后跌再走高的V形走势。今年年初，国际市场初级产品价格止跌反弹，1-4月份价格持续上扬，5月份价格短暂走低后，6月份回升，目前价格总水平高于去年年底。1-6月份国际市场初级产品现货价格环比涨跌幅度分别为2.29%、3.31%、4.94%、2.66%、-5.00%、1.35%，期货环比价格分别为3.17%、3.49%、9.87%、-0.37%、-4.62%、6.83%，现货价格涨幅低于期货价格涨幅。
(一)农产品价格仍较大幅度低于去年同期，但与去年年底相比价格有所回升。上半年与去年同期比，农产品现货和期货价格分别下降5.06%、21.57%，价格总体上仍处于下降态势。但2月份后，由于玉米、油脂油料、棉花价格止跌回升，农产品期货和现货价格与去年年底比则分别上涨了14.14%和3.33%。
粮食价格处于下降态势。今年上半年粮食现货和期货价格同比分别下降7.58%、18.99%，且期货价格降幅大于现货价格。从具体品种的现货同比价格看，小麦下降8.81%、玉米下降19.57%、大米上涨14.16%。今年上半年与去年底相比，除玉米价格上升7.56%，小麦、大米现货价格维持下降态势。6月份，小麦、玉米、大米的现货价格分别为162美元/吨、108美元/吨、242美元/吨，基本上仍处于较低水平。
油脂油料价格回升明显。与去年同期相比，今年以来油脂油料现货和期货价格分别下降16.95%、28.36%，但上半年价格呈现明显上升态势，目前现货和期货价格较去年年底累计上涨25.6%、7.35%。其中大豆现货和期货价格从2月份开始呈上涨走势，6月份芝加哥商品交易所大豆月度平均收盘价格为696.75美分/蒲式耳，与年初的526.04美分/蒲式耳相比，上涨32.45%。
棉花价格小幅回升。与去年同期相比，棉花现货和期货价格分别下降23.83%、21.98%，价格仍处于较低水平。今年前几个月棉花价格出现持续小幅回升，5、6月份价格有所下降，但价格水平仍高于年初的价格。6月份，英国棉花展望A指数月均价为53.99美分/磅，比年初上涨5.53%；同期纽约商品交易所棉花期货收盘价格为51.04美分/磅。
(二)主要工业原料价格持续上涨，部分品种由涨转跌。今年以来，国际市场主要工业品价格仍持续大幅上涨，与去年同期相比，今年1-6月份期货和现货价格分别上涨31.32%、32.56%，与去年年底相比，6月份期货和现货累计分别上涨23.39%、21.32%，其中原油及制品、有色金属等商品价格分别达到历史最高价位。但在工业品价格总体持续上涨的情况中，也出现了部分品种由涨转跌的变化。
有色金属价格在三年多上涨后，除铜价保持上升外，其它品种价格都出现较大幅度下降。国际市场有色金属价格现货和期货价格同比分别上涨17.57%、15.63%。进入二季度，除铜价格继续走高外，其它有色金属价格都出现较大幅度下降。上半年，伦敦金属交易所铜、铝、铅、锌、锡和镍的期货收盘价格每吨分别为3245美元、1848美元、956美元、1302美元、8006美元和15753美元，6月末，铝、铅、锌、锡、镍价格都分别比上半年最高价下降17.79%、12.40%、16.93%、17.51%和17.93%。
钢材价格保持较高水平，4月份价格由持续上涨转为明显下降。由英国商品交易所编制的、主要反映欧洲、北美和亚洲钢材价格走势的国际钢市价格指数(CRU)上半年为149.88点，同比上涨了10.00%；各月环比指数分别为0.49%、0.58%、0.00%、-0.49%、-2.48%、-7.70%，从4月份开始，价格连续3个月下降。
天然橡胶价格上涨较快，化工产品价格先高后低。天胶现货和期货价格持续走高，6月份日本天然橡胶期货价格由年初的124.22日元/公斤上涨到160.9日元/公斤，涨幅达到29.53%，泰国现货3#烟片胶从6月初的1400美元/吨上涨到月末的1515美元/吨，一个月内上涨8.21%。化工产品在2月份止跌反弹后，3、4月份价格迅速上涨，5、6月份又开始走低，目前现货较去年同期上涨13.64%，与年初相比价格上升3.42%。
(三)石油价格持续、大幅上涨，6月份原油月平均价格达到近年来最高价位。今年以来，国际石油价格持续走高，上半年石油期货价格较去年同期上涨了46.46%，6月27日，纽约商品交易所原油期货价格收盘价格达到60.47美元，国际原油价格也第一次突破60美元大关。1-6月份，国际市场原油现货平均价格分别为每桶为41.82美元、43.79美元、51.07美元、51.15美元、47.69美元、53.84美元，较去年年底累计上涨40%以上。国际市场成品油价格也上涨较快，汽油和柴油价格与去年年底相比涨幅均超过10%以上。
二、下半年国际市场商品价格走势分析
受高油价等多种因素影响，今年全球经济增长率放缓，持续两年多的商品价格大幅上涨将进入调整阶段。从全球有代表性商品来看，未来价格走势出现完全一致的上涨或下跌的可能性不大，商品供应和库存将是影响下半年具体商品价格走势最重要的因素。预计农产品价格有涨有跌，工业原料及制品价格总体趋降，能源价格持续高位运行。
(一)农产品价格中粮食价格下降压力较大，棉花、大豆、天胶等价格将持续走高。据联合国粮农组织预测，2005年全球谷物产量为19.96亿吨，比2004年低2.8%；谷物消费量同比增长0.3%，增幅比去年还低2个百分点，而且国际市场小麦、玉米、大米库存保持较高水平，供应充裕。从供求角度看，预计国际市场小麦、玉米、大米价格继续面临下跌的压力，价格总水平呈稳中趋降之势。国际市场大豆价格将以回升为主，据气象专家预测，今年将是人类有气温记录以来平均气温最高的一年，这对北半球大豆产区的影响较大，极有可能导致大豆减产，美国大豆期货价格将保持在630美分/蒲式耳以上。棉花供求关系已经转变，世界棉花价格将持续上涨，国际棉花咨询委员会预测，今年全球棉花产量将减少至2340万吨，同比下降9.3%，消费量将达到创纪录的2370万吨，超过产量30万吨，并预测棉花价格将从当前年度的每磅53美分涨至68美分。今年以来，全球天胶库存水平呈现持续递减趋势。据日本橡胶贸易协会统计，截至6月20日，日本民间仓库生胶库存量下降至历史低点10367万吨，较年初的降幅超过40%。泰国和印尼及我国海南等天然橡胶主要种植区域的干旱天气对市场的影响也已经反映出来。目前国际市场天胶供应紧张，甚至危及到正常贸易合同执行，天然橡胶价格仍将保持上涨态势。
(二)工业原料及制品价格总水平趋降，但不排除个别品种、个别时间价格上涨的可能性。2005年以来全球钢材表观消费量一直在下降，预计全年表观消费量增长幅度不会高于3%，增幅同比年下降了20%左右，而且全球钢材产能增长达到4%。同时库存保持较高，预计下半年国际市场钢材价格总水平将继续走低，但由于各国纷纷采取限产措施，价格深度下跌的可能性也不大，总体判断价格水平将低于去年同期。有色金属价格，除铜价因低库存和供应缺口保持高位运行外，其它主要品种价格将低于上半年水平，但价格总水平仍处于历史高位。路透调查认为，下半年有色金属价格将比上半年价格有所下降，预计全年铜、铝、铅、锌、锡、镍平均价分别为每吨3166美元、1812美元、924美元、1285美元、7758美元、15140美元。
能源价格总体水平高位大幅波动，仍有继续上涨的可能。从总体供求关系来看，原油并不短缺，但需求剧增降低了备用产能水平，相应增加原油价格的变数。据《BP世界能源统计2005》资料显示，备用产能从2003年的300万桶/日降至2004年的100万桶/日，2005年这种下降的趋势还在继续，全球原油剩余生产能力只占日需求量的1%。在备用产能短缺的情况下，任何可能中止或影响供给的消息都可能成为石油价格上涨的导火索。从目前情况看，世界原油需求持续增长将使下半年国际市场原油价格继续保持高位，不排除国际油价再次大幅上涨的可能性，当然价格下跌的可能也是存在的。美国能源部近期调高了第三季度WTI原油期货即期合约的价格预期，将平均价格由原先预计的每桶52.83美元调高至59.17美元，并表示调高价格预期的原因是需求大幅增长、非OPEC产油国产量增长缓慢、飓风的影响，以及实际情况或是市场错觉都可能导致轻质原油的平均价格达到每桶60美元以上。在纽约市场目前已有6900个意向合同确定，从现在至12月份每桶油价为80美元。
（来源：国家发展改革委价格监测中心）欢迎您， ！|
|｜||||||||||||||||||||||||
&&&&>> &正文
下游消费影响大 橡胶沥青下半年殊途同“势”
作者：佚名&&&
字体：&&&&中金在线微博微信
扫描二维码
中金在线微信
　　下游消费对橡胶走势影响大
　　今年上半年，沪胶期货走势振荡下行，整体仍处于2011年以来的下行通道中。自年初以来，沪胶期货价格指数曾在4月创下最低13915元/吨，此后整体在1元/吨区间窄幅振荡。总体来看，上半年沪胶期货价格下跌幅度已超过10%。
　　中信期货的研究报告认为，目前橡胶期现价差较去年出现小幅收敛，基本处于均值区间，套利机会不大；内外价差方面，泰国橡胶进口较马来西亚橡胶、印尼橡胶的贴水较多，但已略呈收敛态势。
　　对于下半年国内橡胶走势，中信期货认为，橡胶走势有阶段性回升潜力存在：一方面，下半年中国、美国、日本等橡胶下游行业有进入旺季趋势，对橡胶的消费需求将较上半年有所回升；另一方面，尽管橡胶供应下半年也将进入旺产期，但由于厄尔尼诺天气因素构成减产预期的存在，橡胶供应面临减产可能。不过，国内橡胶走势回升的幅度或有限，具体要视天气对产出影响的程度，以及下游消费维持同比增长的幅度而定。
　　而在展望下半年国内橡胶行情时，招商期货的报告认为，橡胶市场在下半年进入供应高峰期，新增供应压力增大。国内重卡景气度下滑，橡胶消费难有显著增长。需求增长难敌供应过剩，预计沪胶主力1409合约在供给过剩推动下，第三季度还将延续下跌走势。然而，随着国内去库存化、去产能化的逐步推进，第四季度在利空预期得到消化后，橡胶或呈现探底回升走势。整体预计，下半年沪胶期价主要运行区间在1元/吨。
　　橡胶兼具农产品、工业品及金融品属性于一身，光大期货的半年报就认为，中国是橡胶的主要需求国，在目前橡胶市场处于买方市场的前提下，分析中国橡胶需求对于判断供需孰强孰弱至关重要。由于橡胶链条中贸易商去年及今年损失惨重，因而贸易商行业将面临整合。此外，自2011年以来，轮胎业产能出现相对过剩，面临去产能化，预计至2015年仍将是橡胶行业及轮胎行业的去杠杆年。
　　与此同时，光大期货的报告还认为，在青岛保税区橡胶整体库存规模仍然高企、下游重卡销售难有抢眼表现等因素的作用下，下半年沪胶将保持“L”字形走势。而在具体策略上，可关注卖9买1或卖11买1的反套利机会，除非今年全乳胶上市量超预期，或宏观保增长连续超预期出台，否则不宜进行正向套利。
　　虽然多数期货分析人士对下半年国内橡胶走势表示悲观，但银河期货则认为，在中上游压力季节性缓解的背景下，应当警惕橡胶短线反弹。银河期货在半年报中指出，今年前五个月，泰国、马来西亚等橡胶主产国产量同比增加1.8%，但橡胶出口量同比下降2.2%。同时，国内中游库存继续呈下降趋势。截至6月底，青岛保税区橡胶库存降至32万吨左右，各个胶种间均呈现下降趋势。另外，作为橡胶下游消费主力，轮胎行业下半年将面临巨大压力：一方面，下游汽车将进入夏季产销淡季，对轮胎需求多以满足刚性需求为主；另一方面，近期美国再次提出对中国轮胎进行“双反”，一旦通过将对国内轮胎行业产生影响。
　　南证期货的半年报也认为，尽管橡胶上半年延续疲弱走势，但下半年的一些积极因素可能正在形成。国内经济增速下滑担忧的影响会弱化，相反数据和政府政策保底的思维会强化，加上美国退出QE影响会弱化，欧美经济层面好转会强化。而在基本面因素上，上游原料市场，泰国库存压力不大，外盘价格较坚挺。不过国内进口量偏高，库存压力仍大，仍需时间消耗，压制交割月橡胶价格反弹空间。整体来看，橡胶下游仍面临较大的不确定性。
　　沥青期货恐将易跌难涨
　　作为国内又一石油产业链重要品种，受国际油价调整影响，国内沥青期货上市一年来整体价格呈现逐步下行趋势。对于下半年沥青期货走势，行业内分析观点略有不同。
　　光大期货的半年报认为，今年以来，石油沥青现货价格并未呈现季节性走势，而是逐月走低。主要原因在于贸易商年初未进行常规性“冬储”，使得各地库存水平急速上升至70%的高位，同时总体开工率不断下降。目前，受下游终端需求渐起、炼厂检修等因素的影响，全国石油沥青总体库存水平下降至50%水平，各地开工率逐渐持稳于50%附近。另外，随着江浙沪相继进入梅雨季节，下游需求将受到影响，接下来炼厂仍面临去库存化难题，预计下半年石油沥青仍将维持弱势。
　　方正中期期货的半年报则认为，下半年尤其是第三季度在沥青消费旺季的带动下，国产重交沥青现货价格将延续5、6月的上涨局面。第三季度国内沥青进入消费旺季，需求情况将逐步改善。然而目前是“十二五”规划末期，高速公路建设基本达到规划目标，普通公路建设及道路养护项目对下游需求的拉动相对有限。同时，大部分道路工程仍面临成本升高以及融资难度大等问题，施工进展缓慢进而影响需求的释放。
　　而在供应端方面，虽然在消费改善的影响下，下半年国内沥青产量可能有所提升，但仍将受到需求相对不足的制约，总产量难有较大提高。总体来看，在沥青消费旺季的影响下，下半年沥青期价有望出现反弹走势，但上涨空间相对有限，年底可能会再度回落，波动区间预计在元/吨。
　　尽管国内沥青行业面临较大的内外压力，但其下半年的表现也并非都是坏消息。中信期货的半年报就认为，由于今年沥青价格低迷，市场需求疲弱库存高企，国内炼厂大都选择减产或转产，今年国内沥青产量明显低于去年，炼厂通过检修、转产的手段去库存。
　　然而进口方面，由于沥青价格较去年低近40美元/吨，今年进口贸易商接货热情较高，进口较往年有所增加，从而抵消了一部分国内炼厂的减产。就整体供应而言，国内沥青并没有显著减少，虽然库存有所下降，但幅度有限。而根据季节性规律，在沥青道路需求将有所释放的预期下，下半年炼厂供应将出现增长态势。
　　与此同时，在消费端方面，鉴于天气逐步好转，道路施工需求将有所释放。今年将是我国“十二五”建设后期，基础道路建设等方面可能会延续以往赶工情况，需求量集中释放将导致表观消费量大幅增长。预计今年下半年沥青需求要好于2013年和今年上半年。
　　中信期货认为，下半年原油走势呈现高位振荡态势，预计布伦特原油在110美元/桶附近，由此将从成本上支撑沥青价格。所以，下半年沥青期价进一步跌破4000元/吨的可能性较小，在4250元/吨企稳回升的可能性较大。
责任编辑：zdsh
注意！！！大盘走势暴露主力玄机？这些股票的买入机会来了！资深分析师教你如何操盘，精选个股，为您提供最有实战价值的股票资讯，还在等什么？关注天信投资微信号，为您深度解读大盘波动幕后玄机。
微信关注方法：1.扫描左侧二维码；2.搜索"天信投资"（TXTZ1996）关注天信投资微信。
我来说两句
24小时热门文章
栏目最新文章
频道文章精选
赞助商链接
赞助商链接
中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
微信扫描二维码，体验微行情服务，速查股票、利率、贵金属行情价格剧烈波动
走势仍不乐观——2003年上半年天然橡胶市场形势及下半年展望--《橡胶科技市场》2003年14期
价格剧烈波动
走势仍不乐观——2003年上半年天然橡胶市场形势及下半年展望
【摘要】：正 今年上半年,全国天然橡胶步入生产旺季,进口量保持较高水平,同期橡胶消费显露疲态,市场关系呈现供大于求态势,使得前期暴涨的市场价格急剧下跌。1 今年上半年国内天然橡胶呈现供大于求态势1.1 新增资源增加较多,特别是进口势头强劲据统计测算,今年1～5月,国内天然橡胶新增资源量约为63万 t,比去年同期增长46%。这与去年同期新增资源的下降局面有很大的不同。上半年的新增资源构成中,增长动力主要来自境外进口。1～5月累计,全国进口天然橡胶53万 t,比去年同期增长62.8%,进口量增加了20万 t。其中一季度进口量达到34万 t,增长75.3%。进入二季度以后,国内橡胶市场出现供大于求局面,社会库存持续增多,价格水平急剧回落,贸易
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F426.72【正文快照】：
今年上半年,全国天然橡胶步人生产旺季,进口量保持较高水平,同期橡胶消费显露疲态,市场关系呈现供大于求态势,使得前期暴涨的市场价格急剧下跌。1今年上半年国内天然橡胶呈现供大于求态势1.1新增资源增加较多,特别是进口势头强劲 据统计测算,今年1~5月,国内天然橡胶新增资源
欢迎：、、)
支持CAJ、PDF文件格式，仅支持PDF格式
【相似文献】
中国期刊全文数据库
于洪海,毕竹梅;[J];中国抗生素杂志;1980年05期
李历生,张广利,刘易华;[J];高分子学报;1980年05期
本刊编辑部;[J];合成橡胶工业;1980年01期
王佛松;[J];合成橡胶工业;1980年01期
;[J];合成橡胶工业;1980年01期
周维蓥;[J];合成橡胶工业;1980年05期
;[J];合成橡胶工业;1980年06期
,庾晚正;[J];山西大学学报(自然科学版);1980年03期
鲍爱华;[J];现代化工;1980年02期
;[J];煤炭转化;1980年02期
中国重要会议论文全文数据库
蒋菊生;周钟毓;;[A];科技进步与学科发展——“科学技术面向新世纪”学术年会论文集[C];1998年
多贺正行;刘敏;;[A];有机材料在化工装置的应用技术研修会论文集[C];1996年
蒋兆芬;;[A];中国土木工程学会市政工程专业委员会第一次城市桥梁学术会议论文集[C];1987年
敖宁建;陈美;廖运琰;王晨;周慧玲;钱红莲;;[A];中国热带作物学会六届二次理事会暨学术研讨会论文集[C];2000年
郑文荣;;[A];西部大开发 科教先行与可持续发展——中国科协2000年学术年会文集[C];2000年
周钟毓;;[A];中国热带作物学会六届二次理事会暨学术研讨会论文集[C];2000年
魏小弟;;[A];中国热带作物学会六届二次理事会暨学术研讨会论文集[C];2000年
吴嘉涟;何世强;;[A];中国热带作物学会六届二次理事会暨学术研讨会论文集[C];2000年
王绥通;;[A];中国热带作物学会六届二次理事会暨学术研讨会论文集[C];2000年
胥芳;张立彬;计时鸣;张宪;;[A];振动工程学报（工程应用专辑）[C];2001年
中国重要报纸全文数据库
徐国英;[N];中国包装报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
严飞;[N];中国化工报;2000年
武洪;[N];中国化工报;2000年
王光;[N];中国化工报;2000年
中国博士学位论文全文数据库
林伟信;[D];华东师范大学;2004年
石振武;[D];东北林业大学;2004年
邓柳红;[D];华南热带农业大学;2004年
康敏;[D];中国农业大学;2005年
张云霞;[D];华南热带农业大学;2005年
吴坤鑫;[D];华南热带农业大学;2005年
王益庆;[D];北京化工大学;2005年
米新艳;[D];吉林大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库
杨宇;[D];西南农业大学;2001年
夏福君;[D];华南热带农业大学;2002年
严长浩;[D];南京工业大学;2003年
王杰红;[D];安徽大学;2003年
金冰;[D];西北工业大学;2002年
郭创奇;[D];西北工业大学;2002年
傅皓;[D];四川大学;2003年
颜丽红;[D];浙江大学;2004年
刘铁民;[D];西北工业大学;2004年
沈军;[D];西安建筑科技大学;2004年
&快捷付款方式
&订购知网充值卡
400-819-9993
《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 知识超市公司
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号
订购热线：400-819-82499
服务热线：010--
在线咨询：
传真：010-
京公网安备74号访问本页面，您的浏览器需要支持JavaScript您的位置： &
&天胶下半年走势：一个寻找支撑的过程
　&―――来自天胶生产、消费以及贸易领域的声音
　　2004年7月，为了进一步了解国内目前天然橡胶市场的基本面状况，也为了进一步探讨7月天胶巨量交割后的市场走向，我们在青岛和海南与贸易商和轮
　　胎企业进行了充分的交流，对于下半年的天然橡胶价格走势，大家都表达了各自的观点和看法，对于国家的宏观调控政策，对于沪胶市场的巨量库存，对于国内全钢子午胎积压的现状，我们听到了来自行业内的声音。
　　贸易商：胶价面临回归压力
　　我们首先拜访了青岛一家贸易商，该企业给我们介绍了今年天然橡胶的进口情况，今年上半年1-5月份，我国进口天然橡胶数量为51万吨，与去年同期水平53万吨相比，同比减少3.9%。由于国际市场天然橡胶价格高企，一般贸易进入青岛口岸的天然橡胶数量不多，大部分为出口核销。在谈到国际市场天然橡胶价格前阶段坚挺的主要原因时，他们认为是东南亚国家供应量一直没有上来。最近随着泰国、印尼等东南亚国家割胶量的大幅提升，国际胶价开始步入下跌趋势，他们预期20号胶可能会回到1100美金/吨左右的水平。谈到青岛地区复合胶的生产情况，由于国际市场价格高企，青岛地区复合胶的生产已经陷入停滞，由于明年的关税问题仍然没有定论，许多复合胶生产商在下半年可能会减少或者停止复合胶的生产，复合胶对于国内胶市的冲击可能会减弱。目前青岛地区的天然橡胶库存很少，企业库存也处于很低的水平，青岛地区天然橡胶价格短期仍然维持在14000元/吨左右的水平。
　　消费商：5号胶消费边缘化
　　我们接下来拜访了山东地区的一家轮胎企业。山东地区的整个轮胎行业形势非常严峻，子午胎销售困难，库存积压较大，斜交胎虽然销售有所好转，但基本上都是亏损销售。我们了解到很多小厂都已经停产，部分轮胎厂已经申请破产，风险转嫁给了银行，轮胎行业面临成本高企、销售困难的两难局面。轮胎行业的重新整合带来消费的减少将对天然橡胶价格在中期形成压力。近期合成胶价格上涨速度非常快，丁苯胶已经突破13000，由于原油价格的高企造成丁二烯价格已经超过1万元/吨，而且带来帘子布、辅料价格的飞涨。目前从合成胶市场来看，买的人没有利润，卖的人也没有利润，轮胎企业反映承受能力已经快到极限。关于5号胶的需求，主要还是价格的问题。我们在上海期货交易所青岛库看到有部分5号胶在出库，据了解近期已经出库2000吨左右，目前在青岛地区的现货价格仍然维持在14000元/吨附近，但大家普遍感觉价格会下跌。特别是对于国际市场价格，如果国际市场胶价跌到1100美金/吨，国内市场有可能出现短期内合成胶价格高于天然胶价格的情况，但大家都表示这种状况不会维持太久。原油价格走势对于合成胶价格的影响非常关键，如果原油价格下跌，可能会带来胶价的整体下跌，这是我们要密切关注的一个因素。从下游企业的反馈来看，胶价的高企并没有真实的需求支撑，包括原油价格的上涨也表现为明显的成本推动，看来这样的价格水平很难长期维持。
　　库存：市场化方式消化
　　我们在海南走访了海南农垦和部分贸易商。对于目前高达23万吨的天然橡胶期货库存，大家都表示必须用市场化的方式来消化库存，但是对于库存消化的预期存在分歧。部分贸易商认为目前国内轮胎企业虽然出现行业整合，但企业对于天然橡胶的需求仍然存在。从目前的情况来看，部分企业消化天然橡胶原料的余地仍然很大，而且企业普遍没有库存，加上目前合成胶价格坚挺，所以他们对于从现货渠道消化期货库存充满信心。但部分贸易商持比较悲观的看法，一方面企业目前资金非常紧张，下半年极有可能出现部分轮胎企业原材料采购的赊欠问题，贸易商销售期货库存可能面临回款的压力；另一方面，如果国际市场胶价继续下跌，远期天然橡胶期货价格不出现上涨，农垦电子商务中心价格走势不容乐观。国内天胶市场买涨不买跌的心理可能导致国内胶市出现恐慌性抛售的情形，而且目前市场普遍对于多头持有库存的信心和资金使用情况感到担忧。如果套现压力在短期集中体现，对于胶价的打压力度将非常之大。如果从一个较长的时间段来看待天胶库存的消化，可能现货市场面临的压力会小一点。据了解目前已经有2万多吨沪胶库存通过贸易商流出期货市场，这是一个好的开始，但是大家对于后市普遍仍持谨慎态度。
　　生产商：减产幅度不大
　　海南农垦的领导与我们交流了今年海南农垦天然橡胶的生产情况。2003年海南农垦共生产天然橡胶22.8万吨，其中5号标胶16万吨。今年由于天气原因可能会出现减产，但减产幅度不会很大，可能在1万吨左右。谈到农垦产业结构调整的问题，由于目前农垦的加工工艺仍以5号标准胶的加工为主，短期没有调整的想法。但从长期来看，由于国产5号标胶在粘度和拉伸强度上不如进口20号标胶，目前国内子午胎生产企业对这两项指标要求比较严格，所以最终农垦可能会在市场压力下不得不调整自己的加工结构，这是贸易商和我们的判断。一旦农垦调整加工结构将改变国产5号胶的产量分布，对于目前以国产5号胶和进口3号烟胶片为标的的期货价格将产生较大的影响。
　　今年的天然橡胶市场出现许多以前没有出现过的新问题，巨量沪胶库存，高企的合成胶价格，轮胎企业面临的行业整合和中央政府的宏观调控，诸多因素影响下的天然橡胶价格该何去何从，市场仍然存在非常大的分歧。但通过这次调研，我们了解到5号胶消费的支撑不容乐观，离开了企业消费支撑的原材料价格很难长期在高位维持。5号胶一方面存在“质量过剩”，另一方面又无法满足国内部分企业的原材料质量标准，5号胶消费的边缘化无法从根本上得到解决，沪胶库存的消化前景不容乐观。6-9月份国内、国际天然橡胶产区均进入割胶旺季，国内胶市不仅面临来自供应增加的压力，还将面临期货库存对现货市场的冲击，胶价下半年走势很可能是一个寻找支撑的过程。