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期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算、和；狭义上的期货市场仅指期货交易所。期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。比较成熟的期货市场在一定程度上相当于一种完全竞争的市场，是经济学中最理想的。所以期货市场被认为是一种较高级的市场组织形式，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。期货市场，英文future&market，含义是指交易双方达成协议或成交后，不立即交割，而是在未来的一定时间内进行交割的场所，即期货交易所。期货合约的种类很多，不同的期货交易所经营着不同的期货合约。广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员;狭义上期货市场仅指期货交易所。世界上有许多期货交易所，最著名的有芝加哥商品期货交易所和纽约期货交易所等。
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期货市场基本上是由四个部分组成。即 （1）； 期货市场（2）； （3）； （4）（包括套期保值者和投机者。） （一）期货交易所 1、期货交易所的定义与性质 期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构。交易所一般采用会员制。交易所的入会条件是很严格的，各交易所都有具体规定。首先要向交易所提出入会申请，由交易所调查申请者的财务的资信状况，通过考核，符合条件的经理事会批准方可入会。交易所的会员席位一般可以转让。交易所的最高权力机构是会员大会。会员大会下设董事会或理事会，一般由会员大会选举产生，董事会聘任交易所总裁，负责交易所的日常行政和管理工作。 2、期货交易所的主要作用是： （1）提供一个有组织有秩序的交易场所。保证期货交易在"公正、公平和公开"原则下顺利运行。 （2）提供公开的交易价格。 （3）提供统一的交易规则和标准，使交易有秩序进行。 （4）提供良好的通讯信息服务。 （5）提供交易担保和履约保证，使交易有保证作用。 3、交易所体制:交易所实行会员制，交易所经营运作等方面的重大决策由全体会员共同决定。 4、期货交易所收入与预算管理一收入来源于会费。 （二）期货结算所 当今各国期货结算所的组成形式大体有三种： 第一种是结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员； 第种是结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员； 第三种是结算所独立于交易所之外，成为完全的结算所。 期货结算所的功能和作用主要是： （1）负责期货合约买卖的结算； （2）承担期货交易的担保； （3）监督实物交割； （4）公布市场信息。 期货结算所大部分实行会员制。结算会员须交纳全额保证金存放在结算所，以保证结算所对期货市场的风险控制。期货结算所的最高权力机构是（理事会）。日常工作由总裁负责。 （三）期货经纪公司 期货经纪公司（或称经纪所）是代理客户进行期货交易，并提供有关期货交易服务的企业法人。在代理客户期货交易时，收取一定的佣金。作为期货交易活动的中介组织，在期货市场构成中具有十分重要的作用。 一方面它是交易所与众多交易者之间的桥梁，拓宽和完善交易所的服务功能； 另一方面，它为交易者从事交易活动向交易所提供财力保证。期货经纪公司内部机构设置一般有结算部、按金部、信贷部、落盘部、信息部、现货交收部、研究部等。一个规范化的经纪公司应具备完善的风险管理制度，遵守国家法规和政策，服从政府监管部门的监管，恪守职业道德，维护行业整体利益，严格区分自营和代理业务，严格客户管理，经纪人员素质高等条件。 （四）期货交易者 根据参与期货期交易的目的划分。基本上分为两种人：即套期保值者和投机者。 1套期保值者。这种人从事期货交易的目的是利用期货市场进行保值交易，以减少价格波动带来的风险，确保生产和经营的正常利润。做这种的人一般是者、者、实用户等。 2、投机者或称风险投资者。投机者参加期货交易的目的与套期保值者相反，它们是愿意承担价格波动的风险。其目的是希望以少量的资金来博取较多的利润。期货交易所的投机方式可以说是五花八门，多种多样，其做法远比套期保值复杂的多。在期货市场上，如果没有投机者参与，其回避风险和发现价格两大功能就不能实现。投机者参加交易可增加市场的流动性，起到"润滑剂"的作用。
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全国政协委员、中央财经大学教授贺强两会提案建议相关部委尽快制定《期货法》。贺强认为，《期货法》有利于进一步维护期货交易的安全和期货市场的稳定，有利于发挥它们对期货市场运行的规范和引导作用。自上世纪90年代初我国期货市场建立以来，经过20多年的发展和规范，我国期货市场已逐步进入了持续稳定发展、功能作用日益显现的良性轨道。近几年，我国期货市场交易品种逐渐、交易规模稳步扩大、商品期货市场成交量已经连续多年居全球前列，国际影响力日益增强。“十一五”末我国期货市场全年成交量、成交金额分别是“十五”末期的8.7倍和22倍，期货公司资产规模是“十五”末期的3.8倍。期货市场正处于由量的扩张到质的提升的关键时期，在更高层面加快发展。我国《期货法》的缺失已在多个方面制约了我国期货市场发展的进程：一是规范期货市场发展的一些基本制度缺失，有待通过期货立法予以明确；二是期货交易涉及主体较多，交易环节很长，急需通过期货立法，明确不同主体在不同交易环节的法律关系，确定不同主体的权利义务，合理设定不同主体的法律责任；三是、《期货法》的缺失制约了我国期货市场对外开放的进程。因此，贺强建议全国人大财经委、全国人大法工委、外汇管理局、商务部、国务院国资委、中国证监会、中国期货业协会尽快制定《期货法》。注意事项股市低开，股指盘中一度翻红；临近尾盘股指再度走低，二十多只股票涨停，两市成交量减少。商品期市盘初涨跌互现，金属品普遍转弱。其中，强势的螺纹钢及焦炭齐回落调整，豆粕跳涨突破3400，强势收出五连阳，上涨1.4%。玻璃期货大跌超过3%，创上市以来的收盘新低。全天多数品种波动不大，且盘中有一个较小的转向，各个品种持仓未动：PTA、白糖净多头，螺纹钢对锁。权益小幅上升。在期货市场上有这么几件傻事是初入市场的人常做的：冒着极大的风险去赚取蝇头小利，如跌停板上抢反弹，其实自己是在刀尖上行走；一段时间有所获利就开始追求完美，开始预测极端位置；认为交易节奏越快就越安全，岂不知累计的亏损和手续费也是可怕的，除了涉及IT技术的高频以外，想真正做好短线难度比做趋势大得多；小有盈利就想落袋为安，亏损就舍不得止损，完全背离的大赚小赔的交易原则，依从于自己内心的感受；什么波动都想抓，多头趋势要做回调，空头趋势要做反弹，到头来发现自己什么机会都抓不住；对于杠杆能用满尽量用满，不考虑自己的承受能力，也不做资金管理。你会发现这些问题都是大家交易中爱犯的，却没有一样是到交易技术领域的。术方面的东西一直以来都被提到较高的位置，深受交易者的重视，而道就往往会被忽视，极少有人思考过投资心理和资金管理问题。你需要认真反思：既然这市场上盈利的永远是小部分人，那你凭什么能成为其中一员？靠得是别人无知而你警醒；靠得是别人犯错你不犯或者是少犯。想就得有纪律有方法有信念，可能这些傻事你都做过，做过傻事不丢人，丢人的是无知无畏还不学习不反思。截至昨日收盘账户权益126025元，收益率26.0%。
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中国的期货交易所
上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所
上海期货交易所国内期货市场的交易时间上海期货交易所：上午&09:00&--&10:15&10:30&--&11:30下午&13:30&--&14:10&14:20&--&15:00大连、郑州商品交易所：上午09:00&--&10:15&10:30&--&11:30下午&13:30&--&15:00中国金融期货交易所：(沪深300期货标准合约)平时交易时间9:15--11:30&13:00---15:15交割日交易时间为&9:15--11:30&13:00---15:0周一到周五开市，法定节假日休市。
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1、期货市场在宏观经济中的作用 (1)调节市场供求，减缓价格波动； (2)为政府宏观调控提供参考依据； 期货市场(3)促进本国经济的国际化发展； (4)有助于市场经济体系的建立和完善。 2、期货市场在微观经济中的作用 (1)形成公正价格； (2)对交易提供基准价格； (3)提供经济的先行指标； (4)回避价格波动而带来的商业风险； (5)降低流通费用，稳定产销关系； (6)吸引投机资本； (7)资源合理配置机能； (8)达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。
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管理与风险控制
一、风险管理与控制是交易所的首要任务 纵观国际期货市场一百多年的发展历程，风险管理是期市组织者和管理者不可回避的问题，期市不同发展阶段都面临着风险管理和风险控制的艰巨任务。震惊国际金融界和期货界的英国巴林银行破产案、日本大和银行国债案有力地说明了这一点。 （1）风险管理的成因与表现 风险管理是包括交易所、经纪公司等社会方方面面极为关注的一个话题。风险来自于市场的不确定性。总的来讲，可分为系统风险和非系统风险。系统风险是指同期货市场正常运作过程中一般情况相联系的那些风险，其集中表现为价格波动的风险。价格波动是市场经济最基本而又重要的一种风险。从期货市场风险产生的直接原因来看，又可分为管理风险、操作风险、代理风险、技术风险和政策风险。 （2）风险控制系统的设计 风险控制系统的设计应坚持一般原则与具体情况相结合这里所说的一般原则是指国际期货行业在长期实践中已经摸索出来的一些稳定成型的东西，比如、、和头寸限制制度等。在我国期货市场及交易所的建设中，一个非常重要的具体情况是采用计算机集中动。 二、交易系统的风险管理 1、资金风险管理 从目前交易所实行的结算制度来看，郑交所会员的资金进入市场后分成两块，一块是必须存放在交通银行郑商所支行期货市场作为会员的自有帐户；另一块划入交易所在交通银行郑商所支行的结算准备金帐户，这部分资金决定了会员当日交易可开仓的数量，是交易所给予会员头寸的依据。交易所对会员保证金帐户的资金进行控制，同时对会员自有帐户上的资金变动进行及时的了解和掌握。
2、涨跌停板制 3、强制平仓制 当会员单位因不能如期追加保证金，持仓量超过最高允许持仓数或发生其他违反交易所规定的行为，对市场安全运行构成威胁，交易所将以市场价格强制平仓。 三、结算系统的1、保证金制度 所谓保证金制度，就是按期货交易所规定，期货交易的参与者在进行期货交易时必须存入一定数额的履约保证金。履约保证金是用来作为确保买卖双方履约的一种财力担保，其额度通常为合约总值的5-10%。保证金水平随市场交易风险大小而调整，在价格波动较大要求较高的保证金水平，而在价格波动较小时要求的保证金水平较低。 2、度 所谓每日结算制度，亦即每日无负债制度，，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，借以调整会员的保证金帐户，将盈利作记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。若出现保证金帐户上贷方金额低于维护保证金水平，交易所就通知该会员在限期内缴纳追加保证金。以达到初始保证金水平，否则，就不能参加下一交易日的交易。这种结算方式又称为"逐日盯市"。
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（一）根据国外的经验，期货市场的管理应由政府监管，行业协会自律管理和期货市场内部管理三个层次共同构成完整的的管理体系。 1、政府监管。 2、期货业协会。 3、期货市场内部自律化管理。 期货市场（二）期货市场内部各层次的管理制度。 1、交易所内部的管理制度 （1）会员制。 （2）。 （3）每日无负债结算制度。 （4）涨制度。 （5）交易制度。 （6）定点交割制度。 （7）大户申报制度。 （8）仲裁与处罚制度。 2、期货结算所的规章制度 （1）登记结算制度。 （2）风险处理制度。 （3）开仓押金制度。 3、期货经纪公司的管理制度 （1）登记注册制度。 （2）财务制度。 （3）防止欺诈制度。
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在经济中的作用
1.期货市场在宏观经济中的作用　　1．调节市场供求，减缓价格波动；&　　2．为政府宏观调控提供参考依据；&　　3．促进该国经济的国际化发展；&　　4．有助于市场经济体系的建立和完善。2.期货市场在微观经济中的作用　　1．形成公正价格；&　　2．对交易提供基准价格；&　　3．提供经济的先行指标；&　　4．回避价格波动而带来的商业风险；&　　5．降低流通费用，稳定产销关系；&　　6．吸引投机资本；&　　7．资源合理配置机能；&　　8．达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。
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发展趋势--中国期货市场
&&& 1、政策松绑立法加快&&& 国内四家期货交易所首次分别于日、8月2日两次集中宣布下调交易手续费，执行时间分别为6月1日和9月1日，各品种手续 费平均下调幅度达到50%，令国内投资者参与期货交易成本大幅降低，不仅给国内期市个人投资者带来利好，也降低了实体经济参与期货市场的成本，有利于期货市场更好地服务实体经济。&&& 2012年10月，国务院取消和调整新一批324项行政审批项目，其中涉及期货行业共9项。政策松绑对行业的健康有序发展带来利好。证监会 先后颁布了期货公司国际业务、资产管理、风险管理服务子公司等不断拓宽的创新业务，为期货公司多元化发展提供了战略机遇。新修订的《期货交易管理条例》自日起施行。《期货法》修改工作在积极进行中，列入全国人大工作计划的第二类项目。&&& 2、市场结构机构化加快&&& 从2012年开始，国内期货市场特别明显地开始由过去的以散户为主，转向了以机构投资者为主的市场结构。2013年国债期货时隔17年后重 新上市，成为中国金融市场改革的重要标志，也将推动资本市场投资者结构的根本性变革。随着券商资管、券商自营、保险（放心保）、信托、QFII等有序入 市，期货市场的投资者占比将进一步扩大。&&& 3、新品种上市进程加快&&& 从2008年到2012年，国内共新上市了13个商品期货品种。而2013年已经上市焦煤、国债、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋6个品 种。加上新批的4个品种，一年之内有可能推出10个期货新，这在近年来非常少见。一方面，以动力煤、铁矿石期货为代表关乎国家基础工业的上游期货产品陆续推出；另一方面，鸡蛋、胶合板等紧系国计民生的品种也不断上市。期货品种创新在国民经济的纵深和广度上都有显著的延伸。一个期货市场品种的成熟发展，也往往伴随一个行业及相关行业市场化程度的进一步加深。&&& 4、国际化发展步伐加快&&& 9月29日证监会公布关于上海自贸区发展的五条支持措施中，四条与期货市场相关。其中最大亮点是同意上海期货交易所在自贸区内筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，承担推进国际原油期货平台筹建工作。依托这一平台，将全面引入境外投资者参与境内期货交易，从而扩大中国期货市场对外开放程度，加快中国期货国际化进程。&& 中国是全球大宗商品最主要的生产和消费国之一，然而由于我国对国际大宗商品的定价权、话语权缺失，导致“中国因素”表现为“中国要买就涨， 中国买了就跌”，我国企业只能长期被动挨宰，“面粉高过馒头价”，经营成本节节走高，利润空间不断缩小，直接打击了中国实体经济的发展。因此，培育和完善中国的大宗商品和资本市场成为当务之急。中国期货市场的稳定健康发展，正为此做出积极的贡献。例如铁矿石期货价格保持较低水平，对于大量进口的中国钢铁行业突围“矿石疯涨钢材低迷”怪圈，就发挥了良好的作用。&
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交易者类型
　根据交易意图的不同，股指期货市场交易者基本可以分为三大类，即套期保值者、套利者和投机者。　　（1）套期保值者。是指通过在股指期货市场上与股票价值相当但交易方向相反的期货合约，来规避股票价格波动风险的机构或个人。投资者必须注意的是，套期保值的目的是避险，而不是盈利。套期保值交易必须遵循一定的原则，否则可能带来额外的风险。　　（2）套利者。是指利用股指期货市场与股票之间，以及股指期货的不同市场、不同品种、不同时期之间所存在的不合理价格关系，通过同时买进卖出以赚&取价差收益的机构或个人。由此不难看出，套利交易主要有四种类型，其一，在股指期货市场和股票市场之间进行的期现套利；其二，在不同的股指期货之间进&行的跨市套利；其三，在不同的股指期货合约之间进行的跨商品套利；其四，在同种商品的不同交割月份之间进行的跨期套利。套利交易并非完全没有风险，其交易&的触发条件大都依赖一些数理模型进行计算，模型本身及其假设条件的可靠性均非常关键，需要投资者特别注意。　　（3）投机者。是指专门在股指期货市场上买卖股指期货合约、即“看涨时买进、看跌时卖出”以获利的机构或个人。　　由于股指期货的基础资产——股价指数本&身没有价值，投机者在股指期货交易中将承担套期保值者转移出来的风险以图获利，属于高风险的交易行为。投机交易对投机者的知识、经验、经济实力、以及风险&管理能力的要求都较高，普通投资者应理性评估自身的风险承受能力等因素，谨慎抉择。
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发展金融期货市场服务改革发展大局 ——专访中国金融期货交易所董事长张慎峰
中国金融期货交易所　
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　　——专访中国金融期货交易所董事长张慎峰
　　导语：在股指期货上市四周年之际，中国金融期货交易所董事长张慎峰接受本刊专访，就如何发挥金融期货服务实体经济功能，怎样正确认识股指期货的功能作用和市场影响，如何规划金融期货市场未来发展等话题，进行了充分的交流。
　　十八大报告提出，要“更大程度更广范围发挥市场在资源配置中的基础性作用”。随着利率、汇率等市场化改革的不断推进，以金融期货为代表的风险管理市场在整个经济金融体系中的重要性正在日益凸显。
　　日，沪深300股指期货在中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)上市，我国金融期货市场正式起航。四年来，股指期货服务资本市场发展全局的积极作用日益显现。
　　提文：要从产品发行、交易流通和风险管理这三个层次来深化认识多层次资本市场的丰富内涵，要推进一级发行、二级流通和三级风险管理市场之间的协调发展。
　　《清华金融评论》：十八届三中全会提出要建设多层次资本市场，你认为金融期货期权与多层次资本市场是什么关系，发展金融期货期权等衍生品对我国有什么现实意义？
　　张慎峰：在前不久的两会上，证监会主席肖钢明确提到，“2014年资本市场的改革主要围绕健全多层次资本市场体系展开。改革主要有四方面内容：一是进一步发展多层次股票市场；二是进一步深化债券市场的改革；三是进一步发展期货和衍生品市场；四是大力发展私募市场。”此言指明多层次资本市场的发展方向，更说明金融期货市场是多层次资本市场的重要组成部分。
　　谈到多层次资本市场，大家想到的多是股票主板市场、中小板市场、创业板市场、三板市场等，这些当然是多层次资本市场的重要内容。但除此之外，更要从产品发行、交易流通和风险管理这三个层次来深化认识多层次资本市场的丰富内涵，要推进一级发行、二级流通和三级风险管理市场之间的协调发展。全球发展实践表明，发展金融期货市场，是建设多层次资本市场的重要内容，是金融行业持续发展的重要引爆点，更是提升金融服务实体经济能力的重要抓手和切入点，意义十分重大。
　　一是有利于提升我国金融市场的资源配置效率。这更重在风险层面的市场配置，最终形成一个更加稳定有效的配置结构：每个经济主体只承担自己可以管理、可以控制的风险，自己不能管理、不可控制的风险可以通过对冲方式市场化地转移给有能力且愿意承担的主体。
　　二是有利于我国宏观金融改革的顺利推进。随着利率、汇率市场化程度的提高，利率、汇率风险也在增加。如果缺乏有效的风险管理工具，包括商业银行在内的各类市场主体都将暴露在相关风险之下。这不仅对金融机构稳健经营构成挑战，也会牵制利率和汇率市场化改革进程。因此，适时推出相应的期货期权等风险管理产品，有助于利率和汇率市场化目标的顺利实现。
　　三是有利于推动我国经济创新驱动和转型发展。实体经济以创新为驱动，必然要求金融领域以创新相配合，才能不断满足实体经济日益多样化、个性化的需求。金融期货是各类金融创新的重要催化剂和基础构件，发展金融期货市场，有利于推动整个金融行业开展有效创新，拓展和释放金融服务实体经济的空间和能量。
　　《清华金融评论》：从2010年4月至今，沪深300股指期货上市即将满四年，国债期货上市也已半年。请您介绍这两个品种的运行情况，它们是否实现了上市初衷？
　　张慎峰：总的来说，股指期货和国债期货运行平稳。
　　沪深300股指期货自日上市以来，目前已顺利交割48个合约，累计开户近18万户，累计成交4.4亿手，累计成交额达331.58万亿元，在全球股指期货中成交排名第五位。上市近四年来，已全面实现上市初衷，完成“高标准、稳起步”的预定目标，服务资本市场发展全局的积极作用日益显现。一是充分发挥了“减震器”的宏观稳定作用，提高了股市内在稳定性，大幅波动天数明显下降。二是成为财富管理“保险单”，投资安全更有保障。三是成为提升股市核心竞争力的“助推器”，推动各种机构长期资金入市，加速了产品创新。四是催熟先进投资理念，起到股市投资文化“催化剂”的作用。截至目前，股指期货市场共有机构客户201家，机构产品账户1505个，开设交易编码2081个，涉及证券、期货、基金、信托、QFII、保险等六大类机构。
　　5年期国债期货也实现平稳起步。一是上市以来，投资者参与有序，市场交易理性，没有出现“炒新炒虚”的现象，86%的交易量集中在主力合约。二是期现货价格联动良好，期现价差仅为1毛6，甚至略好于成熟运行几十年的美国10年期国债期货的表现。三是对现货市场的推动作用已经开始发挥。但目前来看，产品上市时间还不长，商业银行等债市活跃主体尚未充分参与进来，市场的成熟完善和功能的充分发挥还需要假以时日。
　　提文：可以说，股市持续低迷，客观上反映了经济基本面因素，体现了我国经济转型或曰“换挡”期间的阵痛。
　　《清华金融评论》：沪深300股指期货推出至今，在全球主要股指期货合约中表现优异。但社会上也有人认为是股指期货导致了A股长期低迷。你对这类观点如何评价？
　　张慎峰：任何市场对股指期货的理解和认识，客观上都需要一个过程，美国等境外市场都也都走过这个阶段。今后，我们还要进一步做好市场宣传和投资者教育工作，但也必须透过市场现象找准问题本质。
　　我国股市自2007年高点一直调整至今，根源在于实体经济和金融环境因素。一是我国国内生产总值(GDP)增速放缓态势明显，股市作为经济“晴雨表”难有作为。二是我国利率市场化加速，实际利率水平不断抬高，上市公司盈利能力相对削弱。三是各类理财市场快速发展，吸引和分流了大量股市资金。此外，全流通后股市流通市值快速扩大，也使得股市资金压力较大。可以说，股市持续低迷，客观上反映了经济基本面因素，体现了我国经济转型或曰“换挡”期间的阵痛。
　　截至日，沪深300指数期货持仓合约面值为917.8亿元，仅为沪深指数成份股总市值的0.54%和流通市值的0.74%；金融期货市场保证金总规模为299亿元，仅相当于一只中型股票的市值。这么小的规模和体量，根本不可能决定股市的根本走势。
　　提文：股指期货与股市一样，都是宏观经济的晴雨表和温度计。二者的关系就像“打雷”和“闪电”一样。每次打雷都出现在闪电之后，但不能认为闪电导致了打雷的发生。
　　股指期货与股市一样，都是宏观经济的晴雨表和温度计。二者的关系就像“打雷”和“闪电”一样。每次打雷都出现在闪电之后，但不能认为闪电导致了打雷的发生。同样，由于交易机制差异，股指期货与股票现货市场对信息反映的速度和效率会有所不同。这恰恰是期货交易的优越性所在，但不是说股指期货决定了现货价格。
　　但从另一个方面看，股指期货可以防范“过山车”行情重现。我国股市波动剧烈，20年当中先后有过较大的“过山车”行情十余次。股指期货上市后，股市稳定性显著提高，涨跌超过2%的大幅波动天数减少60%，股市系统风险稳步下降。通过套期保值，使机构投资者避免了在现货市场进行集中恐慌性抛售，减缓股市下跌幅度，保护了各类投资者权益。作为一个中性工具，市场不能指望有了股指期货就变熊为牛、一路上涨，也不必担心股市成为自由落体、一路下滑。
　　提文：金融期货上市品种必须优选、优生，但市场急需和已经看准的还要“多生”、“快生”。品种上市一定要科学严谨，确保产品真正满足实体经济和现货市场发展需求。
　　《清华金融评论》：目前我国内地期货品种有约40个，金融期货品种2个，这与境外市场数量众多、功能健全的金融期货产品相比，差距还十分明显，未来打算在哪些方面布局和创新？
　　张慎峰：未来几年是我国全面深化改革和扩大开放的关键时期，也是金融期货市场发展的重要机遇期。我国实体经济持续增长，也迫切需要与之相匹配的风险管理市场。目前只有两个金融期货产品肯定是远远不够的，不能满足市场日益丰富、十分迫切的避险需求。
　　未来中金所将聚焦市场需求，着力完善金融期货产品体系。一是完善权益类产品体系。在保障沪深300股指期货平稳运行的基础上，加快推出沪深300股指期权，适时推出中证500、上证50等其他系列指数期货。二是在保障5年期国债期货平稳运行的基础上，分步推出10年期国债等其他关键期限国债和利率类期货及期权合约，逐步健全利率衍生品体系，完善反映供求关系的国债收益率曲线。三是适时推出汇率类期货及期权产品。
　　上市品种必须优选、优生，但市场急需和已经看准的还要“多生”、“快生”。品种上市一定要科学严谨，必须经过反复研究论证，广泛征求社会意见，确保产品真正满足实体经济和现货市场发展需求。总体来看，我国金融期货等风险管理市场发展远远不能满足实体经济和市场主体的需求，这是当前的主要矛盾。因此，必须下定决心、加快发展，尽快建立健全金融期货品种体系，打造中国经济金融风险管理平台。
　　有些人担心期货市场扩容会分流其他市场资金，但股指期货上市近四年来，期现货市场携手共同进步，而不是非此即彼，实践已经给出了明确的回答。金融期货上市没有导致股市“失血”“变冷”，相反金融期货市场对其他市场的带动和促进作用十分明显，能有效提升股市核心竞争力和资金吸纳能力。有助于提高风险管理能力，提升投资者入市意愿。
　　提文:尽快推出各个关键期限的国债期货，使国债期货在多个关键国债期限上显示的点更多更密集。在此基础上形成的国债收益率曲线才更真实、准确。
　　《清华金融评论》：我国利率市场化进程正在加快，存款利率上限未来几年可能放开。两会代表也提出，要加快建立完善我国国债收益率曲线。中金所在这方面有哪些具体打算？
　　张慎峰：十八届三中全会决议中明确提出“加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”。国债收益率曲线揭示各个期限国债无风险收益率的水平，是经济定价中广泛使用、十分重要的“资金价格锚”。同时，国债收益率曲线的形态变化还蕴含了利率走势以及通货膨胀预期的信息，反映了市场对未来经济形势以及市场风险的判断。随着我国利率乃至汇率市场化改革的深化，迫切要求尽快建立起一条基准收益率曲线，充分反映市场供求。
　　作为现货市场的重要完善和补充，期货市场在国债等基准收益率曲线的形成和作用发挥过程中，都起到了十分重要的作用。尽快推出各个关键期限的国债期货，满足投资者多元化的利率风险管理和交易需求，增强不同期限国债期货及现货之间的联动关系，使国债期货在多个关键国债期限上显示的点更多更密集。在此基础上形成的国债收益率曲线才更真实、准确。
　　未来，中金所将从我国金融市场的具体情况出发，围绕推进利率市场化改革的目标，借鉴国际先进经验，努力上市更多关键期限的国债期货，探索反映市场供求关系的人民币基准收益率曲线的新途径，服务国家金融战略发展大局。
　　提文:市场必然迈入“成长期”，要在风险可控前提下，进一步放松管制，降低成本，优化服务，实现市场各方的共同繁荣发展。
　　《清华金融评论》：站在新的时点，中金所将如何发挥市场的决定性作用，在组织、维护和推动市场发展上有什么考虑？
　　张慎峰：交易所不能只管“生”、不管“育”。“市场不会自动存在”，要在科学设计产品规则、加快推出新产品的同时，更要抓服务、勤吆喝，做深做精做细老品种。
　　在保证金业务管理方面，中金所正在努力推进各项保证金业务的研究创新，并确保在风险可控的前提下，降低市场运行成本，提升投资者资金使用效率。一是根据市场实际运行情况，研究调整交易保证金标准。目前股指期货及国债期货保证金都进行了下调，其实也还都有调整的空间。二是借鉴境内外市场经验，积极推进组合保证金业务。三是近年来在监管部门指导下，对国债充抵保证金业务进行了持续跟踪研究，目前已完成相关系统建设，将不断加快推进此项业务。
　　在手续费业务管理方面，中金所根据市场运行情况和成熟度，适时适度调整手续费水平及方式。截至目前，股指期货手续费已连续三次下调，降幅达到50%；今年1月2日起，又免收国债期货平今仓交易手续费。接下来，我们将进一步完善交易手续费定价机制，借鉴境外交易所经验，积极推进将目前相对单一的收费形式转变为有效细分的费率结构，从而更好地满足市场需求。
　　在会员支持方面，中金所将以更大的力度、采用更丰富措施、瞄准更具实效性的目标，鼓励、促进和支持会员公司乃至全行业的整体发展，重点将在技术系统建设、业务创新、人员培训等方面。同时，中金所还将进一步完善会员相关业务服务与管理，不断提高制度规则透明度，提高工作效率。
　　股指期货上市四年，作为“新生儿”必须稳扎稳打，严控风险，确保平稳起步。随着逐步成长，市场也必然迈入“成长期”，要在风险可控前提下，进一步放松管制，降低成本，优化服务，实现市场各方的共同繁荣发展。
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