帮忙答几道财务管理选择题_百度知道
帮忙答几道财务管理选择题
第1题/共50题分析并选择资本结构，属于()内容。 A资金筹集管理B流动资产管理C固定资产管理D成本与费用管理第2题/共50题固定筹资成本的大小会直接影响()。 A经营成本的结构变化B经营保本点的高低C经营杠杆程度的高低D财务杠杆程度的高低 第3题/共50题已知某证券的系数等于1，表明该证券()。 A无任何风险B仅有公司特有风险C与市场所有证券平均风险一致D是市场所有证券平均风险的一倍第4题/共50题由两只完全负相关的股票组合成一个总投资时，若比重相等，则()。 A能完全抵销风险B不能完全抵销风险C能抵销一部分风险D风险丝毫没抵销掉 第5题/共50题属于财务部长负责的工作是（）。 A成本核算B税务C财务分析和计划D财务数据处理第6题/共50题一般而言，销售大量增加时，（）会呈块状增长。 A流动资产B存货C固定资产D无形资产第7题/共50题在固定经营成本中，属于非现金支出的是（） A折旧费B工资C奖金D保险费第8题/共50题不属于营运资本帐户的是（）。 A现金B存货C应收账款D留存收益第9题/共50题不属于持有现金动机的是（）。 A预防性B交易性C保值性#3投机性第10题/共50题在公司清算时，优先股股东的财产要求权排在（）。 A普通股东之后B普通股东之前C与普通股并列D以上都不是
内神马。。。乃要学会提问。。就算会做，也没人想看你的题目，太纠结了
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第四章 筹资决策(2)
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2011年注册会计师考试财务成本管理复习重点(1)18-6
边际贡献=单位边际贡献×销量；变动成本率bR=变动成本/销售收入=单位变动成本；边际贡献率cmR=边际贡献/销售收入=单位边际贡；边际贡献率+变动成本率=1；2盈亏平衡分析；EBIT=（P-V)Q-F=0；Q=F/(P-V)盈亏临界点销售量=固定成本/单；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率；二经营风险经营风险是指企业未使用债务时经营的内在；影响企业经营风
边际贡献=单位边际贡献×销量变动成本率bR=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价边际贡献率cmR=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价边际贡献率+变动成本率=12 盈亏平衡分析EBIT=（P-V)Q-F=0Q=F/(P-V) 盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率二 经营风险 经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险。影响企业经营风险的因素有1产品需求2产品售价3 产品成本 以上三个隐私越稳定，利润月稳定，经营风险越小；越不稳定，经营风险越大。4调整价格的能力，当产品成本变动时，若企业具有较强的价格调整能力，则经营风险小5固定成本的比重，固定成本的比重越大经营风险越大 三、经营杠杆系数在其他因素不变的情况下，销售量增加10%，但是息税前利润增加大于10%。在某一个固定成本比重的作用下，销售量对利润产生的作用，被称为经营杠杆，经营杠杆具有放大企业风险的作用。1 经营杠杆系数的定义公式 经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是息税前利润变动率与销售量变动率之间的比率。经营杠杆系数Dol=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比假定企业的成本-销量-利润保持线性关系，变动成本在营业收入中的比例不变，固定成本也保持稳定，经营杠杆系数可以通过营业收入和成本来表示2 经营杠杆系数的计算公式经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=（销售收入-变动成本）/销售收入-变动成本-固定成本） 在盈亏临界点时，经营杠杆系数达到无穷大。在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长所引起的利润增长。在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也越小，反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大相关因素的变化，对经营杠杆系数的影响----指标联动法销售量越大越好，经营杠杆系数越小越好，因此成反方向变动单价越高越好，经营杠杆系数越小越好，因此成反方向变化单位变动成本越小越好，因此成整方向变化固定成本，同方向变化降低经营风险的途径：企业一般可以通过提高销售量，提高单价，降低产品单位变动成本降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降。注意：计算经营杠杆系数时，分母是息税前利润，因此必须扣除利息费用。 二、 财务杠杆1 财务风险 财务风险是由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险。债务利息固定即固定的现金流出，企业增加债务比例时，固定的现金流出就会增加，特别是在利息费用的增加速度超过了息税前利润的增加速度时，导致净利润减少，丧失偿债能力的概率增加，财务风险增加。债务资本的比例越高，财务风险越大。注意：只要企业经营活动存在，就有经营风险；而财务风险是由于借债形成的。财务杠杆系数在其他因素不变的情况下，如果息税前利润增加10%，那么每股利润变动率大于10%。利息和优先股股利称为固定的筹资成本，企业由于存在固定筹资成本而导致的每股收益变动率大于息税前利润变动的现象，叫做财务杠杆效应1 财务杠杆系数的定义公式 财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率2 财务杠杆系数的计算公式财务杠杆系数DFL=息税前利润/息税前利润-利息费用-税前优先鼓励相关因素变化对财务杠杆系数的影响在其他条件不变的情况下利息或优先股股利越小越好，因此成本比例变化息税前利润越大越好，因此与财务杠杆系数成反方向变化 三 、总杠杆总杠杆系数定义公式总杠杆：由于固定性经营成本和固定性融资成本的共同存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应DTL=每股收益变动率/营业收入变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系数总杠杆系数的计算公式总杠杆系数DTL=（息税前利润 固定成本）/息税前利润-利息-税前优先股股利=边际贡献/息税前利润-利息费用-税前优先股股利相关因素变化对总杠杆系数的影响：凡是影响经营杠杆系数的财务杠杆系数的因素都会影响总杠杆系数，而且影响方向是一致的。公式记忆方法总结1当企业不存在优先股时经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润财务杠杆系数=息税前利润/税前利润总杠杆系数=边际贡献/税前利润2当企业存在优先股时税前利润为=息税前利润-利息费用-优先股税前股利四 资本结构的MM理论1资本结构与财务结构资本结构：企业各种长期资本来源的构成和比例关系财务结构：所有资金来源组成及相互关系2MM资本结构理论的假设1 经营风险可以息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类2投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险预期是相同的3完没资本市场即在股票和债券市场交易成本不存在，且个人和机构投资者的借款利率与公司相同4借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。5全部现金流是永续的，即公司的息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。3无企业所得税条件下的MM理论命题1 在没有所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业价值相等，即企业无论是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。命题11 有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬在污水条件下，MM理论的两个命题说明了在资本结构中增加负债并不能增加企业价值，期原因是以低成本借入负债所得到的杠杆收益会被权益资本成本的增加抵消，最终是有负债和无负债的企业加权平均资本成本相等，即企业价值与加权平均资本成本不受资本结构的影响 四 、有企业所得税条件下的MM理论命题1 有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值命题11 由债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本加上，与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比率及所得税税率利息抵税对企业价值的影响方法一 直接计算各年利息抵税的现值方法二 有负债与无负债企业价值差：计算无负债企业价值（加权平均资本成本折现）；计算有负债企业价值；二者相减得出债务利息抵税的价值四 根据MM定理确定投资项目的资本成本用企业加权平均资本成本作为项目资本成本必须满足假设：1项目的系统风险与企业当前资产的平均系统风险相同2企业继续采用相同的资本结构为新项目筹资如果项目的系统风险与资本结构与企业整体的系统风险和资本结构不同，如何计算项目现金流量的资本成本？
1 确定可比企业，选择与新项目具有相似系统风险且单纯经营这种业务的其他企业，作为可比企业2收集可比企业股权资本成本，债务资本陈本和债务与价值比率相关资料3计算每一个可比企业税卡你加权平均资本成本，并计算平均值4根据新项目的结构计算股权资本成本5计算新项目的加权平均资本成本 五 、资本结构的其他理论1 权衡理论未来现金流不稳定以及对经济冲击高度敏感的企业，如果使用过多的债务，会导致陷入财务困境，出现财务危机甚至破产。企业陷入财务困境后引发的成本有直接成本和间接成本。直接成本：是指企业因破产，进行清算或重组所发生的法律和管理费用间接成本：是指财务困境所引发企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致企业价值损失。具体表现为企业客户，供应商，员工的流失，投资者的警觉与谨慎导致的融资成本增加，被迫接受保全他人利益的交易条款等。
所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构。此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的价值。由于债务利息的抵税收益，负债增加会增加企业的价值。随着债务比率增加，财务困境的成本现值也增加，在初期阶段，债务抵税收益起主导作用；当债务抵税收益与财务困境成本相平衡，企业价值达到最大，此时的债务与权益比率即为最佳资本结构；超过这一点，财务困境的不利影响超过抵税收益，企业价值甚至可能加速下降。
有负债企业的价值=无付债企业价值 抵税收益的现值-财务困境成本现值Vl=Vu Pv-Pv2 代理理论1 债务代理成本管理者的决策一般会增加企业股权价值。企业有债务时，如果投资决策对股权价值的债务价值产生不同的影响时，此时就会发生利益冲突。如果企业陷入财务困境的风险较高，这样的利益冲突最有可能发生1过度投资问题，在企业遭遇财务困境时，即使投资项目的净现值为负，股东仍肯能从企业高风险的投资中获利。
2投资不足问题 股东也可能不会选择净现值为正的新项目筹资，即存在着投资不足的问题2债务代理收益 债务在产生代理成本的同时，也会产生代理收益。债务的代理收益将有利于减少企业的价值损失，或增加企业价值，具体表现为债权人保护条款引入，对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流浪费企业资源的约束等。1债务的存在似的企业承担了未来支付利息的责任和义务，从而减少了企业剩余现金流量，进而减少的管理者的浪费型投资2 企业债务水平较高时，债权人也会秘密管理者的行为，从而为抑制管理者的疏忽失职提供额外保护3 权衡理论的扩展 考虑债务的代理成本和代理收益后，资本结构的权衡模型可以扩展为有负债企业价值=无负债企业价值 PV（利息税盾-财务困境成本-债务代理成本 债务代理收益）三 优序融资理论优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资（留存收益）其次会选择债务融资，最后选择股权融资。 六 、资本结构影响因素1 收益和现金流量波动较大的企业要比现金流量相对稳定的类似企业的负债水平低2 成长性很好的企业因其快速发展，对外部融资需求比较大，要比成长性较差的类似企业负债水平高3 盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业负债水平低4 一般性用途资产比例比较高的企业因其资产作为债务抵押的可能性较大，要比具有特殊用途资产比例高的类似企业负债水平高5 财务灵活性大的企业比财务灵活性小的类似企业负债能力强。灵活性是指企业利用闲置资金和剩余负债能力可以应付可能发生的偶然情况和把握未预见机会的能力。企业实际资本结构往往是受企业自身状况和政策条件及市场环境多种因素的共同影响，并同时伴随着企业管理层的偏好和主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原则和模式。 七、 资本结构决策方法1 资本成本比较法 是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为最优资本结构。优点：测算过程简单 缺点：难以区分不同融资方案之间的财务风险因素差异在实际计算中有时也难以确定各种融资方案的资本成本2 每股收益无差别点法是在计算不通融资方案下的企业每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT)的基础上通过比较在企业与其盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益最大的融资方案。选择原则：选择每股收益最大的方案1 债务融资与权益融资的优选EPS=(EBIT-I)×(1-T)-PD/N每股收益无差别点法就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润此息税前利润就是每股收益无差别点决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式，如果每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润则运用权益筹资方式。2 多方案融资的优选存在多个无差别点，需要画图确定不同的区间范围3 企业价值比较法 公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构吧，同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。1企业价值计算公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债券的价值BV=S B设长期债务(长期借款的长期债券)的现值等于面值，股票的现值等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率折现
假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率不变，则股票的市场价值S=(EBIT-I)(1-T)-PD/KeKe=Rf β(Rm-Rf)2 加权平均资本成本的计算加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-税率）×债务资本比重 权益资本成本×权益资本比重 第十二章 股利分配一 、利润分配概述1 利润的构成营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益 投资收益营业利润 营业外收支净额=利润总额利润总额-所得税费用=净利润企业利润总额在缴纳所得税后剩余部分就是税后净利，它是利润分配的基础。2 利润分配的原则依法分配原则资本保全原则充分保护债权人利益原则多方及长短期利益兼顾原则3 利润分配的顺序1计算可供分配的利润 可供分配的利润=本年净利润 年初未分配利润2计提法定公积金 按照递减年初累计亏损后的本年净利计提年初存在累计亏损：法定公积金=递减年初亏损后的本年净利×10%年初不存在累计亏损：法定公积=本年净利润×10%3计提任意公积金 由股东大会决定4 向股东支付股利 可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年利润中提取的公积金法定公积金是基于当年有利润的情况下才提，尽管不计提法定公积金，但可以向股东分配利润。 二、 股利支付的程序和方式1 股利分配程序股利宣告日股权登记日除息日 是指股票所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权予以解除即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。我国上市公司的除息日一般为登记日的下一个交易日股利支付日 向股东发放股利的日期2 股利支付方式现金股利 负债股利（公司已负债支付股利，通常用应付票据或发行公司债券作为股利支付方式）财产股利 以公司拥有的其他企业股票债券作为股利支付方式 股票股利三 股利理论1股利无关论：1投资者并不关心公司股利的分配2股利的支付比率不影响公司的价值理论假设：1公司的投资决策以确定并且为投资者理解2不存在股票的发行和交易费用3不存在个人或公司所得税4不存在信息不对称5经理与外部投资者之间不存在代理成本2股利相关论税差理论：股利收益的税率高于资本利得的税率，税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益税负会明显高于资本利得税负，企业应当采取低现金股利比率的分配政策。税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以其取得资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好定期取得股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。提示：该理论并没有明确提出采用高现金股利政策还是低现金股利政策只是强调了资本利得和股利收益之间进行权衡。2 客户效应理论 是对税差理论的进一步扩展。客户效应理论认为，投资者不仅仅是对资本利得和股利收入有偏好，即使是投资者本身，因其税收类别不同，对公司鼓励政策的偏好也是不同的。即投资者的边际税率差异性导致其对股利政策态度的差异性。边际税率较高的投资者或选择实施低股利支付率的股票边际税率较低的投资者会选择实施高股利支付率的股票因此公司在制定或调整鼓励政策时，不应该忽视股东对鼓励政策的需求；公司应该根据投资者的不同需求，对投资者分门别类的制定鼓励政策。3一鸟在手理论 遗尿在手强于二鸟在林，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的企业企业的权益价值=分红额/权益资本成本当股利支付率提高时，股东承担的收益风险会降低，权益资本成本也会降低，则企业的价值提高；当股利支付率下降时，股东的权益资本成本升高，企业的权益价值将会下降代理理论：常见的代理冲突：股东与债权人之间的代理冲突，经理人与股东之间的冲突，控股股东与小股东之间的代理冲突包含各类专业文献、高等教育、幼儿教育、小学教育、中学教育、文学作品欣赏、2011年注册会计师考试财务成本管理复习重点(1)18等内容。　
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