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仟家信国际黄金市场评论11.24
【仟家信今日整体观点】 &德债遭到冷遇，黄金窄幅波动
&&&&& 由于德国国债标售遭到投资者冷遇，而且惠誉称欧债危机或使法国AAA信用评级面临风险，导致风险厌恶情绪再度急剧上扬令投资者买入美元避险，进而拖累国际金价重新跌至1700美元下方。德国联邦政府周三标售了36.44亿欧元的10年期国债，息票利率为2%，平均得标利率为1.98%，超额认购率为1.1，暗示该国债的市场需求不佳。随后德国金融署发言人表示，最新的10年期德国国债拍卖从技术上看未获得全额认购反映了市场的紧张心态，但并不意味着德国为预算进行再融资遇到了障碍。今日美国市场将因感恩节假期而休市，预计金价波动将受交投清淡影响而相对有限。
&&&&& 德国的此次国债拍卖迎来欧元诞生之后少见的疲弱需求，可见在欧洲债务危机深化之际，投资者对欧元区最安全资产的&胃口&都在减弱。这次拍卖在市场掀起波澜其实不可小觑，在过去几个月饱受欧洲一系列负面消息打击的投资者，首先是将拍卖结果视为危机波及欧元区核心地区的信号。德国政府拍卖60亿欧元的10年期国债，只卖出了36.44亿欧元（约合49.2亿美元），平均收益率为1.98%。拍卖之后，德国10年期国债的收益率猛增至2.09%，达到三个星期以来最高，超过了美国10年期国债的收益率。近几年，德国国债收益率一般都低于美债，原因是德国的债务状况比美国好。但在2008年金融危机最严重时期，投资者大量买入美国国债，使其收益率远远低于德国国债收益率。目前虽然还无法判断同样的情况是否正在发生，也不知道德国国债收益率会不会继续上升。但是有一点可以肯定的是，德国国债拍卖结果是一个&警报信号&。在欧元区债券抛售潮以丝毫不减的势头持续之际，德国总理默克尔面临的压力也在不断增大--外界呼吁她软化立场，不要再强烈反对使用可能有效遏制欧债危机的威力强大的武器。这一武器就是发行共同债券，同时让欧洲央行扮演更重要的角色。德国从未明确排除欧元区17个成员国政府联合发行债券（即欧元区债券）的可能性。但柏林方面一贯坚决主张，欧元区债券并非万灵药，只有在欧元区成员国漫长的经济政策融合过程结束之后，才能推出欧元区债券。在欧元区成员国利用公开市场联合发债筹集资金之前，各国必须首先制定规则，迫使各成员国整肃财政纪律，否则将会付出沉重的代价。默克尔可能已经没有时间，不能等到欧元区经济体从当前的危机中复原、恢复平衡后，再来研究需要达成哪些德国认为防范危机再次发生所必需的长期变革。过去几周中，随着投资者逃离除德国国债以外的几乎所有欧元区债券，始于欧元区边缘国家的星星之火如今就要在欧洲中心形成燎原之势。面对是采取一切必要手段拯救欧元还是任由意大利违约这两种选择，默克尔可能会被迫放弃反对采取非常的防守措施的立场。投资者对意大利国债风险溢价的要求越来越高，意大利正面临着违约的危险。欧盟委员会预计将于本周提出的一揽子建议可能有助于解决默克尔的困境，预计将呼吁对面临严重财政困难的国家进行更为深入的监控，并大致筹划出欧元区国家集中财力的基本方案。欧盟委员会的提议将欧元区债券的发行和该委员会一项新的权力紧密联系在一起，即欧盟委员会可以介入问题国家的预算编制，从而确保德国一直呼吁的整肃财政纪律的举措能得以实施。然而，德国尚未表示出在近期内同意推出欧元区债券的方案，以此作为对上述预算控制措施的回报。对于德国来说，发行共同债券很可能会增加偿还公共债务的成本。另外，预计默克尔本周四将在法国的斯特拉斯堡同法国总统萨科齐及新上任的意大利总理蒙蒂商谈上述问题。综上所述，随着欧元区最大经济体以及整个欧盟的精神支柱--德国也被卷入欧债漩涡，未来投资市场除了金市仍能算得上安全之地，其他还有何处呢？
&&&&&技术面上，按照波浪理论，金价或已经进入了上升第五大浪，以1670美元作为起点来测算，中期目标锁定于2350美元。日K线显示，下方的关键支撑位于30天均线附近，短期均线拐头向下表明短线走势相对偏空，但只要回撤低点始终位于1681美元（11月1日低点）之上的话，此前形成的上行趋势就未被破坏，后市金价走高就仍然值得期待。周K线上，黄金走势的生命线--30周均线恰好在1650美元，自1921回落以来已是三度被测试支撑有效了。
【黄金操作建议】
1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1680美元止损，美元区间止盈。
2. 可也考虑在美元区间做空，有效突破1720美元止损，美元区间止盈。
仟家信声明：
1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！
2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.23
【仟家信今日整体观点】 &联储欲言又止，黄金伺机反弹
&&&& 受到美国GDP数据表现弱于预期以及美元回落的影响，国际金价隔夜纽约市场稳步反弹至1700美元关口之上。IMF周二表示，已批准新的贷款工具，能够更好地帮助各国应对经济危机，其中包括IMF出资国可获得至多相当于出资额十倍的贷款。同时，美国国会&超级委员会&未能达成削减财赤协议再次成为关注焦点，考虑到今日为最终期限到达之日，市场担心美国债信评级或被调降，这使得避险情绪始终处于起伏不定的状态之中。按照现有的协议，美国政府首轮自动减赤方案将被触发，从而在未来10年把预算开支削减1.2万亿美元。预计日内金价存在继续震荡回升的机会，但力度仍限制于来自欧洲和美国消息面变化。
&&&& 美联储周二公布11月1-2日会议记录显示，多数美联储官员支持向公众提供货币政策和利率可能路径的更多细节，但拒绝了将美联储行动与经济成长目标或物价水准联系起来的想法。会议记录显示，一些委员表示相信经济前景可能令联储有必要采取更多宽松货币政策，尽管美联储最终没有采取新的措施。美联储官员讨论了将联储政策同名义GDP和物价水准等目标相挂钩，但决定在目前环境下做出这样的改变是不明智的。美联储主席伯南克要求官员考虑发布美联储较长期目标和政策策略的声明，并认为任何进一步宽松货币政策如果同沟通措施一并推出将会更有效。此外，美联储官员指出经济复苏步幅可能将继续受持久的不利因素拖累一段时间，未来几个季度经济增速仍将保持温和。近期数据显示经济不太可能重陷衰退，但官员认为经济成长前景的下滑风险巨大，风险包括欧洲债务危机加剧时的溢出效应。此外，较预期更大规模的财政紧缩风险以及楼市问题削弱了货币政策的传输。从上述内容不难看出，美联储未来推出QE3仅仅只是个时间问题，而选择在相对更为恰当的时机&昭告天下&或是眼下伯南克们&抓头皮&之所在。另外，FED周二还概述了对美国大型银行进行年度金融实力测试的计划，称部分测试结果将向公众宣布。Fed表示，银行业必须在明年1月9日前向Fed递交上述&压力测试&方案。本次测试对象为今年早些时候参与类似测试的19家银行，以及此前未接受类似测试、但资产规模至少在500亿美元的另外12家银行。Fed表示，银行业必须测试自身承压能力，以今年年底经济开始陷入衰退、2013年初失业率升破13%、美国经济活动和就业严重不足，同时伴随全球经济活动显著下滑的不利条件为假设情景，看银行业能否度过难关。Fed称，压力测试完成后，将向外界公布其对银行收入和亏损的预期，以及对19家大型金融机构资本充足率的预测。事实上，欧债问题日益深化加剧以及流动性吃紧导致近期大宗商品市场表现阴晴不定，但是原油和黄金应该被排除在外。如果美国信用评级果真被下调的话，那么投资者质疑美债公信力将毋庸置疑，黄金料将从中受益。当然，欧美若进一步推出债券购买计划或增印钞票，则有可能推动金价上涨。
&&&& 技术面上，按照波浪理论，金价或已经进入了上升第五大浪，以1670美元作为起点来测算，中期目标锁定于2350美元。日K线显示，下方的关键支撑位于30天均线附近，短期均线拐头向下表明短线走势相对偏空，但只要回撤低点始终位于1681美元（11月1日低点）之上的话，此前形成的上行趋势就未被破坏，后市金价走高就仍然值得期待。周K线上，黄金走势的生命线--30周均线恰好在1650美元，自1921回落以来已是三度被测试支撑有效了。
【黄金操作建议】
1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1680美元止损，美元区间止盈。
2. 可也考虑在美元区间做空，有效突破1720美元止损，美元区间止盈。
仟家信声明：
1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！
2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.21
&&&& 受到欧元区和IMF讨论双方合作为应对欧债危机提供足够资源的消息提振，国际金价上周五在1700美元关口止跌企稳。来自欧洲方面的最新消息，西班牙反对党人民党在20日的大选中赢得压倒性胜利，这使得欧债危机引发的政局动荡暂时得到缓解。本周市场将会继续关注欧元区债务问题进展以及超级委员会周三最后期限前的美国减赤协议谈判，而相信随着本周四美国市场因感恩节假期休市，需要警惕在交易量下降的情况下价格的剧烈波动风险。上周市场猜测ECB和IMF可能找到合作援助意大利的办法，IMF可能从欧洲央行获得贷款、然后为救助欧元区政府提供资金。如果各方就此达成一致，则有可能在12月9日的欧盟峰会上宣布一项协议，但欧元区最大经济体德国仍反对上述想法。&&&&& 就在欧洲为债务问题闹得不可开交之际，美国的债务谈判也陷入了僵局。美国两党国会议员助理透露，国会领导人已经开始就较小规模的赤字削减协议展开非正式谈判，作为超级委员会1.2万亿美元减赤谈判失败情况下的备选方案。美国众议院议长博纳和参议院多数党领袖里德正在进行磋商，寻求达成较小规模的赤字削减方案以缓解预算削减带来的冲击，而非避免自动减赤程序启动所需要的1.2万亿美元。各方表示，他们仍然寄希望于超级委员会本身，该委员会目前正在寻求一个全面赤字削减协议。不过到目前为止，由于存在根本性分歧，超级委员会的谈判陷入僵局。若在感恩节前该委员会仍未能达成一个方案，自动减赤程序将于2013年开始启动。据博纳助理透露，博纳办公室已经制定了一份6430亿美元的赤字削减方案，包括此前已经达成的减支及增收内容。方案未包括两党存在最大争议的增加税收及削减社会保障两项内容。这一方案将使得国会达到1.2万亿美元赤字削减目标的一半以上，但是仍将被市场及选民视为是一个失败，赤字削减目标的其余部分仍将由自动削减程序来完成。除非谈判在最后时刻取得突破，否则委员会可能在周一宣布，未能促使两党达成协议，从而在未来10年内把预算赤字削减1.2万亿美元。上述消息明显会给美元未来的走势蒙上阴影，而美联储主席伯南克对全球央行增持黄金的态度似乎也发生着微妙的变化。最近，在被问到为何央行官员们一边坚称黄金不是货币，一边又继续持有这么多黄金时，伯南克做出了如此简洁的回答&&习惯使然&。在过去十年里，官方黄金储备持续减少--其缩减速度接近ETF黄金购买增速的两倍--如今，情况可能有所变化。WGC表示，上一个季度，全球央行的黄金购买量达到近几十年来的最高值。不过，考虑到购买的总金额，伯南克对这个问题不屑一顾，也不是说不过去。虽然目前金价接近最高点，但购买这些黄金所花费的资金（约80亿美元），也仅相当于全球储备的一个零头。实际上，黄金储备居全球首位的美国政府，其控制的全部黄金也仅相当于美国官方债务的3%--不久前美国官方债务总额刚刚突破15万亿美元关口。即使是黄金持有量特别大的意大利（这个全球第10大经济体的黄金储备居全球第三），如果将持有的2451吨黄金全部抛售掉，也仅足以偿还其庞大主权债务的不足6%。然而，尽管这些储备的美元金额也许微不足道，但伯南克必须明白，其象征意义绝非小可。这表明，人们对于美元这种非正式储备货币的怀疑正在蔓延。央行官员们紧张地看到，虽然美国的政治领导层尚未表现出成功应对美国严峻财政挑战的迹象，但仍有数以万亿计的美钞在不断印出。而对于世界第二位和第三位的储备货币--欧元和日元来说，财政担忧就更剧烈了。在这场黄金购买盛宴里，央行官员还只是迟来的参与者。自私人买家10年前开始购买ETF以来，他们累计买入的黄金总量，就已达到各国央行上个季度购买量的15倍之多。但与ETF相比，政府购买行为的变化应该引起大得多的关注。这是否意味着伯南克说错了，黄金的确是货币？当然绝对不是，因为纸币才是货币。尽管这种特殊的发明出现得比较晚，但它已很难被重新取代。上述情况的真正含义在于，它说明一些非常有影响力的人物担心：有朝一日，纸币的价值可能都抵不上印刷它的纸。&&&&& 技术面上，按照波浪理论，金价或已经进入了上升第五大浪，以1670美元作为起点来测算，中期目标锁定于2350美元。日K线显示，下方的关键支撑位于30天均线附近，短期均线拐头向下表明短线走势相对偏空，但只要回撤低点始终位于1681美元（11月1日低点）之上的话，此前形成的上行趋势就未被破坏，后市金价走高就仍然值得期待。周K线上，黄金走势的生命线--30周均线恰好在1650美元，自1921回落以来已是三度被测试支撑有效了。&&
【黄金操作建议】&1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1700美元止损，美元区间止盈。&2. 可也考虑在美元区间做空，有效突破1740美元止损，美元区间止盈。&&&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.11
&&&&& 由于欧洲央行购买意大利国债令该国借贷成本下降，与此同时，投资者对意大利议会将很快批准预算措施并立即采取行动提振经济也持乐观看法；另外，希腊已任命原欧洲央行副行长担任新总理。种种迹象显示，意大利和希腊的政治僵局正在化解当中，但围绕着欧元区债务危机的整体不确定性仍令黄金走势动荡不安。倘若意大利在周末之前通过关键的经济议案，则将有助于遏制意大利政府不断上升的借贷成本，并为总理贝卢斯科尼辞职铺平道路。而关于希腊已任命帕帕季莫斯为新任总理的消息也让市场感到欣慰。国际金价纽约市场维持在美元区间宽幅震荡，考虑到近来黄金重新恢复和股市的正相关，预计日内黄金或更多从欧美股市中获取交投线索。&&&&& 评级机构标普昨日发布澄清声明，强调法国AAA评级保持不变，原因系其此前错误地发布了一则暗示已下调法国AAA评级的信息。标普表示，法国评级仍为AAA/A-1+，前景稳定。而对于导致的原因标普声称，一个技术性故障导致相关信息自动发给了该公司的一些订户。这个看似无心的失误背后或许隐藏着这样的情形：法国将会是下一个卷入欧债危机漩涡的国家吗？在意大利债券市场几近崩溃之后，全球一些最大的基金现在提出，欧元区只有一个国债市场值得买进：那就是德国国债。仅仅几个月之前，这个问题还是不可想象的，可现在，让投资者发愁的是：他们要不要在抛售意大利和西班牙债券之后，也抛售法国债务呢？正是由于欧元区内部的这种恐惧蔓延，法国相对于德国的收益率息差大幅飙升。法德10年期债券的收益率息差扶摇直上，已创下166个基点的欧元时代新高。鉴于两国都拥有AAA评级，这个息差相当大。自6月份以来，这个息差已增大五倍，仅本周就飙升36个基点。许多市场参与者之前对欧元区外围国家的敞口感到越来越紧张，现在甚至在质疑自己所持有的法国资产。与意大利不同的是，法国已采取迅速行动，说服市场相信：该国正坚决执行相关计划，拟将预算赤字削减至GDP的3%。法国在不到3个月的时间里出台了第二份补充预算，其中包括2012年节省70亿欧元的新措施，而五年期间将总共节省650亿欧元。此前，法国已在8月份公布节省方案，提出到2016年节省480亿欧元。同时，为限制市场出现不利于法国资产的行情，法国本周四起将适用于银行及金融业其它公司股票的卖空禁令延长3个月，这一禁令是8月份上一波市场袭击浪潮涌来时出台的。眼下萨科齐最为担心的便是失去法国的AAA主权债务评级，随着国债收益率不断上升，偿债成本进一步加重公共债务，就有可能引发评级遭下调。明年，法国的债务对GDP比率将升至87%以上。虽然就基本面因素而言，法国看上去不算太糟，但不能孤立地看待法国。因为如果意大利、西班牙和比利时经济陷入困境，也就是说法国的几个邻国遭遇困难，那对法国就不是一件好事。说到底，法国是欧元区纾困基金的担保者之一，这可能消耗法国的资源，对法国造成不利。目前法国距离危险区（国债收益率达到7%，与德国国债的收益率之差达到500个基点，促使投资者开始质疑该国有否偿债能力）还相当远。但是，主权信用评级遭下调仍是一种潜在的危险：上月穆迪就宣布，有可能将法国评级前景从&稳定&下调至&负面&，这家评级机构援引的理由包括欧元区危机及其对法国各银行的潜在影响。因此，若法国评级遭降，就可能在欧元区纾困基金寻求吸引全球各地的大投资者之际，给基金增添更多不愿意看到的挑战，而届时黄金、白银等势必大获追捧，原因系左顾右盼或许只有持有贵金属才是王道！&&&&& 技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方由50天和60天均线构成的重要阻力区域被有效突破，预示着价格正在寻求更大空间的拓展契机。当然，受到消息面影响的回撤也是在情理之中，下方的关键支撑位于60天均线。周K线上周收盘重返10周均线，本周先回撤确认再重新走高的几率颇大。按照波浪理论，金价貌似进入了上升第五大浪，中期目标锁定于2350美元。&&&
【黄金操作建议】&1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1740美元止损，美元区间止盈。&2．也可考虑在美元区间做空，有效突破1780美元止损，美元区间止盈。&&&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.10
&&&&&受到欧美股市大跌以及美元走高的打压，国际金价纽约午盘后全面走低至1765美元下方。欧债危机扩散至意大利将金融市场的恐慌情绪重新激发，对欧元区发生信贷紧缩的担忧促使投资者对包括黄金在内的大宗商品头寸进行平仓套现。值得关注的是，意大利10年期国债收益率飙升至7%以上的警戒线，预示着欧债危机已真正开始蔓延入侵至欧元区的核心经济体。短期内，风险偏好情绪或很快令交易策略恢复至&危机模式&，黄金也将恢复和股市的正关联。预计日内金价或呈现探底回升的走势，盘中测试1750美元一线的几率颇大。&&&& 来自路透社的消息称，其援引欧盟消息人士的话指出，德国和法国官员已就欧盟改革方案展开讨论，希望形成一个更加统一、规模可能较小的欧元区。该报道称，高层决策者在巴黎、柏林和布鲁塞尔讨论了一个或多个国家退出欧元区的情形。他们认为，若出现这种情况，其余成员国将继续致力于深化区域经济一体化，其中包括税收和财政政策的一体化。换句话说，法德两国可能曾经或者正在探讨建立更小的欧元区。事实上，意大利总理贝卢斯科尼承诺将辞职的消息带给市场的反弹，消失得比一辆玛莎拉蒂跑车还要快。此轮抛售潮直接导致基准的意大利10年期国债收益率飙升至远高于7%的欧元时代新高，其触发因素是，一家结算所决定提高针对意大利债务交易的保证金要求。就像去年爱尔兰的遭遇一样，此举有可能使意大利滑向贝卢斯科尼一直在竭力避免的国际纾困行动。欧洲最大结算所LCH.Clearnet宣布上调交易意大利债券的保证金（用于保护交易对手方免受违约风险）之后，意大利国债收益率一度飙升了至7.55%的峰值。而意大利债券相对于德国的溢价升至接近580个基点，又是一个欧元时代以来的新高。目前来看，欧元区危机也许已经达到了一个临界点，或者至少是自希腊首次承认其公共财政状况比判断要糟糕得多以来的最重要&里程碑&。尽管LCH也许只是个触发因素，但是意大利种种问题的深度明显超出预期。昨日可谓是信心蒸发的一天，甚至有人称市场濒临&崩溃&。同时，昨天很可能是欧债危机迄今为止最为重要的一天，因为部分投资者对欧元区失去了信心，他们也许不再相信欧盟的所谓救助计划将会最终奏效。随着意大利进一步陷入危险区域，该国面临艰巨的融资挑战，首先是今日的意大利拍卖短期票据，接着则是下周一该国拍卖较长期国债。尽管这些拍卖不太可能失败（因为各银行要维持自己的一级交易商地位，就必须购买此类债务），但风险在于，意大利将不得不支付高得多的收益率，进一步推高该国政府的举债成本。随着意大利国债收益率飙升，可能出台进一步的保证金上调，从而进一步推高收益率，并引发更大幅度的保证金上调。既然意大利已取代希腊成为欧元区债务危机的风暴中心，料其寻求援助也只是时间问题罢了。而希腊方面，该国组建联合政府的协议破裂也势必令该国政局动荡持续。&&&&& 技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方由50天和60天均线构成的重要阻力区域被有效突破，预示着价格正在寻求更大空间的拓展契机。当然，受到消息面影响的回撤也是在情理之中，下方的关键支撑位于60天均线。周K线上周收盘重返10周均线，本周先回撤确认再重新走高的几率颇大。按照波浪理论，金价貌似进入了上升第五大浪，中期目标锁定于2350美元。&&
【黄金操作建议】&1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1740美元止损，美元区间止盈。&2．也可考虑在美元区间做空，有效突破1780美元止损，美元区间止盈。&&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.09
&&&& 由于意大利总理贝卢斯科尼同意在议会通过2012年预算案后辞职，市场将此视为解决欧债危机的转机，国际金价周二纽约市场冲高至1800美元上方后快速回落。考虑到希腊和意大利均面临金融危机和政府重组，黄金如何表现仍将取决于局势的明朗化。当然，就较长期而言，化解危机的举措将会引发通胀，进而对金价构成有效支撑。意大利总理贝卢斯科尼周二未能在议会预算投票中守住多数优势，尽管议会因反对派弃权后批准了一项关键的预算案，但其宣布计划辞职并称提前举行大选是唯一的选择。另外，欧债危机的重灾区希腊正在急于赢得紧急援助资金，以避免最早在下月出现的破产。各政党正就产生新联合政府进行磋商以取代现任总理帕潘德里欧，而帕潘德里欧会在本周宣布辞职。预计日内金价存在整固后再冲千八的机会，且留意银价的领先指引效应。&&&& 联合国核能监察机构首次公开指称伊朗开发核武器技术，此举可能会让德黑兰在经济和外交上进一步陷入孤立。国际原子能机构（IAEA）周二发布有关伊朗核计划的季度报告，明确指出德黑兰曾经对研制一种可用中程导弹发射的微型弹头进行过高级研究。IAEA还称，该机构的检查人员已经发现可信证据，表明伊朗曾从事过金属铀（用于制造核弹头）提炼活动，并且做过核爆计算机模拟。IAEA还说，相信伊朗做过核试验的准备工作。报告说，虽然这当中的部分工作可能是用于民事目的，但其中很大一部分却是专门用于核武器开发的。IAEA还称，该机构获得了1000多页详细阐述所谓伊朗为开发核武器所做工作的文件。目前来看，IAEA报告所提供的这些信息汇集在一起，极有可能引发了人们对于伊朗核计划或具有军事用途的担忧，这势必令&久未露面&的地缘政治风险&重出江湖&。伊朗曾多次否认该国的核计划具有军事用途，但这份报告的发布预计会给欧美国家对伊朗实施新的金融制裁提供支持。奥巴马政府正在考虑是否制裁伊朗的央行，如果这样做，伊朗就有可能在事实上被排挤在世界金融体系之外。当然，以色列近来为在将来某一时间采取军事行动进行的舆论造势，也会在很大程度上放大避险需求对金融市场的影响，这一点从国际油价逼近每桶100美元中可见一斑。上述不确定因素很明显是属于决定金价发展趋势的第一层级，其所带给黄金价格的作用力的量化概念在50%以上。同时，貌似呼之欲出的美联储QE3又添佐证，美联储官员即明尼阿波利斯联储主席柯薛拉科塔表示，欧债危机的延续或将迫使美联储放松货币政策。其指出，欧洲债务危机将打击美国的贸易，更会威胁美国的金融市场。美联储仍有降低长期利率的工具，包括购买美国国债或政府支持企业发售的证券，并且还可以通过延长对维持低利率多久的时间预估来降低利率。由此可见，掀起黄金新一波的单边上行趋势的两大关键因素基本具备，国际地缘政治风险和国际经济形势中不稳定要素已经出现，再加上国际金融环境的推波助澜，相信后续的牛市行情应当非常值得期待啊！&&&&& 技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方由50天和60天均线构成的重要阻力区域被有效突破，预示着价格正在寻求更大空间的拓展契机。周K线上周收盘重返10周均线，本周先回撤确认再重新走高的几率颇大。按照波浪理论，金价貌似进入了上升第五大浪，中期目标锁定于2350美元。&&&
【黄金操作建议】&1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1775美元止损，美元区间止盈。&2．也可考虑在美元区间做空，有效突破1815美元止损，美元区间止盈。&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.03
&&&& 由于美联储的政策声明毫无新意，国际金价纽约午盘维持宽幅震荡，最终收涨于接近1740美元附近。凌晨时分美联储宣布维持利率在0-0.25%区间不变，并表示准备在适当时候使用其政策工具促进经济复苏。而美联储主席伯南克在随后的新闻发布会上表示，美联储政策已经高度宽松，但仍准备在适当时候采取行动以确保经济持续复苏和物价稳定。值得关注的是，本次投票结果为7:1，芝加哥联储主席埃文斯支持进一步实施宽松货币政策。日内密切关注欧银利率决议和G20峰会，尤其是中国领导人在对欧洲施援问题上的态度。&&&&& 伯南克在美联储11月政策会议后的新闻发布会上表示，其对于美国经济状况不满意，经济增长步幅可能是令人沮丧的缓慢。美国失业率依然居高不下，他认为，周期性失业如果长期不予应对，可能变成结构性。此外，尽管美联储正在尽其所能，但政府其他部门协作将对创造更多就业会有帮助。伯南克称，美国经济增长缓慢反映来自楼市的持续拖累、信贷吃紧等多个因素。检讨过去，金融危机和包括楼市在内的其他问题较原先认为的更严峻和持久。此外，美联储将密切监控欧洲情势发展，因后者对于美国经济复苏而言仍构成较大风险。伯南克还表示，因信贷条件严苛，货币政策在抵押贷款市场乃至对整体美国经济的作用被钝化了，但是，如果没有货币政策的支持，经济可能会&陷得更深&。在外界颇为关注的QE3问题上，他指出，如果需要，美联储将会准备采取更多行动并拥有所需的工具。相对于美联储的波澜不惊，欧洲方面可谓是风声鹤唳。法国总统萨科齐和德国总理默克尔周三晚间发出警告称，如果希腊政府拒绝采纳欧元区成员国10月27日峰会一致通过的决定，希腊有可能要退出欧元区。这一警告是对此前希腊总理帕潘德里欧决定就欧元区峰会计划举行公投的回应，也意味着欧元区两个最大国家立场的彻底转变。默克尔在G20峰会召开前的一个新闻发布会上表示，需要确保欧元的稳定。她称，希望在希腊留在欧元区的前提下维持欧元的稳定，不愿看到希腊退出欧元区，但必须将维持欧元稳定作为首要任务，高于其他一切。另外，法德两国领导人还警告，如果峰会计划未能在希腊公投中获得支持，将不会向希腊发放第六批救助贷款。有消息称，希腊公投可能最早在12月5日进行。当然，帕潘德里欧首先要面临的便是明日将举行的关于政府的信任投票，目前来看，希腊将就是否接受欧盟第二批贷款而举行全民公决，这或令得欧盟所有防范危机蔓延的努力毁于一旦。戏剧性的变化让本届G20峰会变得很有看头，但却难有实质性结果。理由有三：对欧债危机难有实际解决方案、难以看到来自新兴国家支持欧洲的具体承诺、主席国法国原来设定的峰会改革议程难有实质进展。希腊政府本周五将进行信任投票。如果总理帕潘德里欧在投票中失利，那么将举行新的大选，很有可能不再举行公投。但这一结果也可能引发新的不确定性，增加希腊债务违约的机率，并提高危机蔓延至意大利和西班牙等其他国家的风险。因此，短线金市观望情绪将较为浓厚，维持在区间震荡上落的机会很大。&&&&& 技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方的重要阻力恰好位于50天和60天均线构成的阻力区域，价格正欲寻求突破的契机。周K线上周收盘重返10周均线，本周先回撤确认再重新走高的几率颇大。&&&
【黄金操作建议】1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1700美元止损，美元区间止盈。2．也可考虑在美元区间做空，有效突破1750美元止损，美元区间止盈。&&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
仟家信国际黄金市场评论11.02
&&&&& 受到希腊意外宣布将就救助协议举行全民公投的消息影响，国际金价纽约市场激烈波动，整体走势先抑后扬，盘中一度追随欧美股市大跌而下滑至1681美元。由于投资者担心此举或导致欧元区陷入一场新的危机，甚至令希腊面临违约乃至破产之境地，黄金的避险工具需求最终被激发，收盘以上涨态势报收。欧元区领袖上周达成协议，向希腊提供1300亿欧元第二阶段纾困资金，并减计该国50%的巨额债务。但令市场深感意外的是，希腊总理帕潘德里欧表示，要实现国际贷款人所要求的财政举措和结构改革，需要获得更广泛的政治支持，因此呼吁针对欧盟上周达成的救助协议举行全民公投。此前他所在的执政党社会党在议会推进撙节措施时引发公众抗议，并有数名议员脱党请辞。&&&& 当然，今日金融市场的主角并非在希腊，而是在美国。美联储将于北京时间周四00:30公布利率决议，并发布政策声明；主席伯南克则将于北京时间02:15召开新闻发布会。普遍预期美联储因已经在上次会后宣布实施扭转操作，故可能会在本周会议上按兵不动，而不会实施外界一直猜测中的第三轮量化宽松措施即QE3。与此同时，市场还将会密切关注美联储对于经济形势的评估。至于伯老会说些什么，这貌似更加受到投资者的聚焦所在。目前来看，不管美联储是否会推出抵押贷款担保债券购买计划，伯南克在新闻发布会措辞都将至关重要，因为其可能会为未来是否将实施QE3提供线索，而这对美元走势至关重要。上周美国公布的GDP数据异常优异，打破了市场对美国经济可能再度陷入衰退的预期，这使得美联储年内推出QE3的预期大幅消退。虽然失业率依然高企，但这是监管层面和税收障碍的综合作用结果，当然并非出于货币环境太紧。考虑到此前两轮量化宽松政策(QE)未能将失业率压低，这其中自有教训在。自10月20日开始，美联储官员就在接二连三地鼓吹QE3，数位联储要员纷纷表示，一旦时机适宜，将推出QE3。但这只是一种试探，事实上，美联储对此并没有做好准备。经济的实际层面更多地是由税收和监管政策所管理，但这两方面既不创造增长动机也不对此产生限制，而且规模庞大的开支刺激将威胁到未来的税收水平，这对经济增长和就业创新显然不利。货币政策的杠杆效应影响物价水平和通胀率，外加美元汇率也会受波及，但货币对于就业和增长却没有持久的冲击力。美联储指出，银行受理的工商业贷款过去13周的年化水平增长了16%，过去26周的年化水平增长了11.9%。因此产业扩张正在进行，形势也反映在了3季度GDP的资本投资数据上。另外，过去1年里美国M2货币供给增加了10.2%，工商业贷款则增加9.2%。因此，随着信贷向企业传导，银行系统的存款基础也在扩张。而与此同时，银行存储在美联储的1.6万亿美元超额储备也开始运转，信贷扩张即将呈现更为强劲的势头。此外，美国劳工部本周将公布非农就业数据，这也是美联储制定货币政策的重要指标，若美国就业市场有较大改善的话，美联储官员或将放弃QE3的预期将增强。不过，市场炒作的往往都是预期，若伯南克在新闻发布会上传达出将为在2012年初推出额外刺激举措做好铺垫的话，那么启动金银价格新一轮上行走势的背景条件就具备了。反之，若伯南克在新闻发布会上对QE3表现出保留态度，则将在一定程度上提振美元走势，进而使得金银继续维持区间震荡。&&&&& 技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方的重要阻力恰好位于50天和60天均线构成的阻力区域，价格正欲寻求突破的契机。周K线上周收盘重返10周均线，本周先回撤确认再重新走高的几率颇大。
仟家信国际黄金市场评论10.31
&&&&&在欧盟峰会余温尚未散尽之际，国际金价今日亚洲盘继续温和走高至1740美元之上。受到日本央行干预汇市的影响，考虑到市场本周将迎来包括美联储、欧洲央行利率会议以及美国10月非农就业报告在内的一系列重要风险事件，而这也将决定黄金能否守稳1700美元进一步反弹，抑或是重新受压回调。预计日内金价或存在再度挑战60天均线1745美元的机会，倘若能够得以有效靠稳，不排除进一步的上涨行情启动。&&&&&目前来看，中国及欧洲官员寻求降低各方对中国利用其雄厚的金融实力救助债台高筑的欧洲各国的预期。中国一位财政部副部长说，在未明确新的欧洲救援基金的具体细节之前，中国不会做出任何承诺。该官员在新闻发布会上称，当然必须等到EFSF的结构非常清楚时才能做出决定，而且要经过认真专业的讨论，才能决定这个投资。而欧洲金融稳定基金的负责人雷格林上周五飞到北京，这是他争取亚洲各国支持之行的第一站。雷格林对记者说，他并不预期自己对中国的访问会产生什么明确的结论，而且现在就讨论中国出资多少还为时过早。雷格林称，他这次亚洲之行是为了就组织救助的最佳方式与投资者进行磋商。上周四，欧洲领导人同意通过两种机制为EFSF提供杠杆并增强它的影响力：针对主权债券设立特别基金和保险方案。有关新基金的细节尚不清楚，但欧洲领导人希望从中国等现金充裕的新兴市场国家获得投资，部分地满足其资金需求。北京方面则表示，还需要了解更多的有关保险方案的详情。保险的额度是多少，这个还不清楚。此前，北京曾表示出援助欧洲的意愿，但是要通过 IMF进行。中国的外汇储备达3.2万亿美元之巨，而其他国家的金融实力尚不足以提供有力援助。事实上，中国对欧洲提供任何新援助都将是有条件的。中国会期望欧洲国家推进国内改革，并增加对中国利益的体认。目前，援助欧洲是否是利用外汇储备的正当途径这一话题在中国也引发了很多公开的争论。虽然雷格林否认欧洲领导人将被迫向中国让步以换取投资。并表示，中国已经在购买EFSF债券，且没有得到欧洲的特别对待。但是，有关欧盟在WTO对中国出口商品的反倾销税被判违规却恰恰证明雷格林乃至整个欧洲外强中干的现实状况。主权财富基金--中投公司董事长金立群上个月就在伦敦明确表示不会施以援手。他说，3万亿美元的外汇储备是中国人民辛勤劳动的果实，愿意同欧洲困难国家合作，以求更好地解决问题，但需要对人民负责。如果中国决定出资帮助欧洲实施救援，那么提供资金的可能会是国家外汇管理局，而不会是中投。中投管理资产逾4000亿美元，但其资金几乎已经投资完毕。另外，北京在很多方面对欧洲不满，包括欧盟不愿意解除对华售武禁令、拒绝在贸易争端中像对待其他主要经济体那样对待中国、中国企业投资欧洲时常常遇阻以及欧盟施压中国要求人民币更快升值。考虑到欧盟决策的复杂性，中国即使决定及时向欧洲提供它所需要的资金，也很难在上述问题中的任何一个方面得到对方的明确让步。几年来，多位来自欧洲困难经济体的政治家都曾前往中国寻求支持。北京的反应通常是表示要继续购买欧洲债券，但从未以比较大的规模去购买。倘若欧盟领导人在解决债务危机方面最终是&雷声大雨点小&，那么风险偏好情绪势必遭受打压，只是在金银技术面逐渐走好的情况下，重新将其视为避险资产的几率很大。&&&& 技术上，日K线在经过21个交易日盘整之后，逐渐勾勒出美元的100美元大箱体震荡区间。从周期上来看，根据江恩理论的神秘时间窗口，第21个变盘交易日果然如期而至。也就是说，恰好在重量级风险未知事件结果出炉后，新的明确方向已经呈现。上方的初步技术性阻力位于1750美元之上，下方的关键支撑稳固在千七美元整数关口。因此依然建议逐步改变此前的区间上落操作策略，转为以逢低做多的多头思路为主。&
【黄金操作建议】&1．建议考虑在美元区间做多，有效跌破1700美元止损，美元区间止盈。&2．也可考虑在美元区间做空，有效突破1750美元止损，美元区间止盈。&&&&仟家信声明：1.以上行情走势判断仅为个人观点，投资者若按此策略操作，造成的损失风险自负！2.操作建议中涉及价位，具体要根据投资者自身承险能力及市场动态变化做出相应调整。
黄金市场的价格确定机制
& & 黄金作为一种商品，其价格首先由供需因素来决定。同时，黄金作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定价机制跟一般的商品也有很大的差别。
&&&&一、伦敦黄金市场上的黄金定价机制&
&&&&伦敦黄金市场历史悠久。早在19世纪初，伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心。1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易和约的基准价格。
&&&&伦敦的黄金定价是在"黄金屋"（Gold Room）&&一间位于英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行的。从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会"黄金屋"，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由洛希尔公司作为定价主持人，一般在定价之前，市场交易停止片刻。此时各金商先暂停报价，由洛希尔公司的首席代表根据前一天晚上的伦敦市场收盘之后的纽约黄金市场价格以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。其余四家公司代表则分坐在"黄金屋"的四周，立即将开盘价报给各自公司的交易室，各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易，把最新的黄金价格用电话或电传转告给其客户，并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。各个代表在收到订购业务时，会将所有的交易单加在一起，看是买多还是卖多，或是买卖相抵，随后将数据信息以简单的行话告诉给洛希尔公司的首席代表以调整价格。如果开盘价过高，市场上没有出现买方，首席代表将会降低黄金价格；而如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。定价交易就是在这样的供求关系上定出新价格的。同时，在"黄金屋"中，每个公司代表的桌上都有一面英国小旗，一开始都是竖着的。在黄金定价过程中，只要还有一个公司的旗帜竖在桌上，就意味着市场上还有新的黄金交易订购，洛希尔公司的首席代表就不能结束定价。只有等到"黄金屋"内的五面小旗一起放倒，表示市场上已经没有了新的买方和卖方，订购业务完成，才会由洛希尔公司的代表宣布交易结束，定价的最后价格就是成交价格。定价的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时左右。之后，新价格就很快会传递到世界各地的交易者。
&&&&伦敦金价所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大产全国--南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系；五大金商有许多的下属公司，下属公司又与许多商店和黄金顾客联系，这个范围不仅涉及伦敦黄金市场，而且扩展到整个世界，加上在定价过程中，金商提供给客户的是单一交易价，没有买卖差价，价格比较合理，所以许多人喜欢在定价时进行交易。因此，在"黄金屋"里，由五大金商代表几乎全世界的黄金交易者，包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者们，决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，而且整个定价过程是完全公开的。由此，在定价时进行交易的客户可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上的特点，伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。
&&&&当前，伦敦黄金市场上的四大定价金行分别为：洛希尔国际投资银行（N M Rothschild ＆ Sons Limited）；加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia－Scotia Mocatta）；德意志银行（Deutsche Bank）；美国汇丰银行（HSBC USx）。
&&&&瑞士信贷第一波士顿银行（Credit Suisse First Bosto）于今年10月12日退出其在伦敦、纽约和悉尼的有关贵金属造市、金融衍生物、清算及库存等业务。瑞士信贷的退出为黄金生产商进入伦敦定价委员会提供了一个机会。目前有多家黄金矿业公司欲购买该席位。
& &&二、其他重要黄金市场的定价&
&&&& 1、苏黎士黄金市场。苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金自由交易中心。虽然其自身没有黄金供给，但由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。由瑞士三大银行：瑞士银行（Swiss BankCorporalion）、瑞士信贷银行（Credit Sswiss）和瑞士联合银行（Union Bank of Switzer-land）组成苏黎士黄金总库（Zuricl GoldPool）。苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的个别头寸是不公开，而由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，并每天接这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价，此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库成员有约束力，并对世界上其他银行起到指导作用。
&&&& 2、纽约黄金市场的定价机制。1974年美国取消了美国居民拥有黄金的法令后，纽约黄金市场迅速发展起来。目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。纽约商品交易所（COMEX）本身并不参加期货的买卖，仅仅是提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通过公开喊价的方式进行成交；任何买卖者都有机会以最佳的价格成交，而且像其他期货交易所一样，纽约商品交易所对现货和期货的合约都有极为复杂的规定。其期货合约的单位规定为100金盎司，最小价格变动为10美分/盎司。
&&&& 3、香港金银业贸易场的定价机制。香港金银业贸易场成立于1910年，是一个由华资金商占优势地位的市场。开业90多年来，一直保持着与众不同的黄金交易方式，会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易，如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两（香港金银业贸易场的黄金交易规格为5个司马两为一条的99标准金条），既"公开减价+庄家制"，所有交易都以口头拍板的形式决定，无须签订合约。
&& &&三、各大黄金市场之间相互价格影响
&&&&全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。&&&&&全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易，伦敦每天上午10：30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫，当伦敦下午定价后，纽约等仍在交易中，此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格，而美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。&
　& 目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。
&&&&一、市场价格。市场价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系，又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰，变化大，而且价格确定机制十分复杂。一般来说，现货价格和期货价格所受的影响因素类似，因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市场走势的收敛性，黄金的基差（即黄金的现货价格与期货价格之差）会随期货交割期的临近而不断减小，到了交割期，期货价格和交易的现货价格大致相等。从理论上来说，期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。因此，黄金的期货价格应高于现货价格，远期的期货价格应高于近期的期货价格，基差为负。但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂，例如：黄金的近、远期的供给，包括黄金年产量的大小，各国央行黄金储备的抛售等；黄金的市场需求状况，这里又包括黄金实际需求（首饰业、工业等）的变化，黄金回收与再利用等；世界和各国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的主要因素，进而影响黄金价格的走势；投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作，加上各类对冲基金入市兴风作浪，人为制造供需假象。这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡，出现现货和期货价格关系扭曲的现象，这时，由于黄金供不应求，持有期货的成本无法得到补偿，甚至形成基差为正值的情况，导致现货价高于期货价，近期期货价格高于远期期货价格的现象。
&&&&随着香港黄金市场等黄金市场的建立，全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的整体，交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用，世界市场上的黄金价格经常剧烈变动。只有中、长期的平均价格，因其中和了各种投机因素，才是一个比较客观反映黄金受供求影响下的市场价格。例如：在国际货币基金组织于1976年&1980年间的45次黄金拍卖中，实现平均价格228.56美元／盎司，该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一时期的平均值。
&&&&二、生产价格。生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。以现在的汇价估算，黄金开采平均总成本大约略低于每盎司260美元（1986年，南非黄金生产成本约为每盎司258美元）。实际上，随着技术的进步，找矿、开采、提炼等的费用一直在降低，黄金开来成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明，目前世界每年新增的黄金约为2600吨，而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨~500吨。但由于1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为，国际市场的金价从418美元／盎司的高位一路下泻，甚至下探到257.60美元／盎司，低于一定时期的黄金生产成本，使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。
&&&&三、准官方价格。这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。世界各国中央银行官方总储备量（各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者）1998年大约为34000吨。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量，并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%，这是确定准官方金价的一个重要原因。
&&&& 1、抵押价格。这是意大利1974年为实现向联邦德国借款，以自己的黄金作抵押而产生的。抵押价格的确定在现代黄金史上有重要意义。一方面符合国际货币基金组织的每盎司黄金等于35个特别提款权的规定，另一方面又满足了持有黄金的中央银行不冻结黄金的需要。实际上这种价格，是由美国对黄金不要&再货币化&的要求，与欧洲对黄金&非货币化&谨慎要求的组合。借款时，以黄金作抵押，黄金按市场价格作价，再给折扣，在一定程度上金价予以保值，因为有大量黄金在抵押。如果金价下跌，借款期的利息就得高于伦敦同业银行拆放利率。
&&&& 2、记账价格。它是在1971年8月布雷顿森林体系解体后提出的。由于市场价格的强大吸引力，在市场价格和官方价格之间存在巨大差额的情况下，各国因为其官方黄金储备定价的需要，都提高了各自的黄金官价，于是就产生了为确定官方储备的准官记账价格。在操作中主要有三种方法：（l）按不同折扣标准（以市场净价或直至30%的折扣）同市场价格联系起来，按不同的基础以不同的调整期来确定金价（分为3个月的平均数．月底平均数等）。（2）以购买价作为定价基础。（3）有些国家以历史官价确定，如美国1973年3月定的42.22美元／盎司，一些国家按1969年国际货币基金组织35美元／盎司来确定。准官方价格在世界黄金交易中已成为一个较为重要的黄金价格。
黄金在信任危机中崛起
&&&&&众所周知，目前全球金融业正经历着自上世纪以来的最大的信任危机。由于源起希腊的欧洲主权债务危机持续席卷欧洲大陆，各欧元区国家的银行业的首要任务就是如何防止这个危机进入其他经济领域。而在经历了银行挤兑、倒闭或并购、低迷的房地产市场、增加的信贷成本，银行正在试图通过扩股来增加资本，这自然会引起投资者的关注，甚至会担心自身的存款账户是否也受到威胁。这时，黄金被视作为现金的一种可以替代的安全避险工具也再度被广泛关注和提及，这能够从其价格的一路高歌猛进中可见一斑。那么，在信贷紧缩和信用缩水的背景之下，黄金确实是一项很好的投资吗？黄金价格在过去年代的动荡金融市场中是如何表现的？让我们回顾一下历史，或许会找到一些答案。
&&&&&首先，先来关注一下伦敦银行同业拆息率。所谓伦敦银行间拆放利率（或 LIBOR）是一个每日参考利率，基于伦敦的货币批发市场（或银行间市场）中，银行向其它银行提供无抵押贷款资金的利率。LIBOR由各种货币和贷款期限组成，它提供一个衡量银行相互之间的信心的标准。在财政稳定的时期，这个利率一般不会与联邦基金利率（FFR）相差很多，但是在现在这样的时期，由于银行接受的贷款的信贷价值具有不确定性，当银行鼓励人们贷款时，两者之间的利差便会扩大。利差接近于零当然是最理想的，也是市场最希望看到的情况。不过，黄金价格与（LIBOR&FFR）波动并不是高度相关的。在七十年代初，LIBOR与FFR价差收窄，但事实上黄金价格却在同一时间内出现上涨，并在1980年达到850美元纪录高点。因此，金价更多地受到通货膨胀和实际利率的影响。2007年8月贝尔斯登因次级债冲击而被迫关闭，但是（LIBOR&FFR）的波动幅度却较为平静。而2009年3月份，JP摩根接管了贝尔斯登后，立即充分反映了这个重要事件，但黄金价格的反应却呈现大幅上涨。故从历史情况来看，一旦两者之间的利差在正常水平稳定下来，黄金价格就会出现持续上涨。
&&&&&其次，在观察黄金和银行倒闭之间的关系时，也发现具有非常的不确定性，但我们又可以从银行业在历史上陷入困境的时期了解金价的变动。20世纪30年代发生的储蓄和贷款危机中超过4000家的银行倒闭，以当时的货币价值计算亏损近40亿美元。在银行发生的挤兑，导致存款人撤回他们的货币资产。然而，并没有发生人们将他们的货币转换成黄金的情况。因为那时黄金也是需要用货币来收回的，即一个20美元的硬币含有将近价值一盎司的黄金，用纸币兑换黄金美元也是完全合法的。在此期间，金价由美国政府固定在每盎司20.67美元。在1933年4月，价格终于被提高到每盎司33.11美元，但那也仅仅是因为几乎所有的金币都被罗斯福政府没收之后发生的。
&&&&&当黄金价格可以自由浮动，而不是由政府法令确定时，在储蓄和贷款危机中我们可以得到一个更加明确的结论。在1986年到1995年之间，数以百计的储蓄和贷款公司破产，威胁着几百万存款人的储蓄存款，倘若用今天的货币价格来衡量，这一数额会十分惊人，几乎相当于近一万亿美元。换句话说，储蓄和贷款危机几乎与当前次级债危机的规模是相当。在1989年危机达到顶峰之际，美元受到威胁，同时许多公司纷纷倒闭。但是在事实上，从1987年到1993年，黄金价格基本处于下跌格局。不过却在1989年出现一次较大幅度的下跌趋势中的反弹。这也就是说，在储蓄和贷款恐慌达到高点之前，黄金价格在实际上会呈现上涨的趋势。显而易见，在那个困难时期，人们从来没有放弃过黄金，就如同现在一样。当投资者普遍对经济前景感到忧虑、对银行体系失去信心、对货币的公信力不再苟同的情形下，金价势必从危机中再度崛起。
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1、制定市场拓展工作计划，组织、培训销售团队，以提高其能力与素质；
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本人不在上海者请勿投递。&
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招聘：金融分析师助理（本科/金融/数学/应届毕业生）
1、重点大学本科及以上学历,经济、数学、金融、银行等相关专业；
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3、担任过学校或者班级干部，理论知识过硬，工作态度认真扎实，热爱金融行业的应届毕业生优先。
职位描述及任职要求
1、热爱金融行业，了解金融分析工具；
2、协助分析师收集整理行业信息和数据，完成相应的数据分析工作；
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上海仟家信投资管理有限公司简介
一、公司概况
&&&&&&& 上海仟家信投资管理有限公司是一家以黄金投资服务、黄金及贵金属制品销售与回收为主营业务的专业化金融服务公司，成立于2003年，注册资本金为5000万元人民币。公司总部办公地点位于上海浦东陆家嘴金融贸易区中心震旦国际大厦，毗邻黄浦江。公司目前在北京设立了直营分公司，在全国有近200余家加盟商。同时，为了更好的为客户提供黄金制品销售与回收服务，公司在上海全市范围内设立了近20家门店服务网点，主要位于五角场黄金珠宝城及内环各大优质商圈超市内。
&&&&&&& 公司自成立伊始，坚持&服务仟家，信誉至上&的服务宗旨及企业文化，即&仟&&&以人为本；&家&&&和谐团结；&信&&&诚信为先，着力将企业打造成为中国乃至大中华地区黄金投资第一品牌。
&&&&&&& 目前，公司拥有上海黄金交易所综合类会员（编号0136）、中国黄金协会理事单位（编号0218）、上海市价格协会理事单位（编号1191）、上海金融业联合会会员单位（编号0065）等资质。
二、公司主要业务范围
&&&&&&& 公司经营范围包括以下三个方面
&&& （一）黄金、白银现货延期交易（AuT+D、 AgT+D）
&&&&&&& 黄金现货延期交易，是由上海黄金交易所推出的一种专业投资产品。2006年，公司成为上海金交所综合类会员后，致力于中国黄金市场的推广与发展。2009年中国人民银行实施贵金属业务新的管理办法后，公司与中国民生银行达成合作协议,客户资金托管于银行。2010年起，公司先后又与中国工商银行、中国银行、交通银行、深圳发展银行、兴业银行、招商银行、光大银行、恒丰银行、中信银行、浦发银行等建立了长期战略合作伙伴关系，共同开发国内贵金属投资市场。
&&& （二）黄金制品销售与回收
&&&&&&& 公司主要销售自有品牌&仟家信&金条、金币和白银制品，同时承接各类礼品金条制作，接受客户预定各种款式的黄金、铂金首饰制品。公司同时还销售上海金交所的投资金条。同时，公司承诺常年回收各类金银制品、首饰等，并提供专业测金服务。
&&& （三）金融投资咨询服务
公司作为上海黄金交易所的综合类会员，还提供专业的金融投资咨询服务，公司组建了一流的金融分析师队伍，通过定期举行理财沙龙专场培训，在各大知名网站上发表文章，参加电视节目的方式，告知全球重大经济事件，给客户提供专业的金融投资咨询建议。为黄金投资做了很好的宣传和教育工作。
三、公司优势
&&&& （一）品牌优势
&&&&&&&上海仟家信投资管理有限公司于2006年11月起在国家工商总局已将公司LOGO进行了全行注册.公司现已成为包括工商银行等十多家银行的全国指定合作伙伴。公司品牌赢得了银行和投资者的信赖。
&&&& （二）服务优势
&&&&&&& 公司向新投资客户免费提供行情分析软件和模拟软件，每天向客户提供专业的黄金资讯，每天提供24小时在线咨询服务，以满足顾客的投资服务需要。公司在上海全市范围内各大卖场设立了20家门店服务网点，主要进行黄金制品销售与回收，其中包括销售回收自有品牌&仟家信&金条、金币，同时承接各类礼品金条制作，接受客户预定各种款式的黄金、铂金首饰制品。
&&&& （三）人才优势
&&&&&&& 仟家信公司拥有一支成熟的管理团队和经验丰富、专业素质高、昼夜值班的市场客服团队，可以随时为客户提供专业的咨询和服务。
&& & （四）& 渠道优势
&&&&&&& 仟家信公司在全国有近200多家遍布全国主要城市的合作机构，一方面可更好的服务客户，另一方面也为公司更好的拓展全国市场打下了坚实的基础。公司已经拥有几万人的客户群体，遍布各行业。
&& &（五）竞争优势
&&&&&&& 与有竞争的同行相比，公司无论从品牌、市场占有率、代理商的数量、市场开发与维护客户的经验上都占据相对优势地位。
四、公司荣誉
2006年荣获上海市价格协会诚信会员单位称号；
2007年公司通过ISO9001质量体系认证；
2007年荣获上海黄金交易所&优秀会员单位&称号；
2008年荣获上海黄金交易所&优秀会员单位&称号；
2008年荣获上海市价格协会诚信会员单位称号；
2009年荣获上海市价格协会&AAA&诚信会员单位称号；
2009年包揽民生银行全国黄金白银实盘交易大赛前三名；
2010年荣获上海市商业联合会&优质服务先进集体&称号；
2010年荣获上海黄金交易所&优秀会员单位&称号。
地址：上海市浦东新区富城路99号震旦国际大楼8楼
乘车路线：
地铁：乘坐地铁二号线在陆家嘴站下车，2号出口出站，步行150米
公交：961、583、870、994
公司地标志：东方明珠，震旦国际大楼&
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