股票大跌，为什么黄金白银大跌会涨呢？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-08-08 23:10 标签： 白银大跌
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　　四月以来，贵金属市场再度陷入震荡盘整的牛皮市。无论利空利多，金银似乎都不为所动。从四月月线收官来看，金银几乎收出了与去年同期完全一致的形态。
　　这是因何所致呢?笔者认为主要有以下四大原因：
　　首先，美国一季度经济数据疲软，动摇了市场对美联储加息的预期。3月份大幅差于预期的非农一度令黄金跳空高开15美元。刚刚公布的4月非农数据虽然基本符合预期，但前值却被大幅下修，这让4月非农报告看起来仍然疲惫不堪，恐难扛起6月加息的红旗。但4月非农新增就业重回20万人关口上方，且失业率也刷新7年低点，越来越靠近美联储心中的充分就业失业率，这也让美联储加息的前景忽明忽暗。
　　其次，最近国际油市开始从寒冬中复苏。美国原油在突破56美元/桶之后确立反弹之势，因而提升了市场对美国通胀的预期，债市火爆不复往昔。10年期美债收益率出现了自2011年3月份以来最长连涨周期，目前已经攀升至2014年12月以来的最高位，这使投资者持有零息资产黄金的机会成本上升，因而削弱了黄金的需求，这给黄金又平添了一丝利空。
　　第三，从供需关系看，目前黄金需求仍然不旺，中国市场和印度市场的金价升水一直都
　　没有太大起色。另一方面，金价的下跌使得黄金生产厂商陷入了很大的困难，黄金生产出现疲软态势，因而使得黄金市场出现了一些对供应面可能支撑金价的预期。
　　第四，从避险情绪来看，虽然中东战乱不断，希腊问题悬而未决，但这些老问题并没有激发起足够的避险情绪，而新问题也并未发生。因此目前黄金也难以获得避险情绪方面的助力，总体上呈现波澜不惊的状态。
　　综合来看，基本面目前多空因素相互交织，但多空都并没有掌握致命的“杀手锏”，这使得金价一直盘桓在千二关口附近，上下两难。
　　技术上看，金价在千二关口下方金价已经整理2年左右，有夯实底部之象。但就5月来说，金价仍处于长期下降通道之中，上方下方均有空间。金价上行阻力重重，下方支撑相对较弱。预计，如果基本面没有重大事件发生的话，5月金市仍然难以摆脱区间震荡的局面。投资者可观察第一区间，1140美元—1224美元;第二区间1132美元—1245美元。
　　白银研判同黄金，已经连续四个月围绕16.5美元的中轴进行波动，但波动区间逐渐缩小。
　　第一区间参考15.3美元—17.4美元;第二区间参考14.2—18.4美元。
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　　近期有各种迹象表明，在下一个牛市开始之前，黄金多头可能不得不忍受这一下跌趋势。　　迹象一：黄金还没有测试2009年的突破点　　黄金牛市自本世纪以来经历了两次重大的修正。第一次是在2008年，第二次是在2011年并且许多投资者认为是在2013年结束的。两次修正的不同之处除了持续时间的差别之外，2008年的修正底部触及主要支撑位约700美元／盎司（此前2006年4月和2007年8月的阻力位）。但是我们在最近的熊市中还没有看到触及这一点位。最后一个突破点是约1000美元／盎司的阻力位。市场在2008年到达峰值，经过盘整，直到2009年结束。突破导致在2011年随后反弹至1900美元/盎司。如果现在黄金市场想重复此模式应该测试1000美元/盎司水平。但从下面的图表中我们还没看到这一点。　　迹象二：股票和债券形势依旧光明　　标普500指数八月上涨3.8%，并首次突破2000点。投资者认为虽然经济好转但美联储仍将维持低利率，是股市继续上涨的一大原因。而债券短期趋势看来也仍将向好，因为中央银行利率仍然很低。[page]　　迹象三：中国需求的“下降”　　标题中的“下降”我们加了引号，因为这是我们在彭博／路透这些主流媒体中的描述。从技术上讲，需求一年不如一年。但是我们认为中国产量下降并非出于真实的数据。我们来看下面的图表。　　从这个图表我们可以清楚地看到，需求在短期内有所下降，但它在过去的几年中上升迅速。但主流媒体宣称中国需求下降，这使多数投资者产生悲观情绪。　　现在要搞清楚的是这个图表非常乐观，下图中并非是中国需求的全部，因为中国黄金产量同比上升，而这些黄金并没有离开中国。　　所以尽管中国的实际需求与图表不符，但这些警告可能继续导致市场上的空头头寸。[page]　　迹象四：美联储的加息威胁　　周三，达拉斯联储主席Richard Fisher在接受路透社采访时表示，认为美联储将很快做好加息准备，美联储已更接近完成修改退出策略。Fisher认为，耶伦应在某次新闻发布会上尽早公布退出策略。耶伦将于9月和12月举行新闻发布会。　　Fisher表示，美联储已更接近完成修改退出策略，美联储应尽快将退出策略蓝图公布出去。Fisher认为，耶伦应在某次新闻发布会上公布退出策略。耶伦将于9月和12月FOMC会议结束后举行新闻发布会，最近一次日期为9月17日。　　然而，投资者普遍存在的误解，当美联储在10月份结束量化宽松我们可以看到一个下意识的反应是黄金价格的下跌。　　迹象五：美指走强　　美指今年意外强劲。　　美指8月收略带下引线的光头中阳，上周周线收略带上下引线的中阳，周线7连阳，布林带持续向上开口，日线方面，昨日日线收带上引线的小阴，脱离布林带上轨，MACD金叉缩量，布林带向上开口，美指强势的走势还在延续，临近本周五的非农数据，美指涨势减弱，等待数据公布，但从技术面来看，美指仍然有上冲的可能。
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汇丰银行为什么美元大跌黄金却没见涨？
　　汇丰银行(HSBC)分析师周四(6月4日)发布研报称，尽管近期欧元大幅反弹打压美元指数下行，但黄金价格却没有因此而上涨，反而加剧下行势头。这种异常的情况或许意味着金价还将面临进一步的跌势。
　　汇丰银行表示，金价未能从近期欧元/美元反弹中获得支撑有如下解释，包括油价疲软，交易量稀薄，希腊债务危机担忧降温以及周五非农数据前机构调仓等影响。
　　该行指出，如果之后欧元/美元继续反弹，但金价仍对此反应迟钝，则将加剧金价的下行风险。
　　此外，汇丰银行补充道，眼下西方投资情绪的匮乏是令金价承压的主要原因之一。不过，预计低价将吸引来自新兴市场的买家，为金价带来一定支撑。
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