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上证指数，包括所有在上交所上市的股票，是全样本的指数，按市值加权平均，大股票权重大，两桶油和四大行等大股票的涨跌情况直接决定了指数的涨跌情况。上证指数最开始的状态就是A股诞生的初始价，以这个为基础，定义最开始的指数初始值为100点，这样根据一篮子的股票涨跌情况确定每天的指数涨跌幅，日复一日的计算下来，上证指数计算到今天已经是2464点。
而事实上，2011年之后，很多中小盘股票都创了历史新高了，但是可怜的上证指数还在2000点左右徘徊。其实上证指数里有不少股票也是创了历史新高的，但是他们市值比超大盘小太多了，对指数涨跌贡献很小，于是光看上证指数就没啥感觉了。当然，中国股民已经习惯了看上证指数，一般来说老百姓相互打听最近股市如何，一般就是默认看上证指数。
沪深300，以沪深两市交易的股票为基础，最近一年的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：2：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300位的股票。每隔半年沪深300指数会调整这一篮子的样本，把不符合筛选标准的标的踢出去，把符合的新拿进来。
沪深300指数基本选出来的就是规模大、交易活跃的300个股票。指数的涨跌幅算法并不是简单粗暴的简单平均法，而是以流通股本（其实会稍作调整）为权重计算的加权平均数。沪深300的编制思路和标普500有很类似的地方，但两桶油和四大行依然是沪深300指数里的不倒翁，他们的涨跌幅依然获得了相对较大的权重。两桶油和四大行这类的超大盘股成了沪深300指数的钉子户，呆在里面不出来。这篮子里排名靠后的股票可能股价下跌，最后跌出了沪深300，篮子外大涨的股票，比如碧水源就是曾经的创业板大牛股，涨着涨着就涨进了沪深300。但是每次篮子更新都是更新的尾巴，最里头的大权重股依然稳如泰山，这也严重压制了沪深300指数的涨幅。
沪深300指数以2004年12月31日的篮子股票价格为基础，设定为1000点，累计到2014年10月15日，指数在2464点，涨了146.34%。与此同时有个数据可以做对比，2004年12月31日上证指数为1267点，现在是2374点，涨了87.37%。沪深300指数的涨幅明显更高，由此还是能看出沪深300的编制还是比上证指数更科学，更能反映实际的市场状况。
创业板指，一共有100只股票，全部都是深交所创业板的股票。进入篮子的标准有两个，第一个是个股平均流通市值占创业板市场比重，第二个是平均成交金额占创业板市场比重。这两个指标按2：1的权重加权平均，排名前100的股票。由于创业板的股票普遍都是中小市值的股票，创业板指是从这些股票里挑比较大的和比较活跃的股票，也会定期踢出和纳入股票，虽然也有可能出现沪深300那样的钉子户，但是这个问题在创业板里面没那么明显，因为创业板里的股票市值差异没有沪深两市2500多个股票首尾差异那么大。创业板指是个相对科学的指数，如果有一天创业板里出现了超级大牛市，也出现了好几个万亿市值的公司，届时创业板指没准又跟沪深300一样失真。
创业板综和创业板指只有一字只差，但创业板综今年走得比创业板指猛多了。
创业板综指，其编制方法和上证指数是一样的，是全样本得指数，而且上一个股票，就塞进去一个，以个股的自由流通股数为权重来计算一篮子股票的涨跌幅，目前创业板综里一共有308个样本。而创业板指只有100个，几乎是创业板里市值最大的100个股票了。今年市值越小的股票涨得越猛，创业板综里的股票整体比创业板指小，所以创业板综今年涨了36.75%，而创业板指只涨了18.49%。
中证500指数，其选择步骤为：
步骤1，扣除沪深300指数样本股，以及扣除最近一年日均总市值排名前300名的股票；（也就是说不碰大市值的钉子户，并且如果标的原先就在中证500的篮子里，但是他涨啊，涨啊，涨到了沪深300的篮子里，同样也会被踢掉）
步骤2，将步骤1中剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；（交易量太小，也不要）
步骤3，将步骤2中剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。（最后才以总市值为评选标准，选市值大的）
中证500的涨跌幅算法跟沪深300指数类似，也是以流通股本（其实会稍作调整）为权重计算的加权平均数。反映的中等市值的公司，这是目前A股市场的主力军。而且中证500的篮子同时具有向下踢出和向上踢出机制，篮子里不太可能出现钉子户。
中证500也是以2004年12月31日为初始日，起点是1000点，截至2014年10月15日，达到4988点，累计涨幅为398.80%，这个涨幅无疑是更接近A股整体市场状况的，而且目前的点位似乎马上就要超越2007年的高点了。中证500指数的编制是非常科学的。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。创业板股票年内可望入选沪深300中证500等成分指数
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创业板股票年内可望入选沪深300中证500等成分指数
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　　中证指数有限公司日前宣布，为适应证券市场变化的需要，经充分听取市场意见，并经指数专家委员会审议，上市时间满三年的创业板股票具备沪深300、中证500等成份指数样本空间资格，将于下一次样本股定期调整时实施。
　　经过近5年的发展，创业板市场已成为中国资本市场的重要组成部分。截至2014年8月底，创业板共有上市公司387只，总市值和单日成交金额分别约为1.96万亿元和215亿元，股票数量、规模、成交占比在全市场中分别约为15.3%、7.3%和10.7%，占比均逐年大幅提高。
　　境内外广泛市场调研显示，机构投资者对于创业板股票入选沪深300等成分指数持积极肯定态度。
　　据悉，下一次样本股定期调整将于日生效，届时沪深300、中证500、中证800等规模指数中有望首度出现创业板股票的身影。
□ .王.璐　 .上.证股票论坛
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`8BC1`7、D1`4，1A叫停结构化定增 中科云网控制人近十亿认购落空
　　停牌满一个月之后，中科云网（002306.SZ）抛出了一份大相径庭的定增预案。9月10日，公司在宣布与前次非公开发行股票其他发行对象签订终止协议的同时，又发布了一份全新的非公开发行预案。
　　据公司当天披露的公告称，公司本次非公开发行的发行对象为天晟鼎合、中金达合、中金宇合、新余宏兴成、新余顺兴隆、新余顺全隆和波巴贸易七名特定对象。
　　公司本次非公开发行股票数量为不超过40000万股（含40000万股）A股股票。按公司发行股票的价格为6.20元/股计算，公司此次募集的资金总额预计为不超过24.8亿元。其中，16.5亿元将用于家庭智慧云终端项目的建设，1.5亿元将用于数据中心建设，6.8亿元用于备付公司债券回售以及补充公司流动资金。
　　不过，较今年5月公司披露的非公开发行预案相比，此次募集资金规模较原计划的36亿元已大幅缩水11.2亿元，缩水31.11%。
　　对此，西南证券（600369.SH）一位并购部人士对记者表示，“公司大幅调整方案或与监管层叫停结构化定增产品有关。近期，`8BC1`7、D1`4，1A对此进行了窗口指导，要求结构化资产管理产品不得参与认购上市公司非公开发行的股票。实际上，除了中科云网以外，如诚志股份（000990.SZ）在取消增发对象的杠杆融资结构后，其增发方案已于8月8日获批。”
　　当天，广发证券（000776.SZ）一位投行人士也称，当前，受限的主要是锁定三年的结构化定增产品。因此，与此相关的上市公司定增预案都需要重新调整。
　　孟凯持股已悉数质押
　　值得一提的是，中科云网定增大幅缩水，与公司实际控制人孟凯原先承诺的认购近十亿元定增股份落空不无关系。
　　在今年5月公司首度抛出的非公开发行预案中，公司与董事长孟凯、副董事长孟勇分别签订了股份认购协议。根据协议，孟凯拟出资不低于9.6亿元认购不少于1.6亿股，孟勇拟出资3亿元认购5000万股。
　　彼时中科云网表示：“公司控股股东、实际控制人孟凯，副董事长孟勇计划通过认购公司本次非公开发行股份的方式向公司提供长期资本，支持公司主营业务转型，体现了控股股东、实际控制人大力支持上市公司发展的态度，有利于维护公司中小股东和债权人的利益。”
　　然而，公司当天披露的终止关联交易公告却表明，9月9日，中科云网已与孟凯、孟勇签订了《终止协议》，约定公司终止与孟凯、孟勇签署的《股份认购协议》及相关文件。目前，公司董事会已经审议通过上述终止协议，尚需提交股东大会审议。
　　当天，公司方面并没有解释终止认购协议的具体原因，只是称，鉴于公司前次非公开发行股票方案发生变化，公司与前次非公开发行股票发行对象经友好协商签订终止协议。终止协议签订后，公司将与新的股票发行对象另行签订股份认购协议。本次终止关联交易有利于公司尽快调整和实施非公开发行股票方案。
　　而中科云网证券部人士在回应记者时表示，“公司大股东提出终止认购是出于各自自身的考量，或与引入了新的战略投资者有关。具体原因，公司方面并不清楚。但是，公司实际控制人已作出承诺，不会改变其在公司第一大股东的地位。”
　　记者注意到，孟凯不能兑现认购近十亿元的承诺或与其本身资金周转问题有关。
　　据中科云网近期披露的系列公告表明，截至目前，孟凯直接或间接所持公司股份已悉数质押出去。日，其控制的克州湘鄂情已与中信证券(600030)签订了《股票质押式回购交易协议书》，将其持有的1000万股（均为无限售流通股份，占公司总股本的1.25%）公司股份质押给后者，进行为期1年的股票质押式回购交易。截至公告日，克州湘鄂情共质押公司股份3000万股，占公司股本总额的3.75%。同样，截至7月8日，孟凯已全部质押其所持公司股份18156万股，占公司股本总额的22.70%。
　　此外，对比两份非公开发行预案还发现，除了孟凯、孟勇两名内部人士爽约以外，泰达宏利基金、富德昊邦、魏耀辉等定增对象亦退出认购行列。
　　不过，刘燕玲、盛达瑞丰、自然人张堃以及机构中金创新却换了个“马甲”重新参与了定增。其中，由刘燕玲所控制的新余宏兴成、新余顺兴隆、新余顺全隆等3家PE机构更是斥10.7亿元巨资认购中科云网1.73亿股股份。若定增成行后，这3家合伙企业的持股数仅比孟凯少3600万股。
　　“结构化定增”受阻
　　对此，上述西南证券并购部人士认为，截至目前，监管层在加大信息披露透明化的监管前提下，结构化定增受阻也在情理之中。
　　“据我们了解，监管层在鼓励上市公司进行并购重组的同时，要求上市公司一定要交待清楚资金来源的真实性。”该人士称。“之前，上市公司一般是进行了模糊披露，但是，现在情形已经大不相同。对于资金来源要穿透到终极出资人。正是因为这样，有些并购资金不一定能完全暴露在阳光下，才导致了定增方案的调整。”
　　日，`8BC1`7、D1`4，1A新闻发言人张晓军明确表示，结构化的资产管理产品权利义务关系复杂，上市公司大股东、董事和高级管理人员等关联方参与的资产管理产品认购非公开发行的股票后，其如何适用短线交易、内幕交易、操纵市场、高管持股变动以及相应的信息披露等法规，如何在发行方案等相关文件中事先明确约定各方的权利义务等，涉及到诸多法律规范的理解与适用，对于这些新问题、新现象，需要认真研究、合理规范，目前暂未对此类申请发核准批文。
　　关于结构化产品认购上市公司非公开发行股票事宜，张晓军称，审核实践中，针对发行方案涉及的相关问题，`8BC1`7、D1`4，1A向发行人和保荐机构提出了反馈意见。部分发行人和中介机构结合反馈问题，对发行方案做了调整，包括落实出资人，明确资产管理产品成立时间及权利义务关系，约定上市公司大股东、董事和高管等关联方信息披露、持股变动相关义务与管理规则等。
　　者获悉，近期`8BC1`7、D1`4，1A已向券商投行下发了一份内部通知，明确禁止个人或机构通过三年期结构化产品参与上市公司定向增发。根据`8BC1`7、D1`4，1A发行部7处最新通知，定向定价增发锁定期三年项目，发行时上市公司必须承诺“最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品”。
　　此外，通知还显示，向`8BC1`7、D1`4，1A报送《发行方案》时，同时报送的《承诺函》除原有条文以外，发行人、券商、律师三方还须对资金来源、结构化情况作出承诺。
　　值得一提的是，作为首批试水结构化定增的上市公司，自去年1月份发布定增预案至今，康缘药业（600557.SH）定增方案迟迟未能获批。其定增预案显示，除控股股东康缘集团拟参与认购之外，康缘药业还设计了一款结构化产品汇康资产管理计划，由汇添富基金负责设立与管理，计划设置A、B级。
　　另据不完全统计，自康缘药业首次尝鲜结构化产品定增模式以来，累计已有近30家公司先后披露了类似的增发方案，但实际完成增发的公司却寥寥无几。时至今日，康缘药业增发方案尚未获批，最重要的原因之一便是其结构化融资产品。
　　为此，康缘药业已于8月11调整了公司非公开发行股票方案。根据修订方案，康缘药业撤销了汇康资产管理计划的分级模式和资金杠杆，该计划全部由康缘药业董事、高级管理人员及其他关联方认购，不再另行向外部非关联方募资。(2.1.世.纪.经.济.报.道.晓.晴.)
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媒体称年内行政审批权再放百项 含金量将大幅提高
　　创投企业获得税收优惠将更加简单。
　　9月10日，国务院审改办新闻发言人李章泽在国新办透露，8月份国务院常务会议审议通过取消下放行政权限共87项，还有20多项正在讨论中，预计很快将下放。
　　与以往相比，此次取消下放的行政权限含金量较高，涉及投资和企业经营的有70项，占80%以上。直接取消的事项68项，也接近80%。
　　这次行政审批制度改革是在前10年已经取消下放2000多项的基础上进行的，“一开始就进了深水区，去年以来这几批审改的总体‘含金量’较高，而且一批比一批高。”他说。
　　他透露，创业投资企业享受企业投资所得税优惠核准将取消了，国家正在制定《企业所得税优惠政策备案管理办法》，企业根据公布所有所得税优惠目录清单、享受资格条件、报备所需材料和管理流程等。
　　新一轮下放
　　新一届`、！3，`！E9C实施简政放权的步伐在加快。
　　国务院`、03B`740、李`！14B`！，3A在9月9日的夏季达沃斯峰会上指出，本届`、！3，`！E9C把简政放权作为“先手棋”，从去年新一届`、！3，`！E9C成立到现在，取消和下放的审批事项已达600多项。
　　本届政策承诺，中央`、！3，`！E9C现有的1700多项审批事项，在五年内至少要砍掉三分之一。
　　“现在看这个目标不仅可以实现，而且可以提前实现。这是`、！3，`！E9C自我削权，也可以说是自我革命，是非常不容易的。”李`！14B`！，3A说。
　　记者获悉，已经审议通过取消下放行政权限共87项，目前还有20多项基本确定下放的审批权限尚未公布，将在事中事后监管措施明确、细化后进一步下放。
　　国务院审改办新闻发言人李章泽表示，下一步要坚持数量质量并举，完成今年再取消和下放200项以上行政审批事项的目标，全面清理前置审批和非行政许可审批事项。
　　继续取消不合理的资质资格许可事项和评比达标表彰项目，再次修订`、！3，`！E9C核准的投资项目目录，深入推进工商登记制度改革。
　　据此推测，除了审议通过的87项权限，以及20项限尚未公布的，年底之前还会陆续下放100项左右行政审批权限。
　　“通过简政放权，放开市场‘看不见的手’，用好`、！3，`！E9C‘看得见的手’，不断提高`、！3，`！E9C管理的科学化、法治化水平，为经济`793E`4，1A发展创造良好环境。”他说。
　　更多的部委也在加快行动。记者获悉，发改委目前正在研究修订《`、！3，`！E9C核准的投资项目目录》，修订后需报中央层面核准的审批项目，在去年的基础上将再减少40%。
　　相比2004年，2013年修订的《`、！3，`！E9C核准的投资项目目录》，取消、下放、转出企业核准事项49项，需要报中央层面核准的企业投资项目减少60%。目前，企业投资项目实行核准管理的已经不到20%。
　　人力资源部也将于今年11月份再取消一批职业资格审批。到2015年底基本完成减少职业资格许可和认定工作。包括部分准入类职业资格和各部门自行设置的水平评价类职业资格。
　　此外，财政部也有大动作。在安排2014年预算时，将专项转移支付项目由2013年的220个压减到150个左右，完成了`、！3，`！E9C工作报告提出的2014年减少1/3专项转移支付项目的目标。
　　“含金量”显著提高
　　随着简政放权力度加大，目前下放审批权限的“含金量”在逐步提高。
　　从2013年起，国务院已7次下放共计632项行政审批事项。
　　李章泽透露，为了保证审改含金量，审改小组花了8个多月时间对各部门实施的行政审批事项进行核实，最后形成一个1235项的汇总清单在网上向`793E`4，1A公示。
　　并从中筛选出700多项含金量比较高的事项，将700项事项送各个省级`、！3，`！E9C、行业协会、工商会和部分民营企业，请他们提出改革建议和意见。
　　国家发改委政策研究室副主任杨洁指出，去年取消下放的这些核准事项，大部分是企业和地方投资意愿比较强的领域，投资金额大，就业带动力强，含金量比较高，今年的也如此。
　　比如，如果按照新修订的规定，92%的企业境外投资项目改为备案管理，大幅度的提升了企业境外投资的便利化水平。
　　此前一年，国家发改委把“城市快速轨道交通项目核准权限”下放给地方，导致铁路地铁迅速增加。截止到目前，重庆、厦门、昆明、哈尔滨等14个城市，按照国务院批准的建设规划，批复城市轨道交通建设项目25个，线路总长度超过了500公里，涉及总投资3300多亿元
　　记者获悉，日前，国务院委托国家行政学院成立专家组作为独立第三方，对国务院改革政策落实情况进行第三方评估。其中研究的一个重要问题就是审改中“含金量”。
　　李章泽强调，有的事项含金量不高，可能是误解。因为整体事项的含金量和单个事项的含金量有联系也有区别，大多数法人和个人能感受到的单个事项的“含金量”，而不是整体的含金量。
　　他同时表示，含金量是相对的。“举个例子，省级普通货物水路运输许可下放，陕西省认为没什么用，但是江苏、浙江和广东就认为受益非常明显。” (.21.世.纪.经.济.报.道 .定.军)
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创业板股票年底有望入选沪深300、中证500等成份指数
作者：周松林来源：中国证券报?中证网
　　本报记者　周松林　　为适应证券市场变化的需要，经充分听取市场意见，并经指数专家委员会审议，中证指数有限公司宣布，上市时间满三年的股票具备、等成份指数样本空间资格，将于下一次样本股定期调整时实施。　　中证指数公司表示，经过近5年的发展，创业板市场已成为中国资本市场的重要组成部分。截止2014年8月底，创业板共有上市公司387只，总市值和成交金额分别约为1.96万亿元和215亿元，股票数量、规模、成交占比在全市场中分别约为15.3%、7.3%和10.7%，占比均逐年大幅提高。　　境内外广泛市场调研显示，机构投资者对于创业板股票入选沪深300等成分指数持积极肯定态度。　　据悉，下一次样本股定期调整将于日生效，届时沪深300、中证500、等规模指数中有望首度出现创业板股票的身影。
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当日上证指数：，0.97%，1971亿
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