更多更及时的专业评论请看　　2月25日，上海市政府新闻办公室官方微博发布消息称，《上海市养老机构条例》(以下简称 《条例》)经表决通过，今年6月起施行。从条例内容来看，诸多措施对养老行业是政策上的利好。　　《条例》明确，新建居住区、旧区改造应同步配套建设
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养老机构。养老机构护理员应接受专业技能培训，经考核合格后持证上岗。同时，养老机构应公示各类服务项目的收费标准。　　据每日经济新闻报道，在罗兰贝格全球合伙人、大中华区医药健康行业中心负责人刘宇刚看来，上海相关文件的出台是适时和积极的。中国人口结构、家庭结构的变化驱动养老模式，同时养老观念也在发生变化。上海支付能力相对较高，同时观念相对超前，而相关政策的出台将起到进一步推动。　　目前，随着国内老龄化的加剧和家庭人口结构的变化，养老市场出现了供不应求的状况，政府在政策上也开始鼓励支持养老行业。　　实际上，在人口老龄化的压力下，社会化养老成为大势所趋，并且催生了社会养老产业链条，也让各路资本开始淘金养老行业，不少企业开始探索养老行业全产业链的道路。　　在业内人士看来，目前从事养老行业的企业更多地还是以养老地产为主。根据咨询公司罗兰贝格此前的报告，总体来讲，国内的养老服务产业发展还处在初期阶段，医疗、养老及健康管理的有机结合将是成功关键之一。　　据不完全统计，、、远洋、绿城等众多房企已陆续涉足养老地产领域，公开信息披露的养老地产项目更是达到百个之多。以保利地产为例，出于对养老市场需求的看好，保利地产正式公布其养老产业构想：全产业链切入，打造由机构养老、社区养老和居家养老组成的“三位一体”中国式养老模式。　　泰康人寿则是采取将金融与养老相结合的模式。泰康人寿保险股份有限公司董事长兼CEO陈东升在接受媒体采访时表示，保险公司投资养老社区优势得天独厚：保险资金大多为长期资金，适合用于投资不动产。养老社区直接满足了保险公司高端客户的需求。同时，保险公司还可以提供长期护理险、健康险等与养老产业衔接的产品。　　此外，复星集团副董事长兼CEO梁信军曾称，公司看好巨大的养老产业市场，因此欲打造融合养老地产、养老保险、医疗服务、老龄化康复医疗服务等的养老行业全产业链。去年5月，复星集团在上海投资的首个综合养老社区正式开业。　　“之前项目只是试水，有200个床位的养老社区，主要是高端养老，效果很好。”梁信军表示，“目前我们在高端养老方面已经有一定经验，将大规模推广高端养老，也在探索居家养老模式。”　　资本涌入养老行业的背后，则是其每年增速20%以上的巨大市场。罗兰贝格管理咨询去年底发布的健康服务行业趋势预计，除了医疗服务之外，养老服务将成为未来数年增量最大的板块。罗兰贝格保守估计，到2020年，养老服务规模将超过5000亿元，年增速20%以上。　　“中国正面临越来越多养老方面的挑战，未来7~8年是老龄化井喷期，2013年的老龄化率14.8%，2020年将快速上升到18%。”梁信军告诉《每日经济新闻》记者，养老开支对国家和家庭的压力都会非常大，因此看好巨大的养老产业市场。　　但据此前罗兰贝格的报告，总体来讲国内的养老服务产业发展还处在初期阶段。刘宇刚认为，成功的养老服务企业需要在洞察市场需求的基础上，明确目标客群，同时借鉴国际国内先进经验，探索居家养老、机构养老、医养结合以及持续护理服务等可行模式。其中，医疗、养老及健康管理的有机结合将是成功关键之一。目前国内一些领先企业已经开始通过自建医院或者与周边的医疗机构合作，在医养融合方面作出一些有益的尝试，相关配套将有助于行业发展，释放市场潜力。　　分析认为，随着国家加强养老服务业的政策支持力度，财政、金融及税费、等相关配套政策有望逐一完善落实，这将直接拉动养老相关行业，带动养老医疗、家庭用品、养老地产及养老服务等领域的发展。可重点关注、、、、、、、、等个股。　　两会议题前瞻：养老地产或成投资“蓝海”　　第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议，将分别于日和3月3日在北京开幕。分析人士认为，这次两会可能会更侧重民生，养老有望成“两会”热点议题，养老及养老地产相关受益股等值得关注。　　研报指出，继法国、英国、美国、日本等一批发达国家纷纷加入老龄化国家行列后，目前中国65岁以上老龄人口占比已接近10%，步入老年化社会已经是社会趋势。同时由于中国人口基数较大，中国目前已经成为全球老年人口最多国家，养老服务尤其是养老地产的需求相当大。巨大的老年抚养人群为养老地产业带来重大发展机遇。　　养老地产相对于传统养老院而言，其在规模上更大，在产品以及合作开发的机构上将会有更多专业化的机构参与，同时也会在产品上整合更多针对老年人需求的特殊资源，而且覆盖的人群也更加专业。　　我国正加速进入老年化社会，老年人口比重在持续走高。截至2011年底，我国60岁以上老年人口约1.85亿，占总人口的比例为13.74%；65岁以上老年人口约1.23亿，占总人口的比例是9.14%。此外，从年龄分布看，如果以每5年作为一个人口年龄层划分，则可以发现40-44岁和20-24岁的两个年龄层人口数最多，从而形成两个人口高峰段。这两个高峰人群恰好分别是每隔20年即会相续进入60-65岁以上的老年阶段，从而在40年后叠加形成中国的老年抚养压力高峰。但是我国养老产业却还处于发展的初级阶段，养老产业的发展滞后。　　从横向看，我国老年抚养比在2011年达到12.27%，不仅远超过低收入国家的老年抚养比6.35%，也超过中等收入国家和中上收入国家老年抚养比的9.80%和11.54%。目前我国老年抚养比已经超过了全球平均水平11.71%，但是距离高收入国家的23.69%老年抚养比还有一定差距。　　另一方面，我国老年人卫生机构床位数长期变动不大。长期以来，我国(包括城镇和农村)每千人口卫生机构床位数仍维持在3张左右；而医疗设施相对较好的城市中每千人口卫生机构床位数也仅为4张左右。此外，对老年人护理和照料有重要作用的卫生技术人员和护士人数也保持基本稳定，尽管近年来有小幅上升，但仍维持在每千人口卫生技术人员4人多；而全国每千人口卫生人员数仅为1.5人左右。　　事实上，相关统计显示，目前我国城乡空巢家庭超过50%，部分大中城市达70%； 农村留守老人约4000万，城乡家庭养老条件明显缺失。这说明未来数年我国急需加强包括老年地产、老年护理、老年疾病医治等相关产业。　　巨大的老年抚养人群为养老地产业带来重大发展机遇。近期国务院发布《关于加快发展养老服务业的若干意见》要求：2020年末全国社会养老床位数达到每千名老年人35-40张，而目前我国每千名老人的社会养老床位数约为20张(远低于发达国家的40-80张)。假设至2050年末全国社会养老床位数维持2020年要求的每千名老年人35-40张不变(即每千名老年人需增加15-20张)，以上述2050年末全国老年人口2.60亿计算，则至2050年我国新增社会养老床位的潜在需求约为390-520万张。同时，我们假设每张床位对应住宅建面为25-35平米(相当于两室户住宅建面50-70平米)。由此推算，截至2050年我国新增社会养老住宅潜在需求为9757万平方米-1.82亿平方米。　　目前我国养老地产主要分为常住养老和“候鸟式”养老两大模式。两者的主要差异在于居住时间的长短。“候鸟式”养老主要包括异地养老服务中心、度假式养老基地和买房投资。异地养老服务中心模式主要指以季节为周期在不同养老公寓之间进行更换。该模式特点在于满足老年人旅游养老、度假养老、回原籍养老的多重需求。度假式养老基地的实质在于以养老文化为核心推行休闲度假服务。该养老模式的最大好处在于可以将老年人养老需求与全家互动活动、定期度假或学术交流等相结合。　　“候鸟式”养老又称异地养老，就是指老年人离开现有住宅，到外地居住的一种养老方式，包括旅游养老、度假养老、回原籍养老等。异地养老是一种新兴的养老模式，是未来养老的一个新方向，已经被越来越多的国家、企业和老年人所认可。伴随当前个性化养老局面的不断扩大，养老需求的差异化事实使得未来养老地产市场不断扩大。　　桑乐金：健康服务业政策将在未来持续利好公司　　研究机构：民生证券日期：　　一、事件概述　　10月14日，国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》。意见中提及：要培育健康服务业相关支撑产业，培育一批医疗、药品、医疗器械、中医药等重点产业，打造一批具有国际影响力的知名品牌。　　二、分析与判断　　政策直接利好公司所处的健康理疗产业　　《意见》指出，健康服务业主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、健身产品等支撑产业；对于满足人民群众多层次、多样化的健康服务需求，提高服务业水平，促进经济转型升级和形成新的增长点，具有重要意义。八项主要任务之一为培育健康服务业相关支撑产业，培育一批医疗、药品、医疗器械、中医药等重点产业，打造一批具有国际影响力的知名品牌。分析师，公司的家用桑拿房产品归属此领域，分析师看好在政策的拉动和消费升级带动下公司产品的消费需求有望逐步释放。　　10月份开始新广告投放央视，四季度销售表现预计相对乐观　　分析师了解到，10月份开始公司聘请代言人的最新广告片已开始在央视7套投放，未来几个月也将在电视购物渠道增加产品营销力度。总体来看，尽管预计四季度的期间费用率环比将有所上升，但结合四季度进入海外市场旺季，以及Saunalux品牌在四季度的内销市场逐步贡献收入和业绩，分析师对公司四季度的经营表现持相对乐观。　　前三季度经营性利润有所增长　　公司发布三季报业绩预告，前三季度净利润同比下降区间为10-15%。原因系：1)报告期募集资金投入使用以及银行借款导致当期财务费用较上年有较大增长；2)2013年前三季度预计非经常性损益对净利润的影响金额约为8.83万，而12年同期非经常性损益金额较大(补贴收入约390万元)。分析师匡算，扣除非经常性损益，公司经营性利润仍保持一定程度增长。　　后续外延式扩张的想象空间仍在　　前期公司由于与交易对方对标的资产的交易估值和盈利补偿等交易实质内容方面存在一定分歧，最终未能就核心交易条款达成一致。交易双方协商一致同意终止资产重组合作。但分析师终止收购不影响公司现有业务正常生产经营，后续外延式扩张的想象空间仍在。　　三、盈利预测与投资建议　　分析师健康服务产业政策将对公司未来发挥可持续性的影响。上调对公司至“强烈推荐”评级，合理估值至15元，期待业绩改善于13年四季度有所体现。预计年EPS分别为0.27元、0.36元与0.46元，对应当前股价PE为49、36与28倍。　　四、风险提示　　全球市场需求低迷，市场培育期费用透支。　　世联行：从TMT角度看世联行，用户价值巨大　　研究机构：日期：　　世联行　　的价值来自购房者的消费行为而非购房本身　　若从TMT 角度看，公司用户价值巨大，后续客单价(ARPU 值)有望继续提升。公司2013 年到访用户量为300 万组，形成成交的为30 万组，以平均成交房总价100 万计算，目前公司从单个购房者的一次购房消费中获取的收入(ARPU 值)为8000 元，全部来自开发商支付的佣金(佣金费率0.8%)，公司从2013 年8 月开始，金融业务开展也有力提高了客单价，研报测算将增加2014 年ARPU 值1440 元，伴随公司进一步对购房人的消费行为进行货币化，研报预计2014 年是公司ARPU 值提升元年，后续成交客户数量和ARPU 值都将继续提升。　　世联行　　的估值水平应向传媒互联网企业靠拢　　世联行　　的用户价值巨大，从投资角度看，其ARPU 值的提升与传媒互联网公司ARPU 值的提升没有差别，本质上是提升货币化能力，这也是公司推出O2M(线上中台)战略而非O2O(线上线下)战略的原因，研报认为目前公司20X 的估值反映了市场对其的认识不足，仍停留在传统的房地产服务公司本身。公司股价可能复制自2012 年6 月以来的走势，百视通在当时推出了小红一代，并在2013 年推出小红魔盒，使公司从传统的IPTV 运营商一跃成为新媒体内容提供商，ARPU 值继续提升，其中增值业务(点播、广告等)达到约30%，短短两年时间市值从170 亿元上升至450亿元，涨幅达160%。　　重申买入评级，暂不调整盈利预测，上调目标价至24 元研报认为，公司2014 年仍主要推进对于C 端(用户)的控制力，以成为真正的购房管家，并提升货币化能力，市场对其的认识将继续深化，这将有力提升公司估值。研报重申对公司的买入评级，暂不调整盈利预测。　　研报预计公司 年EPS 为0.72/0.96/1.26 ， 对应估值27X/20X/15X。目前传媒互联网重点公司的估值在2014X 的42X，研报认为世联行　　的估值能够继续提升，给予2014 年25X 估值，上调目标价至24元。　　福瑞股份：　　实际控制人　　拟增持股份，彰显信心　　研究机构：国泰君安日期：　　投资要点：　　上调目标价至27.5 元，维持增持评级。研报认为公司 Fibroscan 作为不可替代的肝纤维化早期诊断设备，通过美国FDA 认证后在全球市场发展　　前景良好。考虑到海外市场销售确认时点有不确定性， 维持年EPS 预测 0.15、0.61、0.90 元，按高端医疗器械给予2014 年业绩45 倍估值，上调目标价至27.5 元，维持增持评级。　　实际控制人融资7493 万元拟增持公司股份，彰显信心。公司公告，董事长、实际控制人王冠一先生将通过大宗交易方式收购中国高新投或若干自然人股东所持有的部分公司股份，具体交易时间将由王冠一先生择机确定。王冠一先生及公司股东呼和浩特市福创投资(王冠一持股57%)已通过股票质押式回购融资74,926,074 元(资金已到位)，全部用于收购公司股份。研报认为融资增持彰显实际控制人对公司长期发展的信心。　　股权激励方案或证监会备案无异议， 以2012 年正常年份为基数彰显信心。公司公告，《限制性股票激励计划(草案)》证监会确认无异议通过。　　此前颁布的草案中，公司拟向94 名激励对象授予625 万股限制性股票(占总股本的5%)， 授予价格为8.43 元/股。考核条件为 净利润达到或超过5100 万元、6600 万元、8600 万元 (以2012 年为基数分别增长19%、54%、101%)， 或在2015 年末两年累计达到或超过1.17 亿元，2016 年末三年累计达到或超过2.03 亿元。若考虑摊销成本， 则以2012年为基数净利润要增长61%、78%、112%。研报认为股权激励考核条件以2012 年正常年份作为基数， 彰显管理层对公司未来业绩增长的信心。　　风险提示： 虫草降价幅度低于预期风险， Fibroscan 推广低于预期风险。　　凤凰股份(600716)：文化地产先锋，养老产业新锐　　研究机构：国信证券撰写日期：　　事项　　凤凰股份1月13日晚间公告和(600280)近日签订了结成战略合作伙伴的框架协议。据协议，在凤凰股份开发的城市综合体及商业项目中，中央商场将优先安排中央商场旗下的连锁店作为主力店在项目中推出；中央商场参与凤凰股份开发的商业项目，同时将凤凰集团旗下的各类文化消费类品牌店优先安排入驻在各地的连锁店项目内；双方将根据每个项目的具体条件，拟定相应合作模式。　　框架协议签署，将与中央商场将形成强强联合、优势互补 .　　中央商场不仅具备强大的商业品牌资源和商场管理经验，而且是一家具有互联网思维和自我革命精神的公司，打造的“云中央”雨润中央商场购物平台已于日正式运营，移动APP“中央商场”也已于日在IOS平台和安卓平台正式上线。而凤凰股份的实际控制人是江苏省人民政府，第一大股东是江苏凤凰集团有限公司，而江苏凤凰出版传媒集团有限公司同时也是(601928)的大股东，因此，凤凰股份具备丰富的社会文化资源。研报认为，达成本次战略合作意向后，双方将形成强强联合、优势互补，定能打造商业、文化地产新格局。　　具备基因优势，公司已是A股文化地产先锋 .　　由于凤凰集团在发行出版业的优势地位以及在江苏省内的独特地位，公司已成为A股中的文化地产先锋，在房地产开发领域，是以文化经营与文化消费为中心，同时推进周边商、住项目开发。目前公司文化地产具备两大优势：政府导向带来行业壁垒和拿地优势；通过文化品牌提升物业价值。　　进军养老产业，成长空间更为广阔 .　　公司于日公告：在稳步推进文化地产的同时，公司充分认识到人口老龄化给我国养老产业带来的巨大需求及机遇，特别是《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》的出台，为养老产业的发展奠定坚实的基础。为了更好落实公司探索养老产业的新产业发展方向，进一步整合文化、医疗、地产等资源，努力实现房地产开发与养老产业的有机结合。公司决定投资5亿元成立专业的养老产业公司，致力于养老产业的研究、开发、运营与管理。　　养老产业是依托第一、第二和传统的第三产业派生出来的特殊的综合性产业，涵盖居住、护理、医疗、康复、健康、管理、文体活动、餐饮服务到日常起居呵护等。　　中国正经历历史上规模最大、速度最快的老龄化进程；预计至“十二五”期末，老年人口规模将达到2.21亿元，占全国人口比重升至16%；至2050年，我国老年人口数量将占全国总人口的1/3。按照国际通行标准，一个国家60岁以上的老年人口或65岁以上的老年人口在总人口中的比例超过10%和7%，那么这个国家就达到人口老龄化(我国从2005年开始进入老龄化社会).　　2010年，我国老年人退休金总额达8383亿元；2020年，将达28145亿元；到2030年，退休金总额将达到73210亿元。目前老年人可用于购买老年用品的支出已达4000亿元。综上，中国的老年群体已经成为一支重要的消费大军。　　根据国务院办公厅印发的《“十二五”社会养老服务体系建设规划()》提出“90/07/03”模式，即老年人90%为居家养老、7%为社会养老、3%为机构养老。截至2012年，全国有各类养老机构4.02万所，床位416万张，占老年人总数的2%；收养老年人接近310多万人，接近1.6%比例，大大低于发达国家5%左右的平均水平。　　如表1，目前我国每千位老人拥有床位数大大低于发达国家，在发展中国家中也处于较低水平。根据《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》，到2020年床位数将较2012年增长134%。2012年老龄人口1.93亿，按照3%机构养老，则需床位579万张(缺口163万张).　　目前，社会资本参与养老产业已有所发展，其中以养老社区开发运营为主的养老地产最为集中，这一领域的活跃投资者包括：民营养老服务机构、地产商、保险公司、境外投资者等。　　就养老地产而言，据统计，目前全国有80家地产商进入养老地产领域，公开信息披露的养老地产项目达百余个。　　研报认为，养老地产将快速发展阶段。先期进入市场的企业随着运营经验的积累，运营模式，盈利模式趋于成熟后，将迅速开始大规模复制、推广。　　政府对养老产业重视，政策扶持层出不穷 .　　研报认为，政府近年来对于养老产业愈发重视，中央和地方已不断出台推动养老地产发展相关配套政策，规范行业发展，近期主要从土地、财税等政策上予以支持。　　自1996年是8月全国人大通过《中华人民共和国老年人权益保障法》以来，我国先后共制定了约200多个老年政策法规，数量众多，涉及面广(图3).　　文化地产先锋，养老产业新锐，给予“推荐评级” .　　综上所述，研报认为公司不仅是文化地产先锋，更是养老产业新锐。相对于传统房企，公司在战略上的布局，既能避开传统住宅产业、传统商业地产的天花板，又能避免与大开发商在传统住宅领域的正面交锋。对于养老产业，特别是养老地产的广阔前景，研报将在后续专题研报中做进一步分析。预计公司2013-15年EPS分别是0.40/0.70/0.91元，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　金陵饭店调研：天泉湖项目进度符合预期　　研究机构：撰写日期：　　备受市场关注的天泉湖养生养老项目，2014年预计将有收入贡献，进度符合预期。据老龄委数据显示，2050年前后，我国60岁以上的老年人口将占全国总人口的近1/3，占世界老年人口的约1/4，估算届时老年人的消费需求将达到5万亿元，养老产业市场潜力巨大。公司目前投建的“金陵天泉湖旅游生态园”养生养老项目，位于江苏省盱眙县，距离南京仅90公里(1小时左右车程)，沿沪宁高速经常州、无锡、苏州可至上海，周边客源可以保障。据研报与公司交流得知，天泉湖1期项目将正式对外开放，其中五星级精品度假酒店业务(88个房间)将逐渐展开，5栋养生养老公寓也将进入预销售阶段，力在打造专业化的养生养老机构。　　亚太商务楼预计将于年底开业，未来有望增厚业绩。新金陵饭店位于现有金陵饭店北侧，是一家集超五星级商务酒店、国际5A智能写字楼、会议展览、餐饮休闲、精品商业于一体的高端精品综合体，建筑面积17.24万平方米，投资达19.83亿元，公司占股51%。其中酒店面积4.9万平方米，客房385套，价格政策尚未制定，预计平均房价在1000元左右，按照研报模型估算，2014年新金陵饭店有望贡献收入5000万元以上，占当期估算收入的10%左右，将有效缓解目前业绩下滑的压力。　　酒店管理业绩表现亮眼，成熟经验输出塑造金陵品牌。目前金陵连锁酒店已经突破135家，遍布全国十一个省市，签约管理的五星级酒店总数全国第一，酒店管理业务表现亮眼。据中报披露，上半年酒店管理业务贡献营业收入2574.37万元，同比增长14.98%，占比总收入约10.45%，毛利2562.01万元，占比整体营业毛利约17.26%。在目前高档酒店整体承压的大背景下，酒店管理经验的输出一方面有利于挖掘新的盈利增长点，另一方面将有效打造金陵酒店品牌，增强业内影响力。　　在线预订系统逐渐完善。目前公司客源中国内第三方在线渠道占比约15%，国际渠道GDS占比约10%左右，在线客房预订占比呈上升趋势，为适应在线预订发展的潮流，公司一方面加强与第三方平台携程等公司的合作，另一方面也在积极完善自身酒店预订系统，为金陵联盟下的所有酒店商提供更便捷的服务。　　维持“增持”评级。目前宏观经济疲软，加上三公消费受限，高档酒店市场持续承压，短期内公司业绩难有较明显的改善，根据最新交流情况，研报预计公司年EPS为0.22、0.25和0.39元/股，对应PE分别为36、32和21倍，不过考虑到公司新金陵饭店开业在即，天泉湖养生养老项目看点十足，暂维持“增持”评级不变。　　风险提示：自然因素和社会因素的风险；经济周期影响的风险；市场竞争风险。　　双箭股份：成本优势依然凸显　　研究机构：中国国际金融日期：　　业绩符合预期　　双箭股份前三季度实现营业收入7.97亿元，同比下降6.34%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增加57.43%；实现每股收益0.45元，符合分析师预期。　　发展趋势　　公司三季度单季收入2.83亿元，环比增加1.8%，同比下降5.6%主要是公司产品结构调整，部分低端产品单价有所下滑所致；净利润4,031万元，同比增加32.6%，环比增加9.8%。主要原因销售平稳增长，三季度原材料价格同比较低。天然橡胶价格从年初的2.6万元/吨下滑到六月份1.7万元/吨，三季度反弹到2万元/吨。　　产品价格变化滞后，上半年毛利扩大，下半年毛利略有缩小。公司三季度单季度毛利率达27.6%，环比略微下调0.68%。原材料橡胶价格维持低位，确保公司毛利率稳步提升。公司业绩对橡胶价格弹性较大，橡胶价格每下跌1000元/吨，理论上公司业绩可增厚0.12元/股。目前橡胶中期供应宽松的逻辑依然成立，橡胶价格并不具备大涨的条件，预计公司成本压力仍然平缓。　　销量看，产公司12年销售输送带3094万条，预计2013年全年销量增长10%，环保带提供业绩新增量。公司12年10月底决定投资1亿元建设600万平米环保节能型输送带，预计投产日期在明年8月底。　　上游延伸增强抗风险能力。2012年与云南红河州签订了天胶资源整合的合作框架协议后，公司向上游延伸的步伐稳步推进。公司计划十二五期间在红河州金平县投资不低于1亿元，建设年产1万吨的天胶加工线。这些举措将大大加强公司对资源的掌控力度，提高抗风险能力。　　盈利预测调整　　分析师预计随着产品结构的优化及新项目投放，公司将继续维持较高的盈利能力。分析师上调公司年每股收益为0.6元(+8.3%)和0.72(+7.3%)元。　　估值与建议　　上调后盈利预测对应PE为19倍和16倍，维持“审慎推荐”评级。　　风险1、自然灾害等因素致橡胶价。　　推荐阅读：　　美蓝宝石龙头股价暴涨 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