本周公开市场到期资金1850亿 或延续净投放
证券时报网（）05月19日讯
据市场人士透露，周一央行公开市场今日询量7天期/14天期逆回购，14天期/28天期正回购及91天期央票需求。统计显示，本周公开市场上有1850亿元的正回购到期。其中，周二到期1000亿元，周四到期850亿元。
市场人士指出，进入下半月，企业缴税对资金面的影响将逐渐增大，考虑到上月财政存款增量不小、外汇占款增长放缓，超储率或有进一步下滑，市场资金面可能出现一定的波动。
上周，由于资金到期较为集中，央行公开市场操作实现资金净投放440亿元。在此背景下，尽管季节性缴税影响有所显现，但资金面总体仍保持相对宽松态势。本周，财税清缴集中开展对银行间市场资金面的扰动可能更为明显，考虑到上月新增财政存款高达5621亿元，本月财政存款增量可能会接近4000亿元，在外汇占款增长放缓背景下，银行超储率面临进一步下滑的压力，市场资金面可能因缴税出现一定的波动。
市场人士指出，为应对季节性因素影响，本周央行公开市场可能延续净投放操作。预计央行正回购交易量会有所缩减，以推动公开市场操作实现净投放。
（证券时报网快讯中心）
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本周公开市场到期资金500亿元
作者：葛春晖来源：中国证券报?中证网
　　据WIND统计，本周（5月24日至5月30日）公开市场上共有500亿元资金到期，为5月27日到期的500亿元28天期正回购操作。与上周到期1850亿元相比，本周到期规模显著下降。不过，分析人士认为，伴随财政缴款高峰退潮，本周资金面压力明显缓解，加之央行操作将适度微调，公开市场到期量下滑不会对资金面产生明显冲击。　　受财税缴款季节性高峰影响，本月中旬以来资金面出现趋紧迹象，在此背景下，央行在公开市场连续两周净投放驰援资金面，上周、上上周净投放规模分别为1200亿元、440亿元。在央行放水支持下，加之财政缴税高峰逐渐退去，货币市场流动性自上周后半周开始出现好转，上周五资金利率明显下行。26日，隔夜、7天质押式回购利率分别开盘于2.50%、3.27%，较上周五加权平均水平分别下行3BP、11BP，显示短期资金面重回宽松迹象依旧延续。　　市场人士表示，鉴于公开市场到期量骤降，预计本周央行正回购操作将相应减量；同时，考虑到短期资金面重现趋松迹象，预计本周央行对冲力度将以中性为主，不排除出现全周小幅净回笼。
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China Securities Journal. All Rights Reserved本周公开市场到期资金330亿元
中国证券报·中证网
　　中证网讯 据WIND统计，本周（9月13日-19日）公开市场到期资金为330亿元，其中周二、周四分别到期180亿元、150亿元，均为14天期正回购操作。分析人士认为，预计央行本周公开操作或重现小幅净投放，以平抑短期短期资金面波动。　　9月初以来，货币市场资金面多数时间呈现紧平衡格局，开盘价对全天资金利率水平继续起到重要的引导作用。截至上周五，间隔夜、7天回购加权平均利率分别报2.85%、3.26%。后来看，除了国庆长假带来的常规扰动之外，商业银行季末考核、申购等因素将令资金面进一步承受趋紧压力。　　银监会周五发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，对银行月末和季末冲存款的行为进行约束，希望尽量避免冲存款对体系和金融数据造成冲击。不过，中金公司指出，银行冲存款的手段多种多样，很多难以观察和有效监管，而且银行也可以改良上述手段来冲存款，同时，银行也可以改变以往最后几天冲存款的习惯，将时间更加提前，比如从中下旬开始就提高存款的基数，这样就不容易超标，因此实际效果有待观察。　　中金公司认为，短期来看，9月末可能仍是银行冲存款的关键时点。因为今年银行分支行普遍没有完成贷款和存款的业绩指标，绩效奖金尚没有着落，9月份是成皇败寇的关键。此外，目前资金格局较为不均衡（主要资金融出方集中在政策性银行）、如果再叠加IPO冲击、国庆假期因素，建议投资者仍需要提防9月末流动性冲击。　　据交易员称，央行周一（15日）在公开市场进行7天/14天期逆回购、14天/28天期正回购及91天期央票需求询量。市场人士表示，上周公开市场小幅净回笼50亿元之后，鉴于多重资金面扰动因素临近，央行本周或缩减正回购操作规模，重现小幅净投放，但逆回购重启的必要性依然不足。(中国证券报·中证网)
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本周公开市场到期资金2740亿 仍实现710亿净投放
13:14来源：
　　货币政策基调不变 央行将继续释放并加强流动性管理
　　□ 本报记者 闫立良
　　本周公开市场到期资金达2740亿元，为9月乃至整个三季度最大单周到期资金量，但央行仍旧向市场净投放资金710亿元。业界专家分析认为，8月份经济金融数据即将公布，央行在公开市场的此种操作或许是告诉市场，未来将继续向市场释放并加强流动性管理。同时，尽管外围经济体货币政策已经出现调整，但在国内宏观经济摆脱“两难”局面之前，适度宽松的货币政策基调不会发生变化。
　　公开市场操作强调针对性
9月9日，央行公开市场同时发行人民币1000亿元3年期票据和人民币170亿元3个月期票据，同时并进行人民币300亿元91天正回购操作。本周央行共向市场净投放资金人民币710亿元，上周净投放金额为700亿元。至此，央行已连续两周实现向市场净投放资金，前周为净回笼910亿元。
　　值得注意的是，本周公开市场到期资金达2740亿元，为9月乃至整个三季度最大单周到期资金量。统计显示，9月份公开市场到期资金量达5470亿元，较8月增加1610亿元。央行公开市场本周到期资金规模为2740亿元，约占9月总量的一半。而在9月份剩余的时间里面，资金到期量仅为1830亿元。
多个品种央票收益率连续多周持平显示出央行的利率维稳意愿。其中，1年期央票收益率连续第13周持平于2.0929%，28天期正回购则连续第19周暂停，3年期央票中标利率连续第5期维持于2.65％，3个月期央票利率也自6月初以来继续维稳于1.5704％水平，91天正回购操作中标利率也继续保持在3个月以来的1.57％水平。
短期利率指标——七天质押式回购加权平均利率自9月1日报3.192%创三个月新高后持续回落。至9日早盘，该指标为2.28%，下行91个基点。
　　多数分析人士认为，由于“双节”因素和“季末”因素的叠加，在央行更加灵活的流动性操作思路之下，9月份公开市场很可能以小幅净投放的局面呈现。利率方面，长期和短期央票品种近期均保持发行利率水平维稳，而二级市场主要品种利率上周双双跳涨，超过6月末7月初水平，仅次于6月初的年内高位，但随着短期资金压力缓解，本周均有所回落，一二级市场利差缩小。
　　昨日，中央国债登记结算公司央票到期收益率曲线显示，3个月央票最新收益率报价为1.9142%，较1.5704%的发行收益率高逾34个基点。相比之下，1年期和3年期央票的一二级市场收益率水平则大体相当。
　　下周公开市场到期资金为人民币850亿元，分析人士预计央行下周的公开市场操作仍会比较温和，针对性会继续强化。
　　多数银行交易员认为，虽然接下来的几周资金到期量都较少，但预计央行公开市场资金净投放仍将延续。另外，从主要央票品种利率持续维稳可以看出，央行继续保持利率稳定的意图，近期应不会有大的调整。近日，国家统计局、央行就将公布8月宏观、金融数据，这将对下一步的货币政策操作力度产生一定影响。
　　保持市场流动性合理适度
　　业内人士指出，国内外的宏观经济前景均未明朗，央行维持市场利率稳定的态度暂不会改变，各期限央票发行收益率料仍将持稳。而央行公开市场操作仍将以对冲到期资金，适当调节市场流动性为主要目的。
　　一家上市券商的债券研究员称，目前的资金面应该还是可以的，连续净投放主要跟季末和节前的准备有关。央行此前要求一级交易商在本周五之前上报今年两节前后的流动性情况，估计央行会据此调节公开市场业务的操作力度。
　　本周二，为加强对公开市场业务一级交易商流动性情况的监测分析，提高公开市场业务操作的前瞻性、科学性和有效性，央行要求公开市场业务一级交易商对2010年中秋节及国庆节前后的流动性情况进行分析预测。
　　“目前市场流动性并不算过紧，回购利率也有所下行。如果近期不出现外界资金扰动因素的话，政策面大方向也应以维稳为主。”上述研究员称，由于本周到期量过大，央票发行数量提高也在意料之中。如果发行量依旧维持低位，反而会给市场释放不明确的信号。
　　一位城商行的研究人员称，目前央行公开市场操作的主要目的将以调节市场流动性为主，各期限央票的发行收益率料会继续持平，但不排除3个月期央票由于需求不足而临时暂停的情况。他还强调，现在宏观经济的局面依然复杂，在这种情况下，货币政策以不变应万变或许是最好的选择，即适度宽松的货币政策在短时间内不会退出。
　　央行也一再强调，下半年继续实施适度宽松的货币政策，并按照年初制定全年货币信贷预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。
　　央行研究局日前发布的一份报告称，随着经济形势变化，各项政策可能有所调整。积极财政政策将再度回归，重点在于优化投资结构。货币政策将继续向银行间市场放松流动性，下半年有可能继续对部分融资平台发放贷款。“当前宏观经济中面临的两难问题增多，预计第三季度为政策真空期，不会出台实质性的调控措施，而主要依靠灵活的公开市场操作，保持市场流动性和信贷增长合理适度。”
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