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无法预测股票三五天的价格却可预测三五年的走势
三名美国经济学家获2013诺贝尔经济学奖
　　芝加哥
　　累计到这一届，芝加哥大学已经有12人获诺贝尔奖，是获奖人数最多的大学。
　　加州大学伯克利分校
　　斯坦福
&&今年的诺贝尔经济学奖昨晚揭晓，获得者是美国经济学家彼得·汉森（芝加哥大学)、尤金·法马（芝加哥大学）和罗伯特·席勒(耶鲁大学),他们因对资产价格的实证分析方面的杰出成就荣获该奖项。&&诺贝尔经济学奖评选委员会的评委们表示，“可预期性”是今年获奖成就的核心。人们无法预测股票和债券在三五天内的价格，却可以预测更长期例如在未来三年至五年内的走势，这些看似矛盾却又令人惊讶的发现，正是基于三位教授的研究贡献。&&那么，什么是“资产价格的实证分析”？&&不同于中国人喜欢的“波段分析”、“趋势分析”，在三位经济学家的学术研究中，他们的分析基础在于“有效市场假说”，并用数学模型、严谨的计量分析研究资本市场。而他们的研究成功，对于散户来说，或许不是好消息。&&其中，“资产价格的实证分析”的基石就是法马教授提出的“有效市场假说”。该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反应，市场就是有效的。有效市场假说的一个最主要的推论就是，任何战胜市场的企图都是徒劳的，因为股票的价格已经充分反应了所有可能的信息，包括所有公开的公共信息和未公开的私人信息，在股票价格对信息的迅速反应下，不可能存在任何高出正常收益的机会。&&1970年他在《金融》杂志上发表了具有影响力的关于EMH的经典论文《有效资本市场：理论与实证研究回顾》，该论文不仅对过去有关EMH的研究作了系统的总结，还提出了研究EMH的一个完整的理论框架。该论文集注意力于有效资本市场的理论与实证证据，体现了这样一个思想：市场参与者的相互作用与信息传播的扭曲阻止了个人投资者在竞争的资本市场上获得既定收益。&&这在法马教授的研究成果里，“打赢大盘”是极其小概率事件，股票价格已经蕴含了足够多的信息。&&席勒教授还运用学术成果分析、预测了现实世界。2000年，席勒教授在《非理性繁荣》这本书中，比较了美国近140年来股票市场市盈率(P/E)的变化情况，指出在二十世纪90年代末期，美国股票市场指数大幅上涨是脱离实际经济运行的反常现象。他进一步详细分析了导致这种非理性繁荣的缘由。然而就在这本书问世之际，美国股市发生了巨震，2000年3月初，道琼斯指数在短短几周之内由历史最高点纪录11700点下跌了近20%，同时纳斯达克指数也遭受了重创，由日的5078点跌至4月17日的3227点，其跌幅超过30%。&&席勒教授还发现，股票市场的总市值与该国GDP之比是一个良好的市场估值指标：当比率低于50%，市场显著低估；比率介于50%-75%，市场温和低估；比率在75%-90%时市场估值合理，高于90%则高估。&&当然，席勒教授还指出股票市场是不稳定的，股价的时涨时落决定了人们不可能从中获得稳定的收益。这对中国的职业散户来说，或许真是“忠言逆耳”。&&至于彼得·汉森，他是芝加哥大学的一位经济学家。他最主要的贡献在于发现了在经济和金融研究中极为重要的广义矩阵方法。用数学模型深化了实证分析的研究成果。&&经济学奖得主简介&&罗伯特·席勒：现为耶鲁大学教授、耶鲁管理学院金融国际中心成员，当代行为金融学的主要创始人。曾获1996年经济学萨缪森奖。席勒指数在美国房地产市场当中有非常好的预警和预测作用，席勒有关非理性决策以及资产价格泡沫的研究曾经对美国金融危机做出过预警。代表作：《动物精神》《非理性繁荣》。&&尤金·法马：在金融学成为西方经济学理论中一个独立领域的现代进程中，法马是当之无愧的先驱和富有创见的思想家。现为芝加哥大学商学院研究生院罗伯特·迈考密克讲座金融学教授。1972年与同是芝加哥大学的默顿-米勒教授合著的《财务理论》及1976年所著的《基础财务学》成为理财学发展的里程碑，并在世界各大学广为流传。&&彼得·汉森：芝加哥大学经济会科学资深讲座教授，发现了在经济和金融研究中极为重要的广义矩阵方法。广义矩阵是一种数学工具。由于金融资产价格一般变化较大，不具有平稳性，因此为了统计分析处理方便，引用广义矩阵来平滑这些波动。本报综合报道
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水皮杂谈：预测中国股市能听吗
预测股市，尤其是现阶段的中国股市，是一件吃力不讨好的事情。郑新立是中国国际经济交流中心的常务副理事长，此前是中共中央政策研究室的副主任，曾经参与起草过若干届三中全会的文件，即便是现在，因为任职是官方智囊的缘故，近水楼台先得月是毋庸置疑的。日前这位消息灵通人士用十六个字对即将召开的十八届三中全会作了一个描述，这十六个字就是&回应预期，喜出望外，活力大增，股市飙升&，并且明确表示，三中全会召开之前，有钱的赶紧买股票。
郑新立的话能听吗？这是一个概念，郑新立的话大家能否听得进去又是一个概念，而从近日A股的连续下跌来看，显然并没有多少人把郑新立的话当回事，如果说有人听进去什么的话，也是把这种预期当做了反向指标。老实话，不知道是喜是悲。中共十八届三中全会是新班子公布改革时间表和路线图的一次重要会议，国内国外左派右派都相当的关注，而从水皮和相当多的消息灵通人士的沟通看，郑新立的前十二字描述是成立的，所谓回应预期是指全会不会回避大家关注的社会经济热点，对大家关心的话题均有涉及；所谓喜出望外是指政策的宽松尺度和改革的力度要超出一般社会预期，尤其是在激活民营经济方面，农村土地流转方面会形成事实上生产力的再一次大释放大提高；所谓活力大增既指生产要素市场主体也指社会保障创业创新。但是，有这十二个字是否会出现后面四个字即股市飙升，谁也不敢说答案就是肯定的，之所以作不出这种肯定的判断并不是机会主义作怪，也不是因为最近的调整，而是基于目前的市场状况。首先，现在的A股市场分化严重，主板和创业板俨然冰火两重天，从日的最低点算，上证指数从1949.46点涨到过日的2444.80点，此后一路下跌，日甚至跌至1849.65点，现在不过2132点，低于2012年底2269点收盘点位，也就说是下跌的，说熊市不为过；而创业板则相反，日最低点是585.44点，此后反复上涨，即便上证指数创新低的日，指数最低也在903.67点就反身向上，日，创业板指数创出1423.96点的历史新高，让包括水皮在内的不少业内人士大跌眼镜，虽然我们早在2011年4月就预警创业板泡沫要破，虽然创业板指数也的确从1040点跌破了600点，但是我们的确低估了市场的炒作力量，低估了创业板的巨大弹性，低估了主板和创业板主要板块市盈率可以相差10倍的疯狂，谁又能说创业板1.4倍的涨幅不是对三中全会的透支呢？创业板走的不是一般的牛市，而是疯狂的大牛市，还能指望创业板飙升吗？创业板的泡沫即便在长期来看可以消化，在短期也不可避免地会急剧爆炸，因为60倍的市盈率摆在那里。其次，现在的A股和当年的A股流通规模已不可同日而语，市值23万亿左右虽然不及2007年峰值的30万亿，但是流通市值已经达到19万亿，这个数字远远超过当年的8万多亿，如果从流通市值的对比看，A股可达到的点位是6124点的2.4倍，差不多是14544.5点，并非巧合的是，创业板上涨的点位恰好是低点的2.4倍！流通市值是要靠流动性维持的，我们现在的资金又能把指数往上推多高呢？有了首先，又有了其次，所以才有不确定的结果。这个结果就是，除非有大量的资金，增量资金入市，而且是在政策的感召下蜂拥入市，指数才会出现飙升；或者，跷跷板效应发挥作用，创业板流出的资金流入主板低估的蓝筹板块，尤其是对指数影响巨大的金融股板块，起到四两拨千斤的作用，优先股或T+0都是一种选择，否则，市场终究有心杀敌，无力回天，不借外力不行。但愿，郑新立的预言能够变成现实。
时隔12个交易日，A股融资余额终于迎来反弹。9月7日，沪深两市融资余额净增加162……
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：何时买何时卖？不懂操做的股民朋友，赶紧加上他的QQ号...09年09日 21:33：广州丝足推油这是一项很独特的保健项目,是指专业足模...09年09日 21:04：恋足是指对同性或异性的足部或其鞋袜有特殊的迷恋，而...09年09日 20:40：在接连三个月暴跌过后，市场需要一个休养生息的时间，...09年09日 20:08：解盘：20：00策略更新――#黄金# 现在震荡反弹结束的...09年09日 20:04：我的朋友给我介绍了一家证券，请点击查看：http://gnu...09年09日 19:42：本人发现一个不错的黑马W,点击网址/t...09年09日 19:39：各位股友大家好.我无意中在网上看到一个机构荐股网，...09年09日 19:38：我无意中在网上看到一个机构荐股网，请点击查看：http...09年09日 19:37
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2015股票牛市行情能持续多久 老钱庄股市直播谈“股”论“金”
发布时间： 16:19&作者：沈燕梅
　　 2015股市行情预测 2015股票牛市行情能持续多久 2015股市会不会突破4000点 2015股票牛市受益股有哪些
　　2015股市行情都如火如荼地展开了好几个月，牛市的气息大涨，股神遍地。
　　熊市重质，牛市重势，短期赚钱最多的不是价值投资者，而是大部分敢于相互借势的幸运者。行胜于言，从某个角度来说，这两年的熊市策略等的就是牛市，所布的大部分种子就是为了在牛市中发芽。相信不少人能够记住那一句话：&只要能熬过熊市的冰天雪地，就能够在牛市的春天里尽情奔跑。&
　　股票牛市行情能持续多久
　　1、技术上分析
　　今年这论牛市至少包括四个技术上的阶段，现在第二阶段刚刚启动。请看07年牛市概念图：
　　这是07年牛市图，大家可以清晰看出从底部到顶部走了几个波段：四段。不是传统意义上波浪理论的什么大三浪、小三浪。
　　股票牛市持续时间，此论走牛以来的图形：
　　仅仅走了第一段，第二段才刚开始。现在刚刚进入初次回调和媒体聚焦阶段，未来空间绝不止现在的2倍，也就是绝不止是6000点。简单的乘以四，未来也在12000点。保守点，乘以三，也在9000点以上。所以，只要你傻傻持股，就能赚大钱。
　　2、经济周期上分析
　　股市作为经济的先行指标，一般先行两年左右。大家可以复盘一下美股近两年走势，同时想想美国去年的GDP。美国的经济先行复苏，目前已经被公认。美元回流，美元升值，及加息预期！那个不是因为美国经济见底复苏！ 那么我们做个假设，中国经济两年内见底。现在说没有基本面支撑的，马上就会有了。物极必反就是这个意思，坏到不能坏的时候，就是好的，就开始反转。所以，如果中国经济复苏后配合基本面，股市必然会继续上涨，那么以此来论，这个长牛将会非常长，向上空间将会非常大。
　　2015股票牛市受益股有哪些
　　林奇把股票分为六类&缓慢增长型&、&稳定增长型&、&快速增长型&、&周期型&、&快速增长型&、&隐蔽资产型&。在牛市，涨幅最大的永远是周期股，因为周期股会走完全程，一直会涨下去，直到大势反转！在牛市中，周期股横扫所有股票，是必然的。同样在熊市中跌到价格的零头也是他们。&缓慢增长型&、&稳定增长型&慢慢牛，不考虑经济周期的，在牛市做这类股，纯属浪费牛市；&隐蔽资产型&要有炒作热点；&快速增长型&、&快速增长型&需要业绩配合，纯搞业绩的，等待时间漫长。
　　牛市受益周期股有哪几种
　　在A股典型的周期股至少包括有：一、水泥；二、钢铁；三、铝等金属；四、券商；五、航运；六、航空；七、基建。
　　1、水泥。水泥可以说是产能过剩行业中最早整合完毕的行业。区域性垄断优势基本已经形成，加上水泥行业特有的运距限制，从地理上限制了竞争。水泥选祁连山(SH600720)、天山股份(SZ000877)，既是周期股，同时还是一带一路(习大大概念股)，还是具有国资改革预期的国企股。
　　2、钢铁。钢铁产能过剩，加上雾霾影响，产能压缩是必然趋势。中小钢铁厂整合、压缩产能，做大龙头是大势所趋，也是大股票的利好和空间。雾霾对中小钢铁是利空，对大钢铁集团可是利好，这个不要搞混了。钢铁选宝钢股份(SH600019)、武钢股份(SH600005)。一是这是国内绝对优势地位的钢铁；二是同属央企，有整合预期(央企压缩至一半)；三是集团整体上市及资产剥离预期。
　　3、铝业。铝业选中国铝业(02600)、南山铝业(SH600219)。
　　4、券商。券商是个好东西。去年的一波已经亮瞎了大家的眼睛，如果相信牛市中继，下一波飙涨即将来临。建议选一大一小券商，大券商中信证券(SH600030)、小券商山西证券(SZ002500)。
　　5、航运。选中海发展(SH600026)。只提示一点，中海发展的前面四个连续涨停，已经预示了什么?如果你有足够股市阅历，就知道未来有多高！
　　6、航空。航空必选南方航空(SH600029)。
　　7、基建。基建必须和一带一路相结合。前期涨幅较大，也都是开始。中材国际(SH600970)、隧道股份(SH600820)。中材国际是水泥生产线建设，契合一带一路概念。产能输出必须要有生产线输出，且有国改预期。隧道股份创近期新高，有望成为下一步基建龙头。上一轮错过了中铁二局，这一轮不能错过隧道股份，而且隧道股份也有上海国企改革预期及一带一路概念。
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