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VW投资公司私人股权投资的分析论文.pdf 182页
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VW 投资公司的私人股权投资分析
资本逐利，天经地义。寻找一个好的盈利模式是资本永恒的主题。
当这个盈利模式体现为实业投资时，它最好要做到让金融资本有投资兴
趣，也就是说这个模式能优秀到利用金融资本走向金融市场，实现短期
内的几何倍数增长。而金融资本本身也在找盈利模式，私人股权投资在
近年脱颖而出，是有它本身的规律可寻的。2005 年上半年，高盛以私
人股权的方式参股无锡尚德太阳能电力有限公司，成本 2500 万美元，
2005 年下半年，无锡尚德在纽约成功上市，招股价定在 15 美元。12
月 14 日，尚德在纽约证交所挂牌交易，开盘价位跳至 20.35 美元，此
时，高盛 2500 万美元投资变成了4 亿美元，半年时间收益超出10 倍。
随后的蒙牛，雨润等也是超 10 倍的在香港主板退出。这些案例给国内
投资界带来不小的震撼，因为大家都在报怨国内投资渠道太少的时候，
私下买卖、推销私人公司（相对于上市公司）股权在中国是非法的，而
国外私人股权投资基金却在我们自己家里演绎着一个个资本神话。那么
私人股权投资的盈利模式是什么呢，中国能否复制这种模式，建立大量
的本土私人股本投资基金，利用它来扶持出大批本土世界级优秀的企
业，并在未来把投资范围转向全世界。本文就此目的对一家外资私人股
权投资基金的运作做了些分析。
本文开始介绍了私人股权投资可以追溯世界上最早的私人股权投
资模式的发源地英国，1979 年非公开权益资本和风险投资的投资额仅 2
千万英镑，而到了 1994 年则骤升至 20.74 亿英镑，15 年内增长了 100
多倍。本文的第一部分就从英国开始详细介绍了私人股权投资当前的基
即使2006 年国内 A 股股票指数和股票平均收益翻倍，也是和私人股
权投资的收益不能比的，同时透视其盈利模式的安全性更是在二级市场
运作的资本无法相提并论的。私人股权投资的非流通性（上市前）使其
注定在一定时间内享受着被投资企业的高速增长，本文的第二部分详细
分析了私人股权投资基金（PE）怎样挑选成功企业一起成长并以股东身
份和专业技术背景促其上市的整个过程。在第二部分里还详细阐述了尽
职调查和整个投资涉及的所有国内外相关法律，以及著名的对赌协议和
其它投资风险规避方案。
为了更好的证实以上的陈述，文章第三部分选取了 VW 基金 2006 年
的一个投资案例，并附上了 VW 基金为该企业集团和下属光伏企业的2 套
尽职调查报告，协议原件等，内容非常丰富，调查范围极其广泛投资，
凸显作为未来股东身份的投资基金应该注意的调查事项。
当今世界，无论是欧美强国，还是亚非的发展中国家，都迈向知识
经济。新的经营理念、管理模式、思维方式等将被采纳更新。国与国的
竞争将更加激烈，而支撑这一变化的是知识、是高新科技、是创新。如
果没有创新精神和物质的双重支持体系，高科技的创新和发展是不可能
的。金融讲究创新，私人股权投资资本正是金融创新的重要一环。它利
用市场机制快速反应追加投资热门行业，使该行业企业突破自身发展周
期在短时间内快速发展，而私人股权投资资本在这时有可以自由退出，
转投其他热门行业，私人股权投资资本的推波助澜实际上加速各行业自
身发展也完成了资本的自身壮大。所以建立和管理高水准的私人股权投
资基金，可能是利用市场体现国家产业投资导向最快最好的方式，而其
对投资者的回报和活跃金融市场的效应更是一个多赢的局面。中国政府
应当推广私人股权投资资本和创新的有效结合，吸收发达国家的私人股
权投资资本的发展经验，大力发展本土的私人股权投资。
最后一部分通过对前文的分析总结，凸现作者不希望目前中国的私
人股权投资领域还是外国资本逞强，而应该培育本土的私人股权投资，
为中国 1.5 万亿存款和持续走强的国内 A 股投资资金再开拓投资渠道，
令人欣慰的是在天津经济开发区已率先试点成立了一个渤海产业投资基
金，这个中国本土私人股权投资基金，规模达到 200 亿人民币，最新注
册的不下30 家。希望本文的研究能让更多的
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我想投资一百万左右办一个腐竹加工厂,不知销售,利润空间怎么样?跪请懂行人解答!
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办一家服装加工厂,需要多少投资?
我姐想开一家小型服装加工厂,专门替人家加工服装,大概需要多少投资呢?
我以前开的也是小加工厂,现在自产自销做婚纱等婚礼礼服.要开小的加工厂把我以前的投资费用给你介绍下.
1 机器 (平车)20台.500元/台,二手的.做加工机器不要太好.挑到好的二手平车一样好用.象标准牌的二手车就挺好用的.
2花色车 拷边车四台,1千元/台.也挑二手的超高速的.订扣车.2600元.全新.这种机二手的好坏,不好用.还要看你加工什么衣服.做针织的要绷缝机.二手的1千元一台.锁眼机你可以叫别人给你加工.一件五个圆头眼要0.75元.买的话国产的5千左右.(好坏)进口的要几万.小加工厂买不划算.忖衫类的锁眼一件要0.20元.
3烫台 500元/台.二手的,两台就够了.
4,厂房你结合你所在地租金合计下.
5其他.各种用具加起来5千左右.
这是我前年做的时候所花的钱.我做的是男装加工.你再看看你要加工的是什么衣服.你再仔细算一下.希望对你有所帮助.
做服装最好先问一下你的订位在哪里，市场在哪里，如何营销如何销售，是OEM还是自立品牌，至于生产和多大规模都是后事。
　　投资多少要看你的厂的规模，你可根据厂房（房租、装修）、机器设备、人员、水电、工资、进货材料、流动资金等几方面来认真的计算。以一个50人规模的服装加工厂为例，投资约需10万元左右。
　　办服装加工厂的手续很简单，可以注册为私营企业或者有限责任公司，建议你直接注册为公司好一些。工商注册的大致步骤是：
　　1.到工商局填写一张《企业名称预审登记申请书》，一般当时就可以审批下来。
　　2.根据工商局推荐的验资机构，办理注册资金的验资报告。
　　3.填写《有限责任公司注册登记申请》，并提供工商局要求的资料（如房租合同书、验资报告、名称预核通知书、股东身份证等）。一般三至五天就可办下来。
　　4.凭工商局发的工商执照，到公安局刻制公章、财务章等，到税务部门办理税务登记证。
　　5.开张。
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关注衣联微博雄安收购第一例！中广核技每年躺着收5000万......雄安收购第一例！中广核技每年躺着收5000万......环球老虎财经百家号“作为企业，如何及时响应国家建设雄安新区的号召？“中国非动力核技术第一股”中广核技拟投资3亿元人民币，收购位于雄安新区雄县的龙头企业—中联银杉100%的股权。他们不仅用实际行动作出了回答，还奠定了参与新区开发的先发优势。”近日，中广核技发布公告：拟通过子公司中广核高新核材集团有限公司收购河北中联银杉新材料有限公司49%股权，本次股权转让价格为1.47亿元人民币，交易完成后，中广核技通过高新核材持有河北中联100%的股权。2017年1月，高新核材已收购完成河北中联51%股权，股权转让价格为1.53亿元。也就是说，此次收购完成后，中广核技将拥有100%的中联银杉实际控制权，中国银杉将成为公司的全资孙公司。河北中联创建于1986年，地处河北省保定市雄县，是成集生产、研发、销售为一体的高分子聚合物材料制造企业，2016年公司实现营业收入33，452万元，净利润4136万元，为雄县纳税第一大户。“创新驱动引领区”是国家对雄安新区的定位之一。高分子材料作为战略性新兴产业的代表之一，中广核技收购的中联银杉，产业发展也符合国家对雄安新区的战略定位。在收购屡屡出事的多事之秋，中广核技为何能够如此豪气的大笔一挥就收购了中联的剩余股份，仅仅是响应国家建设雄安新区的号召？在商言商，想必中广核技没有那么“听话”咯。小编推测有可能折服于中联的“个人魅力”。承诺2018年贡献净利润超5000万元此次交易完成后，河北中联将完全成为高新核材的全资子公司，并且将中联纳入公司合并报表范围。我们来看一组数据，中联银杉2016年的营业收入为3.35亿元，净利润4135.82万元。中广核技2016净利润为3.12亿元，4135.82万元，相当于增厚了中广核技2016年13%的净利润，这对于公司来说简直是一个重大利好啊！同时，中联银杉还承诺，2017年，2018年归属母公司的净利润不低于4800万元和5760万元。同收购他们全部股权的3亿元相比，也就是不出6年，就能将这3亿元全部赚回来，并且白得一个每年净利润过5000万元并呈逐年递增之势的公司，还是在享受各种国家政策的千年大计的雄安新区内！俨然是一门一本万利的生意。国信证券对这一收购也分析称，中广核技公司收购总付款3亿元，按照河北中联17年利润承诺PE为6.25倍，为低对价拿下优质民企。并相信，高新核材通过收购中联银杉，可以完善高新材料全国区域布局，获取优质资源，实现渠道共享，优化营销网络，进一步奠定龙头地位、利好上市公司业绩增厚。有的企业玩收购，最后是赔了夫人又折兵，一如去年的美的收购东芝。可现在的中广核技，却是给广大想要进入雄安新区的企业们，开了一个好头，既响应了国家建设雄安的好头，还能保证每年都能从子公司盈利颇丰。小算盘打得也是无人能敌。“既要做婊子，又要立牌坊”，话糙理不糙。传说中的核级电缆供应商辐照交联电缆领域，产品价值量和技术水平的莫过于核级电缆。中国电缆厂1万多家，但具备核级电缆材料资质的企业全国只有两家，中联银杉就是其中之一。中联银杉技术的稀缺性可见一斑。中联银杉的公开信息显示，公司产品成功应用在航空航天、核能、舰船、高速列车等众多领域，并为天安门广场、上海浦东机场等国家级重点工程以及北京地铁改扩建等工程用电缆配套，为上海三菱电梯、上海南洋等诸多电线电缆知名企业配套，并多次参与起草了国家电线电缆行业标准。2016年，中联银杉还是雄县第一纳税大户。就是这么一家优秀的高分子聚合物材料制造企业，最终被中广核技完全收购。如果不是两家公司的价值观高度一致，中联银杉是没有办法成为中广核技的子公司之一。这么一家业绩卓著的企业，完全有能力自己发展，无需为自己找一个累赘母公司。要么没有，要么全部。而中广核技就是那个全部。中广核技在改性高分子材料领域上游研发制造电子加速器，实现对核电电缆料制造厂商的电子加速器设备销售，这一点等同于为中联银杉后续发展带来很大支持。而目前舰船特别是大型大型军用舰船，已经成为工业部门中应用高分子材料及其复合材料的一个重要方面。在这一点上，中广核技的产品线又与中联的需求品不谋而合，这桩生意不就是世人皆羡的双赢吗？打造核技术万亿产业国信证券提出：“中广核技将利用央企资源+民企市场化活力优势发展成为新型国家级核技术应用产业发展平台公司，具备内生外延并举高速增长惯性的成长性白马标的。”纵观海内外，发达国家核技术应用产业化已十分深入，因此也成就了某些细分领域的杰出企业，包括IBA、瓦里安、医科达等；国内多数应用领域公司体量比较小、业务结构较单一，以高分子材料改性、钴源辐射杀菌为主，其他核技术应用纵深领域还介于技术验证和产业化探索过程之间。而国内核技术还处于起步阶段，相关企业更是寥寥无几。中国资本市场上的“央企主导的混合所有制的改革典范”，国信证券分析师这样定义中广核技。美国核技术应用产业的年产值占国民经济总产值的比例约为4%～5%，2009年核技术产值便达到6000亿美元。日本和欧洲所占比例为2%～3%，全世界核技术产业化规模近万亿美元，其对于国民经济的贡献远大于核电。而我国这一数字仅为0.3%，远低于发达国家平均水平。中广核技面对的中国核技术潜在市场规模将达万亿！本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。环球老虎财经百家号最近更新：简介:环球老虎财经，全球财经资讯的中文分析平台作者最新文章相关文章信息已被管理员无情删除
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