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中国平安再导“9·26”暴跌
三年前的一幕“巧合”上演。昨天，中国平安（601318）突然暴跌9.58%，其在股市中“杀手”级的地位，令A股市场迅速“失重”。与此同时，国内商品期货多个品种竞相跌停，挟持着A股资源类股票纷纷重挫。昨天，A股年内新低再次被改写。沪综指报2393.18点，跌幅1.64%；深成指收于10328.47点，跌幅1.99%。平安跳水引来大跌A股暴跌的导火索来自中国平安。昨天，平安H股（02318）盘中一度暴跌14.92%，引发平安A股大跳水。而市场猜测...
责任编辑：AP0017
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中国平安9.26暴跌探源 根本问题为偿付问题
　　根本问题为偿付问题
　　平安的大跌引发了市场对抛盘机构及其原因的猜想，说法不一。根据中信建投证券出具的关于中国平安大跌的点评报告显示，从基本面来看，今年以来困扰中国平安的根本问题是偿付能力问题，中国平安找不到一个合适的途径解决3-5年偿付能力的问题。
　　报告进一步指出，偿付能力的不足会直接影响新业务的结构，而且对于资产配置影响很大。
　　中国平安2011年中报显示，中国平安集团偿付能力充足率为200%，产险偿付能力充足率为195.5%，寿险偿付能力充足率为158.1%，银行资本充足率为10.78%。需要指出的是，平安人寿偿付能力充足率已从上年末的180.2%降至158.10%，接近了保监会150%的监管红线。
　　据悉，寿险公司对偿付能力充足率的消耗主要来自两部分，一是日常新增业务，其需要按责任准备金的一定比例，该比例投连险为1%，其他寿险为4%；及风险保额的一定比例，该比例通常为0.3%，来提取最低偿付能力额度，导致充足率降低。
　　二是资本市场下跌导致的实际认可资本价值的下降，例如2008年上半年，沪深300指数下跌48%，由于资本市场波动的影响，平安人寿偿付能力充足率从上年末的287.9%降至121.3%。据此推断，从上半年到9月26号，沪深300指数已经下跌了12.9%，程度要远远大于上半年，这无疑进一步拉低了平安人寿的偿付能力。
　　40亿债仅能解近忧
　　根据保监会规定，公司的偿付能力报告需要按照季度报送，那么可以简单推测，公司三季度末如果不采取任何措施，平安人寿偿付能力充足率应该已经接近了150%的监管红线。
　　目前，保监会已经批准了平安人寿发行40亿次级债，但是多家券商表示，40亿次级债的规模对寿险偿付能力充足率的提升幅度低于15个百分点，因此只能暂时缓解偿付能力问题。
　　根据湘财证券的测算，在不考虑业务及资本市场变动的情况下，如果拉升寿险充足率至180%附近，需要补充资金70亿元。所以预计后期集团仍然要向寿险进行注资。年中平安集团偿付能力充足率为200%，由于深发展资本充足率按保险集团偿付能力方法换算后，对平安集团偿付能力的充足率有拉低作用，因此深发展计入集团偿付能力计算后，如集团再向寿险注资，则集团本身充足率未来将承受压力。假设集团向寿险注资70亿元，则集团充足率从200%降至190.3%。而2008年和2009年整个集团的偿付能力都在300%以上。
　　海外股东或撤资救主
　　日，汇丰集团以6亿美元认购平安股份，持股比例为10%。此后，汇丰控股一直都表态称，作为新兴市场策略的一部分，打算继续做平安的长期投资者。
　　不过在当前欧美债务危机愈演愈烈之时，汇丰会不会套现存在很大的疑惑。据之前外国媒体的报道，随着管理层推进其分拆非核心资产的计划，汇丰控股打算以10亿美元左右的价格出售旗下一般保险业务，报道还称，汇丰已经出售了英国、法国、香港及新加坡的非寿险业务。
　　中信建投指出，最近海外中国股连续被做空，这股浪潮会传至H股。那么在H股肯定有机构做空市场或者有投行看空中国平安，因为H股市双边市场，做空仍然能够赚钱。中国平安是机构做空H股中国指数很好的标的。中国平安跌这么惨，在两地减持的股东肯定不是小股东。此前汇丰准备出售旗下非寿险业务，目的是增加流动性，防止重蹈AIG覆辙，背后隐藏的问题欧美债务问题可能比想象的更加严重。那么汇丰控股很可能也会减持亚洲的寿险业务，但是没想到消息传得这么快。而A股市场上中国平安的股东结构更加复杂，那么减持在所难免。
　　需要指出的是，在面临融资需求的同时，由于平安的员工股减持计划，未来平均每年有近2亿股尚待减持。再融资和员工股减持尚未落地之前，将继续成为牵制股价表现的风险因素。
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首商网 &&&&& 沪ICP备号-6第三次“中枪”暴跌&中国平安9?26魔咒续演--财经--人民网
第三次“中枪”暴跌&中国平安9?26魔咒续演
肖君秀&华夏时报
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中国平安屡次大跌均与业绩无关，这已经是其近年多次在此时点“中枪”，日，中国平安暴跌9.58%，而A股当日冲破2400点关口。一位不愿具名的保险行业人士表示，中国平安大跌由于种种传闻所致，而这些传闻十有八九都不靠谱，有些甚至不符合常识。
　　一切都来得太突然，正在(601318,股吧)（601318.SH，02318.HK）筹划第九届董事会第三次会议审议三季报的时候，其股价连续暴跌，自10月25日至10月29日，三个交易日连续暴跌，跌幅近9%！
　　这次暴跌恰好发生在三季报前，然而，其三季报市场普通预期会超越对手逆势增长。10月30日晚，中国平安发布的三季报也正验证了这一点，其前三季度净利润160.85亿元，同比增长10.8%。而中国人寿和(601601,股吧)净利均同比大跌超过50%。中国平安业绩为何能逆势保持两位数的正增长？“主要是业务支撑了其净利润的增势。”国泰君安（香港）业研究员罗磊对本报记者分析称。
　　那么，这次发生在三季报前而与三季报无关的大跌，或与市场上充斥的种种传闻有关，对此平安方面表示公司基本面正常。而蹊跷的是，这已是平安多次在“9月26日”这天“中枪”，近几年来，每每到了这一天或前后，平安就突现各种版本传闻，股价也会随之大跳水，作为A股沪指300的权重股，自然也将大盘拖下水。“这是对冲所为，现在做空也能赚钱，攻击平安已是老套。”对中国平安颇为了解的私募士表示。
　　第三次“中枪”暴跌
　　中国平安的三季报虽然无法与过去业火热时期相比，但是在同业中相当吸引眼球。10月30日，由中国平安董事长马明哲主持上述会议，会议审议通过后公布的三季报显示，该公司前三季度实现归属于母公司股东的净利润160.85亿元，同比增长10.8%。
　　公布业绩之前，中国平安股价出现了连续三天的暴跌，10月25日、10月26日、10月29日三个连续交易日平安收盘分别下跌2.02%、2.69%、4.23%，三天加起来共跌去近9%！而大盘也在这三天出现俯冲，10月25日、10月26日、10月29日三个交易日分别下跌0.68%、1.68%、0.35%，从而结束了这一波反弹行情，使沪指冲破2100点的关口探至2050点左右。而此时，围绕中国平安的种种传闻接连不断。
　　与股价向下不同，中国平安取得了优于同业的业绩，其第三季度实现净利润21.26亿元，虽然环比第一季度、第二季度净利润分别达60.64亿元、78.95亿元有所滑落，但是其前三季度净利润增速仍能保持两位数的正增长，净利润为160.85亿元，同比增长达10.8%。而中国人寿、中国太保、新华(601336,股吧)前三季度净利润分别为74.28亿元、31.35亿元、23.25亿元，分别同比下降55.6%、下降55.3%和增长2.42%，如此看来，中国平安前三季度业绩算得上保险巨头中的一抹“暖阳”。
　　中国平安屡次大跌均与业绩无关，这已经是其近年多次在此时点“中枪”，日，中国平安暴跌9.58%，而A股当日冲破2400点关口。在金融危机爆发的2008年，同样是在9月26日，中国平安抛出千亿融资方案后导致当日股价大跌8.25%。如今，中国平安已经是第三次在这个时点出现大跌，其似乎进入了“9?26”魔咒。
　　“做空者总是在寻找容易攻击的目标，在恰当的时机出动，但是遗憾的是还没有有力的法规来限制这些恶意做空者。”上述私募人士表示，做空也是市场本身给予了他们可乘之机，比如本身市场只是反弹的行情，指数也有了下调需求，市场信心脆弱时期，做多意愿不强，做空才容易得逞。
　　中国平安亮出的三季报超出预期，对此，公司表示，面对复杂的形势和市场环境，公司坚持稳健经营理念，迎难而上积极应对，以“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的综合金融模式为目标，确保各项业务健康、可持续和稳健地发展。
　　一位不愿具名的保险人士表示，中国平安大跌由于种种传闻所致，而这些传闻十有八九都不靠谱，有些甚至不符合常识。但是，中国平安的股价每次都能因传闻而应声大跌。翻看往年此时致其大跌的传闻，都是大同小异，不过每年都会加上部分新的传闻。
　　综合金融助其过冬
　　中国平安的业绩之所以会强于其他上市，在于其综合金融的效应。在三季报公布之后，终于止住了跌跌不休，10月30日三季报公布的当天，中国平安A股收盘涨幅为1.1%。
　　在中国平安前三季度净利润160.85亿当中，平安(000001,股吧)业务贡献了52.46亿元，占其三成，其业务已逐渐成为保险业务之后的“大块头”主业之一，银行总资产近1.5万亿元，存款总额达9353.97亿元，较2011年末增长9.9%；银行信用卡业务继续快速增长，前三季度新发卡超过300万张，累计流通卡量达到1048万张。此外银行中间业务收入不断增长，其在产品、、等方面积极创新。
　　中国平安的保险业务也在逆势前进，前三季度，平安累计实现规模保费1575.68亿元，其中盈利能力较高的个人寿险业务实现了规模保费1387.09亿元，同比增长9.8%；平安产险前三季度实现保费收入738.87亿元，同比增长20.0%，市场份额较去年底提升0.4个百分点至17.8%。“中国平安的保险业务虽然优于同业，但是由于行情不好，其实与市场相差不是太大，关键的是银行业务使其业绩优于同业。”罗磊认为在保险业低迷的“冬季”，平安的银行业务正在助其平稳度过。
　　此外，平安、证券业务也优于同业，截至第三季度末，高净值客户数已超过1.7万，较2011年末增长33.6%；信托资产管理规模达人民币2315.15亿元，较2011年末增长18.0%。但在罗磊看来，除保险和银行业务外，这些业务净利贡献占比不是很大，所以其增势对整个平安影响意义不大。
　　对于第四季度中国平安将对市场如何预估呢？马明哲认为当前世界经济环境复杂多变，国际经济、资本市场仍然持续动荡，国内经济总体增速将有所趋缓，结构性矛盾逐步显现、企业经营成本上升等不利因素，“对经济运行形成一定压力，同时也给金融业的发展带来了较大的挑战，保险业的总体增速将有所趋缓，银行业的竞争继续加剧，资本市场将持续动荡。”
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（责任编辑：朱瑶、贺霞)
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