赖金昌：中国约有400万家左右中小企业需要融资|赖金昌|中小企业|贷款_新浪财经_新浪网
赖金昌：中国约有400万家左右中小企业需要融资
　　世界银行集团全球金融和市场业务线东亚太平洋地区首席技术援助官员、金融基础设施技术援助负责人赖金昌。（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄)
　　“第五届中国小额信贷机构联席会年会”定于日-29日在北京召开。世界银行集团全球金融和市场业务线东亚太平洋地区首席技术援助官员、金融基础设施技术援助负责人赖金昌出席并演讲。
　　以下为赖金昌演讲实录：
　　赖金昌：大家早上好！谢谢主持人，刘会长以前跟我说过，说每年给协会讲一次技术性的题目，我今天要讲的题目叫资产支持贷款，英文简称叫ABL。听起来有点混淆，但是大家听完就明白了。资产支持贷款实际上是一种信贷方法，可以使用于中小企业当中的中高风险借款人，这件事情有什么样的意义呢？大家看一下这个图表，在任何一个国家，如果按照中小企业获得外部融资的状况，可以分为三大类。最底下这部分是已经有融资的中小企业，中间的部分是需要融资但是得不到融资的部分，最上边的部分属于不需要融资的中小企业。这三部分各自的比例大体上会是多少，这些数据很难得到。其中有一种办法，要进行调查，我们世界银行定期会对各国标准企业的调查，从这些数据当中我们可以得出一个近似数。这些数据不是非常令人满意的数，它针对的是银行投资，没有考虑非银行金融机构的投资。中小企业占比一般是95%以上。根据这些数据大体概念是这样。
　　全世界平均35.4%的中小企业有银行来的融资，21%的中小企业需要融资，但是得不到融资，44%的中小企业不需要融资，这是各国的平均数。但这些数也很说明问题了，中国的数据是多少呢？中国25.3%的企业有银行融资，58%左右的中小企业不需要借款。所以在中国有银行融资的中小企业比例是显著低于国际平均水平，平均水平是35%，而不需要借钱的企业比例高于国际平均水平。根据这些数据可以推算出来，在中国有16.2%中小企业他们需要融资但是得不到。我们把这一类中小企业称之为叫第二层级的中小企业，在这张图表上黄色的这部分。所以按照第一种算法，大体上相当于16.2%。我们再来看看发达国家的平均水平会是多少？经合组织国家的平均数来计算，经合组织国家超过一半以上的企业是有银行信贷的，大概一半以上企业不需要任何外部融资的，如果中国要达到发达国家的平均水平，意味着有26.3%的中小企业没有被服务到，我们把它换算成数的概念，按照去年中国公布的数据，中国有1800万多家法人类企业，如果按照16.2%的比例计算，大约有280万户中小企业处于第二层级，如果按照26.3%的比例来进行估算，大体上有455万户中小企业在第一层级。
　　所以在中国目前估计有400万家左右的法人类中小企业是需要融资的，但是他们得不到融资，或者是融资是不足的，请注意这是一个大约数，它不是一个准确的数字。用人民银行征信系统数据征信换算的话基本上可以得出同样的数字，这个数字大体上在400万家左右。在中国中小企业工作真正应该关注的问题正是处于第二层级的中小企业，这些中小企业他们的风险相对比较高，我们可以称之为中高风险的企业。有哪些企业呢？我在幻灯片上列出了一些例子，这里需要特别注意的，比如第二类高新技术企业，高新技术企业在贷款者眼中一定是高风险的。还有超量订单的企业，这个企业接了很大量的订单，订单金额相对于资产负债表的规模要大很多很多，因此他没法为这些订单得到正常的融资。
　　信贷机构，银行加非金融类的放款机构，他们如果用传统的信贷方法来进行融资的话是达不到中小企业当中的第二层级的，传统的方法包括关系贷款，包括财务报表贷款等等，他们需要使用一种特别的信贷方法，这个信贷方法叫资产支持贷款，或者简称ABL。在实际当中ABL它是使用担保，它百分之百都属于担保信贷，但是它是不动产担保信贷，ABL不是动产担保信贷当忠顺的全部，仅仅是动产担保中的一部分，是动产担保信贷市场中的一个信用方法。在美国这个市场大约占商业贷款市场的四分之一，因此它本身并不是一个很小的市场。一个国家如果要想做这一类的业务是有基本条件的，基本条件主要涉及到担保物权制度，请注意这个担保，不要去想担保公司的担保，担保公司的担保是第三方保证。还需要有一个好的破产法，能够保证担保债权人的优先权。在中国这两个条件基本上是有的，但还不是十分的完善。
　　这种方法它的基本思想是什么呢？它针对的是中高风险的客户，这点请大家注意，不是银行普通做的那种低风险客户。这些客户的违约率相对比较高，但是违约损失率极低，几近于零，因此这笔业务是可以做的。怎么样做到违约损失率很低呢？基本方法是紧密跟踪担保点，紧密跟踪借款人的现金回款，永远不超过事先设定的放款人。紧密到什么程度？跟踪频率不能超过五天，我下面用一个简单的框架来说明这个问题。假如说你有122块钱的销售额，最终形成100块钱的应收帐款，我扣掉10块钱的不合格应收帐款，还剩下块钱的担保基础，假如说放款利是80%，那么借款人的可用额度是72块钱，但是要和授信额度和你目前贷款余额匹配，最后可提款限额。你可以一个月做一次，但属于财务报表贷款，你可以半个月做一次，可以每天做，可以实时做。如果你能够做到五天和以下，这么一种业务叫资产支持贷款。它实质上是说你借款人有一个担保基础，比如应收帐款，每天是变动的，我要保证我的贷款余额随着担保基础每天变动。一般来说，它的贷款流程大体上是这样的，需要有人上传账款信息，剔除不合格项，核算可用额度，匹配借款余额和可用额度，核算提款限额。一般是要有提款系统。
　　它的不同点在什么地方？任何贷款设计包括三个要素，有信息的问题，有激励的问题，还有交易成本的因素。所有的ABL它是在激励方面加进了超强的控制元素，怎么控制的？体现在三个方面：第一是你用很高的匹配比例，比如五天以下。第二是你有现金回款的控制，所谓现金回款控制是所有的应收帐款回款要到指定帐户上由信贷机构控制。还有现场审计，这个不是会计师事务所的审计，这是一种特别的净值调查和贷后跟踪工作。符合这三个条件才能叫ABL。当然这种贷款的价钱也是不低的，一般来说要收管理费。银行的同志会说银监会不让我收，我不管，这是市场惯例。你如果不按市场惯例操作中小企业得不到融资。
　　具体到中国的情况，目前ABL的业务在中国已经有一些量，但是这个量不是很大，操作也不够规范，也不够全面。比如说现金回款现在在中国已经普遍使用了，一般业内使用的叫监管帐户或者叫指定帐户，但是有谁在做现场审计？几乎没有，有哪些机构实现了在电子系统下的核算和监控？可能少数机构实现了，但是这些机构的数量还是很少。为什么在中国做不到这一点呢？一个是社会缺乏这个意识，一个是因为体制造成的，这个体制让人家变得懒惰，懒人有懒人的办法，中国的信贷机构实际上已经意识到你要达到中小企业的层级，用传统企业方法做不到，他们意识到了。他们发明了一种办法，叫信用互投，企业之间互相担保。从来没有听说过有企业赋保的事情，母公司可以给子公司担保，企业和企业之间赋保是没有听说过的，法人随时都可以死掉，请不要忘了这个根本性的问题。中国因为没有做到这个，所以用企业赋保，我称为是懒人懒办法，最终后果，江浙一带最近几年的赋保危机是显而易见的。
　　如果不接受ABL的思想，中小企业中的高风险借款人将基本上得不到正规的债务融资。中国信贷行业发展下一阶段的任务之一应该是向大约400万家处于第二层级的中小企业前进。对于在座来说这意味着巨大的市场机会，请注意，资产支持贷款不是资产证券化。另外，我强调的是针对法人类的中小企业，不适用于小额信贷。
　　我的讲话到此为止，谢谢大家。
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中小企业&融资租赁的意义
　　融资租赁产生于20世纪50年代的美国，之后得到迅猛发展。我国在20世纪80年代初期才有了第一家专业的租赁公司。融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。今天，我国中小企业融资依然困难重重，融资租赁却可以在一定程度上满足中小企业的资金需求，具有重要意义。　　融资租赁有利于缓解中小企业融资难题。中小企业融资难是一个世界性的难题。由于自身基础薄弱、信誉差、经营风险大、偿债能力低，中小企业历来存在较大的资金缺口，而且缺乏通畅的融资渠道。商业银行由于需要考虑其效益和经营风险，对中小企业的贷款非常有限；中小企业直接上市融资门槛太高，它们大多数不具备上市条件；私募资金风险大、成本高，也很不规范。融资租赁作为一种新的融资方式，可以使中小企业筹集到所需资金。因为融资租赁是以固定资产、无形资产为主要对象，以融资为目的，租赁双方订有合同并按合同要求支付租金，它是融资与融物相结合的产物。中小企业只需支付少量的租金，就可以获得资产的使用权，这既解决了它们对中长期资金的需求，又可满足其生产经营的需要。　　融资租赁有助于中小企业提高竞争力。调整产业结构、转变经营模式，在很大程度上取决于企业能否捕捉到市场先机，并引进先进的技术和设备，提高产业层次和科技含量，这些都必须要有充裕的资金。根据我国国情，中小企业不可能从现有的融资渠道上获取大量的中长期资金，融资租赁正好可以解决这个难题。首先，融资租赁过程中，中小企业作为承租人不需要一次支付巨额资金添置设备，只需支付少量租金，这样就可以大大减少企业在设备更新中的资金投入。其次，融资租赁中的资产大部分为技术含量较高的先进设备，承租人有权选择设备类型和制造商，租赁期满时有权续租和低价购入租赁物，这样就可以促使中小企业加快技术改造和设备更新的步伐，提高产品的科技含量，真正转“危”为“机”。最后，融资租赁可以推动中小企业的技术创新。中小企业大多技术水平低，研发能力弱，通过融资租赁可以获得先进的设备和技术，促使科技人员进行技术创新，增强其技术开发能力，促进产品的更新换代，提高市场竞争力。　　融资租赁可以促进中小企业提高经济效率。融资租赁有助于缓解中小企业的现金支付能力，促进其经济效益的提高。主要表现在：一是中小企业进行融资租赁所支付的租赁费，既包括设备价款，又包括设备采购过程中的运杂费、保险费等相关费用。由于租赁费可在整个租赁期内分期支付，因此，与一次购买设备相比，它的现金支付压力要小得多。二是融资租赁过程中，承租人以租赁物为担保，不需其他资产作抵押，也不需担保公司进行担保，省去了大量的担保费用。三是中小企业进行融资租赁是一条融资的捷径，而且它还可以享受一定的税收优惠。因为租赁项目可以享受加速折旧，使企业在租赁前期降低所得税费用，延迟纳税，并为企业调结构、产业升级提供便利。如果租赁资产是出租方从国外租入后再转租给中小企业，则中小企业还可享受他国税收优惠，有效地降低租金水平，规避他国出口限制。　　（作者单位：江汉大学）
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中小企业融资的研究背景、目的及意义
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1.1.1课题背景 截至2010年底，我国中小企业数己达到6100多万户，占全国企业总数的99.8%，中小企业创造的最终产品和服务价值、出口总额和上交税收分别占全国的58.5%、68.3%和50.2%，并提供了城镇就业人口75%以上的就业机会并吸纳了75%以上农村转移出来的劳动力，最近，国务院专门就促进中小企业的发展出台了措施，可见中小企业的健康发展对我国的经济发展及和谐社会的构建有着相当重要的作用和意义。 其实即使是在发达国家，中小企业的作用也非常突出。自20世纪90年代以来，随着国际经济一体化及新经济革命的深入，发达国家都在积极动手扶持中小企业的发展与研究。美国政府将中小企业称为“美国经济的脊梁”，里根总统曾指出:“中小企业是我们自由经济制度的心脏和灵魂”。日本经济学家认为，“没有中小企业的蓬勃发展，就没有日本的繁荣”。欧盟从1994年便开始实施大力支持中小企业研究与开发工作的《第四个科技发展研究框架计划》，当时的预算已达123亿欧洲货币单位，1997年又提出了发展中小企业新战略的政策报告。德国把中小企业的发展看作是“国民经济的支柱”。我国的台湾省也把中小企业当作是“台湾地区经济的中坚力量和柱石”。以美国未来学家《大趋势》作者奈斯比特为首的革新者，更是提出了世界经济规模越大，则中小企业经济实体越有力量的理论。然而，从世界经济发展来看，各国中小企业在发展中都暴露出一些深层次的问题，其中融资难问题是限制中小企业发展的关键问题，无论是在发达国家还是在发展中国家，各国政府官员、经济学家、管理学家都把它提升到战略高度给予重视。 与发达国家相比，我国的中小企业在融资方面需要面对的困难更多。这是因为，我国的中小企业不仅要面对一般的融资问题，即直接融资缺口和间接融资缺口的问题，而且需要面对具有中国特色的特殊问题，即所有制歧视、社会信用文化匾乏、法制法规的不健全及公司治理结构极不完善等深层次的问题。 就直接融资而言，我国的资本市场尚不发达，目前仅有主板市场，适用于中小企业的创业板市场筹划近10年之久，却仍未出台，另外，债券市场虽己启动，但中小企业希望从债券市场上融得资金，并不容易，我国中小企业第一只集合债券—“07深中小债”于日甫在深圳正式发行，发行总额为10亿人民币，这是我国首只由中小企业捆绑发行的债券。目前第二只集合债券中关村7家高新技术中小企业集合债券尚处于筹备阶段。综上所述，我国中小企业想通过资本市场融资，实属不易。 就间接融资渠道而言，我国中小企业间接融资渠道狭窄，过渡依赖于银行。但是，己经走上商业化道路的商业银行在向企业提供贷款时，基于贷款安全性考虑，更可能对广大中小企业实行“信贷配给”。与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。然而，这种对应在我国正处于一种断层和缺失。在现行金融体制中，像国外那样为中小企业服务的中小企业服务中心、贷款担保组织、贷款担保基金、中小企业同业协会等中小金融机构还没有真正建立起来，给中小企业的融资造成一些障碍。 1.1.2课题意义 在我国缓解中小企业融资困境是一项综合性的社会工程。在这项工程中，政府、银行、中小企业自身都应该积极参与。政府应该为中小企业融资创建良好的法律环境和市场环境，构筑全方位、多层次的市场融资体系，并尽量为中小企业提供财政及税收优惠政策;银行应深化制度改革，完善金融企业制度，创新金融产品和金融服务，畅通中小企业融资渠道；而中小企业本身应努力提高自身素质，增强内在融资能力，因地制宜的选择融资途径。 综上，鉴于中小企业在我国经济中的重要地位，客观分析中小企业融资的现状与问题，深入分析问题的成因，并提出有效的解决办法，对我国渐进式改革的平稳推进具有非常重要的意义。
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如何理解中小企业融资租赁？
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　　中小企业融资租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型中小企业融资方式。出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签订金融，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。
　　对承租人而言，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现中小企业融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力。另外，通过售后回租方式也同样可以使流动资金短缺问题得以解决。
　　所谓售后回租，就是企业将现有固定资产出售给租赁公司，同时租赁公司以回租形式继续将资产交给企业使用，这样企业既获得了资金，又不影响正常的生产经营。
　　中小企业融资租赁通过中小企业融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资中小企业融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。中小企业融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。
　　中小企业融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的中小企业融资渠道，采取中小企业融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。很多投资风险小、现金流稳定、投资回报好的项目最适合通过租赁公司筹措资金，开展项目中小企业融资租赁，即租金的偿还是根据项目的收益或现金流的百分比提取，达到双方约定的租金总额或出租方的收益率为止。这样一来，出租人实际上承担了一定程度的项目风险，是一种使承租人、出租人、设备出卖人和出资人（银行、机构投资、信托投资等）多赢的投中小企业融资模式。
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