老龄化来了，我们靠什么养老
老龄化来了你还没有钱怎么办？
　　随着我国老龄化趋势的加剧，养老已经成为全社会关注的话题。养老涉及方方面面，但都离不开金融的媒介融通作用。因此，近年来养老金金融与养老金融等成为热门词汇。但是相关概念的内涵并不清晰，概念之间区别和联系也并未厘清，影响人们对养老金融理解的深化，也不利于养老金融行业的发展。
一、什么是养老金融？
　　国外较为常用的是养老金金融，英文是“pensionfinance”，英国学者大卫·布莱克在《养老金金融学》中的使用的就是“pension finance”，并指出养老金金融主要研究对象是养老基金投资于金融资产、不动产、衍生工具和另类投资。
　　可见这里养老金金融核心指的是养老金资产管理。国内除了养老金金融还有养老金融的概念，但两者在内涵上并没有严格区分。贺强、胡继晔、杨燕绥等学者都使用了养老金融的概念，但是其核心仍然是养老资产管理。党俊武则使用了老龄金融的概念，但他也认为老龄金融的含义并没有更多创新。
　　总体来看，国内基本上混同使用“养老金金融”、“养老金融”、“老龄金融”的概念，其核心与国外的养老金金融概念一致，即养老金资产管理。但在外延有所扩展，一是关注养老金对资本市场的影响，一是关注养老金的制度架构。
　　从安排老年生活角度讲，人们需要的金融服务不仅仅限于养老金，还包括其他老年金融消费，可见目前的相关概念并没有完整界定养老金融的内涵。笔者认为养老金融是一个概念体系，对应的英文是“agingfinance”，指的是围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，包括三方面内容：一是养老金金融，指为储备养老资产进行的一系列金融活动，包括养老金制度安排和养老金资产管理；二是养老服务金融，指社会机构为满足老年人的消费需求进行的金融服务活动。三是养老产业金融，指为养老相关产业提供投融资支持的金融活动。
　　可见，养老金融不仅涵盖养老金金融、还包括养老服务金融和养老产业金融，三者都是养老金融的组成部分，但是各有侧重：养老金金融的对象是养老资金，目标是通过制度安排积累养老资产，同时实现保值增值；养老服务金融的对象是老年人，目标是满足其年老后的金融消费需求；养老产业金融的对象是养老产业，目标是满足养老产业的各种投融资需求。
二、为什么必须重视养老金融？
　　第一，养老金金融事关国民养老安全和经济转型。
　　养老金金融主要包括养老金制度安排和养老金资产管理。伴随着世界步入老龄化社会，养老金制度的重要性更为凸显，关系到国民养老安全和社会稳定。近年来欧洲养老金改革滞后于人口和经济变化，可持续性受到挑战。特别是希腊等国，由于养老金制度不合理，导致国民养老陷入困境，还加剧了主权债务危机和社会动荡。我国老龄化进程加快，面临“未富先老、未备而老”的挑战，必须科学改革养老金制度，才能确保国民的养老安全。
　　养老金资产管理对实体经济影响深远。2014年底美国市场化运营的养老金规模达到24.7万亿美元，是当年GDP的145%。养老金通过资本市场实现保值增值，也是资本市场重要机构投资者，其中投资于股票、VC、PE等股权类产品的比例高达60%，支持了实体经济发展，也推动了新兴产业涌现和产业创新升级。
　　养老金金融发展有助于促进经济转型。我国国民消费动力始终不足，很重要的原因是我国社会保障体制，特别是养老体制不完善，导致国民将大量收入用于预防性储蓄。与此相反，美国相对充裕的养老金资产一定程度上降低了居民的储蓄意愿，国民可以将较多收入用于消费。可以预见，我国养老金金融的不断发展将逐渐带动国民消费，助力经济结构调整。
　　第二，养老服务金融涉及老年人福祉和金融业发展。
　　老年人的金融需求广泛，除了传统的储蓄、保险外，还包括针对养老的理财业务、反向按揭养老、遗嘱信托等新型业务。养老服务金融专门服务于老年人各方面需求，具有较强的针对性和有效性，能增加老年人效用。
养老服务金融涉及老年人福祉和金融业发展。
　　此外，人们养老的根本目标是合理安排老年生活，包括了老年理财、养老保险、老年医护、老年家居、养老机构等多方面需求，客观上需要有机构能够链接老年人的金融与实体消费，提供更为精细化的服务，这就要求金融机构随之转型，将虚拟金融服务与实体经济相结合。
　　第三，养老产业发展离不开养老产业金融。
　　首先，养老社区等养老行业资金投入大，开发周期长，依靠企业自有资金难度较大，在发展过程中离不开各方面的投融资支持。其次，养老产业服务对象是经济收入下降，消费能力不足的老年人，为了保证服务可及性，许多国家会对部分养老产业进行价格限制，因此养老产业具有一定福利性。
　　从这个意义上讲，养老产业金融兼具社会效益和经济效益。第三，养老产业金融还是养老金重要投资领域。养老金存续时间长达几十年，在此过程中必须进行合理投资以实现保值增值。但是养老金作为老百姓的养命钱，对安全性的要求较高。而养老社区等养老产业，运营良好的话能提供稳定现金流，与养老资金的风险偏好契合，是较好的投资对象。
三、我国养老金融发展任重道远
　　第一，养老金金融是当前社会关注热点。
　　由于老龄化趋势加剧，我国养老金体系面临巨大挑战，因此养老金金融成为社会关注热点。在养老金制度安排方面，普遍认为是我国未来面临严峻的养老金缺口。总体来看，社会各界对我国养老金制度改革方向逐渐达成了共识，未来制度改革的重点是大力发展第二和第三支柱养老金，建立养老金的市场化投资运营体系，逐步降低企业缴费负担等。在养老金资产管理方面，普遍认为养老金将是资产管理行业的蓝海。
　　美国约24.7万亿美元的市场化运营的养老金中，90%以上用于投资。我国养老金现有存量已经超过5万亿，预计2020年我国养老金市场有望达到10万亿。即便如此我国养老金占GDP的比例也不到20%，与OECD国家平均80%的水平相差甚远，可见我国养老资产管理行业空间巨大，因此目前银行、证券、保险等金融机构高度重视养老资产管理，纷纷将其视为未来战略发展方向。
　　第二，金融机构逐步探索养老服务金融。
　　伴随老龄化社会到来，金融行业开始重视养老服务金融。有银行提出“养老金融服务专家”发展目标，并通过养老金融支行、养老金融专卖店等形式开发针对老年人的专属金融服务。
　　总体来看，各金融机构已经开始探索养老服务金融，并逐渐考虑将其与养老资产管理、养老服务业融合，比如建行刚成立的养老金公司，在参与养老金资产管理业务的同时，将向多元化养老金融转型，为社会提供养老、医疗、住房等多方面的金融服务。保险业也建立了专门养老服务机构，介入养老社区、养老照护等领域。
　　总体而言，我国养老服务金融还处于初步探索阶段，尚未形成新的金融业态。伴随着我国老龄化程度不断加深，养老服务金融将迎来快速发展，养老服务金融机构将逐渐深入到养老产业的全产业链，将金融服务推进到实体经济领域。
　　第三，养老产业金融发展滞后。
　　养老产业先天性对金融资本的吸引力不足。原因有二，一是老年人处于经济收入的收缩阶段，消费能力有限，决定了大部分养老行业只能微利经营，美、日等国养老产业的平均利润率仅在5%上下，对金融资本吸引力不足。二是在我国养老产业作为新兴行业，盈利状况具有较大不确定性，也影响了资本的参与意愿。然而，养老产业具有显著的经济效益和社会效益，必须通过政策性和市场化手段发展养老产业金融。
　　政策性金融支持指的是政府及政府性金融机构，不以营利为目的，对养老产业和养老机构提供金融支持活动，包括政策性贷款、担保、政府引导基金、专项扶持基金等。日本、德国等都对养老产业机构提供了不同程度政策性扶持。我国近年来也出台了一系列政策，旨在通过政策性金融支持养老产业发展，包括支持地方政府设立专项扶持资金，探索采取建立产业基金等模式，支持发展养老服务产业。但是在具体政策落实层面，还未形成有效业务模式。
　　市场化融资手段指的是市场主体按照市场机制，通过直接或者间接融资手段为养老产业提供资金支持。国外养老产业市场化融资比较发达，除了常规的信贷、IPO、债券融资外，还有一些创新融资手段。
　　最典型的是REITs(房地产投资信托基金)和私募基金，美国养老社区和养老机构的融资主要通过REITs，美国前十大养老社区中，有五家被REITs持有。此外，私募基金也是养老产业金融的重要参与者。2009年黑石公司收购了一家养老社区运营商，成为全美第12大养老社区拥有者。
　　我国养老产业处于发展早期阶段，大部分是中小企业，加上产业成长期的高竞争性，使得养老产业投资具有较高风险。因此，我国养老产业金融无论是和国外发展阶段，还是和我国养老产业的需求相比，都处于滞后状态，是养老金融的短板，需要大力加强。
　　总体来看，我国养老金融发展缓慢，养老金规模低于国际平均水平，养老资产管理行业也处于初步发展阶段；此外，由于我国进入老龄化晚于发达国家，养老服务金融与养老产业金融的发展也较为滞后。但是我国老龄化速度远远快于其他国家，将很快步入重度老龄化时代。在此背景下，必须高度重视并出台相关政策大力推动养老金融发展，为应对老龄化的严峻挑战做好准备。
　　(作者：孙博，新华社瞭望智库研究员)
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由于我国进入老龄化晚于发达国家，养老服务金融与养老产业金融的发展也较为滞后。但是我国老龄化速度远远快于其他国家，将很快步入重度老龄化时代。在此背景下，必须大力推动养老金融发展来应对老龄化的严峻挑战。
由于我国进入老龄化晚于发达国家，养老服务金融与养老产业金融的发展也较为滞后。但是我国老龄化速度远远快于其他国家，将很快步入重度老龄化时代。在此背景下，必须大力推动养老金融发展来应对老龄化的严峻挑战。
北京大学国家发展研究院教授
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董克用：养老金资产或近10万亿 基本养老金五年后要达3万亿
中国养老金融50人论坛秘书长、 中国人民大学教授 董克用
　　和讯网消息 1月7日，华夏新供给经济学研究院在深圳举办以“新供给 新动能”为主题的2017年年会，特邀中国新供给经济学50人论坛多位知名专家为2017年如何深化供给侧改革，推动中国经济行稳致远把脉献策。会议由华夏新供给经济研究院、中国新供给经济学50人论坛主办，管理有限公司协办，和讯网作为特邀媒体全程报道。
　　中国养老金融50人论坛秘书长、 中国人民大学教授董克用在会议中谈到养老金市场中指出，我们认为养老金资产有望接近10万亿。怎么预测的？现在可以看到基本养老金五年后要达到3万亿，企业年金现在规模1万亿，今后如果快速增长将有达到2万亿的可能。职业年金已经开始，职业年金对象是政府的公务员和事业单位也就是4千多万人，而这4千多万人都是高收入的，他们的增长率会很快。
　　以下为文字实录：
　　谢谢主持人！
　　刚才两位院长从宏观的角度讲了新供给侧改革，我接下来向各位领导汇报一下，我们这个新生的小组织中国养老金融50人论坛，我们刚刚一岁，我们是日成立的，一岁2个月，在这一年中，我们做了些什么？我们在2017年希望做些什么？以及我们在2016年的研究中有什么样的体会？ 就这三件事做一个简短的汇报，因为是年会，目的是希望在座各位理事、朋友们了解我们，支持我们。
　　一、中国养老金融50人论坛
　　首先我介绍一下我们做了什么？我们是日成立的，成立的时候我们在华夏新供给经济学研究院的支持下，我们有6家发起单位，包括我们今天在座的长江养老的苏总，瑞晖资本的王总在，还有包括在座的各位媒体朋友。
　　之后我们2016年新加入的有(,)、平安养老等等，成为了我们的十佳单位。
　　我们希望办成养老金融领域高端专业智库，我们做三件事：
　　1、为政策制定提供智力支持；
　　2、为行业发展搭建交流平台；
　　3、向媒体传播专业知识；
　　这个是我们成立的时候对我们自己定的三个任务。
　　一年的时间，论坛发展也不错，目前已有核心成员35人，特邀成员14人，特邀研究员10人。
　　我们建立了自己的学术委员会，请姚所长担任学术委员会主席。秘书处也慢慢的运行正常，分工合作，我们也得到了媒体很多大量的支持。我们和资产业管理协会、证券投资业管理协会有非常密切的合作，共同举办了一些研讨会。
　　我们12月9日成立，之后我们和全国政协协办了养老的论坛。我们在2月27日做的北京首届峰会，着重养老金政策、运营和投资。3月28日专门从人口结构做了一个小型专题会议，看一下中国人口结构变化。3月31日我们又解读了金融支持养老产业的文件，5月份我们到福州受央行委托调研了养老金融发展情况。6月份我们召开了养老基金专题委员会，同时请专家来讲ESOB做减税的工具。7月份我们在上海金融中心举办了上海峰会。8月份我们在中国证券业投资基金业协会的支持下开了闭门研讨会，9月份我们到内蒙调研全国养老产业开了研讨会。9月份我们在，11月份我们在北京召开了关于金融现状和前瞻的研讨，12月份我们在昆仑饭店在兴业银行支持下，做了50人论坛的年会，总结了一下一年的工作，同时做了成果的发布。
　　二、2016年系列研究成果
　　论坛是要做好研究的，我们每个月出版《养老金融评论》，有一些原创文章，有一些引用的文章，为专业的非专业的人士提供咨询。同时，我们去年花了大力气，做了我国第一部《养老金融蓝皮书》，这个书已经由社科文献出版社出版，在我们年会上发布，我们其他的成果也将慢慢出版。
　　三、中国养老金融50人论坛2017年要做什么？
　　1、我们总体发展规划是不变的，我们要提高咨政议政能力；做好行业交流平台，传播大众专业知识。
　　2、完善制度建设；
　　3、我们重大活动。我们有几个峰会，第一个北京峰会，注重政策，我们5月20日在深圳召开国际峰会，我们请国际上关于养老基金投资的重要机构、专家来讲养老基金的问题。8月底、9月初我们有上海峰会，我们要讨论实践中的经验；12月我们将召开2017年年会。所以有四次大型会议，8―10次专题会议，3―5次专题调研。
　　在重大研究课题方面，我们要着重研究中国补充养老金融体系，我们也得到有关部门的资助，我们要做一个养老金融的调查项目，我们也正在设计。因为养老金融要想做好，这些到底从哪儿来？(,)怎么想？这些问题非常重要，没有数据说话，实政研究很难。
　　四、成果简介
　　最后我给大家介绍一下《中国养老金融发展报告》，
　　1、关于总报告，总报告里介绍了什么是养老金融。然后我们的战略篇里提到了关于中国养老金体系的一些思考，中国人口老龄化对宏观经济的影响。
　　同时我们也有行业篇，行业篇大家可以看到我们有养老金金融、养老服务金融、养老产业金融、老龄产业报告、养老产品报告等各个行业内关注的。
　　还有专题篇，专题提到关于养老金投资怎么投？员工持股计划等，中国的强制公积金配置之路。
　　我们还有借鉴篇，关于美国、世界、海外的等等报告。
　　我们有几个核心观点，也向各位领导做个汇报；
　　首先什么是养老金融？因为社会上谈得比较多，各种观点也比较多，所以我们给自己做了一个定位，养老金融我们指得是围绕社会成员的各种养老需求进行的金融活动的总和。我们主要包括以下三个方面
　　1、养老金金融；储备养老资产，为储备养老资产进行的一切金融活动。
　　2、养老产业金融；是为养老产业提供融资金融的配合。
　　3、养老服务金融，为满足老年人的服务、消费需求，进行的金融服务活动。
　　这三个领域我们认为构成养老金融，这是一个初步定义，我们还会不断完善。
　　我们有一些基本观点，在养老金的问题上，我们一直认为是比较重要的方面。因为现在看来，你要搞好养老，无论是养老产业，还是养老服务金融，没钱不行。中国绝大部分是工薪劳动者，在职拿工资，退休怎么办？我们养老金短期看没问题，但是不能只看短期，要看长期。发达国家养老金预期以70年为期，来做预算。所以养老金问题不只是我们的问题，是年轻人的问题，如果年轻不做努力，老的时候没有办法。我们现在遇到的问题是什么？我们明显结构是失衡，所以供给侧改革要调结构，养老金要调结构。为什么说有结构问题？因为和发达国家他们的老龄化不同，发达国家他们是慢慢老的，我们一下就老了，因为我们人口世界第一，老人人口也是世界第一，这样我们结构是不是有问题？表现在我们第一支柱，基本比重太大，而我们第二支柱太小，第三支柱就没有。所以我们养老资产比重不到GDP10%，而因为发达国家建立了比较均衡的养老金体系，他们二、三支柱逐渐成为养老金主体，占GDP规模，OECD这些国家平均78%接近80%，咱们不到10%。那怎么办？我们研究的思路是，要重新结构调整，如何让大家可以看我们的书，我们要建立中国特色的多支柱的养老金体系，包括第一支柱公共养老基金，第二支柱职业养老基金和第三支柱个人养老基金，这些具体我们都有研究。
　　对于中国老龄化的问题，是我们报告中的第三个重要的观点。因为中国老龄化一方面是老龄化未来的趋势，有很多研究。他们对于经济发展、社会发展有什么样的研究？我们贾院长姚所长带领的团队做的研究就说明，我们有三大特点五影响四大对策，时间原因我不一一讲，总而一句话要高度重视中国老龄化，这可能是中国未来，十几年，甚至几十年，会面对的一个客观的挑战
　　当然大家也不用悲观，因为正好老龄化来临了，社会需求改变了，正好和我们在调结构，这些老年人有需求，而我们原来准备不足，那正好有新的需求，这些老人也有他们的资产，我们把两个对上，正好调结构了，所以不用悲观，但是一定要高度重视，不重视一定有问题。
　　最后我们看养老金市场，我们的第四个观点是我们认为养老金资产有望接近10万亿。我们怎么预测的？我们看到我们的基本养老金五年后要达到3万亿，我们的企业年金现在规模1万亿，今后如果快速增长我们有达到2万亿的可能。职业年金已经开始，职业年金对象是政府的公务员和事业单位也就是4千多万人，而这4千多万人都是高收入的，他们的增长率会很快。
　　全国社保基金目前接近2万亿，5年后达到3万亿我们认为没问题。个人延税养老金最近推出政策。所以5年后10万亿是有可能的，养老金在这方面也是有大的作用的，这些是我们的基本观点。
　　我们2017年准备继续做我们的《养老金融发展报告》，有战略篇、行业篇、专题篇，我们也希望研究院各个领导、理事，以及社会界朋友们如果有兴趣可以跟我们一起，做好这个发展报告，谢谢大家！
（责任编辑：姜宁宁 HF088）
和讯网今天刊登了《董克用：养老金资产或近10万亿 基本养老金五年后要达3万亿》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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退休金会计（Accounting For Pension Plan）（美）
　　亦称养老金会计。反映退休金资产、基金、和成本等事项的会计处理及报告程序。的会计处理视退休办法而定。
　　约定提存金退休办法会计处理较为简单。企业每年提取的退休金数额作为退休金成本；置存与未置存办法中，仅保管和运用所生的部分影响到退休金成本的计算；共同提取与非共同提取退休金，或分期支付退休办法的会计处理较为复杂。
　　在约定给付退休办法下，其会计处理主要包括以下基本因素：
　　1、企业的；
　　2、退休金资产；
　　4、应计或预付退休金。
　　此外，还应在或附注中揭示下列各项信息：
　　1、退休办法的说明，包括适用本办法的职工、退休金给付的计算公式、的内容，以及其他影响各期财务报表比较重大事项及其影响。
　　2、，分别列示、、退休基金资产实际投资报酬及其他构成项目的净额。
　　3、退休基金提拨状况与列报数额的调节表应分别列示：
　　（1）退休基金资产的公允资产的。
　　（2）预计给付义务，应分别注明和既得给付义务。
　　（3）未确认前期服务成本。
　　（4）未确认退休金损益（包括尚未包括在退休基金资产的市价相关价值中的退休基金资产损益）。
　　（5）未确认过渡性净资产或净给付义务的未摊销余
　　（6）补列的。
　　（7）资产负债表上确认的预付退休金或应计退休金负债（应等于上述（1）至（6）的合计数）。
　　4、用以计量预计给付义务的、工资水平增加率和退休基金资产的预计长期投资报酬率。
　　5、退休基金资产中如有企业或其他关联人所发行的应反映其种类和数额。
　　6、前期服务成本及退休金损益采用其他方法的，应说明其方法。
　　约定给付退休办法会计处理具有三个基本特征，即：
　　1、递延确认（delayed recognition）。指对某些与退休金相关的事项递延确认。企业的和退休基金资产常会发生变动，这些变动并不在其发生年度一次确认，而是以系统的变动，这些变动并不在其发生年度一次确认，而是以系统的方法，以免对企业的财务状况和经营成果产生太大的冲击。
　　2、净额反映（net cost）。指退休金成本以净额反映。企业每期确认的退休金成本包括六个组成项目，如、利息成本、退休基金资产的预期报酬、未确认前期服务成本的摊销、未确认退休金净损益的摊销以及未确认过渡性净资产或净给付义务的摊销，这些项目均汇总成一个金额，在财务报表中列示。
　　3、互相抵消（offsetting）。指资产负债互相抵消。企业年确认的退休金负债与提取的退休基金资产，在会计报表上加以抵消，以其净额列示。超额提拨时，为预付退休金（资产）；提拨不足时，为应计退休金负债。退伍实际上尚未使用退休基金资产偿付退休金负债，也以净额列示。
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年金与养老金
年金与养老金
& 业务介绍
人保资产拥有23年保险资金和养老金专户的投资经验，是中国资本市场规模最大、历史最长、最富经验的长期资金投资管理机构之一。也是获得中国人力资源与社会保障部资质认可的21家年金投资管理人之一。
人保资产长期致力于为完善中国社会保障体系提供卓越的投资管理服务，具有丰富的年金和类年金的管理经验，业务领域可实现企业年金、基本养老保险、新农保、职业年金和福利计划的全覆盖。
尤其是在企业年金方面，人保资产为众多的中央企业及地方大型年金客户提供了优质的年金投资管理服务。目前人保资产服务的年金客户涵盖石油、电力、金融、铁路、烟草、航空航天、军工、钢铁、文化传媒等多个行业。