温州房价连跌的原因是什么？对金融市场和实体经济会产生什么影响？
…之前房价在高位时，满负荷贷款的新建商品房，如今在房价暴跌后，大都面临成交价低于银行贷款的窘境。同时，一些商品房价格仅高出银行最大贷款一两成。业内人士预测，在房屋供应量放大、实体经济尚无起色的当下，下半年温州房价还可能下降10%左右。从理论上看，这些商品房也将面临成交价不足偿还银行贷款的风险。 via
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我们尽量以物理学的方法讨论这个问题。温州市是浙江省人口最多的地区，根据《温州市2010年人口普查数据公报》，全市常住人口为912.21万人。全市常住人口中，居住在城镇的人口为602.20万人，占66.02%；居住在乡村的人口为310.01万人，占33.98%。据温州市公安局统计，截至2008年12月，温州共有暂住人口312万，其中人口来源位于前五的省份分别为贵州省（67万）、重庆市（49万）、江西省（33万）、湖北省（28万）、安徽省（22万）。上面是几个基本数据。其中值得特别注意的是温州的城市化率已经超过66%。在这个阶段，城市居民已经超过农村居民，对住宅的需求跟30%、40%城市化率的城市不可同日而语。西方在城市化率超过60%时已经出现逆城市化现象：西方国家出现了20世纪50年代到 90年代的“逆城市化”现象。“逆城市化”最主要的特征是人口迁移的方向发生逆转，郊区开始成为主要的人口聚居区。1950年，美国的城市人口有64%住在市区，而到了1990年，这一数字却还不到 39%，人口与产业分布的郊区化或逆城市化特征非常明显。这在另一条新闻中得到佐证：浙江省户籍管理部门2010年8月调查发现，全省“农转非”数量从2004年的57.7万人降到去年的18.9万人,降幅达67%。不愿意进城落户，甚至把户口从城市反迁回农村的“逆城市化”现象已在中国东部沿海地区出现。以上一言蔽之，温州本地居民对住宅的需求是大大减小了。一方面是人均住宅拥有量已经很高，一方面是郊区与城区区别不是那么大，很多人反而更愿意到郊区。本地人的需求减小，那外地人呢？我们需要注意，温州跟北京、上海、广州完全不同，行政上不是直辖市，不是省会城市，只是一个地级市。一般人都知道上海在哪，一般人估计不太知道温州在哪。从位置上说，它处在上海这颗超级明星城市的阴影之下（如下图），与上海、杭州相比，竞争力有限。在这样一个位置下，温州的房价已经25000有余（如下图）。在这样一个位置下，温州的房价已经25000有余（如下图）。如果可以在温州买房，那我为什么不到杭州、不到上海周边买？买得起的人或者已经买了，或者愿意到上海杭州而不愿意在这买，或者愿意到郊区而不是市区买；买不起的想买，但25000的价格，对一个贵州重庆打工老乡来说，实在买不起。温州本身的发展前景，也不像北京上海那么有吸引力。需求的萎靡，对城市前景的不看好，导致价格下跌。这是我的结论。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~下为的看法，颇有道理，一并录下~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~推究温州今日房价下降的原因，就要知道温州昨日房价上涨的原因。过去的温州房价是因为炒房者们联手营造了一个”庞氏骗局“，房价伴随着一次次上家转下家而节节攀高。现在温州经济低迷了，”炒房团们“手头的资金紧张有强烈售房套利冲动是其一，房价畸高严重背离临近地区房价是其二。所以房价就松动了。 而造成炒房问题的原因在另一条新闻得到阐述：【一个工厂老板的地产十年：开厂5年挣50万 卖3套房赚了250万】在中国最富庶的珠三角，制造业萎靡楼市狂飙背景下，制造业资金再次大举进楼市。08年金融危机后，有老板开厂5年不如卖一套房子。他们说“有余钱投厂子不如买房子，宏观调控什么的我全不看”。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~今天一直在思考炒房团对房产价格影响究竟有多大，想到一个模型，放到这。我基本上根据公开数据调整的数据，可以说明个大概。应该有人拍砖，有人反对，拍了反了再说~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~我的基本想法是这样的：以1000户为单位，计算出其中拥有不同房产套数人群的比例，把这个比例扩展到温州300万（100万户）市区常住城市人口。我的基本想法是这样的：以1000户为单位，计算出其中拥有不同房产套数人群的比例，把这个比例扩展到温州300万（100万户）市区常住城市人口。0套比例数据是根据中国家庭金融调查，其他比例数据是我的一般估计。验证了一下，最后算出来的数据跟现有的统计相差不大。有趣的是，从中可以看出，炒房团对整个市场的影响力是比较有限的，主要原因是人少。抛售最多的反而可能是二套房、三套房拥有者，他们的抛售才是价格下跌的主要原因，因为他们人群数量实在庞大。当然，这只是我的结论。成立的前提是几个比例数字和拥有套数符合实际。
作为一名温州人，对于这个有自己理解：首先，逆城市化与住房需求无关，出现非转农的原因主要是想享受农村户口的各种待遇，对于城市住房的需求还是没有影响的；其次，外面人看温州，把温州当作一个城市，温州人看温州把温州的每一个县都当一个城市，温州市区地位与乐清，瑞安相比差不多，这样分化的结果就是大家都认自己是温州人，然而这个温州是不以市区为中心的温州，这样引起需求往往是在自己县境内产生；然后是温州由于独特的语言和文化环境，使得外地人才很难融入这个环境，使得无法像杭州这样有个庞大的需求池；再次是温州人有个脾性，喜欢到杭州，上海，北京，广州等城市购房，目的是成为那个大城市的人～～导致本地购房很多时候是为了投机～～最后温州很多地方征地方面是廉价的，政府出头，经过贿选的村委集体，以极低的价格征得大片农田，被有关系的房地产商拿到，建房成本低，房子越建越多，而且大部分的房子建在离老城区较远的地方，生活配套设施跟不上，使得空宅处处～～结尾是，温州人民以后有福了，跟不上新技术变革的同时，老产业饭碗被中西部和东南亚企业抢光，钱么，也被套得～～～
想就的答案进行一些温州人的补充说明。毕竟一些情况光从数据是无从知晓的。主要是逆城市化，这逆城市化的命题至少在温州是不成立的。一：浙江省户籍管理部门2010年8月调查发现,全省“农转非”数量从2004年的57.7万人降到去年的18.9万人,降幅达67%。不愿意进城落户,甚至把户口从城市反迁回农村的“逆城市化”现象已在中国东部沿海地区出现。在我另外一篇关于温州问题的答案中已经提到过,鹿城的城市建设过程中是拆了很多的"城中村",而城中村的居民是拿着农村户口但是居住在城市的，属于城中村的农村户口,是有一个叫做“1套赔3套”的政策的,当然3这个量可能是有浮动的。所谓的城市与农村户口之间的变化,以本人而言,在90年代初成为了城市户口“农转非”,而现在想签回农村户口,基本很困难,由于知友并不了解这一情况，所以所谓的“逆城市化”并不确切。其实以我一向以来的观点,凡是不属于温州各县市的老乡们,也就是外界的人来探讨温州的房价,真是是仅限于讨论鹿城,龙湾,瓯海的房价。一来是其他县市的交易量并不是特别活跃,二来外界媒体所称的温州房价主要也是集中于这三个区。所以所谓的郊区,如果在这三个区的边缘区域的话,也是份属于城镇的人口（而且今年广为流传的关于温州的房价腰斩的几个楼盘也有很多在这些区域,房价也不低的。）。而如果知友所称郊区是属于其他县市的,我可以讲一个情况,在市中心也就是图片中热度最高地价最高的区域,与上面的永嘉县只有一江之隔,马上将建成一个名为瓯江过江通道的大桥,从市中心到桥的那头只有十分钟的路程,但是如果要住到了桥的那头基本上在温州市区人的心目中就变成了一个乡下人。这是文化所限,仅仅一江之隔口音习惯都会有所不同,所以如果逆城市化指代的是这些县市,我并不认为温州目前有这样的土壤条件,去到这些县市并不像是去郊区,更像是去了另外一个城市。所以并不存在所谓的“逆城市化”。知友的逆城市化数据这个新闻报道有说明,我同意其中所有的反对观点。按这个条件下，温州本地居民对住宅的需求是大大减小了并没有这么准确。二:知友还有一个问题是忽略了一个人群，甚至是温州能之所以能成为温州的一个重要人群——在外的温州人。大概200多万在外经商的温州人将会使得引用《温州市2010年人口普查数据公报》里的数据出现较大偏差。 的答案中有人曾提到过：“无论温州人在外多么成功，在外买了房子与否，迟早都要在温州回老家买房。温州毕竟是自己的窟。”以周围身边在外的温州经商者来看，基本上如果有一定资金基础，都会回温州再买套房,这些人会使得房屋空置，但是又不计入常住人口。三:还有最后一个模型，我并不认同这一数据“0套比例数据是根据中国家庭金融调查”。用一个国家调查的平均值来揣测我国房价最为不正常的地区，偏差会不小。至于其他数据知友并未提到数据哪里来的，所以我也就不好说了。按照我这个刚需最近半年的观察来看，二手房抛售量并没有大幅攀升（）。周围家中有2-3套房的也没有出售的，确实是是手中房产较多的资金压力较大有过售房意向。（我是个刚需肯定带主观偏向这一点算我闲扯。）还有那个房价网,在这半年之内就换个两个统计模型,回家找的到截图的话可以给大家看下,之前的数据模型和现在差距很大,和二手房成交价的差距也很大。我想知友可能是从房价网获取了一部分数据。总而言之，除了“逆城市化”的话观点，我大部分同意。还有的观点,问题不复杂。并感谢你们二位对于我家乡的关注。谢谢。至于觉得房价没变化的同胞们,我看了几个08年后学院路蒲鞋市江滨路开盘的二手房，确实没降多少,其实不算新城黄龙娄桥三垟这些地区，市区二手房远没有降的这么夸张,不过市区很久没新的除豪宅意外的楼盘了。
温州房价连跌的原因是什么？资金在撤离，全国可能有更赚钱的地方。对金融市场和实体经济会产生什么影响？当地房产商和银行苦了。
物以稀为贵，这是正理。如果供应量超出需求，价格降低是可以预料的。炒房者破产，活该，银行是帮凶，也活该
1.逆城市化主要是由于在城市化进程中城市中心区人居环境恶化，城市病泛滥，导致城市中心区居民向城市边缘和乡镇转移的一种现象，伴随着人口外迁，其本质上还是进一步扩张了城市规模（城市边缘外移，挤占乡镇空间）。这种现象不一定造成住房需求的必然下降，而是出现区域性调整，郊区住房需求上升而中心区需求下降。这正是温州房价下降初期出现的情况。2.预期。城市中心区房价的下降影响了整个区域的房价预期变化，人们开始认为房地产市场崩盘的风险增大，导致进一步的需求不振（买房子观望）和供给增加（多房者套现），这将加剧房地产市场的供需失衡，造成推动温州房价下降速度加快和降价区域扩大的主要动力。3.如楼上诸位分析所言，温州本身的城市地位造成了当地对外来人口吸引力不足。其房地产市场一直依赖本地购房者支持，但其目前的市场存量超过了当地人们的需求水平，同时又没有外来人口带来需求的后继增长（因为早期温州炒房时掏空了实业资金，导致产业空心化，降低了产业招工规模），造成了温州房价的全面下挫。4.温州金改一事无成，地区的民间资本和银行资本仍未摆脱困境，这也是造成当地房价发生崩盘后缺乏支撑的原因之一。
呵呵，去年也是这个时候，因为某次争论，特地写了三四篇文章分析温州某区域房价情况的,现在回过头来看看，跟知友们相比，水平太次，就不链接献丑了。但是我始终认为去年分析的总体思路没错，在这里，一起和知友们讨论下吧。1.供需决定价格供应方面：经典老城区，土地储备很少，在成熟的市政体系下，具有一定稀缺性，这是温州房价的基本盘，这也解释了为什么从去年到今年，大约从1.9-2.2万只掉到1.7~2.0万（温州土著个人感觉，至于为什么与新闻不符，我表示也不知道）这里我很想插一句，讲一下前任市委书记，挺不错的，行政上的1650树立大温州战略，瓯飞工程解决工业土地紧缺，城中村改造解决生活用地，轻轨s1等交通上的努力，整顿吏治·······，好啦，多的话，也不讲了。我猜这届政府大方向上应该也会延续这套大温州的战略，因为没钱了，放松二套房政策，也是为了能多卖地——额~~这涉及温州发展问题了，以后有机会再讲吧。出于缓解地方财政困难，地方政府会保证房价不大幅下跌的情况下，加大土地供应——再吐个槽，在目前温州经济状况下，想做大量市政投入，而又不依靠土地财政，几乎是不可能的事情需求方面：去年，曾做了个结婚刚需模型，通过人口出生率和一孩率，倒推结婚刚需。大家凑合看吧，做的很粗糙。同时，在需求方面出现了几个很有意思的现象同时，在需求方面出现了几个很有意思的现象1）成交量低迷以下是08.26的数据坦白讲，比我前段时间看多了不少，可能与二套房政策放松有关坦白讲，比我前段时间看多了不少，可能与二套房政策放松有关即使如此，一年撑死了不过4000套，对应一个百万级别的城市人口，怎么说都算少的2）成交多以新盘为主——这个，自己去温州市房管局网上，自己看看，琢磨下就知道了··························其实，我到现在发现自己做错了，吃饱了撑着，把题目弄得这么大，写了半天，写的我累死还只写了一小丢丢，呵呵，删掉又不舍得，后面又懒得写了，太晚了，弄个提纲给大家看看吧~~供求关系决定价格，分析温州土地和房产的供应情况，及变化趋势（供应会结合市政建设有控制的加大）分析需求情况，及其新特点和趋势（）预期影响价格经济预期，包括行业经济，温州经济和中国经济政策预期：包括货币，税收，地方融资，信贷，国家对房地产的政策，地方政策，投资途径等结论：目前还是在下跌通道之中，跌10%有可能，想半年内跌到，我只能说呵呵~只是阴跌而已，不过三五年内想反转，我也只能说呵呵~~ps：为温州的房价没有外界传言的掉的这么猛，这么危险，远没到崩盘的地步，温州人还是有一定底子的，更何况，现在是冷冻市。那么为什么这个话题这么热闹呢，我的看法是——因为大家都喜闻乐见。群众看了温州人倒霉跑路，喜闻乐见；想买房的人看到温州房价跌，喜闻乐见；媒体看有噱头，喜闻乐见；地方政府（不只温州哦~）想通过温州达到改变影响房地产政策更是喜闻乐见。但事实是~~——节选自提问者的链接via ——节选自提问者的链接via 看到这里的房价，估计北上广深的知友，笑了，在这么个山沟沟的地方，这价格，叫崩盘，不搞笑么~唉~~~表述很有问题，求折叠吧~~
我也是温州人，稍微讲一下我的看法，不专业也不成熟。温州房价下跌是正常现象，宏观调控下全国房价都在跌，因为本身就是虚高的。而温州原先房价高的原因呢，应该是和购买力相关的，购买力高了自然价格水涨船高。另外我觉得温州本身地不多，不是说面积小，而是半丘陵地形有所限制，又有大量工业用地，那么住宅的用地面积可能就小了，想买到好地段好楼盘就要高价。那么在调控下，加之近几年温州实业受到冲击，发展情况并不好，整个经济萎靡，房价自然萎靡。比如说我爹自己的厂这几个月原本是旺季的，订单却不是那么多。这种情况下自然也没办法投资房产，而且大家都在等继续降价。当然也还是有买房的。像我叔叔家孩子过几年面临升学问题，现在就考虑要买一套学区房。而我家孩子都上大学了，我爸更倾向于在郊区离厂房近一些的地区买房，毕竟两者房价差距还是很大的。此外，我朋友家由于常年在外做生意，在外地买了房，只有过年回来，所以住的是乡下的老房子，前几年用市区买一套房不到的价格在山边建了别墅住。补充：有人提到逆城市化和农村比城市好什么的，我也来说说。浙江就我看到的情况，杭州宁波温州绍兴等，不是说什么农村比城市好，全是小洋房这样，而是不同于大家普遍认知的市中心最好，边上渐弱。浙江的这些城市除了地级市的市中心外，各县级市各县都会形成一个中心，有时候发展的并不比市中心差。比如杭州市的萧山其实也有一个市中心，不过这几年或者逐渐规划得更统一了一些。对于温州来说，除了温州市区的鹿城区外，乐清 瑞安 平阳都发展得很好，有市中心，有自己的消费娱乐场所，所以各县的居民甚至可以从不去温州市区(不是乡下人没进过城的情况)。甚至有说法是某县的经济水平高于市区之类的。顺口一提，温州各地区方言有差异，地形多山丘，可能对这种格局形成有影响。再补充一句我爹的话已经两三万一平了你还想怎样个人陋见，欢迎指正
工薪阶级买套房要奋斗一辈子 谁还买？还不如住酒店。 大部分都买不起了 价格都到顶了 已经没人接盘了。就一破三线城市 要政策没政策 要人才没人才 办事读书全套拖关系。这钱都能移民 一线城市了 2万一平鬼买。
你要知道现在温州的空房太多，但是这些房子都是有房主的。利用这些房子贷款，但是人又跑干净了，现在银行成了房东了，坏帐收不回来，你说降还是补降
城乡差异化的降低或许会让房价的增幅降低。而如果乡下比城市好，那么房价价格降低也就不足为奇了。。据说浙江的农村比城市都好。。全是洋楼。。本人没去过。。不知是否属实。。
难道砖家们预测的啥经济泡沫开始啦 哈哈 其实那边的话 住在农村和住在城里相较其他城市而言，住在农村也是挺不错的吧 没必要花那么多钱非住城里不可的
政府的限购行为是主要原因，房价跌成这个样子还在拼命抑制需求，不知所谓。
之前不是有个美国记者跑到中国采访发现温州一大片建好无人居住的空房子么?
身为外行，等房价下跌的屌丝一个，我想说 早该降了，高的太离谱了
没有压力就没有动力。这事之后，温州开始土改了，见下文估计其他城市和全国都要延续这个模式了，能忍就忍，忍不了了再改
个人认为有以下几点：宏观调控、刚需都是温州房价连跌的原因的；另外，国际大环境影响下温州华侨收益的锐减也是导致温州房产行业下行的原因；温州中小企业的借贷危机；综上，温州房价的下跌将对银行造成债务风险，对于实体经济中投资于房产的企业也将形成大规模负债。 下载
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流动性陷阱指的是什么？形成流动性陷阱的原因有哪些
核心提示：流动性陷阱是是凯恩斯提出的一种假说，指当一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。
　　流动性陷阱
　　流动性陷阱是是凯恩斯提出的一种假说，指当一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。
　　流动性陷阱（liquiditytrap）是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。
　　现代解释
　　流动性滞存主要包括：
　　⑴居民和企业的现金窖藏；
　　⑵银行的存差。
　　银行的存差部分可以变为国债和在中央银行的存款。国债部分可通过政府支出花出去，用于实体经济部门，而在中央行存款的部分则只能滞存于银行系统内。至于企业和居民的现金窖藏，则明显是流动性滞存。
　　窖藏还有另一种形式，就是当银行存差过大时，银行为减轻存款利息负担，会降低居民和企业在银行存款的利息率，进一步取消存款利息，甚至对存款收费。在银行不是通过贷款，而是直接通过存款来获益的情况下，就相当于存款者通过银行来窖藏现金，这与租用银行保险箱类似。这时，银行成了吸收资金的&黑洞&。真正的流动性陷阱就出现了。
　　需求分析
　　在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识流动性陷阱的。按照货币&经济增长（包括负增）原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时（假定货币需求不变），资金的价格即利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述状况称为&流动性陷阱&。
　　投机需求
　　根据凯恩斯的理论，人们对货币的需求由交易需求和投机需求组成。在流动性陷阱下，人们在低利率水平时仍愿意选择储蓄，而不愿投资和消费。此时，仅靠增加货币供应量就无法影响利率。如果当利率为零时，即便中央银行增加多少货币供应量，利率也不能降为负数，由此就必然出现流动性陷阱。另一方面，当利率为零时，货币和债券利率都为零时，由于持有货币比持有债券更便于交易，人们不愿意持有任何债券。在这种情况下，即便增加多少货币数量，也不能把人们手中的货币转换为债券，从而也就无法将债券的利率降低到零利率以下。因此，靠增加货币供应量不再能影响利率或收入，货币政策就处于对经济不起作用状态。
　　货币需求的利率弹性为无穷大的情况。
　　在以利率为纵轴,货币量为横轴的平面坐标图上,可以用货币需求曲线上与某一最低限度利率水平相对应的一段平行于横轴的曲线来描述流动性陷阱。出现这种情况，增加的货币供应量将完全被投机性货币需求吸收，不再会引起利率的下降和投资的增加。这是英国经济学家J.M.凯恩斯首先提出的，但将其命名为流动性陷阱的则是英国经济学家D.H.罗伯逊。
　　交易动机
　　凯恩斯认为，人们对货币的需求，同时受交易动机、谨慎动机和投机动机支配，就是说，它既是国民收入的函数，也是利率的函数。由于利率的不确定性将造成债券价格升降，人们便有机会在持有债券和持有货币之间进行选择。当市场利率降低（债券价格提高），且低于某种&安全水平&时，人们预期未来利率将上升（债券价格下跌），从而愿意多持有货币。反之，人们就会少持有货币而多购买债券。上述对持币动机及对货币需求的解释，实际上并未超出古典学派的视野。不同的是，凯恩斯在此基础上进一步指出了一种特殊的情况,即当利率降至某种水准时,则根据上述理由，灵活偏好可能变成几乎是绝对的；这就是说，当利率降至该水准时,因利息收入太低,故几乎每人都宁愿持有现金，而不愿持有债务票据。此时金融当局对于利率即无力再加控制。他认为，金融当局对于市场利率，并不总能随心所欲地加以调节；利率降至某一水平之后，任何措施都不再能使它下降。这种无能为力的状况，恰如落入陷阱一样。
　　流动性陷阱的存在，意味着运用货币手段来解决经济萧条问题可能是无效的。这一结论动摇了古典学派的理论根基。因此，围绕流动性陷阱问题，西方经济学界争论很大。凯恩斯学派代表人物之一，美国经济学家J.托宾在其早期论文中，曾运用若干资料证明了流动性陷阱的存在，并明确得出货币政策不如财政政策有效的结论。然而，另两位美国经济学家M.布隆芬布雷纳和T.迈耶同样进行了实证研究，却得出流动性陷阱并不存在的结论。货币主义代表人物M.弗里德曼则持某种折衷态度。一方面，他否定有流动性陷阱存在；另一方面，他又认为市场利率不可能无限降低，因为人们需要以货币来替代其他金融资产的普遍愿望会使利率的下降有一个最低的限度。
　　主要特点
　　从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个特点：
　　(1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心。
　　(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。
　　(3)货币需求利率弹性趋向无限大。
　　表现形式
　　第一个表现
　　流动性陷阱的表现流动性陷阱在金融层面的第一个表现就是金融市场的代表性利率不断下降，并且已经达到一个极低的水平。
　　就货币市场而言，加权平均的拆借利率从今年1月份的2.06%下降到8月份的1.45%。如果将超额准备金利率从中涤除，则实际的拆借利率只有0.46%，这同亚洲金融危机后日本货币市场的表现无甚差异。就债券市场而言，自去年6月份以来一直处于快速上涨态势，这导致债券收益率处于极低的水平，期限稍短的国债收益率不仅低于银行一年期存款利率，甚至还低于银行间拆借利率。例如，在9月20日的银行间市场中，待偿期为1.236年的04国债11的收益率只有1.3261%，待偿期为1.816年的05国债07的收益率仅为1.7432%。可以预期，随着准备金利率的继续下调，金融市场的利率重心还将往下移。
　　第二个表现
　　流动性陷阱在金融层面的第二个表现就是全部金融机构的存款以加速度的方式在增长，这推动了广义货币供应量的快速上升。从去年9月份开始，全部存款的月度同比增速不断上升，从不到16%上升至今年8月份的18%强。从构成看，全部存款的快速增加主要归因于占比达到一半左右的居民储蓄存款的变化。去年9月份居民储蓄存款的增速不到15%，今年8月份已经超过了17%。由于存款是广义货币M2的主要构成，因此，同期M2也表现出加速增长的态势，增长速度由去年9月份的不到14%上升到今年8月份的17%强。
　　流动性陷阱在实体经济中的表现是国内需求开始下滑。在中国GDP的支出构成中，投资和消费占比一直在95%以上，其中，投资需求占比、即资本形成率具有典型的顺周期特征，而消费占比自上个世纪80年代以来一直处于下降态势。在年的经济周期中，资本形成率自90年的35.2%一路上升到93年的43.5%，并在94和95年维持在40%以上的水平，此后即一路下降到2000年的36.4%。2001年，随着本轮经济周期的启动，资本形成率再次由不到39%上升到去年的近44%。今年，截至到8月份的投资累积同比增速依然达到27%强，但同去年上半年高达40%、甚至50%的增速相比，显然已经是强弩之末。如果进一步考虑石油价格和其他原材料、生产资料价格的大幅度攀升，实际投资增长率更是要低得多。
　　形成原因
　　流动性陷阱的形成原因直观地看，在中国金融体系呈现银行主导的态势下，流动性陷阱的产生无非在于银行的资金来源过于充裕，而资金运用则受到诸多因素的掣肘。可以看到，银行业的贷款占存款比重自1995年低于100%之后，逐年下降，今年8月份已经降到70%以下。也就是说，对于27万余亿元的存款而言，有8万亿元需要寻找出路。简言之，&钱&多得无处可用。
　　第一个原因
　　与强烈的升值预期相比，人民币资产与美元资产的收益率却相差不多，甚至高于后者。就短期流动性资产的收益而言，中国的银行间拆借利率只比美国联邦基金利率间低2%强；就中长期流动性资产的收益而言，中国的国债收益与美国的国债收益基本相同；就流动性较差的实体投资收益而言，中国的平均收益率至少维持在GDP增长率、即9%左右的水平，远高于美国。至于对中国房地产的投资，由于非居民购买住宅不受任何限制，由于投资房地产业的外资企业能够享受到与其他国外直接投资同样的税收优惠待遇，不仅收益率非常高，流动性也有保障。在这种情况下，无论是着眼于短期的热钱，还是着眼于中长期投资的境外资金，都自然会对人民币资产趋之若鹜，从而导致外汇占款的快速上升。由于外汇占款是基础货币投放的主要来源，在央行不完全对冲的情况下，广义货币必然随之增加。
　　第二个原因
　　&钱&多的第二个原因是居民总体的消费意愿下降、储蓄上升，而这同中国收入分配结构日趋不合理有着密切的关系。从国际上通用的衡量收入分配结构的指标、即基尼系数看，中国在1994年就已经超过了分配结构不合理的警界线，并且，还呈现日趋恶化的态势。在这种情况下，中、低收入群体虽然具有较高的边际消费倾向，但可支配收入相对减少；高收入群体尽管边际消费倾向较低，但收入增长却较快。这就导致总体的消费倾向逐渐下降，在统计上表现为国内消费需求占GDP的比重不断下滑。
　　收入分配不合理的最明显之处在于城乡收入差距拉大，以至于农村居民总体的消费占比下降。可以看到，自上个世纪80年代以来，农村居民消费占GDP的比重一直在下降，虽然城市居民消费占比在上升，但后者的上升幅度难以抵偿前者的下降幅度。收入分配结构的不合理同样体现于城镇家庭中，国家统计局城调队的数据显示，2003年城镇最高收入户的人均可支配收入是困难户的10倍。从不同城镇家庭消费占可支配收入的比重看，困难户达到106%强，消费占比随收入增加逐次递减，直至最高收入户的不到67%。随着经济周期的下行，中等收入和低收入群体还将面对工薪收入相对减少的局面。收入分配结构的这种变化将使得整个经济的消费倾向进一步下降。实际上，城市居民消费占GDP的比重自2000年来就一直处于微弱下降的态势。
　　&钱&无处可用的主要原因除了起因于当前经济周期下滑的影响之外，主要就在于投、融资体制改革远未完成。就前者而言，从2004年国家发改委公布的投资体制改革方案看，绝大多数项目依然要核准，而所谓&核准&，其与行政&审批&只是语境上的一点差异。这同成熟的市场经济国家形成了鲜明对比:政府对民间投资的态度是:&你投资，他欢迎；你盈利，他收税；你犯法，他抓人；你破产，他同情。
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