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人民币对美元升值的原因
来源：金投外汇网
编辑：gaodongyan
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摘要：人民币对美元升值的原因：国际收支平衡的情况，我国处于美元贬值的国际大背景中。一国的经济增长速度，国际政治分析。
对的原因：
第一，国际收支平衡的情况，这是影响的最直接的一个因素。国际收支双顺差，储备急剧增加。促使人民币对外升值。的直接原因是国际收支变化的结果。我国改革开放以来，大部分年份的国际收支一直处在双顺差状态，虽然在1998年受到东南亚金融危机的影响。资本和金融账户出现短暂的小幅逆差，但2001年后，经常账户和资本与金融账户的顺差义开始扩大，我国的外汇储备大幅度增加。截至2008年4月末，我国外汇储备已经增加到1。76万亿，远远超过了实际的需求量。国际收支双顺差。特别是贸易账户的大额顺差使外汇储备大量增加，从汇率决定理论的角度分析，这是促使人民币升值的主要经济原因。
第二，我国处于的国际大背景中。世界主要国家的普遍相对美元升值。人民币也不会独善其身。在全球范围内，除了日本由于本身经济原因对美元有所贬值外，其他主要发达国家及发展中国家都在近乏年半中有较大幅度的升值。但人民币的升值幅度在一定程度上低于许多主要贸易国货币对美元的升值幅度。如在最直接标价法下。以来，累计升值21。35%。而人民币对美元累计升值幅度仅为14。90%。这种升值幅度差距直接表现在上就是人民币对贬值。因此。在一定程度上说。人民币升值存在一定压抑性。
第三，一国的经济增长速度，这是影响汇率波动的最基本因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。中国正处于经济高速发展阶段。按照巴拉萨一萨缪尔森效应(Balassa&Samuelsoneffect)，在经济增长和生产率提高的背景下，一国国内贸易品部门全面参与围际竞争将会提高其生产率。拉升其产出和工资水平，从而带动非贸易品部门乃至整体价格水平的上升，导致该国货币实际汇率升值。因此，我国经济的高速发展也是人民币对外升值的原因之一。由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释，即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。
第四，国际政治分析。人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。
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人民币对外升值 对内贬值为何般？
版次： B12
-- 钱袋子·服务 --
&&&&问：近日来，人民币兑美元的汇率不断下跌，人民币对外不断升值，但在国内为何感觉人民币却是在不断贬值？&&&&答：“我国缺乏弹性的汇率制度与我国较大的经济增长潜力在一定货币政策的冲击下，带来了人民币对内贬值、对外升值现象的产生。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇曾如是指出。据悉，我国人民币汇率紧跟美元，且基本上是固定汇率，即当美元贬值，人民币没有相应贬值，事实上就是被动升值。&&&&据了解，人民币汇率体现的是人民币的对外比价关系，而国内物价水平上升和资产价格上涨则是体现了人民币对国内商品和服务以及金融资产的比价关系。&&&&首先，人民币为何对外升值？因为中国常年保持对外贸易顺差，出口大于进口。以对美国的出口为例，中国的商品出口到了美国，美国得到了中国的商品，中国便赚回来了美国的美元。按照正常市场规律，人民币会迅速升值致进出口平衡。为了不至于升值过快而保持多出口，必然需要多余人民币来对冲美元，人民币需求增加，长期保持升值趋势。&&&&但在国内，中国企业赚到美元，但因中国执行强制结售汇制度，企业无法保留美元资产，这意味着中国企业每得到一美元，中央银行就要印6元多的人民币进行汇兑。这也就是说，中国企业生产的商品被美国用美元买走后，流入中国的美元却被留在了中国政府里，代价是用中国政府多印发的人民币来换取，进而使中国经济面临通胀压力。&&&&当然，造成人民币对外升值，对内贬值的重要原因是，人民币并非国际货币。人民币并非自由兑换货币决定了人民币兑美元升值仅限于相对货币之间的升值，并不代表人民币国际购买力的提高。由于人民币还不是世界货币，在国际原料价格出现大幅上涨期间，虽然人民币兑美元出现升值，但我国还不能通过以直接输出人民币的方式去国际市场采购商品或进行资本投资，还是要通过美元或其他可兑换货币开展国际贸易与投资。因此，其实际购买力并没有得到多大提升。&&&&本报记者黄惠整理
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如何看待人民币对内贬值对外升值？
　　据媒体报道，从2005年汇率改革到现在，短短的8年时间，人民币对美元的汇率从8.28降到了6.17，升值34%。同期，广义货币则由2005年的29.88万亿增加到目前的100万亿，增长了3倍多，导致人民币拦腰缩水。于是，人民币外升内贬的话题，也就越来越受到社会各方面的广泛关注。
　　媒体和专家认为，在国内，人民币反映的是购买力，是货币的自我比较。对外，则体现的是人民币对美元的汇率，是汇率概念，两者存在一定关系，但不能简单比较。
　　这样的分析，可以说既正确，也不正确；既客观，也不客观。简单地将人民币对外升值和对内贬值联系在一起，容易形成一种错觉，那就是中国人的财富被美元掠夺了，购买的美债贬值了，外汇储备的国际购买力也下降了。而实际上并非如此。就外汇储备和美债来说，只要美元与国际商品的关系没有发生重大变化，就不会出现严重贬值的问题。只有在美国出现严重的财政危机，没有能力偿还债务或大肆发行货币了，我国持有的外汇储备和美债才会真正贬值。反之，则相对安全。
　　但是，这是否意味着汇率变化一点也不对外汇储备、美债等产生不利影响？中国居民的购买力也一点没有受到汇率变化的影响呢？显然不是。拿外汇储备来看，8年前，同样创造1美元的外汇储备，如果购买进口商品，或许不会出现严重贬值，但是，如果兑换成人民币购买国内商品，毫无疑问是贬值了。只是不会出现有些人认为的全部贬值这样的现象。毕竟，外汇储备的主要功能还是购买国际商品。
　　也就是说，汇率升值既出现了外汇储备购买力下降的问题，也不是单纯意义上的完全贬值，1/3成为了废纸。
　　倒是人民币在国内购买力的拦腰缩水，更值得我们的关注和重视。要知道，对绝大多数居民来说，持有的货币都是人民币，而不是美元。汇率如何变化，对他们的生活影响是非常小的。但是，人民币在国内的购买力下降，则会对他们的生活产生严重影响。
　　那么，到底是什么原因导致人民币在国内的购买力被拦腰切断呢？表象的原因是人民币发行速度过快、增长过猛，使人民币出现了快速贬值的现象。根本的原因，则在于经济发展的理念出现了问题。因为，从2005年到现在，特别是2008年以来，由于一味强调投资对经济的拉动作用，使固定资产投资对人民币的需求过猛，不仅造成人民币大量超发，也使得人民币与同一商品的比价出现了巨大变化，商品对应的人民币数量大增，从而出现价格过快上涨、人民币购买力大幅下降的现象。
　　相反，如果这一时期的发展能够正确处理好投资与消费的关系，固定资产投资有所控制，消费需求有所提升，消费对经济的拉动作用提高，对人民币的需求就会大大减少。因为，消费与投资相比，对人民币的占用要少得多。而且，消费市场越旺，人民币的周转次数就越高，对人民币的需求也越少。
　　所以，对人民币国内购买力下降的问题，决不能只看表面，只看到是货币超发造成的，而看不到投资与消费的关系，看不到投资过度和消费不足的问题。从而，在制定经济发展战略时，决不能再过度强调投资对经济的拉动作用，而应当更多地发展消费对经济的拉动作用。即便要发挥投资的拉动作用，也应当以生产性投资为主，以创造就业和提高居民收入为落脚点，通过居民购买力的增强来激活消费市场，提高人民币的周转速度，从而改变人民币单向增长的现象，使人民币增长与经济增长更加协调。
　　至于汇率变化对居民生活的影响，也应当从改善出口商品结构、改善外汇收支关系、提高汇率的灵活性等方面予以解决。特别是外汇储备，除购买美国国债之外，还可以适当增加购买国际大宗商品，如石油、天然气等，实现外汇储备的功能性保值。
　　也正因为如此，对人民币外升内贬的问题，限期不要过度解读，也不要刻意回避，而应当作为一个问题，认真研究分析，并积极寻求解决办法。
　　谭浩俊（江苏　职员）
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人民币对内贬值对外升值的分析
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