亚投行倒逼金融秩序变革&欧美开始新一轮货币较量
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原标题：亚投行倒逼金融秩序变革 欧美开始新一轮货币较量
德国总理默克尔和美国总统奥巴马。（资料图片） 　　亚投行 　　中国现代国际关系研究院世界经济所所长 陈凤英 　　国家战略研究中心研究员 江涌 　　本报记者 蒋 林 　　新闻背景 　　截至3月17日，七国集团（G7）中已有一半以上加入亚洲基础设施投资银行（亚投行）。另外，美国主要盟友韩澳也在考虑是否加入。 　　亚投行为什么如此受欢迎？英国加入亚投行是美国衰落的信号吗？亚投行是否会加剧美欧之间的矛盾，是否挑战现有的经济规则和秩序？ 　　本期圆桌会议，我们邀请到两位世界经济方面的专家，为读者解答疑惑。 　　本报记者 蒋林 　　点睛语 　　由于亚投行对现有世界经济体制形成压力，因此将有助于形成现有国际经济和金融治理秩序的倒逼机制，同时促进美国金融机构改革，对美国是好事情。 　　陈凤英 中国现代国际关系研究院世界经济所所长 　　欧洲主要国家想抓住亚投行的机遇，对冲美元带来的负面影响。在新的历史条件下，围绕亚投行的建立，美欧再次在货币问题上展开竞争。 　　江涌 国家战略研究中心研究员 　　背景 　　广州日报：美国的欧洲主要盟友相继申请加入亚投行，亚洲盟友也开始“动摇”，一时间美国被“孤立”起来。这种现象说明了什么？ 　　欧盟盼亚投行促经济 　　陈凤英：这说明传统的世界政治经济格局在变化，美国不能左右盟友。目前，世界经济重心在亚洲，中国是引导者。面对政经格局的新变化，美国依然没有转变思维，不愿意顺应历史潮流。 　　目前，欧洲经济低迷，经济缺乏内部活力、必须靠外力拉动，而这个外力主要靠贸易投资，而其聚集点无疑是在经济高增长的亚洲。 　　亚洲的基础设施不仅可以拉动贸易增长，进而拉动制造业、矿产资源和其他能源产业的发展，这种大好机遇欧洲国家自然不会放过。可以说，在世界经济缺乏更多新增长点的时候，大家看到了这个增长点，都愿意来搭亚投行的便车。 　　可以说，美国和这些盟友原则上还是同盟，只不过在经济上受利益驱动和机会诱惑，与美国有利益分歧，选择了亚投行。 　　江涌：美国和盟友们向来不是铁板一块，历史上出现利益分歧是常有的事。 　　如今欧洲经济不景气，需要大量资金拉动经济增长，亚洲正好能满足他们的需要。欧洲人的现实主义观念是很强的，骨子里向来就有着明显的“利益主义”。 　　美欧 　　广州日报：主要欧洲国家不顾美国反对，加入亚投行，是否会加剧美欧矛盾？ 　　美欧一直存在暗中博弈 　　江涌：美欧对亚投行的态度分歧，暗含美欧博弈的成分。长期以来，美欧在金融领域的博弈和竞争一直很激烈。作为世界经济的两大中心，美欧在货币问题上是天然的竞争对手，近代历史的发展反复证明了这一点。 　　二战以后，布雷顿森林体系就是美英较量的结果。20世纪60至70年代，欧洲不断推进一体化，不仅对抗苏联，更是在经济上对抗美元，摆脱美元的操纵。上世纪90年代末，欧洲国家推出欧元，被广泛认为是美元“唯一的竞争对手”。 　　美国一直在想方设法打压欧元，比如美国借伊拉克战争、科索沃战争“敲打”欧元；2008年金融危机后，美国一直唱衰欧元，还在IMF中打压欧洲份额。最近一轮美国退出量化宽松政策，导致美元升值，其他主要货币贬值，其中也有美元打压欧元的成分。正因为此，欧洲主要国家想抓住亚投行的机遇，对冲美元带来的负面影响。 　　在新的历史条件下，围绕亚投行的建立，美欧再一次在货币问题上展开竞争。 　　陈凤英：没有永远的同盟，只有永远的利益。美欧之间的矛盾,并非仅因这次事件加深，两者之间的关系早就开始松动，21世纪来更加明显。 　　2008年金融危机是由美国引起的，欧洲国家遭殃，美国袖手旁观。当然，美国后来也采取措施弥补与欧洲的裂痕，与欧洲签署《跨大西洋贸易与投资伙伴协议》，加强美欧经济合作。可以说，美欧关系是在不完全破裂状态下，正在发生了微妙的变化，所谓“政治同盟”正被经贸利益打破。 　　机会 　　广州日报：中国在与他国合作时应该如何防范和控制金融风险? 　　吸收欧洲管理经验 　　江涌：可以说，欧洲主要国家特别是英国，比中国会“玩金融”，金融领域经验十分丰富。中国与英国相比，一个是羽翼未丰的“菜鸟”，一个则是“老谋深算”的资深玩家。因此，中国应在与他国的合作中，持审慎态度，踏实地走好每一步，不能盲目乐观，贪大求洋。 　　一个形象的比喻就是，我们是一条小船，不是大军舰，上面到底载多少人，要看看有没有这个承载能力。 　　在亚投行的问题上，中国应该利用现有多方机制与美国充分沟通，目前还远没有到中美对决的时候。由于美元是美国国家利益的核心，因此我们需要警惕的是，在美欧货币战的对决中，中国不要被当枪使，避免触动中美关系，导致中美摊牌。 　　陈凤英：不是说没有经验就办不成事。我们承认风险的存在，但如果不尝试，风险更大。借着欧洲先进管理经验的进入，我相信我们能培养出一批优秀的人才，管理能力会得到提高。 　　我也做一个比喻，就是风险有如一个“脓包”，你不去碰它，它自己会化脓破掉很痛苦，还不如在它自己破掉前，先把脓捅破了，这样痛苦就会小很多。 　　中美 　　广州日报：亚投行的建立，是否会挑战现有的世界经济规则和秩序？是否会增加中美之间的摩擦？ 　　倒逼美金融机构改革 　　江涌：客观上确实是对美国所主导的经济秩序造成挑战。 　　亚投行还没有启动之时，对现有经济体制冲击就很大。这也是美国反对英国加入，自己表态不加入的原因，因为担心与美国主导的世界银行出现竞争。 　　但亚投行设立初衷并不在此，它没有侵蚀既有多边机构的意图，中国也没有这种打算，而是想用一个机构来资助基础设施的投资。 　　陈凤英：随着亚洲经济的发展，亚洲在全球政治经济中的话语权在上升，是一个崛起的新兴经济体。美国作为一个“守成大国”，对亚洲崛起有本能的防范和抵触。因此，美国把中国倡导建立亚投行当成“政治行为”，对与自己利益有冲突的事物仍然抱着一种冷战思维。 　　其实，美国已意识到自己主导的旧经济秩序不合时宜，所以才创立TPP(《跨太平洋伙伴关系协定》) 等贸易规则。美国虽然承认中国力量的崛起，但心理上仍不愿意接受。 　　要看到，亚投行是中美交流的一个新平台，不是擂台，还是美国“重返亚太”最好的平台。由于它对现有世界经济体制形成压力，这将有助于形成现有国际经济和金融治理秩序的倒逼机制，促进美国金融机构改革，对美国是好事情。 　　况且，即使美国短期不加入亚投行，美国企业也会慢慢被吸引进来，这就促使美国更加认清自己，反思需要做什么，能做什么。
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by .cn. all rights reserved金融危机后世界货币格局之演变
金融危机后世界货币格局之演变
来源：你我贷
随着美欧金融危机的爆发，美欧的政治经济体系缺点开始显现出来。在这样的前提下,世界货币格局必将发生改变,笔者认为世界货币格局先是经历“春秋”格局,而后经历“战国”时期，最后必将由一种货币替代统一或主导世界。美国次贷危机引发了金融危机，其实金融危机的根本原因是美国一直倡导过度的金融开放和金融产品的发展，同时监管又跟不上，才出现了现在的局面。那么，美国为什么会如此放任金融市场的泛滥呢？笔者认为，最重要的一个原因是其经济政治体制主导了这样的格局。美欧作为世界发达国家,各项基础建设全部实现现代化,而且各项科技也进入顶盛时期,在没有新的产业科技带来革命性的浪潮之前,其经济的增长瓶颈显现,因此只有靠金融市场的优势维持其发展。由于美国金融市场输出美元金融产品的潜力是无限的，因此在国际体系中，美国的经常账户逆差可以不断扩大，美国的对外债务不断累积。然而，随着美国经常账户逆差以及对外债务规模不断扩大，一旦东亚国家和石油输出国不再接受美元资产，则目前的国际收支格局就会轰然倒塌，全球商品及金融市场可能陷入危机。因此，次贷危机对美元在国际货币体系中的储备货币地位、对美国金融市场在全球金融市场中的枢纽角色、对美国经济在全球经济增长中的引擎作用都产生了严重负面影响。然而，由于目前没有一个强有力的替代者来取代美元、美国金融市场和美国经济的地位，美国霸权的衰落注定是一个漫长的过程。欧洲金融市场的危机可能比美国更严重，而且欧洲实体经济和金融市场应对危机的能力及灵活性不如美国。此外，日本还未从长期的经济衰退中完全走出来，“金砖四国”目前在国际市场上的影响力也非常有限。日，高盛公司发表了一份题为“与BRICs一起梦想”的全球经济报告。当时高盛估计，巴西将于2025年取代意大利的经济位置，并于2031年超越法国；俄罗斯的经济状况将于2027年超过英国，并于2028年超越德国；到2050年，世界经济格局将会剧烈洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯，届时，现有的六大工业国将只剩下美国与日本。高盛全球首席经济学家吉姆?奥尼尔在日推出“金砖四国”这个颇具想像力的词汇之后，很快便风行全球，成为对21世纪全球经济走向的最大预言。奥尼尔在那份至今为全球经济界引为经典的报告中预测，2050年以前，“金砖四国”的GDP将超过目前掌握全球经济话语权的G7(美国、日本、德国、英国、法国、意大利和加拿大)，中国将在2039年取代美国成为全球第一经济强国。众所周知，一国的经济体强盛而且具有可持续发展的潜力,其货币就会受到他国的高度认可,如果该国综合国力在该地区有很强的影响力，那么该国货币就有可能成为该地区的主导货币。随着“春秋”时期的来临,我们是否可以认为在世界上的这七大洲将出现５个主导的货币,例如后美元时代主导北美洲等地区、主导欧洲地区、人民币和以及印度在亚洲争夺主导权、巴西在南美洲争夺主导权，而在大洋洲地区取得主导权。此后可能会向“战国时期”转变,世界主要强国将在世界上以货币战争的形式争夺世界主导权。“金砖四国”和其他几个国家将在“战国时期”成为“战国七雄”，这一时期可能存在某国货币占世界主导而其他货币为辅助的轮换格局，最后由世界上最强大的经济体统一世界货币的主导权。如果说美欧经济发展到了顶盛时期,那么亚洲经济体则刚刚步入复苏周期,亚洲经济发展空间巨大,未来将成为世界最大的经济体。美国的金融危机恰恰给我国带来了百年难遇的发展机遇,理由有三：其一，近年来我国经济对外依存度较高,容易受制于人,只有建立以内需为主导的循环经济、以进出口贸易为辅助的二元经济结构才是长远之计；其二,金融危机爆发后，必将诞生新的金融法则；其三，此次金融危机对我国影响较小，国内金融资产非常健康,储备世界第一,在某种程度上提高了话语权。欧美乃至全球经济的衰退似乎无可避免，短期来看中国经济也将受到严重冲击，但具体来看，在本次经济危机中，中国经济却是有惊无险。原因有三：第一,这些年的经济增长使我国积累了很多财富,外汇储备世界第一,财政有相当的盈余,为宏观调控提供了保障；第二,金融机构相对稳健,国家调控较为妥当；第三,我国经济受影响较小，目前正是我们转型的有利时机。金融危机不可小视，但我国的金融系统不会有太大问题，一旦世界经济形势稳定下来，只要动用偏松的货币政策辅之以积极的财政政策和调整税率等措施，则我国经济就可以顺利实现软着陆，在成功转型为以内需为主导的健康循环经济体后，我国经济将步入高速增长周期。届时，人民币将继续保持长期稳健的升值过程，从而吸引全球资金的注入，促使我国经济进入繁荣昌盛时期。
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世界货币体系的新变化：危险贬值游戏
观察和考察的最新变化，发现各国央行依靠降息和，展开一轮竞争性货币游戏风潮。9月份以来，美联储QE3、殴央行OMT、日本和英国央行的跟随货币宽松，亚洲和新兴市场一些央行也采取同样的跟随采取行动。
原因在于，据说货币贬值可以提高贬值国经济竞争力。而这种传说中的经济竞争力，来源于货币贬值（汇率）可以让出口产品的价格下降。而产品价格下降可以带来的销售和“销售能力”的提高。也即微观企业放弃以质量、科技和创新的竞争，取而代之的是依靠央行以压低货币价格进行全球竞争。
这种虚构的短期企业产品价格优势，必然会以微观企业损失长期竞争力优势为代价。这种谬见破坏性极大。货币贬值竞赛游戏的危险性，至少来自两个方面：一是，以邻为壑的货币战趋向；二是，眼前短期利益所得危害长期经济增长前景。
可怕的是，这种异端邪说得到了现实的支持。它所表明的是，人类开始集体性堕落，各国央行开始采用“劣币驱逐良币”的反市场的手段进行国际市场竞争。这种危险的贬值游戏，势必将人类带入看不见光明黑暗隧道之中。这种趋势，表明全球货币体系正在走入一个穷途末路的危险局面。
二战之后，人类开始第一个全球性货币体系&&布雷顿森林体系。也即美元与黄金挂钩、全球各国货币与美元挂钩。这对世界经济快速发展起到了积极和关键的作用。其本质是，美元作为主权货币充当世界货币角色，加速了世界贸易进程。但这又是一个天然而又无法弥补的缺陷。好景自然不会长。
美元的堕落。1971年，美国尼克松政府单方面终结了布雷顿森林体系。美元彻底脱离了黄金，货币金本位制也彻底蜕变为信用本位制。两者的区别是，金前者等同于商品货币；而后者仅是一种交换媒介。前者有约束力、是一般等价物，后者仅是一种国家信用凭证，没有约束力。
世界普遍认为，美联储的连续QE是通过印钞刺激经济、转嫁危机。这种观点似是而非。首先，美元的堕落是始于格林斯潘时代，2000年科技泡沫破灭以及“9.11”事件，让美联储用低息和放松货币政策刺激，外加金融去监管化，最终导致了2008年百年不遇的金融危机爆发。
其次，根据公开数据显示，美联储前两轮QE投放了2.3万亿美元。但2011年，美联储超额准备金账户又多出了1.5万亿美元，同时美国企业的现金储备超过了5000亿美元，两者合计达到2万亿美元以上。这种结果就表明了美联储实际向市场投放美元流动性不超过3000亿美元。美国M2与GDP之比仅0.83，也佐证了美联储没有滥印美元，或者说多印的美元又回到了美联储帐上。
第三，美联储的QE1和部分QE2是金融危机下，央行行使最后贷款人职责行为，本身无可指责。而今年9月份，美联储再次推出被称为无限量版的QE3，却与上两轮不同，本轮QE3购买的对象不是国债而MBS。两者的区别是，国债是信用债、MBS是资产抵押债券。也就是说，不能简单认定QE3是美联储的一种印钞行为。或者说，QE3向市场投放的货币更像是资产本位货币。
所有问题的焦点在于，全球货币体系是以美元这个主权货币充当了世界货币职能。而美元的堕落更早是在格林斯潘时代，如果查看美元指数可清晰显示这点。美元大幅度贬值开始于2002年，并非是QE之后。恰恰相反的是，2008年金融危机爆发后，美元呈现的是，见底回升态势。而且美元有反转趋势，这点不可不引起更深一层地思考。
笔者更倾向于这种思考，从更长的视角看，美元更早在1970年代开始衰落，到2008年金融危机爆发，完成一个的大的因果关系轮回，美元堕落是因、金融危机是果。金融危机变成了美元的一个拐点，这意味着美元一个脆弱时代可能已经结束。至少，全球货币体系可能已经开始发生一个根本性的变化。
欧元的诞生。欧元在1999年横空出世，代表了人类货币史上一场进步的力量。欧元与其说是一个人类的伟大发明或创造，不如说是一场人类的伟大实验或尝试。这是人类首次使用非主权国家货币，来替代主权区域国家统一货币。但遗憾的是，没有彻底或更好地解决体制和机制问题。所谓体制问题就是，财政不能统一或没有有效监督问题；所谓机制问题是，吃“大锅饭”和“劣币驱逐良币”问题。三年前欧元区主权债务危机出现，恰是由这两个基本问题不能解决造成的。
希腊就是“劣币”和吃大锅饭者，而德国就是良币和大锅饭的提供者。中国人最明白吃大锅饭的结局。中国人都应该明白不解决这个问题结局是什么。因此，欧元前景难料。
日元是典型的货币操纵失败者。1991年日本泡沫经济破裂，日本不愿承受痛苦的调整，采用低息和宽松货币政策组合，来对抗经济的自然调整和市场强制纠错。日本用财政进行无效政府投资，央行展开配合行动，采用零利率还加不断向市场投放日元流动性，而且把这种错误坚持不懈地执行了20多年。完成了大政府主义反市场和反经济规律反复操作的典型案例。最终导致日本经济不仅失去20年，而且成为一个僵尸经济。
谢国忠最新撰文指出，日本今天的结局或错误是过去20年刻意维持高汇率造成的。笔者对此持不同看法，笔者认为，日本的高汇率结果是日本财政和金融货币政策错误导致的。而高汇率又维持了日本经济不作调整，并掩盖了日本经济深层次的问题。但对日本经济结局的看法几乎是一致性的，汇率持续性下跌、经济持续萎缩。日本除了接受惩罚，已别无他途。
笔者曾撰文，借用了茅于轼先生的观点：天下没有损人利己的汇率。要么利人利己要么损人害己。但日本却创造了茅于轼先生和笔者都没有想到第二种汇率：害己利人。这既不是雷锋精神，也不是白求恩精神。
日本央行错误做法和大政府主义的反经济、反市场的政策，可鉴全球央行。
正在崛起的人民币。中国经济崛起使得人民币越来越受到世界欢迎，受欢迎程度远超央行想象。从东亚到拉美和南非，据美国媒体报道，人民币已绕道美国的后院北美去了。这其实更多体现的是，全球对寻找美元替代品孜孜不倦的追求。但中国央行对人民币国际化显然谨小慎微并步步惊心。他们有太多的担心，害怕失控，这包括对经济和权利两种失控。他们显然没有去设想和思考，市场化和国际化会促进中国经济健康地发展。
目前，中国的利率和汇率没有市场化，已成为中国经济发展和经济失衡最主要的障碍和原因。历史上，还没有出现过一个国家的崛起没有伴随强势货币的案例出现。美元如此，人民币也同样。两者同时升值的可能性正变得可能。
各国央行竞争性货币贬值危险游戏的结局，只能会有两种情形，一是，全球经济衰退或危机全面爆发包括；二是，各国货币回归金本位或新金本位制。
美国共和党在这次总统选举中已经提出了这样的主张。而前世界银行行长佐利克前不久也曾提出过类似的政策建议。金本位制的提出受到了经济学家普遍嘲讽，这的确不是一个好的政策主张。资产货币本位制也并非良途。但金本位制或新金本位制，却可以约束各国“大政府”主义滥用权力和央行的双重或多重使命。
结束目前这种全球货币贬值危险游戏的方法，并非没有。一是，全球经济尽快摆脱经济衰退的局面，在欧洲和日本继续衰退情形下，唯独依靠中美两国或中美国；二是，世界货币先生&&美元，率先结束宽松货币政策，改变美元贬值趋向。这点，目前看，似有迹象&&美联储内部分歧加大并有意制定明确收回QE的明确规则和指标。三是，祷告上帝，等待通胀“杀手”快来，剿灭各国央行手中滥用印钞的权力。
旧经济仍在挣扎，新常态已经来临。各国央行都应“放下屠刀（滥发货币），回头是岸（稳定币值）”。
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下图反映的历史信息有 ①反映了二战后欧洲主要国家实力削弱，美国实力空前增长　②布雷顿森林体系确立了美元在世界货币体系中的中心地位　③图中局面在20世纪70年代初被打破 ④美元地位的变化反映了美国在世界范围内霸主地位的变化
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