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叶檀：中国股市看不到希望
每日经济新闻
中国水电的顺利发行印证了如下真理：在A股市场，没有发不出去的股票;市场底部远未到来;给监管层提供了更多的融资信心。
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汇金增持四大行之后，中国水电上市首日开门红，显示又一波救市行动开始。
出乎绝大多数人的预料，10月18日，中国水电在首个交易日高举高打，不仅没有破发，还因为早盘大涨38.22%而被临时停牌，截至收盘，上涨17.1%。中国水电因此成为绿色大盘的一抹鲜艳红色。
中国水电的顺利发行印证了如下真理：在A股市场，没有发不出去的股票;市场底部远未到来;给监管层提供了更多的融资信心。
不管中国水电的追捧者是谁，显然是投资者中的害群之马。中国水电首日价格如此之高，显然说明市场发生定价错误，本次A股IPO发行30亿股，原计划为不超过35亿股;最终以发行价区间下限每股4.50元定价，募资总额达到135亿元，低于原计划的173.17亿元。但上市首日受到的追捧，显示中国水电的一级市场定价阴云是虚假信息，如浮云过眼。如果不是一级市场定价错误，就是二级市场为了维持配售股股价强行拉抬。引人注目的是，中国水电网下配售得到基金捧场，华夏、南方、华安、富国、融通、银河基金、景顺长城、上投摩根、摩根士丹利华鑫等基金公司旗下60余只基金参与申购并获得了网下配售股份。
中国水电开门红为后续大盘股上市打开了大门。此前陕西煤业与中交股份的A股IPO申请均已获得证监会发审委审核通过，中交股份拟在上证所发行不超过35亿股，募资规模不超过200亿元，有望成为今年以来A股最大规模IPO;陕西煤业拟发行不超过20亿股A股，计划使用募集资金172.5亿元。汇金增持数亿，发行数百亿，实在是一笔再划算不过的买卖。
强行拉抬或者强行护盘从来没有好结果。从1993年12月的申能9.18元到2010年8月的农行2.68元，无一例外地以破位告终。农业银行发行后迎来大盘短期反弹，但此后市场进入漫漫熊市。今年1月发行的华锐风电募资额为94.59亿元，首日上市最高到达每股88.8元，实在是个吉利的数字，但此后一路下行，如今复权后股价跌去一半。
表面上看来，沪深两市IPO的融资量有所下降。据金融数据终端统计，今年前三个季度，沪深两市IPO融资总额合计约2333.29亿元人民币。相比之下，2010年前三季度IPO融资总额约为亿元。今年融资额比去年同期减少约40%。与此同时，据媒体报道，6家公司上会4家公司被否，国庆节后首周证监会发审委IPO过会率骤然降低，33%的过会率也成为史上最低过会率。
过会率下降不是亡羊补牢，而是营造氛围。有人说，过会率下降是因为监管部门注重上市公司质量，无异于承认此前并不重视IPO质量。这真是拍马屁拍到马腿上，拍马者无法自圆其说。
实际上，今年融资总量绝不低。统计显示，目前已经过会尚未发行的新股共47只，其中9只已经公布招股书，将在本月内发行，包括本周三将发行的沪市新股恒立油缸拟募集资金10亿元。
另据数据显示，今年以来一共有138家公司实施定向增发，募集资金3513亿元，比上年同期增长53%。相比上年同期，定向增发的数量和融资金额分别增长35.3%和53.4%。今年以来，公告了增发预案(包括公开增发在内)而尚未实施的再融资事项一共263起，如果剔除未获通过以及停止实施的案例，这些上市公司计划募资金额高达5888亿元。而今年7月以来，仅3个多月时间，不包括可转债等在内，上市公司提出的再融资计划已有109起，数量相当于前两个季度总和的七成。
对比两市市值，2011年9月末为2360点，A股总市值15.5万亿元，而去年同期为2610点，总市值16.4万亿元;再对比上市家数，2011年8月末A股上市公司2165家，去年9月末为1889家，增加了近300家。今年资金紧缩，融资量却基本与去年持平，显然，上市公司在抽干池塘的水。据汪江涛说，今年以来增发实施138例，其中近半数(65例)破发。此外，今年以来上市公司发布增发预案245例，其中132例价格倒挂，占比53.88%。如此数据是竭泽而渔的活写照。
希望中国水电迭创新高，大盘股再接再励接连出炉，让股市露出狰狞真相。否则，有人还会以为涂脂抹粉就能扮靓市场，以为投资者会被语言打动，中国股市看不到希望。从这个角度说，中国水电算是救市之举。
9月份基金净值异常下跌 传王亚伟无心操盘将走人
王亚伟两只明星基金双双以超过12%的跌幅，在偏股型基金9月的表现中倒数。在华夏高层人事变动、11月份年度考核临近的背景下，王亚伟“走人”的传闻在基金业又开始升温。
净值9月“异常”下跌
9月，沪深两市上演了大幅下跌的一幕，上证指数从月初的2500多点坠落至2400点下方，跌幅超过了8%。统计显示，偏股型基金无一幸免，净值9月跌幅达到了9.41%。值得注意的是，在9月，明星基金经理王亚伟所掌管的华夏大盘和华夏策略精的净值表现明显落后。华夏大盘精选9月净值损失了12.19%，而华夏策略的净值则蒸发了12.2%。
数据进一步显示，今年7月份，华夏策略精选和华夏大盘精选实现了超越，分别为5.64%和3.85%的年度收益暂时重回年度偏股型基金冠亚军宝座。截止到8月底，两只明星基金依然领跑。
然而9月过后，前三季度华夏大盘精选的年度收益变成了浮亏，损失了10.45%，而华夏策略精选收益也变成了-8.56%，与鹏华消费优选、东方精选等基金的差距拉大，重新退出第一集团的争夺。
王亚伟走人传闻再起
今年二季度，就在市场多数个股下跌时，王亚伟概念股显得异常抗跌，成为市场的焦点。而进入9月以来，王亚伟概念股连续遭遇重创，包括美尔雅、葛洲坝、庞大集团等持股接连下跌。其中，华夏系在二季度几乎撞线配置的美尔雅，三季度也在市场对其重组预期失望的背景下，股价跌幅超过了40%。
“市场上涨时，王亚伟掌管的基金并不一定是涨得最多的;市场下跌时，却显得更为抗跌。这在2008年的大熊市以及后来市场中都很明显。”某券商分析人士表示。
正因为这样，9月份华夏大盘精选和华夏策略精选双双掉队，也让业内对王亚伟“无心操盘”的传闻再起。
9月23日，华夏基金发布了两则人事任职变动公告分管营销的总经理助理吴志军和公司投资总监刘文动同时被增聘为公司副总经理。由于华夏已经有王亚伟作为分管公募的副总，这一任命这也引发了市场更多的揣测。
不过，华夏基金相关人士则对此表示否认，并表示，基金短期波动是正常现象，传言属于“无端揣测”。(扬州晚报)
编辑：一财小编
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中国股市6000点下跌创最大熊市 股民因贪欲被套牢
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人的欲望，他的那个欲望，他永远在那个，你看涨了40我都不卖，还贪，还得到45，还贪。贪贪没有完，跌到35了，35还觉得还能回去，跌30了。
解说：凯恩斯是这这次大熊市中少有的幸运儿，他在沪指5000多点时就清仓，用赚到100多万还了，甚至在2008年9月底，沪指跌至2000点时他选择再次进入股市，却依然安然抽身。 凯恩斯：结果正好赶上十月一期间，然后停盘，就是国内休息，然后国外还在交易，美国、欧洲还在交易，特别是像伦敦铜，大概放假期间跌了15%，我正好是放空，看来是投机了一小把，结果出来，。出来之后，第一天赚了40%，就是直接就跌停，第二天还继续跌停，一共是多少个跌停呢，总共算下来大致是12个到13个跌停。5天，我印象特别深。 解说：凯恩斯的安全着陆，并非来自侥幸，而是源于他多年来在股市练就的敏锐判断力。曾经的凯恩斯也是一只菜鸟，他在2000年初入股市时，也有过惨痛的教训。 凯恩斯：后来买了一个叫海信电器，买了之后大概12块多买的，印象特别深，就是12块5毛还是7毛钱买的，然后买完了之后，紧跟着就是2245点，大概就是2245点前后，就是听别人说股市能赚钱，然后我觉得股市也应该能赚钱，我不比他们傻呀，我应该很聪明啊，我也冲进去，结果一路下跌，就一直跌到了2005年，最惨的时候跌到多少钱，大概是4块钱、3块多钱，就是12块钱，就是跌到了就是快把前面的1可以去掉了。 解说：这次经历，给了凯恩斯深刻的教训，他开始明白，炒股并非是靠聪明和运气的游戏，而是智慧、技能和经验的结合。自此之后，凯恩斯开始细心钻研股票，他将自己的名字，改为西方著名的经济学家的名字，就是为了表明态度，要用专业的经济学知识来观察股市。 凯恩斯：比如说自己消费，你刺激家家买电视，你每家都换了一台电视，那不能天天换电视吧，对吧，电视它的消耗没那么快，你鼓励他买，那个汽车它也不是说，你今年买了，明年它就坏了，所以说你就看到就是说，一旦对于汽车宣传企业来说，比方说今年我去扩产，扩产到1百万辆，明年我也要扩产一百万辆，大家产能都已经提高了，但是呢后来突然需求没有那么大，最后产能过剩，再有一个有些企业适应不了那么呆坏账，大量呆坏账就产生了。 解说：通过多年对股市的研究，凯恩斯得出结论，炒股的风险并非不可控制，股市是经济形势的直接反馈，有了对经济形势的判断，股市的规律就可以基本掌握。凯恩斯的论点，得到了老股民安强的认同。 安强从2002年左右开始炒股，十年间他将自己的资产增加了十倍。 马安强：有一个道理是谁也破解不了的，就是这个行业内的一个平均市盈率的问题，就是行业内平均收益率的问题，这是千古不变的，对吧。外国的股市有一百多年，我们的股市有二十多年，那基本上这个就是二八赚钱，就是20%的人是赚钱的，80%的人是亏钱的，那20%的里面据国外的统计是只有20%是能在短线里赚钱的。 解说：按照20%赚钱的认识，安强总结出了价值投机理论。安强说他并不否认自己在股市当中的投机行为，因为股市跟现实一样，当很多人都来共同争夺一份利益时，投机必然产生。 凯恩斯：在股市里呢就是什么呢，大家都抱着我比别人聪明，其实你想想，社会上别人比你傻吗，至少智力不比你差，智商也不比你差，凭什么你能赚钱，那么你要想能战胜最起码。不有人说吗，就是说最起码就像有个熊来了，有一个人说赶快系鞋带，把鞋带系紧，有一个他朋友说，你别去系鞋带，没有用，你跑不过熊的，他说跑不过熊没关系，我跑过你就行了。 解说：凯恩斯说股市的投机者需要相当的专业能力，但是大部分的股民都不具备这种专业能力。 2007年的大牛市，给了很多人一种错觉，炒股一定赚钱，正是这种错觉导致了大量股民跟风而入，涌进股市，这些人几乎都成为2008年大熊市的牺牲品。 凯恩斯：过去有句话叫新股民怕下跌，老股民怕涨。很多老股民为什么在2007年没有赚到钱呢，一涨就卖一涨就卖，恰恰是这些不懂的股民不断的推高股价，不断的推高，什么价格都敢买，他们赚钱了，但是亏钱的，熊市其实恰恰亏钱的也是这种新股民，因为他无知者无畏。 解说：事后有人总结，在这场能力并不均等的赛跑中，更多的人并非输给了专业能力，而是人性中不断闪动的欲望之火。 赵磊（老股民）：人的欲望，他的那个欲望，他永远在那个，你看涨了40我都不卖，还贪，还得到45，还贪。贪贪没有完，跌到35了，35还觉得还能回去，跌30了。 刘江波：比如很多人买中石油也是一样的，他从45买了一些，他也觉得高，高的离谱，但他先买一点吧，都说大盘股好嘛，业绩也好嘛，比如跌到30，觉得便宜了，这下便宜一大半了，再买点，跌到20的时候可能就全买进去了，谁能想到它跌到现在的7块钱。 马安强：股市它更别的不一样，股市来了，多数人就想在这发财，你要我在这坐着喝茶，肯定不行，我来了就是想发财的，我不发财我去钱存银行不就完了吗，是吧，多数人这个心理克服不了，这就是人性弱点。 解说：安强是这次大熊市中少有的幸运者，尽管后来赔进去100多万，但由于此前在股市4000多点时，曾赚了200多万，拉平下来，他还是赚了钱，不过更多人没有他这样幸运。 陈晓楠：有股评人分析，中国股市按群体可分为机构、游资和散户三种，其中散户站到了96%，散户当中90%以上的人是工薪阶层，他们大多指望在股市里赚钱来补贴生活。 这些股民入市之前都是满怀希望的，也都是心存侥幸的，他们总觉得自己会比别人幸运一点，比别人聪明一点，他满怀期望地期待着自己手上的股票能由绿转红。然而却常常事与愿违，他们辛苦积累的资金，往往会在一二天之内，在他们的眼皮底下随着K线的上下起舞，而化为乌有，烟消云散，最终可能血本无归。
[责任编辑：高飏]
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大盘翻手涨覆手跌 悲催市场该加仓&　　在昨日大跌过后，市场出现短期休整走势，全天股指波动幅度不大。今日A股市场出现了震荡中冲高受阻回落的态势。其中，上证指数略有强势震荡的格局。市场在弹升过程中，缺乏成交量的配合。&　　下午指数一直横着，中午预计会反弹一下，结果下午根本没动。中国水电的大跌在昨天预期之中，不过值得思考的是这么不招人待见的中国水电为什么没有跌停呢？我认为是有资金不断承接恐慌盘的缘故。从昨天到今天中国水电的表现完全出乎意料，我在没找到原因之前是不会碰他的，但是已经不能否认机构在大量的买这支股票，将来很可能会出现让市场大吃一惊的情况。&　　预计大指数应该还是一个震荡的局面，反弹一下再悲催是正常的预测，主要原因是外汇流出、货币政策的紧缩导致市场缺钱。但是种种蛛丝马迹表明这种状况可能会改变，所以要持续观察一段时间。&　　另外，市场往往是在我们特别想卖股票的时候见底，而在我们特别想买股票的时候见顶；那么现在我们是想买还是想卖呢？反正我周围的人都想卖。所以这里不用太担心。悲观的时候加仓，乐观的时候减仓，现在市场如此悲观肯定不是减仓的时机，反而是应该加仓。&
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　　编者按：市场在本周连续出现了冲高回落，跌下去又拉起来的走势，如果将12.14日长阳看做是空翻多引发的反弹，那么如今我们需要提防的就是多翻空现象。股民后市要注意至少短线的热点的确如我之前分析到的出现了连续的分化、洗牌行为，强势股正在补跌，冷门股的补涨现象越发明显起来，这意味初期权重股猛拉指数的模式将告一段落，后期将出现权重股拖累指数，局部热点活跃的情况。
　　【股民手记】
　　【私募传闻】
　　【机构内刊】
　　分析认为，中小市值次新股爆炒，或与炒作年报高送转预期有关。据大众证券报报道，对于年报策略，多位专家表示，1949点反弹以来，、券商、地产、基建上演了一出好戏，正因为到目前为止积累了如此大的涨幅，市场也存在震荡蓄势的需求，中小市值出现补涨的概率增大，上市公司年报披露就成为了一条主线，高送转、业绩超预期等概念成了首当其冲的标的。
　　国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究确定促进光伏产业健康发展的政策措施。会议强调，光伏产业是战略性新兴产业。发展光伏产业对调整能源结构、推进能源生产和方式变革、促进生态文明建设具有重要意义。
　　工信部网站消息，为贯彻实施《铅蓄电池行业准入条件》，进一步加强和改善铅蓄电池行业管理工作，促进行业结构调整、淘汰落后和产业升级，工业和信息化部、环境保护部共同研究制定了《铅蓄电池行业准入公告管理暂行办法》。
　　【股民学堂】
　　这个话题的由来是我对当前A股操作策略的一种思考，这里所指的“投机”并非贬义。不可否认，市场确实有高手在本轮下跌的过程中做到了获利，而且收益率高达26%。首先要说明的是，这样的收益率并非偶然，更非运气，而是胜在技术，而这样的技术也并非天生的，任何人只要经过艰苦的锻炼，都能达到这样的水平。
　　上海股市有恶炒之习惯，新股炒作常常不认价位，只讲差价，只要人气在，新股即便高开，仍可能被炒到一个很高的水平。
　　其实股市并不复杂，复杂的是人心。所谓夺命三绝就是综合运用MA，MACD，KDJ这三指标来判市，它是红门的基础，属于速成的武功。经过本人近5年的反复总结和改进后，目前已进入大成的境界。日常预测准确率在70%――75%，而对于顶部的判断可达到90%左右的准确率。
　　【市场真相】
　　人民银行12月20日公告，今天以利率招标方式开展了两期共计930亿元逆回购操作。其中，期限7天的逆回购交易量为600亿元，中标利率3.35%；期限14天的逆回购交易量为330亿元，中标利率3.45%。
　　距离12月31日智慧城市申报工作结束，仅有10天时间。虽然申报工作还没有完成，但已经有个别城市先行一步，开始了智慧城市的规划、建设。同时，多家公司近日也密集发布了中标智慧城市项目的公告，显示上市公司已开始收获订单。
　　“终于可以放手大干一场。”，5月7日至8日在俗称券商创新大会的“证券公司创新发展研讨会”上，当支持券商大力创新的“十一条”政策红利在会议中发出时，在场的券商老总无不这般暗自欣喜。
　　【解盘】
　　据证券时报数据部统计，近五日共被机构买入评级的个股有78只，其中40只个股公布了目标价格。目标涨幅最大的个股为，目标涨幅高达84.76%，其次有、、、，目标涨幅也达到60%以上。目标涨幅超过40%的个股还有、、、、、、7只个股。云南城投、、、、、等16只个股被机构调高评级。
（责任编辑：周壮）
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