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行情持续巨幅震荡并未改变牛市大趋势
中国政府采取果断措施，避免了后来一系列严重灾难，使此次股市大震荡成为一个可控的事件。但这次教训，却是极为深刻的。这是一次全民普及现代金融学和现代政治经济学有关知识的实践教育课，更促使我们深刻反思主张彻底私有化和市场化、政府不得干预市场的新自由主义理论。当然，要完全恢复市场信心，也还需要一个过程和一段时间。只是牛市的基础没有被摧毁。未来市场信心的缓慢恢复过程，也就决定了未来慢牛行情的表现特点。沪深股市的大幅震荡行情，在经过了一个半月的反复之后仍还没有稳定下来，未来股市的大趋势如何？似乎已成了一个谜团了。要想预判股市的未来趋势，先必须弄清楚股市为什么会暴跌。笔者梳理了一下，沪深股市暴跌的起因有这么几条：一是沪深股市一年来的涨幅巨大，积累了大量获利盘；二是股市中的融资炒股杠杆过大，融资盘资金量太大。证券公司控制下的融资量最高时达到2.3万亿，信托公司信托基金方面的伞形融资资金，可统计的达到6000亿以上，股市外的各种五花八门的配置资金，更难以统计，保守估算在5000亿以上。三是第一线城市的房价5、6月反弹。甚至一些上千万元的豪宅，也因股民获利丰厚而被抢购。这说明，股市的大牛行情，给股民带来了巨大收益，那些收益颇丰的股民开始把资金从股市移向楼市。股市大涨之后，出现调整也是正常的，而且是必然的。然而，随着股价指数的回调，一种恶意做空的势力，利用股指期货的助涨助跌的强大杠杆作用，趁机把沪深股市推向股灾的境地。为什么做空势力要这么恶意砸盘？除了破坏势力要达到一定的政治目的外，在经济利益上也是有利可图的。假设他们持有的10000亿市值股票下跌5%，只损失500亿市值，而股指期货价格下跌5%，以10%保证金比例，做空则可获利50%，即5000亿，是赚大钱的买卖。当然，在每天上万亿做空资金中，并非都是恶意做空者。大多数人是为了套期保值。真正的恶意做空者，其目的只是利用期货市场本身巨大的杠杆性作用产生的巨大能量，在关键的时刻关键的点位，集中发力，恶意制造市场恐慌，控制市场的节奏和空头趋势，压得股市喘不过气来。千股连续跌停，就是这种手段的一种表现。这是令很多国家证券监管部门头疼的事。在南美20世纪70年代的金融危机中，在导致前苏联崩溃的20世纪80年代的金融危机中，1997年东南亚金融危机中，美国2008年的金融危机中，都出现过这样的现象。有些人为了推卸股指期货导致股市从暴跌走向股灾的责任，罗列了很多理论模型和推导公式，证明股指期货与股市下跌没有关系。但只要看一下沪深股市暴跌期间的股指期货每天盘中下跌走势对股市指数的影响，大家自可得出结论。到现在还有人以股指期货在这次沪深股市大震荡中锁定了4000亿股票筹码，证明股指期货具有平衡股市的作用。而事实是，当股市几十万亿市值股票在股指期货砸盘引导下趋向全面空头，造成市场更加恐慌，每日千股跌停板封死时，锁定4000亿筹码，能顶什么用？要不是政府及时采取救市措施，哪怕再拖延三五天，真不知后果会怎么样！明白了沪深股市大震荡的原因，就明白了对后市怎么看。笔者认为，沪深股市的牛市还没有结束。对于这次行情大震荡，不必过分担心。很多国家的股市及金融市场出现严重后果，往往是不知道根本原因何在。而知道了出问题的根本原因，也就一定会有解决问题的办法。现在外资公开地进入沪深股市，需要得到一定的额度的批准。不论是QFII，还是沪港通，都是要受到一定的额度限制的。当年前苏联股市的全面崩溃，导致金融市场彻底崩溃，是他们实行500天&休克疗法&，急于将股市和汇市一步到位地彻底开放，而今天仅凭流入境内的外资和境内资金合作，就想完全实现做空沪深股市造成中国金融市场及金融体系崩溃，是不可能达到目的的。今天，中国政府手中掌握着强大的财力和金融经济主导权，能反击和战胜任何破坏中国金融市场稳定的攻击力量。中国政府采取果断措施，避免了后来一系列严重灾难的发生，使此次股市大震荡成为一个可控的事件。但这次教训，却是极为深刻的。现在看来，这是一次全民普及现代金融学和现代政治经济学有关知识的实践教育课，更促使我们深刻反思主张彻底私有化和市场化、政府不得干预市场的新自由主义理论。它让我们更直观地认识到，市场常常是错的，新自由主义理论恐怕很难站得住脚。从根本上说，新自由主义理论，也是引发美国2008年金融大海啸的根本原因。发达经济体的经济管理和社会发展的先进经验理论，确实是值得我们学习的，但却不是什么东西都可以照抄照搬的。尤其对于西方国家金融市场中的衍生品，不能盲目当做先进经验仿制引进，必须严格控制和监管。这次股市大震荡，还是游资小股&游击队&的行为，因为外汇管制，外资&集团军&还难以更大规模的协同作战，不足以构成对我国金融的大威胁，更不可能对中国整个经济构成威胁。不过，这对我们的金融监管者却有足够的警醒作用。据此，笔者的判断是，沪深股市的牛市，不会因为出现意外的股灾而停止。沪深股市的牛市没有结束，因为牛市的基础没有被摧毁：&&中国经济7%左右的相对高速的发展速度没有改变，这是一个在全球经济发展的历史过程和现实中都是值得骄傲的发展速度。而且，多年累积的中国经济发展红利，还没有在沪深股市得到充分表现。&&中央政府实行稳健的货币政策和积极的财政政策，十分充裕的市场资金流通量，支持未来的沪深股市继续向好。&&政府大量的救市资金，必需一波强力的上行行情后，才能有序地退出。未来实行的一系列实质性的利好政策，将会推动股市继续走牛。&&为了刺激经济和稳定经济发展速度，在未来几个月甚至几年中，将连续推出降低银行利率和银行准备金率的政策，必然会刺激股市大幅反弹。&&银行股、电力股等一大批低价蓝筹股多年累积的巨额利润积存，在银行准备金率降低后，可能出现大面积的高比例的丰厚分红，将会带动蓝筹股行情的再次强力启动。&&此次大震荡行情虽然导致大量的大户资金账户&被消失&，但没有伤害到市场根本性的主导力量。这场股市大震荡，对过去一段时间市场狂热的情绪有所抑制，然而完全恢复市场信心，也还需要一个过程和一段时间。只是牛市的趋势不会因此而改变，未来市场信心的缓慢恢复过程，也就决定了未来慢牛行情的表现特点。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年今日，两市小幅低开后震荡整理。午后，两市一度跳水。盘面上，保险板块走强，航空板块表现疲软。截至收盘，沪指跌0.53%，报3429.55点，成交2674亿元。
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每日一招：震荡行情如何炒股？
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总之，在震荡市中，投资者不仅要保持良好的心态，还要养成稳健投资的习惯，并且要不断地提高自己的市场综合研判能力，这样才能在不断波动的股市中取得稳定的收益。
震荡市中指数会在某一位置反复震荡整理，呈现一种跌不下去，也涨不上来的状况。在这种不稳定时期，即未来走势还存在一些不确定因素，投资者面临的最重要问题不是盈利或扭亏为盈，更重要的是要求稳。这不仅要求心态上要稳定，更要求采取稳健的操作方法。概括而言，就是要保持合理的仓位结构，减少不必要的反复盲目操作，不要急于抄底和追求短线利润。如果投资者的仓位过重，那么他在震荡市中就会感到心慌意乱，往往会更担心行情的短期走势。而如果投资者只是半仓持股的话，当股价涨上去时，他可以获利了结；当股价跌下来时，他又可以乘机逢低买进，这时他的心态就会比较平稳。稳健的投资者在股票的选择方面，应该从长远的角度来考虑，尽量选择一些价格低廉的蓝筹类个股，这样可以最大限度地避免上市公司的业绩风险，而保持中长期的投资稳定性。点击查看>>>低估值蓝筹股　 而善于短线操作的投资者，在操作一些投机性非常强的个股时，所投入的资金必须控制在一定限度内，并且要根据行情的变化随时兑现。不要过于追求每一笔交易的利润，如果行情发生突变，即使没有盈利或已出现亏损，也要及时果断卖出。震荡市中很多投资者的心态不稳定，还有一个重要的原因就是怕踏空，担心错过一轮强势行情的抄底机会。他们买了股票时担心股市会下跌，不买股票又担心股市会涨上去，所以心态非常浮躁，常常出现追涨杀跌的操作行为。其实这是没有必要的，如果能认清趋势和紧跟趋势，那么在操作上就不存在踏空的情况。在震荡市中，有经验的投资者完全可采用波段操作的方法，跌了就买，涨了就卖，不要担心会错失牛市行情机会，因为牛市不是一、两天就能完成的，它是一个趋势，当这个趋势形成的时候，投资者在任何时候买进都是正确的。总之，在震荡市中，投资者不仅要保持良好的心态，还要养成稳健投资的习惯，并且要不断地提高自己的市场综合研判能力，这样才能在不断波动的股市中取得稳定的收益。
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最新播报：
申万宏源：震荡尚未完结 股市正在回归常态
刚刚过去的1月份，股市冲高回落，从而结束了月线八连阳的走势，成交量也有所减少。于是，也就有投资者开始担忧：行情是否到头了呢？
　　其实平心而论，现在去研究行情是否到头恐怕是早了点，但人们应该关注到的一个问题是市场正在回归常态以及由此所产生的影响。回顾去年11月下旬以及12月份的股市走势，可以说是狂飙突进，金融板块持续上涨，股市成交金额不断创新高，大盘在上行过程中鲜有调整，股指期货更是出现十分罕见的大幅升水。这种局面，对于忍受了多年股市低迷的投资者来说，无疑是十分欢迎的，大家也期望这种短时间内很多股票价格翻番，指数过关斩将，迭创阶段新高的行情能够尽可能走得长一些，远一些。但是，客观而言，股市的这种走势，不但是可遇不可求的，也是难以持续的。特别是由于这轮行情本身并不具备坚实的基本面支持，而是建立在资金推动的基础之上。经验证明，资金向股市的流动具有脉冲性的特点，同时因为时下所流入的资金中还有相当比例是借道了各种信贷途径，所以其稳定性通常不会特别高。这就决定了在行情爆发时，其力度显得特别的强，但是其后劲则并不一定很充分。应该说，这轮行情能够延续差不多六个星期的超级强势状态，已经大大出乎人们的意料。但是，理性的投资者也都清楚，毕竟这种高换手下的暴涨行情，不是股市运行的常态，早晚是会得到调整的。而这种调整，通过今年1月份以来市场的几次大震荡，逐渐体现了出来。在某种角度来说，现在震荡恐怕还没有完结。不过有一点则是明确的，这就是在震荡中，市场慢慢回归了常态。
　　所谓的股市常态，并不是说行情平静如水。对于股市来说，这是最不可能出现的，因为股市的特点就是有波动。但是，反过来说，股市也不可能长期处于剧烈的波动之中，市场环境不可能天天在变，股市作为经济的晴雨表，也不可能在基本面没有出现转折的情况下反复地大起大落。如果说在这之前由于某些因素的制约，行情受到压抑，这才导致后来的一阵强势上涨以完成估值修复，但在这种上涨基本到位以后，股市就一定会恢复平常的运行格局。过高的换手率，持续的单边上涨，以及十分极端的个股结构性行情等，都不可能是一种具有可持续性的现象。在这个意义上，现在大盘不再走单边行情，而是有涨有跌，各个板块轮番有所表现，成交则相对温和等，可以看成是行情回归常态的表现。它的出现，应该说是好事情。
　　的确有人担心在行情回归常态以后，是否还会不会有牛市？其实，牛市的模式是多元的，而且绝大多数牛市就是在市场的常态化背景下运行。快牛行情固然让人激动不已，但是远不如慢牛行情更容易让人接受，并且充分享受由此带来的成果。在本周，曾经有多重利空来袭，市场也有不小的震荡。如果说牛市行情结束了，这也确实可以成为一个契机。但是实际情况是，遭遇利空打击的股市，其下跌幅度并不像一些人想象的那么大，而且很快就能够企稳并反弹，从而显现出了还将继续上行的态势。这就表明，即便是在回归常态之后，股市也没有因此而终结上涨，只是改变了形式。进一步说，也因为现在的市场已经不再像前一阶段那样在上行过程中缺乏调整，并且有着太多的获利盘，所以即便出现了震荡行情，相对波动也就比较有限，而这对于迅速恢复人气，推动股市平稳上行，还是起到了积极的作用。当然了。对于还沉浸在狂飙突进式行情中的投资者来说，现在倒是要及时地调整一下对行情的认识以及操作思路了。(申万宏源证券 桂浩明 编辑 梁伟)
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