&&融资渠道受限 保险公司次级债规模翻番
融资渠道受限 保险公司次级债规模翻番
　　关键词：保险公司 发债规模 资本市场 再融资
　　对于市场来说，等不到公开市场的大规模资金放量，只能依靠央行常规逆回购来维持流动性的平衡状态，不能紧也不能松。因为货币政策的调控不能只考虑市面上的资金够不够。而此前也曾有人预计，综合外汇占款以及通货膨胀的可能性，料定13年&钱面&还是趋紧，银行间市场的缺钱现象或依然明显存在。
　　然而，不难发现的是，缺钱的也不仅仅是银行而已。从商业银行发债规模为3926.7亿元，保险发债规模为945亿元，双双创历史新高来看，银行资金短缺的同时，保险公司的荷包也不甚宽裕。
　　据了解，近年来保险公司苦于资本压力，次级债融资规模连年上升。而来自保监会的数据显示，从2009年开始保险公司获批的次级债融资年年攀升，而去年高达945亿元的数额，已经达到了翻倍增长的程度。
　　目前融资渠道有限，分别是股东注资、资本市场IPO和再融资、发行次级债以及其他创新方式（如发行可转债）等。然而其中，股东注资不适合大的保险公司，股市融资受限于市场的强弱，创新方式目前尚在磨合中，因此，发行次级债是最简便的补充附属资本方式。而这或就是保险公司次级债发债规模爆发式增长的主因。
　　值得注意的是，为防范风险，保监会要求险企按照《保险公司次级定期债务管理办法》的规定，未偿付次级债本息额不得超过上年度末经审计净资产的50%，否则，不能发债。
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关于上市保险公司发行次级可转换债券有关事项的通知
&发布部门: 中国监督管理发布文号: 保监发〔2012〕45号各保险公司：　　为拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司偿付能力管理水平，经研究，我会决定允许上市保险公司和上市保险集团公司（以下通称保险公司）发行次级可转换债券。现将有关事项通知如下：　　一、保险公司次级可转换债券（以下简称次级可转债），是指保险公司依照法定程序发行的、期限在5年以上（含5年）、破产清偿时本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后、且在一定期限内依据约定的条件可以转换成公司股份的债券。　　二、保险公司次级可转债在转换为股份前，可以计入公司的附属资本。保险公司次级可转债计入附属资本的比例和标准由中国保监会另行规定。　　三、保险公司申请发行次级可转债，除应当符合证券部门规定的条件外，还应当符合下列条件：　　（一）破产清偿时，次级可转债本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后；　　（二）保险公司发行次级可转债，不得以公司的资产为抵押或质押；　　（三）保险公司次级可转债的条款设计应当有利于促进债券持有人将可转债转换为股票；　　（四）除证券监管部门规定的情形之外，发行人不得另外赋予次级可转债债券持有人主动回售的权利。　　四、保险公司申请发行次级可转债，应当向中国保监会提交书面申请，并报送下列文件：　　（一）股东大会有关本次次级可转债发行的决议，包括募集规模、期限、转股条件、募集次级可转债决议的有效期、募集用途等内容；　　（二）本次次级可转债发行方案；　　（三）可行性研究报告；　　（四）已募集但尚未偿付的次级债、次级可转债等附属资本工具的发行总额、余额及募集资金运用情况；　　（五）中国保监会规定提供的其他材料。　　五、保险公司申请发行次级可转债，应当取得中国保监会的监管意见。　　申请出具监管意见时，保险公司应当提交本通知第四条第（一）、（二）、（三）项规定的材料，并报送偿付能力与公司治理状况说明、经营业绩与财务状况说明等其他材料。　　六、发行人应当在可行性研究报告中提供如下信息：　　（一）公司未来三年的资本规划；　　（二）转股的可行性分析及促进转股的具体方案；　　（三）本次次级可转债募集资金用途，包括集团公司向子公司注资的金额和比例。　　七、保险公司应当在募集说明书中明确约定发行人依法进入破产偿债程序后，次级可转债本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后。　　八、保险公司应当在中国保监会批准次级可转债发行之日起6个月内向证券监管部门提交发行申请。发行人未能在规定期限内提交申请的，原批准文件自动失效。　　九、发行人应当在次级可转债发行结束后十个工作日内向中国保监会报告发行情况。　　十、在次级可转债到期前，发行人提前赎回次级可转债、债权人回售次级可转债，应当在赎回或回售结束后十个工作日内向中国保监会报告。　　十一、发行人应当对次级可转债募集资金实施专户管理，并严格按照股东大会决议、可行性研究报告及募集说明书中募集资金的用途使用募集资金。　　十二、次级可转债到期时，发行人支付全部本息后，应当在十个工作日内向中国保监会报告。　　十三、发行人应当在季度偿付能力报告和年度偿付能力报告中详细说明次级可转债赎回、回售和转股的情况，及其对公司偿付能力的影响。　　十四、发行人因为次级可转债转换为公司股份而影响注册资本的，应当依照有关规定向中国保监会申请变更注册资本和修改公司章程。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　中国保险监督管理委员会　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　二○一二年五月十五日
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[股市360]金融巨头成“融资控”银行保险公司1600亿元次级债来袭
&&更新时间：&11:49&&股市360&&【字体:
　　----本文导读：----
　　2011年以次级债为“主打歌”再融资市场，虽已经让人看到了开头，却仍难猜到结局。
　　从年初开始，银行发行次级债声音就不断传来。除了因监管指标日益加码而资金告急银行相继预备发行次级债以外，多家险企也加紧步伐发行次级债，并大有形成趋势态势。据记者不完全统计，从年初至今，银行和险企共有约1600亿次级债已经发行或计划发行，而这也许只是个开始。
　　银行“债”融资 一波未平一波起
　　从年初北京银行（601169）在银行间债券市场发行规模为35亿元次级债券以后，以次级债为“主打歌”再融资方式在2011年一波未平一波又起。
　　3月18日，民生银行（600016）在全国银行间债券市场发行总规模100亿元人民币次级债券；浦发银行（600000）也在3月发布公告称，拟在2011年至2013年间发行总额不超过人民币500亿元次级债券以补充附属资本。
　　接着南京银行（601009）宣布，拟发行总额不超过核心资本30%次级债券。中银国际分析人士称，按照核心资本30%上限，南京银行最多有约60亿次级债发行空间。
　　与此同时，四大行也不甘落后。中国银行（601988）从年初提出融资计划终于落定，将于5月17日发行总规模不超过人民币320亿元次级债券；中国农业银行（601288）也计划在近期发行300亿元次级债，品种将包括10年期固息、15年期固息两种。
　　除了上市银行以外，非上市银行也难以掩盖对资金渴求。
　　4月2日，徽商银行成功发行40亿元次级债，用于补充附属资本，提高资本充足率；上海银行近日公告称，定于5月20日起发行该行2011年次级债券，发行规模不超过人民币50亿元。另有消息称，江苏银行将于本月25日召开2011年第一次临时股东大会，审议《关于江苏银行发行30亿元次级债券议案》。在年，江苏银行各发行过20亿元次级债。
　　这些还远远不是2011年次级债全部内容，而只是个开始。
　　中信银行（601998）行长陈小宪曾在4月接受媒体采访时表示，中信银行在此后一段稳定时间内无需再融资。未来若再有融资计划，公司将考虑采取次级债非股权融资方式。
　　同样在4月，招商银行（600036）行长马蔚华表示，该行正在研究发行次级债。
　　险企政策放宽 或迎来发债潮
　　昨日国务院法制办公室挂出保监会起草《保险公司次级定期债务管理办法（征求意见稿）》。新意见稿中去除了多个挡住中小险企发债门槛，如删除了旧意见稿中申请发债险企“应当上一年度实现盈利”条款，偿付能力充足率只要低于150%或预计两年内低于150%就可申请发债（旧意见稿为预计1年内偿付能力充足率低于100%）。
　　资料显示，2010年共计有8家保险公司发行次级债225.5亿元，是历年来最高水平。在保费收入快速膨胀之下，险企不得不未雨绸缪拿起融资工具来求解偿付能力不足之困。而今年，这拨发债潮还在继续。
　　2月24日，人保财险曾发布公告，拟发行总额不超过50亿元次级债，募集资金用于提高偿付能力。中国太平3月8日发布公告称，太平人寿保险完成募集合共40亿元人民币次级定息债务。
　　5月上旬，泰康人寿20亿元次级债计划获得保监会批准。按照该计划，泰康人寿可在2011年发行20亿元10年期次级债务。
　　5月18日，保监会发布公告称，同意信泰人寿保险股份有限公司募集10年期可赎回次级定期债务，募集规模不超过人民币4.5亿元。
　　另据媒体报道，新华人寿也计划发行60亿元次级债。
　　业内人士预计，由于政策条件放宽，一大批保险公司将符合发债条件，今年次级债融资可能又会掀起一轮高潮。“许多险企目前面临偿付能力不足、资本金告急情况，新意见稿可能会吹响发行次级债来补充资本号角”，分析人士表示。
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为什么保险公司次级债务属于金融债券，而保险公司债券属于公司债券呢？金融债券和公司债务的区别怎么看？
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