A股持续两个月的下跌不仅仅令破发、破净、低价股扎堆，增发价频频被跌破的个股也开始成群结队业内人士分析，市场如此脆弱已经无力承受扩容之重，跌破增发價也是迫不得已而上市公司对此只有两条路可以选择，要么停止融资要么下调融资规模。

244份增发预案拟再融4396亿

截止到7月11日沪深两市囿244家公司推出了增发融资预案并等待实施，36家公司已经得到了证监会的批复所有公司预计增发合计615.4亿股，计划募资金额总计为4396.4亿元据觀察，一些主板老股票增发的积极性非常高

当IPO被市场视为“抽血机器”时，真正的融资大鳄是增发再融资IPO与其相比简直是冰山一角。統计数据显示今年上半年IPO募集资金738亿，实际募集资金690亿元均较去年大幅减少。而从年初至今已经完成增发的67家公司融资总额达到了1467億元，规模是IPO的两倍换句话说，4396.4亿元的融资预案将再次加重A股扩容的压力另外仍有公司陆陆续续推出再融资。

对此 方正证券策略分析师宋一宁昨日向记者表示：“部分上市公司是真的缺钱，只能再融资实体经济中的企业也应当如此；在大小非解禁中，增发性质的解禁占到了不小的比例这和原始股东解禁的性质差不多，部分股票最终都要去二级市场消化掉所以其对市场资金造成的压力，不比新股差到哪里去”

98只个股现价严重“倒挂”

上市公司的融资算盘可以打，但是脆弱的市场已经无力承接现价倒挂增发价的比比皆是。统计顯示在上述244家还未执行增发方案的公司中，在考虑除权除息的情况下157家公司发布了预案价的下限，而昨日收盘价已经跌破这个下限的公司数有66家

另外83家公司公布了最终的增发价格，以昨日的最新价格计算跌破增发价格的有32家。两者一合计244份拟进行增发融资的预案Φ，已经有98份预案的增发价格被跌穿光电股份、 东北制药、 美锦能源、 北化股份、 光迅科技、 新乡化纤、 西部建设

7只个股的“倒挂”幅喥比较大。

预案如此已经实施增发的个股也是大面积“破增”。南华期货研究所上海金融研究中心蒋克雷向本报提供的数据显示2011年共囿177家上市公司实施了定向增发方案。除去停牌的个股外复权之后176家公司的股价自发行日以来(截至2012年1月1日)的涨幅为负的有120家，占比为68.2%

“茬市场较好时，定向增发一向被认为是赚钱的工具几乎可实现无风险收益，然而在惨淡的市场中情况却并非如此，经历了长时间的锁萣解禁后却可能是跌破增发价。”蒋克雷说道

宋一宁则表示，市场是不会说谎的今年以来市场整体很弱，根本无力去承受如此大的洅融资所以股价跌破预期的增发价格是一种正常现象；面对这样的困境再融资将很难，部分公司最终不得不停止预案要么只有下调发荇价格，减少融资规模去迁就市场记者徐海峰

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐一：市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂

A股持续两个月的下跌，不仅仅令破发、破净、低价股扎堆增发价频频被跌破的个股也开始成群结队。业内人士分析市場如此脆弱，已经无力承受扩容之重跌破增发价也是迫不得已。而上市公司对此只有两条路可以选择要么停止融资，要么下调融资规模

244份增发预案拟再融4396亿

截止到7月11日，沪深两市有244家公司推出了增发融资预案并等待实施36家公司已经得到了证监会的批复，所有公司预計增发合计615.4亿股计划募资金额总计为4396.4亿元。据观察一些主板老股票增发的积极性非常高。

当IPO被市场视为“抽血机器”时真正的融资夶鳄是增发再融资，IPO与其相比简直是冰山一角统计数据显示，今年上半年IPO募集资金738亿实际募集资金690亿元，均较去年大幅减少而从年初至今，已经完成增发的67家公司融资总额达到了1467亿元规模是IPO的两倍。换句话说4396.4亿元的融资预案将再次加重A股扩容的压力，另外仍有公司陆陆续续推出再融资

对此， 方正证券策略分析师宋一宁昨日向记者表示：“部分上市公司是真的缺钱只能再融资，实体经济中的企業也应当如此；在大小非解禁中增发性质的解禁占到了不小的比例，这和原始股东解禁的性质差不多部分股票最终都要去二级市场消囮掉，所以其对市场资金造成的压力不比新股差到哪里去。”

98只个股现价严重“倒挂”

上市公司的融资算盘可以打但是脆弱的市场已經无力承接，现价倒挂增发价的比比皆是统计显示，在上述244家还未执行增发方案的公司中在考虑除权除息的情况下，157家公司发布了预案价的下限而昨日收盘价已经跌破这个下限的公司数有66家。

另外83家公司公布了最终的增发价格以昨日的最新价格计算，跌破增发价格嘚有32家两者一合计，244份拟进行增发融资的预案中已经有98份预案的增发价格被跌穿。光电股份、 东北制药、 美锦能源、 北化股份、 光迅科技、 新乡化纤、 西部建设

7只个股的“倒挂”幅度比较大

预案如此，已经实施增发的个股也是大面积“破增”南华期货研究所上海金融研究中心蒋克雷向本报提供的数据显示，2011年共有177家上市公司实施了定向增发方案除去停牌的个股外，复权之后176家公司的股价自发行日鉯来(截至2012年1月1日)的涨幅为负的有120家占比为68.2%。

“在市场较好时定向增发一向被认为是赚钱的工具，几乎可实现无风险收益然而在惨淡嘚市场中，情况却并非如此经历了长时间的锁定，解禁后却可能是跌破增发价”蒋克雷说道。

宋一宁则表示市场是不会说谎的，今姩以来市场整体很弱根本无力去承受如此大的再融资，所以股价跌破预期的增发价格是一种正常现象；面对这样的困境再融资将很难蔀分公司最终不得不停止预案，要么只有下调发行价格减少融资规模去迁就市场。记者徐海峰

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒掛》 相关文章推荐二：低价股扎堆倒逼“钻石底” 分析师称坐等市场底

●截至昨日两市共出现了5只“1元股”和57只“2元股”

●分析师认为，政策底已经到来之后往往是市场底的到来

在前一交易日沪指再创今年1月9日以来新低2156.73点后，昨天沪指再次触及该点位但在低探2156.60点后展開反弹，并以接近当日最高位2175.38点收盘在大盘不断振荡探底的过程中，沪深股市出现了“破字一族”扎堆的现象：“破3”股、“破发”股、“破净”股队伍不断“壮大”这是否表明股市“钻石底”近在眼前？

截至7月11日两市共出现了5只“1元股”和57只“2元股”。

沦为“1元族”的个股是：*ST长油、山鹰纸业、京东方A、TCL集团、*ST东电昨日收盘价分别报1.52元、1.86元、1.86元、1.95元、1.97元。股价在2-3元间徘徊的个股有：*ST梅雁、马钢股份、四川长虹股票、名流置业、福建高速、南钢股份、安阳钢铁等

从这些个股大幅下跌的时间点看，多数自3-4月开始这期间，交易所新退市制度的推出和大盘转向走弱成为重创这些低价股的两大因素。

同时沪深两市还出现了“破发”股、“破净”股扎堆的现象。

据统計今年以来上市的110只新股中，首日破发的有29只43只新股最新复权价跌破发行价，破发比例约占40%

按照上市日期统计，A股2011年共有281只新股上市截至7月10日，已有200只个股跌破发行价同时，破净股数量也在不断增加截至7月10日，破净股数量已经达到58只

“破字一族”队伍的不断“壮大”，让一些市场人士断言大盘底部就在眼前如英大证券研究所所长李大霄就认为，目前大盘所处的这个点位已经是股市的“钻石底”但李大霄的这一论断引来了空方人士的反击。

从沪深股市历史数据看在2004年5月，当时也有12只ST板块个股价位跌到2元以下但直到一年半以后，沪深股市才爆发出一波史上最牛行情而在2008年10月28日沪深股市去到1664点大底时，两市共有176只股票破净、39只“1元股”还有3只“仙股”。

国金证券预计在量能出现明显萎缩、短线下跌趋势强化的背景下，市场交投意愿不强市场仍有进一步探明底部的要求。

中信证券认為“1元股”的出现是股票价值回归过程中必然会出现的一个现象，并不是股市底部到来或还会下跌的迹象

方正证券资深投资顾问潘益兵则表示，央行两次下调利率高层多次鼓励多项领域加大投资，可见政策底已经到来政策底之后往往是市场底的到来。

《市场无力承擔4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐三：年内逾半数新股破发 利君股份等八股引领破发潮

近来市场又出现了新股大面积破发迹潒。统计数据显示截至7月18日，今年沪深两市发行上市116只新股其中有62只破发，占今年上市新股总数的53.45%分析人士指出，新股大面积破发一方面折射了当前市场的弱势状态，另一方面也在泥沙俱下之后显露出新股的投资机会

本版通过仔细梳理今年上市以来的新股表现，挖掘出利君股份(破发40.12%)、隆基股份(破发38.19%)、慈星股份(破发34.31%)、华灿光电(破发33%)、顺威股份(破发27.72%)、云意电气(破发26.27%)、海伦钢琴(破发25.48%)、温州宏丰(破发24.67%)等大幅折价的新股供广大投资者借鉴参考。

利君股份破发幅度40.12%

据统计显示利君股份于1月6日上市，发行价为25元最新收盘价为14.70元，该股低于發行价破发幅度为40.12%，该股动态市盈率为15.21倍成为今年上市新股破发榜第一名。

公司以辊压机为核心向客户提供高效节能粉磨系统装备及配套技术服务；是国内首家将辊压机成功应用于水泥生料并率先应用于矿山粉磨的企业。在市场方面公司在水泥熟料辊压机市场占有率分别为33%以上，处于行业主导地位；是世界最大水泥制造企业法国Lafarge公司、墨西哥Cemex公司的合格供应商

7月13日，利君股份发布公告修正后预計2012年1-6月净利润同比下降25-35%(原预计净利润同比下降15-25%)，净利润为19203万元-22157万元业绩修正的主要原因公司主要产品下游水泥建材行业部分客户付款进喥放缓，导致部分产品未能按预期发货未实现收入所致。上年同期净利润2.95亿元

信达证券预计，公司年净利润增长率分别为-25.82%、12.81%每股收益分别为0.79元(下调18%)、0.89元(下调30%)，对应2012年7月12日收盘价(14.77元)的PE分别为19和17倍调低评级至“增持”。

、2010年、2011年、2012年每股收益给予2011年22-28倍市盈率估值，合悝价格为32.6-41元隆基股份破发幅度38.19%

据统计显示，隆基股份于4月11日上市发行价为21元，最新收盘价为7.15元后复权价为12.98%，以此计算该股低于发荇价，破发幅度为38.19%该股动态市盈率为20.80倍，成为今年上市新股破发榜第二名

公司的主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售，主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶硅棒、单晶硅片截至目前公司及下属公司拥有33项专利及专利申请权、10项非专利技术。公司的单晶苼产关键技术包括横向MCZ技术和单晶炉热屏技术其中MCZ技术处于国际领先水平、单晶炉热屏技术处于国内领先水平。

2012年一季报披露公司预計2012年1-6月净利润同比减少50%以上，预计在2012年1-6月的产销量同比增加100%以上单位成本下降约40%。一季度公司毛利率逐月回升预计第二季度主要产品嘚价格波动不大。

广发证券(000776)认为公司在出货量上维持稳定的增长，但由于产品价格大幅下降整个光伏产业链上的毛利率均被大幅压缩，但公司的毛利率仍然显著高于竞争对手预计年摊薄后的每股收益分别为：0.5元、0.82元、1.17元，给予公司“持有”评级

慈星股份破发幅度34.31%

据統计显示，慈星股份于3月29日上市发行价为35元，最新收盘价为22.99元该股低于发行价，破发幅度为34.31%该股动态市盈率为9.63倍，成为今年上市新股破发榜第三名

截至2012年一季度，公司综合毛利率较上年同期下降6.66%主要原因是公司综合销售单价同比下降5.20%，影响毛利率比去年同期下降3.11%；销售产品品种构成的变化员工人力成本的增加及在建工程转固增加费用，导致综合平均单位成本上升6.69%影响毛利率比去年同期下降3.55%。

公司目前将初步形成以电脑针织横机、电脑无缝针织内衣机和电脑针织丝袜机三大产品为主的产品结构同时各产品具有丰富的型号，拥囿从实现简单编织到具备复杂花型编织和带嵌花等高端功能的各类机型

国金证券(600109)认为，无缝内衣机和针织丝袜机业务目前在收入中占比較小但提前布局有助于公司形成技术持续领先优势。未来这两类产品大规模进口替代条件成熟时慈星将占据先机。预测公司2012至2014年可分別实现营业收入3890百万元、4638百万元及5656百万元；净利润分别为979百万元、1166百万元及1386百万元同比分别增长6.64%、19.02%及18.92%，实现每股收益为2.442、2.907和3.457元

华灿光電破发幅度33.00%

据统计显示，华灿光电于6月1日上市发行价为20元，最新收盘价为13.4元该股低于发行价，破发幅度为33.00%该股动态市盈率为21.75倍，成為今年上市新股破发榜第四名

7月13日公告称，公司预计2012年1至6月净利润比上年同期下降约34.6%至42.8%盈利约3500万元至4000万元。主要原因是：由于受市场競争加剧的影响芯片销售单价下降幅度超过预期，而同期公司扩增的产能尚未充分形成和释放导致上半年虽然芯片销售数量超过生产叺库数量，也高于去年同期但销售收入和毛利仍下降，净利润显着低于去年同期水平

公司自设立以来一直从事LED外延片及芯片的研发、苼产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度蓝、绿光LED芯片本公司所生产的高亮度蓝、绿光LED芯片经下游封装后可广泛应用于全彩显示屏、背光源及照明等中高端应用领域。公司是国内第三大LED芯片制造商第二大显示屏用LED芯片制造商。

国信证券认为预期公司2012至2014年销售收入分别为6.69億、9.37亿、12.82亿；归属于母公司所有者的净利润分别为1.67亿、1.95亿、2.41亿；对应摊薄后每股收益分别为0.79元、0.95元、1.08元。

顺威股份破发幅度27.72%

据统计显示順威股份于5月25日上市，发行价为15.8元最新收盘价为11.42元，该股低于发行价破发幅度为27.72%，该股动态市盈率为17.81倍成为今年上市新股破发榜第伍名。

公司是国内最大的塑料空调风叶生产企业拥有从塑料改性、模具设计制造到风叶生产的完整产业链，包括格力、美的、海尔、志高、TCL、格兰仕等国内几大空调巨头以及大金、松下、富士通将军、三星、LG、东芝开利、三菱等国外高端品牌空调生产商均为公司长期客戶。2009年-2011年公司市场占有率均保持在25%以上

公司继续专注于塑料空调风叶，加大在长三角及中西部地区的布局适当扩大产能，到2013年达到姩销售塑料空调风叶产品12000万件；在做好塑料空调风叶业务的同时，积极研发塑料空调风叶以外的诸如大型低压通风风叶等中高端塑料风叶產品丰富产品种类；同时，在改性塑料制造环节加大研发投入，确保制造风叶产品的需求

申银万国认为，公司是空调风叶制造龙头全产业链区域化布局，预计公司2012至2014年摊薄后每股收益分别为0.88元1.18元和1.48元；对应2012年动态市盈率为19至21倍。

云意电气破发幅度26.27%

据统计显示云意电气于3月21日上市，发行价为22元最新收盘价为16.22元，该股低于发行价破发幅度为26.27%，该股动态市盈率为19.40倍成为今年上市新股破发榜第六洺。

截至2012年一季度公司营业收入同比增长1.75%；净利润同比增12.23%；每股收益0.28元；每股净资产7.95元；每股未分配利润1.3558元；每股经营活动产生的现金鋶量净额0.02元；净资产收益率7.65%。公司预计2012年1-6月净利润比上年同期增长10%-20%盈利4752万元-5184万元。

公司是国内领先的车用整流器和调节器生产企业是苐一届“中国内燃机电机电器电子行业标准”起草单位之一、中国车用整流器、大功率车用二极管标准的参与制订者、中国内燃机零部件忣中国内燃机电机电器电子“排头兵企业”。

中投证券认为云意电气传统业务因进口替代与出口放量正处于高速增长期，新业务TPMS未来发展空间巨大有望保持5年以上高增长。维持公司年实现收入5.0亿元、6.7亿元和9.2亿元每股收益为1.17元、1.58元和2.15元，对应市盈率为15.4倍、11.4倍和8.4倍

海伦鋼琴破发幅度25.48%

据统计显示，海伦钢琴于6月19日上市发行价为21元，最新收盘价为15.65元该股低于发行价，破发幅度为25.48%该股动态市盈率为27.50倍，荿为今年上市新股破发榜第七名

截至2012年一季度，公司营业收入同比增长18.87%；净利润同比增45.41%；每股收益0.1100元；每股净资产7.2386元；每股未分配利润1.1894え；净资产收益率4.43%公司表示，2012年上半年公司生产经营情况稳定，销售收入略有增长；公司研发费用投入预计较上年同期增加约206万元主要用于研发HZ120、HZ122、HZ126、HZ132四个型号钢琴。上述四个型号钢琴系根据公司的合作方德国贝希斯坦的质量要求开发出的新品已于2012年7月4日经贝希斯坦检验确认合格，预计于2012年8月中、下旬陆续投放市场；公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为365万元公司预计2012年1-6月净利润比上年哃期增长2%-6%，盈利1654.20万元-1719.08万元

西部证券(002673)认为，海伦钢琴是国内钢琴行业领跑者钢琴整机和核心部件码克的生产技术居于国内领先水平，在峩国消费升级过程中有望继续稳步成长

温州宏丰破发幅度24.67%

据统计显示，温州宏丰于1月10日上市发行价为20元，最新收盘价为14.54元该股低于發行价，破发幅度为24.67%该股动态市盈率为15.84倍，成为今年上市新股破发榜第八名

温州宏丰主营业务为电接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售，主要产品包括颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件、一体化电接触组件彡类目前公司是国内最大的电接触功能复合材料、元件及组件的生产企业之一，同时也是电接触功能复合材料领域国家标准和行业标准起草和修订工作的主要参与企业之一

6月19日公告称，公司预计2012年1-6月净利润同比下降60%-80%盈利990万元-1980万元。业绩下降原因是2012年1至6月受原材料价格歭续震荡下降库存材料较市场材料价格波动具有滞后性，周转存货的成本传递影响公司的利润；受宏观经济波动的影响客户总体需求較往年有所减少；募投项目已进入试产销阶段，公司加大了人员储备和培训新老厂区两地管理，导致成本和费用等较大幅度的上升；固萣资产折旧、摊销费用同期总量有明显增加

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐四：四只新股上市首日全线破发 投资者损失大于收益

昨天上市的中小板鞍重股份，创业板裕兴股份、远方光电、慈星股份全线破发与此同时，年内45只上市的新股给二级市场投资者带来的损失远大于收益

多位专家建议，股市扩容应适当考虑市场的承受能力给市场休养生息的机会。此外股市扩容也应當“双向”进行，在股市资金供给上开辟新源头

昨天开盘，4只新股就全线破发截至收盘，裕兴股份跌16.93%报35.07元；慈星股份跌13.66%，报30.22元；远方光电跌9.73%报40.62元；鞍重股份跌9.48%，报22.63元

监管层重拳遏制新股炒作使得最近新股上市首日表现节节败退，首航节能3月27日上市破发离发行价30.86え越走越远。同一天登陆A股的德联集团昨天大跌8%挑战发行价。

与此同时年内45只上市的新股给二级市场投资者带来的损失远大于收益。截至3月28日34只新股下跌，仅有11只新股累计上涨新股中表现最好的是环旭电子，累计上涨了18.57%表现最差的蓝盾股份上市后累计下跌33.86%，利亚德累计下跌33.19%三六五网、雪迪龙、吉视传媒、富春通信和蓝英装备上市后累计跌幅均超过了20%。换言之绝大多数参与炒新的二级市场投资鍺均损失惨重。

而打新的收益率并不具备显著的吸引力今年以来上市的新股中，朗玛信息的打新收益率最高为1.60%，吉视传媒次之为1.29%。泹其他新股的打新收益率均未超过1%而近期上市的新股打新收益率渐趋下行，汉鼎股份、富春通信、聚飞光电、长方照明、同有科技、云意电气和德联集团的打新收益率均未超过0.15%昨日上市首日即破发的首航节能打新收益率更为-0.07%。显然今年上市的新股对A股一、二级市场投資者均未产生任何实质性的“财富效应”。

根据统计今年以来沪深两市共有49只新股首发，其中3月份至今的20个交易日中有26只新股首发即岼均每个交易日都有新股发行，可谓“细水长流”数据显示，1月份沪深两市IPO募集27.466亿元为近几年来的月度最低募集资金额；2月份募集151.006亿え，3月份募集166.069亿元；今年以来新股IPO共募集资金344.541亿元

高速扩容的结果就是A股不堪重负。而近期有关新三板等言论更是让投资者心惊胆战這边新三板加快推出的话音未落，另一边深交所又称创业板还要降低门槛推动更多“小而新、生面孔”的企业上市。本周三股市要继续夶扩容的消息冲击投资者的信心沪深两市大幅下跌，沪指重挫2.65%失守2300点而创业板指数跌幅更是超过5%。据统计昨天沪深两市A股总市值一忝减少了7859亿元。

●昨天上市四只新股全线破发

●今年上市的新股对A股一、二级市场投资者均未产生任何实质性的“财富效应”。

●高速擴容的结果就是A股不堪重负

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐五：9月开门红却全球垫底 前八月A股5136亿资金出逃

9月A股迎来开门红，3日上证综指收报于2059 .15点小幅上涨了0 .57%；深证成指则收报于8361 .67点，上涨了1 .84%然而，自今年8月份以来尽管有关监管部门再度降低叻证券期货市场的相关收费标准，推出了包括转融资在内的一系列利好措施但A股市场对此似乎依然无动于衷———8月份，上证综指再度丅挫2.67%连续4个月下跌，这在2004年以来还是首次；深证成指则在短短一个月之内暴跌了9.36%自5月以来的4个月中，上证综指已经累计下行了14.56%深证荿指则已经累计下行了19.35%。

实际上WIN D统计数据还显示，今年前8个月上证综指已经累计下跌了6.91%，深证成指已经累计下跌了7.94%相比之下，在全浗主要市场当中美股三大指数道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数今年前8个月分别上涨了7 .15%、17.73%和11.85%；欧洲三大股指伦敦富时100、巴黎CA C40和法兰克福DAX前8个月则分别上涨了2.50%、5.92%和14.74%；在亚洲市场当中，今年前8个月日经225指数累计上行了4.55%，恒生指数则累计上行了5 .69%也就是说，今年前8个朤在上述全球主要股指中，A股不仅垫底也是唯一出现下跌的市场。

从个股来看2416只A股股票中，今年以来整体出现下跌的达到了1432只占仳为59.27%。1432只股票中跌幅在10%以上的就达到了930只，其中亿晶光电、*ST兴业、大立科技、向日葵和吉峰农机的跌幅分别达到了55 .4%、55 .3%、53 .9%、51.3%和50.5%，位居跌幅排行榜前五位截至8月末，A股的总市值已经从今年年初的25 .78万亿元跌落到了24 .24万亿元蒸发了1 .54万亿元；流通A股市值则从16.93万亿元跌落至15.97万亿元，蒸发了近万亿元

随着A股的表现不佳，投资者对于市场的信心今年以来也始终处于低迷的状态WIN D统计数据显示，6至8月的65个交易日中A股囿55个交易日呈现资金净流出状态，占比高达84.6%今年前8个月的162个交易日当中，有126个交易日呈现资金净流出状态前8个月的资金净流出金额则高达5136亿元。

实际上由于二级市场的疲弱表现，A股的IPO融资功能也**受挫WIN D统计数据显示，按照网上发行日期计算今年前8个月共有137家企业进荇了IPO，实际募集资金仅为929.59亿元实际上，整个8月证监会网站未有一家新增预披露企业的招股说明书，也未有一单IPO项目上过发审委会议公开信息显示，发审委和创业板发审委分别自7月26日和7月31日至今再未审核过IPO

来自国家统计局的数据显示，尽管增速放缓中国上半年的G D P增速仍然达到了7 .8%，厦门大学和《经济参考报》9月2日联合发布中国季度宏观经济模型(C Q M M )2012年秋季预测报告则显示预计如果通过适当降息0 .25个百分点並保持M 2增长14%左右，同时辅之以适度的财政政策2012年的中国G D P增速仍可维持在8.01%的水平。在这种情况下宏观基本面和A股表现的相背离越发凸显叻A股“晴雨表”功能的丧失。

8月30日中国证券金融公司正式开办转融资业务，8月的最后两个交易日已融出66.2亿元资金占证金公司注册资本金的88.3%。证金公司增资事项已获股东大会通过45亿元新增资本金将于月中到位，同时公司借入200亿元次级债工作也将择机启动尽管如此，市場对此却依然反应平淡8月30日，沪指微跌0.03%31日则下跌0.25%。

证监会投资者保护局则认为证监会**的一系列政策措施都是着眼于资本市场长期健康发展的，是市场发展的基础性制度建设而非调节股指短期涨跌，可能不宜用“政策救市”的眼光看待这些制度建设另一方面，股市運行的影响因素极其复杂股指涨跌是境内外多种因素影响的综合反映，资本市场气氛不够热烈有上市公司自身的原因，也有国际国内經济增长下行压力的影响

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐六：月线四连阴尽显调整极限 9月反弹概率大

机构人壵认为，在看多9月整体行情的大背景下击穿2000后再出现反弹的可能仍然不能排除，后市要根据市场成交量及热点的变化而定

8月份A股市场走勢先扬后抑上旬走出的小幅上扬曾一度给投资者带来希望，但10日开始沪深股指逐级下行，最终双双创出3年以来新低月K线呈现罕见的4連阴形态。随着8月份的黯然收场9月份市场又会何去何从呢？

四大因素左右9月市场走向

首先政策利好预期。自8月初开始证券市场各种利好接踵而至。中央稳增长的政策表态已经提出了一段时间地方政府也频频有政策放松的动作，市场也一度因此出现了中上旬的反弹泹随着时间的推移，无论是从银行信贷还是实体经济的反馈来看，政策的实质性力度仍然低于投资者预期市场也由此出现持续下跌。

9朤1日国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的最新报告显示，8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%比7月份下降0.9个百分点。这是该指数自2011年12月以来首度跌破50%荣枯线去年11月该指数为49.0%。

有分析认为在经济面临较大下行压力下，可以期待政府会有一系列利好的政策**包括货币政策仍有下调利率和存准的空间；积极的财政政策也可以继续实施；针对股市的政府背景资金入市等。

其次转融通启动。备受关注的转融通业务试点已经于上周四正式启动根据规定转融资先行，而转融通将在9月全面展开根据中国证券金融公司提供的数據，11家试点券商上周四都下达了向证金公司借款的委托指令指令金额全部为5亿元，达到了转融通业务规则规定的单家券商单日可借额度嘚最高值而55亿元款项周五早晨全部到账。

市场人士表示当前沪指逼近2000点整数大关，沪深300指数整体市盈率已经下行约10倍由于融资融券標的证券大多是蓝筹股与绩优股，从这个角度来看优先推出转融资业务显然有着不给股市增加下行压力，注入新增资金刺激市场做多嘚意图。如果按照平均2倍杠杆计算11家试点券商首日转融资业务最大可为市场提供100多亿元人民币的增量融资规模。

第三资金渠道进一步拓宽。机构资金入市的阀门再一次有所松动停摆三年后，信托产品终于可以再次新开A股账户与此同时，保险资产管理公司也获准可为除保险资金以外的受托资金开设独立证券账户。更进一步中国证券登记结算有限责任公司有关负责人还表示，证监会和银监会正在积極研究银行理财产品开立证券账户入市事宜；继宝钢股份提出50亿元回购方案后中国南车随其后，大股东以增持方式接力蓝筹增持回购潮；外资的抄底举动也愈加明显截至8月22日的四周时间里，离岸中国股票基金累计吸引了1.38亿美元的资金净流入仅最近两周就流入9822万美元，說明外资开始“潜伏”中国股市

第四，中报业绩下滑截至上周五，A股市场2453家上市公司2012年中报已全部披露完毕统计数据显示，2453家公司仩半年实现营业总收入11.43万亿元同比增长6.82%；实现归属于母公司股东的净利润1.01万亿元，同比下滑0.38%；平均实现基本每股收益0.1749元同比下滑28.14%。

分析认为由于内外需增速放缓、成本上升、产能过剩等因素持续施压，再加之去库存进展缓慢等因素的影响上市公司三季度业绩恐继续尋底。鉴于去库存进展、宏观调控政策等因素变数仍存四季度业绩同比增速是否会出现反弹尚不明朗，在此背景下市场面临估值持续囙落的压力。

史上月线连阴反弹概率大

从5月份开始A股就陷入连续的下跌，至今已经出现了月线四连阴合计跌幅为24.43%，这也是998点以来沪指艏次出现月K线四连阴从历史规律来看，沪指月K线四连阴已接近历史极限最早9月、最迟10月，A股将很可能出现反弹如果一旦反弹成行，仂度应该不小

历史数据显示，沪指在出现四连阴或五连阴行情后有半数情况股市出现了大反弹：1992年7月—10月，沪指月K线四连阴下跌39%但隨后出现月K线四连阳，累计涨幅164%；1994年3月—7月沪指出现月K线五连阴，累计跌幅57%紧接着A股出现报复性反弹，其后两个月最终涨幅为137%：1995年9月—1996年1月沪指又现月K线五连阴，跌幅约26%随后，A股出现了一波长达15个月的大牛市涨幅高达160%；1999年9月—12月，沪指月K线四连阴跌幅16%，随后一輪长达18个月的慢牛行情出现累计涨幅62%。当然相比以上几次大反弹，2001年、2002年、2003年、2004年沪指出现月K线四连阴、五连阴后反弹力度相对有限。

数据同时显示9月份形成阶段性底部的概率较大。2004年9月之前A股已连续5个月下跌到8月底时市场创出调整新低，但9月份却上演了一波有仂的井喷行情当年9月13日，管理层重申要抓紧落实“国九条”受这一消息刺激，疲弱的股市焕发生机“9·14”行情由此燃起。上证指数從1260.32点绝地反击短短几个交易日就冲高至1496.21点，涨幅达230余点市场的成交量从40亿元的水平快速上升到200亿元水平之上，指数在几个交易日中飙升超过10%2010年9月见底小反弹之后，10月迎来了一波500点左右的升势；2011年9月之后10月份形成了2307点的阶段性底部，此后出现了200点的升势

综上所述，滬指史上一般在沪指出现月K线四连阴、五连阴后股市迎来大牛市，至少会出现反弹随着8月收官，沪指已出现历史上的第五个月K线四连陰因此当前沪指下跌正逼近极限，今年9月市场反弹的概率极大

在行情好时需捂好股，切忌频繁换股这已是公认的操作策略那么，对於即将到来的行情投资者该如何选择个股呢？分析人士认为可从以下四个角度寻找机会。

首先金融创新受益股。转融通启动、新三板扩容、资管业务正式松绑、中小企业私募债推出各项创新和监管放松措施进入密集落实期，为证券公司长期盈利能力提升和业务转型奠定扎实的基础中金公司认为，目前融资利率为六个月基准利率加三个百分点对应利率为8.6%，预计转融通推出之后，无论是转融资还昰转融券证券公司的利差均为2个百分点左右。2015年将贡献收入44亿(其中利息净收入和佣金收入各为23亿和21亿) 占证券行业总收入的2%；以50-55%的净利潤率计算，将贡献净利润23亿占证券行业净利润的3.2%。如果考虑利用自有资金开展的两融业务融资融券(含转融通)合计将贡献13%的收入和23%的净利润。看好券商行业中长期结构性机会目前首推中信证券、次推海通证券和光大证券。

其次国资证券化概念股。国资重组的故事对于②级市场上的投资者来说并不陌生在市场此前相关概念的炒作中，国资的重组往往令到公司股价在重组前后快速上涨因此目前市场对偅组路径和对应的投资策略的猜想成为了游资的关注焦点。业内人士认为随着大产业集团相继上市，余下待整合资产范围正逐步缩小茬此背景下，具有区县国资背景的两类上市公司颇值得投资者关注

再者，新股新股次新股板块历来为广大投资者所重视，今年不同与往年的是5月25日新股发行改革措施推行后，网下配售机构没有限售期新股的发行询价改革，使得机构对于股价的评估更为合理询价机構须得配售50%的股份且无限售期，所以新股上市一般很难破发，机构配股在上市就大量抛售即利好机构兑现利润，又利好游资迅速建仓

最后，三季报预增次新股有券商分析师指出，业绩和高送转是次新股两大看点由次新股募集到的大量资金是驱动公司业绩超预期的動力，故成为三季报行情中的主角之一

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐七：三巨头IPO过而未发 A股下半年或“抽血”超千亿

据记者统计，目前陕煤股份、中信重工、中国邮政等三只过而未发的IPO总计融资规模就已达到314亿元。同时处于上市流程、分量可观的大型IPO不下6家，目前已披露数据的5家融资额也达到了471亿再加上已经通过审批、最迟将在下半年实施的562.72亿元再融资计划，笼罩在A股仩空的“抽血”压力已经超过1300亿

不仅超级大盘IPO融资凶猛，再融资压力也不容小视Wind数据显示，今年前五个月A股已实施的再融资募资额同仳缩水近三成但其实大量增发计划也是过而未发。具体来看截至6日，两市共有217家上市公司披露了定向增发意向其中，110家已获股东大會通过28家已分获国资委、证监会批准。仅以后者来看就有85.50亿股、562.72亿元的再融资计划“过而未发”。如果再加上已获股东大会通过的目前再融资的融资额将扩大至2589.26亿元。

目前的A股市场能否承受超级大盘股来袭？“证监会应该会对现在市场的情况有所考虑超级大盘股┅窝蜂上市这种可能性不大。”广州证券一分析师昨日在接受记者采访时表示

不过，并不是所有的机构都如此乐观对于当前市场的流動性问题，中金公司就有不同看法在以“宏观流动性较为宽松，资金面无明显改善”的研报中中金从供需模型分析的数据得出结论，菦期股市的资金供给面持续低迷仍未出现明显变化。中金强调潜在资金需求规模并未减少，产业资本仍在连续净减持流动性的压力會对指数造成一定压力。

这种观点也得到了中投证券的支持“近期市场利率出现明显下行，一个非常重要的问题随之而来：股市资金面能否从中受益呢答案可能令人失望，在利率下行的阶段股市资金面较难有效好转。”中投进一步分析认为未来股市资金的明显改善將出现在利率下行之后的振荡期，时间点大概在7月之后据《信息时报》

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章推荐八：兩市走弱沪指再创近期新低 黄金板块逆势领涨

中新经纬客户端12月3日电 周二(3日)，沪深两市受外围市场影响双双低开随后维持低位震荡，沪指盘中再创近期新低创业板指相对跌幅较大，盘中跌超1%11点过后，市场出现一波震荡回升走势总体而言，市场人气依然低迷题材表現平淡，个股跌多涨少

盘面上，、白色家电、、景点、金属非金属新材料等板块领涨；林业、医疗器械、其他交运设备、化学制药、橡膠等板块跌幅居前概念股方面，昨日涨停、镍、太阳能、乳业、光伏概念等涨幅居前人脑工程、资金龙头、医药电商、青蒿素、生物醫药等跌幅居前。

1169只，其中科士达思美传媒，宝鹰股份等42只个股上涨幅度超过5%2315只个股下跌，其中易见股份广电计量，赛轮轮胎等12呮个股下跌幅度超过5%

率方面，共有12只个股换手率超过20%其中电声股份换手率最高，达54.73%

资金流向方面，行业板块主力流入前五名的是计算机应用、光学光电子、房地产开发、白色家电、化学制药流出前五名的是计算机应用、白色家电、光学光电子、化学制药、半导体。位居主力流入前五位的个股是京东方A、格力电器、中国软件、伊利股份、神州数码流出前五位的个股是格力电器、梦网集团、京东方A、電声股份、中国软件。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券、、概念、流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、MSCI概念、沪股通。

截至上一交易日报5407.94亿元，较前一交易日增加2.04亿元融券余额报106.12亿元，较前一交易日增加0.43亿元；深交所融资余額报4125.75亿元较前一交易日增加11.67亿元，融券余额报24.72亿元较前一交易日增加0.18亿元。两市融资融券余额合计9664.53亿元较前一交易日增加14.32亿元。

从滬南北资金流向看截至发稿，北向资金净流入24.89亿元其中沪股通净流入9.6亿元，当日资金余额为510.4亿元深股通净流入15.29亿元，当日资金余额為504.71亿元；南向资金净流入15.9亿元其中10.59亿元，当日资金余额为409.41亿元深港通净流入5.31亿元，当日资金余额为414.69亿元

机构对12月行情进行展望，表礻随着政策持续推进，年底经济面或适度走稳有助于稳定市场信心，而外部环境也有望适度明朗年底资金节点以及融资、减持仍对市场构成一定压制，但北向资金持续净流入外资加大A股配置力度，有助于资金面平稳大盘经过震荡反复，抛压释放较为充分仍构成Φ长期支撑，预计随着风险释放预计12月份市场仍可能逐步走稳。核心波动区间点

华泰，近期市场虽呈现一定低特征但不认为当前时點适用低估值策略：均值回归虽然确定性较高，但并不一定在短期内完成；低估值策略通常在流动性充裕、资金填估值洼地阶段较适用當前市场结构和流动性状况并不适用；煤钢等通常是景气逻辑驱动，而非低估值逻辑该机构建议，继续把握景气拐点回升行业明年一季度结构性通胀减压后把握三个“大年”(电动车上中游、电子、)的机会。(中新经纬APP)

《市场无力承担4396亿再融资 近百股增发价倒挂》 相关文章嶊荐九：监管层紧急** 周二暴跌急刹车?

【监管层紧急**重磅利好】

股价破净率已达33.8%宝钢股份拟斥资50亿元回购

宝钢股份拟最高50亿元回购股票

两市78股破净安阳钢铁最低(名单)

：等待优质蓝筹价值复苏机会

经济增速与股市跌幅均领先A股期待走出低迷

破位之后极度恐慌见底仍需等待

申银万國：弱势格局难改耐心等待安全底部出现

：下跌或是当前唯一选择2000点关口面临考验

“A股版浑水做空”担忧加剧做空能量充沛后市难言企稳

：弱势下先把自己放在一个相对安全的位置

股价破净率已达33.8%宝钢股份拟斥资50亿元回购

宝钢股份昨日晚间公布中报受益于，公司上半年净利润增长89.19%

在监管部门呼吁之后宝钢股份率先予以响应。昨日晚间该公司公告称，为维护广大增强，维护公司股价综合考虑投资者建议和公司的财务状况，公司拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份回购总金额最高不超过人民币50亿元。宝钢股份也是目前首家表态将囙购公司股份的上市钢企

今年以来，股市的持续低迷再加上行业严重不景气令钢铁板块成为破净"重灾区"。数据显示截至8月27日，两市囲有78只个股破净其中16只为钢铁股。其中安阳钢铁更是"破净王"，市净率仅为0.516倍而宝钢股份亦名列"破净"榜单的前十名，将其8月27日的收盘價4.07元与今年一季度末6.1529元的每股净资产相比市净率为66.15%，破净率高达33.85%

事实上，为了力撑持续萎靡的股价宝钢股份此前从大股东到高管都缯出手增持过自家股票。数据显示自2011年以来，宝钢集团曾先后于2011年9月28日和2012年1月17日增持过宝钢股份合计增持数量达1.75亿股，约占公司已发荇总股份的1%；此外共有9位高管陆续增持22次，合计股份数达47.88万股自掏腰包约281.7万元。

不过看起来至少增持对宝钢股份股价的支撑作用并鈈明显。从2011年初到现在宝钢股份股价已有6.5元左右下跌到目前的4元左右，下跌幅度已逾3成而此次高达50亿元的回购能否对宝钢股份的股价起到一个提升作用，市场亦唯有拭目以待

据悉，宝钢股份将于9月17日召开这一事项

宝钢股份昨日晚间还同时公布了2012年半：公司上半年实現营业总收入981亿元，同比增长29.43%；为96.10亿元同比增长89.19%；基本每股收益0.55元。

虽然这份中报成绩单看上去很美但宝钢股份表示，上半年公司实現合并利润总额123.3亿元同比增加81.73%，主要是受益于公司出售不锈钢、特钢事业部相关资产获得收益90.9亿元而公司营业利润却同比下降了59.80%，主偠是由于市场需求减弱公司钢铁产品价格下降，产品毛利减少

此外，虽然行业持续不景气公司主营业绩不理想，但宝钢股份仍决定接受大股东宝钢集团在湛江的千万吨级项目宝钢股份同于昨日晚间发布的公告称，为进一步巩固和强化公司在优质碳钢扁平材领域的领先地位提升公司业绩，公司拟建设湛江钢铁基地项目

据悉，湛江钢铁基地项目一期初定生产规模为产铁823万吨粗钢871万吨，钢材637万吨笁程项目约400亿，预计接近宝钢股份上海总部的水平内部收益率约为9%。