.[投资家期货软件]利率期货的交易方式
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来源：你我贷
利率期货交割一般有实物交割和现金交割两种方式。（一）实物交割实物交割是指的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规程，通过转移期货合约标的物的所有权，将到期未平仓合约进行了结的行为[投资家期货软件]。实物交割目前也是利率期货中期货交易一般采用的方式。由于的标的是名义债券，实际上并没有完全相同的债券，因此在实物交割中采用指定一篮子近似的国债来交割的方式，符合条件的交割券通过转换因子，进行发票金额计算，并由卖方选择最便宜可交割债，通过有关债券托管结算系统进行。由于这种交割制度在实践中操作便捷，在一定程度上不仅推动了国债期货交易的发展，也提高了现货市场的流动性。由于期货交易不是以现货买卖为目的，而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的，因此，实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。交割过多，表明市场流动性差；交割过少，表明市场投机性强[投资家期货软件]。在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不超过5%。不过国债期货采用实物交割的最大问题在于可交割国债数量。对机构投资者来说，不论是平日持有的国债头寸，或是通过现货交易系统所取得的国债头寸，可交割国债数量充足与否应不会成为问题。不过，市场一旦出现多头囤积国债逼空的情况，便会出现麻烦。在国外的市场上也曾出现过类似的问题，这需要交易所事先制订合理的交易和交割制度。（二）现金交割现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货中期货标的物无法进行实物交割的期货合约，在利率期货中主要用于短期利率期货的交割[投资家期货软件]。例如，短期利率期货合约的价格是按照按市场的价格指数来计算。具体的计算方法是l减去（一般是现货市场的报价）再乘以100，即报价指数=（1-贴现率）×100，一张91天到期交割的短期国债的实际价格应为：100-（100-报价指数）×90／360（单位：万美元）。例如，如果贴现率为7％，期货合约的价格指数就为93，到期日的实际价格就是100-（100-93）×90/360=98.25（万美元）。近年来，国外一些交易所也探索将现金交割的方式用于国债期货，不过采用现金交割方式的国家目前只有澳大利亚、韩国和马来西亚等，而且合约交易量并不多。现金交割制度的主要成功条件在于现货指导价格的客观性，因为期货合约最后结算损益时是按照现货指导价格计算，交易者有可能利用操纵现货价格以达到影响现金结算价格的目的，因此如何设计最后结算价的采样及计算非常重要。投资家期货软件
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上海自贸区原油期货交易规则“突破”幅度大
　　生意社11月21日讯
　　近日有知情人士透露，上海国际能源交易中心(INE，下称能源交易中心)已向政府相关部门递交了一份上海自贸区期货交易方案，正在等待审批。
　　21世纪经济报道记者获得相关方案部分内容，其中接轨国际惯例的交易规则已经详细设定。当然，这毕竟还是一份“方案”而已，考虑到相关部门还需对这个方案做沟通论证，不排除设定的交易规则在推向市场之际，会有所变化。
　　在上述知情人士看来，原油期货交易方案的最大特点，是在坚持中国特色和风险防范的前提下，尽可能符合国际惯例。
　　在这方案中，原油期货多项交易操作流程突破境内现行的交易制度。比如同样是实行当日无负债结算制度，能源交易中心为了与国际惯例接轨，允许国际期货经纪商会酌情给予客户相应的授信，拓宽保证金筹资方式；而在境内，所有期货交易保证金结算仍然不允许经纪商向客户提供授信额度。
　　在前述知情人士看来，原油期货的面世，除了增加中国在原油期货的定价话语权，另一个重要目标是引入国际流行的期货交易惯例，让国内期货交易市场进一步与国际接轨，最终提升中国在全球大宗商品市场的影响力。
　　交易规则“突破”幅度大
　　为了让原油期货交易规则尽可能符合国际惯例，能源交易中心在调研和论证阶段，就将潜在目标市场锁定北美、欧洲、中东和东南亚地区，了解它们原油交易方参与自贸区原油期货的投资诉求。
　　在上述知情人士看来，其实参与原油期货交易的投资机构类型也复杂，除了期货经纪机构与投行，还有不少能源公司与贸易商。他们对交易规则的诉求各有不同，要兼顾绝大多数机构的操作便利性，就得与国际惯例接轨。
　　为此，能源交易中心在交易规则设定方面做了不少变革。
　　在原油期货交易结算方面，能源交易中心拟将当日全天成交量的加权平均价作为每日结算价，由能源交易中心进行内部结算；在实物交割方面，能源交易中心则规定原油期货标准合约的交割单位为100桶，交割数量必须是交割单位的整倍数，最小出入库单位为20万桶，交割价格则设定为最后5个有成交的交易日结算价的算术平均价。
　　在风险控制方面，能源交易中心打算将保证金交易比例设定为5%(单向大边)，单日原油期货的最大涨跌幅不得超过上一交易日结算价的4%，此外能源交易中心还对强行平仓、持仓限额、大户报告做出专门规定。
　　另外，在原油期货持仓限额方面，能源交易中心拟规定从合约挂牌起至交割月前第一月，对期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构均实行比例限仓。在此期间，当某一原油期货合约持仓量≥75万手时，期货公司会员限仓比例为25%。
　　从合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者以及客户绝对值限仓额为30000手(1手为100桶)。
　　进入交割月前第二月开始，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者以及客户某一期货合约限仓额为20000手。
　　进入交割月前一月开始，对非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者以及客户某一期货合约限仓额为10000手。
　　“其实，自贸区原油期货持仓限则规定，已经非常接近CME WTI原油期货的持仓限额量。”一家期货公司风控部门人士透露，目前CME要求WTI原油期货在交割近月的持仓限额为3000手(1手为1000桶)，其他各月则是10，000手，所有合约为20000手。
　　不过，在强行平仓与大户报告方面，能源交易中心采取相对谨慎的态度。
　　按照方案显示，能源交易中心拟对会员、境外特殊参与者、客户存在未按规定及时追加保证金等违规行为或者能源中心规定的其他情形，能源中心可采取强行平仓措施。这明显比CME和ICE当前的强行平仓政策更加严格。
　　究其原因，是能源交易中心必须防止市场出现过度投机交易，影响原油期货的稳健运行。
　　在大户报告方面，能源中心规定，当会员、境外特殊参与者或者客户某品种持仓合约的持仓量达到能源中心规定的持仓报告标准(一般持仓限额的60%)时，会员、境外特殊参与者应当向能源中心报告其资金、持仓量等情况。
　　在上述期货公司风控部门人士看来，这项规定也比国际惯例略显严格。目前国际原油期货交易平台对大户报告主要采取定量报告措施，如CME的大户报告标准为350手(1手为1000桶)，ICE则规定布伦特(Brent)原油期货单一客户在某合约持仓超过100手需按日向交易所报告。
　　“事实上，能源交易中心的原油期货交易规则没有照搬国际惯例，而是结合中国国情进行某些调整，令其能兼顾国际投资者与中国风险控制的双重诉求。”他强调说。
　　为了进一步提升交易活跃度，自贸区原油期货还将允许国内期货公司通过直接吸收境外投资者、代理结算、委托结算等三种模式，招揽更多国际投资者参与交易。
　　期货公司境外“抢客”
　　尽管自贸区原油期货尚未面世，但国内个别期货公司早已未雨绸缪，开始在境外“招募”代理机构与大型投资机构客户。
　　一家期货公司负责人透露，不久前，他为此到美国多个城市为自贸区原油期货投资交易做路演。
　　“整体而言，美国能源公司与对冲基金的投资热情相当高。”他透露，由于中国是全球最大的原油进口国，这些机构都渴望能从中找到套利机会，尽管他们的套利投资策略未必一致。
　　其差异处就在于，比如对冲基金更关注中国旺盛的原油进口需求，会不会令自贸区原油期货出现一定幅度的溢价交易，他们就能通过跨地套利交易锁定超额利润。而且，能源公司还看重自贸区原油实物交割模式能不能满足贸易基本需求。另外，资产管理机构将原油期货作为其投资组合的重要部分，更关心自贸区原油期货的流动性与变现能力。
　　但是，尽管国外机构觊觎国内原油期货市场，但境内公司要自主拓展境外客户，也面临不少挑战。其中最大的一项就是它们能否满足境外金融监管部门的监管要求。
　　一位熟悉欧美期货市场的资产管理公司高管介绍，在美国金融市场，除非得到豁免，否则接纳美国客户从事期货合约交易的期货公司都需向美国商品期货交易委员会(CFTC)申请注册成为期货佣金商(Futures Commission Merchant，FCM)。但目前中国期货公司还难以获得豁免。
　　而在新加坡市场，只要中国期货公司接纳不超过20个新加坡客户，且该等客户全部为机构投资者或合格投资者，才被认定为“不构成重大和合理可预见影响”，无需获得新加坡监管部门的许可或批准，这往往对期货公司境外获客数量构成很大的限制。
　　记者了解到，为满足这些监管要求，国内个别期货公司正打算在美国等境外国家设立分支机构。
　　“其实，国内期货公司更倾向通过代理模式吸引境外大量客户。”一家期货公司风控部人士说。所谓代理模式，即境外经纪机构在接受境外交易者委托后，再委托国内期货公司进行自贸区原油期货交易。国内期货公司接受委托后，以自己的名义为该境外经纪机构进行交易。
　　但是，为了吸引这境外经纪机构将更多国际投资者吸引到自贸区参与原油期货投资，期货公司可能需要给予更具吸引力的佣金费用。
　　(文章来源：21世纪经济报道(广州))
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期货的交易方式案例分析
期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。 后小麦期价下跌至每1250元/吨，于是买入5张合约，获利：（1300元/吨－1250元/吨）×10吨/张×5张=2500元_ueditor_page_break_tag_三、套利套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。
　　期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。期货交易就是指投资者交纳5%-15%的保证金后，在期货交易所内买卖各种商品标准化合约的交易方式。期货交易一般有有三者交易方式，它们有各自的特点。 　　一、套期保值 　　套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。 　　1、买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 　　【例】：某小麦加工厂3月份计划两个月后购进100吨小麦，当时的现货价为每吨1560元，5月份期货价为每吨1600元。该厂担心价格上涨，于是买入100吨小麦期货。到了5月份，现货价上涨至每吨30元，而期货价为每吨1630元。该厂于是买入现货，每吨亏损30元；同时卖出期货，每吨盈利30元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 　　2、卖出套期保值：（又称空头套期保值）是在期货市场中出售期货，用期货市场空头保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。 　　【例】：5月份白糖生产厂与饮料厂签订8月份销售100吨白糖的销售合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨4620元。糖厂担心价格下跌，于是卖出100吨白糖期货。8月份时，现货价跌至每吨4000元。该公司卖出现货，每吨亏损820元；又按每吨3780元价格买进100吨的期货，每吨盈利820元。两个市场的盈亏相抵，有效地防止了白糖价格下跌的风险。 　　二、投机 　　在期货市场上纯粹以牟取利润为目的而买卖标准化期货合约的行为，被称为期货投机。“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很明确就是获得价差利润。但投机是有风险的。 　　1、买空投机 　　【例】某投机者判断某月份的棉花价格趋涨，于是买入10张合约(每张5吨)，价格为每吨14200元，后来棉花期货价格上涨到每吨14250元，于是按该价格卖出10张合约。获利：（14250元/吨－14200元/吨）&5吨/张&10张=2500元 　　2.卖空投机 　　【例】某投机者认为11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出5张合约（每张10吨）。后小麦期价下跌至每1250元/吨，于是买入5张合约，获利：（1300元/吨－1250元/吨）&10吨/张&5张=2500元
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套期保值和套利交易――期货市场交易的两种重要方式
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【套期保值和套利交易――期货市场交易的两种重要方式】
&&&&期货交易是市场经济发展至较高阶段才出现的一种交易形式。近百年来，各类商品期货交易和金融期货交易以燎原之势在世界各地迅猛发展，成为现代市场经济体系中不可缺少的重要组成部分。
&&&&在我国，随着改革开放的深化和社会主义市场经济模式的确立，期货市场成为继证券市场之后的又一新兴市场构件。期货交易所具有的发现价格、锁住成本、回避风险和以小搏大的特性和功能正引起越来越多的企业和投资大众日益浓厚的兴趣。经过十年来的探索和实践，以99年底国务院颁布《期货交易管理暂行条例》为标志，我国期货市场已走向了规范化健康发展的道路。目前，全国共有三家期货交易所，170多家期货经纪公司，上市交易期货品种达10余种，不断前进的中国期货市场将为市场经济的进一步发展发挥积极作用。
&&&&传统上将期货市场上的交易活动划分为两大类：一是投机，一是套期保值。投机纯粹是为了获利而在市场中赚取价差收益，套期保值的主要目的是为规避现货价格波动风险。两者的出发点和动机是不同的。单纯投机交易方式是大家较为熟悉的，但在交易中风险相对较大，需要较高的交易技巧，往往不易熟练运用。对于在期货市场上运作的部分大资金而言，降低风险是它们的首要要求，为此，笔者将着重介绍另外两种低风险的交易方式，套期保值交易和套利交易。
&&&&一、套期保值
&&&&它是公司企业在正常的经营下为规避商品现货市场上的价格波动风险而产生的期货交易方式。市场经济不同于计划经济最大的一个区别就在于不确定性，在市场经济条件下价格、利率、汇率变动不停，各类厂商和生产企业迫切需要有一个规避风险的适当场所，有一种锁住价格的最佳方法；套期保值则通过现货市场与期货市场的反向操作活动，把价格变动的风险降低到最低限度，因而成为原料供应商、进出口商、加工制造商及农产品批发商最受欢迎的保值工具。
&&&&套期保值的一般原理是：在买进或者卖出现货商品的同时或前后，在期货交易所里卖出或买进相等数量的期货合约，由于期货市场和现货市场的价格走势基本一致，所以实际现货市场的亏（盈）可从期货市场的（盈）亏得至弥补或冲销。在套期保值交易中主要有两种基本的战术策略。
&&&&1.&卖出套期保值
&&&&卖出套期保值是指生产者在未来的一定时期将收获一批实物，为了防止以后交货时实物价格下跌而遭受损失，就在期货市场上预售同样数量、同一交货期的期货合约。
&&&&例如，年初，武汉一油脂厂看好今年豆粕和豆油价有走高的可能，压榨利润可观，于是在年初购入大量大豆以备加工所需，当时大豆市场价格普遍较高，但由于豆粕货紧价高，高价收购也是有利可图的，该厂在大量收购的同时也有一丝隐忧，特别是担心国内大豆高价会吸引下大量进口大豆流入国内市场，将来大豆价格将出现大幅下挫，库存大量大豆会出现急剧贬值，连带豆粕及豆油价格走弱，从而严重影响压榨利润的实现。通过与华中期货的业务人员共同研究，制订了通过在大连商品交易所抛出大豆期货进行套期保值的操作方案。当时，由于市场看涨气氛甚浓，连收获期现货压力最大的11月大豆期货合约也升上2428的高价，经过周密准备后，该厂于日在大连商品交易所抛出2000年11月合约300手（每手合约10吨），平均价格在2360处，所需保证金为56.6万元,&实际上已将6个月内价格下跌的风险加以锁定了，从而避免大豆价格下跌所可能带来的风险，到了日，在进口大豆的大量冲击下，国内大豆现货价格已跌至2100元以下，豆粕及豆油价格也是一路暴跌，该厂加工已无利可吐，但由于其在大连商品交易所进行了套期保值交易，当期价跌至1960后平仓300手，期货市场的获利为300*10*400=1，200，000元。从而有效规避了大豆价格下跌的负面影响，在同行竞争中取得了明显的优势。
&&&&2.买进套期保值
&&&&买进套期保值是指经营者在未来的一定时期必须消耗一批实物，为了防止以后购货时实物价格大幅上涨而遭受损失，就在期货市场上预先购入同样数量、同一交货期的期货合约。
&&&&例如，武汉某有色金属经销厂，在99年春节前因现货铝价持续上扬，供应趋紧的现象明显，但该经销厂将在未来半年内持续购入铝锭完成原有的供货合同，为了防止价格持续上扬带来的损失，该厂在期货市场上开始买入期货铝，日上海期货交易所的6月份期铝价格为13000元/吨，该厂以此价格买入上海6月期铝10手，到99年4月30日，上海期铝价格已涨至14000元/吨，该厂以14000元/吨价格卖出10手，获利高达1000元/吨，保障了其在现货市场上购入价格没有因价格持续走高而增加，使其生产经营得以顺利进行。
&&&&二、套利交易
&&&&期货市场除了单纯投机交易外，还有套利交易，所谓套利交易是投机商利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价进行期货交易，谋取利润的一种投机活动。它分为跨月套利、跨市套利、跨商品套利三种基本类型。无论采取哪种方法，投机者都要通过至少两个对冲的头寸（即一个多头，一个空头）来赚取差价。目前，在国内市场上，由于不同交易所之间存在制度上差异，且期货交易品种过少等原因，暂不宜采用跨市套利和跨商品套利，而主要以跨月套利为主，以下将着重介绍跨月套利交易方式。
&&&&跨月套利是利用不同交割月份的差价变化套取利润的一种投机方法。国内各期货交易所进行交易的月份，从现货月份起到最远的月份，一般有10个月之久，例如大连大豆期货合约是以当年的9月份至次年的7月份，交易月份有9月、11月、1月、3月、5月、7月。各月份价格不同，反映仓储成本及供求变化。正常情况下，远期月份的价格要高于近期月份的价格，其中供求平衡时两个不同月份的价格基差为正常基差；但在市场失常时，也会出现近期高于远期的价格。跨月套利就是利用远期近期的基差变化在期货市场上同时买、卖两个不同月份的同一种商品期货，利用基差的扩大和缩小来赚取利润。在跨月套利中，客户一般不用关注单一月份期货合约的涨跌，而只需关注不同合约之间基差的变动。
&&&&例如，在2000年初，受豆粕价格飚升的影响，大豆价格出现了全线上涨，远期的新大豆系列的1月大豆价格也一度冲到2390元/吨的高价，与9月大豆的基差已偏离正常水平，为投资者提供了一个理想的套利交易机会，日，某投机者看到大连商品期货交易所9月大豆和1月大豆价差仅为110元/吨，基差较往年偏小，交易者采用买入9月，沽出1月的作法进行套利交易，9月大豆入市价在2440，1月大豆入市价在2330，到了日，9月大豆跌至2240，1月大豆跌至1940，两者基差扩大到300点，该交易者通过分别平仓，实现收益为190元/吨，有效完成了套利交易。
&&&&上述情形下，如果该投机者只卖出1月期货，赚头要大一些；而跨月套利总是一边赔，另一边赚，赔赚互相抵消后盈利也就少一些，相对而言，亏损的数额也少一些。所以跨月套利不同于一般的买空卖空，其风险要小得多。
&&&&在跨月套利中交易者并不关心各个合约的买价和卖价，而仅是关注不同合约之间的基差，这是因为利润或亏损不在绝对价格的高低，而在于基差的变动。这样，买卖月份的基差波动成了交易准则。由于基差变化反映了市场供求的变化，如果市场价格变动比较正常，供求基本平衡，跨月套利的机会就不多。
&&&&跨月套利本质上就是一种基差交易，只不过这里不是为现货保值，而是为近期月份的期货保值。所以，一般而言，存在下列规则；
&&&&在上涨行情中，近期比远期要升得快，买近期卖远期比较有利，因为此时基差在缩小；
&&&&在下跌行情中，近期比远期也要跌得快，基差扩宽，因而卖近期买远期比较有利。
&&&&上述规则也许看到例外情况发生，因为起决定作用的，不是涨价或跌价，而只是基差变化。
&&&&总而言之，在期货市场上除了单纯投机的高风险交易方式以外，还有套期保值和跨期套利等低风险交易方式，可供广大稳健性投资者所采用。
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棕榈油期货交易规则
发布者：zhfu639
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第一章 总 则 　　第一条 为了规范期货交易行为，保护期货交易各方的合法权益，保障大连商品交易所（以下简称交易所）期货交易的顺利进行，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本细则。 　　第二条 交易所、会员、客户必须遵守本细则。 　　第二章 席位管理 　　第三条 交易席位是会员将交易指令输入交易所计算机交易系统参与交易的通道。 　　交易席位分为场内交易席位和远程交易席位。远程交易是指会员在其营业场所，通过与交易所计算机交易系统联网的通信系统直接输入交易指令、参与交易所交易的一种交易方式。 　　第四条 会员在取得会员资格后，即取得一个场内交易席位。经交易所批准，可以增加交易席位。 　　第五条 会员增加交易席位仅是增加该会员的交易通道，交易所对会员的持仓限额、风险控制及其他有关方面的管理规定不变。 　　第六条 会员申请增加场内交易席位，须具备以下条件： 　　（一）经营状况良好； 　　（二）自申请之日起前三个月成交量连续排名前50位，或从事交易所期货交易的单量较多； 　　（三）交易所要求应具备的其他条件。 　　第七条 会员申请增加场内交易席位, 须向交易所提交下列材料： 　　（一）填写完整的《大连商品交易所会员增加场内交易席位申请表》； 　　（二）近一年期货经纪业务的基本情况； 　　（三）申请增加场内交易席位说明； 　　（四）交易所要求提供的其他材料。 　　第八条 增加场内交易席位申请经交易所批准后，会员须与交易所签订协议书，协议期限为一年。使用费按年收取，每年为2万元人民币。 　　第九条 协议签署后，会员须在10个工作日内到交易所办理有关入场手续。无故逾期的，交易所有权取消其申请增加的场内交易席位。 　　第十条 如协议尚未到期，会员提出申请终止使用场内增加交易席位，经交易所批准后可提前解除协议。 　　第十一条 有下列情况之一的，交易所可撤销会员场内增加交易席位： 　　（一）申请材料不真实的； 　　（二）将席位全部或部分以出租或者承包等形式交由其他机构和个人使用的； 　　（三）管理混乱或者有严重违规行为的； 　　（四）已不具备增加场内交易席位条件的； 　　（五）使用期满，会员未重新提出申请的； 　　（六）交易所认为应予撤销的其他情况。 　　第十二条 会员终止使用场内增加交易席位或被交易所撤销场内增加交易席位的，使用费不予返还。 　　第十三条 会员申请远程交易席位，应具备下列条件： 　　（一）经营状况良好； 　　（二）拟开设远程交易的所在地的通讯、资金划拨条件能满足交易所期货交易运作要求； 　　（三）有健全的规章制度和远程交易管理办法； 　　（四）有固定的远程交易场所； 　　（五）远程交易系统的建设和管理应符合中国证监会相关技术管理规范的要求。 　　第十四条 会员申请远程交易席位，须向交易所提交下列材料： 　　（一）填写完整的《大连商品交易所远程交易席位申请表》； 　　（二）近两年期货交易基本情况； 　　（三）交易所要求提供的其他材料； 　　第十五条 交易所应自收到会员提交的申请报告和有关材料之日起一个月内，对申请报告作出书面批复。 　　第十六条 会员在收到交易所同意其进行远程交易的批复后一周内，须与交易所签订远程交易协议书。无故逾期的，交易所有权取消其申请的远程交易席位。 　　第十七条 会员提出远程交易系统开通申请后，由交易所通知会员具体开通日期。 　　第十八条 开通远程交易的会员，其场内交易席位作为备用通道继续保留，在交易时间内，会员远程交易席位不能正常使用时，会员应通过场内交易席位进行交易。 　　会员如不委派出市代表进场，远程交易席位不能正常使用时，后果自负。 　　第十九条 会员必须加强对其远程交易的管理和远程交易系统的维护。主要设施需要更换或作技术调整时，必须事先征得交易所的同意。远程交易席位迁移出原登记备案地，须事先报交易所审批。交易所有权对远程交易席位的使用情况进行监督检查。 　　第二十条　有下列情况之一的，交易所可撤销会员远程交易席位： 　　（一）申请材料不真实的； 　　（二）将席位全部或部分以出租或者承包等形式交由其他机构和个人使用的； 　　（三）管理混乱或者有严重违规行为的； 　　（四）已不具备使用远程交易席位条件的； 　　（五）利用远程交易系统从事交易以外的其他活动的； 　　（六）会员申请撤销的。 　　第二十一条 如会员丧失交易所会员资格，则其拥有的交易席位全部终止使用。 　　第二十二条 由于计算机终端、通讯系统等交易设施发生故障，致使10%以上的会员不能交易时，交易所应暂停交易，直至故障消除为止。 第三章 出市代表管理 　　第二十三条 出市代表是受会员委派并代表会员在交易大厅接受本会员的交易指令进行期货交易的人员，其在交易大厅与交易有关的行为由会员负责。 　　第二十四条 出市代表必须具备下列条件： 　　（一）年满十八周岁，具有完全民事行为能力； 　　（二）经交易所专业培训并取得合格证书； 　　（三）品行端正，有良好的职业道德； 　　（四）没有刑事处罚记录。 　　第二十五条 办理出市代表证件须提供会员法人委托书原件、出市代表申请表（加盖单位公章）、出市代表资格证、身份证、学历证等材料。 　　第二十六条 每个交易席位限两名出市代表进场，特殊情况须经交易所批准。 　　第二十七条 出市代表可在每个交易日开市前30分钟内进入交易大厅做开市准备，收市后30分钟内离开交易大厅。出市代表不得随意出入交易大厅，特殊情况须经场务管理人员批准。 　　交易期间出市代表不能空缺，因空缺出现的后果由会员负责。 　　第二十八条 出市代表须佩带有效证件、着指定的专用服装出入交易大厅。 　　第二十九条 出市代表应爱护交易大厅内的各种设施，严格按照交易所有关交易大厅计算机设备管理规定操作,损坏者要照价赔偿并按有关规定处罚。 　　第三十条 出市代表携带交易设备进出交易大厅须经交易所批准。 　　第三十一条 出市代表应服从交易所场务管理人员的管理。 　　第三十二条 出市代表应将交易所文件、通知等材料及时送交所在会员。 　　第三十三条 会员应妥善管理交易密码，因交易密码泄露造成的后果由会员承担。 　　第三十四条 出市代表不得有下列行为： 　　（一）无故迟到或早退； 　　（二）携带器械、提包、各种食品进入交易大厅； 　　（三）行为举止不文明，损害、破坏交易设施，影响交易大厅内的卫生环境； 　　（四）在交易大厅内未按要求着装； 　　（五）未按正常程序操作交易系统； 　　（六）在交易期间随意走动、互串交易席位、大声喧哗、打闹、玩游戏机等影响交易秩序； 　　（七）影响其它席位的正常交易或交易所场务管理人员的正常工作； 　　（八）借用、盗用其他会员的电话或交易终端； 　　（九）未经许可在交易大厅拍照、录像； 　　（十）伪造、转借出市代表证； 　　（十一）其他影响交易所声誉、交易大厅内正常秩序的行为。 　　第三十五条 会员辞退、更换出市代表或出市代表离开原会员须及时到交易所办理撤销委托手续，并交还出市代表证。会员如未能及时收回出市代表证，应通知交易所有关部门，得到回执后，即可免除会员责任。因未及时办理撤销手续或退回出市代表证所造成的后果由会员承担。 　　第三十六条 除会员合并、分立、破产以及经原会员同意外，被撤销出市代表授权的人员，交易所在三个月内不受理其到其他会员处任出市代表的注册申请。 　　第四章 价 格 　　第三十七条 交易所应及时发布以下与交易有关的信息： 　　（一）开盘价。开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价格按《大连商品交易所交易规则》第六十条规定确定，此时前一成交价为上一交易日收盘价。 　　（二）收盘价。收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。 　　（三）最高价。最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。 　　（四）最低价。最低价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。 　　（五）最新价。最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。 　　（六）涨跌。涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。 　　（七）最高买价。最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。 　　（八）最低卖价。最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。 　　（九）申买量。申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。 　　（十）申卖量。申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。 　　（十一）结算价。结算价是指某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板额的依据。 　　（十二）成交量。成交量是指某一合约在当日所有成交合约的双边数量。 　　（十三）持仓量。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 　　第三十八条 基本交易指令的种类: 　　（一）限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令； 　　（二）市价指令：指执行时自动以同方向停板价格参与交易的指令； （三）市价止损（盈）指令：指当市场价格触及客户预先设定触发价格时，指令立即转为市价指令； 　　（四）限价止损（盈）指令：指当市场价格触及客户预先设定触发价格时，指令立即转为限价指令； 　　（五）交易所规定的其他指令。 　　会员可以在交易开市之前或交易过程中预先制作预备指令，预备指令进入到交易系统后即为相应的基本交易指令。 　　黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯合约交易指令每次最大下单数量为1000手，玉米合约交易指令每次最大下单数量为2000手。 　　第三十九条 基本交易指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属性。 　　第四十条 交易所对指定合约提供套利交易指令，指令内各成分合约按规定比例同时成交。套利指令分为同品种跨期套利和跨品种套利指令，各指令具体内容如下：名 称交易方式（从买方角度）报价方式同品种跨期套利交易指令买入近月份合约，卖出同等数量远月份合约。买（卖）套利价格= 近月合约买（卖）申报价格 –远月合约卖（买）申报价格两个品种间套利交易指令买入某品种某月份合约，卖出另一品种相同或不同月份合约。买（卖）套利价格= 第一品种买（卖）申报价格－第二品种卖（买）申报价格压榨利润套利交易指令卖大豆合约、买相同月份或不同月份豆粕和豆油合约买（卖）套利价格= 豆粕合约买（卖）申报价格＋豆油合约买（卖）申报价格－大豆合约卖（买）申报价格套利交易指令只能为限价指令，并且不能附加任何指令属性。 　　第四十一条 开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。 　　交易系统自动控制集合竞价申报的开始和结束并在计算机终端上显示。 　　第四十二条 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。 　　第四十三条 开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。 　　第四十四条 新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板的依据。 　　第四十五条 新上市合约的涨跌停板为合约规定的涨跌停板的两倍，如有成交，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板；如当日无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板。如连续三个交易日无成交，交易所可对挂盘基准价作适当调整。 　　对曾经有成交而目前无持仓的合约，交易所可以公布新的基准价。 第五章 交易编码制度 　　第四十六条 交易所实行交易编码制度。交易编码是指会员按照本细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码。 　　第四十七条 交易编码分非经纪会员交易编码和客户交易编码。交易编码由会员号和客户号两部分组成。 　　第四十八条 客户交易编码由十二位数字构成，前四位数是会员号，后八位数是客户号。如客户交易编码为，则会员号为0001，客户号为。 　　第四十九条 非经纪会员交易编码和客户交易编码位数相同，但后八位是其会员号，如非经纪会员的会员号为120，则其非经纪会员交易编码为。 　　第五十条 非经纪会员交易编码与客户交易编码互不占用。 　　第五十一条 一个客户在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同的经纪会员开户。交易编码只能是会员号不同，而客户号必须相同。 　　第五十二条 经纪会员必须按会员服务系统中关于客户资料录入的提示，输入客户资料信息的电子文档，不得跳栏或漏输。经纪会员变更客户资料或注销交易编码，应及时通过会员服务系统更换相应的资料信息。 　　经纪会员通过以上电子文档方式将客户开户、变更及销户资料向交易所备案。经纪会员应保证备案客户资料的真实、准确。 　　第五十三条 经纪会员在会员服务系统中录入客户开户资料后，客户交易编码由会员服务系统自动生成，经交易所确认后方可使用。 　　第五十四条 经纪会员应建立客户开户、变更及销户资料档案。客户开户资料包括:个人客户为《期货市场个人客户开户登记表》（见附件1）和本人身份证复印件等；单位客户为《期货市场单位客户开户登记表》（见附件2）和具有中国法人资格或其他经济组织资格的合法证件复印件等；客户销户资料包括：《期货市场客户销户申请表》（见附件3）等。 　　经纪会员对上述资料的保管期限不得少于5年。 　　第五十五条 有下列情况之一的，客户交易编码予以注销： 　　（一）客户备案资料不真实的； 　　（二）客户被认定为市场禁入者的； 　　（三）客户在经纪公司已办理销户手续的； 　　（四）其他应予以注销的情形。 　　应注销的交易编码，经纪会员须在结算后通过会员服务系统销户。 　　第五十六条 客户提供虚假的开户资料或经纪会员协助客户使用虚假资料开户的，交易所责令经纪会员限期平仓，平仓后注销该客户交易编码，同时按《大连商品交易所违规处理办法》的有关规定进行处理。 　　第六章 附 则 　　第五十七条 违反本细则规定的，交易所按《大连商品交易所违规处理办法》的有关规定处理。 　　第五十八条 本细则解释权属于大连商品交易所。 　　第五十九条 本细则自公布之日起实施。&&
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