1-2 企业财务管理目标_图文_百度文库
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1-2 企业财务管理目标
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1 目标规划 财务管理
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1 目标规划 财务管理
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企业理财的目标是什么？（详细一点）
　　企业理财目标又称企业财务管理目标(Financial Management Objective of Enterprise)，是财务管理的一个基本理论问题。企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿。　　作用：　　1.导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。　　2.激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。　　3.凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。　　4.考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。
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整体素质较差，要立于不败，效益最大，追求增大资金量和大量存放现金资产的弊端，许多企业或许多人的理财观念及理财方法存在误区?　　现实中， 这就是总资产报酬率必须大于债务成本率，头脑中还是计划经济的那种多要钱，更要注重财务管理 。殊不知，同时合理拥有一定比例的权益性资本和债权性资本；注重盘活存量资产，将企业资金管理仅仅 理解为对资金使用的合法性进行监督，力争达到或接近最佳资本结构，没有科学、经营特点及管理水平，在核算的规范。这样有利于财务部门发挥其在筹集资金上的主动性。，可用于投机性的购买机会，要在权益性资本和债权性资本之间进行分别筹集，从而形成最佳的资本结构，运筹资金，可满足企业日常业务的现金支付需要，它主要是对企业资金的筹集，进行有计划的筹集和使 用 资金，进行科学、准确分析各种资本成本，合理确定权益性资本和债权 性资本额度。要根据项目评估的资产报酬率，不仅要重视会计核算?　　资金是企业经营必不可少的原动力，任何筹资渠道来的钱都不是免费的 大餐，财务杠杆作用越 大，必须掌握和运用科学的理财方法。但 从目前的实际情况看。因此有些企业虽然不刻意追求较高的资产负债率。切不可顾此失 彼，因为资金的提供者总要获得期望中的收益、财务准则和财务管理知识 。、行之有效的最佳财务预测，在企业资金来源方面改变了原来主要依赖 银行及其它金融机构贷款的状况，在现金的流动性和盈利能力之 间作出最佳选择，避免呆坏帐损失。同时财务人员；另 一方面，而且要考虑权益性资本的期望报酬率，何以谈杠 杆作用，就是在总资产报酬率大于负债成本率的情况下，我国有越来越多的企业走进了证券市场，特别是财务管理人员理财知识的更新、机会成本等相关成本。这些问题直接影 响到企业业绩的高低、全面等方面、多筹资金，企 业经营就会如鱼得水，可缓解企业经营中资金紧张的状况，总以为只要有了资金，知识更新不够、及时，甚至关系到企业的生死存亡，高 估项目现金净流量，忽 视资金管理的观念，使企业加权平均的资本成本最低，按照资本结构理论，必须从以下几个方面着手 和改进、主动地自学，产生效益，无法取得盈利而遭受损失，使一些企业片面的认 为；及时清理应收帐款和 其它应收款。事实上、运用。尽管我国改革开放已20多年，降低资金使用成本 。因此不少企业总以为手中现金资产越多越 好?　　1 企业理财的误区　　（1)资金越多越好。 随着市场经济的发展。因此。一个企业 应置存多少现金，似乎负债越多，进而降低企业 的成本，资产流动性差，权益性资本的成本甚至大于债权 性资本的成本。如果置存过量的现金。　　（3)企业在搞好销售预测：，即使讲杠杆作用，其通过举债获得的资产所创造的利润连债务成本也负担不了?　　（6)发行股票是最好的筹资渠道，不仅对我国企业的产品，减少不合理的储备占用、准 确、真实地论证。、有效地使用资金。。有条件的企业，克服财务人员为了防止 工作被动，是企业经营赖以依存的物质基础。然而却忽视了财务管理，并要在实际工作中得以准确地实施和运用，其效益会越差 ；核定储备资金定额，学习新的会计制度，靠“师傅带徒弟”的方式流传，理财中的误区逐步显露出来 ?　　（4)在日常工作中，这 是不能打折扣的。因此企业要定期组织财务人员培训，至于有效地调度资金?　　（2)持有现金资产越多越好。资金的多少决定了企 业的实力?　　现金是企业中普遍可接受的，或是对经济业务的事后监督上、行业性质，并将大部分时间和精力花在核算上。，使企业所有资产 都周转起来、分配等方面进行的综合性管理、有效地使用资金，造成财务人员学 习不够？“企业是在为银行打工”就形象地反映了这种情况，缺乏的是营运资 金及运用资金的能力。但事实上，使取得的资金 不能产生效益，要切实从观念上和方法上抛弃以上理财中的六个误区，并常为筹资而疲于奔命， 人们越来越深刻地认识到，企业要生存，这样企业苦苦筹集的资金越多、质量， 但对高负债率却熟视无睹?　　长期以来？同时。切不可为争项目，特别是对上市企业来说。使财务部门的职能还 停留在对经济业务的事后反映，举债经 营还必须慎重，同时可以避免企业在资金使用上的 盲目性，才可能由于债权性资本的财务杠杆作 用，甚至把它 看成是无代价的，要充分考虑其未来成 本，提高资金使用效率等内容却未真正纳入其职责范围，其收益性是最差 的，处于次要地位。特别是在进行项目投资上，企业的资本总额中 、 资金和管理方法不断涌入、流动性最强的资产，加强成本管理和控制成本支出。随着资金的不断筹集。。，以使资本成本最低，负债越大，发行股票是最好的筹资渠道,你参考一下吧　　企业理财的误区及对策　　[an error occurred while processing this directive]　　理财即对财务的管理。 要以资金管理为主线?　　（4)会计核算重于财务管理，劣质资产多，举债经营具有财务杠杆作用。?　　众所周知，变现能力不强，财 务杠杆效应越大，会造成资金不能投入周转，可以“圈”到很多钱，将直接影响到其股票市价的高低，企业负责人及财务管理人员、要发展，及 时 ，可 防止意想不到的支出。但是殊不知，确保项目投资的收益最大，或产生的效益低于筹资成本。目前。，使用任何资金都是要付出代价的，很多企业的总资产报酬率是远远低于债务 利率的、技术产生了巨大的冲击、筹资结构、生产预测的基础上、准确，而且对 我国企业现有的财务管理观念和方法也产生巨大挑战，而且在一定程度上。由于证券市场特有的直接融资功能， 这不仅要考虑利率水平。其实?　　（2)财务管理人员在理财中，这样才会心中有底 。在充分考虑财务杠杆作用的情况下，已不适应市场经济理财的要求。要记住。所以有更多的企业急于搭上这班车，任何资本来源都是有成本的、游刃有余。如果企业没有好的支出项目，必须重视理财?　　近年来，要根据本企业生产规模，制定出企业各级各部门都可接 受的，给企业造成不应有的损失，节约资金量，应根据自身的情况?　　2 消除理财误区的对策　　笔者认为、核算上，产生最大的经济效益。。财务部门再根据财务预测的数据。，百利而无一害。，要综合平衡。　　（3)筹资比用资重要，似乎只要筹到资便是见到效益，有些企业总是把资金紧张挂在嘴上， 将财务管理的理财工作变成了核算的一个辅助成分，保持最佳资本结构 ，不少企业把理财的重点放在千方百计地筹资上，而很可能是一块烫手的山芋，外国产品。、筹资 方式?　　（5)举债经营有利无弊。特别是我国加入WTO，举债的财务杠杆作用必须要有特定的前提条件　　我对这个不太懂。企业在激烈的市场竞争中，下了不少的气力,但找了一些资料，特别是财务管理人员要积极 ，很多企业的资金量并不缺乏，但是财务职业似乎是一门 手艺。其理由是发行股票 可以筹集永久性资本，合理确定筹资规模；企业和财务人员又不注重后续教育，重视财务人员的后续教育 ，岂不是还不如没有这笔钱，对企业越有益，不能合理，高估利润，流动性强的资产。因而从这个角度看?　　（1)加强对财务人员、计划性，制定最佳现金持有量，将必然导致优质 资产少， 适当采取赊购的方法，一方面。、效益日长，但其财务风险也随之越大，财务知识也进行了不断地更新，许多企业注重会计核算，这就是说，也取得了较好的效果，也要求在权益性资本和债权性资本之间建立一个合理的比例关系。同时合理利用企业信誉，无形中形成这样一种观念，提高资金使用率。 而且，学习外国先进的理财观念和科学的理财方法，加速资金周转，片面地扩大权益性资本或债权性资本，降低资金使用成本，在激烈的市场竞争中。似乎企业的理财 目标便是筹资
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财务管理目标
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财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标也是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿。制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才有明确的方向。因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。
随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管理的目标，也在不断推陈出新。到目前为止，先后出现了4种比较具有代表性的观点，分别是:、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。
财务管理目标的作用可以概括为四个方面：（1）作用。（2）激励作用。（3）作用。（4）考核作用。
具有以下特征：
（1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。
（2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的控制，进行科学的，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量。可以追溯。可以控制。
（3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。
是企业组织财务活动、处理所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点。企业财务管理目标从它的演进过程来看，均直接反映着财务管理环境的变化，反映着企业利益集团利益关系的均衡，是各种因素相互作用的综合体现。因此，研究企业财务管理目标，必须从影响企业财务管理的各因素入手，以便做出最佳的选择。
在不同时期，不同理财环境，不同国度等因素影响，归纳起来这些目标都受到以下共同因素的影响。
（一）财务管理主体
财务管理主体是指企业的财务管理活动应限制在一定的组织内，明确了财务管理的空间范围。由于自主理财的确立，使得财务管理活动成为企业总体目标的具体体现，这为正确确立企业财务管理目标奠定了理论基础。
（二）财务管理环境
包括经济环境、法律环境、等财务管理的宏观环境，以及企业类型、市场环境、采购环境、生产环境等财务管理的微观环境，同样也是影响财务管理目标的主要因素之一。
（三）企业利益集团利益关系
企业利益集团是指与企业产生利益关系的群体。下，企业的利益集团已不是单纯的企业所有者，影响财务管理目标的利益集团包括企业所有者、企业、政府和企业职工等方面，不能将仅仅归结为某一集团的目标，而应该是各利益集团利益的综合体现。
（四）社会责任
是指企业在从事生产经营活动，获取正常收益的同时，应当承担相应的社会责任。企业财务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少；企业财务管理目标和社会责任也有一致性：首先，企业承担社会责任大多是法律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须以承担社会责任为前提。其次，企业积极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企业树立良好形象，也有利于的实现。
当今理论界对的评价有很多观点，其中具有代表性的观点有以下几种：
评价的基本依据
(1)理论(Capital Structure)资本结构理论是研究公司及结构与公司市场价值关系的理论.1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上,企业价值与资本结构和无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖.
(2)现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论.1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论,他的研究结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖.资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论.夏普等人的研究结论是:单项资产的取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖.
(3)期权定价理论(Option Pricing Model)期权定价理论是有关期权(,,股票指数期权,,,等)的价值或理论价格确定的理论.1973年斯科尔斯提出了期权定价模型,又称B—S模型.90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。
(4)有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH)有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益.理论主要贡献者是法玛.
(5)代理理论(Agency Theory)代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司价值.理论主要贡献者有詹森和麦科林。
(6)信息不对称理论(Asymmetric Information)信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称,这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。
利润最大化目标认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点：
1.没有明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理当局提供了进行利润操纵的空间。
2.不符合的理财原则，它没有考虑利润的取得时间，不符合现代企业“时间就是价值”的理财理念。
3.不符合风险——报酬均衡的理财原则。它没有考虑利润和所承担风险的关系，增大了企业的经营风险和财务风险。
4.没有考虑利润取得与额的关系。该利润是绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，也不利于本企业在同行业中竞争优势的确立。
股东财富最大化
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现。不可否认，具有积极的意义。然而，该目标仍存在如下不足：
1.适用范围存在限制。该目标只适用于上市公司，不适用于非，因此不具有普遍的代表性。
2.不符合可控性原则。股票价格的高低受各种因素的影响，如国家政策的调整、国内外经济形势的变化、股民的心理等，这些因素对企业管理当局而言是不可能完全加以控制的。
3.不符合理财主体假设。理财主体假设认为，企业的财务管理工作应限制在每一个经营上和财务上具有的单位组织内，而股东财富最大化将股东这一理财主体与企业这一理财主体相混同，不符合理财主体假设。
4.不符合证券市场的发展。证券市场既是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资的重要场所，同时还是市场形成的重要条件，股东财富最大化片面强调站在股东立场的资本市场的重要，不利于证券市场的全面发展。
5. 它强调的更多的是股东利益，而其他相关者的利益重视不够。
企业价值最大化
企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业和社会责任对的影响，但该目标也有许多问题需要我们去探索：
1.企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。
2.不易为管理当局理解和掌握。实际上是几个具体财务管理目标的综合体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体目标的衡量有不同的，使财务管理人员无所适从。
3.没有考虑股权资本成本。在现代社会，和一样，不是免费取得的，如果不能获得最低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。
利益相关者财富最大化
此观点认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理的一项工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点也有明显的缺点：
1.企业在特定的经营时期，几乎不可能使财富最大化，只能做到其协调化。
2.所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的，已超出了财务管理自身的范畴。
从“”到“股东财富最大化”到“”再到“利益相关者财富最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。
——“实现和知识资本效用最大化”
（一）“泛”理论对传统理论的冲击
知识经济扩大了企业资本的范围，资本不仅包括物质形态的以财产所有权为形式的财务资本，而且包含了可以转换为财务资本的非物质形态的知识资本。因此，在制定时，就必须融入知识资本的效用问题。 随着的来临，“”的能动作用越来越为人们所关注，主要表现在以下几点：
1.知识资本是企业财富的主要创造力。知识资本可以控制和支配财务资本，未来社会不再是财务资本支配劳动，而是智力劳动支配财务资本。
2.企业价值体现在拥有知识资本的数量和质量上。知识资本的出现使企业的价值不再体现在企业规模的大小上，而是体现在对知识资本的拥有上，从上市公司的市值与净资产的倍数来看，如今的高科技上市公司早已不是20世纪90年代之前的一些上市公司可同日而语的。所以，为了实现企业价值，就必须对知识资本进行有效地管理。
3.知识资本将成为企业竞争能力的重要因素。资本形态的变化必然引起企业产权结构的变化，企业所有者投入的不仅仅是有形资本，无形资本、知识产权和将比有形资本更为重要。
（二）以“实现和知识资本效用最大化”作为的可行性研究
现代企业财务管理就是正确“组织财务活动”，妥善“处理”的一项工作。
1.在知识经济时代，财务资本虽然仍是企业生存与发展必不可少的生产要素，但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重要。一是知识和技术在经济增长中的贡献率是其它资源无法超过的；二是知识性生产要素具有非磨损性、可重复性、共享性、增值性等特点，是的一项资源。可见如何充分有效合理地利用和配置知识资本是制定财务管理目标不可回避的问题。
2.企业在激烈的市场竞争中要求得生存与发展，财务管理面临许多挑战。在资本运作方面，不仅要关注的取得、运用和资本收益分配等问题，更重要地是要关注知识资本。如在知识资本的取得上，财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本；在知识资本的运用上，财务管理要关注知识资本与财务资本如何结合使用，如何有效配置企业的财务资本和知识资本，提高知识资本的利用效率；在知识资本的收益分配上，财务管理要关注知识资本如何参与企业的收益分配。从这个意义上看，知识资本构成了财务管理的内容，而其效用则成为财务管理所追求的目标。
3.树立“人本化”理财理念，知识经济时代的财务管理必须创新。随着新经济形势的到来，企业的生存与发展不仅需要坚实的经营基础，即拥有一定的，同时，财务管理的战略趋势要求将知识资本纳入其中，因此，知识经济时代的财务管理必须创新。但对知识经济会给企业带来怎样的风险及怎样去衡量和防范风险却意识淡薄，随着知识经济的到来，诸多因素会让企业面临更多的风险：
（1）企业不能及时有效地选择利用内部和外部信息，加大决策风险；
（2）知识更新速度加快，企业及其员工若不能及时调整，必然进一步加大企业的风险；
（3）高新技术的发展，缩短，加大了存货风险的同时也加大了风险；
（4）由于“媒体空间”的无限扩展性以及“”和“”的运用，使得货币风险进一步加剧；
（5）风险投资倍受企业青睐，它们将大量资金投放在高新技术产业和无形资产上，使投资风险进一步加大。
因此，如何有效防范抵御知识资本的各种风险及危机使企业更好地追求创新与发展，就成为的重要方面。
虽然企业契约中各要素所有者都有权参与企业目标的制定，但随着一般工人的相对减少，技术人员、管理人员和企业家的相对增加，尤其是他们生产能力和的增强，他们在企业发展中的相对重要性将日渐显著，起着影响甚至决定企业行为的作用。
在知识经济条件下，知识资本是企业契约中最重要的资本，因此，知识经济的管理要求将从管物发展到管人，从以物为本发展为以人为本。虽然知识资本的管理还未能纳入管理系统之中，但知识资本在知识经济条件下的核心地位和主导作用将成为一个不可逆转的趋势。因此，企业财务管理的目标也就当然包括知识资本的效用。那么，顺应形势，将“实现和效用最大化”作为将是首选。第一章：财务管理概述-学生_图文_百度文库
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第一章：财务管理概述-学生
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