国际货币基金组织敦促发达国家切实应对经济复苏风险
　　国际在线消息：国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜?拉加德24日在美国华盛顿表示，发达国家是当前全球经济复苏的主要风险源，采取有效举措应对风险是发达国家的首要任务，各国加强政策协调合作也至关重要。
　　拉加德说，当前世界各经济体联系紧密，在欧洲主权债务危机的风险下，如果发达国家经济增速继续呈疲软态势，那么发展中国家经济和民众生活也会受到冲击。
　　世行行长佐利克当天表示，在当前全球经济增速放缓的背景下，低收入国家做好应对准备也显得尤为重要，世行将加大对就业问题的研究和支持力度。
　　在华盛顿举行的世界银行和国际货币基金组织联合发展委员会会议24日结束。会议发表公报说，国际金融市场的持续动荡使全球经济复苏的不确定性增大，大宗商品和粮食价格高位波动对世界经济造成冲击，各国应携手应对全球经济增长和发展所面临的挑战。
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IMF:全球经济最低迷时已过 有复苏停滞风险
中国新闻网
　　中新网10月21日电 据&中央社&报道，国际货币基金(IMF)副总裁李浦斯基(John Lipsky)20日警告说，尽管全球经济最低迷时期已经过去，但短期内仍可能面临经济复苏停滞风险，现在撤销刺激景气措施仍过早。
　　李浦斯基20日出席旧金山联邦储备银行在洛杉矶圣巴巴拉(Santa Barbara)举办的&亚洲与全球金融危机&研讨会，并进行专题演讲。
　　他表示，虽然亚洲在这波全球金融风暴中受创严重，但幸运的是，全球经济已经逐渐脱离低迷，亚洲地区的复苏力道似乎又比其它地区来得更快、更强。
　　他引述IMF在10月份&世界经济展望&中的预测指出，明年全球经济成长可望扩大到3%左右，其中亚洲预计可以达到5.75%。令人瞩目的是，三个成长最快的经济体都来自亚洲，中国预计将达到8.5%，印度为5.5%，印度尼西亚约为4%。
　　李浦斯基指出，亚洲经济体在这场危机中的应变能力显示，亚洲未来在国际经济上的角色将更为重要，也因此IMF同意增加亚洲地区的权重，在2011年1月的下一次审查中，预料会再进一步增加。
　　但李浦斯基也提出警告，认为亚洲国家多半过于依赖出口，面对金融风暴时采取的多半是财政措施，财政赤字与国内生产毛额(GDP)的比重在2014年前，都仍将高于风暴发生前的水平。
　　李浦斯基指出，在建立一个更强有力的后危机时代之际，全球经济复苏可能出现停滞不前，这是当前最大的风险。因此，他认为，现在撤销经济刺激方案仍为时过早，应该继续进行，直到取得较为持久的经济复苏之后。
责任编辑：洪涛
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中国信贷增长大幅下滑 经济复苏或面临风险
本文来源于　日 15:40
中国银行业正加大控制信贷的力度，这促使摩根大通和法国兴业银行等的分析师对中国未来的经济复苏发出警告。
　业正加大控制信贷的力度，这促使摩根大通和法国等的分析师对中国未来的经济复苏发出警告。
　　中国7月份的社会总融资额（广义的信贷）创21个月新低，连续4个月下降，为11年内最长记录。彭博称，中国8月份新增人民币贷款预计为7100亿元人民币（1160亿美元），与7月份和去年8月份相比几乎没变。
　　彭博称，中国一季度社会总融资的均值为2.06万亿元人民币，在经过创纪录的一季度信贷繁荣后，中国信贷的放缓可能会打击中国未来的经济复苏。
　　之前，中国的企业和居民消费信心恢复和政府采取的加快铁路投资等措施也一度令中国经济出现复苏的迹象，包括中国8月份官方制造业PMI攀升至16个月高点。
　　以下是经济学家对中国经济的看法：
　　摩根大通表示，中国的产能过剩和处理债务的压力逐渐成为挑战，并认为中国2014年的经济增长将放缓至7.2%；今年经济增长预估为7.6%。
　　曾任职于国际清算银行的摩根大通香港首席经济学家朱海斌称：“中国近期风险较小。但是，中国这轮的经济复苏不会强劲，也不会持久。”
　　法国兴业银行经济学家姚炜称：“中国经济复苏不能持续的原因很简单：信贷不足。”中国监管机构正密切关注向地方政府的贷款。并且，银行也不能将资金投入到经济中以支持投资，这使得非银行融资变得“对经济增长非常重要”。姚炜称：“中国的经济增长反弹可能会维持一个季度或两个季度，但是它很难持续下去。”
　　巴克莱的常健认为，李克强总理可能将明年的经济增长目标定为7%，低于2013年的7.5%，以清晰的传递出允许经济低速增长的信息。她说：“近期的经济复苏只是暂时的，这不改变经济放缓的总体趋势。”
　的香港首席经济学家胡一帆认为，对于经济增长来讲，融资并不是一个严重的问题，并预计2014年经济增长将反弹至8%。他称：“中国经济复苏看起来疲软是真的，但是通过连续的政策援助，中国经济将持续反弹。”
　　另外，彭博调查的预期中值显示，中国第四季度经济增长将放缓至7.3%，为逾4年来最低水平；三季度的经济增长将为7.5%。
【作者： 】
(编辑：要雪梅)
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世界经济复苏缓慢仍持续 短期金融风险已缓解
&&&&▲ 7月23日，在美国纽约时报广场，游客走过商业街门面。美国白宫经济顾问委员会主席贾森?弗曼日前表示，与金融危机最严重时相比，美国整体就业形势已经恢复83%。 新华社记者 王 雷摄&&&&影响美国经济增长的房地产与就业仍存变数；欧债危机影响逐步减弱；日本经济增长后劲乏力的势头已经显现……今年上半年，发达经济体缓慢复苏，但复苏的基础还不够稳固。同时，发展中经济体努力应对外部资金退出带来的负面效应，寄望于推进改革来带动经济增长的恢复――&&&&梳理今年上半年的世界经济走势，不难看到其中的反复与徘徊。发达经济体从年初的信心满满到年中的谨小慎微，凸显了量化宽松货币政策退出后增长缺乏核心动力的实质问题；发展中经济体努力应对外部资金退出带来的负面效应，正寄望于推进改革来带动经济增长的恢复。展望下半年，世界经济复苏能否最终步入快车道，关键取决于各国结构性改革的力度与成效。&&&&目前，主要国际机构已大幅度下调了年初的乐观预计，但对后期的前景依然看好。6月中旬，世界银行发布《全球经济展望》的报告调低了对全球经济增速的预测，由年初的3.2%下调至2.8%。世行报告认为，一季度全球经济的疲软状态使此前关于经济加速的预期落空，但预计全球经济将在今年晚些时候逐渐加速。报告认为，全球经济增速将在2015年和2016年分别回升至3.4%和3.5%。&&&&这种预测的调整，与美欧日等发达经济体半年来运行起伏的表现不无关系。概括来说，表现为“一冷、一热、一软”。“一冷”，是美国经济第一季度按年率计算增速为负2.9%，成为国际金融危机以来下滑幅度最严重的季度。“一热”，则是指日本通过强刺激带动经济数据上扬，日本经济第一季度增速折合年率达到了6.7%，创近3年来新高。“一软”，则是欧元区经济半年来缓慢增长的真实写照。虽然欧元区经济连续4个季度扩张，金融市场状况明显改善，但是复苏的力度不够强劲。&&&&透析发达经济体半年来的表现，可以预见，下半年这种起伏不定的状况或趋平缓，但要保持平稳增长，其中不确定因素仍有不少。从美国情况看，虽然外界多将一季度下滑归咎于年初糟糕的天气，并认为下半年美国经济会温和增长。但需要看到，影响美国经济增长的两大动力――房地产与就业目前仍存变数。6月份美国新房开工量环比下降9.3%，创9个月来的新低，显示作为拉动美国经济增长重要动力的房地产市场依然脆弱。而美国失业率虽然下降，但有分析认为这是因兼职就业人数增加所致，而全职就业人数实际在下滑，数据大幅好转可能是“虚假繁荣”；从日本情况看，一季度数据走高与今年4月1日提高消费税密切相关，消费者为躲避新消费税而纷纷提前消费。由于结构改革并未跟上，日本增长后劲乏力的势头已经显现。日本央行日前根据当前的形势调低了今年的经济增长预测，从最初1.1%的增长率降至1.0%。但同时，日本通胀率已经从年初的0.3%升至目前的1.4%。有分析认为，如果日本不能尽快解决推动经济增长的消费、投资、出口“三驾马车”动力不足的问题，“滞胀”的阴影将笼罩日本经济；在欧洲，实际需求仍然抑制通胀水平，一些重债国和高失业率国家的投资受到压制。资本、劳动力和产品市场之间的结构性矛盾阻碍了投融资情况，影响了欧元区内的再平衡和生产力的提高。正是因为这些因素，国际货币基金组织7月中旬预计今年欧元区经济增速将略超1%。&&&&对发展中经济体而言，此前长期的资本流入鼓励过度消费，增加了发展中经济体对外部资金的依赖。过去的半年时间，由于部分外部资金的撤离，以往的发展模式已经走到尽头，增速放慢成为普遍面临的问题。同时，一些国家高通胀与经常账户赤字并存，过去半年时间也深受国内通胀与资产价格上升的挑战，如经合组织数据显示，今年5月，南非、巴西、俄罗斯、印度尼西亚的消费价格指数同比增幅分别升至6.8%、6.4%、7.6%和6.9%。&&&&从发展中经济体下半年的前景来看，以往依靠财政货币政策来刺激经济增长的做法已无多少操作空间，同时各国国内痼疾难愈。因此，各发展中经济体主要的政策取向将主要集中在两个方面：一是对此前政策不当之处加以修正；二是重新确立适应经济可持续发展的长期政策。总的来说，就是把结构性改革放在首位，以保证经济长期持续发展。目前，发展中经济体大都面临增长已经接近或者超过潜能、增速还未达到国际金融危机前水平、受高失业率和闲置产能所困扰等问题。下半年各国政策将主要围绕这些问题来制定实施，以保持经济的平稳发展，为改革留出空间和时间。&&&&整体而言，当前世界经济面临的短期金融风险已经缓解。不过，无论是发达经济体还是发展中经济体，当前面临的共同问题，依然是经济增长内生动力不足以及结构改革带来的压力。在有效解决这些问题之前，世界经济缓慢复苏的态势仍将持续一段时间。
【编辑:种卿】
>经济新闻精选：
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直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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　　复苏脉冲与企业盈利回升期
　　来源：微信公众号&郭磊宏观茶座
　　首席宏观分析师 &郭磊 博士& &&
　　投资要点
　　第一，企业利润高增速由三部分贡献，抛除基数原因后依然有内生修复。
　　第二，钢铁、汽车、石油加工领跑利润，但扣除后增速依然不低，利润修复有普遍性。
　　第三，产成品库存继续回升，补库存似乎已经在途。
　　第四，9月高频数据显示经济依然在复苏脉冲中，旺盛的地产销售将带给四季度积极传递。
　　第五，恐怕不会有人再谈降息降准，目前的一个现实风险是政策如何应对资产泡沫。
　　8月利润同比高增长由三部分贡献，抛除基数原因后仍有内生修复。8月企业利润同比增长19.5%，较7月大幅提升了8.5%，并在增速上创近年以来的一个高点。
　　8月的高增长由三部分构成：第一，去年同期经济波动的基数因素。去年8月存在汇灾和股灾影响，投资收益损失和汇率链条损失都比较大，由此带来了一个4489亿的低基数。第二，复苏脉冲带来的营收回升。8月营收同比增长4.4%，进一步高于7月的3.6%，属于连续第三个月回升；数据与工业增加值的同期表现也比较吻合。第三，工业出厂价格的普遍回升。对不同的工业部门来说，偏上游的工业部门对PPIRM敏感，偏中游的工业部门对PPI敏感，偏下游的工业部门对CPI敏感。而价格因素在前期大致是回升的。
　　钢铁、汽车、石油加工领跑利润回升，但扣除三个行业增速依然不低，利润改善有普遍性。汽车业利润同比增速43%，黑色金属冶炼加工利润同比增速630%（累计同比209%），石油加工行业利润同比增速554%（累计同比242%），领跑工业产业链。但扣除这三个行业之后的利润增速依然有9.4%（7月为4.5%），环比亦有明显增长，显示出利润改善具有普遍性。
　　产成品库存继续回升，补库存似乎已经在途。产成品库存累计同比7月为-1.8%，回升了0.1个点；8月份为-1.6%，进一步回升了0.2个点，统计意义上的补库存似乎已经开启。根据我们前期观点，7-9月的这轮进行中的复苏脉冲主要受三个因素推动：第一，房地产销售旺盛的影响，包括6-8月地产销售脉冲的当期影响和3-4月地产销售脉冲的滞后影响；第二，基建活动的活跃带来相关产业链的影响和预期影响，我们可以看到建筑相关和设备类的PMI指标开始活跃。第三，制造业库存在底部区域，向下低弹性。
　　从9月高频数据来看，经济依然在复苏脉冲中，尤其值得注意的是地产的滞后影响。9月前27天发电耗煤同比增长8.5%，略低于8月的8.7%，但依然在高位；高炉开工率月均为80.28，持平于8月。
　　尤其是作为终端引擎的地产销售，截至26日还处于加速状态。前26天30城地产销售日均为82万方，基本持平于8月；同比为16.8%，低于8月但显著高于6月和7月。
　　地产销售一方面会带动当期部分行业的景气表现，另一方面会滞后3-7个月带动部分行业后续表现。从地产销售的滞后传递来看，四季度经济应该不会快速降温。
　　同时，由于土地溢价率的高企和地王频出局面的出现，政策已经别无选择，我们猜测后期应会引导加大土地供应，推动新开工和新房供给。四季度地产投资应会有一个修复。
　　恐怕不会有人再谈降息降准，目前的一个现实风险是政策如何应对资产泡沫。国庆前的最后一周是政策的一个小敏感期，如果没有全国性的房地产调控政策出来，国庆期间的销售火爆和抢房新闻可能会带来一定视觉冲击。从近两日的情况来看，地方版的政策确实在不断加码，但并没有进一步的有关全国性政策的动静。在目前已经处于9月底的阶段，政策求稳的现实约束一则是10月1日的人民币加入SDR；二则是11月和12月可能存在的美国加息带给全球经济的未知冲击。
　　我们判断下一个敏感期将是12月初的政治局会议，届时政策层将会布局2017年经济工作，抑制资产泡沫将是一个现实的问题。
　　如果12月初出房地产政策的修正版，再叠加目前有所透支的地产销售脉冲，明年一季度地产需求可能会冷下来，而二季度工业端将感受到来自于这一链条的传递压力。
责任编辑：陈永乐
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