在期货投资交易中,其实大部分人不能稳定赢利甚至亏损解决这个问题_土豆_高清视频在线观看如何认识“盈利头寸止赚过早，亏损头寸死撑不卖”这一弱点并克服之？ - 期货投资 - 清华大学期货培训班 - 期货头寸,期货交易,期货投资,期货培训,期货学习,止盈止损
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如何认识“盈利头寸止赚过早，亏损头寸死撑不卖”这一弱点并克服之？
& & 止赚过早，止损太晚，就好像一种存在于你我这些普通人类身上的一种基因缺陷，无论我们在股市中待的时间再久，经验再丰富，只要一不注意，总会时不时地就会受这一坏习惯的影响，导致亏损。& & 要尝试克服这个投资的大忌，就要先搞明白它的本质，这涉及一定的心理学和行为金融学。& & 1.Utility递减理论：& & 赚/亏钱所带来的（可理解为满足感/挫败感），与所赚/亏的绝对值，不成固定比例。& & Utility是经济课学中的一个词汇，通俗解释一下，就是当你买一杯可乐来喝，你会得到1的满足感，但当你接着买第二杯喝时，这一杯带给你的满足感就会有所下降了，只有0.8。原因有很多，因为不那么口渴了，或者新鲜感过了，等等。随着消费同一物品的数量增多，最终再增加该物品所带给你满足感将会变成0.& & 此理论套用在投资心理上有异曲同工之效。当你在投资中赚到第一个1000刀时，你的感觉会很好；当你的盈利继续提升到2000时，你感觉同样也会好，但此时你内心的感觉不可能是“赚到1000时的两倍开心”，因为人的心情是很难如数字般量化的。& & 我们再举极端点的例子，当你赚到1百万之后，继续赚到100万零1千时，心情还如第一个1千那么兴奋吗？不会。赚第一个1千时，也许你做了一晚上的功课，看了很多文章和书籍，买入后盯着K线图怕它随时反转；但到了第n个1千时，也许你会完全不care，觉得那只是屏幕上的一个数字，哪怕下一秒又没了，你也无所谓。& & Utility在止损方面有产生什么作用？& & 和上面同理，当你亏1千时，你会觉得不开心；但你亏2千时，你的不开心并不会是前者的两倍，反而会进入“虱子多了不怕”的状态。& & 2.自豪感与懊悔感& & 我们在投资时，需要实现的除了利润外，同时得到的还有一份“这笔投资/这个决定我做对了”的自豪感.而这份自豪感跟赚了多少是不挂钩的，只要有赚就行，就像你和别人玩象棋，最重要的是“赢了”，而不是“我吃了对方几个车”或者“我花了多少时间赢了这盘棋”。& & 这个心理导致了我们在止赚的时候并不会太苛求利润的绝对数量。反之，提前止赚还能确保这一次交易的“正确”，因为万一之后出现反转，由赚变亏，那时候你的懊悔感会比你从来没赚钱更糟糕。人们为了避免产生这种懊悔，也会在潜意识里倾向早止赚。& & 相反，当一笔投资处于亏损状态时，只要一天仍未了结头寸，亏损就仍然是“浮亏”，换言之这会给投资者带来一种“再等等看，或者我有机会扳回一城”的错觉，仿佛这次交易一天仍未结束，你的输赢仍然是悬而未决的。同时，由于这笔交易仍未“正式结束”，所以你的“失败”仍不算正式盖棺论定。& & 在乎输赢是人类的天性，就像一场NBA季后赛，一队即使在最后2，3分钟落后20分，球员们依然不会立马就自暴自弃，仍会拿出水准来打到最后一回合，并期待着有没有奇迹出现。坚持在几乎所有领域都是积极的行为，但到了投资领域，反而成了亏钱的元凶之一。球场上或许有奇迹，但投资中只有趋势：假如你在油价80刀时觉得见底了并进场做多，你的错误就是100%确定的，不会有任何奇迹。即便是n个月后价格能重回80，那也并不值得拿来讨论――这个过程中你得经受多少时间的折磨以及机会成本的损失？& & 2.2如何减轻自豪/懊悔感对投资的影响& & 我的建议是，第一，把每一笔投资的输赢和情感尽量不挂钩，只关注每一笔在操作上是否做对，而不关注利润的多少。换言之，赢钱不代表一定做对，输钱不代表一定做错。操作正确但最终仍亏钱的（例如你在底背离后做多，结果它再往下最后一冲，刚碰到你止损就掉头大升），内心里仍要给自己肯定，并告诉自己这只是概率问题，下一次按相同方法操作，仍是赢面较大。纯靠运气蒙对赚了钱的，仍不值得自豪。& & 第二，心理上取消“浮盈/浮亏”这一概念。把浮亏直接当作亏损，当作已经泼出去的水，止损退场，并重新做功课，精力投入到下一笔交易中。死撑着，往往最终的结果就是越亏越多最后爆仓，这就如同拖延症，与其到最后一刻全盘皆输，为何不提早止损呢？要有不在乎懊悔感和承认错误的勇气，像机器人一样不带感情地面对投资。& & 3.赌资效应：对“自己的钱”过分重视，对“赢来的钱”过分轻视& & 这一心理其实是源于赌场心理。有一个关于此心理的经典测验就是：& & 你更愿意投资以下哪种：& & 100%赚250刀or25%赚1000刀，75%不赚。& & 两个选择的期望收入是一样的，但实验证明7，80%的人都选择A。原因就是人类心理习惯对赢来的钱较为轻视所致。类似你买彩票中了奖，你就会开心，钱多少是其次，总比不中奖好。所以在交易时，这种心理的影响会促使人提早止赚，哪怕技术指标上仍有升的空间（RSI刚70），但由于有一定风险最后跌回原点，让这笔“飞来之财”又飞了，所以提前止赚。& & 那么面对亏损又如何呢？& & 选择A：你将肯定亏750刀；选择B：有25%机会不亏损，75%亏1000刀。选择B简直就是日常中我们最容易产生亏损的写照啊。毫无疑问，我们大多数的人倾向了选B。原因便是我们对自己口袋里的钱过于重视。赢来的钱，无论多点少点都差别不大，但亏损自己的钱，哪怕一点点都像割肉般痛苦。所以我们宁愿去赌那25%的几率，希望最终能回到不亏的状态。最终结果不用说，当然是被套死，或者爆仓，或者随着时间推移并没有改善，最终心理负荷超过一定水平而在更低的价位上止损。& & 如何克服上述人性弱点？同理，我们要尽量淡化“自己的钱/赚来的钱”这一概念，如果抓住了正确的趋势，就要坚持直到指标出现卖出信号再退场；反之亦然。就像玩牌一样，碰到能赚大钱的一手好牌，不用客气尽量赚足；碰到手风不顺的烂牌，亏点小钱也不要太在意。& & 4.认知失谐效应& & 大家都知道，我们每天所看到的投行分析和股评文章中，那些写手们都会同时列出利多因素和利空因素。当我们没进场时，我们能够客观公平了看待正反双方的观点，并最终通过自己的分析做出方向的判断。& & 但是，当我们持有了该头寸后，一旦价格放亏钱的方向跌去，投资者的大脑就会不自觉地过滤和减少负面信息，而保留正面信息。如果不及时止损并进入了死撑状态后，此时的你往往会拼命寻找各种利多的理由，并说服自己接受这些理由。你不再会像买之前那样，正反双方观点都同样重视。& & 本来这是一个正常的人类天性，远古时代仍住在山顶洞中的祖先们当碰到危险情况，狮子老虎时，大脑也会短暂的切断一些恐惧的来源，灌注一些正面乐观的信念，以先面对眼前的战斗。& & 但这一天性并不适用于投资。当我们的亏损达到一定程度时，正确的做法应该是寻找“我是否判断错误了”的理由，一旦确认自己判断有误，又或者判断没错只是出现突发情况改变了基本面，我们都应该迅速退场。& & “投资是违反人性的行为”这句话很流行，也有一定道理。但我更愿意相信，投资是一个挑战自己，向一些高级的行为和准则不断练习并最终达到的过程。一个运动员需要通过锻炼才能提升自己，达到高于常人的敏捷度，准确度，力量。作为投资者同样需要。& & 祝大家投资道路上走得更远。
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【大豆压榨行业前三季度巨亏260亿元 企业不懂套保】
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■本报记者 于德良　　今年年初青麦田公司曾预估压榨行业上半年净利亏损80亿元，但后来估算亏损达到了140亿元，但实际情况是大豆压榨行业在连续亏损5年的情况下，受上游成本高企和下游产成品价格倒挂的双重挤压，今年形势依然难有起色。　　据北京青麦田科技发展有限公司测算，整个压榨行业今年前三季度亏损260亿元。公司粮油首席分析师傅真真对《证券日报》记者表示，年初我们曾预估压榨行业上半年净利亏损80亿元，但现在看来亏损达到了140亿元左右。虽然第三季度大豆进口成本下降，但豆油、豆粕仍处于较低水平，经营状况并未好转，全年净利亏损已成定局。　　某大型压榨企业的负责人表示，现在大豆压榨行业赚钱难，如果没有参与期货市场，绝大部分企业亏钱。我们一直做套期保值，效果还不错，日子勉强过得下去。　　不参与期货市场就没钱赚，已经成为大豆压榨企业的共识。据了解，目前借助期货市场规避风险的多为大中型企业。南方及沿海地区参与套保的企业多一些，而很多没做套保的小企业，要么面临倒闭要么被迫转型。　　超低的压榨利润长期的亏损　　2013年底及2014年初，多数国内企业预期大豆价格将继续下跌，积极采购大量订单，导致大豆进口数量激增。据海关数据显示，我国2014年1月-6月大豆累计进口3420.9万吨，同比增加24.3%。大豆进口金额累计达到202.35亿美元，同比增加21.3%。　　由于进口量大幅度增加，导致国内港口大豆库存长期保持在六七百万吨的水平。今年上半年进口大豆价格呈上涨趋势，进口成本平均在4280元/吨左右。一方面，大豆进口量大幅度增加，进口成本上涨；另一方面，下游饲料、养殖、餐饮等行业均不景气，导致市场对豆粕、豆油的需求持续低迷，“双重挤压”让大豆压榨企业不堪重负。　　业内人士预测，目前国内压榨企业普遍亏损，企业加工一吨大豆约亏损400元-500元。据卓创统计，今年上半年压榨企业加工一吨大豆平均亏损253元/吨左右，环比去年下半年亏损空间扩大2.96倍，同比亏损空间扩大2.95倍。　　傅真真分析称，今年前三季度大豆累计进口5274万吨，同比增加15%。我们在年初曾预估今年上半年大豆压榨行业亏损80亿元，但现在看来亏损达到了140亿元左右。美豆丰产导致大豆进口价格降低，但进口大豆成本下跌，预计国内豆粕和豆油价格也将继续回落，国内大豆压榨行业短期内仍难以摆脱亏损局面。只有当大豆进口成本再逐渐上升时，国内大豆压榨行业才能从根本上摆脱持续的亏损局面，但是如果再盲目、集中大量签约进口大豆，又将为以后的持续亏损埋下隐患。因此，第四季度大豆压榨行业盈利状况会有所好转，但全年严重亏损状况难以扭转。　　中国粮油控股公布的今年中期业绩报告显示，上半年公司亏损2.902亿港元，去年同期为盈利7.068亿港元。公司近日发出盈利警告，指出由于油籽加工业务的亏损增加，导致公司前三季度的亏损达到12.98亿港元。公司管理层将巨亏归咎于误判国际市场大豆价格走势，高价时采购了大量大豆。　　大豆行业唯一一家A股上市公司东凌粮油发布的三季报显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润9024.85万元，同比增112.99%。但是，公司今年前三季度亏损2.50亿元，而上年同期净利润为7264.93万元，同比大降444.72%。公司表示，第三季度随着美豆丰收的预期实现，美豆期货价格大幅回落，原材料采购成本也大幅下降，套保收益显著增加，且国内豆粕和豆油市场开始复苏，价格倒挂现象已经逐步消除。　　大豆市场风云变幻企业套保也艰难 　　产能过剩，利润连续5年下滑，整个大豆压榨行业以往的好日子一去不复还。　　一些大中型压榨企业不再把抢占市场份额作为目标，而是逐渐寻求多种盈利手段，而期货市场成为企业避险增利的主要渠道。　　某大豆压榨企业的负责人表示，现在大豆压榨行业赚钱难，如果没有参与期货市场，我们公司肯定也会陷入亏损。但是，由于大豆市场风云变幻莫测，若没有一定的专业能力盲目参与期货市场，将套保变为投机反而会输得更惨。　　东凌粮油三季报显示，前三季度公司在主营产品相关的套期保值业务外发生的衍生品公允价值变动损益、投资收益为-288.8万元。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债期末数较期初数增加59.48%，主要是由于本报告期末持仓的期货、期权浮动亏损增加所致。公司三季度末营业利润为-2.529亿元，上期金额为7197.44万元，主要原因是，2014年上半年，美国芝加哥期货由于美国国内大豆库存紧缺，期货价格有较大幅度的上升，造成公司原材料采购成本和套保费用大幅增加，原材料采购与成品销售价格倒挂情况严重，导致上半年全行业压榨利润出现严重亏损，净利润减少。　　嘉吉投资(中国)有限公司谷物与油籽价值链大中华与韩国区事业部周学军总裁表示，企业做套期保值有成功的，但在利润经营业绩不好的时候，难以通过交易来扭转，大多数企业反而要承受比较大的风险。企业想通过大量的交易从市场里赚钱来弥补加工的成本，这是不可持续的。　　根据美国农业部的预测，未来10年全球大豆的总产仍然会继续增加，总产有望达到35700万吨。因此，全球大豆的供应已经形成了相对宽松的供需环境。周学军认为，未来的5年甚至10年，如果市场整体的供应宽松、相对比较熊市的情况下，中国压榨行业面临的挑战可能会更大。而过去5年中国大豆压榨工厂的新建产能以每年接近1200万吨速度增加，如果将来继续保持产能扩张的速率，行业产能利用率会更低。从2008年到目前为止，绝大部分情况下压榨企业是无法获取利润的，再增加新建工厂，可能会成为压跨企业的最后一根“稻草”。
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