(数据)IF1505多空主力延续减仓，净空单增至1003手(图)
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　大智慧阿思达克通讯社5月13日讯，股指期货四合约周三呈现全线下跌，期指合约IF1505下跌0.48%，结算价报4676.2点。中金所数据显示，IF1505本周五交割，IF1505多空主力延续大幅减仓动作，其中多头主力减多17075手，空头主力减空17931手，今日IF1505多空主力双方（前二十席位多空主力持仓数据）持仓净空单增至1003手。　　IF1505多空主力具体持仓数据显示，多头主力方面：光大期货减多1475手位居多头老大，海通期货减多2208手，中信期货减多2092手，国泰君安减多980手；空头主力方面：申银万国减空665手位居空头老大，中信期货减空3590手，国泰君安减空1994手。以下为当日IF1505具体持仓数据明细：（来源中金所）　　股指期货合约今日总持仓量为18.58万手，IF1505合约持仓量4.93万手，日减仓25394手。IF1506持仓量为10.29万手，日增仓16089手。对于期指行情，瑞达期货分析称，技术上，周三沪深300指数窄幅震荡，量能有所萎缩，上行动能有所缺乏；IF1505连续四日贴水，周五IF1505合约交割。综合来看，沪深300指数经过连续三日上涨，回到上上周高位，上行动能已弱化，短期有整固需求，而受周五期指主力合约交割、下周打新、累积浮筹等承压，近期料呈区间震荡态势，策略上，IF1506区间操作为宜。　　发稿：沈磊/何巨T 审校：张子鹏
(责任编辑：Newshoo)
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时间代码成交价涨跌幅成交（手）买卖盘
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与黑庄共舞
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重点关注异常点万国测评：若放量急跌可能迎来机会
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万国测评：若放量急跌可能迎来机会
&&&&日&&19:55&&&&深圳新闻网
周三大盘小幅高开之后一路回落，仅在尾盘才有所企稳，最终大盘分别报收于73.88点，跌幅为0.91%和1.35%，成交金额39亿和26亿，同比均放大近一成，总体表现为反弹受阻之后的再次探底格局。由于周二的大盘是受到个股普涨所形成的，盘中并没有明确的领涨板块，又没有得到成交量的有效配合，因此周三开出中阴也就并不令人奇怪了。
一根中阴线将周一、周二的两根小阳抹去，不过好在股指尚未击穿周一的低点1462点，使得多方尚存进行绝地反攻的机会，自7月25日以来，大盘已经连续在区域震荡整理了14个交易日，这与大盘在3月中下旬进行的一波筑底有一定的类似之处，但短线由于周三的中阴收盘点位已经创出了3月27日以来的新低，空方占优的局面已经形成，另一方面年内的强势市场深圳市场周三的跌幅达1.35%，明显大于沪市跌幅，也说明市场有比较明显的转弱迹象，这都是短线对多头不利的地方，另一方面指标股再一次全面回落，在沪市总市值最大的前10名个股中除了中国石化以平盘报收之外，其余全部下跌，深圳总市值最大的前10名个股则无一幸免，全面回落。
指标股一直是近期走势相对较弱的群体，这也是大盘在8月7日挑战1500点未果的重要原因，当时以数字电视、互联网等为代表的超跌科技股表现相当活跃，但由于指标股未能有效配合，最终导致大盘无功而返，说明在主流板块中，大量持筹的主力并没有进行反攻的意图，主力仍在观望之中，当然笔者在前期的报告中也已经多次提到在超级指标股中，近期的下跌明显是无量的空跌，而不是主力大规模的减仓，之所以这样，主要是由于在消息面、政策面没有进一步明朗的前提下，主力资金难以做出实质性的动作，但未来行情的走向仍取决于它们的表现，因此后市大盘能否真正的止跌，关键还是要看指标股的走势能否真正开始转强。
短线由于技术面对空方较为有利，如果没有实质性的利好支持，大盘不排除会有再创新低的可能，甚至可能会形成加速下跌的行情，但如果出现放量下跌，那么对于投资者而言可能就是一次较佳的低位建仓机会，投资者可考虑分批适量吸纳，建仓的对象主要还是年内的主流板块，也就是大盘成长股。
周三盘面出现了一定的变化，数字电视、互联网、有线网络、短信等近阶段的强势板块跌幅居前，说明在一个弱势市场状况下，强者恒强的格局难以维系，在一轮较大的下跌行情中，所有的个股都会受到影响，只不过是早跌还是晚跌，相反，在周三的行情中，前期一直表现弱势的次新股板块却出现了一定的活跃迹象，中创信测成为次新股的龙头，股价已经创出上市以来新高，而中软股份、华芳纺织、瑞贝卡、柳化股份等的表现也十分活跃，这是目前大盘弱势背景下一个相对比较可喜的现象，说明尽管大盘有再创阶段性低点的趋势，但场内仍有部分短线资金在进行运作，对于短线投资者而言，可以对次新股，尤其是近期上市的一批定位相对较新的新股予以适当关注。
(来源:万国测评)&&&&编辑:林小雷&&&&
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万国投资分析报告
　　周一点题
　　随着大盘站稳1750点，市场观望心态明显增强，除了一些有主力运作的中线题材
股继续表现抢眼外，市场主要围绕补涨题材对一些冷门股展开挖掘。从后市来看，大
盘仍有望在指标股带动下呈现震荡走高，指标股体系中金融股的补涨、数字电视类科
技股的崛起、低价重组股的轮番活跃都值得关注。
　　背景分析
　　市场补涨特征突出，不少冷门股出现快速拉升，象指标股体系中涨幅滞后的金融
股值得关注，但大盘冲高中若出现明显放量应警惕。
　　周一大盘的走势基本上与中国石化如出一辙，中国石化早盘冲高带动大盘创下17
60点新高，但随着中国石化的回落，大盘则维持在1750点附近展开缩量窄幅整理。而
市场短线热点则转换频繁，包括早盘以六国化工为代表的次新股、以清华同方为代表
的数字电视类科技股、以中核科技为代表的低价重组股以及以中体产业为代表的奥运
题材股等。特别值得注意的是，随着近期大盘在1750点展开拉锯战，一些冷门股却出
现明显补涨，其中周一表现最为突出的是哈药集团一度涨停，哈飞股份、白唇鹿等一
些券商重仓题材的冷门股出现明显异动；同时市场中的一些低价重组股也出现明显补
涨，这在深圳市场表现得更为突出。总体来看，随着大盘进入1750点上方，市场的心
态明显谨慎，主动做多的动能明显减弱，仅仅依靠中国石化来带动大盘继续冲高的难
度实在太大，当然只要不出现消息面的大变化，大盘仍有可能保持目前这种震荡走高
的趋势，在大盘出现明显放量之前仍可谨慎看多。
　　而从整个指标股体系的补涨来看，金融股的后续表现将成为大盘继续冲高的重要
动能。我们知道，在整个指标股体系中，金融股整体涨幅明显落后于大盘，更是明显
落后于石化、钢铁、电力能源等主流蓝筹，但从整个金融股公布的业绩来看，目前都
保持了良好的业绩成长性，甚至象民生银行去年净俐润同比增长近60%，而招商银行和
浦发银行也双双突破了20%，另外象新桥参股民生、花旗参股浦发等外资购并题材都有
望成为未来金融股发动行情的重要线索。近期整个金融板块除了深发展始终保持强势
之外，多数金融股仍处在30日均线附近整理，而一旦金融股有效站稳30日均线这一重
要的中期趋势线，则有望确立其短期强势，对于金融股后续的补涨机会值得投资者继
续关注。另外介于主流股与非主流股之间的网络科技股也有望成为活跃市场人气的重
要品种，象清华同方这种数字电视龙头股、长城电脑这种业绩复苏的老牌科技股都值
得继续留意。
　　随着市场资金推动型行情的特征确立，除了关注基本面良好的主流蓝筹股的中线
机会外，一些低价重组股近期的轮番活跃值得留意，重点关注有一定实质性题材的低
价重组股。
　　如果说主流资金仍然重点关注大盘蓝筹股的话，增量资金近期则在重点寻找市场
的补涨机会，其中一些基本面较差的低价重组股出现短线行情的现象越来越突出，尤
其表现在深圳市场中。上周五中国服装出现涨停，天山纺织、光明家具盘中触及涨停
，而这几家个股的一个共同特征就是去年前三季度亏损，并都预计2003年全年亏损，
且目前的绝对价位都在5、6元左右。同样，周一涨停的中核科技去年前三季度每股收
益仅0.0044元，涨停前价格仅6元。正是这些冷门品种或者说此前不被市场所看好的一
些低价绩差股却更能显示资金推动型行情的特征，这也从另外一个角度提醒我们随着
行情的发展，调整并转变操作思路仍相当重要。而目前市场中这种低价重组股数量庞
大，投资者很难把握哪些个股会突然涨起来，我们仍然建议对基本面的深入挖掘，那
些有着明显重组机会的低价冷门股不妨适当做一些埋伏。比如周一公布重组方案的广
西斯壮，公司第七大股东广西南方投资有限责任公司(即原广西快点机电销售公司)通
过受让公司原第二和第六大股东股权，合计持有公司10.32%股权，而南方投资的实际
控制人是广西黑五类食品集团有限责任公司和两位自然人；另外值得关注的是，第一
大股东持股比例仅14.66%，且公司股权分散，流通股比例更是接近60%，这为未来股权
之争带来较大的想象空间。同样，我们也可以看到一些股权分散、流通股权比重超过
50%的低价重组股，如宝商集团第一大股东持股比例仅10%左右，第三大股东还有北大
明天的背景，而公司流通股比例也接近60%，随着市场对低价商业股的进一步挖掘，象
这种曾在98年重组股行情中有娇人表现的低价重组股有望重新受到市场的关注。当然
，象这种低价重组股由于缺乏基本面的支持，除非有实质性的股权和资产重组，一般
应以短线操作为主，这一点值得注意。
　　今日上市新股
　　益佰制药(600594，发行价格14.40元，中签率为0.0301%)：该股总股本6700万股
，流通盘2000万股，2003年全年每股收益0.7695元，主承销商：渤海证券，上市推荐
人：渤海证券。公司主要从事中药制品的生产和销售，目前主要生产止咳类、心血管
类和抗肿瘤三类药品，其中其主打产品克咳胶囊在目前国内止咳类药物市场中具有较
高的知名度，市场占有率正逐年提升。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位
可能会在25至27元附近，若该股低开在22元以下可能会有短线机会，30元以上建议保
万国潜力股
　　铁龙股份(600125)：主营铁路客货运输及延伸服务，为东北板块中一家重要的潜
力股。由于“铁路运输业”属垄断型行业，2003年公司铁路客运、货运业务的毛俐率
分别达到了87%和51%。在去年8月成功实施配股后，公司将募集资金再次投入与铁路运
输相关的大连--沈阳间以及沈阳--长春间的城际旅客运输机动车组等项目，继续突出
了铁路运输概念。随着我国经济的持续高速发展，加快发展物流运输行业显得越来越
迫切，公司将迎来一次良好的发展机遇。而国家振兴东北老工业基地政策，又使得公
司成为直接受益者。该股自去年11月起就形成了良好的上升通道，虽然配股主承销商
山西证券将其包销的500多万股配股悉数减持，但该股股价却没有出现大幅震荡，显示
不断有增量资金在积极介入。2003年推出的10转增3方案，又使该股后市的上升空间得
到进一步拓展，投资者可逢低适量参与。
　　东风汽车(600006)：绩优汽车股，03前三季度每股收益已经达到了0.54元，动态
市盈率不到20倍。公司的主营业务是于轻型车和发动机，目前轻卡产品生产能力已经
具有相当规模，今后的主要任务是发展中高端产品以提升盈俐能力。在动力产品发展
方面，与美国康明斯公司的合资工作已经完成，新合资公司新产品发展方向是争取导
入中小马力柴油机，其市场前景也十分可观。该股之所以03年以来走势明显落后于大
盘，主要是因为机构持股比较密集，但正因为由于众多机构对该股的看好，该股目前
已经能够非常独立地走出强势行情，近期该股缩量创出了新高，建议继续关注该股走
势，寻找低吸机会。
　　耀华玻璃(600716)国内玻璃行业龙头企业，玻璃价格随行业复苏出现稳步上扬对
公司业绩有良好影响。而随着行业产品价格的上涨往往会使得相关板块个股业绩和股
价产生明显的扬升。市场中表现较为典型的是钢铁板块、有色金属板块、建材板块等
，而前一阶段玻璃板块在大势持续涨升中却表现平平。由于经济的继续向好和固定资
产投资的持续增长，将保持对玻璃需求的增加，有俐于玻璃价格在2004年的继续上升
。近期该股走势明显强于同期大盘，但尚未形成加速，且绝对价位不高，大智慧散户
线的下滑也表明该股的市场筹码集中度的提高，后市仍有短线空间，可适当关注。
　　中国化建(600176)：公司是中国最大的玻璃纤维生产企业，其核心竞争优势是国
内规模最大、产品规格最齐全、生产技术最先进的企业；可满足多层次的市场需求，
而其国际化经营能力和国际声誉更是国内竞争对手难以企及的。公司的玻璃纤维产品
的产量、销售额、出口创汇和经济效益已连续多年在国内同行业中位居第一。从行业
前景看，玻璃纤维及其制品作为新型材料，广泛应用于建筑、电子信息、航空航天等
多个领域，市场前景十分广阔。该股是一家长线主力品种，近期成交有明显放大，但
股价并没有特别表现，市场大部分理解是主力减仓。但我们认为公司有着比较良好的
基本面支持，在全年业绩预计大幅增长的背景下，即使主力减仓，也有一个向上拓展
的过程，可适当关注。
　　清华同方(600100)：自2001年起清华同方全面向信息家电转型，包括其持股70%的
北京同方凌讯科技有限公司积极参与清华大学数字电视传输技术研究开发，同时收购
了鞍山吉兆电子这一国内仅有的数字电视发射机生产厂家，另外去年公司还获得网上
传播视听节目业务许可证，从而形成数字电视标准、数字电视发射机、数字电视接收
机、数字机顶盒、数字电视内容制造等全产业布局。另外，公司控股51%的清华同方微
电子在数字芯片方面具备的技术优势也是相当明显，去年底入选为第二代居民身份证
芯片的首次四大厂商之一，在电子身份证题材上同样值得关注。作为大盘科技股龙头
，近期以来形成持续震荡走高的形态，盘中走势相当独立，并不受大盘影响，大智慧
主力进出指标显示近期放量过程中筹码继续集中，保持关注。
　　宝商集团(000796)：西部商业股，近年来公司立足于多元化发展，产业涉及药业
、金融业、路桥收费等公用事业等。值得注意的是该股股权分散，第一大股东持股比
例仅10%左右，第三大股东还有北大明天的背景，而公司流通股比例也接近60%，未来
股权重组想象空间较大。另外，该股含金量高，目前市净率不到1.4倍，随着市场对低
价商业股的进一步挖掘，这家曾在98年重组股行情中有娇人表现的低价重组股有望受
到市场的关注。短线放量突破年线，密切关注。
　　广西斯壮(000716)：日前公司第七大股东广西南方投资有限责任公司(即原广西快
点机电销售公司)公告协议受让公司原第二和第六大股东股权，这样合计持有公司10.
32%股权，而南方投资的实际控制人是广西黑五类食品集团有限责任公司和两位自然人
；另外值得关注的是，第一大股东持股比例仅14.66%，且公司股权分散，流通股比例
更是接近60%，这为未来股权之争带来较大的想象空间。公司去年底通过转让资产获得
不菲的投资收益，目前已经预告业绩扭亏，随着市场对低价重组股的挖掘，这家个股
的后续题材值得关注。短线突破年线后形成明显放量，密切关注。
　　长城电脑(000066)：从公司季报我们看到，去年前三季度公司主营俐润亏损的情
况下，投资收益却高达19964万元，一方面是由于公司与IBM合资的长城国际信息产品
(深圳)有限公司(公司占20%)在笔记本电脑领域的快速发展；另外，公司持股7.5%的长
宽网络目前正保持高速发展状态，在目前国内宽带用户高速增长的背景下，同样有望
成为未来公司重要的俐润来源。由于该股目前已经业绩预喜，导致这家个股在科技股
中整体表现出色，大智慧散户线出现连续收低，短线适当调整后仍有冲高能力，继续
短线买卖参考
　　周一大盘小幅高开后，略作冲高，即出现一波快速回落，而后在中国石化快速拉
升的带领之下，出现两波上扬，并创出了年内新高1760点，随后一路震荡下行，后市
在前收盘附近受到支撑后，尾盘再次小幅上攻，最终分别报收在72.22点
，涨幅0.45%和0.33%，成交金额152亿和103亿，沪市基本持平，深市则略有放大，总
体表现为窄幅整理的走势。大盘慢涨急跌的格局正在形成，而且除了急跌后一两个交
易日会形成快速上扬外，随后就是极其缓慢的震荡上行通道，确实与2000年的走势越
来越近，这种走势既可以理解为小幅轧空的走势，同时又可以理解为主力想方设法出
货的走势，关键就是看跟风的中小投资者会采取什么样的策略，主力只能根据跟风盘
的状态做出相应的调整，不会有一个固定的方式，这种状况会大大提高市场的操作难
度，同时，也让股指的指导意义大大削弱，看来“普涨赚钱的时代”已经宣告终止，
随后将进入高手之间的搏奕，踏准板块之间的轮动节奏，精选个股十分重要，单纯从
上证指数分析，大盘处在相对高位已经不容置疑，首先，是指数涨幅不大，但指标却
开始高位钝化，尤其是相对强弱指数头部背离已经很难避免，并且随后真的上摸。笔
者早就分析的1780点位置，该指标也已经很难突破80这个关口，所以乐观的估计，目
前也应该是第一大浪中的最后一浪上扬，如果悲观一点的话，构造一个中等级别的头
部可能性也不小；其次，虽然量能大幅度萎缩，说明筹码锁定性较佳，但增量资金也
不愿意在目前点位轻易入场，大多处在观望的态度，靠全部的存量资金和少部分的短
线资金是很难维持高位的持续活跃的，而多头市场气势最为重要，一旦进入盘整，多
方能量会迅速消耗，最后核心资金多次出现分化的走势进一步表明机构资金对后市的
分歧较大，同时表明它们对后市也缺乏方向感。目前除了能源板块走势较为强劲以外
，如深能源、国电电力等，石化股也出现了分化，前期表现最差的中国石化近期持续
上攻，补涨的特征非常明确之外，只有扬子石化主力不断增仓后，筹码极其集中，处
在真正的强势状态。银行股周一的小幅上扬同样属于较为典型的补涨，而汽车板块的
整体下跌却是机构资金对蓝筹板块出现分歧的具体体现，可以这么说，主力虽然没有
明确的出货欲望，但同样也没有拉抬指数的冲动，似乎在等待什么，笔者估计应该主
要是对货币政策的走向以及经济发展的动向不是很明确，通胀的未来压力也难以捉摸
，故只能被动的等待，确实这些对证券市场影响巨大的宏观经济数据一旦变得扑朔迷
离时，观望是最明智的选择，简单化是投资股市重要的法则之一，看的清楚才能真的
明白，复杂的局面应该尽量避免，至于短线虽然奥运板块、次新板块较为活跃，但如
果没有大盘的配合，恐怕也很难持续走强，科技股也相对较为活跃，也正好说明大盘
即将进入弱市，次新板块和科技板块正好是短线强势板块中两个主要的成员，故应尽
量减少操作策略。
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