你是否将投资眼光放到美国市场？
当你还在为今年A股投资烦恼时，你是否注意到今年美国市场已静悄悄地走出了牛市行情？截至3月18日，上证综指近一个月下跌7.91%，近一个月下跌最多的是中证100指数，跌幅达10.48%，而美国标普500指数近一个月上涨2.13%，道琼斯工业平均指数上涨3.36%。
目前美国经济复苏趋势不改，2012年以来美国房地产逐步企稳，制造业正从中国和新兴市场逐步回归美国。去年美国相继推出QE3和QE4，美国政府促进经济增长的挑战和决心可见一斑。在美国经济复苏回暖的背景下，好买认为美股指数在未来具有一定的上涨空间，同时，美国房地产市场复苏势头良好，那么哪些投资美国市场的QDII基金具有投资价值？
基金经理怎么看
美股火了！自去年11月中旬完成调整，美股一路高歌猛进，并于近期迭创新高。对此，基金经理怎样看待美国市场接下来的表现呢？
大成基金冉凌浩：美国宏观经济将会保持稳定增长
美国经济未来是否能持续稳定地复苏呢?冉凌浩认为，可以从两个方面来看。首先看近期利好美股的因素：强劲的私人经济增长(包括显著复苏的房地产市场、持续增长的个人消费增长、逐步的劳动力市场改善)等。从历史情况来看，美国经济在进入增长期之后，都会保持数年的持续增长。受益于经济的稳定增长，其股市也会出现持续上涨的慢牛行情。
当然，也有些不利因素。比如美国政府债务上限的问题、美国未来的财政支出减少问题等也会给美股带来一定的制约。但是综合来看，美国是以私人经济为绝对主体的国家，强劲的私人经济增长会带来非常显著的经济增长，因此即使政府部分的削减开支会对GDP产生小幅的影响，总体而言，美国宏观经济应依然会保持稳定增长。
鹏华基金裘韬：美国房地产市场未来仍将有良好的表现
鹏华美国房地产基金经理裘韬表示，房地产仍将是2013年美国复苏行情中最重要的题材，高可见度的业绩表现、平稳的估值水平以及宏观风险的逐步释放将有利于REITs继续创造良好的投资回报。一方面，持续宽松的货币政策将继续支撑风险资产价格;另一方面，商业地产的需求仍将继续增加，而主要地区的供应量仍较为有限。低廉的融资成本将促使REITs进一步优化资本结构和加快项目开发和收购;物业租金和企业盈利能力仍有健康的提升空间。和美国以往的房地产危机比较，目前美国房地产市场在时间上和复苏过程上均处于中期，其预期未来数年美国房地产市场仍将有良好的表现。
投资美国的QDII基金有哪些？
美股自今年3月5日道指刷新2007年创下的纪录高位后，继续连涨，并连续刷新纪录高位，而目前标普500指数距离创下历史新高也仅一步之遥。美股的强势表现让许多投资者 “怦然心动”，那么投资美国的QDII基金有哪些呢？
投资于美国股市：
今年以来涨幅
（截止至）
投资于美国房地产市场：
今年以来涨幅
（截止至）
QDII基金投资建议
对于已经投资QDII基金或者准备投资QDII基金的投资者，冉凌浩在接爱好买独家专访时就给出了自己的投资建议。
1、认准投资市场
冉凌浩认为投资QDII和投资A股基金不一样，A股就是一个市场，你没有办法去选择投资的国家，而投资QDII有如此多的市场，我们投资者可以选择不同的国家。所以认准投资市场是最关键的，投资不同的市场得到的收益率可能是完全不一样的，这是资产配置层面的问题。投资者一定要做好资产配置，是投美国投欧洲还是投新兴市场，这种要选好。
2、认清投资产品的属性
QDII的形态是非常广的，相对而言A股基金就是偏股票、偏债、货币这些种类，选择没有那么广。而QDII产品特别广，有指数基金、有主动型股票基金、境外债券基金、大众商品基金、基金中的基金。所以不同的基金带来的区别也非常大，投资者需要认清你所投资的产品的属性，然后获得期望的收益。
2、认清投资产品的
A股的波动性非常大，可能很多投资者会做一些波动的操作，而在境外市场，尤其是主流的发达市场，他们的投资波动没有这么大。以美国市场为例，一般在牛市当中它就是一个慢牛，每年涨百分之十几，每年涨，中间做一些操作有可能都是错的;当然，经济危机的时候会有明显下跌，而在经济好的情况是美国是一个慢牛，这种情况下要长期持有，不要因为不断地、频繁地交易而导致成本过高或者损失应该有的收益。
4、选择基金公司
应当选择管理经验丰富、过往长期投资业绩比较好的基金管理公司。
今非昔比的第二代QDII基金，被忽略的投资宝藏
第一代QDII：2008年出师不利
我国QDII基金出海始于2007年，当年成立的四只QDII基金募集总规模达1193.76亿元。不幸的是，这四只基金2008年美国遭遇金融危机，相继跌破单位净值，深深打击了投资者对QDII基金的信心，使得投资者对QDII产品的均保持着较高的谨慎之心。
第一代QDII基金出海时，国内QDII基金严重缺乏海外投资经验，造成了同质性太强的致命错误，其共有的特色是主投香港市场和中国概念股，但是这种投资方式无法体现QDII基金的配置价值，一旦国内股市受挫，这类QDII基金就很容易受到波及。
第二代QDII：被忽视的宝藏
2010年以后，第二代QDII基金再次扬帆出海。在第二代QDII基金的设计过程中，基金公司更多的把目光放在了投资方式和投资标的的改变上。
在后来两年多的时间里，QDII基金创新不断，产品的差异性明显，不同类型的产品越来越多。QDII基金不再是股票型基金的天下了，越来越多的指数型和FOF型基金开始涌现，有效的规避了海外投研经验不足。第二代QDII基金更是丰富了投资品种，目前QDII基金中除了股票、债券、基金外，还包含了农产品、石油、黄金、REITs等多种投资标的，为投资者进行大类资产配置提供了方便。这些都是国内其他基金无法做到的。
由于第二代QDII基金投资区域广、投资标的差异性明显，可谓是一个巨大的"宝藏"，只要投资者具备一定的投资眼光，在任何时间内都可以挖掘到具有很好投资价值的QDII产品，因此投资者不可因为对第一代QDII基金失望而忽视了第二代的投资机会。
现阶段配置哪类QDII？
目前美国经济复苏趋势不改，今年以来美国房地产逐步企稳，制造业正从中国和新兴市场逐步回归美国，从2012年出台的QE3和QE4，也可见美联储刺激经济增长、提高就业率的决心和政策意图；而且，美国上市企业在金融危机上体现出的创新能力和经营上的韧性都是有目共睹的。但是，在我们的基金公司目前对成熟市场的投资能力尚待提高的情况下，主动管理型QDII建议观望，而配置指数类QDII则是比较理性的选择。
好买建议：根据近二十年指数走势，纳斯达克100指数波动较大，而标普500指数和标普100指数走势较为平稳，建议风险承受能力强的投资者选择配置纳斯达克100的基金，风险承受能力相对较弱的投资者可选择配置标普500指数的基金。
房地产市场在经历了2008年的巨大冲击之后，随着美国经济的复苏已经逐步回暖，我们认为在未来若干年内，美国房地产市场仍将有良好的表现。支持复苏因素包括：一、目前房地产市场供应紧张，而需求又逐渐复苏。二、物业租金和资产价值有较强的提升空间。在金融危机中，房地产价格完成调整，目前房价收入比、房价租金比均进入合理水平，这些因素都有利于租金收入增长和资产增值。三，投资成本低廉。美国政策着力点就落在的美国房地产抵押证券上，启动美国的地产需求的用意明显。
好买建议：美国房地产有望逐步走出阴霾，投资于美国房地产的基金能获得长期稳定的业绩，建议配置。
相比主投境内债市的债券基金，海外债券基金更考验基金经理的投资能力，其投资范围广、投资机会多，蕴藏着较好的投资机会。此外，相对于其他权益类QDII基金，此类基金净值表现更为平稳，建议投资风格稳健的投资者可适当参与。
好买建议：建议稳健型投资者配置。
大宗商品类
大宗商品类基金可以细分为3个的子类，即石油及天然气、黄金及贵金属、农产品。不同类别的大宗商品之间相关性较低，同时能起到分散国内A股市场单一风险的作用，但是大宗商品价格具有高风险、高收益的特点。从美林投资时钟的角度来看，在经济复苏后期以及经济过热阶段，由于需求旺盛、通胀压力持续上升，从而导致大宗商品价格走强，而目前全球经济尚处于复苏阶段，并不是配置大宗商品的最优时机。
好买建议：稳健型投资者对于大宗商品类基金的投资要保持谨慎，风险承受能力强，并且对大宗商品具备一定背景知识则可以作为备选的配置方案。
QDII基金分类
招商全球资源股票(QDII)
海富通中国海外股票(QDII)
主动管理-成熟市场
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）
易方达亚洲精选股票(QDII)
主动管理-成熟市场
诺安全球黄金（QDII-FOF）
华宝兴业海外中国股票(QDII)
主动管理-成熟市场
博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)
海富通中国海外股票(QDII)
主动管理-成熟市场
易方达黄金主题（QDII-LOF-FOF）
易方达亚洲精选股票(QDII)
主动管理-成熟市场
广发全球农业指数（QDII）
汇添富亚澳成熟优选股票（QDII）
主动管理-成熟市场
嘉实黄金（QDII-FOF-LOF)
博时大中华亚太精选股票(QDII)
主动管理-成熟市场
汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）
广发亚太精选股票
主动管理-成熟市场
诺安油气能源（QDII-FOF-LOF）
华安香港精选股票(QDII)
主动管理-成熟市场
嘉实H股指数（QDII）
主动管理-成熟市场
信诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）
华泰柏瑞亚洲领导企业股票(QDII)
主动管理-成熟市场
诺安全球收益不动产（QDII）
海富通大中华股票（QDII）
主动管理-成熟市场
鹏华美国房地产（QDII）
华安大中华升级股票（QDII）
主动管理-成熟市场
富国全球债券(QDII-FOF)
景顺长城大中华股票（QDII）
主动管理-成熟市场
国泰纳斯达克100指数(QDII)
南方中国中小盘股票指数（QDII-LOF）
主动管理-成熟市场
大成标普500等权重指数QDII
南方全球精选配置(QDII-FOF)
主动管理-全球
长信标普100等权重指数(QDII)
华夏全球股票(QDII)
主动管理-全球
国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF)
主动管理-新兴市场
工银全球股票QDII
主动管理-全球
南方金砖四国指数（QDII）
主动管理-新兴市场
银华全球优选(QDII-FOF)
主动管理-全球
信诚四国配置（QDII-FOF-LOF）
主动管理-新兴市场
交银环球精选股票(QDII)
主动管理-全球
上投摩根全球新兴市场股票（QDII）
主动管理-新兴市场
工银全球精选股票QDII
主动管理-全球
招商标普金砖四国指数（QDII-LOF）
主动管理-新兴市场
长盛环球行业股票（QDII）
主动管理-全球
建信新兴市场股票（QDII）
主动管理-新兴市场
建信全球机遇股票(QDII)
主动管理-全球
鹏华环球发现（QDII-FOF）
主动管理-全球
中银全球策略（QDII-FOF）
主动管理-全球
华宝兴业成熟市场动量优选
主动管理-全球
富国全球顶级消费品股票(QDII)
主动管理-全球
泰达宏利全球新格局（QDII-FOF)
主动管理-全球
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2季度市场走势回顾
2季度，A股市场出现了较大的调整，沪深300指数的下跌幅度达到了24.44%，这一方面是由于4月中旬开始国家出台了一系列房地产调控政策，对相关行业产生了较大的影响；另一方面，一些经济数据的回落使得投资者对于未来的经济增长前景较为悲观，而这种预期也适时的反映到了指数层面上，A股市场的走势对香港市场，尤其是相关的中资股也产生了一定的影响。海外市场方面，受到欧债危机余波以及美国等国家的经济数据走弱的影响，市场也在震荡中也出现了回落。整个2季度中，恒生指数下跌了6.54%，而代表美国市场的标准普尔指数则下跌了12.51%。
2季度主要股指走势
数据来源：研究中心，数据截止6月30日。
2季度QDII基金业绩分化较小
在2季度震荡调整的市场中，除去2只今年1季度中成立的新基金仍处于建仓期外，其余9只QDII基金的业绩分化不大，首尾两只的收益率差距为5.3%。因为2季报公布的是截止6月30日的资产配置情况，所以对2季度区间中的配置情况仅供参考。从收益率排名来看，除基金以外，其他基金基本上权益类资产仓位越低，业绩越好。值得注意的是，在去年QDII类别中表现最优的2只基金&海富通海外与交银环球在2季度中业绩处于垫底的位置，并且在1季度中业绩也很不理想，这应与其从去年的牛市行情向今年的震荡市的操作思维转换中存在问题有关。从1季报及2季报中公布的数据来看，交银环球的权益资产占比都在90%以上，延续了其自去年下半年以来重仓的操作风格，而在市场环境出现较大变化的情况下表现也就不尽如人意。
2季度QDII基金业绩及2季报中资产配置
基金成立日
2季报各类资产占比
招商全球资源
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易方达亚洲精选
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华夏全球精选
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华宝兴业海外
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上投摩根亚太优势
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海富通海外&
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数据来源：好买基金研究中心
主投区域未有变化
从整体QDII类别资产配置的区域投向来看，主投区域仍延续了以前的思路，前三大主投区域在近1年公布的5次季报中没有发生过变化，始终是香港、美国和澳大利亚。从具体比例来看，1季度到2季度也只发生了很小的比例调整，美国市场的配置比例微降，而澳大利亚则微涨。需要说明的是，尽管QDII整体在美国市场的配置比例不大，近1年中均不足10%，但美国作为全球最大的经济体，美国市场作为全球最发达的金融市场，美国市场的变化对于全球主要市场的走势都有或多或少的影响，而香港本身作为一个总量较小且开放程度很高的经济体，其市场表现受外围市场的影响较大，而美国就是一个主要的影响源。所以，美国市场的走势对于QDII基金整体表现的影响并不像配置比例所表现出的那么低，并且，现在已经有了完全跟踪美国市场的指数型QDII&，美国市场的影响将表现的更加明显。
QDII基金3大主投区域占比变化
数据来源：好买基金研究中心
发行提速、份额严重缩水
今年以来，借助于去年QDII基金整体较好的表现，基金公司在该类产品的发行上明显提速，10年以前市场上总共只有10只QDII基金，除去已成为&植物基金&的华安国际配置，剩余9只基金在09年的平均收益为57.48%，略高于A股市场的股票型基金，而今年截止目前已有8只QDII成立并有一只在销。但是，基金公司的热情并没有带来发行规模的明显提升，QDII基金早期给投资者带来的损失让投资者裹足不前。今年以来成立的QDII中，发行规模最大的易方达价值精选也仅5.92亿份，这与07年动辄几百亿的首发规模相比可算有些寒酸。
从目前各QDII基金的单位净值与份额缩减的情况可以看到投资者的鸵鸟心理，即不理会自己亏损的资产，希望其能够涨回到自己的成本，这也是&不愿认错&的典型的金融行为学特征。具体来看，07年市场高峰时成立的几只QDII，尽管亏损严重，但截止目前份额缩水反而较少。以上投摩根亚太优势为例，截止6月30日，其单位净值为0.555元，在QDII类别中最低，但其份额缩减比例却最小(除去最近成立的新基金)，仅缩小了13.45%，目前的份额仍在250亿份以上。而08年年中出海的华宝兴业海外，尽管前期受损相对较小，但在较早回复面值的情况下，投资者却选择了用脚投票，其份额缩水了76.28%，是QDII基金中最多的。值得注意的是，连今年1月、3月成立的易方达亚洲精选、招商全球资源两只QDII，截止6月末时份额也缩水了将近一半，这应该是投资者吃一堑，长一智，对这一资产类别保持了更多的警惕，在2季度市场震荡回落时快速离场，避免再犯07、08年的错误。
QDII基金成立以来份额变化
基金成立日
10年2季度末
总份额（亿份）
总份额（亿份）
（10年6月30日）
华安国际配置
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南方全球精选
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华夏全球精选
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嘉实海外中国股票
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上投摩根亚太优势
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工银瑞信全球配置
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华宝兴业海外
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银华全球核心优选
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海富通海外精选
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交银环球精选
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易方达亚洲精选
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招商全球资源
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国泰纳斯达克100
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工银瑞信全球精选
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国投瑞银新兴市场
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汇添富亚澳精选
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博时大中华亚太精选
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广发亚太精选
数据来源：好买基金研究中心
配置意义不容忽视
尽管QDII基金的历史表现并不理想，没有形成赚钱效应(目前只有2只基金在面值以上)，但从资产的配置角度出发，对于不同区域的市场进行合理的配置，有助于规避一段时间内某单一市场出现的较大风险。今年2季度就属于这种情况，在A股市场出现较大幅度调整时，港股及美股的跌幅不及A股的一半，QDII基金的平均跌幅也远小于A股市场中的偏股型基金，这种风险的分散性是显而易见的。投资者可以考虑选择中长期业绩相对稳定的QDII基金，如工银瑞信全球配置，或者选择自己非常认同的某个投资区域或概念，如完全复制纳斯达克100指数走势的国泰纳指基金，或以跟踪新兴市场、资源品等概念为主的QDII等。在组合中做适量的配置有助于提高收益，分散风险。
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谁说地主家没余粮？ 有业绩更有额度的QDII“吃得香”
作者：佚名&&&
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　　投资者还想买港股QDII吗？嘉实旗下的H股指数基金和海外中国股票基金，为投资者分享港股盛宴添上一对“翅膀”
　　文｜《投资时报》记者 刘佳昕
　　继“炒房团”、“奶粉团”之后，这次刮过香港的，是龙卷风一般的炒港股资金。
　　一时间，内地资金纷纷南下淘金香港，各家基金额度全面告罄，因外汇额度不足，多家QDII基金上周被迫关闭申购。而就在QDII外汇额度如此紧俏，很多QDII基金暂停申购的情况下，嘉实恒生中国企业指数基金(下称嘉实H股指数基金)和嘉实海外中国股票仍旧可以买到。其任性之处在于：有规模、有业绩，还有额度。
　　嘉实旗下港股“双星”即嘉实海外中国股票基金和嘉实H股指数基金，一只主动，一只被动，各有各的精彩。今年以来(截至4月13日)，二者的收益率分别为8.87%和24.89%。而关键问题是，投资者还想买投资港股的QDII基金吗？嘉实基金“地主家还有余粮”。
　　A股在清明节之后升势依旧，大盘妥妥站稳4000点；港股亦在复活节之后“满血复活”，着实与节日气氛相称。最近三个交易日港股通 “南下资金”额度共使用263.89亿元，其中两天更是用罄了当天105亿元的额度。恒生指数接连创出7年新高，4月10日收市，恒生指数收报于27272.39点，港股主板成交量达2211亿港元。
　　不少投资界大佬和专家都说，在政策利好和估值优势的双重作用下，港股“钱”景依然可期。
　　嘉实H股指基T+0交易
　　4月6日当周嘉实H股指数基金暂停申购三天。有投资者当即调侃说，“地主家也没有余粮了”。
　　据《投资时报》记者了解，嘉实基金并非没有QDII额度，而是因为调整估值而暂停申购，在4月10日估值机制调整完毕后，嘉实H股指数基金在当日即可完成当天的估值，比现有QDII基金早一天公布，让投资者更快知道当天的投资损益。在申赎效率方面，该基金在当日交易时间的申购，第二日便可确认，这也与现有的A股上市交易型基金全面靠拢，投资效率较以往大幅提升。
　　对于投资者来说，嘉实H股指数基金是短线投资者的“福利”。
　　据了解，嘉实H股指数基金不满足于仅仅与A股基金一致。由于嘉实H股基金是个跨境LOF品种，在二级市场的交易上，实现了T+0交易，当天买入可以当天卖出、获利当天了结、持仓不用过夜等，极大满足了投资者需求。事实上，目前A股股票、股票基金、分级A/B份额都无法实现T+0交易。
　　数据显示，H股指数现有40只成份股，其中31只成份股同时在A股及H股挂牌交易，根据统计有29只成份股目前出现折价，最多折价44%，有15只成份股折价超过20%。估值折价且符合A股定价标准的股票无疑都是机会。
　　老牌基金规模甩人“几条街”
　　除了被动型投资港股的嘉实H股指数在二级市场受到追捧外，嘉实基金旗下另一只老牌主动型QDII基金—嘉实海外中国股票基金也受到各大银行渠道经理推崇。
　　《投资时报》记者获悉，该基金近日或将限购，限购额度为40亿元人民币，一旦申购超限有可能启动按比例配售。
　　Wind数据显示,截至4月9日，嘉实海外中国股票基金最近一个月涨幅为18.6%，其在4月8日一天涨幅就超过7%。除了坐拥“稀缺”QDII额度，嘉实海外中国受热捧的另一个原因是其主要投资的市场锁定在香港。
　　2014年报显示，其投资香港市场的资产占基金资产净值比例为89.34%；其次为美国，仅6.56%。需要指出的是，一天7%的净值增长对于不加杠杆投资A股的基金很是少见，但对于投资不设涨跌停限制的港股的基金，就不难理解了。
　　另外，据《投资时报》统计显示，目前市场上主投港股的23只QDII中，嘉实海外中国股票基金规模为79亿元，与第二名的14亿元整整相差了65亿元，更是最后一名0.05亿元规模的1580倍。
　　值得注意的是，在资金争相抢购QDII时，规模大的基金优势突出，不会被动大幅降低仓位，更容易分享这轮港股的上涨。
　　除此之外，嘉实海外中国基金在所有投资港股的QDII中，成立时间最早，其成立于2007年10月，这与其他基金相比也很突出。
　　港股爆发QDII抢手
　　嘉实基金表示，3月底证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，其最大亮点在于公募基金投资香港市场，无论老基金还是新基金均可投资港股，且不再需要QDII资格。远期因素则是A/H股溢价，也就是H股相对于A股更为“便宜”。由于2014年下半年至今A股表现强势，A股相对于H股最多时溢价35%，近几日H股上涨溢价率有所收缩，但H股还是比A股“便宜”超过23%。而在历史上的6次A/H股估值偏离 ，都是由H股追平A股来完成行情的。这也就难怪不止是“南下资金”甚至是全球资金都被这轮港股行情点燃了，行情具有延续性 。
　　此指引一出，港股便上演了“速度与激情”。
　　4月8日，复活节后港股恢复交易第一天，恒指暴涨近千点，创出7年新高，成交量2500亿，为港股史上最大成交量。“港A股”与“涨停板之上”是这一天的代名词。
　　4月9日，据说经过前一晚300多个外资投资者参与的通宵电话会议后，这一天外资展开抢筹行情，10分钟就把恒指拉了1700个点。
　　4月10日，几乎所有优质港A股在经过调整后，下午迅速收红。
　　内地投资者要想“扫货”港股，除了到香港券商开设港股账户和通过50万元门槛的港股通来参与外，还可以借道投资于港股的QDII基金。而对于中小投资者来说，通过购买QDII分享港股行情更加省时省力。
　　内地投资港股的基金，主要包括场内和场外两大类，普通开放式基金,如嘉实海外中国股票等属于场外基金，每天以公布的净值作为申购赎回的价格，在各大银行或基金公司官网即可买到。而嘉实H股指为场内交易型QDII，可以通过A股的证券账户在二级市场买卖，也可以通过场外进行申购或赎回。
　　有专家指出，通过投资QDII基金是投资港股最便捷，同时也是门槛较低的一种方式。理由是港股市场大部分都是机构投资者，与内地市场结构不一样，散户与机构博弈容易吃亏，不如将投资港股的市场交给专业的公募基金。港股投资热导致QDII热，近来多家基金公司QDII外汇额度告急，已暂停申购赎回。目前，有额度又表现好的QDII基金分外抢手。
责任编辑：cnfol001
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