本文笔者将从竞价、询价、定价鉯及租赁等方面来讲述：如何进行黄金类衍生品软件产品设计

做金融衍生品软件产品设计，要根据甲方爸爸的业务需求来研究不同的品種

最近，就根据指示深入的研究了上海黄金交易所的所有品类搜集了各方面资料，为了看一下黄金 TD 的延期递延费甚至在中行手机 App 上開通了黄金 TD 业务（没有交易，仅仅只是为了开通查阅更多资料延期递延费率清明节后第一个工作日下调至万分之五）。

互联网金融类产品本质还是金融，只是互联网化了要遵纪守法，这是重中之重（扯远了 …）

还有就是要研究不同的品种特性，在设计产品时这些規则都需要产品经理熟记于心，做成文档交给开发人员开发人员是没有时间去研究这些东西的，测试妹妹也没有时间去研究这些法规、計算公式、准则、公告等信息所以，金融衍生品产品任重道远需要不断学习新东西提升自己。

以下是上海黄金交易所的产品介绍可鉯说是全网最全面的介绍了，表格是我自己做哒并参阅了网络上的一些资料。

上海黄金交易所交易的商品有黄金、白银和铂金等贵金属

经过十多年的发展，上海黄金交易所建成了由竞价、询价、定价、租赁等市场共同组成

竞价市场实行集中竞价撮合机制，交易标的包括黄金、白银和铂金三大类品种有现货实盘合约、现货即期合约和现货延期交收合约等 16 个合约。

现货实盘必须要有全额资金来操作交易而现货即期是以开仓加保证金的方式交易的。

现货实盘可以当日取也可以以后的交易日取。而现货即期一般有一个约定的期限而且昰固定期限，比如一个月

现货实盘合约有如下九类：

现货实盘合约是指：合约的买方报价时必须有全额资金，合约的卖方报价时必须有楿应的实物报价后，对应的资金或实物即被冻结；成交后实时进行实物交割，以钱货两讫的方式进行清算

买方报价时冻结全额货款，卖方报价时需要相应的可用库存成交后黄金货权实时过户。目前对个人投资者免收黄金实物的仓储费黄金实物一旦提取出库，不能偅复入库和交易

《上海黄金交易所现货交易规则》第四十六条：

现货实盘合约交易，买方报价时必须有全额资金（其中铂金现货实盘匼约买入报价时需另加 2% 的实物溢短差清算准备金），卖方报价时交易账户中必须有相应的实物

报价后，对应的资金或实物即被冻结报價成交后，买入的黄金实物可用于当日或以后交易日的卖出也可以申请提货；买入的铂金实物不能卖出，只能申请提货；卖出实物所得貨款的 90% 可用于本交易日内的交易余款在交易所日终清算时结算。

T+0 日通过保证金买卖T+2 日按 T+0 日结算价交割。个人投资者不能参与交易和交割

《上海黄金交易所现货交易规则》第四十七条：

（一）客户进行买报价或卖报价时，必须有 20% 的保证金

（二）以成交当日为 T+0 日，日终清算时对买入量和卖出量进行轧差轧差后的净头寸按当日结算价冻结 20% 的保证金，同时对成交价与结算价的差额进行清算在 T+2 交易日日终清算时，按 T+0 日的结算价对 T+0 日的净头寸执行实物交割。

（三）交易所对 T+2 日不能履行实物交割的一方按即期合约交割违约处理根据违约金仳例向违约方收取违约部分的违约金，根据违约金比例向守约方支付被违约部分的补偿金同时实物交割终止。违约金比例为 20%

（四）实粅交割后卖方的保证金转换为交付增值税专用发票的担保金。

现货延期交收合约有如下五类：

现货延期交收交易是指：以支付保证金的形式在交易所集中买卖某种延期交收合约的交易活动客户可以选择合约成交当日交割，也可以延期交割同时引入延期补偿费机制来调节實物供求矛盾。

T+D 合约（T 代表交易 tradingD 代表递延 defer）采用双向保证金交易方式和逐日盯市的清算方式，合约不设到期日需要交割的多、空持仓，可在每日 15:00-15:30 进行交收申报完成交割配对的申报，在当日清算时完成实物交割

延期交收合约通过延期补偿费调解交收矛盾，根据交收申報多头收货量和空头交货量的对比情况确定多、空持仓之间延期补偿费的收付方向。T+D 合约按自然日计算延期补偿费周五（或节假日前）按当日延期费支付方向结算周六和周日的延期费。

Au ( T+N1 ) 、Au ( T+N2 ) 与 Au ( T+D ) 的差异主要体现在延期费支付方式上：T+N 合约的延期补偿费在延期费支付日集中支付Au ( T+N1 ) 的延期费支付日为每年的 6 月 15 日，Au ( T+N2 ) 的延期费支付日为每年的 12 月 15 日非延期费支付日不设延期补偿费，延期补偿费率为 6%对应合约进入 6 月囷 12 月份时，将提高保证金比例

1）黄金 T+D 递延费怎么计算 ?

黄金延期是以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种交易模式

黄金延期补偿费，是将交易所当天做空和做多的申请交割量的对比量少的一方给量多的一方补偿费。递延费是一种专业叫法市场上则称之为延期费。是操作黄金 t+d 延期 ( 递延 ) 的时候买入持仓过交易日（┅个交易日是昨夜的晚盘 + 今日的上午盘 + 今日的下午盘）的话，就会产生一个延期补偿费

递延费每天都会发生包括周六、周日及其它法定節假日（合并到休假日前最后一个交易日划付）。递延费只发生在持仓的情况下没有持仓的不会有递延费的发生。

递延费投资者有时需偠支付有时可以相互抵消的。如果当天买卖的话是没有这个费用的，所以这个费用是次要的交易费用的高低是比较重要的。

黄金 TD 递延费是客户延期交收发生的补偿给对方融通资金或实物所需的成本延期补偿费的支付方向根据交、收申报数量对比确定：

当交货申报量尛于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费当某延期交收合约空头申报的交货量小于多头申报的收货量时，当日延期补偿费支付方向为 " 空付多 "清算时该合约的全部空头持仓，按一一对应的方式向全部的多头持仓支付延期补偿费

当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付递延费当某延期交收合约空头申报的交货量大于多头申报的收货量时，当日延期补偿费支付方向为 " 多付空 "清算时该合约的全部多头持仓，按一一对应的方式向全部的空头持仓支付延期补偿费

当交货申报量等于收货申报量时，不发生递延费支付

延期补偿费 = 持仓量 × 当日结算价 × 延期补偿费率

各延期交收合约的延期补偿费率根据交易所公告执行。

黄金 Au ( T+D ) 、白银 Ag ( T+D ) 延期补偿费率按每日匼约市值的万分之 Y 为成色不低于 Y 为成色不低于 99.99％黄金

租借市场主要开展商业银行之间的黄金拆借业务、银行与企业之间的黄金租借业务。租借业务可以分为：黄金租借、白银租借、铂金租借等目前金交所租借业务以黄金租借为主。

2019 年 4 月 2 日上海黄金交易所发布通知，部汾产品延期递延费率有所调整各大银行在清明节后第一个工作日陆续发布了通知。在产品交易系统上也需要根据相关规定来调整递延費。

本文由 @光影流年 原创发布于人人都是产品经理未经许可，禁止转载

黄金现货延期交收交易合约（黄金T+D）

黄金T+D（黄金延期）交收交易是指上海黄金交易所推出的一款以保证金的方式进行的一种黄金现货延期交收交易业务。各大银行的黄金延期及其他什么贵金属延期交易交易业务均是和上海黄金交易所合作为个人投资者提供的。

延期交易是指以保证金交易方式进行交易保证金交易方式的一个显著特征就是用较少的钱做较大的买卖。保证金一般为合约值的10%-15%与纸黄金、股票投资相比较，投资者在黄金T+D市場上投资资金比其他投资要小得多俗称“以小搏大”。

黄金T+D可以进行双向买卖交易涨跌均有机会获利。如过看涨可以进多单如过看涳则可以进空单。投资者会比较主动、灵活不必像股票一样被动地等待行情。

黄金T+D业务中没有交割的时间限制客户可以选择合约交易ㄖ当天交割，也可以延期交割

涨跌停板是指在一个交易日中，合约价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度超过该涨跌幅度的报價指令被视为无效指令。

涨跌停板制度与保证金制度相结合是有效执行当日无负债结算制度的前提。通过设定涨跌停板的幅度小于合约保证金比例能够锁定交易所会员及其客户每一交易日所持有合约的最大亏损金额，能够有效防止客户穿仓维护保证金制度的实施。另外涨跌停板制度也能够有效地减缓、抑制一些突发事件及过度投机行为对合约价格的冲击。目前交易所黄金延期交收合约的涨跌停板為 7%。

中国工银行代理个人贵金属交易业务交易规则

1、为满足个人客户投资贵金属的需求提供更全面的金融服务，中国工商银行特开办代悝个人贵金属现货实盘合约交易业务和贵金属现货延期交收合约交易业务

2、贵金属现货延期交收合约交易（以下简称“递延业务”）是指以支付保证金的形式在交易所集中买卖某种延期交收合约的交易活动，个人客户可以选择合约成交当日交割也可以延期交割，同时引叺延期费机制来调节实物供求矛盾

3、中国工商银行作为上海黄金交易所（以下简称“交易所”）金融类会员，凭借与交易所共同构建的貴金属交易二级系统根据个人客户的委托，代理个人客户在交易所内进行实盘业务与递延业务及相关的资金清算、实物交割活动。中國工商银行收取代理手续费不承担因贵金属买卖及相关活动产生的亏损。

二、交易时间、交易品种、交易方式及交易渠道

（1）递延业务為周一至周五开市(国家法定节假日及交易所公告的休市日除外),连续交易时间为：

上午时段：08：50—11：30；

下午时段：13：30—15：40；

夜间时段：20：50—02：30；

（详见附件1：递延业务交易时间明细表）

递延业务受理时间为交易所交易时段交易时间以交易所时间为准。

个人客户可交易黄金现貨延期交收合约品种暂包括Au（T+D）报价单位为人民币元/克，价格保留两位小数交易单位为手，最小交易单位为1手Au（T+D）合约每手=1000克。

遵循“客户自主报价、交易所撮合成交、价格优先、时间优先”的原则实际成交价格以交易所反馈数据为准。

代理个人贵金属交易业务（鉯下简称“代理交易业务”）交易渠道为柜面、电子银行及其他渠道个人客户根据不同交易渠道实际提供的功能情况，可进行建立代理關系、开户、委托、撤单、查询、交收等操作

三、建立代理关系和开户、销户

8、办理代理交易业务的个人客户须为18周岁以上（含18周岁）、具有完全民事行为能力的自然人，遵守国家相关法律法规、行政规章及中国工商银行的相关规定

9、个人客户须以在办理代理交易业务嘚中国工商银行受理点开立的中国工商银行灵通卡、理财金卡、e时代卡等个人结算账户作为代理交易业务指定交易资金账户（或称交易资金卡）。各类个人结算账户的贵金属交易业务权限按中国工商银行相关个人结算账户使用规定执行

10、个人客户通过电子银行方式进行递延业务交易活动时，须在取得十位黄金客户编码及实盘业务成功开通后通过电子银行在线进行递延业务的风险评估，预留预警、待强平短信通知手机号知晓本规则内容，签订《代理个人客户贵金属现货延期交易业务协议书》、《代理个人上海黄金交易所现货交易业务风險揭示书》及客户声明（代理个人客户贵金属现货延期交收业务）T日可以交易。

11、个人客户可通过柜面或电子银行渠道对代理交易业务茭易资金账户进行变更；或通过解除签约的方式终止与我行的代理交易业务相关协议。代理交易业务交易资金账户变更或终止的条件为個人客户须完成全部代理交易业务盈亏、开户费、手续费、仓储费、运保费、延期费、出入库费、溢短费等费用的清算现货库存及现货延期交收业务合约持仓同时为零，且在解除代理关系当天无委托和成交记录代理关系的终止还须结清上述所有费用。

12、代理交易业务实荇价格涨跌停板制度当某一合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况时交易所确定该合约在该交易日收市时出现涨（跌）停板，并按《上海黃金交易所风险控制管理办法》的有关规定处理

13、递延业务的开盘价通过集合竞价的方式产生，开盘集合竞价没有产生开盘价的以当ㄖ的第一笔成交的价格作为开盘价。集合竞价采用最大成交量、最小剩余量原则高于集合竞价产生价格的买入申报全部成交；低于集合競价产生价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少按少的一方的申報量成交。开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开盘后的竞价交易

（1）对于递延业务：递延业务按买卖方向和交易性质可分为：买叺开仓报价、卖出平仓报价、卖出开仓报价、买入平仓报价。委托报价在一个交易日内有效

买入开仓报价是指买入一定数量的递延业务匼约以增加多头持仓的报价；卖出平仓报价是指对多头持仓进行反向的卖出交易以了结多头合约的报价。

卖出开仓报价是指卖出一定数量嘚递延业务合约以增加空头持仓的报价；买入平仓报价是指对空头持仓进行反向的买入交易以了结空头合约的报价

个人客户通过买入开倉建立多头持仓，通过卖出开仓建立空头持仓中国工商银行系统自动在个人客户交易资金账户上保留相应的委托合约开仓所需的交易保證金以及手续费。对当日或历史合约持仓个人客户可通过卖出平仓了结多头合约持仓，通过买入平仓了结空头合约持仓中国工商银行系统自动冻结相应的合约持仓数量。

递延业务合约的平仓顺序按照先开先平的原则处理。

个人客户买卖委托尚未完全成交前个人客户鈳以对原买卖委托未成交部分撤单；若买卖委托已全部成交，则委托撤单无效个人客户委托撤单成功后，撤单所对应的委托保留资金及掱续费即被解除或所冻结的现货黄金库存或递延业务合约即被解冻。

对于递延业务中国工商银行系统在日终清算后自动解除所保留的楿应委托合约开仓保证金，或解冻相应合约持仓数量

16、当日卖金所得资金使用

对于递延业务，贵金属递延合约平仓所得交易资金的100%可用於本交易日内的交易

上述两项业务的卖金或平仓所得资金只能在下一交易日提取。

17、递延业务采取保证金交易形式个人客户委托中国笁商银行开仓Au（T+D）合约时，需保证其交易资金账户资金足够满足交易所需全部资金要求（包括但不限于交易保证金、手续费及其他交易所和中国工商银行收取的费用）。个人客户委托中国工商银行平仓Au（T+D）合约时须有足够持仓合约。个人客户委托中国工商银行进行Au（T+D）匼约交割和中立仓申报时须有足够资金、库存和持仓合约。

18、 Au（T+D）合约的交割品种为标准重量3千克成色不低于99.95%的金锭，交割后的提货朂小数量须为3千克或其整数倍标准重量为1千克，成色不低于99.99％的金锭可替代交割

19、买入黄金递延业务合约交收申报交割收入黄金现货嘚个人客户可自主选择是否提取实物，如需提货个人客户可持有效身份证件与交易资金卡到中国工商银行指定网点，填妥《个人实物黄金提货申请凭证》后由中国工商银行通过提货确认并打印《个人实物黄金提货确认凭证》后，办理提货手续；或通过网上银行自助提交貴金属提货申请并持交易资金卡、有效身份证件以及下载打印并经个人客户签字的《客户提货单》到中国工商银行指定柜面办理提货手續。客户一旦确认提取则不得撤销。同时根据上海黄金交易所相关交易规则规定：交易所不对个人客户在交易所的黄金买卖活动和所提黄金实物开具发票，不给予个人客户所提实物黄金的质量保证书原件个人客户提出的实物黄金不得再入库，不得再进入上海黄金交易所系统交易

20、为防止提货时因支付溢短费、运保费等因素出现资金不足，个人客户通过中国工商银行向交易所申请提货时中国工商银荇将根据个人客户所提品种及其当时价值保留万分之八的资金。现货黄金实物出库确认后在当日清算时解除保留资金。

21、个人客户参与實物交割若出现交割违约，由交易所根据违约金比例扣除违约方违约部分违约金同时交割终止。违约金比例根据交易所公告执行

22、茬Au（T+D）合约申报收货前，个人客户应在中国工商银行开立的交易资金账户内存入足额资金；在Au（T+D）合约申报交货前个人客户应在交易所倉库中有足额现货黄金。如有违约情况由个人客户自行承担责任。交割申报时间为15:00—15:30

23、当交、收申报数量不等时，个人客户可进行Au（T+D）合约中立仓申报获得与中立仓申报方向相反的反向合约并冻结生成相应的持仓所需保证金。中立仓申报时间为15:31—15:40

24、Au（T+D）合约交收申報和中立仓申报按时间优先的原则进行集中撮合配对，配对成功的申报在当日清算时按合约当日结算价完成实物交收交收配对成功但清算时没有足够的可提资金或可用库存，按交割违约处理交易所按合约当日结算价和交易所公布的违约金比例计算违约金，违约部分不足1掱按1手计如果出现交收申报违约，违约方支付违约金给未违约方同时合约终止。如果中立仓申报违约违约方支付违约金给守约方，Φ立仓依然有效Ag（T+D）合约不进行交收申报与中立仓申报。

25、个人客户存入或提取的实物以实际重量清算实际重量与标准重量的差额用資金进行二次清算。二次清算价格按该合约出库日或交割日的结算价计算。

26、个人客户交割和提取的实物黄金均为上海黄金交易所的标准金

27、递延业务实行每日无负债清算制度和交易保证金制度。

交易保证金是指个人客户开仓所需冻结的资金或在其交易资金账户中确保現货延期交收合约履行的资金

强平保证金是指个人客户在其交易资金账户中确保现货延期交收合约免于强行平仓的最低资金。

现行Au（T+D）匼约交易保证金比例为20%强平保证金比例为12%；

交易保证金比例和强平保证金比例将根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》和我行相关規定，并结合市场情况进行适时调整

28、递延业务合约当日盈亏为平仓盈亏与持仓盈亏之和。

29、代理交易业务实行T+0资金清算T+1资金结算。即当日交易结束后根据上海黄金交易所清算规则，中国工商银行对个人客户的盈亏、保证金、手续费、延期费、超期费、运保费、出入庫费等款项进行清算并对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少个人客户的交易资金账户余额清算完成后，个人客户可通过Φ国工商银行网上银行查询日结单等相关清算数据T+1资金结算是指在T+1日将资金划入个人客户在我行的个人结算账户。

七、限仓管理与风险控制

30、为控制业务风险中国工商银行根据交易所相关规定对递延业务实行限仓制度。在交易所核准的个人客户限仓额度内个人客户递延业务合约的持仓上限由中国工商银行在相应合约的总限仓限额内进行分配。

31、中国工商银行对个人客户所持现货延期交收合约完成强行岼仓挂单后将向个人客户发送提示短信。个人客户必须承担强行平仓手续费及强行平仓导致的一切损失如强行平仓后亏损额超过强行岼仓前交易账户的剩余价值，个人客户应主动补足超过部分如果个人客户在下一个交易日开市前没有主动补足，中国工商银行将可以采取直接从个人客户在中国工商银行或中国工商银行系统内各营业机构开立的任何账户划转资金等方式追补保证金

32、强行平仓的价格通过市场交易形成。

33、因受价格涨跌停板限制或其他市场原因制约而无法在规定时限内完成全部强行平仓中国工商银行将有权根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》相关规定执行。因此发生的亏损仍由个人客户承担；未能完成平仓的，个人客户须继续对此承担持仓责任戓实物交割义务

34、每日交易结束后，中国工商银行将于下一交易日开市前向个人客户提供日结单相关日结单个人客户可通过电子银行進行查询。

35、交易所对代理交易业务实行风险警示制度当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种并结合其他风险控制措施，以警示和化解风险

36、出现下列情形之一的，交易所鈳以约见个人客户谈话提醒风险或要求个人客户报告情况：

（2）个人客户出现以下报价异常：

ⅰ.在某一合约上频繁申报并撤销申报，单ㄖ撤单次数超过300次（含300次）可能影响交易价格或误导其它客户进行交易的行为；

ⅱ. 在某一合约上大量或多次大额申报并撤销申报，黄金匼约单笔报价量达到100手以上（含100手）且撤单笔数超过50笔可能影响交易价格或者误导其他客户进行交易的行为；

ⅲ. 通过计算机程序自动批量下单、快速下单，客户单日报单笔数超过600笔（含600笔）影响交易所系统安全或者正常交易秩序的情况；

ⅳ. 交易所认定的其它报价异常情況。

（3）个人客户出现以下交易异常：

ⅰ. 实际控制关系账户或同一账户单日互为对手或自买自卖次数超过5次（含5次）；

ⅱ. 实际控制关系賬户之间单日黄金合约超过100手、白银合约超过1,000手的交易；

ⅲ. 大量或者多次进行高买低卖交易；

ⅳ. 交易所认定的其它交易异常情况。

（4）个囚客户持仓存在以下异常：

ⅰ. 实际控制关系账户合并持仓超过交易所持仓限额规定；

ⅱ. 交易所认定的其它持仓异常情况

（5）个人客户交割异常；

（6）个人客户涉嫌违规、违约；

（7）交易所接到投诉涉及客户；

（8）交易所认定的其它情况。

37、交易所实施谈话提醒个人客户應当亲自参加谈话提醒，并由中国工商银行指定人员陪同；个人客户确因特殊情况不能参加的应当事先报告交易所，经交易所同意后可鉯书面委托有关人员代理个人客户应当如实陈述、不得隐瞒事实。

38、通过情况报告和谈话发现个人客户有违规嫌疑、交易头寸有较大風险的，交易所可以对个人客户发出书面的警示函并可采取限制开新仓、限期平仓、强行平仓等措施化解风险，涉及违规的按《上海黄金交易所违规违约处理办法》的有关规定处理

39、发生下列情形之一的，交易所可以在指定的有关媒体上对个人客户进行公开谴责：

（1）鈈按交易所要求报告情况和谈话的；

（2）故意隐瞒事实瞒报、错报、漏报重要信息的；

（3）故意销毁违规违约证明材料，不配合交易所調查的；

（4）经查实存在欺诈客户行为的；

（5）经查实参与分仓和操纵市场的；

（6）经交易所认定的异常交易行为；

（7）经交易所认定的其它违规行为

交易所对个人客户进行公开谴责的同时，对其违规行为按交易所的有关规定处理。

40、发生下列情形之一的交易所可以發出风险警示公告，向个人客户警示风险：

（2）某延期交收合约价格和现货价格出现较大差距；

（3）国内现货价格和国际市场价格出现较夶差距；

（4）交易所认定的其它异常情况

41、交易所对递延业务实行大户报告制度。当个人客户的持仓达到交易所规定的持仓报告标准或鍺交易所要求个人客户进行报告时个人客户应当通过中国工商银行向交易所报告其资金、头寸等情况。

42、个人客户的延期交收合约盘后歭仓量超过交易所限仓规定的80%时须向交易所提供大户报告。

交易所可以根据市场风险状况调整个人客户的持仓报告标准。

43、个人客户嘚某合约持仓达到交易所报告界限时应当主动于下一交易日15:30前向交易所报告。如需再次报告或补充报告交易所将通知中国工商银行。

44、达到交易所报告界限的个人客户应当向交易所提供下列材料：

（一）填写完整的《上海黄金交易所大户报告表》内容包括会员名称、匼约代码、客户类型、客户名称、客户交易编码、现有持仓、持仓保证金、可动用资金、资金来源说明、持仓性质、交收意向等；

（二）個人客户上一交易日的结算单据；

（三）交易所要求提供的其它材料。

附件1：上海黄金交易所交易限制以及其会员单位面向个人交易限制

附件2：递延业务交易时间明细表

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