陕西现神秘飞行器 实为企业家自主研发旋翼机
核心提示：　　据中国之声《央广新闻》报道，今年10月底以来，陕西宝鸡市区上空出现的一架神秘飞行器，曾一度在网上引发当地市民热议，有的　　据中国之声《央广新闻》报道，今年10月底以来，陕西宝鸡市区上空出现的一架&神秘&飞行器，曾一度在网上引发当地市民热议，有的说是迷你直升机，有的说是大型遥控飞机。记者经四处打听后得知，这是当地民营企业家王宝和和他的团队自主研发的飞行器在进行试飞。
　　昨日，记者见到了王宝和与他的飞行器。他说，这种飞行器的名字叫旋翼机，记者注意到，旋翼机看上去有些酷似缩小版的直升机。这种飞行器最早出现在上世纪20年代的欧洲，早于直升机面世，它被国际航空界公认为最安全、最可靠的私人飞行器，深受广大飞行爱好者的青睐。即便突然失去动力，它也可以保持滑翔飞行，直至安全着陆。王宝和和他的企业曾经创造了多个&国内首次&：民营企业首次涉足成套武器装备生产、民营企业首次自筹资金成功研究制造系列轮式装甲车、民营企业首次获得国家一类武器装备承制单位资格等。如今，他和他的企业又将目光瞄准了低空飞行器。
　　据了解，10年前，王宝和在国外的一次飞行爱好者聚会中偶然见到了这种飞行器。&那时我在国内没见过这个东西，觉得它很有意思&王宝和说&国内买不到，刚好我自己本身多少有些条件，所以就想着自己制造。&后来，王宝和便开始自己设计草图做模型进行钻研。2009年，他专门订购了两架旋翼机。也就是从那时起，只要时间允许，王宝和就和他的工人们把买来的旋翼机反复拆装研究。为了造出像样的产品，他还多次前往南京航空航天大学向专家求教，听说常德人黄建军造出了旋翼机，他多次登门，并请黄建军一同参与旋翼机的开发研制。终于，王宝和的旋翼机问世了，他自豪地告诉记者，旋翼机上大大小小1000多个零部件，绝大多数都是国产的，在这些国产零部件中，九成以上还都是&宝鸡制造&。眼下，王宝和还在筹划是否可以将旋翼机利用到飞播造林、灾情勘察等方面。石上清泉108201: 山东矿机简单分析之二 六、国内相关无人机生产企业介绍： “建议制定... - 雪球&:山东矿机简单分析之二六、国内相关无人机生产企业介绍：“建议制定国家层面的军民融合产业规划，在无人机研发方面给予一定的政策扶持和支持，出台有关军民融合产业发展的高新技术指导目录，制定促进资源共享的军民融合发展机制，推动国防装备和民用产品有机结合。”中国航空工业集团专务王英勋在9月15日召开的“2014(第五届)中国无人机大会”上说道。无人机是典型的军民两用技术，在满足国防应用同时，可通过改型向民用市场拓展。我们从产业链来划分，无人机可大致分为总体设计与集成、核心部件制造、营销与服务等三类。已有多家上市企业布局无人机产业链的各个环节。根据前瞻网数据统计：&&&&2014年中国十大无人机公司排名&&&&1中国航空工业集团公司&&&&2中国航天科技集团公司&&&&3北方导航控制技术股份有限公司&&&&4江西洪都航空工业股份有限公司&&&&5中国航天科工集团公司&&&&6西安爱生技术集团公司&&&&7珠海星宇航空技术有限公司&&&&8北京航空航天大学无人驾驶飞行器设计研究所&&&&9桂林鑫鹰电子科技有限公司&&&&10北京科源轻型飞机实业有限公司但是因考虑到本文主要分析牵涉到无人机的上市公司，所以对这十大无人机企业在此文中不再多做分析。以下具体分析牵涉到无人机概念的上市公司并从产业链角度以作点评：一）、伊立浦（002260）：伊立浦通过并购手段，在产业布局上实现了产业链上下游的彻底打通。1、&核心部件：2014年5月，广东伊立浦电器股份有限公司(以下简称“公司”)与瑞士Mistral&Engines&SA(以下简称“MESA”)及其34名股东达成了股权收购的一致意向，公司拟收购MESA&85.6%股权，本次交易成交价格为3,131,913.44瑞士法郎，按照日瑞士法郎和人民币的外汇汇率中间价，合人民币21,886,124.31元；据介绍，MESA公司是由通用航空发动机领域的专家所领导的新型航空发动机研发与制造公司，其已开发出一系列多燃料、液体冷却的电子控制发动机，适用于轻型、超轻型旋翼直升机和固定翼飞机。2、&总体设计和集成：公司与德国籍自然人PETER&CHROBAK达成一致意向，公司拟收购PETER&CHROBAK作为唯一所有者的SkyTRAC/SkyRIDER共轴双旋翼直升机项目的全部技术资产和样机(包括单座级、双座级和四座级各一架)，收购后公司成为上述资产及所有变体、三种设计原型机的唯一所有者，本次交易成交价格为2,520,000欧元，按照日欧元和人民币的外汇汇率中间价，合人民币21,283,164.00元。(以下简称“本次收购”)。收购资产含德国SkyTRAC/SkyRIDER共轴双旋翼直升机项目技术资产和样机资产，包括3台直升机样机；4267份设计图纸、7套磁带、2套影像资料、9套音频资料；旋翼系统、尾部配件及其他零部件。SkyTRAC/SkyRIDER项目已经完成三种设计的共轴双旋翼原型机，用于测试、试飞和适航认证部分已经达到2，000小时的飞行时数，其基于共轴双旋翼成熟技术平台所带来的安全性和经济性良好，取得了德国联邦航空局LBA的认证(1969年，认证号3002)和FAA的认证(1972年，认证号H5EU)。日，公司无人机项目公司落地苏通科技园。3、&营销和服务：根据公司公告，2014年7月获得SAG无人机系统独家总代理。为其燃油航拍无人机CAMCOPTER&S-100无人机的销售、售后服务、零配件及特殊用途改装等各项服务。据悉，SAG公司创立于1951年，以地雷探测器为主导产品，20世纪90年代开始研究无人直升机探测技术。20世纪90年代中期推出CAMCOPTER&5.0无人直升机，从探雷逐渐拓展到空中光电探测等军事、民事用途，其研制成功了世界先进的燃油航拍无人机(CAMCOPTER&S-100)，该无人机已具备超过10万飞行小时的安全飞行记录。附录：广东伊立浦拟收购德国共轴双旋翼直升机项目_中国直升机网4、&点评：根据伊立浦的公告，我们很明显的发现公司无人机项目集中在无人直升机之上，产品可适用军民两大范围。而公司一系列的人事变动也显示出伊立浦加强航空无人机业务的决心。去年年中，包括前董事长简伟文、前副董事长周伯添在内的九大高管集体辞职。今年一月，伊立浦聘任德国籍专家朱家钢为公司总经理，具体负责公司日常经营管理工作，以完善公司治理结构，提升公司主营业务发展，积极落实通用航空战略规划。----伊立浦全面转型直升机通航决心非常大！&二）、洪都航空（600316）及其它军工股：&&&洪都上市公司有自己的飞机设计所，这在中航系统是唯一厂所合一的上市公司，累计生产飞机超过5000&架，具有强大的整机制造能力和研发能力，强5、K8、L15、轻多、利剑、将来可能的四代教练机等就是例子。&&&&日，《中国航空报》发表了《热血铸利剑&壮志酬长空——中航工业洪都某项目试制纪实》,引起海内外媒体高度关注，专业分析人士称这篇报道中已经明显暗示中航洪都新型隐身无人机或已生产下线，即将首飞。该型有“红色X-47B”之称的国产飞翼布局无人作战飞机的研制是沈阳所发展无人机系列的重要项目，是中国国防工业密切关注并跟踪世界未来飞机发展趋势，提出我国高端无人机发展战略和研究无人机系列发展规划的重大成果。&&&&该型机的总装下线，意味着中国已经完成了从无人机（UAV）向空中打击能力的无人作战飞机（&UCAV）的跨越，中国无人作战飞机的出现，标志着无人机将从过去一直执行空中侦察、战场监视和战斗毁伤评估等任务的作战支援装备，上升为能执行压制敌防空系统、对地攻击、拦截战术导弹和巡航导弹，甚至可执行空对空作战任务的真正的作战装备。作为有人战斗机的重要补充力量，国产无人作战飞机的出现必定会带来作战思想和作战模式的巨大变革，并对未来高技术战争产生深远的影响。点评：作为国产高端军用无人机生产公司，将会在后续的10多年内获得最多的无人机军工订单。但考虑到这部分在公司整体业务中比例以及目前的市值问题，可适当忽略其无人机概念，而作为军工股来考虑！同理，、002013等牵涉到无人机的军工股也不再予以评论。&三）、中国卫星（600118）：中国卫星主要为无人机提供信息链系统，包括特定用户和民用。点评：由于中国卫星在北斗业务上的绝对优势，必然会垄断国内无人机信息链系统；但考虑到这部分在公司整体业务中比例以及目前的市值问题，可基本忽略其无人机概念，而作为军工股来考虑！&四）、炼石有色000697：日，拟以5416.7万元货币资金出资入股，联手中国科学院工程热物理研究所成立成都中科航空发动机有限公司，进入无人机发动机领域。1、&核心部件：&&&&&据披露，包括炼石有色和中国科学院工程热物理研究所在内的四方将共同出资25250万元设立合资公司中科航发。中国科学院工程热物理研究所以国家投入资金形成的自主知识产权和技术秘密作价9000万元出资入股，占股35.65%。其余三方均以货币出资，分别出资5416.7万元，持股比例各为21.45%。另外两家股东分别是成都清诚企业管理咨询中心(普通合伙)和成都双城投资有限公司。　　工程热物理研究所将以750公斤推力的涡扇发动机知识产权出资。该发动机是研究所于2009年开始自主研发的一款中小涵道比等级的高性能航空发动机。该发动机在国内首次采用了先进的高性能斜流-离心组合压气机等系列先进设计技术，可用于单发推动重量约2吨、升限达15000米的高速飞行器，且具有耗油率低、可靠性高、经济可承受能力强等的特点。其设计指标达到国际先进水平，具有广泛的应用前景。目前，已完成技术验证机阶段科研任务，各项技术指标均达到或超过设计要求，将转入工程验证机研制阶段，计划2016年6月设计定型。该款发动机将用作军事用途。其表示，工程热物理研究所将协助中科航发的保密体系及质量体系建设，尽快协助中科航发取得保密资质以承接涉密项目的全部知识产权及技术秘密，尽快协助中科航发获得总装承制资格和国防科工局军工科研生产许可证。2、&点评：公司无人机50公斤推力的涡扇发动机技术来源也为工程热物理研究所，且工程热物理研究所协助完成后续认证。而从发动机特点来看，应为军用侦查无人机专用。&五）、宗申动力001696：&&&&受制于行业大环境，摩托车相关产业实现快速增长的难度越来越大，宗申动力目前面临着培育新利润点的迫切需要。据中国证券报记者了解，未来公司有两个方面利润增长点，一是2013年3月份启动的左师傅连锁营销售后服务网络，属于制造环节向下游销售服务环节的延伸，目前已在全国设立11家分公司，新建门店&150&余家，逐步实现向独立第三方服务平台的转型；二是通用航空产业，公司明确提出利用重庆市相关政府部门等外部资源和产业平台，逐步向通用航空相关制造产业进行拓展。目前宗申动力已经被明确定位为宗申产业集团唯一的动力制造平台，未来将独立承接通用航空动力研发制造等相关业务。&&&&重庆两江新区管委会传出消息，重庆宗申产业集团和两江航空产业投资集团、香港天泽通用航空公司近日达成战略合作框架协议，将成立重庆西南飞机制造有限公司，生产美国通用飞机，计划3到5年形成年产飞机500-600架、产值50亿元的规模。1、&核心部件：空中交通管制自动华系统&：2013年3月，与北京华安天诚科技有限公司签署《股权收购意向性协议》，投资1000万元收购华安天诚公司10%股份。后者是国家空管委办公室授予的国家空域评估技术支持单位，主要负责开展空域评估理论技术研究及系统研发、参与空域规划设计、调整优化飞行繁忙地区空域结构、新(扩)建机场空域论证等评估工作，为国家空域技术重点实验室提供技术支持，2011年营业收入约2523万元、净利润206万元。航空发动机：宗申动力日午间公告称，公司于8月26日与天津内燃机研究所(以下简称天津研究所)签订试制协议和保密协议，将与天津研究所合作开展航空发动机项目工程样机试制工作。天津内燃机研究所现已成为我国轻型动力技术研发领域的重点科研院所，作为我国第一台大排量活塞式航空发动机的研发机构，天津内燃机研究所正积极研制、开发具有完全自主知识产权的常规动力航空发动机，预计项目完成后将填补我国在该领域的空白。2、&总体设计及集成：&&&&公司将基于天津研究所的无人机研发技术，计划在日前完成无人机工程样机试制，并于同年5月1日前完成装机、试飞及验收等工作。&&据宗申动力介绍，试制样机顺利完成后，公司将直接获得相关知识产权的使用权和后续开发、批量生产的独家权益。3、&点评：宗申动力转型决心很大，而且后续的两个转型方向应该说空间都非常大，不管是后续的第三方动力及农用机械售后服务平台还是通用航空的无人机平台，只要做好了都是一片蓝海。从宗申动力在无人机的布局来看，也是产业链上下游布置，目前合资的发动机从产品性质来看，只能作为固定翼民用机型使用。&六）、隆鑫通用603766：实现“从地面到低空的飞跃”，是隆鑫通用业已确立的战略转型四大发展方向之一，即以公司现有大排量发动机为依托，打造低空无人航空器整机系统综合平台。其他三大方向还包括新能源、柴油动力（包括智能电源设备、农业收获机械）和轻量化汽车零部件，其核心都是围绕通用动力进行的终端产品多元化拓展，从而实现传统制造业的升级和转型。&1、&核心部件：中小型低空无人机对发动机有很高的功重比技术要求，功率比自重要大于0.6。而公司生产的自用的600cc汽油发动机则符合该要求，去年已有科研机构购买该发动机进行研究。2、&总体设计及集成：2014年8月发布公告，公司与清华大学教授王浩文及深圳力合创业投资有限公司签署框架协议，拟共同出资成立合资公司，专门从事无人航空器（无人直升机）整机系统及零部件的研发、制造和销售业务。合资公司注册地拟定为广东省珠海市，注册资本金拟为1亿元，其中隆鑫通用以现金出资5000万元，占比50%。根据协议，王浩文教授和力合创投拟以经评估的某型号无人航空器全部知识产权作价约3800万元出资，合计持有合资公司38%股权（其中王浩文教授持有26.6%股权，力合创投持有11.4%股权）；同时，力合创投另拟以现金出资1200万元，力合创投合计持有合资公司23.4%股权。据了解，合资公司无人机项目的总体设计依托清华大学及深圳清华大学研究院进行，隆鑫通用主要负责动力系统的研发和制造。合资公司拥有无人机全部11个子系统的完整自主知识产权，包括动力系统、飞控系统、机身结构、旋翼系统、燃油系统、操纵系统、着陆装置、传动系统、滑油系统、电气系统、航电系统等，零部件完全国产化。由于隆鑫通用为合资公司控股股东，将合并报表，因此可以完整地享有该无人机项目的全部技术成果。据了解，此次与隆鑫通用合作的王浩文教授，系清华大学航天航空学院航空宇航工程系教授、博士生导师，一直从事直升机设计方面的教学和研发工作。据涂建华介绍，公司的首款无人直升机产品属于中高端的中型旋翼无人机，功能远较目前主流的超小型机强大。公司产品定位为高端，部分参数接近或超过全球最先进燃油无人机CamcopterS-100。比如在起飞重量及任务载荷上，另外在售价上也将非常具备竞争力。公司无人机属于中型旋翼无人直升机，定位高端市场，以民用为主，但不同于超小型的大疆(以拍摄为主)。它任务载荷重量在50公斤以上，续航时间超过3个小时，最大升空高度达到3000米，因此可以搭载更多的设备，完成更长时间和距离的任务，使用范围广泛。公司将其定位为一个空中平台，可根据客户不同需求，生产定制化产品。“我们提供的不仅是单机，而是一个全新的空中系统平台。可以根据客户的不同需求，搭载各种机器设备，实现客户个性化要求。”涂建华说。据涂建华透露，“前不久我们刚完成了第一架某型号无人机的原型样机生产，目前正在积极准备试飞。很快又将有两架样机出炉，我们的产品可以在11月中旬珠海召开的2014第10届中国国际航空航天博览会上正式亮相了。”3、&点评：&&&&隆鑫通用的整体战略除新能源外基本和宗申动力的战略接近，只是产品差异较为明显，隆鑫通用的无人机定位于中高端无人直升机系统平台，从目前的民用无人机型来说是一个空白点，如果产品真的像传说中的基本达到CamcopterS-100水准，在售价上再予以控制的话，应该说后续空间非常大。&七）、山河智能002097：1、&参股公司：&&&&&&&日，国家批复了第二家无人机生产企业－－湖南山河华翔通航企业（山河智能（002097.SZ）持股13.48%），获得了民用无人驾驶航空器执照。公司实际控制人何清华持有山河科技29.41%的股权，是其控股股东；公司持有山河科技13.4%的股权，为参股。目前山河科技目前已经完全掌握了航空器数字化设计、全复合材料成型制造、适航认证、较复杂的航空器系统集成等关键技术，取得多项专利成果。山河科技拥有三款无人机成型产品并且产业化。飞虎无人直升机系统：SVU-200可广泛应用于战术侦察、电子干扰；飞雁测绘遥感无人机系统：&SUF30是多用途小型低空低速无人机，已达到集实用性、安全性于一体；飞鹰固定翼无人机系统，它立足于训练与战时应用相结合，其主要战技指标达到同类系统国际先进水平，可打现代战争。“飞鹰”无人机系统是山河科技公司自主研制的一种新概念、低成本中速无人机系统。其优异的气动布局、飞行特性和技术指标，使“飞鹰”成为现代高技术战争背景下防空训练的极佳选择。它立足于训练与战时应用相结合，既可用于平时部队训练，也可用作战时对敌作战。该系统大量采用航空器气动外形设计、无人机控制与导航技术、新材料新工艺等领域的最新技术成果，通过配置不同的任务设备，该系统可完成多种任务。其主要战技指标达到同类系统国际先进水，适合多种战机模拟打靶训练，可以用于模拟现代高技术战争背景的防空训练。飞鹰体积比较大，机长3米，翼展2.74米，充沛的空间提供了较大的自由改装潜力。记者获悉飞鹰设计成训练与作战应用相结合，具有升级成攻击无人机的可能，工作人员介绍，飞鹰可以通过配置不同任务设备，执行多种任务。日，湖南山河科技股份有限公司在昨日已经获得《民用无人驾驶航空器系统驾驶员训练机构临时合格证》，成为全国第2家获得这项证书的企业，首批获得牌照的有3家企业，另外2家包括湖北易瓦特科技有限公司、河南安阳全丰航空植保科技有限公司。民航业内人士表示，上述证书的获得表明相关企业可以开展无人机驾驶方面的培训业务，目前的证书为临时合格证，正式的合格证在一年内颁发。&&&&山河智能内部人士表示，近期将开展无人机培训业务，每位无人机飞行员接受培训的小时数在60-80小时，即半月左右，即可实现有证飞行，收费基本价位分机型在数万元不等。据估计培训机构正式运行后，公司将每年为行业培训超过500个专业的无人机驾驶员。2、&点评：山河智能的缺点在于参股山河科技的股份太少，但是同时也带来了后续资产注入的可能性。但是无可非议的是山河科技由于从08年就开始研发无人机，它的产品目前确实是国内里面非常先进和成熟的。目前来看产品涵盖了军用中速固定翼无人机，民用低速小型低速固定翼无人机以及无人直升机。从公司的战略来看，应该说实际控制人的战略非常超前，投入也非常大，后续值得关注。&八）、赛为智能300044：&公司未来发展战略是把公司建设成一个致力于智慧城市、城市轨道交通智能化、水利智能化和铁路智能化系统解决方案提供商的排头兵；无人机和机器人是公司全资子公司合肥赛为智能相关智慧产品发展方向中的部分研发产品。赛为智能在2014年6月投资者平台表示，合肥赛为智能研发的无人机飞控产品，正在申请国家军标质量体系认证中，待认证通过后，不排除部分产品进入军工市场。据介绍，公司全资子公司合肥赛为智能研发的无人机主要用于我国林业防火、电力巡检、农业植保等领域；合肥赛为智能研发的无人机目前正处于产品样机测试阶段，未投放市场。点评：从公司发展史以及公司战略来看，无人机只是作为公司研发的衍生产品，并未投入很多资金和力量。仅能作为概念看待。九）、通裕重工300185：&&&&公司主要从事大型锻件的研发、生产和销售，形成了集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的完善产业链；公司目前主要产品为MW级风力发电机主轴和DN50-1600mm球墨铸铁管管模等，前者是风电设备的关键部件，后者安装在离心铸管机上高速旋转。1、&总体设计及集成：&&&&2013年11月，常州海杰冶金机械制造有限公司与中国电子科技集团公司第二十七研究所签署了《战略合作框架协议》，共同开发飞行器市场，在无人机研发制造、有人机及无人机系统应用等领域展开项目合作，实现无人机产业的跨越式发展。公开资料显示，第二十七研究所是中国电子科技集团公司无人机系统研发中心依托单位，是我国无人机信息系统的主要研制开发、生产和服务单位之一。而常州海杰是通裕重工控股子公司常州金安冶金设备有限公司的全资子公司，通裕重工持股51%。　　通裕重工近期在回答投资者提问时透露，公司目前已经完成3架无人机的制造和试飞，目前正与国内外用户密切洽谈中，预计今年有望形成批量生产销售。公司已经通过武器装备质量管理体系(军品体系)的认证审核，获得了由国防科学技术工业委员会和国家国防科技工业局授权的北京军友诚信质量认证有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》。目前，公司锻件产品等已具备供应武器装备相关军工产品并已经实现军工产品的批量供货。8月14日晚间公告，公司控股子公司常州海杰冶金机械制造有限公司(以下简称海杰冶金)与常州市源程特色农产品农民专业合作社(以下简称源程合作社)于&2014&年&8&月14&日签署了《无人机供货合同》，此合同为海杰冶金首台无人机产品订单。协议标的为农业植保无人机(设备规格：海杰&201&型)，合同总价：18&万元人民币，包括设备金额、包装、运输保险费、装卸费、安装及相关材料费、调试费、软件费、检验费及培训所需费用及税金。交货时间：2014&年&9&月&15&日。公司称，无人机产品研发是海杰冶金和公司产品结构调整和企业转型升级的重要组成部分，自无人机试飞成功以来，海杰冶金与国内外相关用户就无人机产品进行了多次交流，并与源程合作社签署了首台销售合同，标志着公司无人机产品正式进入市场，也将进一步促进公司无人机产品形成批量化生产并投放市场，有利于公司及海杰冶金的产品结构调整和转型升级。此合同为海杰冶金首架无人机产品订单。日午间，通裕重工（300185）发布公告称，为从根本上促进提升&&通用航空设备及部件的研发及专业化、产业化水平，共享政府搭建的产业政策平台支持，尽快实现无人机等通用航空设备的规模化生产，加快控股子公司常州海杰冶金机械制造有限公司的转型升级，海杰冶金于9月17日在常州航空产业园成立了全资子公司江苏海杰航空装备科技有限公司。2、&点评：&&&&通裕重工在无人机上的动作是比较快的，同时公司对无人机项目也是非常重视，值得关注。七、山东矿机和其它无人机企业的区别：&&&&根据第六章的分析，主要针对山东矿机、通裕重工、宗申动力以及隆鑫通用来进行比较分析：公司公司决心核心部件总体设计及集成无人机定位合作方市值（亿）评价备注山东矿机战略转型航空发动机盒式固定翼无人机军用为主珠海星宇航空技术有限公司、中科院工程热物理研究所50无人机发展空间最大1合作通裕重工很重视&固定翼无人机&军民两用中国电子科技集团公司第二十七研究所552合作宗申动力战略转型常规动力航空发动机、空中交通管制自动华系统固定翼无人机民用天津内燃机研究所834合作隆鑫通用原有动力平台衍生600cc汽油发动机中高端无人直升机民用清华大学教授王浩文及深圳力合创业投资有限公司1155合作伊立浦战略转型航空发动机中高端无人直升机民用瑞士Mistral&Engines&SA、德国籍自然人PETER&CHROBAK513收购研判：从表格内无人机对比加上公司创始人对比来看，山东矿机因为产品定位和合作单位相对优势最大，300185通裕重工次之，603766隆鑫通用相对投资价值最小。具体排名详见表内。&&八、山东矿机无人机项目带来的估值推算：从无人机来说，作为全新的一个行业来说，目前可参考的案例基本没有，只能从产品预期加上行业对比来推断；而从无人机的后续应用和发展来看，空间又确实非常巨大，而且可能会对很多行业产生颠覆性的改变，因此对于无人机企业的估值非常难以估计。我们还是回到预期+估值这个方向来研究。山东矿机的无人机从核心部件到总体设计背靠国内两大优势企业，产品又是针对军用为主，在目前国内强军的情况下，后续无人机的发展必然会很快。我们来假设7年后年销售200架无人机，每架按500万元（军用无人机这个价格不算贵），一年销售额为10亿，另航空发动机销售2000台，每台20万~30万元，则为4~6亿来计算（考虑到无人机市场的快速增长，个人认为这个数字属于保守估计），净利润按销售额30%计算，则约为4.5亿元。按目前股本，7年后无人机收益能达到每股占比0.88元/股。我们可以借鉴美国小型无人机武器生产上市公司AVAV（AeroVironment&）这个加州的公司去年通过无人机获得2.09亿美元收入，占公司总销售额的比例高达83%。公司最出名的产品“纳米蜂鸟”，它体型小到可以放在你的手掌上，并被《时代周刊》评为2011年最佳发明之一。该公司生产了一系列重量轻的无人机，其中包括“弹簧刀”。这种电池供电的无人机从管中发射并展开它的翅膀，摇身变为一个有小弹头的武器。杰富瑞投资公司预测弹簧刀2015财年将带来超过4千万美元的收入。目前该公司利润基本为0，但是股价已经达到了近28美元。我们认为，作为后续生产技术含量远高于AVAV的军用无人机，业务也将会以军用无人机及小型涡喷发动机为主的企业--山东矿机，它的股价完全可以参考AVAV。九、山东矿机其它战略转型1、&机器人：据中国制造网消息，山东矿机目前可生产各种规格焊接机器人、搬运机器人、码垛机器人、喷涂机器人等，以及工业机器人生产线及系统。A、&自动化制砖成套系统及方案服务：&&&&山东矿机迈科建材机械有限公司是山东矿机集团股份有限公司（SZ.002526）与意大利COSMEC公司、德国KWS公司技术合作的典范，向市场提供自动化制砖成套系统及方案服务。公司位于山东省潍坊市西25公里处昌乐县经济开发区矿机工业园内，交通便利，北靠济青高速公路，南临309国道。公司拥有一批业内专家级技术研发队伍，专业技术研发力量雄厚。公司具有国内先进的电气自动化研究室、工控实验室、原料分析实验室等专业办公设施，为用户提供自原料分析、工艺布置、成套制砖设备及全自动切码运、卸垛系统等全方位技术解决方案。山东矿机迈科建材机械有限公司主要产品有：意大利COSMEC技术全自动一、二次切码运系统，机器人自动码坯系统，高端墙材的倒角、喷沙滚压系统，卸垛捆扎（打包）系统，窑炉温控系统，工厂远程操控系统及德国KWS技术VP系列的真空挤出机，MB、YKP系列的锤式粉碎机，各种型号的搅拌机，箱式给料机，液压多斗挖掘机，对辊机，切条切坯机，窑炉运转设备等。目前公司生产的产品已经销往全国各地，并远销东南亚、中东、欧洲等国。公司产品以其卓越的品质和服务赢得了国内外用户的高度评价。（的确蕴含着机器人的概念）B、&六轴焊接机器人：我县重点培育一批拥有自主知识产权、研发能力出众的企业，引导鼓励企业与高等院校、科研院所“联姻”，开展产学研合作，加快技术成果转化，着力提高产品及产业核心竞争力。图为山东矿机集团自主研发生产的首台六轴工业机器人。矿机集团工业机器人亮相-中国蓝宝石之都·昌乐报数字版-矿机机器人自动焊接工作站：主要用途：1、&该工作站主要应用于煤矿机械中复杂工件的自动化焊接。2、&主要优点：&&&&稳定和提高焊接质量，保证其一致性；&&&&提高生产率，一天可24小时连续生产；&&&&&改善工人劳动条件，可在有害环境下长期工作；&&&&降低对工人操作技术的要求；&&&&可实现批量产品焊接自动化；&&&&系统配置及介绍：&&&&该工作站由弧焊机器人、焊接电源、悬臂式机器人行走滑台、2轴工件翻转变位机、水冷焊枪、清枪剪丝器、桶装焊丝及外围安全防护网等部分组成。该工作站具有寻位传感器、电弧传感器、多层多道等功能。可有效解决中厚板焊接中工件一致性差、焊角宽、熔深大等工艺要求。该工作站具有可长期进行焊接作业、保证焊接作业的高生产率、高质量和高稳定性等特点。&2、&3D打印（激光增材制造）OFweek激光网讯：山东矿机在最新发布的《投资者关系活动记录表》中介绍，公司研发的激光增材制造（3D打印）设备已经进入调试试运行阶段，建成后能够进行高附加值金属零部件以及梯度材料随形模具的快速制造。&&&&&&&9月10日，山东矿机（002526）在投资者关系互动平台上表示，公司“高功率激光增材制造(3D成型)成套设备项目”入围年山东省两化深度融合重点规划项目，目前激光项目正处于调试试运行阶段，暂未产生效益。-------------------------------------------------------------------------------------------------&&&&新闻：昌乐传媒网讯（记者&冯海滨&通讯员&赵欣）在山东矿机集团的激光制造研发中心，技术人员正利用激光这一特殊光源对金属工件进行加工制造。经过一年多的技术创新，企业的激光制造技术已经成熟。激光制造技术具有许多传统制造技术所没有的优势，是一种符合可持续发展战略的绿色制造技术。　　“你比方说这个工件，如果用传统的中频或者高频做的话，它变形量大，淬火层深度不容易控制，现在用激光淬火就可以完成。”山东矿机集团激光制造中心总工程师高华兵向记者解释说。“第二个，激光里面还有种工艺叫激光溶覆，像我们工程油缸里面，原来镀硬铬，用激光溶覆可以达到更高的寿命。”　　作为全国重要煤炭机械制造企业，在煤炭行业形势日趋严峻的情况下，山东矿机夹缝中求生存，紧盯世界装备制造业发展的新趋势，自主创新、强强联合，与中科院西安光机所、西北工业大学、苏州大学等多所国内知名大专院校通力合作，组成产、学、研创新体系，在发展主业的同时，将科研触角延伸至金属3D打印领域，为企业抢占行业制高点打牢根基。　　“激光制造在修复一些高附加值工件的时候，它有传统的堆焊、喷涂所具备的的优势，在这个基础上通过激光近净成形，形成所谓的3D制造，它就能够把原来一些铸锻焊工艺所不能做的，通过激光三维成型，分层制作，最后形成一个近净工件，第二个优势，它形成的这种材质的金相结构，比原来要好很多。”高华兵说。&&&&科技创新是企业转型发展的动力之源。山东矿机集团不断加快产业结构调整步伐，紧跟机械制造业最新科技，依托集团多年的技术沉淀与积累，专心致力于新技术和新产品的研发与生产，不断提升企业的核心竞争力。目前，企业拥有近200人的研发团队，获得专利109项，其中发明专利4项，真正实现了由传统“低端制造”向“高端‘智’造”的转变。昌乐传媒网讯（记者&秦波&侯艳阳)3D打印作为一种“快速成型”的颠覆性创新技术，眼下正在山东矿机集团蓬勃兴起，这一技术将为矿机集团新一轮科技革命和产业转型升级注入“智能制造”的新动力。　　3D打印又叫增材制造，是一种以数字模型文件为基础，通过软件分层离散和数控成型系统，利用激光束热熔喷嘴等方式将金属粉末等特殊材料进行逐层堆积，最终叠加成型，制造出实体产品的技术。　　山东矿机集团激光制造中心总工程师高华兵告诉记者，与传统制造业先制造模具，然后才能把设计原型制作出来的生产方式相比，3D打印无需模具，不用机床，就能一次性、直接地把需要的设计原型制作出来，而且可以实现“私人定制”。　　“它能够在最短的时间之内，行成一个按照你自己的想法设计的一个零部件，就是所谓的个性化制造。”高华兵说。“另外，3D打印还能够实现网络制造。我们可以在一个地方搞产品设计，然后在其他地方生产。这样就能把很多人的智慧和能力通过互联网连接起来。”　　如今，3D打印技术已在航天航空、海洋工程、汽车制造等众多领域得到应用，未来具有广阔的发展空间。为抢占市场先机，山东矿机集团加大了产学研合作力度，先后与中科院西安光机所、西北工业大学、苏州大学等科研院所建立了合作关系，着力3D打印设备、工艺、材料等的研发。3D打印技术的兴起，也让矿机集团的转型升级进一步提速。　　“我们原来的主打产品是煤机产品，但是有了这个技术之后，我们可以逐渐把矿机强大的机械加工制造能力向其它行业扩展，让矿机集团实现了与高端产业的有效对接。这也是矿机集团产业发展中的一个新亮点。”高华兵说。-----------------------------------------------------------------------------------------------------&&&&SKJZG-1型激光制造成套设备通用型特点：加工工件的种类适用范围广;自动检测熔池信息和工件表面温度反馈控制系统;具备自适应送粉功能，且实时反馈送料状态;可视监控及信息自动存储系统，便于生产管理。&&&&3D打印成矿机集团产业发展新亮点&-&昌乐传媒网&&&&&十：总结：归纳上诉研究，我们可以得出以下结论：3、&管理层：非常具备战略眼光和执行力。从最初的煤机发展历史到12年开始的无人机和涡轮喷气发动机以及3D打印等方向的转型，都证明了这一点。同时管理层在执行力很强的基础上又有着非常谨慎的措施，从无人机目前只是试生产车间而非全面上马到涡喷发动机的投产介证明了这些；4、&军参军深度：作为20家国内核心民参军企业，山东矿机却一直默默无闻，这从另一方面恰恰证明了参与的深度。只有咬人的狗才不叫，那些没进入20核心名单的上市公司可以为了仅仅是枪支上的保护膜或者餐盒上的加热膜就拼命宣传涉及军工，从而市值大幅拉高。而山东矿机则做的是无人军用整机和军用靶机核心部件-中小心涡喷发动机，后续完全没有可比性。而作为这样的企业，考虑到其战略转型，其实完全可以当作重要军工企业来考虑，应该远跑赢生产民品的所谓军工企业，那么目前的股价和市值都是远远低估了。5、&发动机业务：考虑到近期中央政府提出的实战备战的要求，我们可以肯定以后每年国内消耗的无人靶机至少会有上千架之多。而作为相对非常成熟无人靶机所配套的小型涡轮喷气发动机，由于目前山东矿机是独家生产，且作为民企，成本控制和激励均较为得力，后续应该会成为此业务的军方主要配套单位。6、&无人机业务：考虑到无人机业务其实国内军工和民企开展历史差不多，而山东矿机在它的专有无人机这块还领先于其他企业，同时作为民企，成本控制又远低于国营军工，后续理应在专项无人机上获得较大份额订单。目前的沉默只是因为无人机整机还没完全获得军方资格确认以及保密措施而已。7、&市值分析：目前山东矿机市值在48亿附近。我们来细分研究：1）、煤矿机部分：&&&&A、两市最小市值：目前两市除了ST股外最小市值约13亿元。B、同类型分析：从同类型煤矿机械上司公司比较分析，目前产品结构类型类似的有郑煤机（601717）一家。林州重机（002535）已经增发转型，无可比性！郑煤机（601717）：14年三季报显示收入46亿，净利2.6亿，PE38倍，市值132亿；山东矿机（002526）：14年三季报显示收入11亿，净利0.006亿，PE3225倍；从收入来看山东矿机是郑煤机的25%附近，但是盈利相差很大。因此我们可以按以下计算对比市值：132/46X11/2，约为16亿附近。综上所计算，不管如何考虑，山东矿机目前所在的煤矿机行业还是能支撑13亿以上市值的。2）、无人机及发动机部分：目前无人机行业上市公司里面最接近山东矿机这种全面主业转型的就是伊立浦（002260）。目前伊立浦市值为45亿，但是考虑到山东矿机转型的为军用无人机和军用小型涡喷发动机，而伊立浦仅为无人直升机，不管是从核心技术还是影响力来说山东矿机都远远优于伊立浦，那么在目前伊立浦市值上加50%还是可以的。按这个计算：45X1.5=67亿。不考虑山东矿机的3D打印及机器人公司，我们简单计算公司市值：煤矿机+无人机=13+67=80亿而如果后续业绩爆发或因为其它爆发性事件，则估值应该更高！6、&建议：A、改名：建议公司改名为山机（智能）装备集团，以突出后续战略产业；B、参与改制：参与部分产业相关科研院所的改制，加大战略产业人才引进和内部激励制度；C、加大宣传力度：建议公司加强市值管理，加大公司未涉密信息披露；-------------------------------
&&&上海清泉石工作室出品注：1、因本人非机构研究员，也非上市公司内部人员，研究资料均为度娘得知，不可避免会引用很多其他机构或个人的研究成果；2、本研究文章不作为操作依据，仅为自己研究所得；3、&附录：无人机行业深度报告：&&4、本文曾发表于环球老虎财经网同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...