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央行下调存款准备金率 对房产影响意义微妙
发布者：liuzhibo
来源：野兔网
　　22日下午，中国人民银行决定从日起下调县域农村商业银行存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性，符合稳定总量、盘活存量、优化结构的原则。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并在此基础上进一步创新运用好货币政策工具，改善和优化融资结构结构，促进经济结构调整。
　　此消息一出，无疑给楼市打了注强心剂，这一政策和08年政府出手软性刺激楼市的场景如出一辙，到底这一政策对楼市会产生多大影响，且听辉哥给你一一道来。
　　 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
　　一、下调存款准备金率对房价的影响
　　 由此次央行下调县域农村商业银行和农村合作银行人民币存款准备金率点数可以推断，如所有农商行和农合行均执行此次降准政策，分别可以释放资金1120亿元和55亿元，总共释放资金约1175亿元，这同时意味着银行减少了要上交给央行保证金的额度，将会有更多的资金投放到市场里增大了市场资金的放量，而且下调存款准备金率，银行利息降低，就会鼓励民间资本在外流通，这说明政府在软性刺激楼市。
　　 2008年10月-12月，央行将存款准备金率连续下调3次，同时连续降低基准利率5次，货币政策由&紧缩&转向了&适度宽松&，从房价涨幅走势看，在房价同比涨幅回落了15个月后，2009年3月，房价同比涨幅开始从谷底上行，距离初次存款准备金率下调仅4个月时间。
　　 因此，下调存款准备金率对房价有明显的刺激效果，但是下调存款准备金率对楼市的刺激作用受多种因素综合影响，如下调存款准备金率的频率、时机等，以及降息、增加货币供应等其他货币政策手段是否快速实施等。一般来说，如果下调存款准备金率预示着货币政策走向宽松，对楼市的刺激性效果较大。
　　二、下调存款准备金率带动商品房成交量上升
　　 银行下调存款存款准备金率，对楼市是重大利好。08年10月存款准备金率开始下调，并推行适度宽松的货币政策，09年楼市开始复苏，09年和10年全国商品房成交量均创下历史高点。可见，下调存款准备金率能够释放大量的流动资金进入市场，从而带动楼市成交量上升。
　　三、下调存款准备金率对楼市影响的预判
　　1、本次存款准备金率下调是货币政策走向适度宽松的信号
　　一方面，从历次存款准备金率的调整来看，无论是上调还是下调都不是单次进行的。因此，此次下调存款准备金率只是开始，接下去还会有第二次，第三次，而且，最终调整次数往往和货币政策实施的强度相关，另一方面，存款准备金率的调整，往往是和基准利率调整、货币供应量变动等其他货币政策手段一起实施。存款准备金率在货币政策手段中最为灵活，是货币政策变动的先行手段。
　　2、存款准备金率下调节奏将相对较慢，货币政策不会快速放松
　　央行强调此次存款准备金率的下调不会影响银行体系总体流动性，符合稳定总量、盘活存量、优化结构的原则。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并在此基础上进一步创新运用好货币政策工具，改善和优化融资结构和信贷结构，促进经济结构调整。
　　3、长期看，货币政策逐步放松有望促进楼市成交
　　尽管存款准备金率的下调不能够直接影响楼市走势，但是作为货币政策调整的重要信号，标志着货币政策开始走向宽松。货币政策放松到一定程度，将会对楼市产生实质性的影响。
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办理流程： ①借款人申请办理个人助业贷款，须持建设银行规定的有关申请材料向贷款行提出申请，填写申请表，提交相关资料； ②客户经理双人实地调查、审核同意后，上报有权审批部门审批，银行审批同意后，与客户签定贷款合同； ③客户经理办理放款手续，将款项转入借款人在我行开立的结算帐户上，客户即可使用贷款资金； ④借款人到营业柜台还款，或在存款账户或银行卡上留足还款金额，委托贷款银行代扣还款； ⑤贷款结清后，营业网点将抵（质）押权利证书退还给客户。 二、个人住房贷款 ----1、贷款用途：用于支持个人在中国大陆境内城镇购买、大修住房，目前其主要产品是抵押加阶段性保证个人住房贷款，即通常所称&个人住房按揭贷款&。 ----2、贷款对象：具有完全民事行为能力的中国公民，在中国大陆有居留权的具有完全民事行为能力的港澳台自然人，在中国大陆境内有居留权的具有完全民事行为能力的外国人。 ----3、贷款条件：借款人必须同时具备下列条件：（1）有合法的身份；（2）有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力；（3）有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件；（4）有所购（大修）住房全部价款20％以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款；（5）有贷款行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人；（6）贷款行规定的其他条件。 ----4、贷款额度：最高为所购（大修）住房全部价款或评估价值（以低者为准）的80％； ----5、贷款期限：一般最长不超过30年。 ----6、贷款利率：贷款利率执行商业性贷款利率，上限放开，实行下限管理，下限利率水平为相应期限档次贷款基准利率的0.9倍。 ----7、申请贷款应提交的资料： ----（1）身份证件复印件（居民身份证、户口簿、军官证、在中国大陆有居留权的境外、国外自然人为护照、探亲证、返乡证等居留证件或其他身份证件）； ----（2）贷款行认可的借款人偿还能力证明资料，例如：收入证明和资产证明等； ----（3）合法有效的购买（大修）住房合同、协议及相关批准文件； ----（4）涉及抵押或质押担保的，需要提供抵押物或质押权利的权属证明文件以及有处分权人同意抵押或质押的书面证明； ----（5）涉及保证担保的，需提供保证人同意提供担保的书面承诺及保证人的资信证明； ----（6）借款人用于购买（大修）住房的自筹资金的有关证明； ----（7）房屋销（预）售许可证或楼盘的房地产权证（现房）（复印件）； ----（8）贷款行规定的其他文件和资料 ----8、客户贷款流程： ----（1）提出申请。客户向银行提出书面借款申请，并提交有关资料。 ----（2）签订合同。借款申请人在接到银行有关贷款批准的通知后，要到贷款行签订借款合同及担保合同，并视情况办理公证、抵押登记、保险等相关手续。 ----（3）开立账户。选用委托扣除款方式还款的客户需与银行签订委托扣款协议，并在贷款行指定的营业网点开立还款专用的储蓄存折账户或储蓄卡、信用卡账户。同时，售房人要在贷款行开立售房结算账户或存款专户。 ----（4）支用贷款。经贷款行同意发放的贷款，办妥有关手续后，贷款行按照借款合同约定，将贷款直接转入借款人在贷款行开立的存款账户内，或将贷款一次或分次划入售房人在贷款行开立的存款账户内。 ----（5）按期还款。借款人按借款合同约定的还款计划、还款方式偿还贷款本息。目前可供选择的还款方式有委托扣款和柜面还款两种方式。 ----（6）贷款结清。贷款结清包括提前结清和正常结清两种。提前结清是指贷款到期日（一次性还本付息类贷款）或贷款最后一期（分期偿还类贷款）前结清贷款；正常结清指在贷款到期日（一次性还本付息类）或贷款最后一期（分期偿还类贷款）结清贷款。如提前结清贷款，借款人须在清偿应付各项款项后，提前10个工作日贷款行提出提前结清申请。贷款结清后，借款人从贷款行领取&贷款结清证明&，取回房地产权属抵押登记证明文件及保险单正本，并持贷款行出具的&贷款结清证明&到原抵押登记部门办理抵押登记注销手续.
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园区公积金欲与市区接轨 新政全面解读（组图）
　　新政调整：
　　取消了原公积金A、B、C三类综合社会保障计划；设立园区社会保险（公积金）甲、乙两类综合社会保障计划；增设园区住房公积金制度。
　　甲类综合保障计划
　　①个人缴费比例减少，工资净收入增加；
　　②社会保险待遇基本保持不变，医疗个人账户金额增加；
　　养老、医疗、生育、失业、工伤待遇与苏州市区相同；
　　③住房保障待遇提高
　　购买房源可至苏州大市范围；租房提取报销比例由原来的约7.2% 增至16%；
　　已动用原公积金账户购房的员工摊还不受影响,未动用过的员工可选择的优惠更多。
　　乙类综合保障计划
　　①个人缴费比例减少，工资净收入增加；
　　②社会保险待遇基本保持不变，医疗个人账户金额增加（原C类会员增加医疗个人账户）；
　　养老、医疗、生育、失业、工伤待遇与苏州市区相同
　　③住房保障待遇提高(指单独缴纳住房公积金的人员)；
　　购买房源可至苏州大市范围；租房可提取比例达16%；
　　符合规定条件的可享受住房公积金优惠利率贷款
　　调整原则： 新老账户管理模式
　　调整原则：老人老账 老人新账 新人新账
新老账户管理模式
　　老人老账老办法
　　原公积金会员的老账户按老办法处理，对于非苏州市户籍的农村人员仍允许“可提可转”。
　　老人新账过渡办法
　　原公积金会员新缴纳的账户按过渡办法处理，个人的购房摊还不受影响、各项社会保险待遇基本保持不变。
　　新人新账新办法
　　新参保员工的新账户完全按照新办法处理，实行“社会保险＋住房公积金制度”的国家统一的制度模式。
　　调整原因：现行园区公积金制度存在的主要问题
　　1 转移问题
　　由于园区公积金“预筹积累、纵向平衡”的制度特点，长期以来与区外社保制度对接不畅，特别是2009年底国家社保转移新政策的出台，更加剧了会员的不满情绪。
　　2 购房问题
　　目前动用公积金普通账户购房只能购买园区内房源，并且不能享受优惠利率，广大会员对此反响一直十分强烈。
　　3 产权问题
　　现行公积金制度的账户设置产权关系不明晰，特别是办理关系转移和个人账户一次性提取时侵犯了个人产权，会员一直反响强烈。
　　（注：本文仅作参考，具体政策条例细则请以主管部门颁发的为主）
　　调整类型：
　　类型一：原公积金A类转为新政甲类
　　1 未动用过原公积金账户购房
　　选择一：动用原公积金普通账户（36%）存储额
　　（1）可根据年龄规定选择提取原普通专户和住房账户存储额或按月摊还；
　　（2）动用住房账户（16%）并借用特殊补充账户（14%）和养老补充账户（6%）的当月入账金额偿还贷款。
　　选择二：只动用原公积金普通账户中的住房部分和新账户的住房账户
　　（1）只动用原公积金普通专户中的住房部分（约10.5个百分点）；
　　新账户中的住房账户存储额可选择提取或者按月摊还；
　　（2）按照《苏州工业园区住房公积金管理办法》享受住房公积金优惠 利率贷款政策，并可用住房公积金账户中的每月入账金额（16%）按月偿还贷款或者一年二次提取。
　　2 已动用过原公积金账户购房
　　情形一：正在动用公积金摊还的员工（摊还不受影响）
　　新政前：普通专户(36%)
　　新政后：住房账户（16%） +特殊补充账户（14%）+养老补充账户（6%）=36%
　　情形二：第一次房贷已还清，第二次动用公积金账户购房
　　（1）可购房源扩大至苏州大市范围；
　　（2）原公积金普通专户有余额的，可按年龄规定选择一次性提取或摊还；新账户中的住房账户存储余额，可选择提取或摊还；
　　（3）可动用住房账户（16%）并借用特殊账户（14%）和养老补充账户（6%）的当月入账基金偿还贷款。
　　类型二：原公积金A类转为新政乙类（缴纳住房公积金）
　　1、未动用过原公积金账户购房
　　（1）可一次性提取原公积金普通账户中的住房部分（约10.5个百分点）及住房公积金账户金额；
　　（2）可按《苏州工业园区住房公积金管理办法》享受优惠贷款利率;
　　（3）可用住房公积金账户中的每月入账金额（16%）按月偿还贷款或者一年二次提取。
　　2、已动用过原公积金账户购房
　　完全符合规定条件的，可按《苏州工业园区住房公积金管理办法》享受优惠贷款利率，并可用住房公积金账户中的每月入账金额（16%）按月偿还贷款或者一年二次提取。
　　类型三：新参保人员（乙类+住房公积金）
　　（1）可购买苏州大市范围内的房源；
　　（2）可按《苏州工业园区住房公积金管理办法》享受优惠贷款利率;
　　（3）可用住房公积金账户中的每月入账金额（16%）按月偿还贷款或者一年二次提取。
　　（注：本文仅作参考，具体政策条例细则请以主管部门颁发的为主）
　　苏州工业园区社会保险（公积金）住房保障实施细则
　　1 转移和提取
　　2 购房范围：园区内放 宽苏州大市范围
租房比例：约7.2%提 高16%
　　园区公积金帐户入帐比例与苏州市区对比
　　苏州市区社保
　　总缴费比例 45%
　　单位：34%
　　个人：11%
　　统筹帐户入帐 34% ---社会保险金
　　个人帐户入帐 11%+住房公积金（16%-24%）
　　园区公积金
　　总缴费比例：44.2%
　　单位：22.2%
　　个人：22%
　　统筹帐户入帐 4.2%
　　个人帐户入帐 40%（包含养老、医疗、住房）（强制储蓄性质）
　　园区公积金各计划缴费比例与市区比较表
　　（注：本文仅作参考，具体政策条例细则请以主管部门颁发的为主,建议根据自己的情况至中心大厅或相关单位途径了解相关政策再做定夺。）
在昆山的社保可以转到苏州园区
我在苏州工昨近4年了，说实话，做生管这点工资是太低了，普工都能拿到，你去苏州人才市场逛一圈就知道了，招生管的很多，4000左右都没问题
没有银行信用卡可以透支 10万1年 无息的
要是 你现在有打卡工资 我可以给你看看能不能办理无抵押贷款 有意向请咨询
希财网 版权所有 & &&湘ICP备号央行年内首次下调存款准备金率_财经频道_新浪网
缘起：央行下调准备金率|上线时间：日|制作人：王有涛
专题摘要：央行决定，从日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。[][]
不支持flash
10月居民消费价格总水平同比涨5.5%，创5个月来新低。
金融机构存款准备金率调整示意图
存款准备金率历次调整一览表
存款准备金率历次调整一览表
调整幅度(单位：百分点)
(大型金融机构)21.50%
(中小金融机构)18.00%
(大型金融机构)21.00%
(中小金融机构)17.50%
(大型金融机构)20.50%
(中小金融机构)17.00%
(大型金融机构)20.00%
(中小金融机构)16.50%
(大型金融机构)19.50%
(中小金融机构)16.00%
(大型金融机构)19.00%
(中小金融机构)15.50%
(大型金融机构)18.50%
(中小金融机构)15.00%
(大型金融机构)18.00%
(中小金融机构)14.50%
(大型金融机构)17.50%
(中小金融机构)14.00%
(大型金融机构)17.00%
(中小金融机构)13.50%
(大型金融机构)16.50%
(中小金融机构)13.50%
(大型金融机构)16.00%
(中小金融机构)13.50%
(大型金融机构)15.50%
(中小金融机构)13.50%
(大型金融机构)16.00%
(中小金融机构)14.00%
(大型金融机构)17.00%
(中小金融机构)16.00%
(大型金融机构)17.50%
(中小金融机构)16.50%
(大型金融机构)17.50%
(中小金融机构)17.50%
1988年09月
央行将法定存款准备金率统一调整为10%
央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%
07年以来存款准备金调整及对股市影响
大型金融机构
中小金融机构
11年11月30日
11年06月14日
11年05月12日
11年04月17日
11年03月18日
11年02月18日
11年01月14日
10年12月10日
10年11月19日
10年11月10日
10年05月02日
10年02月12日
10年01月12日
08年12月22日
08年11月26日
08年10月08日
08年09月15日
08年06月07日
08年05月12日
08年04月16日
08年03月18日
08年01月16日
07年12月08日
07年11月10日
07年10月13日
07年09月06日
07年07月30日
07年05月18日
07年04月29日
07年04月05日
07年02月16日
07年01月05日
2010年9月以来货币供应量（单位：万亿元人民币）
2010年10月
2010年11月
2010年12月
2011年10月
货币和准货币（M2）
货币（M1）
流通中现金（M0）
M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金
M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款
M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款
专题内搜索银行频道 yeekili出品 08.09
央行15日称，自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。值得注意的是，这是自日以来贷款基准利率的首次下调[]
与其说反映了政策的多变和出其不意的考量，还不如说是国内外经济金融形势的风云突变，使得决策层不得不在较短的时间内作出了抉择。从流动性过剩到中小企业的融资困境、从顺差过高到出口减速、从经济过热到增长下滑，我们仅仅用了半年的时间就完成了由火焰向海水的转变。[]
央行突然“双降”存款准备金率和贷款基准利率，让沉浸在中秋节氛围中的市场人士们吃了一惊。此前，分析师们纷纷发表报告预言，央行进入政策观望期，降息不会很快来临，但政策风向转变得让人措手不及。 []
专家指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号。对调整“双率”，央行称，此举意在贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。
对各方面影响
央行表示，此次降息和下调部分金融机构的存款准备金率主要为了解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。8月末我国金融机构人民币各项存款余额为45万亿元，以此计算，此次部分金融机构下调存款准备金率解冻的资金规模约为900亿元。
同时专家也指出，这次央行不下调存款利率主要是为了保护储户的利益，因为目前实际利率是负利率，也就是说，存在银行的钱所得的利息赶不上钱贬值的速度。在存款利息负利率时下调存款利率，老百姓受到的损失会比较大。 []
对于在11个月内暴跌4千多点，跌幅超过66%的A股市场来说，这次央行放松银根的政策，让投资者非常期待能出现转机。不过业内人士普遍认为，这次的调整对股市而言是个利好，但是说反转为时尚早。
长城证券副总裁兼投资总监 杨平：
我个人当然希望它能够以这次为契机起来了，我是一直不太认可这种疯狂的，而且失去理智的暴跌。A股的估值问题，我老是觉得现在明显地进入了一个合理的估值区间了。[]
有14年证券和金融市场从业经验的专业人士魏先生告诉记者，由于判断股市进入高位区，去年5月底他卖掉50%的股票和基金。本想自己参与网上打新股，但看了民生好运3号套餐的合同后，魏先生得出一个结论：自己打新股不如买民生好运3号套餐。[]
不过，对于房贷承担者来说，贷款利率下调，利息支出自然会有所减少，但由于长期利率下调幅度较小，因此总体影响不大。以贷款50万元30年还清，等额本息来计算，调整前月还款3609元，还款总额129.9万元，调整后月还款是3578元，还款总额128.8万元，还款额减少了1万多元。 []
央行这次下调双率会对楼市产生怎样的影响呢，对此专家认为，“双率”下调的目的并不是要刺激楼市，因此可能不会有明显的作用。
中国人民大学财政金融学院副院长 赵锡军：
因为房地产的贷款相应的，更多的是中长期的这么一个贷款，从目前的政策来看，它是短期的放松的多一些，而长期的灵活性增加得少一些，所以政策导向并不是说我要刺激投资，刺激房地产，而更多的是解决目前中小企业面临的融资难、融资成本比较高的这种状况。 []
尽管人行和银监出台力保三类贷款政策，调整信贷配额，但贷款增长仍然趋缓，企业贷款需求缺口庞大，尤其是小企业，资金之急火烧眉睫。与此同时，受股市与楼市低迷影响，居民储蓄存款大量回流至银行系统，但主要集中在国有大银行，而中小银行贷款资金来源依然紧张，存贷比徘徊于警戒线附近，“惜贷”现象在银行业内普遍存在。[]存款准备金率下调是不是预示着存款利率会下调？_百度知道
存款准备金率下调是不是预示着存款利率会下调？
提问者采纳
正常都是这样的，这次也不会例外。
来自团队：
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其他3条回答
中国人民银行11月30日晚间宣布，从日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行三年来首次下调存款准备金率。
我国的CPI刚有所回落，10月份为5.5%，就急于调低存款准备金率，有些头痛医头、脚痛医脚的感觉：
1．与经济发展回落相关：GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。在国内外的多重压力下，通过货币政策的适当放松达到提振经济，解决就业，稳定职工收入，稳定社会的目的。但降低存款准备金率可能会引起信贷规模的一定增长，一是解决企业的资金链问题，在民营中小企业为主体GDP创造者的当今，可能效果不会明显；二是在高准备率的环境下，金融机构通过金融工具的创新等已形成一定的绕过货币政策的做法，货币政策实际效果已打折扣...
不一定，如果明年物价水平仍居高不下，那实际利率依然是负利率，不排除有加息可能。
国家机器通常情况下，把存款准备金率下调和存款利率会下调，配合起来使用进行调控，但是也不是绝对的，只是概率大一些而已。
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出门在外也不愁央行全面调整存款准备金率
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“普降”和“定向”相结合
央行全面调整存款准备金率
在距春节还有两周的时间节点上，人民银行选择对存款准备金率进行了一次全面的调整，既有全面的普降，又有针对特定领域的定向调控，显得意味深长。
2月4日晚，中国人民银行时隔两年多之后再度宣布全面降准0.5个百分点，并同时叠加采用定向降准工具。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，除了对金融机构的普降之外，还有一个重要的方面是对农发行和符合标准的城商行、农商行的定向降准。这体现了政府继续加大结构调整力度、支持小微和“三农”等薄弱环节和重点领域的意图。
“普降”准备金的时间窗口
自去年11月人民银行宣布降息以来，业界对货币政策的动向一直保持高度关注，有关“降准”、“降息”的各种猜测和呼吁也此起彼伏。在此背景下，人民银行最终选择在距离春节2周的这一时间点进行一次“普降”，引发各方热议。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《经济日报》记者表示，选择“普降”一方面是由于近期CPI增速低位徘徊和PPI连续“负增长”，市场上认为经济活跃度不够，出现了对“通缩”的担忧；另一方面是欧洲、澳大利亚、日本等他国央行量化宽松的示范作用。
“此次降准可谓如期而至”，中国交通银行金融研究中心表示，近日，人民币对美元即期汇率连续数日逼近跌停，资本流出增多，1月外汇占款很可能明显减少，加上节前资金需求上升的叠加影响，市场流动性趋紧，这是引发降准的主要原因。
马骏对此进一步解释说，由于央行已基本退出对外汇市场的常态式干预，外汇占款已经不是一个投放长期流动性的来源，因此必须使用其他流动性投放渠道和工具。在这一背景之下，有必要通过降准来提高货币乘数，并配合其他货币政策工具，来保持广义货币的合理增速和适度的流动性水平，保证贷款和社会融资规模的平稳增长。
“除了国际收支因素之外，季节性因素也是这次央行降准的考量之一。”马骏同时对近期央行的各项政策做了解读。他表示，春节之前的一段时间，需要投放的现金量很大，会出现较大的流动性缺口,有必要搭配使用降低准备金率和公开市场操作等手段来保证流动性的节日供应。
不过，对于此次央行“普降”时间窗口的选择问题，业界有不同的声音。光大证券首席经济学家徐高认为，过去一个多月的货币政策操作并没有传递出“宽松”的意味。这让他们之前相信，央行会采取“相机抉择”的策略，等看到1、2月份的宏观经济数据之后再做重大决策。在这样的背景下，央行此次降准超出了预期，与央行近期货币政策操作思路并不连贯，显得有些突兀。
稳增长意图显现
虽然各方对于此次降准到来的时间的判断有所不同，但对政策所传达出的缓解流动性、稳增长意图的看法则较为一致。
马骏表示，宏观经济条件的变化要求央行通过预调微调来维持稳健的货币政策,保持政策的松紧适度，起到稳增长的作用。最近一段时间，实体经济面临的下行压力较大，比较有代表性的指标包括继续走低的PMI指数和继续减速的房地产投资等。同时，通胀率持续走低，实际利率面临上行压力。
数据显示，3天前发布的中国制造业采购经理指数(制造业PMI)为49.8%，降至50%荣枯线下方，显示了2015年实体经济仍面临较大下行压力。同时，虽然2014年我国GDP增速为7.4％，仍处于合理区间。不过，最新的官方和汇丰PMI数据均显示，经济增长的动力难言强劲。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析说，本次下调存准率意在稳定经济增长，有利于经济低位企稳，释放稳增长的信号。
同时，包括光大证券在内的不少机构预测，今年1月份的CPI会下滑到1%左右，创下2010年以来的新低。再加上春节后各地方基建项目即将上马，此时采用降准工具，能够显示货币政策具有稳增长的意图。
稳增长需要松紧适度的流动性环境。上月的央行2015年工作会议已明确指出，今年将继续实施稳健的货币政策，灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕。
此次降准之后，流动性偏紧的状况有望缓解。民生证券、招商证券、光大证券等多家机构均预计，此次降准将释放约6000亿元的流动性。
调结构力度再加码
在“普降”的同时，人民银行延续了去年以来“定向调控”的思路。因此，此次调整出现近年来较为罕见的存款准备金“普降”和“定向”叠加的方式。
业内人士分析，全面降准在释放流动性的同时，有可能导致经济结构调整的动力减弱。此次央行同时使用定向降准手段，给予小微、三农领域明显更大力度的支持，目的就是为了兼顾“调结构”目标。
交通银行金融研究中心同样认为，定向调低特定金融机构的存款准备金率，体现了结构性支持、定向调整的意图，以增强对薄弱经济环节的金融支持。从利率市场化推进、存款增速放缓、社会融资成本居高不下的大背景看，降准也是减缓银行揽存压力、降低负债成本，从而促进贷款市场利率下降的合理政策选择。
为了促进实体经济发展，去年金融行业出台了一系列措施，旨在降低融资成本。然而，受多重因素影响，效果并不显著。去年11月央行降息之后，受季节性因素影响，短期资金面趋紧；今年元旦以来，银行间市场资金价格有所回落，但具有代表性的7天回购利率波动中枢仍接近4％，明显高于去年下半年约3%的水平。实体经济所感受到的融资成本亦无明显下调。
赵锡军表示，“重点照顾”政策意在着重增强金融机构支持结构调整的能力。同时，与此前针对“三农”、小微的短期流动性调节工具（SLO）、中期借贷便利（MLF）等创新型政策工具相比，降准可从长远引导社会融资成本下降。
交通银行金融研究中心预测，降准有利于保持市场流动性充足，引导货币市场利率下行，并通过增加信贷供应带动社会融资成本下行；还有利于改善银行的信贷供应能力，提高货币乘数，进而促进贷款市场利率和整个社会融资成本的下降。（张忱）
责任编辑： 卢静娜
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