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今年前4个月A股20家IT企业IPO 融资额占比23%
境内外IPO融资环境改变促使IT企业回归A股市场另外，无论是由于自身迟迟无法摆脱经济衰退影响，还是之前的中概股信任危机，作为曾经的中国IT行业企业上市首选地点，以美国为代表的海外资本市场上市窗口迟迟无法打开，使得多数IT企业赴海外上市积极性难以提高。今年3月，
(VIPS.NYSE)在纽交所挂牌上市，融得资金7,153.0万美元，成为自去年8月土豆上市以来首家赴美完成IPO的中国企业。然而唯品会在IPO时的低估值、认购不足，以及上市后股价的不断下跌均显示出投资者目前对于中概股的诸多顾忌和担忧依旧。另一方面，随着A股上市制度的完善，创业板以及新三板的推出，加上政策上对于IT行业的扶持，明确要发挥多层次资本市场融资功能，这也促使一部分拟上市IT企业转而开始寻求A股上市机会。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年我国IT行业企业境内外IPO数量之比为0.9倍，至2011年该比率上升至3.5倍，2012年至今更是达到4.0倍。融资金额上，2007年我国IT行业企业境内IPO融资仅为75.9亿元，同年赴境外IPO融资金额高达348.4亿元，境内外IPO融资金额之比仅为0.2倍;至2011年，IT行业企业境内IPO融资金额上升至252.7亿元，而同年境外融资总额则下降至121.8亿元，境内外IPO融资金额之比提高至2.1倍。进入2012年，我国IT行业企业1至4月IPO融资金额已达107.5亿元，同时受制于海外特别是美国资本市场的嬴弱表现，同期IT企业境外IPO融资金额仅为7.3亿元，这也使得目前境内外IPO融资金额之比大幅高升至14.6倍(见图5、6)。图5 YTD中国IT行业企业境内外IPO数量比较图6 YTD中国IT行业企业境内外IPO融资金额比较
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All Rights Reserved==相关新闻==　　《财经》记者获悉，暂停IPO此举由国务院会议决定，证监会执行。　　交易所已通知近期拟IPO公司的主承销商，修改公告如下：“因近期市场波动较大，发行人及主承销商出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作。原披露的预计发行时间表将进行调整。发行人和主承销商将及时公告本次发行的后续事宜。”　　申购款将在下周退回至投资者帐户。　　国务院下午召集救市会议决策层倾向果断强力救市　　《财经》记者独家获悉，7月4日下午，国务院召集一行三会、财政部、国资委及主要央企负责人开会，商讨金融市场应对之策。　　在会上对于救市并无太多分歧，但如何救分歧不小。国务院高层倾向果断强力救市，但也有核心部委建议，可以逐步采取措施救市。　　有市场机构人士称，目前市场信心不足，社保基金，汇金公司，国有企业可果断入市，央行提供流动性才能有效阻止市场下跌趋势，避免金融系统动荡。　　另据《财经》记者获悉，国务院已经决定暂停新股发行，而已经在上周五申购的十家公司，则全部接到通知，下周在7月6日资金解冻后将申购款全部退还。　　历史回顾　　A股历史上八次IPO暂停及重启：股市走势一览　　第一次暂停　　1、总计交易日：98天　　A股期间涨幅： 65.75%　　日-日　　暂停背景：　　1994年，年轻的中国股市经历了一次大洗礼，指数出现最惨烈的暴跌。日，上证指数低开低走，收在339点，跌8.43%。这是连续长时间下跌后的再次暴跌，杀伤力极大。股民仓惶而逃，股价惨不忍睹。7月30日，监管层出台“三大救市政策”：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；扩大入市资金范围。　　市场表现：　　从日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日中炬高新发行，新股暂停发行近5个月。在停发新股后，大盘没有应声上涨，而是一度快速跌落至325.89点，但很快在8月1日后展开一轮大幅度上涨，到9月13日高达1052.94点。但随后就是回调，12月7日，又回到了650点附近。　　1994年12月新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日下探至571.36点。期间最大跌幅达到17.82%。　　点评：　　经过绵绵不断的下跌后，监管层三大救市政策让投资者看到了曙光，上证综指从当日收盘的333.92点涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。投资者再一次领教了“政策市”的威力。但是，虽有政策利好，大盘也并没有走出牛市行情，在1994年10月以后，市场走势就渐趋平静；12月，指数回到了650点附近。这说明，停发新股后，指数虽有反弹，但为时不长，不能根本改变股市的原有运行趋势。　　第二次暂停　　总计交易日：96天　　A股期间涨幅： 18.36%　　日-日　　暂停背景：　　在1995年年初，市场上的资金大多集中在国债期货上，而股市因为缺乏资金则延续了1994年末尾的消沉，每天成交仅几十万元，股指也像长睡不醒一样一直在较小的区间内波动。3月，国债期货市场爆发了震惊全国的“3·27事件”。IPO也在重启后仅1个月即告再度暂停。　　市场表现：　　日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保招股，期间新股暂停发行时间约5个月。大盘在IPO暂停的背景下，一度走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，在5月的月K线上留下了长达226点的上影线。其后，市场重现弱势。　　重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至610.33点(日)，期间最大跌幅为13.92%。　　点评：　　这一次新股停发，距离上一次重启仅一个月的时间。但这次的暂停并没有带来A股的上涨，1995年年末的时候上证指数收在555.29点，年跌幅14.29%，连续第二年下跌。这充分说明了停发新股对提振二级市场的作用有限，促进市场供求动态平衡，必须坚定不移地继续深化新股发行体制市场化改革，增强市场自身调节作用。　　第三次暂停　　总计交易日：128天　　A股期间涨幅：-12.60%　　日-日　　暂停背景：　　日东方电气公开发行后的一段时间内，A股市场只有洛阳玻璃、东北电气两家新股发行。1995年8月下旬，四川长虹转配股上市引发市场动荡，8月26日在沪市挂牌的辽源得亨、西安黄河中期业绩亏损，这是上市公司首次出现业绩亏损。到日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。　　市场表现：　　此次IPO暂停距上一次重启也仅有1个月时间，暂停期间股指先后走出两波小幅上涨行情，但之后一路下滑直至1996年初。黔轮胎的新股发行后，大盘很快到达阶段性底部513点。此后股指一路走高，展开一轮大牛市，至1996年年底时股指已经升至1259点附近。　　日IPO重启后，大盘1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点，并于日达到2245.44高点。　　点评：　　这次停发新股距离上次又是仅有一个月的时间。从连续两次仅相隔一个月就停发新股可以看出，主要是市场的低迷让新股发行停止，但停发新股并没有挽救股市。虽然每一次暂停周期不长，但期间大盘也并没有走出牛市行情。相反，在新股发行重启后，虽然市场扩容，但由于当时的中国经济基本面发生变化，通胀得到成功治理，上市公司业绩有了较大改善，证券投资基金的面世也改变了投资者结构。在此背景下，A股迎来了一波大的行情。　　第四次暂停　　总计交易日：69天　　A股期间涨幅：-13.57%　　日-日　　暂停背景：　　日，国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法第五条规定：股份有限公司首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，且减持的价格执行市场定价。但是，该方案一经公布，立即引发轩然大波，股市自此狂泻不止。　　市场表现：　　截至日左右，上证指数一口气从2245点跌到1520点，短短四个月跌去了700多点，跌幅超过三成。其间证监会完全停止了新股发行和增发。面对一泻千里的股市，10月22日，证监会紧急暂停《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》的有关规定，宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政策。　　11月2日IPO重启后，市场经历三年的震荡期，并于日达到1307.40点，直至股权分置改革实施。　　点评：　　国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，涉及很多方面，触及到很多深层次问题，会对市场产生重大影响。解决这些问题需要创造较好条件，相关政策的把握需要很高的艺术。当时的减持方案让二级市场上投资者怨声载道，认为国有股按市价减持简直就是圈钱，证券市场本应是投资者投资的场所，但却变成了国企大股东的提款机。大家纷纷“以脚投票”，对新发、增发的股票弃而远之。因此，市场出现了新股上市跌破发行价、增发股票没人要的被动局面。　　此次IPO暂停，源于国有股减持，又终结于暂停国有股减持。IPO暂停期间股市没有重新走牛，IPO恢复后也没有大幅走低。不过，市场倒是在一点上达成了共识：中国经济的发展离不开发达的资本市场。　　第五次暂停　　总计交易日：101天　　A股期间涨幅：-7.86%　　日-日　　暂停背景：　　2004年12月，中国证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》。而在方案正式出台前，IPO被暂停。　　一直以来，股票的定价，包括新股发行、增发的价格，都是按照监管层的“规定”操作。新股发行20倍市盈率定价这一“潜规则”的形成，源于长期以来管理层对扩大国有企业的融资规模并且防止国有资产流失的考虑。然而政府控制股票定价的行为，直接关系到证券市场利益分配的公平性和资产配置的合理性。而充分市场化的IPO定价原则将有利于联通原本割裂开来的一、二级市场，还市场以公正，制造更宽松的证券市场的发展空间和法律环境。　　针对这一情况，《通知》规定首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向机构投资者询价的方式确定发行价格，询价应采用累计投标询价的方式。　　应该说，这一规定的出台体现了市场发展的要求，标志着中国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立，对提高市场配置资源效率、推动资本市场的稳定发展发挥了重要作用。　　在这一次IPO暂停之前，双鹭药业搭上了“末班车”：日，中国证监会发布的《关于核准北京双鹭药业股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字[号)称，核准公司向社会公开发行人民币普通股股票1900万股。　　直到2005年1月，华电国际的发行，宣告暂停三个多月的IPO重新启动。日证监会公布的《关于核准华电国际电力股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字[2005]2号)称，核准华电国际向社会公开发行人民币普通股股票不超过7.65亿股，其中，向中国华电集团公司配售不超过1.96亿股。日，华电国际在上海证券交易所正式挂牌交易。　　市场影响：　　这次IPO暂停时，A股仍处在2001年以来的熊市当中。暂停期间，A股市场虽然也出现了多次反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击，扩容也对市场造成一定影响，因此IPO暂停并没有给股市带来强势逆转，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，上证综指从1180点附近反弹至1300点之上，但这次的反弹持续时间不到两个月就结束了。　　点评：　　这一次的IPO暂停，虽然并没有给市场带来转折，但是对市场的长期发展和制度完善起到了很重要的作用，特别是询价制度给了市场和投资者更多地尊重，流通股股东在证券市场拥有了更大发言权。　　同时，这一轮改革给予了中小投资者以和机构投资者相对对等的申购条件。《通知》要求发行人及其保荐机构在累计投标询价完成后，应将其余股票以相同价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行。个人投资者在此后将能够搭上机构研究的便车，以与机构投资者相同的价格申购新股。　　第六次暂停　　总计交易日：264天　　A股期间涨幅： 49.53%　　日-日　　暂停背景：　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年。　　股权分置改革是彼时我国资本市场一项重要的制度改革。经国务院批准，中国证监会于日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。　　“开弓没有回头箭”。对于股改，时任中国证监会主席尚福林这样表示。同时，根据《若干意见》的总体要求，试点工作按照“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”的操作原则进行。　　当时，有交易所领导称，当完成股改的上市公司市值超过总市值的50%之后，证券市场新的定价机制可能就形成了。政策非常明确地指出IPO和再融资要等股改之后进行，这需要两个条件，一是市场的稳定，二是完成股改的上市公司市值超过总市值50%，否则没有新的定价机制。　　市场影响：　　由于股权分置改革，IPO暂停了一年时间。这一轮空窗期开启后不久，上证综指跌至历史低点998点，而当空窗期进入尾声时，股指开始大幅度回升，新的牛市随之来临。　　日，新老划断第一股中工国际招股，虽然导致了短期市场的回落，股指也从1700点附近最低回落到1512点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上，A股最终迎来了史上最大一轮牛市。　　点评：　　随着市场化改革的逐步推进，想用停发新股来救市，效果已越来越不明显。而此次重启IPO后，由于宏观经济和上市公司业绩继续保持健康增长势头，加之股改和汇改的制度改革红利，股市在此期间走出了空前的牛市，这也再次表明，新股发行与否对市场的影响只是短期的，绝不能改变市场的大趋势。　　第七次暂停　　总计交易日：191天　　A股期间涨幅： 58.06%　　日-日　　暂停背景：　　2008年9月，在寻找买家未果后，曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破产保护申请。消息一出，美元和美国股指期货齐声下跌。日纽约股市开盘后三大股指均大幅下跌近3%。在欧洲方面，当天德国法兰克福、英国伦敦和法国巴黎等地股市主要股指也大幅下跌，跌幅一度均超过4%。　　在亚太地区，新加坡股市海峡时报指数下跌3.27%，印度孟买股市敏感30指数下跌3.35%。澳大利亚悉尼股市主要股指下跌1.8%。当时有分析认为，当天日本、韩国和中国香港等地股市因公假日休市，否则亚太地区主要股市跌势会更加明显。　　A股市场方面，9月18日，大盘最低见1802.33点。在此背景下，IPO暂停。　　市场影响：　　在此次IPO暂停期间，受金融危机等多重因素影响，A股在经历了6124点的疯狂之后一路下行，至2008年12月时已经下跌了1年多，股指最低1664点。进入2009年后，市场一度走出2008年至今最大的一波反弹行情。　　日，桂林三金、万马电缆在深交所挂牌交易——IPO在自2008年底暂停半年多后重启，上证指数当日最高触及3140点，并助推股指在1个月后站上3478点。但此后不久，股市一路阴跌，多次徘徊在2000点附近。　　点评：　　此次A股市场的暴跌，有人说是因为新股大量发行造成的，有人说是因为全球金融危机造成的，也有人说这是股市“疯狂”之后必然会出现的一个现象。其实，归根到底，股市是国民经济的晴雨表，影响股市的最基本因素是宏观经济基本面。同样，国民经济的发展也离不开一个稳定健康的资本市场。停止资本市场的融资功能，相当于自废武功。当然，在新股发行过程中，存在的问题同样需要重视，市场化改革的方向不能变。因此，IPO的暂停常常伴随着新一轮新股发行制度的改革，2009年5月，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，向社会公开征求意见，拉开了新一轮中国股市新股发行体制改革大幕。　　第八次暂停　　总计交易日：428天　　A股期间涨幅：1.89%　　日至日　　暂停背景：　　此次IPO暂停，虽然监管层一直没有明确表态，但事实证明，IPO确实是处于暂停状况。这一次IPO暂停原因也是多方面的。　　其中一个原因，是从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。　　另外一个重要的原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。　　日，中国证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，通知要求各中介机构在开展2012年年度财务资料补充和信息披露工作时，应严格遵守现行各项执业准则和信息披露规范要求，勤勉尽责，审慎执业，对首发公司报告期内财务会计信息真实性、准确性、完整性开展全面自查工作。并要求保荐机构、会计师事务所应在日之前将自查工作报告报送中国证监会。　　日，中国证监会又发布了《关于首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作相关问题的答复》，称如果确实出现在3月31日前无法提交自查报告的情况，根据证监会审核流程，发行人和保荐机构可提出中止审查申请，待其提交自查报告并经审核后，证监会仍将对该部分企业按比例组织抽查。　　2013年4月，首批30家抽查企业产生；6月，再次产生10家抽查企业。　　市场影响：　　A股市场IPO暂停后，指数在创出所谓的1949点的“解放底”后，开始为时两个月的反弹，以美丽中国概念和城镇化建设概念为首的相关个股领涨两市。今年春节过后，由于对IPO重启的担忧及国外热钱回流的影响使指数再度调整。随着第两轮IPO自查的进行，指数在5月出现小幅反弹，但由于经济数据的不理想以及IPO重启时间窗口的临近，指数近日出现快速下跌，一举击穿年线及半年线支撑。　　点评：　　任何一个市场都不可能只涨不跌或者说是只跌不涨。融资是资本市场的功能之一，通过行政之手，来人为地控制新股的发行节奏，使市场失去融资这一功能，显然是行不通的，新股的发行节奏，理应由市场来把握。同时，还要理顺各方的关系，让市场回归理性。　　日，中国证监会公布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，开启新一轮的新股发行体制改革。业界认为，本轮改革有别于以往若干次改革尝试，将是证监会成立以来最彻底的一次新股发行市场化改革。　　同时，这一轮改革提出将从五个方面入手，内容包括推进新股市场化发行机制；强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务；进一步提高新股定价的市场化程度；改革新股配售方式；加大监管执法力度，切实维护“三公”原则。　　可以预期的是，这些监管措施和监管执法力度所形成的“组合拳”，将会进一步推进新股发行的市场化改革，朝着更为健康的方向发展。[PAGE@默认页1]　　【分析解读】　　华生：救市须集中力量，但只限于止住崩溃　　针对今天出台的多重救市措施，经济学家华生表示，无论我此前如何预言批评，面对正在发展的系统性金融风险，说政府不干预，不是市场主义的偏执和书生的迂腐，就是等着看笑话的外人。但是倾巢之下岂有完卵，政府救市势在必行。只是干预必须集中力量，实力越强，阵势越大，所费越少。二是干预只限于止住崩溃的人心和市场，赢得重整时机，决非再人为造市。　　经济学家于光远对此表示完全赞同。民生证券研究员执行院长管清友也对此点赞。　　东北证券沈正阳：预计下周一开始A股将开始报复性上涨　　国务院会议决定暂停IPO发行，证监会执行。交易所已通知近期拟IPO公司的主承销商，修改公告如下：“因近期市场波动较大，发行人及主承销商出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作。原披露的预计发行时间表将进行调整。发行人和主承销商将及时公告本次发行的后续事宜。”　　此外，25家公募基金和21家券商也联手救市，对此，东北证券沈正阳对此表示，今天的一系列政策都是重大利好。　　对于下周一的股市，沈正阳表示，“预计会出现报复性上涨。”　　上海金融学院专家：出大招了，起码稳住没问题了　　周末关于救市消息密集出台，上海金融学院证券期货研究所所长鹿长余表示，看来出大招了，起码稳住没问题了。　　在21家证券公司周六发表声明，推出4条救市举措，包括不少于1200亿元投资蓝筹股ETF后，鹿长余表示，这个还是有一定作用的，周一看效果。　　此后又有报道说IPO将暂停。鹿长余表示，看来出大招了，起码稳住没问题了。　　鹿长余表示，国家层面的大招：1。成立平准资金；2。降低印花税；3。有人对人为干预导致的疯熊负责。有一便可，其他措施，恐怕无力。　　李大霄：短期内能够稳定下来，但不是进攻的时候　　针对周末密集的救市措施，英大证券研究所所长李大霄表示，券商1200亿救市是前所未有的救市措施，加上未被证实的IPO暂停，市场的供求关系将发生变化，在国家不断发力救市的情况下，市场短时期起码能够稳定下来，投资者不要对国家队失去信心。　　李大霄表示，之前我提过钻石底、地球顶，现在这种情况该怎么叫我还没想出来，但起码在这个时点不要恐慌。现在我不提地球顶了，现在谈稳定。在目前的时点，稳定市场的重点还是蓝筹股，能够起到事半功倍的效果。　　不过，李大霄强调，现在还不是进攻的问题，看到多高不切实际，现在稳定压倒一切。　　任志强：没有经济增长为基础的股市上涨或不能持续　　《财经》记者获悉，4日下午国务院召集一行三会、财政部国资委及主要央企负责人开会，商讨股市应对之策。会上对救市并无太多分歧，但如何救分歧不小。高层倾向果断强力救市，但有核心部委建议逐步采取措施。　　对此，任志强表示应该先救救经济增长。　　“没有经济增长为基础的股市上涨能持续吗？先救救经济增长？ ”任志强说。　　安信证券徐彪：今天的措施将使整个资本市场企稳回升　　国务院会议决定暂停IPO发行，证监会执行。交易所已通知近期拟IPO公司的主承销商，修改公告如下：“因近期市场波动较大，发行人及主承销商出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作。原披露的预计发行时间表将进行调整。发行人和主承销商将及时公告本次发行的后续事宜。”　　此外，25家公募基金和21家券商也联手救市，对此，安信证券策略分析师徐彪表示，从周末发生的变化来看，大概可以得出几点结论。　　第一，整个管理层开始意识到资本市场下行到了必须去面对和处理的地步。换一句话说，这不是股票本身的问题；　　第二，我们相信今天能看到的措施，只是后面要达到的目的，就是让整个资本市场企稳回升，至少是解除当前这种连锁杠杆爆仓，然后不断裹挟更多的抛盘以及被动的杀跌盘和平仓盘，从而让资本市场目前恐慌式下行的局面被打破。　　资本市场面临最大的问题，用一年的时间把杠杆垒起来，但是解除杠杆只有三周时间，这是非常惨烈的。我们一方面要坚定信心，另一方面要正视问题。[PAGE@默认页2]（来源：财经）
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2014年是中概股全面丰收的一年，阿里巴巴赴纽交所IPO成为全民话题。京东、微博、陌陌，聚美优品、蓝港互动，互联网行业全面开火，累计募集了超过300亿美元资金，上市公司市值超过3000亿美元。
不过环顾四周，2015年中概股可能会迎来低潮。不仅没有可能复制2014年的表现，IPO募集资金的规模很有可能还比不上2013年的110亿美元，迎来2012年以来的新低。目前除了&5年不上市&的小米和&希望在A股上市&的支付宝之外，能够在海外资本市场讲出好故事的互联网创业公司很少。
以下是盘点2015年有机会上市的中国互联网公司，顺序不分先后：
美团&大众点评
在目前有可能进行IPO的所有选手中，美团可能是独立造血能力最强的一个。作为千团大战中杀出血路的幸存者，美团虽然接受了阿里巴巴的投资，但是王兴决意要独立发展。而且在外卖补贴大战中，美团和阿里巴巴旗下的淘点点还存在直接竞争关系。
年底传出了美团融资7亿美元、估值50亿美元的传闻，但是美团和投资机构双方均否认。但是去年上半年已经估值20到30亿美元，美团如今即使拿到这个估值也不算太让人意外。随后&饿了么&融资10亿美元的传闻，再次印证了资本市场对本地生活服务领域诞生下一个百亿美元巨头的信心。
大众点评去年接受腾讯投资后不久，市场上就有了&跻身百亿美元俱乐部&的声音。6月份传闻他们开始启动IPO，但是此后没有下文。大众点评和美团的竞争从团购烧到了数据，现在又蔓延到CRM。但是双方的战略仍然各有侧重，各自成功IPO的可能性仍然是有的。
美图秀秀&Camera 360
蔡文胜旗下并不缺上市公司，但是真正属于他自己的并不多，美图秀秀是其中一个。作为目前市场份额最大的美图工具，美图秀秀缺乏的是社交网络上的故事。同样的用户数量，工具性App的社交App的估值不再一个数量级上。美图秀秀推出自家品牌的美图手机，也是想通过硬件补齐短板。
美图秀秀的老对手Camera360也曾经想过推出拍照手机，但是后来没有下文，却推出了一款手机摄像头。作为和美图体量相当的拍照应用，Camera360面临的问题和美图也有相似之处，不过他们的国际化步伐发展较快，目前已经拥有3.5亿海外用户。
2015年是硬件复兴的一年，但是国内除了小米之外，鲜有硬件公司能够独当一面。刚刚发布了专业级航拍无人机Inspire One的大疆创新（DJI）可能是一个。DJI最近三年销售额猛增80倍，2014年有望超过20亿元。2013年他们接受采访时就表示可能两年内上市，去年7月份又有消息传出&深圳小苹果&估值20亿美元准备上市。
2014年年底陈华宣布唱吧用户突破2亿人，但是他承认K歌App想真正黏住用户很难，唱吧需要的是&上市公司级别的收入&。已经有YY和9158在前，移动端的唱吧想要在讲一个纯线上的娱乐故事并不容易。于是就有了日开业的唱吧麦颂KTV，想把两亿多用户导进线下。氪星人已经去体验过了，用户体验不错，但是方庄实在是有些太远了。
蘑菇街成立于日，最初是女性导购平台，13年底向社会化电商平台转型。转型后，2014年3月份的整站交易额突破2亿元。蘑菇街一共经历四轮融资，最后一轮融资超过2亿美元，融资后估值10亿美元。截止至14年8月数据，蘑菇街优店平台累计交易额（GMV）超过15亿元，全年目标交易额将达40-50亿元量级。
口袋购物在移动购物资讯类App中排名第三，仅次于美丽说和蘑菇街。去年1月，口袋上线交易平台&微店&，8个月后，已经有1285万商家、11亿SKU的商品在微店上交易。相较于货品齐全著称的淘宝也不过16亿SKU。当口袋在移动互联网上建成生态系时，它就成了另一个淘宝。去年年底，口袋购物C轮融资3.5亿美金，估值10亿美金。
2008年上线的1号店目前已经拥有近9000万注册用户，其中移动注册用户3600万，移动订单比超40%。截至2014年底，1号店销售商品品类超过800万，相比2013年翻番。12年之后，平安减持的同时，沃尔玛增持股份增至近51%成为最大股东。两年前就曾传出1号店上市的消息但是被否认，事后1号店董事长于刚表示将在未来择机上市。
爱奇艺&搜狐视频
爱奇艺刚刚拿到了小米3亿美元的投资，同时还有百度的注资，至少2015年对他们来说并不缺钱，而且百度已经对爱奇艺实现了控股，上市是否有必要要打上一个问号。2013年就有传闻爱奇艺要在2014年上市，但是最后他们还是投入了百度和小米的怀抱。
另外一家有可能上市的视频网站是搜狐视频，张朝阳曾经表示搜狐视频要从搜狐分拆上市。不过今年不利的情况是对手如爱奇艺和优酷都已经开始成立影视公司竞逐版权上游，阿里巴巴和腾讯也联合投资了华谊，搜狐视频的优势项目美剧目前又遇到了监管压力。所以去年多次传出腾讯要收购搜狐视频的传闻。现在张朝阳要押注PGC，&搜狐视频为音乐出品人、视频出品人打造好的商业系统。&
张朝阳谈到搜狐视频要分拆上市的时候是和搜狗放在一起说的。王小川本人也在腾讯投资搜狗之后表示，未来目标是独立上市。搜狗如果能够上市，将会是一支&微信概念股&，去年6月份上线的微信搜索为他们加分不少，今年微信又推出了站外搜索。
易到用车&滴滴&快的打车
去年是打车大战，今年是专车大战。滴滴打车融资7亿美元，快的打车融资6亿美元，易到用车融资80亿人民币成立租车公司。政策方已经确定会给专车网开一面，但是拒绝私家车通过专车平台投入运营的态度也是坚决的。因此2015年应该就是这三家和Uber的竞争，谁最后能真正坐实&中国的Uber&的称号，那么讲共享经济的故事赴美上市应该就顺理成章。
触控科技去年撤销了赴美IPO的申请，陈昊芝不满意的是华尔街开出的5.4亿美元的估值，他认为触控科技仅游戏业务就价值超过6.7亿美金，Cocos2d-x游戏引擎被无视。但是触控科技IPO的进程只是延缓而不是取消，2015仍任有可能赴美上市。但是盛大游戏、完美世界纷纷退市表明，美国资本市场对中国游戏公司确实不算友好。
同程网在2012年12月就曾准备上市，但因赶上新股发行叫停而未能成行。CEO吴志祥而表示上市只是融资的一种手段。2014年先后获得腾讯领投的五亿人民币、携程2亿美元投资后，同程并不差钱，扩大市场份额才是首要目的，但2015年还将是巨头的一场资本战斗，同程也会加码出境游，将通过开设门店、整合万达11家旅行社资源，布局线下来讲一场O2O的故事。
年底平安旗下陆金所获得摩根&斯坦利等多方投资的消息被确认。目前，陆金所旗下有两大平台 Lufax（P2P）、Lfex（非标金融资产）。根据官方说法，前者的注册用户近 500 万，后者 2014 年交易额达 3000 亿元。大洋彼岸，Lending Club 上市两周之内，市值增长 6 成，超过 90 亿美元。Ondeck 也随后上市。P2P 似乎迎来了最好的时刻。背靠大树的陆金所也比任何一家P2P创业公司更能获得海外资本市场的认可。
58同城获得腾讯7.36亿美元战略投资之后不到两个月，赶集宣布了一轮2亿美元的融资。虽然总被老对手58同城盖过风头，但是赶集的体量的财务状况非常适合IPO，他们在2013年就实现了正向现金流。&这一轮融资将是赶集上市前的最后一轮融资，足够我们做很多事情&，CEO杨浩涌表示，&2015年赶集网将带着招聘行业、分类信息行业和本地生活服务无线化三个标签上市。&
上面所列举的可能在2015年IPO的公司顺序不分先后。没有列举到的公司也不意味着上市的可能性更小。2014年美股IPO，生物医药和企业级应用成为最大的风口，这两个行业中杀出一匹中概股的黑马也不是没有可能的。
综上所述，2014年能够产生百亿美元上市公司的赛道可能有以下三个：
美团&大众点评所在的本地生活服务； 陆金所所在的P2P网贷； 滴滴打车、易到用车、快的打车三个&中国Uber&所在的赛道。
而有可能产生数十亿美元上市公司的赛道有两个：
爱奇艺&搜狐视频所在的内容行业； 口袋购物、一号店、蘑菇街所在的电商赛道；
总体来说，估值较高的本地生活服务和&中国Uber&两个赛道仍在烧钱阶段，2015年就上市也并非是最好的选择。除了背靠大树好乘凉的陆金所之外，今年互联网行业出现百亿美元上市公司的可能性并不大。估值十亿美元左右的公司将会成为2015年中概股IPO的主旋律，也会不乏像窝窝团这样，融资额仅数千万美元，为了上市而上市的公司。
这并不意味着&阿里巴巴上市透支中概股&或者&寒冬到来&的论断是成立的。因为很多有能力单独IPO的公司接受了BAT为首的互联网巨头的战略投资。很多业务成熟、现金流稳定的上市公司，也愿意为了投入BAT的怀抱或者重新整合资源而退市。
BAT大手笔让IPO相形见绌
我们列举了10家在不同行业具有代表性，并且在2014年获得BAT、小米360等巨头投资的互联网公司。根据他们公开的融资数据，平均融资额达3.4亿美元，明显高于去年上市公司（阿里巴巴和京东除外）2.8亿美元的上市募集资金额度。
再从投融资总额来看一组数据。2014年，BAT对创业企业的资金投入也远超互联网企业IPO募集的资金。逐鹿网根据公开资料整理的数据指出，2014年总计有94家公司与&BAT&发生资本关系，涉及资金在150亿美元到180亿美元之间。这还不算BAT参与的未公开的投资和收购交易。相比而言，除阿里巴巴和京东以外，2014年13家互联网中概股上市募集资金的总额仅仅34亿美元。
除了上市融资额这一锤子买卖之外，去年上市的中概股互联网公司在上市后的业绩也并不理想。截止1月13日，2014年赴美上市的13家互联网公司中，有8家公司股价走势弱于纳斯达克综合指数。其中还有5家跌破发行价，聚美优品跌幅高达40.4%，迅雷的估值也蒸发了三成。
聚美优品是个比较典型的例子，其身价暴跌固然有其本身的原因。但是聚美优品在假货危机面前为了挽回消费者信任砍掉第三方商户，这是一个合理的决策。在公司运营数据没有受到太大影响的情况下，股价不应当出现如此剧烈的波动。假货丑闻出现的2014年二季度，聚美优品的财报数据仍然是稳健的，第三季度净利润更是同比增长了88.6% 。
BATM比美股更懂你
资本市场是残酷而现实的，任何一点风吹草动都可能让投资者投出非信任票。中国科技公司在海外上市，信息更加不对称。这也是中概股频频遭到做空的原因之一。在海外上市的五家中国游戏公司中，已经有巨人盛大和完美世界三家私有化，背后的原因都有一条，估值太低。
陌陌上市，很多科技和财经博客的标题中都出现了&阿里巴巴&。在美国人看来，阿里巴巴持股比遥远东方陌生人社交的故事更有吸引力。
对于大部分有融资需求的成熟互联网公司来说，拿BAT的钱和上市IPO之间并不冲突。融资的过程相比较而言，IPO显然更耗时费力。姚劲波表示腾讯入股58同城一事只谈了10天就完成了。高德、58同城、世纪互联分别接受ATM投资时都已经是上市公司，融资额也明显高过IPO时募集资金的额度。
BATM的投资不仅愿意付出更高溢价，而且可以为公司注入更多资源。UCWeb在被阿里巴巴收购之后，目前已经成为全球市场份额最高的移动浏览器。91手机助手被百度收购之后，百度迅速超过360，打造了中国最大的应用分发体系。
BATM不仅能够锦上添花，也能够雪中送碳。比如凡客曾经犯下大错，但是雷军不离不弃给了陈年第二次机会。迅雷遇到麻烦，也是雷军扶上马再送一程，直到前者成功登陆纳斯达克。
但是这并不意味着IPO对创业公司失去了意义，它仍是检验一个公司价值最好的试金石。特别是对于拥有独立造血能力的公司而言。2015年即将迎来的中概股低潮可能是BATM统治中国互联网的缩影。但是互联网创业的基因就是颠覆性的创新。
最值得期待的是，像支付宝、小米、华大基因这样具有强大独立造血能力的科技公司，也许可以在2020年之前的某个时候，再次掀起中概股的高潮；国内目前还刚刚起步的在线教育、在线医疗健康、共享经济、O2O还有互联网金融行业，出现百花齐放的景象。或许到那个时候，国内的上市公司配套政策和监管环境更加成熟，A股迎来优秀互联网公司的上市潮也不是没有可能的。
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