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首批封闭式基金将成历史
日 07:58 来源：.每.日.经.济.新.闻& 作者：.采.集.发.布
　　时隔15年之久，第一批成立的封闭式即将到期了，这意味着首批封闭式基金将成为历史。不过终点也是新的起点，目前这一批封闭式基金大多已经转型或正面临着转型。那么这些面临着“新生”的基金与封闭时究竟有何差异？基金经理又该如何面对转型之后带来的规模变化？　　华夏兴华领头　　今年来5只封基将转开　　博时基金称，该公司旗下基金裕阳即将封转开，将以通讯方式召开裕阳持有人大会，对于该基金到期后转型为开放式基金事宜进行表决。在基金裕阳之前，华夏基金旗下的基金兴华已经转型成功，目前正在募集。据华夏基金公告称，该基金将于5月10日正式结束募集。　　与以上两只基金一样，在1998年成立的首批老封基今年均与“转型”二字挂上了钩。据北京商报记者了解，国泰基金旗下的基金金泰和南方基金旗下的基金开元目前均已成功地完成了转型，华安基金旗下的基金安信也于近期宣布召开基金持有人大会，商讨该基金的转型事宜。　　以上5只基金的转型意味着首批老封基将成为历史，不过即将成为历史的基金不仅有以上5只。数据显示，在2014年共有14只封闭式基金到期，而剩余的6只传统封闭式基金则分别于2016年和2017年到期。　　高回报率成常态　　不少为明星基金经理摇篮　　与新基金相比，基金公司似乎更为重视对老封基的宣传，这无疑是因为以上基金均取得了较高的回报率。其中基金兴华无疑是最为亮眼的一只。　　相关数据显示，截至日，基金兴华自成立以来回报率高达1155.7%，年化收益率为19%。此数据即便在全球范围内排名也是遥遥领先。北京商报记者查阅相关数据得知，巴菲特掌管的伯克希尔?哈撒韦公司为投资者创造了长期投资年化收益率为19.7%的业绩。　　资料同时显示，基金金泰、基金开元、基金安信和基金裕阳，这4只基金的累计净值增长率分别约为440.12%、512.20%、771.13%、590.40%。　　除此之外，这批老封基还是明星基金经理的摇篮。据北京商报记者了解，仅基金兴华一只基金就为基金业培养了多位大佬。据了解，该基金的第一位基金经理正是此前的公募基金一哥王亚伟。在王亚伟之后接手该基金的江晖和石波目前在私募也已经是大佬级的人物。同样曾管理该基金的郭树强目前则是天弘基金的总经理。　　转型后混基占比较大　　仓位更加灵活　　在转型方案上，以上基金均转成开放式基金，但在转成何种基金类型上表现得并不是很一致，不过转型成混合型基金仍占较大比例。　　据北京商报记者了解，以上5只基金中，除了基金开元转型成了指数型基金之外，其余的均转为或有可能转为混合型基金。数据显示，基金开元转型后为南方开元沪深300指数型基金。基金金泰转型后为国泰金泰平衡混合型基金；基金兴华则转型为华夏兴华混合型基金；基金裕阳转型后则为博时内需增长灵活配置混合型基金，基金安信虽没公布具体转型成何种基金，但从其股票等权益类资产所占的比例来看，专做主动管理型基金可能性极大。　　那么这些基金在转型后究竟会有何差异呢？对此，华夏兴华基金的基金经理之一阳琨介绍，华夏兴华混合基金股票投资占目前基金资产的比例范围为40%-95%，而转型前基金兴华最高股票仓位为80%，这表明转型后的该仓位将更加灵活。　　除了投资范围的变化，知名基金分析师王群航表示，与此前相比，有些基金在收费和分红上均会有所出入。例如基金开元，它在收费上就出现了年管理费率由1.5%调整为0.5%等变化。同时以前封闭式基金都有强制分红条款，转型之后，作为一只典型的工具型产品，由于不做择时、不追求价差收益，该基金的分红将会很少。
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“老陈“朋友的封闭式基金的炒做方法
发贴人：219.132.127.*发贴时间：【】[]
&& ()&& ()我2008年11月初在“散户之家”开设了“一种全新的稳健的操作策略”主贴，得到了很多朋友的关心，其中有个叫“”的朋友，他详尽地介绍了他的的炒做方法。&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& () 但他已经很久（到今日恰好2个月）未到我的帖子里来了,不知他身体可好?(因为他是"",他说他"老眼昏花")为表示对他的怀念，现在把他在我的帖子里发表的“封闭式的炒做方法“介绍如下，为炒“”的朋友提供一点有价值的东西&呵呵,我目前的操作思路和方法几乎和您非常接近,只不过目前只操作指数基和封基.封基由于折价的原因,长期持有是不错的选择,我现在的愿望是充分利用熊市或振荡市来赚取低成本的封基,然后一路持有赚来的封基(类似于楼主所说的铁仓)到期.去享受折价带来的好处,当然能够赚来多少份额要看市场情况了,应该说熊市越长,泼动幅度越大,越有利于赚取份额,熊市赚股,牛市赚钱.“稳健”：想不到昨日到今日，我的帖子里这么热闹！“”朋友的帖子给我启发，“享受折价带来的好处”，有时间研究研究一下，看能否创造出一个新的股票买卖模式说实话，我看看得很少，当然，这是我的盲点不过，“”朋友说他的“操作思路和方法几乎和您非常接近”，我大致分析了一下，应该还是有较大差距的，正是基于这点，下面我把我的“全新的稳健的操作策略”在熊市、猴市（或震荡市、盘整市）、牛市的全景展望一下（略）&呵呵,我几乎绝少写或回帖子的.主要是手机上网虽方便,但写字太不方便了呀.可看到楼主朋友的帖子太吸引我了,尽管操作方法不同,但思路非常接近,有时间时把我的操作方法大概说说,以便让朋友们帮忙指正,以找到更好的方法.其实呢,每个人的具体操作方法不可能完全一样,关键是可以互相借鉴,找到最适合自己的方法.封基是一个操作的品种,用什么方法操作是另外一回事了.与您聊点封基,看看您是否对他感兴趣.其实无论开基封基都是一揽子股票和债券的组合而已.不怕那只ST了也可以避免大盘涨他盘整的尴尬,当然了也不会象股票一样跑出黑马.嘿嘿,看自己的精力和水平来决定做股票或者基金吧.我现在做基金完全为了省心省力.开放式基金――在银行申购和赎回的基金大多为开放式基金，而在股票二级市场买卖的基金除了ETF和LOF外，还有一种叫，募集成立之后即完全封闭运做――在到期日之前，其份额是不能中途赎回或者申购的但是份额是可以在二级市场上买卖交易的，其交易方式和规则与买卖股票一样（微小区别是免收印花税）每周公布一次净值，交易价格可参考净值由买卖双方的意愿作出决定，同一个价格互有买卖即可成交实际情况是近些年来的交易价格总是低于基金的净值――基金的折价交易，比如现在的一只基金的净值是1元钱，那么如果在二级市场以0.75元的价格买到就是折价率25%，即折价率=（净值-交易价格）/净值*100当然了在这只基金过了封闭期之前，无法以1元净值赎回，要想换回钱还是要在股票市场上将他卖给别人，而当时的市场价格和净值是不相等的只有等他到期了才能按净值赎回现在的封基折价大约在25%-35之间.为了简单的说明封基的赚钱原理,我先假设一些数据来简单说明一下.当然这些数据是我瞎编的,与实际情况是有出入的,但答案的性质无疑正确，只是为了理解上的方便而已假设花1万元以市价1元的价格买入了1万份净值为2元某封基，即折价率50％1.到期时后市向好，该基金清盘时净值翻了一番：A.如果不分红：现在投入的1万元将收回4万元，收益3万元也就是300％；开基投入1万,净值翻番收回2万.B.如果分红：既然是假设就将面值以上的1元全部分红且分红后折价率保持50％不变，则2元净值分红1元后净值变为1元，市价变成0.5元再用分红的1万元红利再买入2万份该基金，这时就有了3万份该基金等到期时净值翻倍即净值由分红后的1元增加到2元这样，可收回6万元（2*3万），收益5万元也就是500％，比不分红多获利2万元，多获利200个百分点；2.到期时后市变坏，该基金清盘时净值折半跌了50％：A.如果不分红：现在投入的1万元将收回1万元，收益0万元也就是0％；如果买开基就陪了50%.B.如果分红：还是将面值以上的1元全部分红且分红后折价率保持50％不变，则2元净值分红1元后净值变为1元，市价变成0.5元还是用1万元红利再买入2万份该基金，这时就有了3万份该基金等到期时净值跌50％即由分红后的1元变为0.5元而此时可收回1.5万元（3万*0.5），仍然获利5千元，收益50％(此时基础市场下跌了50%)通过这个极端的例子可能更容易理解，在高折价率下买入并持有封基到期的高收益低风险效益结论是：折价率放大收益，缩小风险在股市下跌，净值下跌的情况下，折价率和分红能够提供厚厚的安全垫先说这些,这两天有空再和您接着聊.&“稳健”：今天对的历史走势进行了简单的分析，下面谈一下我的粗浅看法，请“”朋友和熟悉的朋友指教对的总的感觉是：在牛市行情基本和大盘同步，涨幅按后复权历史最低价算一般在4-7倍；在熊市行情则显著地强于大盘，比如现在很多股票的价格已经到了“山脚下”了（跌幅80%），而绝大部分的跌幅按前复权历史最高价算一般在60%以下，似乎在“空中加油”（唐能通理论）；但是如果现在入市买结果会如何呢？那可能象2001年至2005年一样，照样亏损，所以入市时机还是非常重要的“”朋友谈了他对买卖的策略，不知“”朋友操作多少年了、战果如何，但我认为“”朋友多次提到的按“到期日”算的操作方式可能也是“空中楼阁”（有点不客气，请包涵），因为现在这么多到目前还没有一只到期的因此，操作同样要象股票一样把握好入市时机和分析的历史表现但不管怎样，散户朋友如果做好了长期（5-10年）持有的打算，那绝对比股票强；目前的点位进去也亏损不到哪里去稳健不败真是用功的有心人,说过很少发贴或回贴.在你的楼内回帖是因为被你的操作策略所吸引.没想到我提到了一个操作品种-封基,楼主就研究并得出心得来大家探讨.诚心可见,看来我来此楼还是来对了.在此先祝楼主的操作策略成功!成功的关键在于坚持.顺便请教一个问题,看那位朋友能指教一下:我不知道如何把图贴上来,谢谢朋友了.曾说把我的操作想法说出来,由于想法并没有楼主那么成熟,且实践时间很短,所以没有在此说明.过两天来聊聊,希望朋友们提出建议,以利于我改进,先谢谢了.还是先来回答楼主的问题吧,"不知“”朋友操作多少年了、战果如何."&答:操作开始于08年11月中旬,品种为184721,到年底时剩下了一小部分该基金份额成本为0.135元;年底前买入了500058,现在成本做到了0.518元,还有多张单可卖.所以成本可继续下降.本周分别在0.485和0.47接单184722,很幸运的是0.47接到了,现在成本0.48元(略微小套).如此回答了楼主的问题.期间还在500056上做了一个超短,只剩下100股(成本接近于0吧).呵呵,别笑话啊,就100股.但那是白检来的,可忘了有他呦(这不就长期持有了吗,呵呵).回答问题后说点题外话,在11月中旬开始操作封基之前,在160706上试验过我的操作方法,并将成本做成了负值(当然股数也不多,本来小散资金有限吗),同时还留了几张011且成本都很低了,可以作为楼主所说的铁仓流下来了.可惜呀,快年底时不知券商怎么把我成本全改成了买入时的成本,一生气全卖光了.呵呵,看看和楼主的经历接近吧.现在又改回来了.不过160706留成铁仓绝对没有封基好,160706应该作为短线的赚钱品种,而封基作为赚股的品种比160706要强.周末休息可多聊几句,看一下我的操作品种,全是最长期限才到期的封基品种,当然我会不断操作不同的封基的.但上述四支确实是最长期限的品种.我愿意在熊市时把他们赚来留下,而没有选短期品种,说明我的理解持有封基并不是要到期才能获得折价带来的好处.这个问题的改天再聊,并将我的理解说出来,朋友们讨论下,看我的理解是否正确.特别能与楼主这样用心和真诚的朋友交流肯定比我一个人瞎琢磨要强的多.本周公布的封基净值,有一只太令人惊讶了.184721本周净值为0.67,而上周净值为0.697,净值下跌了3.83%&这是在基础市场上涨其他基金净值都上涨的情况下发生的事.184721正好就是我操作的第一只,呵呵地雷踩的还挺准的.由于现在只有很少仓位且剩余仓位的成本打到了0.135,应对这种净值下跌的意外自然无所谓了.当然如果下周184721由此出现了非理性下跌,我会乘机低吸,然后再按比例慢慢卖出,兴许可增加低成本持仓(楼主所说的铁仓)的数量.这是否从一个角度诠释了楼主的建铁仓概念的好处呢.另外封基现在的最高仓位也就是70%左右,对应0.67的净值中,有至少0.2元的债券和现金,所以我接受0.2元以下的铁仓成本价,因为那意味着我花0.2元买了他持有的等值的债券和现金,而同时白捡了他的所有持股.下周的计划,在把0058成本将下来之前,决不新开仓位品种,当然因为手中有184721如果下跌过猛,可适当低吸做T+以增加股数,顶多是没做好股数多了成本也高一些罢了.本周末抛光了122996不知对错,看能否有机会接回.真实幸运的一天,一早500058挂了0.595元,0.600元的卖单.184722挂了0.485元同样加0.005元往上挂卖单.结果今天.595成交5100股,.485成交5300股.嘿嘿,全是今天的最高价成交.由于持股数不多,500058持仓成本已由0.518降到0.498元了.而184722成交后成本还是0.48元没变.今天的买单挂低了,没有成交.出了的也没有低位接回.大概说说我的机械操作方法,因为做不到抄底逃顶,且没有精力看盘,所以选了泼动小,涨跌的动作慢,且风险收益比还可以的封基作为可以长期持有(至少5年以上吧)的操作品种.回顾最近几年的市场,最佳的操作肯定是998满仓,6124空仓.呵呵,那可是神仙才能干的活呀.可参与市场的人们总是努力的去寻找高效率的方法,于是诞生了各种技术分析理论.无可否认,在大趋势上人们有较大的概率去正确的判断市场,只是在趋势逆转的区间内比较难以作出正确的判断.但是在小级别的方向判断上,至少我判断正确的概率不会高于抛钢币.是否可以在大的判断的基础上,不再去做小级别判断的无效劳动.当市场由6000点跌到2000点以下时,再去分析判断何时见底何点是低就有点太过于追求完美了.其实只要知道大盘跌不到0点,且总的大趋势永远向上就足够了.不要追求满仓在998点,只要是点位越低的仓位越高,就没有脱离大的买卖原则.(待续)下了几盘棋,回来接着聊.大的框框有了,那就是指数会在0以上的某个点位和上不封顶(原理上是这样)的区间内来回泼动.在一个自认为的相对低点,这个低点不要求绝对正确,只要确认几年后肯定会回到这个点位即可开始操作.比如说,我认为以后肯定会超过2000点,那么2000点以下买入的就是今后的获利盘,买的越低,获利空间越大.能买到多么低的点位,只能看的造化了,因为无论您多么期盼大盘多跌一些,他终将会在某个点位反身向上,并进行下一个牛熊轮回.为了防止买到四川长虹,达尔曼,蓝田股份之类的股票,可以简化买入ETF,因为ETF忠实的反映着指数,也省去了选股的麻烦(作为长期持有而不是短炒.选股真的很不简单).谢谢楼主认真和真诚的建议.我的摊薄成本的"成本"确实高.由于资金有限,操作成果就会很少,即留下的低成本仓位很少.这正是的苦恼之处.为什么不操作股票呢?因为我是"老"陈呀.呵呵.谢谢楼主认真和真诚的建议.我的摊薄成本的"成本"确实高.由于资金有限,操作成果就会很少,即留下的低成本仓位很少.这正是的苦恼之处.为什么不操作股票呢?因为我是"老"陈呀.呵呵.节前非常忙呀,今天有空聊几句吧.当然了也希望其他的朋友们借稳健不败的宝地多聊点个人的操作方法和操作品种,大家共同借鉴吗.还是继续以前的封基话题,兴许会对不了解朋友们有所启发.我所理解的是:折价买入投资品种可提高资金的使用效率!比如说100元面值年利率5%的债券，花100元购买，一年的收益率为5%，可这债券要几年才到期呀,假设如果有人急着用钱愿意用100元面值的债券换90元现金.就有机会花90元购买(即折价买入)该债券，一年后会得到5元利息,而打折买入债券的情况下,得到利息后的一年收益率为5.56%在打折买入的情况下，即使不等到债券到期去获取那10元的价差，只是单独吃利息就已经提高了资金的收益率！想一想买入折价封基是不是同样道理呢？只不过是封基不如债券具有明确的收益和明确的记息日(待续)向好友推荐本贴：&&&& 标题：《“老陈“朋友的封闭式基金的炒做方法》&&&& 地址： .cn/Article/200905/showp1.html
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　　　　封闭式基金的投资机会凸现了。
　　尽管A股市场遭碰到了极强的寒流，但封闭式基金却并没有“随波逐流”。只是出现了小幅下跌便掉头向上。
　　高折价封闭式基金带来的巨大收益想象空间引起了投资者的极大关注。
高折价下低风险
　　市场人士认为，封闭式基金抗跌的原因还集中在巨额分红预期，股指期货、封闭式基金转为开放式基金的预期，创新型封闭式基金的推出等消息层面上。
　　今年以来封闭式基金净值平均上涨超过51%，积累了丰厚的可分配收益，5～7月内的中期累计分红可观。基金研究人士统计，第一季度封闭式基金累积307亿元红利，第二季度季报披露后，上半年封闭式基金红利预计将达到创纪录的600亿元。价值被低估的封闭式基金成为相当具有投资价值的品种，“分红”题材依然将是下半年封闭式基金走强的重要支持因素。
　　天相投资顾问有限公司基金研究部分析师闻群表示，从近几周的表现来看，封闭式基金相对于比较迅猛的大盘涨势而言涨幅缓慢，形成价值洼地，因而市场的维持和热点，使资金不断流向股值洼地，此番领先反弹行情是封闭式基金价值回归的自然现象。
　　股指期货业务的推出又为封闭式基金带来了多大的利润想象空间？由于封闭式基金的波动与沪深300指数具有良好的相关性，假如股指期货近三个月推出，可以利用大盘封闭式基金作为股指期货较佳的对冲交易工具。海通证券基金研究员娄静认为，“股指期货对到期很远的封闭式基金影响不大。对快到期的封闭式基金影响大些，到期日近的折价率才会确定的回归，假如做套利，在现货市场做多，在期货市场卖空，可能会锁定一定利润空间；但对到期很远的封闭式基金，在到期过程中，折价的回归不是必然的，而现在所剩下的基金大部分都是到期日很远的，这是做套利的话折价要是没回归，就会亏损。”
　　“封转开对证券市场是利好，因为无形中会扩大基金的规模，引入一部分资金流入股市中来；但就股指期货而言，它是双刃剑，短期内有偏空的成分，股指期货一经推出，一些投机客可能会分流一部分资金从股市转向股指期货，究竟股指期货可以做空，这样在行情不好时可能会助涨助跌，加大大盘的惯性，对其动荡起到不安分的作用。”五味基金经理杜咏泉说。
　　联合证券基金分析师任瞳认为，“封转开”是基于之前的折价可以消除掉的预期，对封基持有人来说是利好，但是究竟开放式基金与封闭式基金有本质的不同，“封转开”可能会改变基金的一些理念思路和操作方法，运作起来基金经理不一定能适应，他也需要改变的过程。对之前已经持有封闭式基金的人来说也不一定是好事。
游资炒作还是资金建仓？
　　任瞳表示，封闭式基金这块市场中的估值洼地，投资价值始终存在，当市场内的资金无法寻找更好的投资对象时，封闭式基金当然是其最好的选择。但从短期来看，封闭式基金的这种快速上涨并没有什么实际的催化剂，应该是炒作的味道更浓一些。
　　市场人士在担忧，是不是存在炒作资金主力在炒完垃圾股、B股之后，转向了价值低估的封闭式基金？甚至有人认为，有可能是在市场大跌刺激之下，以私募基金为主力进行的强势拉升。
　　但在对多家私募基金的采访中，记者了解到他们似乎并没有染指封闭式基金。“对私募而言封闭式基金没有股票那样有太多利润，只是目前比较关注”，私募基金经理人杜咏泉坦白道：“私募基金更看中稳定的增值，短期内不会打算投资封闭式基金，要做的话，B股、H股的价值洼地可能比封闭式基金更好点。”
　　杜咏泉判定，这种炒作成分很大程度上是市场游资的行为。“游资不是看价值成长来做投资，他们的操作理念是供求关系。游资对市场消息比较敏感，高折价率的封闭式基金刺激了一些短线游资。”
　　闻群则猜测，由于最近一段时间QFII从股市撤出的资金比较大，有可能是QFII增持封闭式基金的额度会比较大。杜咏泉亦认为，QFII额度将由100亿扩容到300亿美元，它在投资渠道上会寻找一些安全的品种做避风港，因此可能会增加封闭式基金的仓位。而有消息人士透露保险公司也在稳定的持有和买进一些封闭式基金。
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目前能炒期指的基金不足一成 28只可参与交易
　　市场期盼已久的股指期货交易昨日起开始正式开户。记者采访中发现，不同于众多机构投资者的喜悦，参与股指期货交易对于现有基金来说，除了操作灵活性增加之外，更多的是对于参与该项交易的谨慎思考。毕竟当前的公募基金具有既定的投资风格和投资目标，再加上可参与程度较低，因此带来的收益影响有限。而就基金市场现状来看，立即开发针对股指期货交易的基金也具有较大难度。
　　基金参与期指交易程度有限
　　根据规定，基金投资股指期货以套期保值为主要目的，股票型、混合型基金可以投资于股指期货；债券型、中短债基金、货币市场基金不得投资于股指期货。基金在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值不得超过基金净值的10%；持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的该股指期货标的指数成份股，以及其他具有高度相关性股票的总市值。
　　2月20日，中金所发布了沪深300股指期货合约和修订后的交易规则及实施细则。春节之后的首个交易日，股指期货大门开启，有意参与并且符合条件的投资者已经可以开户。不过基金要参与股指期货交易，还取决于其条约细则的规定。
　　当前大部分基金规定的投资范围为“具有良好流动性的金融工具，包括依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券、权证、资产支持证券以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具；如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围”。也就是说，如果基金想要扩大投资范围，参与股指期货交易，还需要程序上的配合，其中涉及与托管行协商、召开基金持有人大会并报备证监会等。银河证券基金分析师李薇指出，根据相关法律法规，扩充投资范围需要召开持有人大会通过才能进行，该步骤最为繁琐；而规定可直接扩充投资其它金融工具而不必召开持有人大会的基金则相对简便。
　　今年1月初，据上海证券研究所统计，共有28只开放式基金明确提出可以投资股指期货，即待股指期货等衍生品推出后，这些基金不需要履行其他手续，即可直接进入股指期货等衍生品市场投资；同时也有7只开放式基金、10只封闭式基金投资范围不包含股指期货等衍生品，也没有兜底条款；另外博时价值和博时价值贰号也明确提出不会使用财务杠杆放大金融衍生产品的作用。
　　开放式基金：
　　28只明确提出可参与交易
　　具体来看，明确提出可以投资股指期货的28只开放式基金中共有10只指数型基金，其余18只为股票类投资基金。其中，华夏系明确可以参与股指期货的基金最多，共有4只，分别是华夏300 、华夏策略、华夏蓝筹、华夏盛世；嘉实和银华系各有3只，分别是嘉实300、嘉实回报、嘉实量化，以及中银100、中银策略、中银优选。此外，博时、景顺和长城系各有2只，即博时三产、博时特许、景顺能源、景顺治理、长盛100、长盛先锋。而南方、银华、大成等基金公司各有1只。当然，除上述基金之外，部分具投资限制的基金也会在程序配合之后参与股指期货的投资。明确表示不参与股指期货交易的7只开放式基金分别为：景顺增长、广发小盘、华安宝利、长城久泰、融通100、嘉实债券、融通债券。
　　李薇认为，在现有情况下，开放式基金参与股指期货交易对投资收益提升有限。她表示，当前体制下的公募基金具有既定的投资风格和投资目标，并且无权更改契约规定；股指期货交易仅仅是增加基金投资交易的灵活度，但不能改变基金的投资风格和目标，因此不会产生较大的收益差异。因为基金作为专业的投资机构，更重要的是契合投资目标，保持稳定的投资风格。例如对于指数型基金，其投资目标便是跟踪标的指数、减少跟踪误差，那么股指期货对于业绩的影响便相对有限。李薇同时也指出，或者对于部分投资规定不是那么明确的基金来说，操作空间可能相对更大。
　　安信证券首席基金分析师任瞳认为，当前市场并不具备参与股指期货力度较大的基金产品，而目前市场上各类基金可参与股指期货交易程度较低，因此影响有限。任瞳表示，在此情况下，基金更重视的可能是期指交易推出之后对于现货市场的影响。
　　另有市场观点认为，期指交易推出抑制了市场的暴涨暴跌，估值波动也随之降低，基金获取超额收益更加困难。但任瞳认为，长期来看，期指交易有利于稳定市场，是市场走向成熟的必备条件之一，基金也能够随之调整投资策略，获取收益。
　　封闭式基金：
　　10只不能参与交易
　　李薇认为，相比开放式基金，同等市场条件下，封闭式基金参与股指期货的投资机会更大。因为封闭式基金没有申赎压力，基金经理利用股指期货进行对冲操作的投资环境更为稳定。
　　而据上海证券研究所统计，目前市场上的封闭式基金中，有5只1998年成立的基金投资范围仅限于国债和国内依法公开发行、上市的股票；另外 1999年成立的5只封闭式基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，其中主要投资于国内依法公开发行、上市的股票、债券，分别是基金金泰、基金安信、基金兴华、基金裕阳、基金开元、基金同益、基金景宏、基金泰和、基金汉盛、基金普惠。除此之外，其余封闭式基金均有可能参与股指期货交易。本报记者宋双
来源：金融投资报