什么是溢价率？溢价率是如何计算的？
核心提示：溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高，打和愈不容易。
　　溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高，打和愈不容易。
　　溢价率简介
　　溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高,打和愈不容易。
　　溢价率计算
　　认购权证溢价率=[(行权价+认购权证价格/行权比例)/标的证券价格&1]&100%
　　认沽权证溢价率=[1-(行权价-认沽权证价格/行权比例)/正股价格]&100%
　　简单而言，投资者可以将溢价率视为投资成本之一。举例来说，某认购权证的行权价100元，正股现价95元，权证现价1元，行权比例1：1。按此计算，该认购证的溢价率是6.3%，换言之，若投资者以现价买入认购证并持有至到期，相关正股必须上升至少6.3%至大约101元以上，该投资者才可以保本。
　　【（1+100/1）/95-1】*100%=6.3%
　　价率价值体现
　　溢价率是权证价值分析中的一个重要指标，它体现的是权证价格与其行权价格相对于正股价格的偏离程度。权证作为买入或卖出正股的一种权力，具有时间价值与理论价值。因此它可以作为正股的一种替代物。而根据一价定律，权证的价格与正股价格紧密相连。本文尝试使用溢价率作为分析权证价值的一种方法，得到了许多有趣的结论。
　　认购权证溢价率=[(行权价+认购权证价格/行权比例)/正股价格-1]&100%
　　认沽权证溢价率=[1-(行权价-认沽权证价格/行权比例)/正股价格]&100%
　　1.平价权证表现
　　1.1.平价认购权证：权证收益率波动较高，溢价率普遍约在30%以上由于价内外程度不高的权证在正股波动过程中，极容易转变为平价权证，因此这些权证与平价权证拥有相似的表现。我们在这里将平价权证与价内外程度不高的权证放在一起进行研究，并将这一类权证统称为平价权证。标准大约是在价内外20%以内。
　　1.2.平价认沽权证表现：溢价率低于深度价外认沽权证
　　作为平价的认沽权证，其表现主要有：
　　a、与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证溢价率相对较低，其溢价率水平与平价认购权证相似；
　　b、与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证走势相对受正股影响更强一些，其反向运动相对明显；
　　权证表现
　　2.1.深度价内认购权证：溢价率较低，具备一定股性除却上文中提到的平价权证，我国权证市场上的认购权证均为深度价内权证。深度价内的认购权证，由于其理论价值较高，因此，其市场价格也偏高，因此这一类权证已经具备了一定的股性。其走势不再像平价权证一样波澜壮阔，相对更加平稳。
　　通过研究8只深度价内的认购权证，我们发现它们都具有如下特征：
　　a、其溢价率偏低，约在20%左右，有的甚至出现折价；
　　b、与平价权证相比，收益率波动较小；
　　造成深度价内认购权证溢价率较低的原因，主要在于其较高的理论价格，导致它的性质界与平价权证与正股之前。既有权证的杠杆放大效应，也具有了一定的股性。因此它能够随着正股上涨带来高于正股的收益率，同时与平价权证相比，其风险更小。
　　2.2.深度价外认沽权证：溢价率极高，时间价值衰减由于近期股票市场的火爆，导致权证市场上的认沽权证大部分处于深度价外。
　　这一批深度价外的认沽权证表现出了如下的几个主要特点：
　　a、溢价率较高：由于这批深度价外认沽权证理论价格为0，并且短时间内正股急跌至低于其行权价的可能性极小。因此，这批深度价外认沽权证只余下时间价值。所以，其溢价率较高，大部分在40%以上；
　　b、对正股的表现极不敏感：同样是由于短时间内正股急跌至低于其行权价的可能性极小，因此其走势表现基本与正股无关；
　　c、价格较稳定，呈现出缓慢下滑的态势：随着时间流逝，权证的时间价值在减少。
　　3.溢价率通道
　　3.1.溢价率通道
　　溢价率是衡量权证的一个重要指标，它同时表征了正股与权证价格的相对关系。
　　在这里我们可以通过建立一个溢价率通道来判断当前的溢价率是否过高或者过低。
　　在这里，我们引入一个概率区间的概念：按照正态分布，理论上有95%的变量值分布在均数加、减1.96倍标准差的范围内，我们以权证20日溢价率均值和标准差可以构建出该权证的溢价率运行通道。
　　从上图我们不难发现构建了这样一个溢价率运行通道后，我们基本可以确定每只权证溢价率运行的上界及下界。当溢价率触及和超越上界或下界时，即意味着权证溢价率马上面临着回调，回到我们构建的溢价率运行通道中去。
　　这个结论非常有指导意义，也就是说我们可以通过溢价率通道发现权证与正股价格关系的拐点，再配合正股的走势，我们可以迅速判断出权证的价值是否有较大的偏差。
　　溢价率通道的投资含义
　　回到溢价率的实际意义中来，由于溢价率本身是一个相对值，它是权证的持有成本与正股价格的一个比值，通常情况下为正值，但在一些特殊情况下，它会变成负值，也就是权证的折价。
　　仅仅通过判断溢价率的高低从而决定权证的投资价值，是不科学的。因为溢价率是一个动态值，它随着正股价格与权证价格同时变化。因此，我们在使用溢价率时，切忌只看溢价率，而不看正股的走势。
　　首先我们可以通过溢价率通道判断溢价率的走势是否会发生拐点。一旦溢价率触及或超越溢价率通道时，若正股未发生大幅上涨和下跌，则溢价率将会有大幅的反向运动。
　　溢价率升高情形
　　溢价率升高，可能有如下几种情况：
　　a、正股波动较小，权证上涨。多出现在溢价率触及或超越溢价率通道下沿，若正股后市看好，但尚未正式启动之时，认购权证市场率先反映，可作长期投资；
　　b、正股上涨，权证大幅上涨，其上涨幅度超越正股上涨幅度。多出现在正股启动，带动权证上扬，容易把握。需区分认购与认沽，认购权证为投资机会，认沽权证则为高风险炒作；
　　c、正股下跌，权证未下跌或下跌幅度小于正股幅度。对认购不利，认沽具有投资机会；
　　溢价率降低，可能有如下几种情况：
　　a、正股波动较小，权证下跌。可能由于供需关系的变化，此时无论认购与认沽均受后市走势判断影响；
　　b、正股下跌，权证大幅下跌，其下跌幅度超越正股上涨幅度。认购权证为合理表现，认沽权证蕴含投资机会；
　　c、正股上涨，权证未上涨或上涨幅度小于正股幅度。认购权证蕴含投资机会，认沽权证表现受后市影响更多；在这样的条件下，我们可以通过准确预测权证溢价率的变化，配合对正股走势的判断，发现权证市场中合适的买点及卖点。
　　注意事项
　　需要注意的是：当正股处于快速拉升或者急速下跌阶段时，溢价率触及或超越其概率通道时，并不一定会马上出现反向运动。因为此时溢价率通道也会发生快速的拉升和下跌。另外，该种分析方法在权证面临到期时不再适用。由于权证在其存续期的最后一个月时间价值急剧衰减，因此导致溢价率的缩小，直至消失。而且在最后几天，由于市场的抛售，还极有可能出现折价。此时，对价内权证来说，也构成了投资机会。
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董双伟：关注大宗商品溢价效应
　　和讯消息 2月9日下午14:00―16:30由和讯网期货频道主办的“”在京举行,本次沙龙的主题是“商品在纷扰迷局中穿梭前行”。以下是首创期货研发中心负责人董双伟的演讲实录：
首创期货研发中心负责人 董双伟
　　董双伟：对宏观而言，我觉得也是逐步向好，这是一个递进的过程，去年年底之前大家认为宏观是预期向好，但是我认为春节以后，一些指标已经在印证了逐步向好。未来一段时间，我觉得对宏观经济和商品的影响，可能大家从预期到指标逐步验证，最后会转移到大家对整个量化宽松政策的预期，而且我个人认为，现在去讨论到底出不出什么政策，意义不大，我个人认为后面肯定是宽松，只是看宽松的政府。而回归到大宗商品而言，我认为它会对大宗商品的溢价效应有多高，这才是大家在后面应该要考虑的问题。我觉得肯定会有逐步的宽松，对于商品最终会带来一些溢价效应，而在大家关注商品时，就要有选择性的选择哪些商品去投资。
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沪港通挤出效应：安硕A50规模溢价双缩水
证券时报记者 罗峰
安硕A50基金（02823.HK）10月30日收盘9.16港元，基金净值9.11港元，市场价较净值溢价0.54%，是这个月最低的溢价率。就在之前一个交易日，该基金有1.47%的溢价。
这个全名为“安硕富时A50中国指数ETF（交易所交易基金）”的基金，市场上一般称为“A50基金”，两年前，南方A50基金在港上市后，一般称为“安硕A50基金”，这是香港市场上影响力最大、交易最活跃的基金。截至昨日资产净值总额为682亿港元，其日交易额往往占据香港所有基金交易额的一半。该ETF基金2004年成立时仅380万个基金份额，后来随着海外资金对A股市场逐渐增大的兴趣受到各方热烈认购，基金份额增加至数十亿份额，直至今年才掉转扩张势头，面临基金规模缩水的局面。
从香港交易所的信息可以发现，9月底，安硕A50中国的基金总份额为79.1亿份，10月27日缩小至77.4亿份，10月29日进一步缩小至75.7亿份，一个月时间减少了3亿多基金份额。同时，从溢价率看，这个香港最大的ETF基金今年大部分时间溢价率缩小在1%左右。即便如此，许多新进场的投资者难以理解一个ETF怎么会有这么大差价。沪港通宣布几个月后，一些投资者在雪球等投资论坛这样谈论安硕A50基金：“最近安硕A50基金一直小幅溢价，这些买入的都是什么人？都是傻子吗？为什么溢价买入？”
对于一个理应与标的指数保持一致的指数基金来说，安硕A50基金的溢价率是有点奇怪，但这在港股市场上一直不算奇怪。事实上，就在一两年前，安硕A50基金的溢价率还常在3%以上，5%的溢价也不稀奇。近年总有一些H股蓝筹的股价要比A股高一些，溢价率高者可达20%。类似的，安硕A50基金与基金实际净值之间大部分时候保持着一定的溢价率，这是海外资金进出中国股市的道路比较狭窄时，看好A股市场的一个侧影。
除了这只最大的基金，香港市场其他投资A股市场的ETF基金也同样遇到规模缩小的现象。港交所最新数据显示，南方A50（0日基金总份额为50亿份，而在一个月前，尚有51亿份。
虽说这些ETF基金的发行份额变动并不大，且都在合理范围内，沪港通开通后，资金量较大的投资者依然需要借助指数基金来平衡仓位，对冲部分头寸，但对于以往偏好于买入ETF来被动投资A股的人士来说，如果开通了沪股通，可以把一些资金直接分配在看好的具体股票上，这对ETF的传统市场还是有影响的。
“内地股市企稳 资金流入安硕A50”、“上证2100点失而复得 关注安硕A50认购证”、“A股急跌
资金涌入安硕A50增仓”……这样的标题在港股资讯上相当常见，安硕A50基金是香港券商分析师拿来分析和指导客户投资A股市场的重要工具和参照物，现在，发生了一些微妙的变化。
海外资金投资A股将越来越容易，越来越简单，这或许是安硕A50基金这只存活10年并坐大成为香港最大开放式基金溢价率越来越小的一个注解；也是安硕A50基金份额过往持续扩大，不论A股牛熊，即便是在上证指数跌至1849点这样的低点后还能增发份额供投资者认购，而最近却份额逆转缩水的一个注解。
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来源：新闻热搜榜权证的溢价率，杠杆作用，比率，有效杠杆，价内程度是什么意思，能帮我解释一下吗？_百度知道
权证的溢价率，杠杆作用，比率，有效杠杆，价内程度是什么意思，能帮我解释一下吗？
权证作为新的投资品种已经进入证券市场,在权证交易中,有爆利者,也有亏损者,而后者居多,本人自2006下半年开始钻研权证,经过近一年研究,有点心得体会,特拿出来与大家共同探讨.1、深入认识权证有效杠杆效应　　有效杠杆数值并不是一成不变的，而是会随着正股和权证价格的变化而变化。假设权证的剩余期限不变，正股价格上升代表认购证渐趋价内，有效杠杆也会越低；而正股价格下跌表明认购证渐趋价外，有效杠杆也会越高。此外，有效杠杆也随时间变化而改变。当其他条件相同时，剩余期限越短，一般有效杠杆也越高。　　权证杠杆作用发挥的程度还受其他市场因素的影响，其中一个重要的因素是市场的供求关系。权证的估值水平也影响有效杠杆作用的发挥。如果权证的溢价率过高，当正股上涨时，权证的涨幅可能小于正股，甚至可能出现正股上涨而认购证反而下跌的现象。2、溢价率与有效杠杆比率的关系在剩余天数相近的情况下，若权证的溢价率相近，从理论上讲，应该选择有效杠杆比率高的权证。在权证的有效杠杆比率相近，应该选择溢价率低的权证，这意味着在相近收益情况下，选择低风险的权证。权证的溢价率与有效杠杆比率呈正向相关关系，即溢价率较高时，有效杠杆比率较高；溢价率较低时，有效杠杆比率也较低。如果投资者发现一份权证的溢价率较高，但有效杠杆比率低于剩余天数相近的其它权证，那么该权证的引伸波幅很有可能也较高，以致其有效杠杆比率较低。3、引伸波幅引伸波幅又称隐含波动率，它反映了市场对标的资产价格实际波动率的预期，是影响权证价格的重要因素之一。对于认股权证，当引伸波幅上升，即使正股价格不变，权证的价格也会上升，当引伸波幅下跌，即使正股价格不变，权证的价格也会下跌。影响引伸波幅大小的因素有：一、正股的历史波幅；二、权证的供求关系。认股权证正股的引伸波幅普遍比历史波幅要高，两者具有正相关关系。供求关系也会影响引伸波幅，引伸波幅在某种程度上是权证供求关系的一个反映。当投资者对某只权证需求旺盛，使得权证价格虚高，引申波幅达到了较高的水平，甚至远高于正股的实际波幅。
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