LOF基金T+0该怎么玩
LOF基金T+0该怎么玩
09:26:51 under
　　1月26日讯 上周一，沪深两市跨境ETF和LOF基金迎来T+0交易时刻，曾经严重边缘化的跨境交易基金一夜间快速激活，所有13只LOF基金和5只ETF上周均大幅放量，成交量平均增长了10倍之多，个别品种遭到资金热炒，短期内价格飙升，多数LOF基金出现了较高溢价，而套利资金的凶猛涌入令LOF基金场内规模爆发增长，本周在套利资金打压下，跨境LOF溢价率很可能回归正常水平。
　　短期而言，仍有不少跨境LOF基金场内规模偏小，溢价较高，受到外汇投资额度限制规模短期内不会大幅增长，存在一定的套利机会，投资者宜采取组合套利的方法捕捉溢价套利机会。长期而言，日内交易将成为T+0时代跨境ETF和LOF基金最具吸引力的操作手法。如果你想了解更多基金信息，建议问理财(微信账号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。
　　T+0火爆超预期
　　跨境ETF和LOF一夜激活
　　从上周的表现看，T+0极大地提升了跨境ETF和LOF的流动性，截至上周，跨境LOF成交之王被华宝油气夺得，该基金上周成交高达40.82亿元，环比大增11.57倍，跨境ETF成交最大的是易方达ETF，单周成交额达25.2亿元，环比增长6.64倍。
　　巨额交易还带来上佳的回报：Wind资讯统计显示，上周18只跨境交易基金平均涨幅为6.65%，易方达黄金主题、信诚金砖四国和汇添富黄金涨幅最大，分别达到29%、25.37%和17.09%，从价格表现看，这些基金成为上周市场最大的明星。
　　18只基金成交均大幅放量，一些原本成交稀少的品种被彻底激活，成交量放大上百甚至上千倍。根据Wind资讯统计显示，上周18只T+0交易的跨境基金合计成交额达到88.04亿元，比前一周的7.95亿元增长了整整10倍。其中工银资源放量最为显著，该基金上周累计成交2.26亿元，较前一周的14.58万元猛增1551倍，T+0对诸如工银资源这类迷你基金起到了起死回生的神奇作用。国投新兴成交量暴增378倍。ETF中成交增长最显著的当属华安德国30ETF，该ETF上周成交额增长了15倍之多。如果你想了解更多基金信息，建议下载问理财(微信账号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。
　　资金大举涌入套利
　　高溢价冲高回落
　　在交易所市场，T+0仍属稀缺品种，这就导致了18只跨境交易基金被市场热炒，交易价格相对净值出现了较高溢价，套利交易在上周被引爆，导致多数跨境交易基金规模爆发式增长。
　　根据天相投顾统计显示，在1月19日T+0首个交易日，18只跨境基金平均溢价率为4.09%，整体并不算高，工银资源当日溢价最高，达到13.35%，周二到周四，这些跨境交易品种在市场热炒下价格不断走高，平均溢价率分别上升至5.93%、7.72%和13.62%，特别是在上周四，溢价率达到最高水平，有6只跨境LOF溢价率超过了20%，最高的易方达黄金主题溢价高达41.67%。但上周五这种炒作大幅降温，前期被热炒的易方达黄金、嘉实黄金、汇添富黄金和银华通胀等基金跌停报收，另有多个品种大跌，使得18只跨境交易基金平均溢价率回落到8.35%的水平，在套利盘打压下，本周内仍可能继续回落。
　　上周到底有多少套利资金进入，这从主要跨境基金场内规模变化便可以计算，以工银资源为例，该基金去年底场内和场外总规模仅为424万份，但截至上周五，其场内份额便已经猛增至6048万份，短期规模暴增。华宝油气规模更是从去年底的1.9亿份猛增至上周五的24.41亿份，暴增10倍以上。这些套利资金极大增加了场内份额供给。如果你想了解更多基金信息，建议下载问理财(微信账号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。
　　套利品种须精挑细选
　　求稳可组合套利
　　截至上周五，仍有不少品种溢价率较高，具有一定的套利价值，对于期望进行短期溢价套利的投资者来说，在选择标的时候要注意几点：
　　一是不要选择溢价过高的品种，溢价越高往往意味着套利资金规模越大，由于套利要T+3个交易日方能完成(即T日通过场内按，T+3日份额以市价卖出)，套利资金越大往往会导致溢价率的过快下降乃至消失，如易方达黄金主题上周五全天跌停，就是最好证明，截至上周五，易方达黄金主题溢价率仍最高，达到27.49%，由于该基金前期炒作过热，短期可能继续大幅下跌，投资者仍应该回避。信诚四国、信诚商品、嘉实黄金和汇添富黄金溢价率超过10%，除了这几只基金之外，投资者也可以关注溢价率在5%~10%间的品种，如银华通胀、金砖、南方中国、国投新兴和工银资源等。
　　二是尽量不要选择单一品种套利，而是采取多品种分散套利。即在同等资金规模的情况下，投资者应该申购多只溢价率不等的基金实施套利，而不是集中地买一只基金。这样做的好处是可以充分分散单一基金的溢价回落或流动性风险。如果你想了解更多基金信息，建议下载问理财(微信账号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。
　　三是尽量选择场内规模较小、外汇投资额度不高的品种套利，场内规模大小决定了跨境品种的价格弹性，盘子越小往往溢价越容易升高，由于QDII规模受到外汇投资额度限制，那些外汇额度较低的基金其规模不会大幅增大。目前看，信诚基金只获批了1亿美元外汇额度，在所有中最少，工银瑞信基金则只有3亿美元额度，同样不高，这些公司旗下产品值得重点关注。
　　至于目前跨境LOF的场内规模，深交所公布的信息显示，截至上周五，信诚四国场内规模最小，只有331万份，南方中国、招商金砖和国投新兴场内规模也都不大，分别只有848万份、1324万份和1909万份，是较好的套利选择。
　　日内交易呈现巨大魔力
　　溢价4%以内可逐步建仓
　　对于投资者来说，T+0相比T+1最大的好处是在风险可控(可随时卖出止损，比如亏2%等)的情况下可以实施高频次的日内交易，这正是T+0的巨大魔力所在。做好日内交易，是参与跨境ETF和LOF投资的重要交易策略。
　　由于T+0品种的稀缺性，LOF基金可能较长时间内维持一定的溢价交易，合理的溢价应该是2%(场内申购费加上交易费等)左右。根据记者的盘面观察，在跨境基金溢价率回落到4%以内时可以逐步建立多头仓位，在折价交易时更是买入的好时机。当然，对标的未来走势的判断也对投资相关LOF起到重要的指导作用，比如黄金、石油、大宗商品价格未来如果看涨，相关LOF就可能被爆炒，溢价率走高。如果你想了解更多基金信息，建议下载问理财(微信账号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。
　　对于港股ETF和LOF品种，由于港股交易和大部分时间重合，可以紧跟港股指数走势。深谙技术分析的投资者将会在T+0交易中得到用武之地。(来源：证券时报网)
上一篇： 下一篇：
看了此文章的人还看了
问理财通行证
优秀理财师
微信扫描关注问理财
关注问理财官方微信
微信号：asklicai
1. 打开微信添加朋友功能
2. 搜索微信号“asklicai”即可关注【字号： 】 【】 【】
让私募告诉你分级基金怎么玩
作者：付建利 实习记者 吴君来源：中国基金报
　　私募认为，投资分级基金主要看风向，判断未来市场机会在哪里，并做好择时，做策略布局，不同时点的机会各自不同。　　分级基金业绩好 私募配置也爱玩　　A股市场牛气冲天，分级基金表现惊艳，惹得专注选股的私募基金也来关注其中机会。中国基金报记者获悉，近期有私募专门发行投资分级基金的私募产品，还有私募积极把握分级B机会，凑凑市场热闹，做资产配置。　　有私募人士认为，随着投资者对分级基金认识加深、市场上品种变多、交易规则突破限制等，未来分级基金可以作为专业投资品种。　　私募发行　　专投分级基金产品　　近期基础市场依旧火爆，分级基金备受关注。有私募人士认为，分级基金发展进入成熟阶段，不仅可选投资品种丰富，而且得到投资者普遍认同。　　“去年底军工、证券等分级B出现一波凌厉走势，投资者对分级基金有了较充分认识，对其杠杆感受明显。同时分级基金越来越多，从偏大盘、指数类，到各行业、细分主题类，对市场覆盖比较全面，近期有100多只分级在排队待发。”广东瑞天投资副董事长叶鸿斌对本报记者表示。　　淮北倚天投资公司投资总监叶飞告诉记者，市场处于杠杆牛市，分级基金受益明显，去年买了互联网B、军工B、券商B等，都获得较好收益，相信分级基金今年会继续走牛。　　叶鸿斌则认为，随着分级基金种类、交易规则的丰富，投资专业性要求也越来越高，“投资不是简单地看哪个方向股票好就买对应分级基金，里面涉及很多专业定价，比如观察母基金份额变化，A、B份额对应折溢价水平，把握合并或分拆套利机会等。”　　叶鸿斌表示，公司近期将发行瑞天分级1号投资基金，或成为市场上首个专门投资于分级基金的私募基金，目前已成立专门研究团队，跟踪分级基金走势，做数据分析和前瞻性判断。　　叶鸿斌告诉记者，新产品主要投资具有进攻性的分级B，仓位可达75%，其余25%投资分级A和母基金，在投资策略上以趋势投资为主，套利为辅。他们会通过观察市场风向、预判净值走势，把握一些明显的趋势性机会，同时在分级B溢价水平明显时进行无风险套利。　　“做分级基金择时很关键，如果选在高风险、滞涨时期投入，一旦指数回调，B份额回调幅度将更大，根本没法逃脱，所以先预判未来1～3个月市场系统性风险，再去考虑投资板块和主题。”叶鸿斌表示，目前已经建立20～30只分级的基金池，按照未来3个月投资获利预期大小进行排序，并跟踪基金和相应指数标的，观察折价率、规模的变化，选择好时机介入。　　私募投分级　　大多做资产配置　　记者调查发现，大多私募并没有将分级基金作为主要投资品种，但会基于资产配置需要，在基础市场行情好时在产品中部分配置，尤其偏爱军工B、证券B、环保B等主流品种。　　记者查阅2014年基金年报发现，王亚伟、景林资产、鼎萨投资、敦和资产等私募大佬出现在一些分级基金前十大持有人名单中，比如王亚伟通过昀沣、千纸鹤1号两只产品持有军工B、互联网A，睿远景林1期持有NCF环保B，景林丰收2号持有信息B，鼎萨6期持有环保B，清水源1号持有房地产B，敦和多策略1号持有地产A、信息A，常春藤6期持有医药800B等等。　　华东某私募人士告诉记者，像王亚伟等大佬买分级基金，可能是因为资金规模较大，需要做资产的均衡配置，债券、基金等投资品种都会买一些。　　叶飞表示，倚天投资买分级基金也是为了做资产配置，“我们看好大盘指数点，会利用分级基金做指数配置，并结合事件驱动等投资，看好券商B、军工B。”　　上海同亿富利投资总监陈铭则告诉记者，去年市场底部时投资过军工B、证券B、环保B，但是投资规模相对较小，“现阶段市场有一定泡沫，4000点以上我们对杠杆比较谨慎，就不会再买分级基金，主要精力放在行业内好的公司。”　　叶飞认为，分级基金收益以板块平均收益为主，要准确判断板块趋势，把握当下市场热点，并预判下一个热点，同时还要考虑流动性问题，一般分级基金盘子都不大，大量资金进入流动性不好、无法卖出，可以通过分批、滚动性操作投入，“因为公司资金规模越来越大，分级基金流动性不好、波动较大，近期以投资股票为主。”　　低风险投资网站集思录创始人周天舒告诉记者，其实私募基金买分级基金，相当于FOF，而FOF是未来发展趋势。而且私募投资分级基金有专业优势，不像普通投资者只是买入持有，可以通过轮动套利降低成本、放大收益。　　周天舒认为，现在市场上已有房地产指数分级、证券指数分级、军工指数分级等，马上还会有银行指数分级、酒指数分级等，随着分级基金越发越多且成交量越来越大，未来投资指数分级基金可能会成为一种趋势。　　私募认为，投资分级基金主要看风向，判断未来市场机会在哪里，并做好择时，做策略布局，不同时点的机会各自不同。　　广东瑞天投资副董事长叶鸿斌对投资分级基金颇具心得，他告诉记者，去年8、9月，他们留意到一些行业类分级基金有机会，比如证券B、军工B、证保B等，这些分级B对应的行业基本面向好，而且市场系统性风险不大，适度选择配置，获得了较高超额收益，当时产品用40%的资金投分级基金，去年12月带来的收益接近翻番。　　但叶鸿斌也表示，配置分级基金并非都要买猛涨的品种，“我们主要配置了资源B等高弹性品种，去年溢价很大，大量套利盘进入，头一天涨停、后一天跌停开板，适合波段操作获利；同时配置了食品B等偏防御、低弹性的品种，长期交易价比对应净值低，适合买入持有、等待上涨机会。”　　叶鸿斌认为，现在第一波行业类分级基金机会已经差不多，最近一些资金疯狂涌入中航军B、有色B等，推高溢价水平，会出现很大投机风险，接下来可以寻找一些主题分级基金投资机会，比如移动互联网、大健康、新能源车等，对应标的弹性较大，在震荡市里会有超额收益。　　叶鸿斌还表示，在B类份额套利机会不多时，还可以关注被忽视的A类份额，有两种投资方式，一是分级基金上折时很多人分到母基金份额，分拆后会急忙卖出A，这时A对应隐含收益率上升，折价较高，可以买入；二是A份额折价高，交易价格远低于净值时，可以买入A并持有，等B出现大幅下跌，母基金整体折价时，进行合并，向基金公司赎回，实现套利。
中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报?中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报?中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报?中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。
特别链接：
中国证券报社版权所有，未经书面授权不得复制或建立镜像
China Securities Journal. All Rights Reserved评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。