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出门在外也不愁小小辛巴的辨股析图13（桂林三金之五）
小小辛巴的辨股析图13（桂林三金之五）
我爱老慢牛，更爱小蜗牛。
从我目前持仓组合来看，持仓的贵州茅台、中国神华、招商银行、中国石油、乐普医疗、上海医药、世纪瑞尔大多扭亏为盈。
但我在2011年熊市末期，用空出来的部分资金，精选的第一只建仓股（桂林三金），却仍被套1元，目前大盘基本上已经回到了我建仓时的点位区间，可桂林三金的表现却令人失望。
附图<font FACE="仿宋_GB
附图<font FACE="仿宋_GB
桂林三金的回升之慢已经不能用龟速来形容了，只能说是一只半死不活的蜗牛。
但我却是越发的喜爱。
各位看官可能以为我是气糊涂了，强充胖子硬说喜欢蜗牛。
小小辛巴虽然胆小，但思路向来是很清楚的，概括起来主要是有三条非常值钱的经验：
1、没有爱蜗牛的信念，牛市也亏钱；
2、组合中既要有神马，更要有蜗牛；
3、长线交易依据事实而不依据预测。
这三条是我亏了无数金钱后的总结，然后用以实战验证得出来的，之所以敢在这里免费赠送，因为不会有多少人真正用心掌握。
牛市来了，人人都以为自己是股神，自然不会有多少人真正在意辛巴说了些什么；
即使有愿意听的，也是估且听之，等到想明白，得再经历一次牛熊；
等到真的把握住实质规律，再能做到具体运用，还得经历一次牛熊的亲身操作体验，才能真正有自己的把握和感悟。
前前后后，大概得经历五、六年，甚至十年。
我之所以这么说，是因为这三条恰恰是我用了十年多的市场实战经验磨出来。
对于这三条，我将分别结合年、年、年的三只股票来具体谈，做一次为什么：“我爱老慢牛、更爱小蜗牛”的真情告白。
1、没有爱蜗牛的信念，牛市也亏钱；
搞价值投资的最大笑话是什么？
是秉承价值投资买绩优股，却在人人发大财的大牛市中亏钱！
在熊市中亏钱，心理上除了后悔，也并不太难受，毕竟陪斩的很多，不管什么流派的，大家都是五十步笑百步，没有什么失衡感。
但是在牛市中还亏钱，那种折磨可是不一般的痛，到处都是涨停板，自己的股票却一动不动，虽然坚信价值投资终会展现它应有的光芒，但是，为什么这盏灯却迟迟不亮？
熬三个月，依然不动；
再熬半年，干脆不动（这时，价值投资者大多已对手中持股疑神疑鬼，怀疑是不是企业有问题，但仍然死扛）；
熬满一年，股指都翻了一倍，牛市眼看要结束了，风险将再次来临，赶紧亏钱卖了，回避风险，在下一个轮回中再寻找机会吧。（后续发展是地球人都知道的）
没有经历过这种事情的价值投资者，一定得做好必然遇到此事的心理准备；
经历过这种事情的必然与我有同感。
下面我说说我的年的实例：1999年4月底我挖掘了000400许继电气（当时是一只相当不错的绩优股）。
附图：02.01：
分析理由如下：
（1）秉持“好股不怕等三年”的原则（这条原则可不是今天才在说的）。
该股1997年5月上市，经历过大熊市的考验，指数从1510点的高位，于1997年、1999年两次探底1025点左右（下跌33%，时间漫长）；而该股却靠着优良的业绩和不断成长，一直在熊市中逆势顽强盘升。
（2）秉持“强者恒强”的理念（对强弱转换有了新理解，这条原则我后来开发出了新的运用）。
当时，我对国际基金经理威廉欧内尔的CAN
SLIM法可是相当信奉，认为要买就买强势股，而该股的价格强势及业绩增长都不错。
（3）秉持“成长，成长，再成长”的理念（现在我看的是十年长期增长率）
1998年许继电气净利润增长了23.18%，而我通过基本面分析及行业状况，分析1999年业绩还会大幅增长（在我买入后不久，许继电气公布半年报，上半年业绩增长了111.34%）。
（4）秉持“在大众恐慌时贪婪”的理念（现在我看得更多的是类股）
我在大盘大约跌到最低1100点左右的位置进场，之后大盘跌到的最低点也就1047点而已，基本上抄到大盘底部，已经相当不错了。
我大约在18.5元（除权价）左右的价格买了许继电气，当时的市盈率大约是35倍，是有点高。但早些年股票的市盈率是比现在高得多的，35倍的市盈率买一只好成长股，已不能算高了。
而到年底，许继电气业绩为0.91元，市盈率降到20倍，证明了分析的过关。
尽管当时还挑出不少不错的小盘成长股，但能够通过我严格选股条件的只有这一只，我认定了这只股票全仓买入，可没想到的是，却仍然在牛市的长期持有中亏钱了。
看看事后发展吧：
附图02.02：开始还表现不错，能跟上大盘：
附图02.03：在大盘上涨时许继电气却突然跳水，之后指数上涨了30%，当时看中的很多股票甚至出现翻倍行情，就只有这只蜗牛股却跌回原位。看着它突然地无理由暴跌，担心这个企业是不是有什么问题，最终以18.50元卖掉，不但没赚钱，还赔了手续费。
然后看着曾经挑选过的其他股票，大都先涨了很多，更加不敢进入，结果只能坐看牛市结束。
附图02.04：不久开始大涨，虽然总体表现一般，但也超越了大盘涨幅。
本来可以在牛市中全仓赚40-50%，我却不但错失机会，还亏了一笔小钱。我这样的例子似乎是特例，但其实在投资者身上举不胜举。
只要全仓或重仓单押某只价值好股的人，就有极大的概率碰到这种倒霉事，有的是像我一样选错了时机，有的是干脆就挑错股票去坚守。
挑错股票的人，首先是要提高选股能力。
但像我这样挑股并不差，但选错时机的人却要面临两种改进选择，一是强化理念，深化对好股的认识，学会把蜗牛股坚守到底；
另外一条，做投资组合，分散选时错误的心态不良风险。
考虑到我当时的经验与能力，全仓买股，要么是全错，要么是全对，而全错的结果，就得浪费大量的长期持有时间，并错失买其他牛股的机会（选中了十只，押一只，其他九只都翻倍，而买的那一只还亏钱，的确不是好感觉）。
由于许继电气对我的伤害过大，连好股票都有这样捉弄人的，我想即使我挑了好股票，也难免被一些莫名其妙的波动三振出局。
痛定思痛，再研究巴菲特，才发现以前的学习思路是错的，只顾看他是怎么挑好股票赚大钱的成功经验，却没有注意他的执行过程，他的组合调配是怎么安排的。
我所犯的最基本错误就是全仓买股。
有谁见过巴菲特全仓买一只股票的？
所以，我后来得出了一条铁律：“构建投资组合原则：既然神也不敢只买一只股票，那你就别做神都不敢做的交易”，但还没来得及实践，年的大熊市就开始了，之后我所悟的是另一铁律：“现金仓位管理原则：既然神也不敢全仓买股票，那你就别干神都不敢干的买卖。”
老手知道规则，大师知道规则后的真义。
有些时候，我们看明白了大师的真义，但要亲身体验，才知其妙义。
2、组合中既要有神马，更要有蜗牛；
2006年我的组合主要是：华兰生物、双鹭药业、中联重科、云南铜业、法拉电子、厦门机场（后改名为厦门空港）。
厦门机场虽然不是涨得最多，却是让我印象最深刻的一个。
我当时大概是在2006年7月份以7.5元买的，结果这个股票给我一直磨啊磨，磨了半年多，一直到2007年1月份，大盘从1541点涨到2505点，这个厦门机场的股价还如机场一样平坦，大盘都涨了快1000点了（涨幅近70%，多少股票翻倍啊），结果厦门机场才涨到8.5元（只涨一块）。
附图<font FACE="仿宋_GB
要是我单押了这只蜗牛股一定会气死，好在这一回有做组合，我的心态好了很多，一则是因为长期持股的信念更加坚定；另外，也是手中其他股票涨得活蹦乱跳的，对于不涨的股票可以不看。
附图<font FACE="仿宋_GB
在这次持有的过程中，厦门机场曾经出现过多次与大盘相左的走势，大家涨，它跌；大家跌，它涨。
但因为我持有多只股票，只要没到预设区域，随它是像只蜗牛还是像匹烈马，我也不是很在意，心态好了很多。
组合的妙处，不仅在于实际的分散风险；更在于分散选错股票的心理压力。
到这时，我才体会到格雷厄姆所说的：“对于理性投资，精神态度比技巧更重要。”的重要含义。
我以前空有技巧，却没有好的精神态度去统领技巧，而再好的技巧也会被错误的心态给带坏。
我们要善于接受一个事实，虽然大部分股票在一、两天的局部或者长期来说，有齐涨齐跌的共振性，但是，中间的过程可能千差万别，有时甚至会变动得非常离谱。
3、长线交易依据事实而不依据预测。
看过我的2009年“银河舰队”系列文章的，也知道我的组合布局要比2006年要有体系的多，整个思维结构是基本理解了投资组合的含义；
看过我的2010年“实战系列3（张裕股份）”的，也知道我的组合调仓的过程；
当然，这些文章也有一些问题，所以我从博客中删除了。
不是交易技巧的问题，而是理念的问题，因为我当时主要是讲实战，不喜欢空谈理念，所以用什么精神态度统领我并没有多说。
但是，技巧终归是死的，精神态度才是活的，我还是多说点精神态度的活用才更有益于实战的总结。
虽然我认为，只要是为长期交易服务的有益技巧都可以归结为理性的投资行为，但是，很多人未必理解，对这些文章指责的也很多。
我不怕别人指责，既然我在微博@小小辛巴之家中自号：“天道即我，逆风独行；证伪独见，虽千万人吾往矣。”就不会太在意别人说我什么。
但是，有些东西还是得说清楚，以免误导了他人。
组合是技巧，调仓是技巧，统领这些技巧的正确精神态度是什么？
是我看了多年的格雷厄姆的《聪明的投资者》所提炼的心态秘决：
“依据事实，而不是依据预测行动！”
正是这两个依据的不同，导致了哪怕是同样的低位买股的交易行为，背后的心理完全不同。
为什么格雷厄姆把“买低卖高”行为归结为投资，而又把“一个根据他的股票正在上升或下降的观点而下赌注的人”归结为投机呢？。
其关键差别点，就在于态度的差别，投资的买低是因为计算了安全边际，认为有价值才买（依据价格低的事实行动），并不在意是否买到最低点，如果买到最低点自然好，没有买到，也有耐心坚定地撑到实现价值，所以，投资者的买低经常能够获利，这就是理性的态度；
而投机的买低却是预测股票将马上上涨而买入（依据预测上涨机会行动），判断对了，自然好，但很多时候股价上上下下，让投机者疑神疑鬼，找到了机会也没有信念坚持，如果碰到股价向下时，本是拉开价差分批买入的好机会，却赶紧止损逃跑，所以投机者经常亏钱，这就是非理性的态度。
行为一致，背后的态度是泾渭分明，所造成的后续影响更是天渊之别。
组合的配置也是如此，如果你预测市场将会流行什么股票，虽然多年的经验能让我们看出一点征兆，但是，猜得过多，全部按照预测来配置，就容易陷入主观预测的投机怪圈。
正确的理念，应该是分散类别，攻守兼备，然后在各类别中等待那些具备足够大的安全边际的标的，出现了价格低的事实再投入。
比如说，2010年我110元上下（复权价）买入了茅台，当时的主要依据就是出现了价格足够低的事实，倒是没想到它在2011年表现如此出彩；
而我在2010年底，还买入了中国神华、中国石油、中国人寿、招商银行，当时有预测牛市到来的成分，但决定性的因素是这几只股票出现了价格够低的事实。
中国神华在2011年熊市中不断没赔钱，还赚钱，而中国石油、招商银行所赔也不多，比大部分腰斩的中小盘股好多了。
中国人寿亏损近40%主要是分析水平不够，且当时因为主观预测牛市的因素，对波动放大股的中国人寿的偏爱多一些（还好没有单押一只），所以买了，再次证明主观预测的危害，还好后面通过补仓摊低成本，保本出来了，现在涨跌均与我无关，不想再在这只股票上费心了。
调仓也是如此，不应预测组合中的各只股票将会如何交替上升，虽然我也总结了不同类股的运动规律，但是，如果你去主观地想像它们会怎么样，就会进入预测的陷井。
正确的态度，是等待事物的发展，只有出现了非理性大价差的事实，才是行动的依据。
至于这个过程，要牢记巴菲特所说的“我知道它将到什么位置（辛巴注：指事实的出现），但它会以什么方式在什么时间到达我无法预测。”
具体到我的组合构建：
（1）当时我认为桂林三金便宜，所以在13.5元建立了仓位。
虽然，当时我预测说桂林三金极有可能在13.5元形成历史大底，并且会在牛市中一马当先。
如果我相信预测，那么我就可能全仓押上。
那么我就会在随后的下跌中损失惨重，且因为全线被套而心态极坏，天天看着三金蜗行，而气歪鼻子，搞不好一解套就卖，而不可能赚到将来该赚的钱；
也就不可能继续在乐普医疗、上海医药、世纪瑞尔上逢低买入（呵呵，表现还不错，目前有盈利）
（2）虽然，我也预测大盘，早早就确认2132点低点，也坚信2012年是个牛市，但是，我在缓慢布局时，有人问我为什么不买券商股，为什么不买这个股、那个股，答案很简单，因为没有出现我认为足够便宜的事实，我只选择了一些我认为便宜的，这是一个被动等待自然而然的过程，目前我仍有25%的现金用于等待，至于什么时候大盘还会回调，我不知道，出现了低价事实，我自然就会行动。
（3）对于三金蜗行，我已有心理准备，哪怕它一年不涨（事实上，当我们做好一年不涨的准备时，明天也就涨了），那只是给我更多的买入机会而已，一旦出现很多非理性大价差事实时（组合中的品种的相对涨幅相差50-100%），我自然会选择组合中涨幅很大风险很高的品种卖出，然后调换到仍在蜗行的三金上静等。
极有可能的是，就像我2009年把五十多元的吉林敖东（十四、五元的成本）换到五十多元的张裕一样，不仅保住了周期波动股在牛市中的利润，还利用张裕的熊市牛股特点（前提当然是张裕具备值那个价的事实）逆势上涨，利润叠加，表现极好。
而桂林三金属于稳定增长股，其波动特点已经与熊市牛股群共振，恰是下一波穿越牛熊的重要备选。
当然这也只是预测，我并不在意这是否实现，而是做好三金蜗行半年或一年的事实出现的心理准备。
而从事实层面来看，如果三金蜗行一年还在12-14元，该价格对于2012年的三金来说，仍然是便宜而有安全边际的，即便没有以上涨来穿越随后可能出现的大盘下跌，但对于防守来说，依然是相当好的备选品种。
其最终本质还是格雷厄姆的思想核心：“这一方法和其他方法有根本的区别，它注重的是已有价值，而非期望市场的下一个运动。”
如果没有出现这种事实，齐涨齐跌，甚至三金很快就追上并反超（可能性小），我也不是很在意。
但如果交易者看了我的不少博文，以为掌握了我总结的一些类股波动规律，而主观预测各类品种会怎么变动，那就会天天陷入主观猜想，然后稍有苗头就乱动，其结果反而画虎不成反类犬。
同样的交易行为，不一样的精神态度，最后的结果也是有很大差异的。
新手学车以龟速蜗行蹒跚学步；
老手控盘用龟速蜗行笑傲江湖。
我爱慢牛的股市，更爱三金这个小蜗牛。
依据事实而不是依据预测行动。
牢记格雷厄姆所说的：“股市总是特别偏爱投资于估值过低股票的投资者。在被市场忽视，且朝投资者所期望的价值相反方向运行相当长时间，以检验他的坚定性之后，在大多数情况下，市场总会将其价格提高到和其代表的价值相符的水平。”
小小辛巴于2011年2月8日夜写于鹭岛百家村
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<font COLOR="#12-02-08
23:06:28&[举报]
谢谢你的好文章！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢支持。
<font COLOR="#12-02-08
23:08:51&[举报]
好股不怕&&等三年&说的很好。&给我印象最时刻的是潍柴动力，很多人持有很长时间，TNND就是不涨结果2010年9月份出现了翻倍行情。很多人&欲哭无泪。正所谓横有多长，竖就有多高！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
股票的涨涨跌跌很难把握，如何践行价值投资也不容易。
<font COLOR="#12-02-08
23:17:25&[举报]
横盘股他有个特点是&绩优股，一但有题材爆发点那将是暴涨。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
一般来说，好像是这样。
<font COLOR="#12-02-08
23:17:38&[举报]
佳作连连，感谢分享！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，谢谢兄弟。
<font COLOR="#12-02-08
23:19:17&[举报]
三金这段时间走势够烂，成交量也极度低迷，估计要等年报才会有所表现了。不涨也好，正好可以找机会调仓呀。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
目前基本上也是这个看法。
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23:20:28&[举报]
辛苦了，小小辛巴
和你一起坚守
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢，一起坚守到久远。
<font COLOR="#12-02-08
23:24:20&[举报]
蜗牛也是牛！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，这句说得经典。我就是这样想的。
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23:27:38&[举报]
今年的业绩依然没有惊喜，加上医药板块整体不给力，三金涨不动也很正常，希望留到下一波，让大盘蓝筹先涨。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
三金其实隐藏了不少利润，释放有个过程，更有可能是配合年中解禁股上市时的释放。所以，也不必急。
<font COLOR="#12-02-08
23:28:08&[举报]
辛苦了辛巴兄！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢金牛！
<font COLOR="#12-02-08
23:33:05&[举报]
每次看看的老师的文章，收获巨大。
做同样的事情但交易背后的精神层面，即交易本质的理解差异，导致最终结果天壤之别，期间对精神方面的的打击尤其巨大。
深刻理解交易背后的理念，坚定做格老门徒。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，同为格氏门下弟子，细心体会师兄巴菲特之伟业。
<font COLOR="#12-02-08
23:39:20&[举报]
O(∩_∩)O哈哈~，好文在读，重读，多读，每次感觉都不同。从有股市以来，什么都在变，唯一不变的就是人和在人天生的本能——贪婪与恐惧的驱使下所作出的疯狂或理性的行为！心态，无以伦比的心态，干货啊，真真正正的极品干货，上极品澳鲍，澳洲龙虾！醍醐灌顶，感谢分享！多谢，多谢。哼哼哈嘿
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，兄弟大概是美食家。谢谢。
<font COLOR="#12-02-09
00:13:13&[举报]
辛巴兄无私的将自己多年实践心得公之于众，尽管我等不可能一下全部领会文章深意，但至少让我们这些后来者有了一个吸取经验智慧的平台，少走一些弯路，感谢！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢，我之弯路可以让大家在碰到时，早早识别出来，以便今后正确应对。
<font COLOR="#12-02-09
00:13:48&[举报]
谢谢辛巴兄成功经验的分享！
磨练意志、调整心态、锤炼毅力实在是太重要了。辛巴兄所总结的正是小弟正在经历的，08年到现在快5年了，上上下下、起起伏伏，至今记忆犹新的是在08年买入华东数控，那时刚进入股市，好不容易解套了，赶紧在第一个板卖掉，结果看着它一路涨到50多，心里那个后悔！后来又多次出现这种问题，现在想起来没有成熟的心态，不能坚持原则，这是亏损的重要原因。技术是可以学的，价值分析也不是难于掌握的，重要的还是在人。
谢谢辛巴兄！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
对，重要的是以什么样的精神态度统领，冷静、客观，不盲动是必须的。
<font COLOR="#12-02-09
00:32:22&[举报]
有时只有经历了，才能理解。还得反复精读体会
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
是的，我这些个人经历也只有自己知道具体是怎么回事，其他人也只有自己亲身体会才有意义。
<font COLOR="#12-02-09
00:39:07&[举报]
大哥，不说了，简直无敌了，这种水平的文章，网上能写出来的就你一个人，书啥时出来，我迫不及待了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，过奖了，书稿仍在出版社手中，什么时候能出我也不知道。
<font COLOR="#12-02-09
01:45:16&[举报]
快乐的坚守.不过我觉得两发炮弹不会打到一个坑里去吧,兄已经倒霉过一次了,这次不会再中了吧.呵呵,开个玩笑.以我的能力理解,3金是兄股票里最好的一个,其他的或多或少读有瑕疵,遗憾的是我已经全仓买入3金,不能象兄一样战略布局了.我也没这个能力.能做好一两只就不错了,也许等以后能学会兄的多兵种集团作战的方法...全仓买时已经做好了长期困难的准备,读兄此文甚有共鸣.保持心态,精耕细作.其他的交给时间,是金子会发光的.
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
以后还是要注意做组合，这才是长远之路。早学会比晚学会要好得多，哪怕你10年翻二十倍，一次50%的全仓单股打击，就足以抹去你前面的十倍的功绩，而倒霉总是接二连三的，再单买一只哪怕再跌30-40%，你这十多年基本就白干了。
<font COLOR="#12-02-09
08:03:14&[举报]
辛巴兄的体系是十分好的，是顺应人性，而不是妄图改变人性。很欣赏。我投资5年，碰到的好股不涨在10、11年也算经历了。那就是银行股，仓位太重，现在反思中。看辛巴兄的银河舰队中可没有厦门机场啊。看来辛巴兄还藏了一只。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
银河舰队写的是2009年的组合，其中当然没有厦门机场，厦门机场早已卖掉。
<font COLOR="#12-02-09
08:06:28&[举报]
不解的地方，既然辛巴兄常年有部分资金是不入股市的，那么为什么不充分利用这笔资金，比如做债券等······，到需要的时候在出来，当然也可能已经在做，就是我们不知道吧了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
对于债券我的水平很低，长期研究股票，没有那么多的心力，对于现金我的基本要求就是放着不亏，如果将来资金有做大的话，可能债券也得研究一下。
<font COLOR="#12-02-09
08:59:21&[举报]
选股比选时重要，所以选错股并坚守是多么可怕？辛巴能否专门发篇博文探讨下如何挑选股票？
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
挑选股票对我来说，并不难，老股多看自然就知道哪些股票的好坏了，次新股相对难一些，因为经历市场考验较短，问题揭露得不深，对财务数据的研究能力要高一些。
<font COLOR="#12-02-09
09:12:49&[举报]
我也在想先生为什么没配置券商股呢？有答案了。想起那么句话：徒弟的本事要看师傅的水平。谢谢先生的无私奉献。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，可能是当时主观上认为券商股不够便宜，其实已经接近我的预设买入区了，但是，没有接到。也许以后涨了一大波才后悔，但也无所谓了，不可能什么事都做到那么完美，既然没有准备好，就不乱七八糟地做，静心做好有把握的东西。
<font COLOR="#12-02-09
09:32:13&[举报]
"依据事实，而不是依据预测行动!"---价值投资的精华所在！谢谢辛巴兄的无私传授！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，能搞清楚这种态度差别的不多，不同态度将导致不同后果。与兄弟共勉。
<font COLOR="#12-02-09
09:34:47&[举报]
每次学习都有收获，谢谢闽南老乡！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，多探讨。老乡。
<font COLOR="#12-02-09
09:38:16&[举报]
老哥好啊，赶上直播了，嘿嘿。老哥简直是洞悉人性啊，如此修为，晚辈高山仰止。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，不敢当，想到哪里写到哪里，多少也跟市场有些直接关系。
<font COLOR="#12-02-09
09:53:58&[举报]
“依据事实而不是依据预测行动。”点到了我的盲点，致谢了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，关键点是要等到出现了低价的事实才买，而不去预测它在什么时点出现，卖也是一样。这样就不容易被市场波动所左右。多探讨。
<font COLOR="#12-02-09
09:56:46&[举报]
不经过多年牛熊磨练，很难懂得适度分散和仓位控制带来的好处。
我个人认为适度分散到3-7个投资标的比较合适，马考维茨投资组合理论和凯利公式都支持这个结论。
难点在于仓位控制的把握，我个人往往过度高估或过度低估市场的杀跌能力。08年底09年初建仓太少，2011年下半年建仓速度过快，悲摧啊。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
明白道理后，就是具体执行的把握而已，找到了路就不怕远。早晚有一天会顺利前行，游刃有余的。
<font COLOR="#12-02-09
10:03:26&[举报]
写得真好，不愧是在股市里生存壮大了10多年的老鸟，深刻学习之。望新书早出，让我们菜鸟早点学到真知
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，谢谢，学习不敢当，多探讨吧。
<font COLOR="#12-02-09
10:07:51&[举报]
我对那个公式的应用还是不太了解，如何预设10年的增长率，比如西王食品，10年增长率为10%，15%还是多少呢
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
要看得尽量长远。15%是相当优秀公司的标准，你只要看看这家公司能不能够得上顶级优秀就好判断了，有些哪怕是顶级优秀但空间不大，同样也不能适用高增长率。
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10:15:49&[举报]
老哥辛苦！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢关心。
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10:41:02&[举报]
我去年持有中恒集团，因此对长线交易依据事实而不依据预测和“组合投资”深有所感。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
经历过，就知道怎么应对了。
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10:54:01&[举报]
我持有的长虹比三金还蜗牛
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
长虹不了解。
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11:11:33&[举报]
难道赶上直播了！&感谢辛巴兄的无私分享。希望自己不是那个看了后不会有多少人真正用心掌握。的人。期待辛巴兄能发个中信证券这类的券商股辨析图啊，这个当然是因为小弟买了的原因，造福下广大人民啊。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
一般来说，现在流行什么股票的时候，我就不说了，呵呵。
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11:13:58&[举报]
自2007年被牛市吸引入市以来，至今虽然没赚到钱还被套大约一个优秀企业一年的ROE，但在市场中可能是2-3天的事。在过去的2011年是我个人认为收获最大的一年，这一年是我看书看得最多、想的最多、也是发现并看象辛巴一样一小部分优秀老手博客最多的一年。辛巴的文采自不必多说，最让人心存感激的是你能体感到辛巴的真诚、理论联系实际的实战博文使我等人士汲取不少营养。前途路漫漫，我想在前行的路上能碰到辛巴是幸事，在这里说声谢谢！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，不必言谢，都是在投资路上问道的朋友，欢迎多提意见，多探讨。
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11:18:11&[举报]
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
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11:38:12&[举报]
lz&书出来了么
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
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11:47:22&[举报]
好文。关于&桂林三金，我觉得现在不涨主要还是受医药股大环境不好所致。何况医药一向是逆势英雄，在牛市初期不涨或少涨是正常的。我觉得做医药股大可在牛市一期确认以后再考虑介入，那时候可能买入的价格高一点，但是相比其他股，涨幅应该还是落后的。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
是一种思路，但当时布局时资金较多，不想犯战略性的错误，也即在股市低迷、个股低位时不敢买股，虽然事后证明买早了，但一则买得不是太贵，二则很多事情是没办法预先知道发展方向的，万一跑了岂不可惜，所以，我就先建了一部分仓，本想在低位再加仓，但在股市下跌中又发现跌得更深的，才在别的股票上买入的。反正，有钱总有机会。
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11:47:40&[举报]
辛巴，002390信邦制药，有无研究？
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
对不起，对信邦制药没有研究，你认为这个股票有吸引力的地方在哪里？
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11:48:24&[举报]
见兄以前关注过法拉电子，未知对其所处的电子器件--电容器件行业发展有何见解？&并且从业绩来看，10伴随金融危机，反而让法拉电子（财务比较稳健，经营比较保守）抓住了机会，扩大产能，在10和11年，量价齐升的市场格局下，出现了净利润跳跃式的增长。
目前的估值也还可以，我一直不理解这样负债低，且有分红的好公司为何PE不到15倍？当然，这样的股票不是市场炒作的对象，估值弹性非常小。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
主要是市场前景的问题，还有周期性行业，特别是电子元器件的生命周期较短，所以估值偏低。我也久未研究该公司了，仅从财务报表来看，是不错的。
<font COLOR="#12-02-09
11:53:22&[举报]
三金关注中，呵呵，来学习了。坚持学习不放松
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，一起学习。
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12:36:14&[举报]
老师25%的大量现金，可做一下国债逆回购。三金现在是您的重仓股吗&&大概比列是多少啊&
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
是重仓股。对于国债逆回购不了解。
<font COLOR="#12-02-09
12:39:58&[举报]
好的心态很重要，做股票不仅需要努力，人品也很重要，要抵挡的住诱惑
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
股票与人性有相关性。
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13:01:29&[举报]
桂林三金会给辛巴兄带来翻倍以上的收益的。首先该股相比其它小盘股，是低估多了；其次桂林三金的三金片和西瓜霜的业绩明摆在那，起码能巩固市场，只需在其它新产品上微取得利润，就能保证15%以上的增长了；再次，现在中药研发周期长，成本高，现在都没有几个厂家申报中药产品了，因此无形中增加了保护门槛（其实就算能得批文，应该也不会对三金产品造成什么影响）；第四，股市波动，以合理价格买入为前提，总会有一天轮到你的股票上涨。记得在09年6月底时，一些朋友在铜陵有色、中航三金里取得翻倍收益，我的金钼股份、东阿阿胶才上涨百分之几十左右，给他们嘲笑。但最终我还是等到大幅上涨翻倍的机会。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢你的分析，我也赞同你的观点，将会一直坚守下去。
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14:35:22&[举报]
先生关注过承德露露吗？&&现价有安全边际吗？&&赐教。&先谢。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
恐怕有些高估，10元以下略好。
<font COLOR="#12-02-09
14:36:30&[举报]
前期会是在大盘股，小盘股领跑，中途是券商，含杠杆内公司，后面是稳定增长红筹股，这是否是全球股市的规律。不望兄长赐教。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
这个倒不一定，各国有各国的特点。
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15:27:32&[举报]
谢谢兄长批评,以后我会实践组合之路,现在学习阶段,放着这么好的老师不学可惜了.
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，不是批评，是建议而已，每个人有权决定自己走什么路，我可能有些多嘴并用语过重了，对不起。
<font COLOR="#12-02-09
15:49:49&[举报]
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
<font COLOR="#12-02-09
16:18:42&[举报]
辛巴兄&哈药集团有研究不&我看了下&每股收益6毛多&按照医药稳定增长股&0.65*（8.5+10*2）*0.8＝14.82&貌似打折挺多的啊？还是我公式的浮动值判断不够安全苛刻？
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
稳定增长股并不都是打八折的，只有顶级公司才享受八折待遇，一般性的同样得打六折，业绩有疑问的还得打更多，像哈药这样有环保问题的，得打五或四折。9-7元也还可以吧。
<font COLOR="#12-02-09
16:26:58&[举报]
三金我没有持有,也对它没有研究,但这篇文章对我很有帮助,依照事实来下注,而不是预测,受教了,谢谢辛巴兄.
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，相互借鉴，相互提醒。
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16:48:44&[举报]
<font COLOR="#12-02-09
17:00:08&[举报]
感谢老师分享！
看好三金的极低的负债和大片的中药原料基地
唯一PB有一点高
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
稳定增长股通常是看PE或者是ROE，PB只要不是高得太离谱，问题都不会太大。
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17:06:17&[举报]
听君一席话，胜读十年书，长线交易依据事实而不依据预测。这句话使我找到了一些错误交易的原因。真是多谢
还想请教一个问题，同样是3000点，相同的估值，07年应该买入，而08年则应该卖出。这个问题应该怎么看待呢
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
同样的点位，买入与卖出的可能是不同类型的股票，如果是周期波动股，应该卖出，因为与大盘波动相关性较大，且估值在牛市过于高估，在熊市会极度低估，回避其风险是必然的，但稳定增长股则未必，看有没有高估。我的华兰生物是从2006年一路持到2009年的。
<font COLOR="#12-02-09
17:25:39&[举报]
辛巴老师：
25%剩余的现金，你是准备逢低买入的。但你持有的股票如果不再向下，不给你买入的机会，岂不就闲置了这部分资金。
你会在你认可的时机追涨买入吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
宁愿闲置，也不追高。另外，不是说股市涨了就没有低估的股票，目前三金比我当时买的位置还低，尽管指数已到原位，我随时可以再逢低买入。目前保留这些现金，主要还是希望买到更多更便宜的其他好股票。如果一再错过，也没有什么，反正75%的仓位已算重仓，真的会赚大钱的话，七成的仓位足够了。怕的只是预期会上涨，而急忙追入，反而被套。总之，没有低位买好股的事实出现，我就不想乱动了。
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17:28:15&[举报]
兄弟，你已经悟出来老巴的道了。其实老巴，老索，林奇，核心的道都是一样的，只是因为每个人看的角度不同，适应性不同而表现形式不同
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，兄弟高抬我了，我虽然口头上豪气冲天，内心里对这几个人还是颇有些敬畏的。
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18:13:47&[举报]
“组合的妙处，不仅在于实际的分散风险；更在于分散选错股票的心理压力。”
一语中的，心理对玩股票是重中之重。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
心态很重要。
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18:24:30&[举报]
先转了再细细看，哈哈，谢谢老兄啊，跟着巨人走就是少走弯路
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，我不是巨人，我是小小狮子王。
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18:52:42&[举报]
感谢辛巴兄，2011年让我学会了组合投资，价值买入，三金虽是我的第一重仓股，但不到四分子一的仓位，感觉睡觉很踏实。不过还没做到仓位控制自如的境界，还得努力。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
能够做到这样就很好了，保守的投资人夜夜安枕。
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20:06:58&[举报]
首先是感谢
然后是学习
最后是再次感谢
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，那我只好一谢再谢了。
<font COLOR="#12-02-09
20:27:00&[举报]
很好的文章。
博主的书被出版社忽视了，被低估了，可以知道目前的市场也的确低迷的很，正是可以建仓的时机啦。
强烈建议你不要删掉以前的文章，还是放上来吧，拜托啦。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，文章还是常换常新的好，我其实也在不断变化，虽然内核变化不多，但具体行为方式也在不断改进。旧的就让它去吧，唯有放下，才能归真。
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20:38:28&[举报]
谢谢辛巴老师的博客，你让我学到了很多。长期潜水，呵呵，抱歉。今儿冒了下泡，不足之处还望指教哈！我也关注桂林三金许久，总觉得该企业提供的产品或服务最为重要！它的方方面面的各种优势和风险，其实都要通过其产品和服务得到反映和体现。我总认为产品独一无二，产品供不应求，产品量价齐升，产品永不过时这四项从产品角度严格选股的标准是选择优秀企业的首要标准。我不知这四项对三金来说是不是太过苛刻？可不苛刻何来安全边际下的长期持有！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
产品与服务是很重要，但是有些概念化的东西，也不要太在意，很多东西都是炒作出来的而已，不少企业都宣称自己的产品独一无二，所谓产品供不应求，只要少生产点，再跟经销商做局，弄点预收帐款就行了，就连茅台历史上都曾经遇到过卖不出去的时候，如果真的开足马力大干特干，以现代的生产能力，没有什么产品是供不应求的。所谓的供不应求都不过是营销手段而已。供过于求同样是竞争力，让外部参与者不敢进入。很多事情要综合考虑，不能只看一些表面的宣传。如果按你说的这四项要求去挑企业，如果是未知名小企业，那还可能是真的好投资，但是，如果是某些知名大企业，或者是因此而高估，或者纯粹是一些假象而已。说得有些偏激，供参考。呵呵。
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20:52:34&[举报]
新手学车以龟速蜗行蹒跚学步；
老手控盘用龟速蜗行笑傲江湖。
我爱慢牛的股市，更爱三金这个小蜗牛。
依据事实而不是依据预测行动。
先生也在苍茫中传灯，谢过谢过！！！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，在苍茫中传灯的早有其人，我就不敢当了。
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21:15:32&[举报]
买入三金的理由：
1.总股本5.9亿股，对次新股来说股本有点大，-----送股的机会小
2.今年七月有4亿多限售股解禁，-------很可怕
3.这几年业绩要么低增长，要么下降----看不到希望
4.自上市到现在就没正儿八经的涨过，------绝对不能买这样的股票
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，不要紧，关键是企业还不错。现金流相当好，利润也有所隐藏。我这只股票是立足长远的，打算持个十年八年的，而且要买就买第一个大底。
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21:22:01&[举报]
先生说承德露露“恐怕有些高估，10元以下略好”。&&&看券商报告，&今明两年的收益略超桂林三金，&也属于稳定增长性的吧，&为何要等10元以下呢？&恐怕难等到吧?&&还是先生感觉其基本面不过硬？
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
是的，基本面不太行，营业收入增长不稳定。饮料的竞争者较多，不是很强势的品种。
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21:26:13&[举报]
照以前的分析这是我不买三金的理由，看到辛巴兄重仓三金我还偷笑，怎么买这样的垃圾，不过通过这段时间跟辛巴兄的学习，使我深信---------三金就是一匹又美白，又嫩白，没有人碰过的超级白马。唯岁月验证！
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，希望能够得到岁月的验证。这家企业的潜力真的很大，它的中药城建成，产能会扩充三倍。而且营销水平不错。另外这次与军方合作，成为生产基地，前景也非常好。
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21:27:29&[举报]
感谢辛巴兄的回复。从兄给众多博友的耐心又详细的回复中，我看到了股市里、证券市场外一种绝无仅有的“精神态度”（至少在我所见是这样的）。给辛巴兄留言的博友是如此之多，以致于我每次阅读兄的文章，虽大有收获却不敢轻易打扰——尽量不留言。
今天却要忍不住再啰嗦两句。
1、兄关于人寿的解释令我有些惊讶：没想到连你也表示搞不懂人寿，并不再想买入；那么我以前都是基于其市场前景的诱惑而买入的冲动（虽然两次都极其幸运地赚了钱），现在还能继续吗？
2、10年，我开始有计划地买入沪深300和中证500指数基金。大前天算了一下，浮亏8.57%（这个结果我还是很满意的）。那天看到辛巴兄博文中的一句话——对于手握大把现金而不急于买入的投资者，我充满敬畏——令我印象是如此深刻：我用错误的买入方法在股市里吃尽了苦头。近两年我指数基金的买入计划证明了方法的积极重要性（那种所谓的随便买不要卖的鬼话害人不浅啊！）。
再借用上面那句话：对于手握大把现金而不急于买入的投资者，我心理充满敬畏！
3、我最近从辛巴兄的字里行间明白一个道理：一个人不可能做到长期在不同的时空表现出不同的“精神态度”。为人处世也罢、工作交友也好，他不可能永远做到在某方面表现得非常有责任和有爱心，而在另一方面却表现为特别的轻浮和冷漠；或者相反——我说的是永远这样。无论一个人多么能够善变，长远看，他根里的的“精神态度”将令他“表里如一”。
4、最后，我想说的是：之前我留言说小小辛巴的书定价在88元是太贵了。现在，我突然有种感觉：如果哪一位散户朋友一时领悟不出格雷厄姆的“精神态度”，我想，通过小小辛巴的书，你将会很快领会它——虽然不是绝对而言。但相对于我，我想是的，小小辛巴的书将会是一座桥梁。
话长了，收住了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
谢谢，你的评价让我很感动，真的谢谢。
另外，人寿我是做得很烂，虽然也有研究，但研究水平不过关，在估值的把握上有欠缺，所以怎么做怎么错。后面，只好承认我的能力圈不包括保险股。我不行，不代表你不行，事实上，你还做得很好。
另外，我对做指数投资的人同样充满敬畏，这一点，你可以问我的博友：“博格尔老头”，他也是做指数基金的。
呵呵，以后可以多交流。
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21:40:13&[举报]
对单一股票过重的仓位确实会影响心态，而股市心态其实是第一位的
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
有好心态，才有好操作。
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22:08:24&[举报]
都说人最难的是知行合一，但辛巴兄似乎已经做到了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-09
呵呵，似乎还没做到。
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22:18:10&[举报]
一个人的价值不是拥有多少，而是奉献多少。从此投资的路上不再孤独，因为你有许多同行者。
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
谢谢，好兄弟，我们一直同行。
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23:04:56&[举报]
看了很久你的投资研究博文，非常佩服！请教辛巴兄：002494这只股可以持有吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
企业素质一般，如有反弹还是尽早出局的好。
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23:16:02&[举报]
众生也不错，不过我比较看重绝对估值，而且去年吃过医药股的大亏，只是观察而矣；三金倒是买一点，可有可无的仓位。
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
众生还可以吧，不过其主打产品并不是业类第一，竞争力相对较弱。
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00:09:13&[举报]
对于手握大把现金而不急于买入的投资者，我心理充满敬畏！学习了！
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
呵呵，共同进步。
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08:43:29&[举报]
我的恩华药业也挺慢，不知博主是否研究过？
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
主要问题是增长速度较慢，而估值又过高。
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08:48:55&[举报]
一直坚持看博主的文章，很喜欢。关注002465好久，不知道按照博主的眼光能否看上，更盼望能给予分析。谢了
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
业绩增速缓慢，取决于军需订单。从安全的角度来看，16、7元以下对我才有吸引力。
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08:54:32&[举报]
拜读辛巴兄博文&润物无声&谢谢分享
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
呵呵，谢谢，多探讨。
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09:29:30&[举报]
前几天有事出差，来晚一步，留言就排到100名了，辛巴兄这儿好热闹啊。
初看标题又是桂林三金，我本来还有小小失望，呵呵。没想到里边能扯到10多年的事，用十几年来的实践案例再次论证了投资系统，对我来说，至少是温故知新。称做“苍茫中传灯”的确实另有其人，我把你当石头好了，摸着过河。如果把你乌龟，估计你要骂我。
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
呵呵，岁寒抓乌龟，自然是一抓一个准的。
连好兄弟都看得倒胃口了，看来，得换换口味了。
<font COLOR="#12-02-10
09:34:59&[举报]
听君一席话，胜读十年书。每次拜读辛巴老师的佳作总有拨云见日，醍醐灌顶之适情畅意。
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
呵呵，好兄弟，过奖了，多探讨，共同进步。
<font COLOR="#12-02-10
12:31:39&[举报]
一点疑问与辛巴兄探讨：
《聪明的投资者》第4版第225页列出了成长股估计公式，即
价值=当期（正常）利润&（8.5+两倍的预期年增长率）。
按我的理解，预期年增长率应该是指公司未来7-10年的利润增长率，而辛巴兄在“世纪瑞尔之三”中对世纪瑞尔估值，使用的是“年的正常年份的主营收入增长率，来取平均值”。
1、这个数据应取利润增长率还是主营收入增长率？
2、过去的数据并不能完全代表未来的尤其是长达7-10年的情况，因此这个方法是否更适合业绩波动比较小的行业呢？
请辛巴兄就预期年增长率的取值方法不吝口舌再给一个详细的解释可否？谢谢！
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
你确实有认真看，所以能看出差别，我为什么没有选用利润增长率，是因为净利润是经常可以调节的。企业为了造增长率，经常是先压低利润（营收有实际增长）；再释放利润，因上期利润基数造低，所以对比增长幅度很大，实际营收增长只是保持稳定而已；然后在下一年，再压缩成本，内部挖潜，利润继续大幅增长，但实际营收也只是保持稳定增长而已。这样的结果是三年来看，净利润连续高增长（但真实的营收增长并没有那么高，但投资者大多不注意），导致投资惯性思维，以为还会维持高增长，而高估增长率。正常来说，营业收入增长与利润增长是同步的。但净利润的调节，导致增长率不能反映真实情况。相对净利润的增长，我更看重营收增长，因为这种外延增长，代表需求的实际扩大与市场份额的提高。但净利润的增长却可能因为税收减免、控制成本而增长，但其潜力有限，难以持续提高。而从长期来看，营收的增长率更能体现企业的真实成长情况，避免受短期净利润变动的影响。从把握格氏思想的实质来说，结合我国国情，我选择营业收入增长率。该方法更适合于业绩较稳定，主营简单的稳定增长行业，如医药或酒类。过于的数据要考虑，但还要考虑企业的成长空间，哪怕过去的数据保持年增长20%，但是未来却没有多少成长空间时，自然得选择低的速度，如7-10%等。预期年增长率是一个综合性的判断，历史、将来、同行业都应反复思考，结合在一起分析出一个结果。
<font COLOR="#12-02-10
15:49:06&[举报]
好文！3年内会翻一倍
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
呵呵，应有可能。
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17:29:24&[举报]
未来是18年牛市，熊市短暂，没有什么买穿越熊市股的必要，你只要选超长牛股。
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
请问十八年牛市的依据在哪里，超长牛股又是哪些？
<font COLOR="#12-02-10
21:37:02&[举报]
资金5万仿照辛巴2012投资组合
第1类低市盈率大盘蓝筹股中国神华4手
第2类券商股中信证券8手
第3类小盘成长股，白马桂林三金7手，小黑马世纪瑞尔3手
第4类稳定增长股全聚德3手
博主回复：<font COLOR="#12-02-10
持有下去，长线是金。不错的组合，攻守兼备。
<font COLOR="#12-02-11
07:42:25&[举报]
辛巴兄：上市公司的资产负债率方面还有些不明白，你认为负债低于多少是安全的？很多机械行业的上市公司负率是超过40%。中国很多银行的负债率更是90%以上，这些是不是太高了？各个行业的负债率大概是多少为安全？你能否详细解答。妹妹先谢谢了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-11
负债当然是越低越好，除非负债是预收帐款。机械行业的负债率是较高，我一般也不选，但也不是没有控制得不错的公司，比如说，安徽合力就长期保持在40%以内。银行的负债率当然是高的，它本来就是杠杆经营，只要不低于6%，就算是比较安全的了，当然还得看经营是否保守，以及不良贷款和坏帐的控制。
<font COLOR="#12-02-11
17:40:41&[举报]
请问辛巴老师，每股净资产里是否包含货币现金？
博主回复：<font COLOR="#12-02-11
不一定，那得看货币现金是借的还是自有的。
<font COLOR="#12-02-11
22:12:34&[举报]
辛巴兄，伟星股份和巨星科技还在关注中吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-11
还有长期关注。
<font COLOR="#12-02-12
16:16:22&[举报]
估值=每股收益&（8.5+预期年增长率&2）&（1-20%）
问一下辛巴兄这个估值计算公式遇到亏损的股票怎么办。
博主回复：<font COLOR="#12-02-12
公式列错了，是每股收益&（8.5+预期年增长率（1-20）&2），遇到亏损得看什么原因，如果长期亏损，就不能用这个公式了，如果是偶然因素导致的亏损，可以用上一年度，或几年平均，或剔除非经常性亏损的实际收益，但得保守估计。
<font COLOR="#12-02-12
19:10:36&[举报]
请教&你提到&“但因为我持有多只股票，只要没到预设区域”中的股票预设区域如何估算，其和你的&安全边际算的安全值的上涨幅度多少比较合理&谢谢
博主回复：<font COLOR="#12-02-12
周期波动股一般回升到估算价值附近，实现价值回归，就可以兑现；稳定增长股持有的时间长些，出现价值高估的事实，且身处熊市出现被众人追捧成为熊市牛股的事实出现时，就会考虑卖出部分，回收些现金，以便低位建仓其他好股之用，剩下的一部分仍长期持有下去，直到失去继续持有的理由为止。
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21:41:33&[举报]
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
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23:25:55&[举报]
老师好，我所处行业了解到今年脱销市场爆发超出异常，目前该行业领头公司龙源技术一月份已经拿到2亿订单，按照保守估计全年龙源技术公司每股收益在2元以上，这个比较确定，但是个人比较保守，不知道老师怎么看待这种确定性机带来机会的股票？谢谢
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
市场已经提前反应，并给予了较高估值，如确实喜欢，35元以下逢低买入，或者分散分批买入（拉开时间段，如每季选择一次创业板股票整体性下跌的时候，分批买入一些，因为这个低不知道什么时候到来。）
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09:05:42&[举报]
辛巴兄，你好请教你两个问题
1：若是在股，2010年业绩是每股收益0.8元，那么应该用多少来算2011年？
2：前复权是什么意思
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
那得看价格有没有除权，如有送股除权，那么推算时，自然也要把收益除以1.2，也即0.667元来算。前复权是用当前价格反推以前的未除权价格。
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13:22:22&[举报]
辛巴大哥能否帮忙看一下海康威视
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
还不错，值得关注。33元以下有一定投资价值，跌到25元可往下买成重仓。
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15:54:28&[举报]
请教下辛巴兄,&怎么看桂林三金近几年的毛利率不住下降的情况.
10年72%,2011年估计要68%左右了.&
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
毛利有所下滑，与成本提高及拓展营销的费用增加有关，但仍维持在相当高的水平，问题不大。
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18:01:00&[举报]
价值=当期（正常）利润&（8.5+两倍的预期年增长率）。
这个公式中的营业收入增长率是主营收入增长率吗？先谢谢
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
是主营收入增长率。
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19:39:58&[举报]
辛巴兄,&信立泰如何,&感觉目前价位可以买点了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-13
少量买点没问题，这家企业从长远来看还不错，只是目前价格略贵一点。对我吸引力不大。
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01:32:08&[举报]
辛巴老师，000540可以持有吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-14
该股票业务复杂，我无法理解，无法提供建议。
<font COLOR="#12-02-14
15:42:11&[举报]
谢谢小小猴子王。复星医药现在能补点仓降低成本吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-14
取决于你的资金量与价格差，我通常来说在资金足够的情况下，要比买入价下跌30%以上才补仓。
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17:43:06&[举报]
投资没有固定模式，关键是投资有价值的东西，而这个有价值的东西总是以各种面目出现，但绝不会以热门的方式出现.从最近的建仓来看辛巴兄加大了小盘科技股的仓位。
博主回复：<font COLOR="#12-02-14
是的，我与大部分价值投资的博主不同，走自己的路，找有价值的股票。
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19:19:13&[举报]
七大战略性新兴产业汇川技术占了四个：高端装备制造、节能环保、新能源、新能源汽车,估值是否合理，未来的增长有何。
博主回复：<font COLOR="#12-02-14
估值仍觉过高，有低再考虑。
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00:49:21&[举报]
辛巴兄，股市新手一直潜水中，今请教个问题：辛巴兄持有茅台，可否请发表下对茅台、五粮液、老窖和张裕的看法，及目前是否适合加仓。补充下情况：
1、10年至11年8月一直持有五粮液（估值稍低，产品好在企业和个人消费中比重大）和老窖（历史数据优秀），之后大部分换仓为银行和资源股；
2、酒类最想买的是张裕（喝了快十年，感觉国内牌子里最好）感觉估值和涨幅过高一直没敢买。
&&&&期待您的回复和指点，谢谢！
博主回复：<font COLOR="#12-02-15
对酒类中长期均不看好，但从超长期来看，只看好三类酒的王者：白酒：茅台；啤酒：青啤；红酒：张裕。
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07:02:07&[举报]
每天刷新辛巴兄的博客，就是等不到更新啊。.
博主回复：<font COLOR="#12-02-15
因为正在抓紧研究数字政通300075
<font COLOR="#12-02-15
18:39:38&[举报]
政府决策左右不相符，一方面要鼓励养老金入市，&另一面社保减仓银行股。先生怎样看目前银行股的估值。&安全边际高吗？&多谢了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-15
社保减持的是H股，比A股估值高。银行股目前来看，有一定投资价值，问题不大。
<font COLOR="#12-02-15
20:37:39&[举报]
跟辛巴兄学习，买100股数字政通-----------美其名曰，淡淡一笑，若回调到18以下，再少量买入，比辛巴兄买的低还有什么好怕的，若不回调就让那100股去飞好了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-15
好一个淡然一笑，希望有一个会心一笑的时刻。
<font COLOR="#12-02-15
23:09:49&[举报]
辛巴兄，你好！
请教你一个问题，请问攀钢钒钛经过重组成为矿业股，可以买进持有吗？
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
对攀钢钒钛没有研究过，无法提供建议。
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01:19:33&[举报]
今天加仓了,而且有缘看到了博主的好文,学习了,谢谢博主"技巧终归是死的，精神态度才是活的，我还是多说点精神态度的活用才更有益于实战的总结。"精神才是灵魂,一个人的品德精神决定了他的成就.
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
精神只是引领技巧，二者相互影响。重在实战吧。
<font COLOR="#12-02-16
08:47:31&[举报]
工行和中行的AH股已基本接轨了，&相差不大。&民生已经溢价多时了。&差距大的是招行。&看来还是招行和平安低估啊。&先生同意吧？
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
基本同意吧，招行低估我赞同，平安不是很了解，不好发表意见。
<font COLOR="#12-02-16
12:58:05&[举报]
首先，看得出博主为人非常之好，看到你给许多博友都耐心地解答了，这真是太不容易了。谢谢你这样的好博主！
要是早些看到博主的文章，那该多好啊！以前从持仓4、5个压到相当的极端----1个股票，最后还是个地雷。持有中恒两年，让我喜欢让我悲，哈哈，坐了一次过山车，而且还亏了一些。近几年我一直以价值投资者自居，但这种押宝一个股的投资策略几同投机，损失了50%多让我清醒过来了。博主的好多文章非常非常之经典，特别是结合实战的，虽然本人愚钝，但已受益匪浅。
另外，你说中长期不看好酒类股，背后的逻辑是什么？可否见告？
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
主要是业绩的长期高速增长难以持续，消费空间有限，不可能老是提价，现在的一些名酒提价，与民间投资渠道较少，资金炒作有关，一旦退潮，有些酒企是要倒霉的。
<font COLOR="#12-02-16
22:14:30&[举报]
dang大家都看好的东西，就不会便宜了。
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
大家都在看好什么东西？
<font COLOR="#12-02-17
20:54:07&[举报]
辛巴兄:麻烦分析一下盐湖股份吧，谢谢！
博主回复：<font COLOR="#12-02-17
对盐湖股份不是很了解，无法提供建议，对不起。
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