某公司准备投资购买一台新型机器设备，总价款80万元，可使用5年，预计净残值5万元，采用直线法计提折_百度知道
某公司准备投资购买一台新型机器设备，总价款80万元，可使用5年，预计净残值5万元，采用直线法计提折
如果投入使用、投资报仇率3计算该设备的净现值，采用直线法计提折旧，如公司要求的最低必要报酬率为10%1计算投资该设备每年产生的税后现金净流量（NCF0-5）2计算该设备的静态投资回收期，可使公司每年增加税后利润10万元，预计净残值5万元，可使用5年，总价款80万元某公司准备投资购买一台新型机器设备
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80=12.5%3.静态投资回收期=3+（80-25*3）/a;25=3折旧=（80-5）&#47：每年15+10=25万,10%，投资报酬率=10&#47,5)=16.2年，最后一年25+5=30万2,净现值=-80+25*（p/10%.2%4净现值大于零,5)+5*（p/f，内部收益率&gt,10%.25万元内部收益率=18;5=15万元1净现金流量
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出门在外也不愁财务管理期末资料41-第9页
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财务管理期末资料41-9
A．固定资产投资B．无形资产投资；C．流动资产投资D．开办费投资；2．下列项目中，属于现金流入项目的有（）；A．营业收入B．建设投资；C．回收流动资金D．经营成本的节约额；3．在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收；A．原始投资B．回收流动资金；C．折旧与摊销额D．回收固定资产余值；4．营业现金流量的正确计算公式有（）；A．营业收入－付现营业成本－所得
A．固定资产投资
B．无形资产投资C．流动资产投资
D．开办费投资2．下列项目中，属于现金流入项目的有（
）。A．营业收入
B．建设投资C．回收流动资金
D．经营成本的节约额3．在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收额包括（
）。A．原始投资
B．回收流动资金C．折旧与摊销额
D．回收固定资产余值4．营业现金流量的正确计算公式有（
）。A．营业收入－付现营业成本－所得税
B．营业收入－营业成本C．营业净利+折旧
D．营业收入+折旧5．当一项长期投资方案的净现值大于0时，则可以说明（
）。A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率C．该方案的现值指数一定大于1D．该方案可以接受，应该投资E．该方案应拒绝，不能投资6．确定一个投资方案可行的必要条件是（
）。A．内含报酬率大于1
B．净现值大于零C．现值指数大于1
D．回收期小于一年E．内含报酬率不低于资金成本率7．对于同一投资方案，下列论述正确的是（
）。A．资本成本越高，净现值越高B．资本成本越低，净现值越高C．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零8．下列表述正确的是（
）。A．风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现B．肯定当量法有夸大远期风险的特点C．肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用D．肯定当量法的主要困难是确定合理的约当系数9．投资决策分析使用的贴现指标有（
）。A．净现值
C．平均报酬率D．内含报酬率
E．现值指数10．有两个方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入600元，连续四年，乙方案前两年每年现金流入500元，后两年每年现金流入750元，假设他们的净现值相等且小于0，则（
）。A．甲方案优于乙方案
B．乙方案优于甲方案C．甲．乙均不是可行方案
D．甲．乙均是可行方案E．甲．乙在经济上是等效的11．评价投资方案的静态投资回收期指标的主要缺点是（
）。A．不能衡量企业的投资风险B．没有考虑资金的时间价值C．没有考虑回收期后的现金流量D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低12．采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是（
）。A．资金成本
B．企业要求的最低报酬率C．内含报酬率
D．企业基准收益率13．在计算项目净现值时，下列说法正确的是（
）。A．采用的贴现率越大，净现值越大B．贴现率大小与风险有关，风险越大，选择的贴现率越小C．净现值是绝对值指标，越大越好D．可以用行业平均收益率作为贴现率14．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，正确的是（
）。A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本，再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本，再加上折旧引起的税负减少额D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本，再减去所得税15．下列指标中，属于动态指标的有（
）。A．获利指数
B．净现值率C．内部收益率
D．投资利润率16．如果说净现值＞0，则必有以下关系成立（
）。A．净现值率＞0
B．获利指数＞1C．静态投资回收期＜基准回收期
D．内部收益率＜设定折现率17. 已知某投资项目运营期某年的有关资料如下：营业收入为300万元，不含财务费用的总成本费用为150万元，经营成本为120万元，所得税前净现金流量为120万元，该年所得税后净现金流量为100万元，所得税率为25%。则下列各项中，说法正确的有（ ）。A.该年折旧摊销为30万元
B.该年调整所得税为20万元C.该年息税前利润为80万元 D.该年营业税金及附加为70万元18. 某工业投资项目的固定资产投资为1000万元，无形资产投资为200万元，流动资金投资为300万元，预备费为50万元，建设期资本化利息为100万元。则下列有关该项目相关指标的表述中正确的有（ ）。A.项目总投资为1650万元
B.原始投资为1200万元C.建设投资为1250万元
D.固定资产原值为1000万元 （三）判断题1．投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。2．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。3．风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。4．净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。5．现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。6．某个方案的内含报酬率大于资金成本率，则其净现值必然大于零。7．投资利润率是反映投资项目年利润或年均利润与投资总额的比率。8．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也相应较高。9．现值指数是相对数指标，反映投资的效益，但不适用于独立投资机会获利能力的比较。10．在投资分析中人们对于盈亏状况和现金流动状况，首先要关注盈亏状况，然后进一步分析现金流动状况，因此，盈亏状况比现金流动状况更重要。11．一般情况下，使某投资方案的净现值等于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。12．风险调整贴现率法的缺点是夸大了远期风险，这与投资项目前几年的现金流量难以预料，越往后反而更有把握的事实不符。13．当静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。14．如果一项投资方案的净现值大于零，则其静态回收期一定小于基准回收期。15．在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。16．营业期不一致的条件下，应以净现值为标准选择项目投资方案。17.某项目需固定资产投资180万元，建设期为1年，需垫支流动资金20万元，建设期资本化利息为5万元，投产后每年的净现金流量均为40万元，则包括建设期的静态投资回收期为6.125年。18. 用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，可以列作固定资产价值。19.在运营期内的净现金流量一定大于或等于0。20.项目投资中所使用的折现率与金融业务中处理未到期票据贴现中所使用的贴现率是一个概念。 （四）计算分析题1.目的：练习现金流量的计算资料：企业现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为2400元，目前出售可获20000元。使用该设备每年获营业收入500000元，经营成本350000元。市场上有一新型号设备，价值90000元，预计4年后残值为5000元，使用该设备每年可使经营成本下降50000元。企业所得税率为33%。要求：(1)分别确定新旧设备的原始投资及其差额；(2)分别计算新旧设备的每年折旧及其差额；(3)分别计算新旧设备的每年净利润及其差额；(4)计算新旧设备残值的差额；(5)计算新旧设备各年的净现金流量NCF，并在此基础上计算两者之差； 2.目的：练习固定资产更新决策方法某厂拟购置机器设备一套，有A．B两种型号可供选用，两种型号机器的性能相同，但使用年 3．目的：练习资本限量决策方法(1)投资总额不受限制；(2)投资总额受到限制，分别为300万元．500万元。 4．目的：练习确定性决策方法资料；某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案A或B。A：购入国库券（5年期，年利率为14%，单利计息，到期一次支付本息）。B：购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后，每年可以实现12000元税前利润）该企业的资金成本为10%，适用所得税税率为30%。要求：（1）计算投资方案Ａ的净现值；（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值；（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。 5．目的：练习风险性决策方法资料：K公司有两个投资机会，有关资料如下表所示。现K公司只能从中选择一个方案付之实施；假设当前的无风险收益率为4%。 要求：（1）分别用调整现金流量法计算两个方案风险调整后净现值，从中确定最优方案。（2）如果依据风险调整前的净现值决策，结果一样吗？（3）根据提供资料，由于A项目的现金流量风险大，其β值为2，B项目的现金流量风险小，其β值为1，市场组合的平均收益率为12%，项目的资本结构均为负债50%，所有者权益50%，负债的资本成本为8%。要求计算A．B两个项目风险调整贴现率及调整后净现值。 6. 目的：练习净现值指标的计算与运用资料：某公司现有五个备选的独立投资项目，公司能够提供的资金总额为450万，有关资料（1）甲方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资于投产开始时投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。（2）乙方案 NCF0=-150万元， NCF1-4=39.1万元, NCF5=94.1万元.（3）丙方案初始投资额50万，净现值20万，净现值率为40%.（4）丁方案初始投资额100万，净现值30万，净现值率为30% .（5）戊方案初始投资额200万，净现值70万,净现值率为35% .设按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定折现率10％。 要求：（1）计算甲方案各年的净现金流量。（2）计算甲和乙两方案的净现值和净现值率。（3）选择该企业最有利的投资组合。 （五）综合题1．A公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：（1）公司销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可达到10000台；销售量不会每年上升但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在日开始，假设经营现金流发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要增加一台生产设备，预计其购置成本为4000万元，该设备可在2008年底前安装完毕，并在2008年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2012年底该设备的预计市场价值为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2008年底付款并交付使用。该厂房按税法规定的折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。（4）生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）设公司所得税税率为40%。（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用企业加权平均资本本成本率10%作为贴现率。新项目的销售额占公司全部销售额的比重较小，该项目万一失败不会危及公司生存。要求：（1）计算项目的初始投资总额。（2）分别计算厂房和设备的年折旧额及第4年末的账面价值。（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。（4）计算各年项目现金净流量。（5）计算项目的净现值和回收期。2．某公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案：（1）厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。（2）设备投资：设备购价总共2000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年，用直线法折旧，残值率为10%；计划在今年9月1日购进、安装，建设期为1年。（3）厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的明年9月1日支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。（4）收入和成本预计：预计明年9月1日开业，每年收入3600万元，每年付现成本2000万元（不含设备折旧、装修费摊销）。（5）投产时垫付营运资本200万元。（6）设所得税税率为30%。（7）预计新项目投资的目标资本结构：资产负债率为40%，预计新筹负债的税前资历本成本为12.29%。（8）公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50%。（9）目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。要求：用净现值法评价该企业应否投资此项目。包含各类专业文献、高等教育、生活休闲娱乐、各类资格考试、中学教育、财务管理期末资料41等内容。　
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财管试题41-26．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案；9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采；三、多项选择题；1．净现值法与现值指数法的共同之处在于()；A．都是相对数指标，反映投资的效率B．都必须按预；2．下列哪些指标属于折现的相对量评价指标()；A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收；A．NPVR&0B．NPVR&0C．；A．营6．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（ ） 7．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。（ ） 8．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。（ ）9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（ ） 10．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧“的简化公式来确定。（ ）三、多项选择题1．净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。A．都是相对数指标，反映投资的效率 B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值 C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都没有考虑货币时间价值因素2．下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。A．净现值率 B．现值指数 C．投资利润率 D．内部收益率 3．若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。 A．等于1 B．大于l C．小于0 D．等于0 4．若NPV&0，则下列关系式中正确的有( )。A．NPVR&0 B．NPVR&0 C．PI&1 D．IRR&i 5．下列( )指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。 A．净现值 B．现值指数 C．内部收益率 D．净现值率 6．完整的工业投资项目的现金流入主要包裹( )。A．营业收入 B．回收固定资产变现净值 C．固定资产折旧 D．回收流动资金 7．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性C该方案的净现值率大于零 D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率 8．净现值法的优点有( )。A．考虑了资金时间价值 B．考虑了项目计算期的全部净现金流量 C．考虑了投资风险 D．可从动态上反映项目的实际投资收益率 9． 内部收益率是指( )。A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 10．影响项目内部收益率的因素包括( )。A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量 C．企业要求的最低投资报酬率 D．建设期11．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。 A．净现值率 B．投资利润率 C．投资回收期 D．内部收益率 12．以下各项中，可以构成建设投资内容的有( )。A．固定资产投资 B．无形资产投资 C．流动资金投资 D．付现成本13．在建设期不为零的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在( )。 A．建设起点 B．建设期末 C．试产期内 D．终结点 14．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明( )。A．该方案贴现后现金流人大于贴现后现金流出B该方案的内含报酬率大于预定的贴现率 C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资15．下列指标中，考虑到资金时间价值的是( )。A．净现值 B．现值指数 C．内部报酬率 D．投资回收期16．当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有( )。A．现值指数大于1 B．现值指数小于1 C．净现值大于0 D．净现值小于0四、计算与分析题1. 大华公司拟购置一台设备，价款为240 000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。若公司的资金成本率为14%。要求：(1)计算各年的现金净流量； (2)计算该项目的净现值；(3)计算该项目的现值指数； (4)计算评价该投资项目的财务可行性。2. 某企业拟建一项固定资产，需投资65万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有5万元净残值。该项工程建设期为1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。预计项目投产后每年可增加营业收入20万元，总成本15万元，假定贴现率为10%。要求：计算该投资项目的净现值。3. 某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：（单位：万元）要求：按序号计算表中未填数字，并列出计算过程。4．已知宏达公司拟于2004年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资200万元。经测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折陆旧；设备投入运营后每年可新增利润40万元。假定该设备按直线法折旧, 无残值,不考虑建设安装期和公司所得税。要求：(1)计算使用期内各年净现金流量;(2)计算该设备的静态投资回收期; (3)计算该投资项目的投资利润率;5．某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：(1)计算项目计算期内务年净现金流量。(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。6．某企业购买机器设备价款40万元，可为企业每年增加净利4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。 要求：用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期，并对此投资方作出评价。7.某企业引进一套设备，投资150万元，使用期限5年， 无残值.每年可使企业增加营业收入90万元，同时也增加付现成本40万元，折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10%.要求：计算该项投资的净现值并判断其可行性。8. 为生产某种新产品，拟投资总额500 000元，预计当年投产每年可获得利润45 000元，投资项目寿命期为10年，该企业资金成本为10%。 要求：（1）计算每年的现金净流入量 ； （2）计算该投资项目的净现值； （3）计算该投资项目的现值指数； （4）根据计算判断该投资项目是否可行？9.某企业计划进行某项投资活动方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投人，经营期5年，到期残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本(包括折旧)60万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。要求：(1)说明方案资金投入的方式；(2)方案各年的净现金流量； (3)计算方案包括建设期的静态投资回期。10.某公司准备购入一设备,现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：需投资30 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年的付现成本为5000元。乙方案：需投资36 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元。以后随着设备陈旧，逐年将增加修理300元，另需垫支营运资金3000元, 到期可全部收回。假设所得税率为40%，资金成本率为10%要求：（1）计算两个方案的现金净流量； （2）计算两个方案的差额净现值；（3）计算两个方案的差额内涵报酬率； （4）试判断应选用哪个方案。11.振兴公司原有设备一台，目前出售可得收入15万元(设与旧设备的折余价值一致)预计使用10年，已使用5年，预计残值为1.5万元，该公司用直线法提折旧。现该公司拟购买新设备替换旧设备，新设备购置成本为80万元，使用年限为5年，按直线法提折旧，预计残值也为1.5万元；使用新设备后公司每年销售收入可从300万元上升到330万元，每年付现成本从220万元上升到230万元，该公司所得税率为40%，资金成本率为10%。要求：判断是否应更新该设备。12.远大公司拟购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，期初一次投入。建设期为1年，需垫支流动资金3000元，到期可全部收回。使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元，乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入11000元，付现成本第一年4000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率40%. 投资人要求的必要收益率为10%。要求：(1) 计算两个方案的现金流量；(2) 计算两个方案的差额净现值;(3) 作出决策应采用哪个方案。13.某固定资产投资项目，正常投资期为5年，每年年初投资100万元，共需投资500万元，从第6年初竣工投产，可使用15年，期末无残值，投产后每年经营现金净流入150万元。如果把投资期缩短为2年，每年年初投资300万元，2年共投资600万元，竣工投产后的项目寿命期和现金净流入量均不变。该企业的资金成本为10%，假设项目终结时无残值，不用垫支流动资金。要求：用年等额净回收额法判断应否缩短投资建设期。14.某企业现有资金20万元，可用于以下投资方案 A或B：方案 A：购入五年期，年利率14%的国库券，不计复利，到期一次支付本息。方案B：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现2.4万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。要求：(1)计算投资方案 A的净现值; (2)计算投资方案B的各年的现金流量及净现值; (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择( 列示必要的计算过程〉, 并采用成本现值法评价是否应进行更新。 ( 计算结果小数点后保留三位)第五章 证券投资管理一、单项选择题1.振宇公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为15%，则大华公司股票的必要收益率应为( )。 A.15% B．18.5% C．19.5% D．17.5%2.某债券面值为500元，期限为5年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，其价格为( )元时，企业才能购买。 A．高于340 B．低于340 C．高于510 D．低于5003.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是( )。 A．流动性风险 B．期限性风险 C．违约风险 D．购买力风险 4.一般认为，企业进行短期债券投资的主要目的是( )。柒A．控制被投资企业 B．获得稳定收入C．调节现金余额，使现金余额达到合理水平D．增强资产流动性 5.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则( )。 A．该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零 C．该组合不能抵销任何非系统风险 D．该组合的投资收益为50%6.星海公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限为3年。该股票预计年股利额为8元／股，3年后市价可望涨至80元，企业报酬率为10%，则该股票现在可用最多( )元购买。A．59 B．80 C．75 D．867.2003年2月，利华公司购买某上市公司的股票，其购买价格为50元／股，2003年１月利华公司持有该股票获得现金股利为3元／股，2004年2月利华公司以60元／股的价格出售该股票，则该股票的投资收益率为( )。 A．30% B．25% C．26% D．30% 8.已知某证券的β系数等于0.5，则表明该证券( )。A．无风险 B．有非常低的风险C．其风险等于整个市场风险 D．.其风险只有整个市场证券风险的一半9.面值为60元的普通股票，预计年固定股利收人为6元，如果折现率为8%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的购买价格为( )元． A．60 B．80 C．75 D．6510.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于( )。 A．购买力风险 B．期限性风险 C．流动性风险 D．利息率风险 11.按证券的发行主体不同，证券可分为( )。A．短期证券和长期证券 B．固定收益证券和变动收益证券 C．所有权证券和债权证券 D．政府证券、金融债券和公司债券 12.企业进行股票投资的目的是( )。A．获得稳定收益 B．控股和获利 C．调节现金余额 D．使公司处于理想目标结构 13.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是( )。 A．再投资风险 B．违约风险C．购买力风险 D．利率风险14.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率10%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是( )。 A．9% B．11% C．10% D．12%15.下列哪种投资组合策略必须具备丰富的投资经验( )。A．保守型策略 B．适中型策略 C．冒险型策略 D. 投机型策略16.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是( )。 A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D.购买力风险 17.如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则( )。 A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 18.下列哪些因素不会影响债券的价值( )。A．票面价值与票面利率 B．市场利率 C．到期日与付息方式 D．购买价格 19.某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2%，预计一年后 以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为( A．2% B．20% C．21% D．27.55%20.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率( )。 A．低 B．高 C．相等 D．可能高于也可能低于 21.如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。A．只承担市场风险 B．只承担特有风险 C．只承担非系统风险 D．没有风险 22.债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。 A．出卖市价 B．到期价值 C．债券价值 D．票面价值23.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值( )。 A．20 B．24 C．22 D．18 24.企业对外进行债券投资，从其产权关系来看属于( )。 A．债权投资 B．股权投资 C．证券投资 D．实物投资25.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应( )。 A．大于1 B．等于1 C．小于1 D．等于0 26.按照投资基金能否赎回，可以分为( )。A．契约型和公司型 B．封闭型和开放型 C．股权式和证券式 D．股权式和债权式 27.两种股票完全正相关时，则这两种股票组成的投资组合可以( )。A．能适当分散风险 B．不能分散风险 C．能分散掉部分风险 D．能分散掉全部风险 28.已知某种证券的β系数为1，则表明该证券( )。A．基本没有投资风险 B．与市场上的所有证券的平均风险一致 C．投资风险很低 D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍 29.避免违约风险的方法是( )。A．不买质量差的债券B．投资预期报酬率会上升的资产 C分散债券的到期日 D购买长期债券 30.非系统风险( )。A．归因于广泛的价格趋势和事件B．源于公司本身的商业活动和财务活动 C．不能通过投资组合得以分散 D．通常是以β系数进行衡量 二、判断题1．证券投资的流动性与风险性成正比。（ ）2．当 系数等于零时，表明投资无风险，必要收益率等于市场平均收益率。（ ） 3．当股票种类足够多时，几乎可以把所有的系统风险分散掉。（ ）4． 系数反映的是公司特有风险， 系数越大，则公司特有风险越大。（ ） 5．变动收益证券比固定收益证券风险要小，报酬要高。（ ）6．证券组合投资风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（ ） 7．任何证券都可能存在违约风险。（ ）8．通货膨胀情况下，债券比股票能更好地避免购买力风险。（ ） 9．在计算长期证券收益率时，应考虑资金时间价值因素。（ ）捌)。10．就风险而言，从大到小的排列顺序为：金融证券、公司证券、政府证券。（ ）三、多项选择题1．下列证券中属于固定收益证券的是( )。A．公司债券 B．金融债券 C．优先股股票 D．普通股股票 2．证券投资的系统风险，又称为( )。A．市场风险 B．公司特别风险 C．可分散风险 D．不可分散风险 3.下列哪些情况会引起证券价格下跌( )。A．银行利率上升 B．通货膨胀持续降低 C．银行利率下降 D．通货膨胀持续增长 4．按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有( )。A．无风险收益率 B．公司股票的特有风 C．特定股票的β系数 D．所有股票的年均收益率 5．进行证券投资，应考虑的风险有( )。A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．市场风险6．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B两项目( )。 A．若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 B．若A、B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不减少C．实际上 A、B项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险 D．若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少 7．证券投资的收益包括( )。A．资本利得 B．股利 C．出售售价 D．债券利息 8．下列哪种情况引起的风险属于可分散风险 ( )。A．银行调整利率水平 B．公司劳资关系紧张C公司诉讼失败峰D市场呈现疲软现象 12．债券投资与股票投资相比( )。A．收益较高 B．投资风险较小 C．购买力风险低 D．没有经营控制权 13．证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有( )。 A．β越大，说明该股票的风险越大 B．β越小，说明该股票的风险越大 C．某股票的β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D．某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 14．企业进行股票投资的主要目的包括( )。A．获取稳定收益 B．为了获得股利收入及股票买卖价差C．取得对被投资企业的控股权 D．为配合长期资金的使用，调节现金余额 15．股票投资的缺点有( )。A．购买力风险低 B．求偿权居后 C．价格不稳定 D．收入稳定性强 16．下列那些因素会影响债券的投资收益率( )。A．票面价值与票面利率 B．市场利率 C．持有期限 D．购买价格 17．证券投资按投资对象的不同可将证券投资分为( )。A．债券投资 B．股票投资 C．组合投资 D．金融证券投资 18．企业进行证券投资的主要目的有( )。A．利用暂时闲置的资金 B.与筹集的长期资金相配合 C．满足未来的财务需求 D.获得对相关企业的控制权 19.证券投资风险主要来源于( )等方面。A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．流动性风险 20. 进行股票投资具有的主要优点是( )。A．投资收益高 B．拥有企业的经营控股权 C．购买力风险较低 D．收入较稳定 四、计算与分析题1.2003年2月，华利公司购买某上市公司的股票，其购买价格为60元／股，2004年1月利华公司持有该股票获得现金股利为2元／股，2004年2月利华公司以70元／股的价格出售该股票，计算该股票的投资收益率 。2.某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元。现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，该股票的价值为多少。3．永安股份有限公司打算投资于B公司的普通股，预计第1年股利为4元，每年以4%的增长率增长。永安公司的必要报酬率为6%，则只有该股票价格不高于多少时，投资才比较合算?4．某企业购买面值10万元、票面利率8%、期限5年的债券。每年1月1日与7月1日付息，当时市场利率为12%，计算该债券价值。该债券市价是92000元，是否值得购买该债券?如果按债券价值购入了该债券，此时购买债券的到期收益率是多少?5．某股东持有K公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。预期该公司未来三年股利成零增长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%。要求计算该公司股票的价值。6．华泰公司购买面值10万元，票面利率5%，期限为10年的债券。每年1月1日付息，当时市场利率为7%。 要求：(1)计算该债券价值；(2)若该债券市价是92 000元，是否值得购买该债券?(3)如果按债券价格购入了该债券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少? 7．振兴企业于日以每张1 080元的价格购买Y企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1 000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价振华企业购买该债券是否合算?(2)如果振华企业于日将该债券以1 200元的市价出售，计算该债券的投资收益率。8．新海公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.8，在证券投资组合中所占比重分别为30%、30%、40%，股票的市场收益率为9%，无风险收益率为7%。 要求： (1)计算该证券组合的β系数(2)计算该证券组合的必要投资收益率。9．某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 A公司股票和B公司股票可供选择，某企业只准备投资一家公司股票。已知 A公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.14元，预计以后每年以6%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。某企业所要求的投资必要报酬率为8%。 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算 A、B公司股票价值。 (2)为该企业作出股票投资决策。10．某公司股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元。玖要求： (1)测算该股票的风险收益率； (2)测算该股票的必要投资收益率； (3)该股票的价格为多少时可购买。11．甲企业于日以每张1050元的价格购买乙企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。要求： (1)利用债券估价模型评价甲企业购买此债券是否合算?(2)如果甲企业于日将该债券以1190元的市价出售，计算该债券的投资收益率。12．预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股600万股，假设公司税后利润的逐年增长率为8%，投资人要求的必要报酬率为12%，预计ABC公司未来始终保持净利润的60%用于发放股利，公司未来没有增发股票计划。要求：用股票估价模型计算其股票价值。13．A公司欲在市场上购买B公司曾在 日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率 10%，5年到期，每年12月31日付息。要求：(1)假定日的市场利率下降到6%，若 A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买?(2)假定日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券?14．假定无风险报酬率为10%，市场投资组合的必要报酬率为15%，而股票 A的?系数为1.6试问： (1)若下年度的预期股利为2.50元，且股利成长率固定为每年4%，则股票 A的每股价格为多少? (2)若无风险报酬由10%降为8%，则股票 A的股价会因而发生什么变化? (3)若市场投资组合的必要报酬率由15%下降到12%，此时股票 A的股价为多少?(4)若 A公司改变经营策略，使该公司的固定股利成长率由4%上升为6%，而β系数也由1.6下降到1.4。那么，在发生了上述变化后，股票Ａ的价格应为多少？15．Ａ公司拟发行面值为1000元，票面利率为12%，期限为3年的债券。假如B公司于发行日按市场利率为15%时的发行价格购入该债券。 要求：(1)计算该债券当市场利率为15%时的发行价格；(2)计算B公司此时购买该债券至最终到期偿还日止的最终收益率。 第六章 筹资管理一、单项选择题1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。 A．具有永久性，无需偿还 B．无固定的利息负担 C．资金成本较低 D．能增强公司的举债能力2．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。 A．现金 B．应付账款 C．存货 D．公司债券3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本 B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风险 D．有利于发挥财务杠杆作用 4．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。A．利息能抵税 B．筹资灵活性大 C．筹资费用大 D．债务利息高5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 6．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。A．赊购商品 B．预收货款 C．办理应收票据贴现 D．用商业汇票购货7.某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ ）万元。 A．600 B．375 C．750 D．6728.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。 A．经营租赁 B．售后回租 C．杠杆租赁 D．直接租赁 9.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。A．租赁设备的价款 B．租赁期间利息 C．租赁手续费 D．租赁设备维护费10.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。 A．10% B．12.5% C．20% D．15%11. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( )。A．3000元 B．3500元 C．2500元 D．15000元12.某企业按“2／10，N／60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( )。 A．12.3% B．12.6% C．11.4% D．14.7% 13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是( )。A．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方 B．两者都属于出租方C．两者都属于承租方 D．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方 14．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是( )。A．优先认购新股的权利 B．分配公司剩余财产的权利C．优先分配股利的权利 D．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 15．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是( )。A．吸收直接投资 B．利用商业信用 C．发行股票 D．发行长期债券 16.下列哪项不属于负债资金的筹措方式( )。A．利用留存收益 B．向银行借款 C．利用商业信用 D．融资租赁17.银行要求企业借款时在银行中保留一定数额的存款余额，这种信用条件被称为( )。 A.补偿性余额 B．信用额度 C．周转信用协议 D．借款额度18.商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的( )。 A.买卖关系 B．信用关系 C．票据关系 D．借贷关系 19.在杠杆租赁方式下，（ ）具有三重身份，即资产所有权人、出租人、债务人。 A．承租人 B．出租人 C．资金出借人 D．资金借入人 20. 不能作为融资手段的租赁方式是（ ）。A．直接租赁 B．杠杆租赁 C．经营租赁 D．售后租赁21某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。A．利息与优先股股息为零 B．利息为零，而有无优先股股息不好确定 C．利息与息税前利润为零 D．利息与固定成本为零 22．只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必( )。壹拾包含各类专业文献、文学作品欣赏、应用写作文书、幼儿教育、小学教育、各类资格考试、中学教育、财管试题41等内容。
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