油价崩溃 行业影响全解析
网易财经：继４日国际油价在三个月内首度盘中跌破１２０美元之后，５日国际油价继续走低，纽约市场油价一度跌至每桶１１８美元。
自从国际油价在7月中旬达到147.27美元的最高点之后，逐步开始回落，截止到昨天已经累计回落了近20%。
　　统计表明，最近我国股市与国际油价呈“跷跷板”关系，即油价暴跌短期内可能推高大盘。究其原因在于，油价下跌预示着国内通胀有所缓和，从紧政策近期不会加强。同时也压低了国内企业的生产成本，尤其是石化行业直接受益。此外对交通运输、汽车行业等板块的正面影响较明显，但长期影响还有待观察。
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最新国际原油价格走势（纽约10）
你认为油价下跌 有利于大盘反弹吗？（可多选）
油价下跌 对中国经济政策有何影响
　　就国内的情况而言，随着石油价格的回落，国内不少企业的原材料成本会出现下降，这对于缓解由国外输入性通胀导致的国内通胀会起到一定的作用。我们预测随着石油价格下行，国内PPI指数会出现下降的趋势，随着国内通胀的缓解，政策层面会进一步向保持经济稳定增长倾斜。
另外随着国际石油价格的回落，美国国内通胀也会得到缓解，预测美国经济会进一步恢复，美元也会随之走强，人民币升值的步伐暂时会得到缓解，这也有利于我国出口。【】
　　 高油价本已使得中国“保增长”和“控通胀”两大目标看似不可兼得，然而油价如果真正回落、或者说能源危机的威胁一旦解除，中国目前面临的一系列问题将迎刃而解。【】
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综合五次的状况来看，每一次油价到顶都与供需因素紧密相关，美元可以用来解释部分油价涨跌……
·中信证券：
·长江证券：
·招商证券：
·安信证券：
·招商证券：
·银河证券：
·申银万国：
·银河证券：
六大行业深受影响
石油作为现代工业的血液，是各国经济发展的最重要基础原料之一。
作为产业链最上游的石油，油价的变动直接关系到其中游、下游等相关行业的景气情况。　　从成本的角度而言，油价回落将使中、下游行业的生产成本降低，有助于其景气的转暖。如表统计所示，石油产业链相关行业的成本变动与油价变化紧密相关。
石油产业链示意图
虽然石油的产业链长，涉及行业广，其价格波动对经济发展中的很多行业都会产生明显影响，但各行业的成本影响程度和成本转嫁能力各不相同，其中石油与煤炭制品、航空运输、交通设备制造，及部分化工行业等在油价回落期间受益明显；而石油采掘、水路运输、建筑业等在油价上升期表现较好；金融业与房地产业受油价波动直接影响不大。
原油价格变化引起相关行业成本的变化
油价下跌利好两大航空公司
国际市场上航油价格与原油价格涨跌基本同步，具有较强的联动性。国内航油价格会随国际航油价格的调整做出同方向的调整，但无论是涨或跌的调整都明显滞后于国际市场，在一定时期内会出现低于或高于国际价格的情况。
　　原油价格的调整会带动航油价格作出相应的调整，国内航空公司的国际航线将从中受益，国际航线较多的国航受益明显；国内航油价格的调整与国际市场存在时滞，通常每季度都会作出小幅调整，此时内线较多的航空公司开始受益，我们的敏感性分析显示了内航油价格调整时，对南航和上航的业绩影响最大，对国航的业绩影响最小。
航油价格调整的敏感性分析
成品油涨价压力减小 短期刺激乘用车需求
国际油价（以汽油为例）如果能会回落到110美元/桶，国内外成品油价格将基本持平，如果国际油价下跌到120美元左右盘整，届时国内外成品油价差将缩小到800元/吨左右。假设奥运会后国家理顺燃油价格，国内燃油价格涨幅在12％左右，对乘用车需求不会造成太大的影响。
　　我们认为国际原油价格下跌对商用车行业的短期影响不大，原因有两方面：一、商用车主要是生产工具，受国三排放标准实施和经济增长放缓的影响，下半年商用车行业很可能会迎来周期性调整；二、商用车主要是生产工具，油费在使用成本中占40％以上，需求对油价非常敏感，但是目前国内外成品油价格仍存在价差、涨价压力继续存在，最近的国际油价下跌对商用车行业不构成短期利好。
家庭/商用车使用费用结构
油价下跌利好两大航空公司
石油、化工主要产业链
航油价格调整的敏感性分析
石油为石油、化工行业主要的上游成本，其价格下降无疑将会促使下游行业成本降低。
　　原油价格变动影响最为直接的是炼油行业。石油为炼油行业的主要成本，也是直接的上游成本，原油价格变动直接影响着炼油行业的利润。我国上市公司公司中主营为炼油业务的只有中石油、中石化两两家公司。
　　中国石油目前原油自给率为100%左右，原油价格波动对公司业绩影响相对较小，据我们测算原油价格平均下跌10美元，中石油的每股收益将增加0.15左右。
　　中国石化原油自给率仅为25%左右，原油价格波动对公司业绩影响相对较大，据我们测算原油价格平均下跌10美元，中国石化的业绩将增加0.22元左右。
多方面成本降低 行业迎来机会
钢铁成本流程图
电价增加一分钱，就将给钢铁行业带来24.35亿元的成本增加。油价的调整虽然不会带来电价的降低，但毕竟降低了发电企业的原料成本，提价的压力自然会释放不少。
　　油价每涨10%，国际海运费就会提高50%。因此，油价的调整将使得海运费大幅下降，钢铁企业的成本降低显而易见。
　　炼焦煤的价格上涨是伴随原油的攀升，因此原油的调整，将从根本上约束炼焦煤上涨的空间，将使得钢铁行业高成本的现状有所改善。
降低水泥玻璃制造成本
原油价格对建材企业成本传导示意图
在不考虑其他传导效应的情况下，原油价格每降低一美元，带来的水泥和玻璃制造成本降低为分别为0.8385元/吨和0.2823元/重量箱。考虑到目前水泥和玻璃的市场价格为350-500元/吨以及60-80元/重量箱，原油价格降低一美元带来的净利率增长分别为0.24%-0.17%以及0.47%-0.35%。
影响宏观调控进而缓解地产资金困局
国际原油价格调整对房地产行业影响的主要路径分析
此次国际原有价格调整调整对房地产行业的影响是间接的，更多的是对宏观调控政策的影响。
　　原油价格调整，缓解国内的通货膨胀预期，使得国内通货膨胀压力下降，进而，加息的概率下降。
原油价格调整，有可能促进宏观调控政策松动。考虑到中国下半年经济存在下行风险，货币政策数量控制放松的可能性加大，财政政策扩张的力度将有可能提高，这将缓解房地产开发企业，尤其是中小企业的资金压力，同时有助于潜在购房者对房地产市场的预期，刺激房地产市场下半年有所回暖。
更多行业影响
　　国际原油价格暴跌将有利于航空航运企业降低成本，对于航空板块和航运板块是一大利好。航空板块和航运板块由于前期跌幅较大，在大盘反弹之时，容易受到资金的关注，此外受到两岸直航开通利好，以及人民币长期升值趋势未改，有望展开一轮反弹行情。
　　具体操作上，航空板块的5只股票由于中长期基本面难以改观，以短线操作为主，快进快出，主要考虑中国国航(601111)、上海航空(600591)、海南航空(600221)为操作对象；航运板块由于业绩优良，可以适当持股，中线操作，主要以中国远洋(601919)、长航油运(600087)为关注对象。【】
　　次贷危机的影响仍在不断扩散，这对全球经济将带来负面影响，并继而抑制原油的需求，可能导致油价下跌。这一幕如果发生的话，对国内产业的影响总体是正面的，即便一些化工企业毛利率会下降，但需求会因此得到释放。”
　　总体上国内对化工品的需求形势没有改变，除非国内经济增速放缓拖累需求，化工行业的整体毛利率水平才会下降。具体而言，化肥子行业仍可被看好；煤化工则受制于上游煤炭价格上涨的压力，但龙头企业的盈利能力应比较突出；【】
　　橡胶制品的原材料主要有天然橡胶和合成橡胶。原油价格的下跌将降低合成橡胶的生产成本并拉动天胶价格下行。油价的持续下将会降低人们养车的费用，增加购车意愿，增强汽车的销售。
　　虽然煤炭和石油并没有明显的替代关系，但从长期来看，二者的价格走势一直呈明显的正相关。在油价长期看涨的预期下，为减轻对石油的依赖，降低经济运行成本，对于储量丰富的煤炭和替代能源的开发利用成为热点，典型的就是煤化工。
　　因此，在国内煤炭价格已经完全市场化的情况下，油价高涨通常会带动对其他能源的需求，推动煤炭、天然气和新能源价格走高；反之亦然。因此近期国际油价大幅回落，也给煤炭价格带来下跌的空间。【】
　　油价暴跌无疑给前期爆炒的新能源板块以下跌的借口，但长期看来，新能源板块的成长空间依然无限。
　　基于新能源产业竞争格局及国际典型企业的关键成功要素与模式分析，建议抓住新能源投资四条主线：1）产业链垂直整合一体化企业，如天威保变、东方电气、湘电股份；2）延伸产业价值链盈利模式的企业，如金风科技、华仪电气；3）上游关键原材料或零部件生产企业，如中材科技、天奇股份、天马股份等；4）技术创新引领新产品与市场方向的企业，如拓日新能、综艺股份等。
就怕利好成利空
　　消费行业（食品、商业等）一直是高通胀背景下的防御板块，油价攀升的同时这一板块股价也随之平步青云。然而一旦油价转头向下，高估的股价就有可能轰然倒地。
　　实际上作为成本的油价下跌实际上是有利于消费行业的，长期看来板块向上空间仍然很大。
重点关注相关个股一览
油价下跌利好板块重点关注个股
油价连续下跌降低航空公司的运营成本
公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司
国际油价连续下跌使得二级市场上航空股的成本压力得到暂时缓解。
公司借助08年北京奥运会的召开以及首都机场第三航站楼的投入使用，加大业务量增长。
海外购买原油的成本下降
而对中国石油来说，每下跌5美元，就将减少2美元的特别权益金
今年中国石化可能购买的海外原油大约是10亿桶，因此每下跌10美元，下半年将对中国石化产生25亿美元左右的影响
对中国石化的影响大于中国石油
油价下跌的主要受益者
7月18日领涨运输物流板块
油价下跌利空板块重点关注个股
油价大幅回落，金牛能源的的销量受到影响
国际油价大幅回落对西安煤电产生利空
新能源板块
油价下跌，新能源的替代作用减弱
预计2008年中期归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长0-15%
新能源板块
油价下跌利空新能源股
油价下跌致使煤炭股恐慌性抛售
近利润同比增值200%-220%
互动调查：
网易湖南长沙网友：
全世界都如此，不可能独善其身。
网易江苏苏州网友：
活该，谁让你生在这个国家。
网易火星网友：
匀痪哂锌沙中裕柯砦氖と衔韭稚唐放Ｊ行薪崾蠢戳侥昴谏唐芬丫闯龅母呒鄹窠岩源蚱疲幢愣唐诖蚱埔材岩猿ぞ梦帧Ｊ谐∫娑缘慕且桓錾唐沸枨笪酢⒕梅呕旱幕肪常被挂芾手芷诒浠途米纯龆窕目佳椤６以谏唐芳鄹褚丫对锻牙肜非涞那疤嵯拢星榻矸鸬础⒅匦牟欢舷乱频墓獭Ｒ虼耍盐崭髌分值淖呤平谧啵严缘檬止丶?/P& ----------------------新闻中有乱麻
网易辽宁沈阳网友：
油价涨有跌的理由，油价跌·还有跌的理由，这就市中国股市。
网易黑龙江哈尔滨网友：
000570 谁能分析告诉我,现在是不是可以介入000570!
网易北京东城网友：
网易辽宁沈阳网友 ip：123.191.*.*：
10:08:03 发表:美国啊,你快强大起来吧,世界需要你!指望着别人强大来保护你，你干脆去做个皮肤漂白吧，打张机票飞美国，看看美国人怎么对你。
网易黑龙江哈尔滨网友：
只有在征印花税的时候,党才在我们眼前
网易云南昆明网友：
去年以来基金以基民的血汗钱操纵中石化中石油不断恶意&砸盘&,Z监会连几个基金经理都管不了?原来---《在基金公司任职的前Z监会系统官员曝光》：Z监会官员“下海”最爱基金Z券，相当多的Z监会前中层官员在离开Z监会后进入基金公司或Z券公司继续奋战于资本市场……
网易四川成都网友：
只能说明未来经济形式严峻！
网易上海网友：
油价跌了，燃油附加费为什么不降下来？油价跌了，燃油附加费为什么不降下来？油价跌了，燃油附加费为什么不降下来？
网易四川成都网友：
该干什么去？
中国的煤、电、油、运已经富余了吗？中国发展瓶颈在哪？
网易广东广州番禺网友：
关闭股市损失最大的是国家，你想他会关吗？股市是上市公司圈钱的最好的地方，而上市公司要不就是国家控股，要不就是利税大户，两责的损失其实都是国家的损失！
网易四川成都网友：
不会玩就别玩.该干什么干什么去.
网易山西长治网友：
混蛋！！！
网易广东广州白云网友：
大小非是赢利的,另外告诉你,进股市要准备赔的,有时候跑的早,赔的少,你要啥都不懂还是割肉走吧
网易广东深圳网友：
股友关注!大盘在这里要变盘向上!机构早早进入低价优质股!这几天要散户交出胶票,抄股要有良好心态,机会来了,存定期1年回报200%,大B浪,目标位8300点!!!
gongqinghai1：
股市的大涨大跌一年多来，搞乱了中国经济良好发展的趋势，在大涨时全民入市，中小企业的小老板也不例外。股市的大跌，套住的不仅仅是中小股民，也套住了一些老板门，套住了中国经济近期持续发展！与美国193X年的大股灾相同，大跌的结果是，民众失去投投信心，投资创业人失去信心，那就是中国经济要倒退XX年吧！
网易广东广州黄埔网友：
期货今年都是单边市场啊,与其在股票亏死,还不如来期货狠狠了解一下:
电_话: 一三四240五六540
网易广东东莞网友：
看吧。中国的经-济-危-险到了。
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