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我国证券市场流动性风险衡量指标研究.pdf49页
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Researchofthe
inChinese Market
主要从股票和基金这两个方面来研究我国证券市场的流动性风险。对于股票市
场，在国内外已有研究的基础上，结合我国股票市场现状，对原有指标进行了改进，
提出了新的流动性风险指标 当日最高价、最低价之差比前一日收盘价与当日换手
家上市公司的A股数据作为研究对象，区分行业，以个股日收益率、市场日收益率
和个股短期流动性风险水平为基础，分别研究其在牛市和熊市时期各行业股票流动
性风险的超额回报情况，与此同时，还考虑了公司规模、账面市值比、流通股比例
等对股票收益率的影响，在多因素基础上对个股的超额回报进行衡量。对于开放式
基金，在国内外研究的基础上，选取股票型开放式基金作为研究对象，对原有的流
动性风险衡量指标进行改进，并与新提出的股票流动性风险指标结合，结合基金中
占基金净值前十的股票最低价、最高价、前收盘价、换手率等指标，考虑股票占基
金净值的比重、净赎回比例等，提出新的开放式基金流动性风险指标，并选取2006
年7月1日到日作为研究区间，分别研究牛市和熊市股票型开放
式基金的流动性风险，并对比不同市场走势时期基金流动性风险是否存在明显差
关键词：股票；开放式基金；流动性风险；面板数据
researchthe
inChinese markettwo
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多项选择题风险量指的是( )。A．不确定的损失程度B．风险控制的力度C．风险因素的多少D．损失发生的概率E．实际损失的大小
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1A．施工总承包方B．施工总承包管理方C．分包施工方D．施工劳务分包方E．材料及设备供应方2A．真实性B．实时性C．全面性D．关联性E．有效性3A．做好设计交底和图纸会审B．对建设地点自然条件进行调查分析C．制定施工质量控制计划D．做好工程定位和标高基准的控制工作E．设置质量控制点4A．现场施工人员的福利费B．现场施工工人的基本工资C．退休工人的基本工资D．项目经理的差旅费E．因大雨停工期间生产工人的工资5A．管理措施B．技术措施C．组织措施D．经济措施E．结构措施
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1.2 商业银行风险的主要类别
按风险事故可以将风险划分为经济风险、政治风险、社会风险、自然风险和技术风险;按损失结果可以将风险划分为纯粹风险和投机风险;
按是否能够量化可以将风险划分为可量化风险和不可量化风险;
按风险发生的范围可以将风险划分为系统性风险和非系统性风险。
巴塞尔委员会根据诱发风险的原因，把风险分为以下八类：
1.2.1 信用风险
信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债务人或金融产品持有人造成经济损失的风险。
传统观点认为，信用风险是指因交易对手无力履行合同而造成经济损失的风险。然而，由信用风险带来的损失也可能发生在实际违约之前，当交易对手的履约能力即信用质量发生变化时，也会存在潜在的损失。
对大多数商业银来说，贷款是最大、最明显的信用风险来源。信用风险既存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务中，还存在于衍生产品交易中。
信用风险对基础金融产品和衍生产品的影响不同。
信用风险包括违约风险、结算风险等主要形式。
(1)违约风险既可以针对个人，也可以针对企业
(2)结算风险是一种特殊的信用风险，涉及在不同的时间以不同的货币进行结算交易。赫斯塔银行的破产促成了巴塞尔委员会的诞生。
信用风险具有明显的非系统性风险特征。与市场风险相反，信用风险的观察数据少，且不易获取。
1.2.2市场风险
市场风险被定义为由于市场价格(包括金融资产价格和商品价格)波动而导致商业银行表内、表外头寸遭受损失的风险。
主要包括利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险，其中利率风险尤为重要。
市场风险具有数据优势和易于计量的特点，并且可供选择的金融产品种类丰富。
由于市场风险来源于所属的经济体系，具有明显的系统性分险特征，难以通过分散化投资完全消除。
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将此信息分享到：试题分析：赤字率是指财政赤字占国内生产总值的比重，是衡量财政风险的一个重要指标， 答案A正确；恩格尔系数指的是食品支出占家庭总支出的比重，B说法错误；基尼系数是国际上用来综合考察居民内部收入分配差异状况的一个重要分析指标，并不是衡量居民生活水平，C错误；生产者物价指数即生产价格指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，和货币供应量无关，D错误。
考点：本题考查财政赤字。
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科目：高中政治
题型：阅读理解
阅读材料，回答下列问题。
材料一& 年我国经济及国民收入分配情况
注：①2010年我国GDP达397983亿元，超过日本跃居世界第二位。②分配率是指劳动者的工资总额占GDP的比例，是衡量国民收入初次分配公平与否的重要指标。市场经济成熟国家的分配率一般在54％—65％之间。
材料二 &建国后，我国制定了优先发展重工业的战略目标，为筹集资金，我国制定了低工资政策。改革开放以来，随着经济的高速发展，社会财富大量增加，城乡居民生活水平总体上有很大提高，但劳动报酬占比偏低、需求不足对国民经济发展的影响日益突出。十二五规划指出，要把“藏富于民”作为全新思路和战略，着力实现由“国富”到“民富”的转变。
（1）概括材料一蕴含的经济信息。
（2）运用所学经济知识，对我国劳动报酬占比偏低问题进行利弊分析。
（3）运用价值判断与价值选择的知识，说明“藏富于民”政策取向的正确性。
科目：高中政治
来源：2010年江西省莲塘一中2011届高三第一次月考政治卷
题型：综合题
材料一：表一：2008年我国东部、中部、西部城乡居民人均可支配收入 (单位：元)城镇居民农村居民东部中部西部东部中部西部1236082345146516434052420材料二：表二：1978年以来我国基尼系数变化情况年份1978年1990年1996年2004年2005年2006年2007年基尼系数O．180.340.4240.4650.4750.470.48&&&&注：基尼系数是衡量居民收入差距的一个重要指标。按照国际通行标准，基尼系数低于0．3属于均等分配区间，0．3～0．4属于合理区间，大于0．4表明收入差距过大。国际上通常把0．4作为贫富差距的警戒线。材料三：现在，大家对收入分配分配问题都比较关注。从人们所熟悉的“效率优先、兼顾公平”到十六大报告的“初次分配注重效率、再分配注重公平”，2006年中央经济工作会议指出：“要适当提高初次分配中劳动报酬比例，以提高低收入者收入水平。”再到十七大报告中首次提出：“初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系”，“逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。”我国收入分配改革不断深入，收入分配模式日趋成熟。阅读材料，回答下列问题（1）表1和表2分别反映了什么经济现象?表1、表2和材料三有什么联系？（6分）（2）运用收入分配与社会公平的相关知识，分析说明如何实现收入分配公平？（12分）
科目：高中政治
来源：2013年全国普通高等学校招生统一考试文科综合能力测试政治（江苏卷解析版）
题型：综合题
材料一某课题组就我国城镇居民收入分配状况进行了抽样调查,为了说明收入分配发生的变化,首先将样本中的居民分为五个收入组,每组各占总调查人口的20%,然后将各组1985 和2008 两年的数据进行了比较,如图。
材料二基尼系数是衡量收入分配公平程度的一个重要指标。一般来说,基尼系数下降,意味着收入分配趋于公平。根据国家统计局公布的数据,2008 年我国的基尼系数达到最高点0.
491,以后开始逐步回落,2012 年降为0. 474。2008 年我国实际收入分配曲线如图 所示。
注:实际收入分配曲线和绝对公平曲线之间的面积为A,与绝对不公平曲线OPQ 之间的面积为B,
基尼系数=&
A/A+B& 。
结合材料,运用经济生活知识,回答下列问题:
(1)材料一反映出我国城镇居民收入变化具有哪些特征? 请利用图中的数据分别加以说明。
(2)根据材料二,从图6 中选取三个点连接起来表示我国2012 年的实际收入分配曲线。同时,从右表中选择两项能够使我国基尼系数下降的政策,并分别说明理由。(作图时请用2B铅笔,并画清楚。)&
①提高最低工资标准
②实施宽松的货币政策
③推进城乡居民养老保险全覆盖
④对新兴产业提供资金支持
⑤出台措施增强企业创新能力
科目：高中政治
来源：学年河南省郑州市高三第二次质量预测文综政治卷
题型：综合题
（28分）阅读材料，回答下列问题。
材料一& 年我国经济及国民收入分配情况
注：①2010年我国GDP达397983亿元，超过日本跃居世界第二位。②分配率是指劳动者的工资总额占GDP的比例，是衡量国民收入初次分配公平与否的重要指标。市场经济成熟国家的分配率一般在54％—65％之间。
材料二 &建国后，我国制定了优先发展重工业的战略目标，为筹集资金，我国制定了低工资政策。改革开放以来，随着经济的高速发展，社会财富大量增加，城乡居民生活水平总体上有很大提高，但劳动报酬占比偏低、需求不足对国民经济发展的影响日益突出。十二五规划指出，要把“藏富于民”作为全新思路和战略，着力实现由“国富”到“民富”的转变。
（1）概括材料一蕴含的经济信息。（8分）
（2）运用所学经济知识，对我国劳动报酬占比偏低问题进行利弊分析。（12分）
（3）运用价值判断与价值选择的知识，说明“藏富于民”政策取向的正确性。（8分）
科目：高中政治
题型：阅读理解
阅读下列材料，回答下列问题。
材料一：我国2007年8月到2008年8月CPI和PPI指数变化情况。（注：CPI：消费者物价指数（Consumer Price Index），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标。PPI：生产者价格指数Producer Price Index是从生产者方面考虑的物价指数，是衡量工业企业产品价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。）
（1）分析材料一所显示的经济信息。
材料二：中国人民银行自2007年8月起调整利率时间及调整内容
一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
一年期存贷款基准利率各上调0.27个百分点；
一年期存款基准利率上调0.27个百分点
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点
一年期人民币存贷款利率各下调0.27个百分点
一年期人民币存贷款利率各下调0.27个百分点
（2）根据材料一和材料二，说明中国人民银行调整利率的理由。
材料三：受美国次贷危机加深、全球经济动荡影响，中国经济发展面临的不确定不稳定因素明显增多。中国沿海地区，外货的进出口，工业企业的增长速度，工业企业增加值，以及工业的效益，今年下半年以来出现了下行的趋势。中国将根据国内外经济形式变化，加强宏观调控的预见性、针对性、有效性，及时调整政策。在财政政策方面，考虑同时运用税收政策和支出政策，增加资本性支出，特别是对基建项目的投入，继10月国务院批准铁道部的2万亿元铁路投资计划后，有消息称，交通运输部门正在酝酿一个未来3~5年内投资5万亿元的计划。最重要的是扩大内部需求，主要是消费需求。人民日报撰文指出中国经济发展的基本态势没有改变。国家统计局局长马建堂认为，只要保持信心，不仅可以实现国民经济持续平稳较快发展，还可以把这场百年一遇的世界经济危机，变成中国调整结构、转变发展方式的契机。
（3）结合材料三，说明国家对国内外经济形式变化的分析及相应措施体现了唯物辩证法的哪些道理？信用风险测量与控制系统研究系统,研究,控制,信用风险,测量与控制,风险控制,研究和..
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