中国贸易额下滑 未来全球贸易或将放缓
　　解读:　　4月份，中国与全球总体贸易额同比下滑10.9%。对于这个几十年来全球增长最快的主要经济体来说，这是其经济放缓的又一个表象。根据周五发布的数据，上个月中国出口额出人意料地同比下滑6.4%，进口则同比下滑了16.2%。　　今年3月，中国出口曾同比下跌15%。不过，多数经济学家曾预计4月份中国出口会强劲反弹，而中国官方媒体也曾暗示上个月的贸易状况有所好转。4月份中国贸易顺差从3月份的31亿美元大幅上升至341亿美元。过去，中国对外贸易顺差通常是导致与欧美等贸易伙伴间关系紧张的因素之一。　　国会研究服务中心(Congressional Research Service)本周发表的一份研究报告中特别提到，美国国会部分人士认为，美国对华双边贸易赤字的规模，表明中国正在实施不公平的经济政策。该报告指出，对于双边贸易失衡的程度，两国的估计存在加大偏差。　　按照美国的说法，2014年美国对华双边贸易赤字为3426亿美元。而按照中国的说法，中国对美贸易顺差为2370亿美元，比美国的估计少了1056亿美元。这一差异的主要原因，一方面是中国不能确定经第三地（通常是香港）转口的出口产品的最终目的地，另一方面则是货物离开中国时的标价与进入美国时的标价存在差异。　　此外，过去中国曾经为世界经济增长做出重要贡献，但是如今中国经济正从投资型转向消费型的过渡，加上转向清洁能源，导致干散货贸易急剧减速，从而影响全球贸易额。在年期间年均增长率达到7%之后，随着这种趋势的继续，通过海运的铁矿石、热煤和冶金煤的需求在2015年仅增长了2%至25亿吨。在钢铁行业，国内于2014年趋于停滞，铁矿石需求达到峰值的可能近在眼前。在电力行业，煤电的需求正受到经济增长疲软、能源效率上升和燃料组合多样化向可再生能源、天然气和核能倾斜的挤压。 没有哪个市场大到足以在可预见的将来抵消中国经济增长放缓带来的影响。高盛预计在此期间贸易量将保持稳定，一直到2018年。　　同时，预计商品需求将持续保持强劲、并制造了大型干散货船只的船厂，现在才发现在供大于求的货运市场，此举徒增了不必要的产能。两种最大的干散货船型，巴拿马型船（约7.5万载重吨）和海岬型船（约18万载重吨），从铁矿石和煤炭牛市中受益最多。这种舰队的规模从2008年至2015年间增长了一倍，目前的订单将确保运力持续增长至2017年，届时船只退休的数量将最终超过新交付的数量。　　货运需求和船队的运能之间的分歧反映了采矿和运输部门之间的时间间隔。在这两个行业中，供应对价格做出反应：市场上价格上涨将导致对新开采能力的投资，就像运价上涨鼓励造船厂加快生产一样。在此基础上，采矿业通过提高出口量先行，航运业接着后动，通过投资新船来对贸易量上升做出反应。 相反，在熊市中矿业公司通过限制投资首先做出反应，而船舶制造商则会有过度投资和产能过剩的问题，反应较慢。　　海岬型船的日包船费用已经从2008年达到峰值时的超过10万美元降至目前的不足1万美元。面对船只有可能长时间被闲置的风险，高盛认为，船东收取的租船费率将处于经营船只的现金成本以及盈亏平衡之间。 这就加剧了燃料价格走低的影响，导致低运费期将持续到旧船报废的数量多到可以使得市场达到平衡状态，这有可能在2020年以后才会出现。
（责任编辑：HF055）
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国家统计局15日公布2015年第一季度国民经济运行情况。数据显示。2015年第一季度,中国国内生产总值140667亿，同比增7%，这是中国自2009年一季度、金融危机时代以来最低增速。一季度固定资产投资、工业增加值、社会零售数据等均不及预期，商品房销售面积和销售额降幅也有所收窄。
央行公布的3月广义货币(M2)增速仅为11.6%,增速分别比上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点。3月新增信贷1.18万亿元,虽然高于预期,但市场对此并不乐观,并将此解读为企业盈利能力不强,货币周转偏慢,并认为部分信贷用于企业债务展期。
海关总署公布的数据显示，按美元计价，中国三月出口下滑15%，远低于预期和前值；进口下滑12.7%，不及预期但好于前值；贸易顺差缩减至30.8亿美元，二月份为创纪录的606.2亿美元。
2015年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。分析认为,3月CPI环比下降主要是受到春节后价格回调的影响。PPI跌幅收窄因工业行业价格由降转升。数据显示中国通缩风险虽然暂缓,但持续性存疑,通缩阴影仍在,一季度经济放缓也已是共识。
往期经济数据回顾
观点与评论：
屈宏斌点评一季度经济数据：宽松刻不容缓
一季度亦出现史上首次工业生产弱于GDP增速的情况。受制于制造业持续放缓和房地产调整，固定资产投资降至史上最低点13.5%，当前工业岌岌可危，宽松刻不容缓。
李大霄点评GDP数据：股市影响偏空政策应加力
一季度GDP增速7%，创6年新低，经济增速放缓，数据偏弱，稳增长政策仍然需要加力，建议加大直接融资力度，有效降低企业融资成本，采取有效措施切实稳定经济增长。
袁钢明：3月CPI好于预期或与实际情况有偏差
尽管公布的价格并没有预期般差，但根据可观察的实际情况分析，公布的数据与实际情况似乎存在偏差。预计CPI和PPI仍将下降。
谭浩俊：PMI数据警示资源配置应加速向中小企业倾斜
3月份制造业PMI重回扩张区间。单从这一数据来看，经济活动似乎确已出现回暖迹象。统计局相关专家也认为，这与各项政策措施的作用开始显现有关。
钮文新：央行对通缩心存疑虑周小川不只是说了&警惕&
中国的经济问题关键在于&主动性经济增长动力&匮乏，而这一点与我们过去长期执行&紧缩货币政策&，引导人民币升值密切相关。所以，当下扶植经济主动性增长动力刻不容缓。
姜超：通缩风险暂缓但持续性存疑
3月以来经济低位企稳，通缩短期缓解，但持续性依然存疑。周小川在博鳌论坛表示对通缩风险保持警惕，目前处于观察期，未来宽松政策仍值得期待。
经济与政策：
国家统计局15日公布2015年第一季度国民经济运行情况。数据显示。2015年第一季度,中国国内生产总值140667亿元,同比增7%,创下近六年来低点。
2015年博鳌亚洲论坛的人气远超历年，甚至可以和达沃斯世界经济论坛相媲美，吸引来众多国家领导人和500强企业关注，这次年会究竟有何魔力呢？
习近平在博鳌亚洲论坛的演讲中指出，&一带一路&建设不是空洞的口号，而是看得见、摸得着的实际举措，一带一路'合作倡议契合中国、沿线国家和本地区发展需要，将给沿线的国家和地区带来实实在在利益。
尽管2015年经济增长目标调低为7.0 %，但鉴于当前宏观经济形势并不乐观，实现这一目标并非易事。大部分专家预期，国家将继续加大宏观经济政策的放松力度，&保增长&仍然是2015年宏观经济管理的重要任务。
市场与策略：
记者对公募、私募、券商等主流投资机构的采访，短期震荡成共识，后市持续看好，受访机构均表示满仓运作，即使减仓也是结构性调整，即卖掉涨幅过高的，换入涨幅空间较大的票。
又是个全民皆股的时代,万人空巷鏖战股市情形再现。牛市的风是来了,既是久别重逢,又是似曾相识。但潮来潮往,终会退去,没人想成为退潮后的裸泳者,但请怀有一颗对市场的敬畏之心,且行且珍惜。
数据及分析：
CPI、PPI走势图
2015年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.2%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨2.0%。1-3月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.2%。
PMI走势图：
据国家统计局网站消息，3月份中国制造业PMI为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点；非制造业PMI为53.7%，比上月回落0.9个百分点。
进出口走势图：
今年一季度，我国外贸出口3.15万亿元，增长4.9%，进口2.39万亿元，下降17.3%。贸易顺差7553.3亿元，扩大6.1倍。
信贷走势图：
央行公布的3月广义货币(M2)增速仅为11.6%,增速分别比上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点。3月新增信贷1.18万亿元,虽然高于预期,但市场对此并不乐观,并认为部分信贷用于企业债务展期。
国家统计局15日公布2015年第一季度国民经济运行情况。数据显示。2015年第一季度,中国国内生产总值140667亿，同比增7%，这是中国自2009年一季度、金融危机时代以来最低增速。一季度固定资产投资、工业增加值、社会零售数据等均不及预期，商品房销售面积和销售额降幅也有所收窄。
表格一览：
重要经济数据一览
新增贷款(亿元)
M2同比增幅(月末)
中国人民银行决定，自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。
央行决定，自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时还针对性地实施定向降准措施。
2014年12月
2014年11月
央行11月21日决定，自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
2014年10月
从日起，对符合审慎经营要求且&三农&和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点
对外贸易运行情况
2014年12月
2014年11月
2014年10月
2015年一季度
2014年四季度
2014年三季度
2014年二季度
2014年一季度
2013年四季度
2013年三季度
2013年二季度
2013年一季度
2012年四季度
2012年三季度
2012年二季度
2012年一季度您好，欢迎来到中国报告大厅！
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月上海外贸进出口数据统计
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　　据宇博智业市场调研中心了解：月份，上海市实现外贸进出口总额1095.42亿美元，同比增长8.25%。其中，出口475.91亿美元，同比下降1.97%；进口619.51亿美元，同比增长17.68%。从贸易方式来看，一般贸易进出口总额514.05亿美元，同比增长19.67%；加工贸易进出口总额298.09亿美元，同比下降7%。从主要贸易产品来看，机电产品进出口总额651.14亿美元，同比增长3.25%；高新技术产品进出口总额386.24亿美元，同比下降4.64%。从主要进出口市场来看，对欧盟进出口总额239.95亿美元，同比增长13.81%；对美国进出口总额173.91亿美元，同比增长2.04%；对日本进出口总额131.09亿美元，同比增长2.2%。
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分析：中国外贸形势恶化
英国《金融时报》
来自中国的疲弱贸易数据加剧了各方对全球经济放缓的担心，尽管美国贸易额反弹令人略微宽心，因为这似乎表明全球最大经济体有一定的增长。
4月份中国出口同比仅增长4.9%，而3月份的增幅为8.9%，这导致一些经济学家呼吁官方进一步放松货币政策。
根据昨日公布的官方数据，4月份中国进口同比增长0.3%，远低于3月份5.3%的增幅。
此前外界对进出口增幅的预期强劲得多，一些经济学家预期增幅将在8%至11%之间。
中国的出口数据被视为全球商品需求的指标，但这批数据似乎也表明，中国国内的投资和消费正在减速。4月份中国消费品进口仅增长2.1%。
“这些疲弱的贸易数据很可能出乎中国官方的意料，”野村证券(Nomura)经济学家张智威表示。他指出，中国总理温家宝上月下旬曾表示，出口和进口增长都有起色。
他补充说，这些数据“加强了我们的观点，即政策制定者应当把重点放在促进增长上”。
与此同时，美国3月份贸易逆差增至518亿美元，扩大幅度超出预期，创纪录的进口跑赢出口，这意味着官方有可能下修对首季经济增长的估算，但至少提供了需求持续强劲的证据，令人宽慰。
较大的贸易逆差可能意味着，美国经济首季增幅可能低于目前估算的2.2%。官方将在本月底发表更新后的数据。
经济学家们对美国贸易额的总体增长表示欢迎。
“继2月份贸易额下降后，3月份进出口全面反弹是非常令人鼓舞的，”道明银行(TD Bank)经济学家阿利斯泰尔o本特利(Alistair Bentley)表示。
“展望未来，美元的相对强势以及欧元区再度显现的经济挑战似乎都表明，今年余下的时间里，贸易对美国经济增长将起到轻度的拖累作用。”
美国进口额跃升5.2%，至2386亿美元，这是自2011年1月以来的最大增幅。较高的燃料成本加剧了进口增长（随着原油价格和购买量双双上升，上月美国原油进口增至292亿美元），但更大的因素是对非石油产品（如医药、电视机、手机和服装，以及资本货物、汽车，还有食品和饮料）的需求继续增长。
出口也创下纪录，增长2.9%，至1868亿美元，美国企业销售了更多的工业用品和资本货物，包括燃油、航空发动机、化学品和钻探设备。
从全球整体局面看，欧元区的疲弱形势正在抑制总体贸易额，对出口依赖型国家的经济增长形成拖累。
上周，在中国南方举行的全球最大贸易盛会广交会上，出口订单比一年前缩水2.2%，这是全球金融危机爆发以来的首次下降。
4月份，亚洲另外两个出口大户——台湾和韩国——出口分别下跌6.4% 和 4.7%。
联合国亚太地区经济与社会委员会(Economic and Social Commission for Asia and the Pacific)执行秘书诺埃琳o海泽(Noeleen Heyzer)昨日表示，出口下降可能导致亚太区今年经济增幅与去年相比放慢1.3个百分点。
海泽还警告称，欧元区若发生债务违约，可能导致2012-13年度亚太区出口减少3900亿美元。
拉胡尔o雅各布(Rahul Jacob)和Zhou Ping 香港、格温o罗宾森(Gwen Robinson)曼谷补充报道
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