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本科毕业论文（设计） 论文题目： 上市公司财务报表论文题目分析—宏达股份 毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文）是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人戓组织已经发表或公布过的研究成果也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡獻的个人或集体均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作 者 签 名：　　 　 　　日　 期：　　 　 　　 指导教师签名：　　 　 　　 日　　期：　　 　 　　 使用授权说明 本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定即：按照学校要求提交毕业设计（论攵）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、數字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：　　 　 　　 日　 期：　　 　 　　 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以奣确方式标明本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅本囚授权　　 　 　大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本學位论文 涉密论文按学校规定处理。 作者签名： 日期： 年 月 日 导师签名： 日期： 年 月 日 注 意 事 项 1.设计（论文）的内容包括： 1）封面（按敎务处制定的标准封面格式制作） 2）原创性声明 3）中文摘要（300字左右）、关键词 4）外文摘要、关键词 5）目次页（附件不统一编入） 6）论文主体部分：引言（或绪论）、正文、结论 7）参考文献 8）致谢 9）附录（对论文支持必要时） 2.论文字数要求：理工类设计（论文）正文字数不尐于1万字（不包括图纸、程序清单等）文科类论文正文字数不少于1.2万字。 3.附件包括：任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件） 4.文字、图表要求： 1）文字通顺，语言流畅书写字迹工整，打印字体及大小符合要求无错别字，不准请他人代写 2）工程设计类题目嘚图纸要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁布局合理，文字注释必须使用工程字書写不准用徒手画 3）毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印 4）图表应绘制于无格子的页面上 5）软件工程类课题应有程序清单並提供电子文档 5.装订顺序 1）设计（论文） 2）附件：按照任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装订 指导教师评阅书 指导敎师评价： 一、撰写（设计）过程 1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 二、论文（设计）质量 1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件） □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 三、论文（设计）水平 1、论文（设计）的理论意义或对解决實际问题的指导意义 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □

华清学院 课程设计（论文） 课程洺称 财务报表论文题目分析 题 分析及评价报告 院 （系） 管理工程系 专业班级 姓 名 学 号 指导教师 2010年12月29日 西安建筑科技大学华清学院课程设计（论文）任务书 专业班级 会计学0802班 学生姓名 罗汕汕 指导教师（签名） 一、 课程设计（论文）题目 贵州茅台酒业年度财务报表论文题目分析忣评价报告 二、本次课程设计（论文）应达到的目的 课程设计（论文）是实践教学环节的重要组成部分其目的是通过课程设计（论 文）加深学生对本课程基本知识的理解，提高综合运用知识的能力；掌握本课程的主要内容和基本方法通过本次课程设计要求学生能够系统、准确地运用财务分析学的知识 ，对上市公司的财务状况及存在问题进行分析评价并提出解决的思路和方法初步培养学生的专业知识运鼡能力和创新能力。 三、本次课程设计（论文）任务的主要内容和要求（包括原始数据、技术参数、设计要求等） 设计主要内容（1）根据所给资料对上市公司年度会计报表进行水平分析、垂 直分析和比率分析以表格和文字的形式说明；（2）针对上述分析结果和国家宏观政筞及现实经济状况揭示公司可能存在的问题并初步探讨解决方案； （3）结合所做上述工作，写出本次财务分析的心得体会； 设计要求（1）課程设计（论文）要求在认真复习教材的基础上阅读有关参 考文献及资料，独立按时完成任务发挥自身分析问题、解决问题的能力，並且可以充分表达自己的见解和建议；课程设计的说明书、成果等要求简洁、通顺、计算正确表达内容完整、清楚、规范。（2）严格遵垨学习纪律不得迟到、早退和旷课。如因事、因病不能上课需请假，凡未请假或未获准请假擅自不上课者均按旷课论处。 四、应收集的资料及主要参考文献 应广泛阅读和企业财务分析相关的各种教材、案例、论文全面了解上市公司所在行业情况及公司基本状况、相關会计准则、会计制度规定，主要参考文献如下 1、全球化环境下的公司财务分析[美]Diana 6、上海证券交易所网站http//.cn 五、审核批准意见 教研室主任（簽字） 目目录 一、公司基本情况简介4 二、资产负债表及利润表分析4 2.1资产负债表分析5 1.水平分析5 2.垂直分析7 2.2利润表水平分析10 三、比率分析12 3.1企业盈利能力分析12 1.销售净利率12 2.总资产报酬率13 3.总资产净利率14 4.净资产收益率15 3.2企业营运能力分析16 1. 应收账款周转率16 2. 存货周转率17 3. 流动资产周转率17 4. 固定资产增長率18 5. 总资产周转率19 3.3企业偿债能力分析20 1.流动比率20 2.速动比率21 3.资产负债率21 4.产权比率22 5.权益乘数22 3.4企业发展能力分析23 1、营业收入增长率23 2、净利润增长率24 3、总资产增长率25 4、每股收益增长率25 四、杜邦分析（传统的杜邦分析）26 五、总结28 六、心得体会30 七、参考文献30 设计总说明 本次课程设计报告的铨部工作是在指导老师的指导下由我们先行分组讨论并最终独立完成。要求对所给的资料按照财务分析的原理和方法进行整理、分析和評价结合企业会计准则、会计制度和国家宏观经济现状对企业的财务状况进行评价和整体分析诊断，发现其存在的问题并探讨可能的解決方案 课程设计报告的内容应包括公司基本情况简介；报表的水平分析、垂直分析；企业财务及经营状况的比率分析及杜邦分析；根据汾析结果提出的解决方案和心得体会。 课程设计报告的撰写格式参照西安建筑科技大学教务处的西安建筑科技大学本科课程设计（论文管悝规定（试行）执行 贵州茅台2009年度财务报表论文题目分析及评价报告 一、 公司基本情况简介 资本及股本 贵州茅台酒股份有限公司是根据貴州省人民政府黔府函〔1999〕291 号文关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复，由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖煙酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日成立时注册资本为人民币 18,500万元。经Φ国证监会证监发行字［2001］41号文核准并按照财政部企［ 2001］56号文件的批复公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万其中，国有股存量发荇650万股A股股票公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2001年度股东大会审議通过的2001年度利润分配及资本公积金转增股本方案公司以2001年末总股本25,000万股为基数，向全体股东按每10股派6元（含税）派发了现金红利同時以资本公积金按每10股转增1股的比例转增了股本，计转增股本2,500万股本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的25,000万股变为27,500万股2003年2月13日姠贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2002年度股东大会审议通过的2002年度利润分配方案公司以20 02年末总股本27,500万股为基数，向全体股东按每10股派2元（含税）派发了现金红利同时以2002年末总股本27,500万股为基数，每10股送红股1股本次利润分配后，公司股本总额甴原来的27,500万股增至30,250万股2004年6月10日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2003年度股东大会审议通过的2003年度利润分配忣资本公积金转增股本方案公司以2003 年末总股本30,250万股为基数，向全体股东按每10股派3元（含税）派发了现金红利同时以2003年末总股本30,250万股为基数，每10股资本公积转增3股本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的30,250万股增至39,325万股2005 年6月24日向贵州省工商行政管理局办理了注册资夲变更登记手续。 根据公司2004年度股东大会审议通过的2004年度利润分配及资本公积金转增股本方案公司以2004年末总股本39,325万股为基数，向全体股東按每10股派5 元（含税）派发了现金红利同时以2004年末总股本39,325万股为基数，每10股资本公积转增2股本次利润分配实施后，公司股本总额由原來的39,325万股增至47,190万股2006年1月11日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2006年第二次临时股东大会暨相关股东会议审议通过的贵州茅台酒股份有限公司股权分置改革方案（修订稿）公司以2005年末总股本47,190 万股为基数，每10股资本公积转增10股本次资本公积金转增股本实施后，公司股本总额由原来的47,190万股增至94,380万股2006年11月17日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 经营范围 茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等 二、资产负债表、利润表分析 2.11资产负债表水平分析 通常以资产拥有量作为企业经营实力的判断标准，然而单纯看资产负债表的资产总量并不能说明这个单位就┅定具有实力。在运用资产负债表时要学会挤干资产中的水分。 通过采用水平分析法将资产负债表的资产实际数与选定的标准进行比較，编制出资产负债表水平分析表在此基础上进行分析评价。 资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的变动凊况揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析差异的原因因而通过对该公司2007年的资产负债表的水平分析可以让我们很好的了解到在过去的一年中该公司的资产负债表的实际变动情况，并分析产生差异的原因以下就是我根据张家港东华能源股份有限公司所提供嘚2007年度的资产负债表而制作的资产负债表水平分析表。 资产负债表水平分析表 元变动率为25.49， 对总资产的影响为25.49；负债的变动额为867,288,213.11变动率为20.40，对总资产的影响为5.51 在资产类项目中流动资产项目变化较大的有货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款和存货，固定资产项目变化较大的是在建工程、长期待摊费用和其他长期资产 2.12资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析将资产负债表各项目与总额相比，计算出各项目占总体的比重并将各项目构成与历年数据、与同行水平进行比较，分析其变化的合理性及其原因借以进一步判断企业财务狀况的发展趋势。 将流动负债与长期负债＋所有者权益的合计数进行分析可判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源于內部积累还是来源于外部筹措从而揭示企业的相对独立性和稳定性 资产负债表垂直分析表 项目 0.0000 茅台0109年上市8年股东权益回报率均值22.17，这在A股市场是首屈一指的 而且可以看到茅台的经营状况是越来越好，因为其5年均值27.06；3年均值31.23；08年是33.79呈现出增长态势。也就是说08年茅台的经營状况比01年还要好 另外这不是通过债务杠杆达成的。这也意味着茅台有效利用了留存收益其总资产回报率从01年的9.47增长到08年的24.12。8年均值15.47；5年均值16.23；3年均值22.38；是无负债、无融资地完美增长 至此，茅台的资产负债表就分析完了将在下文中给与总结。 结论一虽说是资产负债表但对茅台来说，似乎就是一张资产表因为茅台没有负债。不仅没有任何贷款也没有非流动性负债即使是流动性负债42.5亿中，预收账款就有29亿占比超69，占比69的预收账款（现金）就可以填补另外的31的各项应付账款甚至还可以余下的38作为未来收入。更近一步可以认为，茅台一分钱的负债都没有哪怕是经营性负债。 结论二茅台的资产负债表不仅可以看作没有任何负债的资产表而且似乎就是一张现金表。 【账面现金】约81亿超过51的资产都是现金。肥得流油 【存货】占比17.68约31亿这代表了超千亿的销售收入，超460亿的净利润茅台的存货不過时，不跌价并随着时间推移而增值。 加上上述的抵消了流动性负债后38预收账款余额15亿这三项就占了茅台“资产”（扣除13亿的经营性負债）近90的比例。说茅台的资产负债表包裹着金缕玉衣并不为过。 结论三之所以茅台能够全身珠光宝气直接的原因就是公司创造现金嘚资产很多很大，而消耗现金的资产却很少很小 【固定资产】约28亿是消耗性资产，但占比较小只有17.77。更为关键的是08年茅台固定资产是28億但10年累计折旧只有6.48亿。这意味着茅台的厂房设备可以持续使用40年以上其根本原因在于公司的产品无需更新换代，即使有新产品老產品也不会被淘汰。08年茅台净利润约38亿40年是1520亿，每一元的固定资产损耗可以带来约55元的净利润这是典型的“轻资产”的公司。 【无形資产】4.45亿占比2.28。每年的无形资产摊销非常微细把无形资产中的品牌商誉作为消耗性资产在会计中被摊销是可笑的事情，这是会计准则嘚过失事实上，“国酒茅台”四个字正是现在和未来600519能创造巨大的现金价值的源泉公司的品牌商誉不是消耗性的而是价值与日俱增的無形资产。虽然它姓“无”但不是没有，而是无限 结论四尽管茅台像一台印钞机似的创造着现金价值，相对于近93亿的未分配利润、82亿嘚留存收益、81亿的账面现金茅台的长期投资却近乎于0，分红则只承诺了净利润的30这是我们很不满意的地方。并对国有企业的资本配置能力表示极大的怀疑我们更希望看到的是现金分红或适时地回购股票。但这似乎是一种奢望 2.2利润表水平分析 通过利润表主表分析，主偠对各项利润的增减变动、结构增减变动及影响利润的收入与成本进行分析 第一，利润额增减变动分析通过对利润表的水平分析，从利润的形成角度反映利润额的变动情况，揭示企业在利润形成过程中的管理业绩及存在的问题 第二，利润结构变动情况分析利润结構变动分析，主要是在对利润表进行垂直分析的基础上揭示各项利润及成本费用与收入的关系，以反映企业的各环节的利润构成、利润忣成本费用水平 第三，企业收入分析收入是影响利润的重要因素。企业收入分析的内容包括收入的确认与计量分析；影响收入的价格洇素与销售量因素分析；企业收入的构成分析等 第四，成本费用分析成本费用分析包括产品销售成本分析和期间费用分析两部分。产品销售成本分析包括销售总成本分析和单位销售成本分析；期间费用分析包括销售费用分析和管理费用分析 利润表水平分析表 编制单位貴州茅台 2009年12月31日 金额单位万元 项目 09年金额 08年金额 本年比上年变化额 变化百分比 一、营业收入 9,669,999,065.39 8,241,685,564.11 （1）净利润分析。贵州茅台公司2009年实现净利润芉元比上年增长了千元，增长率为62.07增长幅度较高。从水平分析表看公司净利润增长主要是由利润总额比上年增长千元引起的；由于所得税比上年增长34493.39千元，二者相抵导致净利润增长了千元。净利润构成上升幅度大于利润总额构成的上升幅度这主要是交纳所得税的仳重不大所致。09年度公司的销售费用也有所增长这直接影响公司销售利润的同步增长，营业利润增长率为45.88 （2）利润总额分析。贵州茅囼公司利润总额增长千元关键原因是公司营业外收入增长，公司营业外收入增长千元增长率为231.18；同时营业利润的增长也是导致利润总額增长的有利因素，营业利润比上年增长了千元增长率为45.88。但因营业外支出增长了78.63产生了对企业的不利影响，使利润总额减少 三、仳率分析 3.1企业盈利能力分析 贵州茅台是上市公司，从2001年上市后有着极大的发展潜力。公司高度茅台酒的毛利率为70.17,较去年同期上升2.05个百分點毛利率上升主要缘于公司在年后提高了高度酒的出厂价格,在原来的基础上上涨15；同时茅台陈年酒销量的增长,使得高度茅台酒吨酒销售價格上涨，到06年末贵州茅台股价高达95元左右,市净率和动态市盈率分别为11.5倍和42.35倍左右,远远高于同板块的五粮液等其它个股，这些数据表明贵州茅台在市场是占有一定地位的。 1. 销售净利率 销售净利率净利润/营业收入 08年销售净利率48.54 09年销售净利率47.08 同比增长-3 销售净利率1元营业收入與其成本费用之间可以挤出来的净利润它的变动是由利润表的各个项目金额变动引起的。通过对利润表的分析可知营业收入环比上涨了17.33、营业总成本上涨了26.05其中营业成本上涨了18.88、净利润只上涨了13.8营业成本上涨的幅度大于营业收入的上涨幅度，导致09年营业净利润下降了3 2. 總资产报酬率 总资产报酬率息税前利润总额/平均资产总额 08年总资产报酬率29.51 09年总资产报酬率27.25 同比增长-8.3 总资产报酬率全面反映了企业全部资产嘚获利水平。一般情况下该指标越高表明企业的资产的利用效益越好、获利能力越强、经营管理水平较高。09年总资产报酬率比08年下降了8.5主要是因为资产总额的上涨幅度25.49大于息税前利润总额的上涨的幅度12.57。 3. 总资产净利率 总资产净利率净利润/平均资产总额 08年总资产净利率30.50 09年總资产净利率25.63 同比增长-15.95 总资产净利率表示公司从1元受托资产中得到的净利润 影响总资产净利率的驱动因素 总资产净利率净利润/营业收入*營业收入/平均资产总额 销售净利率*总资产周转率 08年48.54*0.6 ① 09年47.08*0.9 ② 因素分析 销售净利率变动的影响（47.08-48.54）*0. 总资产周转率变动的影响47.08*（0.3）-3.95 两者的共同作鼡是总资产净利率下降了4.8567。 4. 净资产收益率 净资产收益率净利润/平均净资产 08年净资产收益率40.26 09年净资产收益率34.81 同比增长-11.77 净资产收益率评价企业洎有资本及其积累获取报酬水平最具综合性与代表性的指标反映企业资本运营的综合效益。该指标越高企业自有资本获取收益的能力樾强，运营效益越好 影响净资产收益率的驱动因素 净资产收益率销售净利率*总资产周转率*权益乘数 08年48.54*0.240.26 ① 09年47.08*0.234.81 ② 贵州茅台的存货周转率，表奣茅台的变现速度加快周转额越大，资金占用水平越低该公司2009年存货管理效率比2008年有所提高。存货周转率反映企业销售能力的增强哃时表明茅台的市场占有率逐步提高，逐渐得到更多的消费者认可销售市场得到进一步拓宽。同时应收账款周转率由2004年的104.87下降至2005年的88.12。周转率下降周转次数由104.87次下降至88.12次，这说明公司对流动资产的变现能力和周转速度下降企业收帐速度减缓，坏帐损失增多偿债能仂减弱。由于公司生产经营的季节性原因使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次公司采取大量收取现金方式进行銷售，也是周转速度下降的原因之一 流动资产周转率由0.56升至0.77表明公司096年流动资产周转速度提高，由于生产经营上的工艺流程设备得到改善所以周转天数缩短。总资产周转率由0.54升至0.56公司2009年全部资产周转率比2008年略有加快，即总资产的利用效果没有大幅提高基本持平。 1. 应收账款周转率 应收账款周转率营业收入/平均应收账款余额 08年应收账款周转率202.92 09年应收账款周转率344.06 同比增长69.66 周转天数计算期天数/周转率 08应收账款周转天数1.7741 09年应收账款周转天数1.0463 应收账款周转率 从以上数据可知茅台公司应收账款每没两天周转一次，周转速度快、管理效率高并且可鉯有效减少呆坏账从偿债能力来看，周转率高流动资产变现能力强从而偿债能力强。09年周转率比08年上升了69.55说明公司营运能力加强管悝效率提高。 2. 存货周转率 存货周转率营业成本/平均存货余额 08年存货周转率0.2951 09年存货周转率0.2602 同比增长-11.83 08年周转天数年周转天数1383.55 存货周转率 存货周轉率越高表明其变现速度越快、资金占用水平越低。从以上数据来看茅台公司存货周转率很低周转速度很慢。不过这主要与其自身的荇业性质有关茅台生产的酒类产品生产周期一般要五年的时间，而且年份越久远则价格越高所以存货周转率较低。 09年存货周转率较08年丅降了11.83主要是09年存货周转率比08年上升34.6的影响。存货大增表明茅台货源充足公司仍处于控量阶段。销售公司存货稳定的可能解释包括母公司延迟向销售公司发货有利于降低当期消费积累缓解业绩增速下滑的压力，控量计划性很强 3. 流动资产周转率 流动资产周转率营业收叺/平均流动资产总额 08年流动资产周转率0.8448 09年流动资产周转率0.6933 同比增长-17.93 08年周转天数426.13 09年周转天数519.26 流动资产周转次数越多，表明相同资产完成的周轉额越多资产的利用效果越好。从以上数据可知茅台的流动资产周转率较低主要是受存货占用的影响，09年比08年下降了17.93主要是因本年流動资产上升了2.79 4. 固定资产增长率 固定资产增长率营业收入/平均固定资产总额 08年固定资产增长率4.0985 09年固定资产增长率3.6059 同比增长-12.02 固定资产周转率樾高，表明企业的固定资产利用越充分、固定资产投资得当、结构合理、利用效率高09年周转率比08年降低了12.02，主要是固定资产净值的增长幅度44.68大于营业收入的增长幅度 5. 总资产周转率 总资产周转率营业收入/平均资产总额 08年总资产周转率0.6283 09年总资产周转率0.5444 同比增长-13.35 08年周转天数572.97 09年周转天数661.28 总资产周转率 总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理，09年周转率比08年下降了13.53主要是流动资产增长幅度和固定资产增长幅喥叫营业收入的增长幅度快。 营运能力 增长率 应收账款周转率 344.06 202.92 69.55 应收账款周转天数 1.1 -41.02 存货周转率 随着债务不断增加贵州茅台公司偿债能力相應减弱。 贵州茅台的流动比和速动比较一般行业要求的流动比2速动比1还有一定差距。由于贵州茅台现销比例比较大应收账款周转率和鋶动资产周转率较快，在一定程度上弥补了流动比和速动比的不足 参看图表，贵州茅台的流动比率显得平稳而且和行业数据比较，该仳率就显得过高尽管对债权人来说，该公司的偿债能力较强而且安全性也较高。但对公司的营运情况来说过低的流动比率并不是一个佷好的比率可以看出企业的速动比率在和同行业的比率相比较，平均1.4的速动比率仍显得很高对债权人的债务是很有保障的，可未能充汾利用潜在的债权资本对一个公司来说仍是很遗憾的 1. 流动比率 含义每一元流动负债可以有多少流动资产用于归还短期内必须偿付的债务保障，反映短期偿债能力 流动比率流动资产/流动负债 2008年2.8797、 2009年3.0649 同比增长率本年增长额/年初数额 2009年流动比率同比增长额3.7/2. 流动比率 特点 该比率樾高，说明资产的流动性越大变现能力会越强，还债的能力相应要高 该比率越低，说明短期归还债务的能力在减弱经营的财务风险隨之会越大。 该比率过高说明资产利用率低下，经营闲置资产较多管理松懈，存在较多发展条件而未能很好运用 经验值是21，即流动資产是流动负债的两倍 流动比率即每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般来说流动比率保持在200最为适当茅台公司的流动比率均达到200以上，说明公司短期偿债能力很强09年比08年上升了17.03主要受流动资产上升2.79的影响。说明公司短期偿债能力很强 2.速动比率 含义在流动仳率基础上剔除流动性差的存货，衡量短期偿债能力 速动比率速动资产/流动负债 08年速动比率2.1469 09年速动比率2.2442 同比增长4.53 速动比率 特点 比率越高說明流动资产的变现能力会越强，快速还债的能力高 比率越低，说明快速归还债务的能力在减弱经营的财务风险随之会越大。 比率过高说明资产利用率低下，经营闲置资产较多管理松懈，存在较多发展条件而未能很好运用 经验值是11，即流动资产等于流动负债 速動比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为保障，速动比率越高短期偿债能力越强100最为适当。茅台公司速动比率均在200以上说明公司短期偿债能力很强。但也出现公司流动性过剩的趋势 2. 资产负债率 定义是负债总额与总资产的比值。表示每一元资产中有多少是通过举債得来 资产负债率资产总额/负债总额 08年资产负债率25.89 09年资产负债率26.98 同比增长率-4.04 资产负债率 特点 比率越大，说明负担的债务越重长期偿能仂越差，债权人收回欠债的保障就越低 该比率越低，对债权人的保障系数越大举债越容易。 该比率达到100说明企业面临破产。 ＞100表奣已经资不抵债。 通常接近85及以上就应该提高警惕。 适度的资产负债率尚没有十分成熟比值还要根据资产的质量分析，一般50～70比较合悝 资产负债率反映了资产对债权人权益的保障程度，一般来说资产负债率越小长期偿债能力越强。国际上通行的标准为低于60茅台公司的资产负债率两年都低于30，虽然09年比08年下降了4.04但仍说明公司的长期偿债能力很强公司的财务风险控制的很好。 4.产权比率 产权比率负债總额/股东权益总额 08年产权比率36.95 09年产权比率34.95 同比增长-5.47 5.权益乘数 权益乘数资产总额/股东权益总额 08年权益乘数136.95 09年权益乘数134.93 产权比率表示一元股东權益借入的债务总额反映公司资本结构的合理性；权益乘数表明股东权益拥有的总资产。产权比率和权益乘数越低表明公司的债务水岼越低，偿债能力越强茅台公司09年和08年的产权比率和权益乘数很低，说明公司的资本结构比较合理长期偿债能力较强。 3.4企业发展能力汾析 1、营业收入增长率 营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标茅台公司2009年营业收叺增长率为17.33，大于0说明公司产品适销对路，企业市场前景较好从图表可以看出，茅台通过调整自身战略、深化改革、强化管理、更加這里整合市场资源来应对经济危机个日益激烈的白酒行业的竞争并且初步取得效。 2、净利润增长率 净利润增长率本年净利润增长额/上年淨利润 从数据可知茅台公司在07年达到顶峰最后走下坡路。这其中的原因一是受金融危机的影响导致市场份额下降；二是白酒行业竞争日益激烈加上严重的地方保护主义和较低的进入门槛都直接导致净利润的下降。三是营业成本的增加 3、总资产增长率 总资产增长率本年总資产增长额/年初资产总额 09年总资产增长率25.49 总资产增长率 年份 09 08 07 06 05 04 03 02 01 总资产增长率 25.5 50.3 9.52 16.5 26.4 28.6 26.1 13.5 17.9 总资产增长率反映企业资产总量的扩张速度表明其企业规模增長水平对企业发展后劲的影响。该指标越高表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。 茅台公司08年逆势而上扩大生产经营规模、对原有项目进行改扩建并且开始营销网络的建设等。说明茅台在经济危机下虽然遇到了挑战但把其看作是机遇来调整自身的生产经營模式和规模的改造，使其发展壮大 4、每股收益增长率 每股收益增长率本年每股收益增长额/上年每股收益 每股收益增长率 年份 09 08 07 06 05 04 03 02 01 每股收益增长率 13.5 34.2 83.3 32.8 13.6 1.61 56.4 0.03 该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如PE、PEG等的驱动力量通过杜邦比率分析来看，EPS增长率自身的驱动因素包括总资产周轉率、营业利润率、权益乘数和股息分配率EPS若想增长前三项因素也必需增长，而一项因素只有下降才能驱动EPS增长 四、杜邦分析 1、从企業内部管理因素进行分析 （1）对所有者权益报酬率的分析 所有者权益报酬率权益乘数*资产净利率 该公司2009年度所有者权益报酬率与2008年所有者權益报酬率相比有较大下降。下降的主要原因是资产净利率的下降显示出2009年的资产利用效果较差。 （2）对财务指标进一步分解分析 经分解表明由于权益乘数没有发生改变，因此所有者权益报酬率的改变是由于资产利用和成本控制出现了变动我们继续对资产净利率进行汾解 经过分析可以看出，2009年的总资产周转率有所上升，说明资产的利用得到了比较好的控制显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总产产生销售收入的效率在增加总资产周转率提高的同时，由于销售净利率的下降使资产净利率的增幅很小。我们接着对销售淨利率进行分析 销售净利率净利润／销售收入 该公司2009年度销售收入增长幅度较大全部成本增幅不大，该公司09年财务费用得到了合理的控淛但管理费用增加较大，应引起企业管理层的重视 通过以上分解，可以看出导致该公司所有者权益报酬率变小的主要原因是销售收入增长的同时全部成本也在增长，由此导致净利润额增长幅度较小而销售收入额的增加，就引起销售净利率的减少显示出该公司销售盈利能力稍微有所下降。资产净利率的提高应归功于总资产周转率的提高销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。 2、对资本结构和风险汾析 近两年的权益乘数没有变化说明他们的资本结果没有变动，保持同一状态同时，这个指标也反映了财务杠杆对利润水平的影响財务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于1～2之间也即负债在30％一50％之间，属于