RE:科大讯飞
Nuance公司在中国发布了自助移动开发者项目
10:33比特网佚名
关键字：Nuance 安全
　　声龙移动软件开发工具包(Dragon Mobile SDK)让开发者实现基于iOS和应用的语音功能
　　Nuance通讯公司 (NASDAQ: NUAN)
今天宣布，在今年一月份推出市场的Nuance移动开发者项目(NMDP)正式登陆中国。基于该项目，移动开发者可以通过自助网站提供的资源集成强大的语音功能在任何iOS和Android平台的应用，同时供开发者下载的Dragon移动软件开发工具包还新增了普通话的语言支持。现在，移动应用开发者可以更快、更简便地借助让声龙听写(Dragon
Dictation)和 声龙搜索(Dragon Search)获得巨大成功的核心，以及深受客户信赖的Nuance
Vocalizer语音合成(TTS)技术等，在移动应用程序中集成强大的语音听写和语音搜索功能。
　　自一月份Nuance移动开发者项目在美国和欧洲推出以来，在90天的时间内已有2500余名开发者注册参加这个项目。在此过程中，更有开发者已经通过
这个项目在30日内或甚至更短时间
内，成功在全球范围内发布了超过20款支持iOS和Android平台的语音应用，其中包括YellowBook、Avantar公司的AirYell、Sonico公司的iTranslate、Catalyst公司的Taskmind
和更多的应用。
　　目前，Dragon(声龙)移动软件开发工具包可以支持Apple iOS4.0(包括、、
touch)以及运行Android 2.1和更高版本的移动设备，并可以提供集成美国英语、英国英语、欧洲西班牙语、欧洲法语、德语、意大利语、日语以及普通话等语言的听写和搜索功能。至今年年底，该工具包还将支持更多语言，而语音合成(TTS)所支持的语言已超过35种。Nuance
移动开发者项目让开发者能够随时获得易于集成的预定义器和微件，从而能将语音识别功能快速集成入他们的应用程序中。开发者只要登录自助服务网站就可以实现这一切，同时还可以通过访问在线论坛的方式获取更多其他帮助、大量代码样本和完整的相关技术文档。
　　Nuance移动业务部高级副总裁及总经理Michael Thompson说，“Nuance
移动开发者项目推出90天以来，已经证明了基于其应用所创建的语音功所带来便捷和简易的操作，深受开发商和其用户的喜爱。因此，我们对将Nuance移动开发者项目引入中国市场感到兴奋，并预期Dragon
(声龙)语音技术将助力中国蓬勃发展中的开发商和移动应用生态系统的发展。”
　　Nuance Mobile 开发者项目定价策略
　　开发者可以下载Dragon(声龙)移动软件开发工具包，并在此后的90日内以完全免费体验基于云技术的语音服务。一旦市场销售条件成熟，开发者便能制定分级定价，从而满足自身的独特需求以及其具体应用的特殊要求。Nuance提供了一系列开发者定制化计划，其中包括专业语言模型和应用优化方案。欲了解更多有关声龙移动软件开发工具包和所支持设备的详情，敬请访问：.
　　一直以来，Dragon(声龙)软件都是业界领先的桌面语音识别应用，在全球有数百万用户。Nuance现已发布了一系列Dragon(声龙)软件应用，支持多种移动平台，包括iOS、Android、BlackBerry、等。欲了解更多详情，敬请访问：。
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科大讯飞：一式三份&业绩保障再增强&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&[淘股吧]
&&&&&&&&&&&事项：
&&&&&&&&&&&科大讯飞公告称，其与中国电信签订战略合作协议，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网产品及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电信移动互联网产品和服务的用户体验。双方设立战略合作联席委员会并根据具体合作需要设立业务合作工作组推动落实相关合作事宜。合作期限三年，届满可协商续签。
&&&&&&&&&&&评论：
&&&&&&&&&&&对中移动入股可能造成的排他性疑虑可消除
&&&&&&&&&&&此前，中移动入股科大讯飞，市场担心移动入股可能限制科大讯飞与其他运营商的合作；此次公司与中电信战略合作协议的签订可解除市场疑虑。
&&&&&&&&&&&签下三大运营商有力说明产业界对讯飞的认可
&&&&&&&&&&&至此，公司己与三大电信运营商皆签订了战略合作协议，说明公司在电信领域已完全获得认可。此前，公司已与国内主流电视厂商，以及联想、华为等IT和手机终端厂商展开深度合作，并成为中国语音产业联盟理事长单位，产业优势地位难以超越。
&&&&&&&&&&&“一式三份”，业绩保障再增强
&&&&&&&&&&&市场很关注中移动与公司合作所能带来的业绩增长潜力，尤其是对智能语音门户的建设和运营寄以了较高的期望。去年12月3日，中移动在其全球开发者大会上正式发布了其和讯飞合作推出的智能语音门户“灵犀”，并作为其移动互联网方向的重点工作。智能语音平台的巨大价值潜力以及中移动的示范效应，可能是促成中电信与讯飞合作的重要原因。我们认为，中联通在其后与讯飞的合作中也有可能推出类似的智能语音平台。这意味着讯飞的智能语音平台技术可同时向三大运营商提供，可能包括平台的建设、运维、甚至平台收益的分享，达到“一式三份”的效果。当然，我们判断在平台技术运用上三大运营商可以同源，但在平台内容及业务整合上三大运营商可能各有考量。
&&&&&&&&&&&加速讯飞进入家庭网络平台市场
&&&&&&&&&&&与中移动合作不同的是，借助中电信的固网资源，讯飞与中电信的合作明确要实现对家庭宽带多媒体业务的对接，这意味着讯飞可更快捷的切入到家庭“屏”，发展电视网络平台。
&&&&&&&&&&&风险因素
&&&&&&&&&&&在平台发展、用户对智能语音接受度方面有低于预期的风险。
&&&&&&&&&&&“B2B类高通，B2C学谷歌”，看好公司长期投资价值
&&&&&&&&&&&公司具有良好的智能语音产业顶层设计能力和巨大的发展空间，一方面可以成为智能语音领域里的“高通”，将语音芯植入数十亿各类终端；另一方面公司的“移动互联+教育”双平台产业布局初步形成，像谷歌一样借助技术(谷歌借助搜索技术、讯飞借助语音技术)直接掌握海量个人用户，形成网络平台模式。
&&&&&&&&&&&海外标杆公司Nuance当前市值超过60亿美元，且基本为B2B业务，而中国的智能语音B2B市场潜在规模远超美国，公司有望在B2B领域赶超Nuance，况且公司在网络平台上的价值潜力可能更高。公司当前己进入快速发展轨道，我们维持对其15年EPS为0.80/1.45/2.39元的预测，维持“买入”评级。
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科大讯飞牵手中国电信 力推智能语音应用
来源：中国证券网－上海证券报
⊙记者王炯业○编辑邱江
最新价：41.29&&0.13
最新价：3.91 - 0 0%
继与[-0.06%]、[1.58%&&]战略合作后，[-0.31%&&]又与[0.00%]签订了战略合作协议，以推动讯飞智能语音技术在移动互联网产品等方面的发展。由此，标志着公司已全面与三大运营商达成了深层次合作。
科大讯飞今日披露，5月24日，公司与中国电信签订战略合作协议。根据协议，双方建立战略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网产品及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务上的对接，提升中国电信移动互联网产品和服务的用户体验，最终共同推进智能语音产业健康发展。
具体合作期限为：本战略合作协议自双方签署之日起生效，有效期3年。任何一方可于合作期限届满前90日内，向另一方书面提议延长合作期限，经双方一致同意，可续签协议。
值得关注的是，公司本次与中国电信合作重点之一仍是讯飞智能语音技术在移动互联网领域的应用，此前科大讯飞已在该领域与另外运两大营商“牵手”
回溯资料，2010年科大讯飞提出加速移动互联网领域的智能语音技术产业化进程。两年后，即2012年3月，科大讯飞与中国联通率先签订战略合作框架协议，双方将在移动互联网、手机音乐业务、呼叫中心与客户服务、推动电子渠道的技术创新、通过智能语音技术提升行业解决方案竞争力等领域进行重点合作。8月，公司又引入中国移动作为战略投资者。不久，双方共同开发的语音产品“智能语音门户”首次在“中国移动全球开发者大会”上亮相。
在此背景下，“本次与中国电信的战略合作，意味着公司与中国电信的合作将更上一层楼，同时标志着公司全面与三大运营商达成了深层次合作。”公司相关人士表示。
科大讯飞指出，中国电信是全球最大的CDMA移动网络、固定电信及宽带互联网运营商，本次协议的签订，将加强双方合作力度、拓展合作模式、扩大合作领域，对公司进一步拓展相关领域的产品与市场，创新相关领域的整体解决方案，加速语音技术应用的普及和推广，促进语音产业的规模化发展，有着积极战略意义。
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　　2012年增长近四成,一季度预增72%。科大讯飞公布2012年,公司2012年实现收入7.84亿元,同比增长40.74%,实现归属母公司的净利润1.82亿元,同比增长37.53%。对应EPS为0.48元。同时公司公告2013年,公司一季度实现收入1.73亿元,同比增长33.04%,实现归属母公司的净利润3432.05万元,同比增长72.81%。同时公司预计月的净利润增速为30%-50%。
　　主要观点:
　　语音测评与教育表现最为抢眼。公司收入实现了较快增长主要得益于语音支撑软件和语音测评教学产品实现了较好的增长,尤其是语音测评与教学业务(同比实现了185.68%的增长)。公司净利润增速略慢于收入增长主要是由于销售费用率较去年同期的15.34%上升到16.68%,另外公司的毛由去年同期的57.24%下滑至53.74%,这主要是由于行业应用软件的物流成本投入提升所致,但一季度公司的盈利能力有所恢复,预计毛利率全年仍可维持去年的水平。另外,公司在领域的投入导致公司的销售费用率也有所提升,我们预计费用率今年全年仍要维持较高的水平。
　　普通话测评增长依然稳健,中高考口语测评进入快速推广期。2012年公司的语音测评与教学业务取得了突破性的进展,收入同比增长近2倍,这一方面得益于公司的传统优势业务普通话测评依然保持强劲的增长势头,2012年国内的普通话水平智能测试已经基本实现全国覆盖。截至2012年12月,“国家普通话水平智能测试系统”正式应用省市已达29个,累计测试考生突破800万人。另外,公司研发的中高考英语智能听说测试系统取得重大进展,已于去年通过了广东省的鉴定,该次鉴定的核心技术,是迄今唯一经国家语委权威认定达到实用阶段、并在全国大规模推广应用的口语评测技术,已经成功应用于国家普通话水平测试和全国多个省市的英语教学和评估中,可以自动检测发音者存在的语音错误和缺陷,对大规模英语听说测试的组织实施和学生日常英语听说能力的培养都能够提供良好的技术支撑。公司的智能口语评测核心技术是目前我国唯一通过国家语委鉴定并在正式口语考试中大规模应用的技术成果。该技术与应用获得越来越多教育主管部门的青睐,并已经成功在广东省高考,江苏、重庆、温州等地的中考英语听说考试中正式应用,累计测试考生超过700万人。2013年公司的“英语听说智能评测系统”在重庆市7个区县中考英语口语考试中的扩大试点。　目前公司英语测评系统已在广东省高考,江苏省及温州市的中考得到了正式的应用,累计测试考生已超过了700万人。普通话评测考试是国家官方考试,面向大学毕业生及成人,公务员及教师的考试内容之一,基数大约为四百万。但英语口语将面向高中各年级学生的学习,一旦英语口语考试落地,学生规模很大。另外,如果英语口语机考作为中考和高考的内容,会促使学生上平台进行测试,系统提供改进地方的提示。通过反复测试,将带来多次测试和持续学习,会带来全新的业务增长方式。同时也给公司带来英语课堂教学产品的优势。鉴于未来比普通话测评人数更为庞大的中高考测评的学生基数,且随着国家素质教育改革和“一年多考”政策深入推进,公司的中高考英语测评系统未来3年内将迎来快速的增长,预计2013年在中考和高考测评领域,均将新增2-3个省份应用此系统与测评模式。
　　行业客户不断扩展,应用延伸寻找新盈利模式。行业应用软件领域,2013年公司实现中国工商银行、浙江移动、安徽联通等主要客户的成功应用;面向手机、电视、车载、玩具等消费电子行业的语音应用方案应用范围快速扩大。智能手机领域,公司已与各国产主流手机厂商包括联想、华为、中兴、宇龙、金立、步步高、oppo、小米等厂商建立合作关系,在智能电视领域,与中国前六大电视机品牌--长虹、康佳、创维、TCL、海信、海尔厂商建立全面合作,为国内智能手机和电视提供语音交互解决方案。在车载领域,与电信运营商、核心地图厂商的合作,解决了车内信息获取的方便性和安全性的刚性需求,目前公司已经和国内主要的汽车电子厂商及车厂包括奇瑞、江淮、上汽、奥迪、德尔福、大陆电子、哈曼等建立了合作。不断扩充的行业客户规模,有助于公司基础语音技术的变现,更有利于公司长期打通产业链,为移动互联网产生收益奠定坚实的用户基础。
　　移动互联网仍处于投入期,公司或成为运营商压力增大的长期受益者。今年3月,公司发布了新一代“语音云”平台及示范性应用产品“讯飞语点”。语音云用户呈现快速增长,报告期末使用语音云的移动应用和激活数量超过1.2亿,一大批基于讯飞“语音云”的优秀应用陆续发布。讯飞语音输入法等自有应用数量超过4000万,“讯飞语点”产品荣获2012中国第互联网大会创新典范奖。12月5日,公司携手中国移动,共同推出了智能语音门户产品-“灵犀”,为移动互联网业务发展打下坚实基础。对于近期热议的微信收费对于包括公司在内的OTT服务商的影响,我们认为公司有望成为长期的受益者之一,首先,公司已经与三大运营商建立起了良好的合作关系,包括为运营商提供增加Arpu值的增值服务、语音客服替代降低运营成本等;其次,运营商认为微信应该收费是由于微信大量挤占了其信令通道,影响了其他用户的通信质量和效率,另外微信产生的数据收入不足以抵扣网间结算的收入,公司目前实行的技术除了能够提供高抗噪音、高识别率等的优质语音体验之外,产生的数据流量亦能控制在一定范围内,这不仅远远超过了国内的竞争对手(百度、搜狗语音),还将海外的巨头远远甩在身后。这在一定程度内缓和了运营商以牺牲用户传输体验为代价带来的流量增加的顾虑。以用户体验和低产业链伙伴投入为方向的技术特色使得公司在移动互联网领域具备了竞争对手不可比拟的竞争优势。我们预计今年移动互联网领域仍处于投入阶段,但是用户基数仍会保持高速增长。
　　目标价36.50元,重申持有。我们预计公司年可实现的EPS分别为0.73元、0.98元和1.23元,分别对应52.12倍、38.66倍和30.75倍PE,给予目标价36.50元,重申持有评级。
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有朋友知道我一直看好科大讯飞，这段时间股价上涨，问我逻辑何在？我就试着谈一下我的思路，还不成熟，不要信以为真，另外，我持有该股，难免有主观看多嫌疑，绝对不构成任何劝诱买入或者卖出之意！！！！
一、平台是企业做大的核心路径
我们看看，为何众多互联网企业，独有百度、腾讯、阿里巴巴做大，而其他的企业都会遇到市值天花板？当年我在新浪工作，百度有势不可挡之势，又要推新闻等，新浪感觉到威胁，要遏制百度。后来的发展看，这些都是徒劳的，一个要壮大的企业，有命中注定要壮大的基因。
百度的搜索构成了网民上网行为的基本需求，如同吃饭穿衣一样，你怎么遏制？凭上几条负面新闻这种不痛不痒的东西？本来如果谷歌能本地化一点，别美国佬行为天下独尊，加上对我们伟大的祖国卑躬屈膝一些，百度不会有今天的地位.但事实证明了，百度的成长几乎就是国家支持网民支持导致的。搜索是战略级别的资产，伟大的独特的具有无数宫廷剧目的祖国怎么可能让外资在这里做大？百度跑到美国去想做大，那也要受到民主至上的美利坚合众国的超民主待遇给枪毙了。
腾讯几乎独享即时通讯产业链的利润，其他的加起来所占据的利润估计都不到腾讯的一个小指头那么大。为什么？这东西手机丢了，号码没了，朋友一时找不到，痛苦，但qq不会。这东西构成了你的必需品，你转换的成本之大，就是给你送个美女诱惑，要你转用另外一个即时通讯，你也要琢磨半天啊。
我们看到，百度主导搜索，腾讯主导关系，都是互联网的核心应用。新浪这类的新闻网站，哪怕名气再大，员工多如牛毛，疲累似夜蒲，但利润就是不如人家一个零头，命！
这种企业典型的是赢家通吃的逻辑，强者恒强。刘翔几乎一个人就吧跨栏运动在国内的利润给拿去了，第二名史冬鹏兄弟不就比他跑慢一点点吗？却天差地别那么大。
这种逻辑导致他们能成为几千亿市值的企业，而其他的互联网企业尽管过江之鲫，就只能偏安一隅，表达对垄断的愤怒罢了。
他们的特征是，他们拥有平台或者类平台的性质，他们具有强烈的垄断性，而且他们又再搞着大家必需的行为。
传统的互联网领域，除非百度腾讯自己犯错误，否则，不太可能出现行业格局大变化的机会了。换句话说，如果我们再想找一个投资对象是新百度或者新腾讯，从传统互联网企业里已经概率极低了。
也许，移动互联网还有机会……
二、科大讯飞的移动互联机会
首先我们要假定一个前提，就是未来语音是人机交互的主要必需品，而非一般可选品。从命令行到鼠标再到触摸屏的交互方式，未来在很多领域，一定是语音和触摸的天下，甚至是语音为主，触摸修改为辅的方式。
比如手机输入法，我用了科大讯飞的语音输入法后，我再也不想用其他的了。我发个短信可以几秒钟显示在屏幕上20个字，我用手指头得鼓捣好半天，我怎么可能回到旧时代呢？走路的时候鼓捣手机要是撞树上了呢？
现在大家会认为移动设备是智能手机为主，即使将来有心的设备出现，移动的智能设备也不可能大的跟现在带个键盘似的。如果语音是将来的主流交互模式，那么对科大意味着什么？
首先，这个行业符合赢家通吃的逻辑。一个行业如果新进入者都能蚕食一块地盘，这个行业的领导羊永远到不了百度、腾讯的地步，这个逻辑一定是第一名吃掉绝大部分利润，他要是想死掉，一定是他自己把自己搞死，或者出现了新的革命性替代东西。语音对于用户体验超级重要，一个识别率在90%的产品，和你一个识别路在80%的产品，一定是前者垄断行业。用户用语音来短信或者搜索，一句话20个字，前者只错了2个，后者错了4个字，用户怎么善良到还去用后面的那个？这东西同样的功能同样的价钱，谁愿用差的？这会导致，电信运营商一定选择最好的，手机商选择最好的，电视商选择最好的、车载导航选最好……
其次、科大的产品现实表现：手机商，从老牌的联想到新锐的小米再到牛逼的华为，都用科大的语音技术；电视领域，从长虹到tcl到创维，6大电视厂商用科大的语音；主流互联网里，从新浪微博到搜狐微博等，用科大的；中移动中联通这些电信巨头也是和科大合作……科大在语音识别和合成领域几乎占据了70%的市场份额。如果说这个技术不怎样，一定有竞争者，那么为什么下游的厂商不选择竞争对手的产品？这至少意味着科大的中文语音在国内目前是一枝独秀的。
这个独秀从产品和行业特征上看，不是竞争越来越多，而是强者会越来越强。
第三、我们看百度，他的搜索是需要技术积淀的，同时，数据库需要时间积累的。搜索是一个鼠标转换成本极低的行为，一旦老大做的比老二好，就是老二也漂亮，风头一定被老大独占，那次冲线的冠军不是享受镁光灯，第二名的在那里弯腰哈气，也没人去抚慰一下？而腾讯的即时通讯不是技术取胜，那个小玩意如今已经不是高科技了，但他有运营的护城河，他已经占据了数亿用户，这些用户的关系都在那里，你再搞出来的产品，也没人去用啊。语音具有同样的特征，一是语音的技术门槛要高很多；二是语言的数据库需要时间积累，三是、运营将构成进入壁垒。科大讯飞的语音技术产品存在这3个维度上的领先。但是讯飞语点的用户，去年推出到今天，已经火箭班的达到了8000万用户，要知道，今天的语音应用才是襁褓期婴儿期，而3g用户的增长还存在很大的空间的情况下。如果顺利的话，我预计未来2到3年内将达到3亿用户数。
语音技术效果是一个技术和用户数量正反馈的特征，用户数越大，使用的越多，数据库越庞大，识别率越高。这对追赶着或者新进入者构成了技术和运营商的双重壁垒。
第四、中移动成为科大的单一大股东，奠定了科大未来运营的发展空间。移动互联至少在中国，目前看，电信运营商仍是主导产业蛋糕格局的重要力量，甚至是核心力量。电信运营商意味着庞大的用户基础，意味着盈利模式实现的平台。当年sp风光的时候，中移动的一个处长都能把几大门户的老大叫过去痛骂一顿，为什么？你不听话，停你一个月sp运营，那意味着可能意味着数千万的利润没了。就因为你过他的河，你就得听他的。
所以，中移动对于科大讯飞的价值我认为根本没被市场深刻理解。传统的互联网，电信运营商可能是基础提供者，不是核心玩家。移动互联时代，电信运营商只要愿意，他能够成为其中的一个决定性的力量。
中移动，联通同科大讯飞的战略合作，一是他们需要掌握未来的平台入口，二是他们对科大迅速提升自己的运营用户数和盈利模式的实现具有极大的意义。
电信运营商是规模级的当量，我相信一旦中移动联通用了，其他的运营商也不得不用科大的技术。否则，你找个二流的技术厂商，他的后台怎么支撑了电信的当量？这就是赢家通吃。
三、科大讯飞的平台意图
纽昂斯有400亿以上的市值，他更多的是语音技术提供商。科大讯飞则不仅仅做技术提供，他要做平台战略。讯飞语音云的推出，至今已经有数千家下游开发企业在基于语音云做开发。讯飞输入法应该有2000万级别的用户。纯粹做技术提供者，注定无法拥有展翅高飞的天空，只有平台，才可拓展无限可能性。
即使中移动入股科大，要和科大联手做语音门户，但同时科大讯飞自己也要做语音门户。科大董事长对机构沟通说，“Nuance并不比讯飞好，他只是在全球资本市场走得早一些。科大成为千亿市值公司的话，对移动互联网入口的争夺比暂时收点授权费重要得多。当前费用不是最重要的。未来超过Nuance不是大问题，时间也不会太长。”这应该是第一次公司对外公开表达了千亿市值的理想。
我分析百度腾讯，其实就是表达，一个公司会到什么地步，由最开始的禀赋决定的。后天谁都努力，我每天除了吃饭睡觉顾家教育孩子之外，就是想投资，研究投资，多勤奋啊，但我也就这水平了，永远也成不了大师，我不努力吗？你让新浪累的浪不起来，他也不可能营收利润上在有生之年和百度腾讯去较量啊。当然，新浪对伟大祖国民主进程或者说民众的发泄进程那是居功至伟的！
四、语音的国家安全战略是中文语音的强大护城河
技企业里，几乎是唯一能和国际较量的。芯片我们没戏、操作系统没戏是，所有能动脑子的似乎都没戏，而动腿脚组装的我们就可以。但语音争了把脸面：
语音的真正玩家是科大讯飞、ibm、谷歌、苹果和纽昂斯，中文领域其他的甚至包括百度腾讯，都无法和科大讯飞较量，至少目前看是的。刘庆峰在上周六机构沟通会上明确回答，其他的公司目前不具备海量化用户的能力。
语音和搜索结合是未来语音产业空间的巨大领域，这里谷歌有天然的优势。语音是入口，入口后找什么就需要搜索了。因此，谷歌苹果会给科大带来理论上的压力。
但正如百度的搜索战胜谷歌一样，由于语音具有天然的声纹特性，事关国家的战略安全。美国就不允许美国的用户语音上传到国外的语音云数据去。可以想见，不会很远，中国一定会出台类似的限制。现在，国家领导已经开始关注，指纹、DNA不能离境。语音所涉及的家庭基础和位置信息更重要，国家已经开始重视，从语音产业联盟成立和上半年公安部挂牌语音安全重点实验室（第12个重点实验室，之前很久没批新的了）就可以看出。
公司在合成、声纹方面都是世界第一，能建立语音云的公司屈指可数。苹果、谷歌、Nuance，国内其他厂商差距太大。是公司几代人的努力结果。在这个领域的玩家里，只要谷歌不对科大构成极大的压力，科大胜出的筹码就突然大了很多。主要是谷歌既有语音能力，又有搜索的天然牧场。当然，还有苹果。苹果没有搜索，纯粹较量语音，苹果断不是中文的老祖的对手，苹果的优势在于数量庞大的终端用户。
五、科大的传统业务在加速
有远大前景的公司，大部分都是市梦率梦啊梦，很少有很好的现金流，科大算是例外了。科大目前的三大主营传统业务不是在减速，而是在加速。
我们看，全国的普通话测评独用科大的技术，英语口语测试已经在几个省或市开展。这块业务一旦试点成功，铺开后的空间非常之大。中高考，2亿人，学生模拟需要多次测试提高，空间比普通话大很多。分，是中国学生的命根，父母的希望。一旦英语这个东西的口语采取机器测评，每个学生花几百元买点卡在家里提前模拟，简直就是跟贵党收税一样来钱快，而且前者是主动购买，不需要动用城管税官警察。这个量级很大
企业级的业务，工行等已经部分用了科大的语音，解放呼叫中心人力和提高用户体验。这些业务试点成功，对加速铺开构成了极大的推动。
科大刘庆峰认为未来传统业务保持30%到50%的增长是完全没问题的。他明确表示，“语音支撑软件的增速不会比往年最快的时候低；电信增值业务，保持往年速度，今年下半年会加速；三季度预增30%到50%，甚至会有所突破。”
我个人预期，3年后，仅仅科大的传统业务利润达到5亿到6亿利润应是大概率的。
附件一点估值方面的吧，这个仁者见仁智者见智，权当没说吧：
中移动19.4入股，同时高管团队几个人同样价格入股，这样，净资产增加了3元多吧，也就说是最差24元应该构成底部区域。我相信高管的数亿资金入股，绝对不会仅仅看到公司150亿市值不到的空间。由于讯飞语点的用户数在持续增加，移动互联这个会跟随美国资本市场的风向标估值走，他这个这块业务是科大讯飞享受高估值的基础。他的传统业务每年符合30%到50%的增速。我个人认为，科大讯飞会几年内享受40倍估值的中枢水平。这个估值水平是低于百度，腾讯当年加速成长期的.
我认为，先不要看公司提出的千亿市值目标，未来到达500亿市值是可以在不算长的未来实现的。
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科大讯飞研发费用过度资本化 虚增利润保股权激励
本文来源于　日 09:31
快成为第一个的人吧！
公司2012年上半年开发支出资本化金额占当期净利润的比例为97.82%，开发支出资本化率为55.69%，均达到历史最高水平。
　　【财经网专稿】记者 杜鹏
科大讯飞（002230.SZ）2012年上半年开发支出资本化金额占当期净利润的比例为97.82%，开发支出资本化率为55.69%，均达到历史最高水平。一资深投资人士指出“研发费用过度资本化，涉嫌虚增利润，疑与2012年的股权激励有关。”
　　2012年中报显示，公司2012年上半年净利润5841.72万元，开发项目支出1.03亿，其中开发项目资本化支出5714.59万元。
　　查阅往年财报，科大讯飞开发项目支出资本化始于上市前的2007年，此后，公司开发支出资本化金额占利润的比重越来越大，开发支出资本化的趋势不断增强。财报显示，2007年-2011年开发项目资本化金额占当期净利润的比例分别为7.8%、25.7%、27.5%、35.0%、55.4%，年开发支出资本化率分别为51.24%、48.59%、40.19%、38.68%、48.79%。
　　一财务人士表示，“企业在确认开发阶段的支出时主观性较强，企业如果将开发项目开发阶段的支出资本化而少计费用，就可以达到操纵利润的目的。”
　　根据日推出的股权激励方案，公司股权激励的行权条件是，以年净利润均值6907
万元为基数，2012年至2014年的净利润三年定基增长率目标值分别为40％、80％、120％。
　　据此计算，公司2012年的净利润要达到9669.8万元才符合行权条件，而2012年中报公司开发项目资本化的金额就已经高达5714.59万元，占目标净利润的比例为59.1%。
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我为何不看好“科大讯飞”的股价&&范小明
( 15:23:07)
&&&评：没有好的商业模式，在信息时代再好的科学技术也会被超越、被淘汰，何况科大讯飞的技术又不是那么难以复制。所以信息高速进化的时代好的商业模式远比技术优势更为重要。
&&&近几个月来，资本市场对于“科大讯飞”(SZ002230)未来的发展前景充满了期待，特别是在“中国移动”入股以后，普遍认为“科大讯飞”可以借助移动公司的业务线，将语音技术推广至移动互联网领域，充分享受到人机交互便利提升带来的盛宴。但我个人认为，市场高估了“科大讯飞”语音产品的竞争力度，对其未来的商业发展模式也有着不切实际的期待。
&&&&第一，语音识别技术一直以来就是学术界和工业界研究的热点。李开复在CMU攻读博士时，就曾用隐马尔可夫模型(Hidden
Markov Model)和语言模型(Language
Model)，将英文识别率提升到96%左右，并且荣获1988年《商业周刊》授予的“最重要科学创新奖”。这几十年来，以中科院和清华为代表的国内单位都在中文语音识别上倾注了相当的研究力量，但核心依然是HMM模型和3元语言模型。从技术本身来说，“语音识别”的算法已经是行业内非常熟知的了，并非深不可测的前沿技术。其难点在于对于中文分词、词性、语法规则的理解，其次在于语言模型的语料统计工作。现在“讯飞语点”的竞争对手包括“搜狗语音助手”、“百度语音助手”等。
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&&&&第二，对于互联网用户来讲，一件产品要能留住用户，必须让用户愿意在该产品上花足够的时间停留。比如，QQ能提供与朋友长时间聊天的平台，百度在用户有问题时就可以提供网上的答案网页，淘宝网给予了用户购物的空间，雪球网能够获取到专业投资者的分析信息。从这里我们可以看出，一个能大规模商务化的互联网产品应该是一种“服务”，而不仅仅是一件享受服务的“工具”，或者说“入口”。但是，“讯飞语点”和“讯飞输入法”的作用，恰恰是一件工具，或者说“入口”，而没有提供一种“服务”。设想一下，用户利用“讯飞语点”把口语的意图转化成文本之后，“讯飞语点”下一步帮用户解决什么问题呢？实际上，用户下一步要做的事情，才是用户真正关心的。这就好比“搜狗输入法”，用户打字完毕之后就不会在它上面停留任何时间的。因此，这种产品必须和“服务”型产品结合起来，才能发展良好。王小川也是将输入法和浏览器、搜索引擎结合起来，才成功开拓出搜狗“三级火箭”的发展模式的。
&&&&第三，“科大讯飞”正在朝着平台开放的路径去开拓产品。这个决策很符合(移动)互联网的发展趋势，但是这并非它的特长。真正的内容“服务”产品掌握在其他商家手里，比如搜索、导航、短信发送、商家定位、天气平台、娱乐，等。“讯飞语音云”并没有任何商品数据、用户数据、娱乐信息，那么它如何做开放平台呢？恰恰相反，它的产品只有嵌入到内容“服务”产品的前端中去，才能找到商业化空间。“讯飞语音云”的成功，必须依赖于后端“服务”产品的成功。
&&&&第四，“科大讯飞”在语音识别方面，要占据更多的主导权的话，首先要解决人工智能和语义理解的问题。就是说，对文本做简单的语义理解之后，能自动接入对应的后端“服务”产品，也能加大它的主导权。但是，现在的“搜狗语音助手”借助于在海量网页语料、自然语言处理方面的积累，在语义理解方面走在了前列。
&&&&第五，我们分析下“科大讯飞”近几年的营收构成。以2012年H1财报为准，列出主要的几项。
&&&&产品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营收&&&&&&&&&&&&营收占比&&&利润占比
语音数码&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.691亿&&&&&&&&&&23%&&&&&&&&28%&&&&&&
电信语音增值&&&&&&&&&&&&&&&0.526亿&&&&&&&&&&17%&&&&&&&&27%
语音支撑软件&&&&&&&&&&&&&&&0.497亿&&&&&&&&&&16%&&&&&&&&26%
信息工程与运维服务&&&&&&&&&1.149亿&&&&&&&&&&38%&&&&&&&&13%
&&&&我们可以看出，该公司的营收主要依靠传统业务如普通话测评、英语测评、呼叫中心、嵌入式语音导航和毛利率很低的信息工程业务。涉及的业务种类非常广泛，并且各业务种类之间缺乏协同效应。尤其需要指出的是，占据营收比例很大的“信息工程与运维服务”，毛利率很低，在净利中贡献较小，这显示出“科大讯飞”更像是一家传统的重资产软件公司，而并非注重人才和资本运营效率的(移动)互联网公司。因此，从公司基因上来讲，公司宣传要成为未来的“百度”、“腾讯”，作为投资者听听即可。另外，“讯飞输入法”、“讯飞语点”和“讯飞语音云”仅贡献营收的3%不到，不足千万，也符合我们前面所述的结论，并且从公司目前的战略和定位来看，这一局面可能要维持不短的时间。
&&&&第六，根据2012年年报的业绩预告，净利润1.81亿，同比增长不到37%，每股利润EPS=0.48。以日收盘价29.25来计算，市盈率P/E=61倍。这个估值相对于成长率来讲，已经严重高估了。另外，公司一直对开发支出进行了资本化。根据2012年的中报，开发支出1.075亿元被列为了非流动资产，如果抛开这部分对于净利润的会计粉饰作用，“科大讯飞”在2012年上半年的净利润是负值。
&&&&我一向支持所有为了技术的进步而努力的上市公司，也认同这些公司是好公司。但是作为一个投资者来判断，好公司不一定代表好股票，“科大讯飞”的股票价格已经远远高出了它的实际价值，并且透支了未来相当年头的发展预期。投资者暂时回避这种股票，将是一种安全的做法。
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首先感谢合肥群友牧牛人代表群参加科大讯飞12年度股东大会！他在股东大会上提出了我们想要了解的问题并得到了答复，而且对互动部分进行了全过程的录音并整理成文字材料，可以说任务完成几乎完美，事后也得到了大家的高度认可和赞许！做为群主，我认为这样的群友是有价值的。我认真听完了交流录音...展开
&&&&首先感谢合肥群友牧牛人代表群参加科大讯飞12年度股东大会！他在股东大会上提出了我们想要了解的问题并得到了答复，而且对互动部分进行了全过程的录音并整理成文字材料，可以说任务完成几乎完美，事后也得到了大家的高度认可和赞许！做为群主，我认为这样的群友是有价值的。
&&&我认真听完了交流录音，刘总给我的感觉是说话很真诚，不虚伪，智商和情商都很高，谦虚、低调，尊重市场投资者，确实是一个想做事，想干成事的人。
&&以下是股东大会交流纪要及个人点评：
1.问：对公司的盈利模式，尤其我们是高科技公司怎么赚钱？包括对手机，玩具等等，是分成还是一次性付给？
答：我介绍一下：现阶段盈利模式有二大块为主：第一块软件授权运营模式如：一个芯片与一个软件的使用，比如华为用的语音，用在电话上一根电话线或者一个通道收多少钱。这个叫软件授权运营模式，占三分之一利润左右。第二块是教育业务，如在很多省农村班班通改造中要装电子白班，硬件家家都有，软件就是科大讯飞做的，一个300元左右，如果一套软件和一套硬件2、3千元左右去卖，占百分之30左右利润。还有和三大运营商合作音乐为主的电信增值业务，就是用户通过语音在上万首歌中找到你要的，下载到你手机上产生的利润，我们就可以分成，这块业务利润1个亿左右。还有系统集成，在建筑智能化方面，在安徽本地为主，不是核心业务，毛利占百分之15-20，利润占到百分之10。
&&下一阶段最核心想做的事件面对百亿海量用户提供互联网服务，公司的目标是希望10亿客户，把收入规模做大，大家看到腾讯、百度上百亿税后利润，主要就是互联网服务。互联网服务主要面对三大主要群体，一个群体是手机，在手机终端输入法像灵犀这样的产品，我们希望抢占手机作为未来移动最主流终端信息入口，像百度里搜索一样，希望在手机中通过语音解决人们的衣食住行。这个门户，科大讯飞有最好语音技术，有中国移动股东，和电信联通关系也不错，还有国内的华为联想等手机厂商有很深的合作。我们觉得这个市场面临很多竞争，苹果在做，Google在做，百度搜狗都想做，科大讯飞在这里面三分天下，我们拿最大一块，10亿市场希望讯飞拿3个亿。
&&第二电视，目前六大电视厂商都与科大讯飞有合作都用我们的方案，4月2号与歌华有线签订战略合作协议，歌华有线北京互联网电视占45%，又是在北京，有标杆意义，和歌华的合作不光卖我们的语音技术，更重要的是与歌华有线分成的合作模式。我们的想法是占领家庭客厅信息终端，在客厅拿住遥控可以问天气、问餐饮、问股票等，小孩学习古诗听故事等，都可以解决相当于在客厅控制家庭信息，中国有2亿家庭电视啊。家庭电视，希望绝对控盘，就是控制百分之70-80市场份额，现在没有第二家能提供，这个领域，都是电视机厂家和各地广电行为，他们一定选最好的技术、最成熟应用的，我们认为以后竞争对手进来可能性不大，我们可以很好的控制他。
&&第三教育，我们的想法现在老师在课堂上的教学有5000多万师生在课堂用每天在用，以后会有更多的像广东江苏中高考考试用来测口语，孩子们上课用我们的东西、期末考试用，回家里在网上模拟考试，这样我们从上课模拟考试到个人学习，打造个人学习门户。教育在国内没有竞争对手，我们有独一无二的核心技术。
手机是最开放式的竞争，百度、Google他们都有很好客户基础，苹果手机软件一体化，这个领域最开放、白热化竞争，而且普通消费者不知道谁好谁坏，谁的广告多用谁，这个领域肯定几分天下，我们希望拿到最大一块。这些领域都是以持续服务为主。考试和学习，模拟考试都要收费，按月学习收取包月学习费。家庭电视手机门户最简单的就像百度的搜索，我们刚才切到查天气预报，后台就有对应的广告出来；我们要定餐饮，谁先出来，一定是好的餐饮达到大众认可的，谁排在第一和百度一样，广告收费，很成型的模式，而且移动互联网广告空间很大。未来第一重点向海量用户提供信息服务，然后持续的收入，这个做成市值还是盈利会上一个大的台阶。
&&我们内部说两年差不多完成，教育、电视、手机。另外，还要继续把原来全行业提供核心技术能力做透，同时有两个我们认为比较大的增长点。一个增长点来自呼叫中心，中国呼叫中心市场去年700-800亿，预计2017年达到1700亿，70%-80%是人工成本，如果1700亿按照80%有1360亿人工成本，我们目前和呼叫中心的合作试点去年在安徽做的，现在已经节约20%左右，将来如果节约四分之一，一年就能节约四五百亿，这个过程获得我们节约的人工成本分成，还是按照售后服务的技术支持，我们的技术不会一次性卖完，这个以后有很大的市场。从就是去年国庆之后，我们技术应用有突破，一方面节约20%成本，另一方面客户满意度从70%提高到90%，以前按硬件很烦，现在说说话问题就解决。再者自己的员工满意度也提高了，原来以前接线员晚上会受伤，还有的晚上要加班按照，满意度很低，流失多，现在员工满意度也提高了。去年第四季度开始应用有很大的成效，未来我们会有个很大规模的推广带来授权技术很大的提高。
&&第二国家安全领域，国家声纹库科大讯飞在建。声纹库对国家安全领域很重视。指纹DNA国家已经很好应用，声纹和指纹最大的区别是非接触式，不用把犯人抓来硬个指纹，你还没有抓来他逃跑了，只要在公共场所等发出声音就能发挥作用，这个国家很重视。指纹库是由很多单位都能提高，没有很强的壁垒，很难统一的利益格局。现在声纹库只有科大讯飞在建，以安徽为基础，放在安讯里面，已经立了大功了，保密这里不能说了。现在鉴于声纹库本身后台的整个监控系统，包括公安要用的声纹鉴定站声纹采集，整套都是科大讯飞从头到尾在建，是个产业，最核心的制高点掌握在我们手上，将来话语权很强的。这两块一个呼叫中心，一个安全领域将来会成为原来技术授权很大增长。
&&点评：1.盈利模式一直是讯飞投资者最为关心的问题，此次刘总的回答是最为详细的，听完之后有兴奋的感觉；
&&&&&&&&2.现阶段的盈利模式是三个三分之一加10%，软件授权、教育、音乐为主的电信增值业务各占三分之一，系统集成是10%，刘总说音乐为主的电信增值业务利润有一个亿，那么可以推测出12年实际税前利润有3.3亿，仅供参考；
&&&&&&&&3.教育和电视传统领域将来的盈利最为值得看好，也最为稳定，竞争能力也最强，将来的市场份额应是毫无疑问的龙头老大；
&&&&&&&&4.手机这一块，虽然讯飞介入较早，但我个人认为，因为讯飞没有自己搜索引擎，比起百度、搜狗优势不明显，虽然公司的目标是三分天下，但还有待观察；
&&&&&&&&5.呼叫中心这一块值得看好，讯飞也有望占领较大的市场份额，安全领域的技术授权也是盈利点；
&&&&&&&&6.两年差不多完成教育、电视、手机是最为兴奋的一句话，这个打基础的时间表大致是两年，未来是如果实现，我想离爆发也许就不远了。
2.问：手机这个收费模式是怎么样？
答：收费模式以搜索为主导，还有两个补充，现在我们下载移动的很多业务，比如下载完音乐，搜索没有钱，下载到手机上有收费，我们有通道分成，这个是比较好的收入。还有通过我们手机门户本身将来我们自己也会增加比如个性化在功能上做一些区分（如：个性化词汇、最喜欢的语音合成声音），未来会在功能上加以区分，增加一些通过收一些高端用户的包月费用，下一步会设计。
&&点评：包月费用是以前我在群里预测的一个收费模式，看来确实有可行性。
3.问：我用的是133的是电信的；像灵犀功能，有些功能用不了，与联通电信能不能打通？
答：下一步我们要去谈，目前大部分的功能都是打通的。也存在与电信对接的问题。补充一下：灵犀是给移动为主，如果说联通电信不愿意用灵犀，或者联通移动他们自己想（听不清）
& &点评：电信的合作还需加强加深。
4.问：希望推出像微信、QQ大的产品？
答：有个过程，像我们电视在家庭，歌华有线这个合作，以后全部双向键，全部换成语音，所有的都出来了，参与到每一个人的生活中。
5.问：我们产品很好，我的同事们用了都说好，我们宣传不够，不够狼性？在销售上要不要改变？
答：我们肯定不断提升和改变，我们不会学厚脸皮去推广方式，更快更大力度去推广有必要的，我们会为什么没有看到灵犀语点这些产品大规模推广，核心的问题是：用户的口碑。用户的口碑传播，把核心的功能提炼清楚。目前有上千万用户，我们在看哪些功能会，哪些东西准确率高，哪些要提升？到目前时点我们看清楚了，现在大家看上个月我们明显在加大力度，我们很清楚在互联网竞争格局中一定是快，我们会专注、极致、口碑、快，大家放心我们会一定迅速把市场做上去。另外我们还在招募更多优秀团队，从产品型和推广型都在加大力度。
&点评：宣传确实还不够，身边还没有使用语点或灵犀的环境，我使用体验后，有些功能准确率确实需要加强，后台资源明显还不够丰富。
6.问：声纹识别达到什么程度？比如我们这里有这么多人的声音，能不能把刘总马上准确识别出来？识别率达到什么程度？
答：现在国际比赛是这样的，他会设置很多不同应用场景，比如我们这么多人，一人说一句，找出刘庆峰，几乎百分之百，马上识别出来，如果大家都在说话七嘴八舌乱哄哄的，我也在说，从中要辨别每一个人的声音确实有难度，与场景、噪音背景、多个人同时说话有关，现在用正常用比如通话一人一句、一问一答的，比如会以场景，现在中央关心微信中群聊，你说完话这个声音是谁的？这种对能力要求非常高。现在国际比赛中叫等错误率，什么意思呢？我自己本身说话他要能认识我，比如我设置声音门锁，不能我自己回不了家，我的说话声音他也不认。正确的人被准确的识别出来，第二个仿冒者被拒绝掉，有人仿冒你，被拒绝掉。这两个交汇点达到98%，你不能做成唯一的认证，对安全起到很大的帮助，比如犯人逃跑了，他和家庭亲朋好友肯定要联系。只要声音一出来我们就可以抓他，他的通话就几百个人、几千个人通话。你把一个人丢到全中国13亿人去找，我可能给1千个候选人或者100个人候选人在前面的上肯定，但是很难精确哪一个人。
7.问：我们科大讯飞目标是1000亿的市值，销售100亿，用户10亿，从去年来说和这个目标的差距不是一点点，有的是7倍有点是10倍。按照目前的正常发展，每一年30%-50%增长，达到目标确实时间长？自然公司提出这个目标，有个内因在驱动，我们对实现这个目标信心在哪里？
答：具体时间节点安排我们心里有本帐，这个地方不能说，证监会有要求，要说的话必须在公开场合，就要发公告。路线图我们是很清晰的，其实从科大讯飞的过去发展速度和未来完全不同，因为我们过去的很多应用是在试点过程中，阶段性收入，最简单的例子，未来最核心10亿用户面带来的互联网海量服务。现在一分钱收入没有，你不能用过去的30%增长来判断，一旦用户有了收费模式一起来，两年内格局将定，那时的收入会有爆发式的增长。比如手机用户，我们语点灵犀产品的出来，大规模在一个季度后启动了，我们目前花了很多研发力量做产品，还没有一分钱收入呢。我们有个统计去年一年60%以上的研发都不是当前的在销售产品，都是为未来做服务的。我们最看重的电视，六大品牌包括与歌华有线的试点，我们希望六七月份试点结束，这些全部都是在投入，没有一分钱收入，他吃了我的利润还没有贡献价值。但是你把这个拿下来，大家就可以想到都知道全家人都在客厅，每天都有时间在客厅，做成客厅里的百度，将来商业价值光这一条就2个亿用户，就可能支撑1000亿的市值。教育，我们的考试去年广东江苏在试点，去年11月30号，广东省和教育部鉴定：认为全面超越人工，今年人工和机器两种（同时进行），下半年开会，全面推广，正式对社会宣布：明年全面改为机器了。这个时候你的后项模拟考试和学习就会启动，所以说三大门户，10亿用户，现在本身没有收入，不能拿过去的增长曲线来看，我对目标实现有信心非常足。
&点评：公司的信心很足，两年后再讨论吧，现在说这些也为时过早。
8.问：这个目标什么时候实现？
答：这个不能说时间，有明确的时间我们会统一告诉大家，证监会反复教育我们，请大家理解。我们只告诉大家我们信心很足。
9.问：呼叫中心去年底技术突破，今年的试点范围会扩大？
& 答：这个范围肯定扩大，而且还会推广的，技术会明显提升，显著提高。
10.问：你刚才说的微信语音群聊，中央挺关心的，如果能把微信全部监控起来，有多大的销售？
&答：不好说，比较敏感，我只是说方向，包括安全方面的。
11.问：讯飞的语音识别软件引擎是否是属于自己的？
& &答：当然是的，完全是自主产权。
&点评：自主产权就好，但谁的引擎更好，以后我再进一步体验比较。
12.问：咱们的语义的理解有问题，比如我想用人民币换点英镑，这个用的方便，但是有错误，用搜狗就没有问题，很准确查出来。语义理解有问题？对你们编程，上次我提出的字太小了，一个月前是改了，我找不到发送键后来按了退出键，才出来发送。
&答：用户界面有问题，把我们的铁杆粉丝对产品有问题可以和产品组对接。我们的产品确实需要不断完善，我们也在不断加人，包括刚才大家说为什么没有参加移动飞信竞标。我们就是要集中精力把我们自己的门户做好。现在在内部每一周都在开会，那些功能要改进，你关注的点，还有你没有关注的，在我们排序都排在前面，需求过来我们来汇总，和大家一样我们也很急迫，角度完全一样，把我们的产品建议准确传递出来，我们来评估它，这是第一个。第二，更核心竞争问题，现在确实和百度搜狗比，语音技术我们有优势，如果单独做语言理解，语调库制约，他比我们多，这方面目前比我们强，从核心能力上我们一点不比他弱，从自然语言理解核心能力上一点不比他差，我们推出CQA叫对话系统，对话功能从去年开始做，半年做出来效果比搜狗好，把核心能力在一块一块具体应用上，把资源堆上去需要时间，我们自己希望在今年的下半年到年底前，在相关方面不比对手差，语音合成的识别优势明显展示出来，把运营商的独特优势发挥上去。
&点评：我体验过，语义理解确实有待加强。
13.问：员工好像1668多，技术人员900多人，人工达不到百度搜狗的水平，承受那么大工作量，任务可能完成？
&答：这个我当然有评估，一个是投入产出的问题，一个是前期的费用，大家都期望我们每一年百分之30-50的现有业绩增长，你突然队伍扩大太多，业绩增长没有了，大家又抱怨了，这有一个平衡，随着我们有重要业务现启动以后，这些问题都会化解，现阶段我们马上有300人新员工到位了，这个我们想的很清楚，和他们比不是完全比员工，而是你的核心技术，你的产出。
14.问：语音市场经过几年的启动、预热，到了一个爆发点，国际巨头开始投入，科大讯飞的技术是国内领先，国际至少前三位，苹果的SIRI和科大讯飞一比就知道，技术门槛比较高，市场到了抢时间，争取政府大力支持，多拿点资金，这两三年很关键，成为伟大的公司？
&答：这个在鼓励我们，我们希望跟政府，最关键涉语音及到国家安全，一定意思上民族化传播，这些都是核心价值，我们希望国家最大的、独占性的、对未来产业最有帮助，这个意义最大，比如：国家唯一民族语音的，公安报唯一的声纹安全，国家的声纹库我们来建，从根子上把握这个产业话语权和制高点，可能比短期几个亿，可能是第一个原因，第二，政府现在支持力度越来越大，包括工信部今年4月中旬在济南召开的全国软件工作会议上，明确提出软件工作第一重点就是围绕科大讯飞把语音产业做大做强，政府补贴适当增加，我还是想到市场挣钱。
&点评:软件工作第一重点就是围绕科大讯飞把语音产业做大做强,可见国家支持力度很大。
15.问：我是深圳来的股民，以前拿万科11年赚了上百倍，现在对科大讯飞你们的产品都是附属产品，都要靠依附其他人家的产品，我不是内行，怎么才能变成主体，我们拿个机器出国，和别人交流就叫机器当翻译。叫学生不要学外语，拿个翻译机。
&答，我来说说发展思路：在有的条件成熟的我们就做软硬件一体化，比如教育产品就是典型的思路。另外从中国现在产业分工来说，我们会仔细分析哪些产品是我们能做成的，最核心的商业价值在于你是不是掌握用户，然后是你的商务模式。百度也不做软件，只做搜索，腾讯正是做软件，也通过手机电脑，他们都100多亿的利润。现在我们讯飞要走的就这两条，第一我们在这个产业有控制权主导权，怎么样抓住用户，然后在行业看到成功盈利模式能够赚大钱，只是关键。包括你讲的做翻译机，我们想和北京运营商想做试点，包括技术的稳定性，成熟性，包括出国后的，你的无线漫游，在后台云计算翻译才能做的好，放在本机上大打折扣。可是你一出国你的网络、流量等等。这些都是我们考虑的方式。我想告诉大家最核心是控制用户，然后可以主导商业模式，然后看行业有标杆值得借鉴、值得我们学习。
&点评：翻译机确实是个产品思路，也不一定出国用，国内也能用，讯飞目前要做的事情太多了，忙不过来啊！
16.问：你的股份是不是会持有很久？
&答：我给大家讲了两个案例，08年拿到上市批文的时候，我们不是喝酒去了，在开会，中心思想：08年跟99年创业设定的目标还差多远？99年我们就设定100亿，08年才3个亿，做了十年还差这么远，大家决定继续做下去。我们越创业越觉得语音前景无穷广阔，历来的创业革命都是从人际交互革命作为引导开始的，我觉得越做越觉得语音前景无穷广阔，越做越觉得我们差距很大，有许多工作要完成。11年大非解禁的时候，5月12号解禁，3号高管在黄山开会，所有高管及实际控制人都去了，前提是大家都不卖，除非真的缺钱，毕竟学生创业那几年工资也没有多少，大家看我们股权架构中，我一分钱没有卖，景明也一分钱没有卖，我们高管只有个别卖了少量，都没有卖过，大家看好未来。现在这个点上，一分钱没有卖还借了三个亿，在这里说说我们的考验，真的不是为了挣钱，为了对公司的控制力，为了把产业理想变成现实，所以在借钱的点上，那时候的公司股价才二十多块钱，和中移动签约的时候，签约之前20元左右，签约之后24元，那时候定下来我借3个亿，中国的大势也搞不清楚，万一大势一崩盘，立刻就变成大负翁，就欠一屁股债，这个3个亿也没有和夫人家里人说，骗了千万资产而悄悄去做，我们真的看好公司的发展，将来过程中会有还债的需要，当然会在何时的时点何时的方式还这笔钱，一定长期持有，和公司的一起发展。希望科大讯飞的发展不辜负大家的希望。
&点评：这次增发，不仅刘总还有其他三位高管都应是借过钱的，我估计刘总至少借了2.5亿以上，将来他们都须还钱，那么唯一的途径是做大公司市值，通过少量的减持来还借款。如果按刘总和其他三位高管借款以3.6亿算，目前高管团队比中移动股权比例只多了一个多点，在不失去股份控制权的前提下，那么将来的减持价应在100元以上。所以长期来说，讯飞股价是不套人的。
&&以上点评仅供参考，不做买入推荐！
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