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蛇年利空超预期
银行还能牛多久
【第六十三期 日】
&&&&上证综指及金融指数本周均收出1949以来最大周阳线，金融指数本周以涨幅14%的巨阳，化解了大盘短期头部风险。鉴于1949行情的最大特征，多头挟金融令大盘，上证综指日线6根中阳有5根直接受到同日金融指数长阳托举。鉴于1月金融指数成交1041亿为历史最大成交金额，因此，金融指数及上证综指在2月仍有继续上行挑战53三重顶的能力。然而，本周期指三大预警信号（本周二、三主力合约分别出现极罕见的单日减仓万手、前20名主力持仓净多，以及主力合约22日均量线已持续三周下滑），均提示本周大盘加速上升，意味着阶段顶将至。[]
第六十二期观点准确度调查
1.您认为和讯议市厅第六十二期对大盘预测准确度如何
不准 一点不准
2.上期和讯议市厅对您本周的操作指导意义如何
非常好 没议市厅没办法操作了
看不看都行
(11-04 12:54)
(11-04 12:54)
(10-17 21:26)
(10-13 09:22)
(10-10 13:01)
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(09-17 12:01)
(09-17 12:00)
(09-17 12:00)
(09-17 11:59)
(08-19 17:38)
(08-11 10:30)
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(08-11 10:28)
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(08-11 10:25)
(08-11 10:21)
(06-20 17:57)
(06-13 20:14)
(06-13 14:44)
(06-06 11:34)
(06-06 11:32)
(06-06 11:30)
(06-06 11:28)
(04-25 18:56)
(04-25 16:23)
(04-11 17:39)
(04-08 08:49)
和讯议“市”厅简介
和讯议“市”厅，主要是针对股市行情、热点、潜力板块进行独家分析的策划。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
&&&&如果您对和讯议市厅栏目有任何建议或问题投诉请发微博：
龙尾2443新高，使蛇头风险大增。本周末期指下月合约持仓达10万手，前20名会员空单84671手，均大超历史纪录，表明多空分歧空前尖锐。而民生银行周四周五大跌时分别放出历史天量63亿、61亿，且中国人寿本周近三个交易日内赎回近百亿元基金，平安减持10亿元以上股票，是否意味着两个月大涨500点后的空方大反击即将开始？更值得警惕的是，2010年以来的市场预期之所以年年落空，都是因为当年出现超预期的利空政策，如2010年超预期的房地产调控，2011年超预期的货币紧缩和2012年超预期的经济下滑。变幻莫测的蛇年或许有诸多超预期政策或事件汇聚股市，愿幻想蛇年发大财的投资者谨防被蛇咬。
两会前后超预期的房地产调控
下半年超预期的加息？
2012年下半年房地产的量价齐升和流动性充裕成为股市反弹的主要动力，但2013年两会前后一线城市可能出台超预期的房地产调控政策，且2013年预期的降准、降息不会出现，下半年通胀抬头还可能导致加息。
　　据统计，2013年1月全国100个城市已连续8个月环比上涨，一线城市以北京为例，1月二手房均价上涨36%，新房及二手房成交量同比上涨达385.3%和360.3%，环比涨幅约为9.3%和6.6%，越调越高的房价再次面临失控的风险。商品房和二手房的量价齐升，也为房地产行业带来了业绩的大幅回升，二级市场上房地产板块的近期走强也成为大盘上涨的主要动力之一。
　　事实上，2012年房地产行业的风风火火在2013年很可能不会持续下去，甚至在年初两会前后就会有更为严厉的房地产调控政策的出台。比如，房贷或将进一步收紧，首套贷款利率优惠减少或将取消，二套房贷提高首付和利率，甚至针对一线城市的二套停贷，提高税负如契税、营业税、个调税、土地增值税等等。
　　北京市副市长陈刚近期表示，不要被开发商“忽悠”了，对于房地产调控，政府还有手段。媒体近日引用接近北京市住建委人士称全国两会前北京肯定出台房地产调控的进一步措施。同样如此表态的还有上海市委书记韩正，广州市市长陈建华，深圳市常务副市长吕锐锋等。
　　全国两会前后一线城市可能出台房地产调控的进一步措施。因此大盘反弹支柱之一的房地产行业可能失去了上涨的基本面基础。而这也与地产指数近期的走势相一致，其从3316点到703点下跌的黄金分割线0.5位置1500点附近的压力也对地产指数的走势形成压制。
图为2007年5月至今地产指数日K线图
下半年推出超预期的加息？
　　随着2012年稳增长措施的出台和信贷规模的增长，国内经济短期企稳回升，再次降息降准的预期也已经不复存在，其实，2012年整个银行业的贷款总量为8.2万亿，社会融资总量在15万亿人民币左右，社会资金面的宽裕也推动了股市的反弹。而进入2013年，情况正在走向转变，多家机构预测2013年CPI将到4%左右，而随着CPI的不断抬头，资金面的宽松可能不会继续持续下去，再加上房价的反弹，因此，2013年的货币政策适度收紧可能更为现实。
　　至于有部分专家和机构预测的2013年可能加息的举动，虽然目前看可能性不大，但如果上述两者反弹超出预期，也不可排除有超预期的政策出台。
　　香港金融管理局总裁陈德霖近日警示，香港应警惕利率掉头回升的风险，香港利息走势难以预料，未来风险之一是美国甚至全球利率飙升。陈德霖讲话虽然是针对香港，香港与内陆本就一体，其言论对国内也有一定的参考意义。
　　国务院近期批转的《关于收入分配制度改革的若干意见》中，也提到了多渠道增加居民财产性收入，其中一条为“推进利率市场化改革，适度扩大存贷款利率浮动范围，保护存款人权益”，这反映了政府正在重视长期负利率而形成的居民财产损失的问题，推进利率市场化必然使得银行的息差再次收窄，而本次反弹涨势最凶的就是银行股，因此，针对银行业本身，在2013年也有超预期的政策出台的可能性。
上半年推出转融券和国债期货 下半年IPO超预期风险
近日融资融券标的股票已由278只扩至500只， QFII获批操作股指期货，一旦推出转融券，将使得A股迎来全面做空时代，如果再加上推出国债期货对股市资金的分流，大盘风险陡增。
　　由和讯网发布的《2013和讯预测中国经济白皮书》调查显示，60.7%所长预测2013年最可能推出的重大股市政策为转融券，与此同时，1月31日起，A股融资融券股票交易标的由原来278只股票扩充至500只，维持10只ETF不变，其中中小板股票由18只增至66只，且新纳入6只创业板股票。据国泰君安统计，股票交易新标的总市值覆盖率由原来的60.6%提升至70.5%，流通市值覆盖率由原来的66.3%提升至75.6%。
　　要知道，融资融券开展2年多来融资交易一直是绝对主力，融券交易成了陪衬，两者大约分别占比96.5%和3.5%。而本次标的大幅扩充，加上转融券的推出，A股的全面做空时代已将来临。即使以，2012年底专业机构投资者持有约3.9万亿的流通A股市值，按照持有股票市值的10%可以融券用来计算，约有3900亿的额度用于转融券。加上大非转融券更多。
　　值得一提的是，此次入选的融资融券股票标的并非传统意义上的权重蓝筹，创业板股票首次进入标的，即部分垃圾股、定时炸弹也在其中，这更加加大了市场的想象空间。
　　此外，QFII获准进入股指期货，更加标志着A股的做空时代即将到来。证监会对QFII进入期指的限制仅为两条，一是当日持有的股指期货合约价值不得超过其投资额度，二是当日期指成交金额（不包括平仓）不得超过其投资额度，再加上此前券商和基金获准参与股指期货的额度，中外机构们的期指参与度将大大增加，如果配合转融券的推出，当下A股又在一个反弹的相对高位2400点以上，这一切都会使得融券+做空期指将使得机构们期货与现货两线获利。
　　还有，据悉经过精心准备的国债期货今年也将会推出，如今的国债期货自然不会再出现3.27事件，遥想当年日宣布国债期货暂停交易试点后，上证综指出现井喷行情，三天内涨幅达59%，如果今年国债期货再度推出，对A股的影响是否是重大利空？目前暂不能分辨，但有一点是毫无疑问的，就是一旦国债期货重启，将对A股市场的资金产生巨大的分流。国债现货规模现在以万亿元计，必然吸引大量人群去参与，同时1手国债期货的交易保证金为3万元又远低于股指期货的50万门槛，这足以使得A股市场的资金大幅流出到国债期货市场。
　　迄今为止有关IPO的利好，下半年或变成利空，一是IPO一旦恢复，可能超预期的加速进行，引起场恐慌。一是新股发行改革，若不能解决高溢价发行会令场失望。
日元狂贬美元飙升 贷币战争令A股腹背受敌
日元的大幅快速贬值，既恶化中国出口。又促进了美元指数的走强，这使得日元套利盘在A股的炒作不具备可持续性。意大利大选、朝鲜核试验、美国介入叙利亚内战、中日钓鱼岛冲突、任意一个超预期事件都可能令美元指数飙升。
汇率升值对国内经济的负面影响
　　汇市对中国经济的负面作用近2年很明显的表现了出来。2012年三驾马车对经济贡献的贡献分别是消费4.1%，投资3.9%，净出口-0.2%，其中出口已经连续两年给GDP带来负增长，这除掉国际环境的不景气，很大程度上是人民币升值带来的出口产品被其他国家和地区所取代，自2005年人民币汇改开启以来，已经累计升值近30%。2012年，全世界竞相量化宽松的背景下，人民币还升值近1%，或许有人会用中国M2每年一二十个百分点的增长来说明中国也在量化宽松，但人民币目前尚未国际化，超发的货币在国内流动，直接造成了人民币对内大幅贬值、对外升值的窘境，真正吃亏的是国内百姓，真正获利的各级政府和房地产商。
国际汇率波动或人民币大幅贬值致热钱外逃 A股失去上涨动力
　　从汇市对A股资金面的影响来看，近期A、H股大涨也是人民币逆势升值引来的热钱涌入，借道香港也好，地下钱庄也罢，但从长期来看，热钱的涌入没有可持续性，一是国内经济可能存在的二次探底的过程，二是下文所讲的日元、美元的走势可能引起热钱往美国回流，一旦出现这种情况，热钱大幅涌出加上各种泡沫的破裂，不排除中国面临经济危机甚至金融危机的可能性。
　　日元在安倍晋三不计成本的实行量化宽松政策情况下，贬值幅度巨大，美元兑日元1个月以来已经从77.77贬至93.5，贬幅达20%，冲破77长期压力位后，下一个长期压力位在100附近，换句话说，美元兑日元很可能本次贬值到100附近再开始调整。
图为1998年2月至今美元兑日元月K线图
　　日元的快速贬值对中国影响巨大，首先这使得日元套利资金从日本撤出进入世界其他国家，当然包括中国，加大了近期涌入中国的热钱的力量，客观助推了中国各行业泡沫的吹大，其次，日元的快速贬值也减缓了美元指数继续下跌的趋势，甚至是封堵了美元指数的下跌空间，变相促进了美元指数的走强。
　　从美元指数的短期K线图来看，其也近期调整到了相对底部79附近开始反弹，如果结合美元指数短期与长期K线图就会发现，美元指数在2011年11月突破78.6-79的区间后，已经经过了3次支撑的考验，支撑性很强，如果没有美国经济、失业率等超预期的较差的表现的话，美元指数跌破这个平台的可能性不大，而现实中美国经济的不断好转以及世界普遍的量化宽松政策，美元极有可能走强，不管是否是美国本意。
　　考虑到美元指数与A股良好的负相关性，这对A股而言是利空。若从长期看，美元指数的走强必然引发国内资金包括热钱的大量出逃，当然也包括日元的套利资金，A股本轮由热钱涌入而触发的反弹更加没有了持续性。
图为2012年5月至今美元指数日K线图
恒指头部初现 期指天量预警 大资金开始多翻空
周一天量、周二留下向下跳空缺口，无力回补，港股头部初现 。周五期指持仓历史天量、前20会员空单历史天量，本周空头大户持续加仓，再加上银行板块跳水、险资大额赎回及减仓，大资金开始多翻空。
　　恒生指数在2月4日收出巨量长阴，成交量创出2010年10月以来的天量1281亿，但就在次日出现了23406点-23637点的跳空低开缺口，头部形态已经初步显现。国企指数2月3日创出历史第二天量。若从周K线图中也可看出，本周的阴K线或许是恒指触及长期下降趋势线之后的受阻回落。联想到近期恒指对A股的领先，大盘或许就在近期形成顶部。
图为2008年2月至今恒生指数周K线图
　　股指期货方面，受长假期影响，主力合约本周已大幅减仓，但下月合约即IF1303大幅增仓，周五收盘持仓10万手，这说明近期多空分歧加大。继主力席位大幅减持空单致上周出现持仓一次净多后，本周没有出现净多，反而中证期货、海通期货等纷纷大幅增仓，持有空单均超过万手。但节后第一个交易日为主力合约交割日，本周交易又受长假期影响，信号可能有所干扰，但期指反映出来的巨大持仓量和大空头的大幅增仓值得警惕。
　　值得警惕的是，据报道中国人寿本周近三个交易日内赎回近百亿规模的高仓位基金，品种多为指数型基金和股票型基金；中国平安则开始逐步减持涨幅较多的金融股、地产股，目前减持规模逾十亿。在此点位开始赎回高仓位基金和高涨幅股票，意味着险资对后市开始担心。
银行股还能走多远
要回答银行股的行情还能走多远，必须要要判断目前的银行股处于何种估值水平。尽管内地银行指数（399947）最大涨幅53%以上，但与两次历史大底时银行股的估值相比，目前银行股的估值仍具有优势。
　　自去年12月4日1949点以来，A股市场迎来了久违的飙涨行情。截止到日，沪指已经累计涨幅高达23%，而银行股成为推动本轮上涨的首推功臣。其中，民生银行两个月接近翻倍，平安银行涨幅接近80%，兴业银行涨幅接近70%，在上涨初期即买入银行股的投资者可谓赚的盆满钵溢。
　　而在2月7日，风云突变，人气龙头民生银行盘中最大跌幅超过8%，最终以下跌5.98%收盘。2月8日再次下跌4.36%，民生银行带动整个银行板块出现较大幅度调整。
　　此种关头，之前踏空的投资者肯定心中存在这样的疑问，银行股还能不能买？而已经持有银行股的投资者则困惑，银行股是否已经出现头部？
　　要预测银行股未来走势，首先必须明白目前银行股处于何种估值水平。
　　根据公开数据显示，截止到2月1日，A股中16只银行股的平均市盈率为6.58倍，平均市净率也仅为1.39倍。而在2005年上证指数998点时，银行股的平均市盈率为13.37倍，平均市净率为2.19倍。而在2008年大盘1664点时，银行股的平均市盈率为8.83倍，平均市净率为1.87倍。因此可以得知，尽管银行股已经普遍上涨40%以上，银行股目前的估值仍然处于历史的低位。
　　因此申万研究所所长桂浩明表示，如果就绝对估值而言，现在的银行股应该说还没有涨到位，仍然存在着一定的上行空间。
　　不过市盈率估值存在一个弊病是只能静态的反映历史，而不能充分反映未来的盈利能力。导致银行股近两年的低迷的三个原因正是市场担心利率市场化导致未来利润下滑、地方融资平台和理财产品风险爆发导致坏账、信贷规模放缓导致未来银行的盈利能力下滑。正是以上三个原因，导致尽管近两年银行股估值应处于历史的最低位，但是仍不被投资着所看好的原因。
　　对此，2012“水晶球”银行业最佳卖方分析师中信证券银行业首席分析师朱琰表示，未来利率市场化是金融改革的大方向，尽管银行的息差收入会有所降低，但是国内的银行仍然握有渠道优势，银行的利润只不过从表内转移到表外而已。
　　对于未来银行可能出现的呆坏账风险，一位不愿意具名的投资者这样评价，“现在的银行风控能力与十年前大不一样，即便是国有企业想获得银行的贷款也要经过层层审核，因此这种呆坏账大面积出现的可能性极低。”
　　申万研究所所长桂浩明表示，随着各项改革的深入，银行在打破垄断保护的同时，也获得新的发展契机，其融资模式也趋于多元化，特别现在中国又开始了新一轮的增长，在这种背景下，银行股继续演绎上涨行情是有条件。
银行股还能涨30%与银行股行情近尾声的PK
看多银行股的券商分别从基本面、资金面、估值角度预测银行股未来仍将大涨。而看空银行股的人士则认为，此轮银行股的行情纯粹是大资金借助于低估值而进行的波段套利行为。目前，内地银行指数（399947）最大涨幅53%，已涨到三年最高点，A股银行股对H股银行股的估值修复已经完成，银行股的行情也应接近尾声。
　　即使在内地银行指数（399947）最大涨幅53%，之后，仍有诸多券商看好2013年银行股的表现。
　　国泰君安分析师邱冠华认为，2013年的银行股将会是2012年地产股的加强版。“由于经济基本面总体向好，今年银行新增信贷有望突破9万亿元，1月份新增信贷规模井喷冲击一万亿，在信贷宽松环境下，加上企业利润改善，银行股上涨的势头仍将保持不变。”
　　招商证券认为，从基本面、资金面、政策面和估值角度看，2013年银行股将成为贯穿全年的强势板块，可获得20%以上的超额收益，建议超配。
　　中金公司更是一改此前长期看空银行股的口风，表示银行业在今年会迎来三大拐点，建议投资者“坚定持有”。并表示2013年的核心词是“不折腾”，即不要做波段，不要做个股切换，保持10个点以上的银行股仓位，坚持拿住龙头股份制银行不动是最好的策略。
　　即便如此，对于以上的论断，仍有市场人士提出了质疑。因为拉动银行股的上涨需要巨额的资金，而在连续两个月的上涨中，A股市场成交量并未出现明显放大，显示出场外资金尚未大规模入市，而银行股的强势，仅仅是依靠场内的资金“拆东墙补西墙”所致。
　　不过根据招商证券通对于资金的测算，银行即使再涨30%不为过。
　　首先，2012年末基金在银行股持仓市值1011亿，银行股仓位近7%；假设2013年全年基金银行股整体仓位增加至12%，则银行板块的增量资金426亿；
　　因此，招商证券认为，按照2013年全年银行板块可新增资金516亿计算，银行板块可继续上涨43%。即使打7折，即350亿元，也可实现33%的涨幅。
　　不过，有市场人士对于招商证券的乐观预测提出了质疑。12月内地银行指数（399947）涨幅23%，成交金额1998亿。1月内地银行指数（399947）涨幅14%，成交金额2700亿，1月比12月涨幅少10%，成交放大50%。显然，越往上涨，所需资金越大。目前银行股总流通市值34079亿（截至2月8日收盘）。以350亿元增量资金（分别为12月、1月内地银行成交金额1/5,1/8），1%流通市值换手率。何以实现33%的涨幅？
　　该市场人士认为，此轮银行股的行情纯粹是大资金借助于低估值而进行的波段套利行为。目前，A股银行股对H股银行股的估值修复已经完成，内地银行指数（399947）最大涨幅53%，已涨到三年最高点，银行股的行情也应接近尾声。
　　该市场人士强调，此次银行股的上涨并没有给出市场预期之外的理由。关于估值偏低的解释，已经是市场长期讨论的话题了，但这种偏低的估值却存在了很长时间，仅用估值来推断上涨空间的理由很苍白。另外，经济面的好转，虽然这是实质性的利好，但是目前的经济复苏其实主要还是投资、房地产的拉动，依然是传统的粗放型经济增长方式，这对于经济结构调整和制造业的转型不利。
银行股短期风险不容忽视
本周短短两天民生银行下跌12%，领涨股成领跌股。两个月翻番的暴涨成为民生银行最大的利空。此次内地银行股的上涨由H股中银行股所带动，而恒生指数在2月5日出现一个长达278点的向下跳空缺口，短期恒生指数见顶确立，因此银行股此次调整实属必然。
　　此次银行板块的龙头非民生银行莫属。1月31日之前，短短的不到两个月时间，民生银行即上涨了66%。在本月的1号，民生银行更是飙升8.92%创历史新高。不过在2月6日，民生银行终于迎来了一次久违的调整。
　　其实在民生银行下跌之前，调整迹象已经显现。首先，民生银行在底部启动之后，一直未出现像样的调整，股价不断刷新新高。尤其是民生银行在近期出现了加速上涨的迹象，各种技术指标处于超买的状态。
　　其次，此次内地银行股的上涨由H股中银行股所带动，而恒生指数在2月5日出现一个长达278点的向下跳空缺口，短期恒生指数见顶确立，因此银行股此次调整实属必然。
　　另外，2月6日以前，以民生银行为代表的商业银行出现了加速上涨的迹象，而以工商银行为首的四大国有银行则出现了滞涨调整迹象。因此在银行股内部也出现了分化。
　　通过对本轮行情观察，发现目前这一波银行板块上涨可以分为行业普涨和龙头强势两个阶段。12月份基本属于行业普涨的估值修复阶段，特征表现为全行业的普涨，个股分化并不明显，而1月份以来，龙头股民生和平安则表现强势，涨幅高达40%以上，而其他个股的涨幅大部分在20%以下。
　　尽管民生银行的PB已经高达1.61倍，与行业平均的1.17倍的PB相比已经有明显的溢价，但是资金对于民生仍然显示出了极大的热情，民生银行和平安银行俨然已经脱离银行板块成为整个A股的风向标。
　　现在最大的问题是，本周四、五民生银行分别放出63亿、61亿历史天量并持续大跌，是否意味操纵银行股行情的部分大资金开始多翻空？
以下银行股数据为和讯数据中心提供：
银行股涨幅排名（-.下午2时）：民生银行：74.64%、平安银行：66.32%、兴业银行：58.86%、浦发银行：55.10%、
华夏银行：45.54%、宁波银行：45.52%、招商银行：42.48%、光大银行：41.80%、北京银行：38.79%、南京银行：37.97%、中信银行：36.39%、交通银行：26.13%、农业银行：19.16%、建设银行：17.75%、中国银行：12.27%、工商银行：12.69%
银行股流通市值排名（.收盘）：工商银行：11459.16亿元、中国银行：6041.72亿元、招商银行：2496.22亿元、民生银行：2430.43亿元、兴业银行：2141.10亿元
交通银行：1730.31亿元、浦发银行：1695.23亿元、中信银行：1562.38亿元、农业银行：795.25亿元、北京银行：736.10亿元、光大银行：687.33亿元、平安银行：649.33亿元、华夏银行：587.39亿元、建设银行：471.05亿元、南京银行：302.83亿元、宁波银行：293.30亿元
银行板块总流通市值34079亿
银行板块市盈率(动态)：6.30在经济预期继续向暖、外围股市表现坚挺等因素的支撑下，昨日A股大盘放量上涨，迎来“五月开门红”，两市大盘均创出本轮反弹以来的最高收盘点位，沪指强势回归2500点上方，深成指则创出
自去年10月末以来的反弹新高。
全球股市整体走强
昨日，全球股市整体走强，出现久违的“红色星期一”。其中今晨美国道琼斯指数以8426.74点收盘，升214.33点，升幅达2.61％。
昨日，上证综指以2486.68点跳空高开，此后全天保持振荡上扬的格局，盘中最高摸2560.54点，尾市收报2559.91点，上涨3.32％，创出本轮反弹收盘新高。深成指表现更为强劲，该指数以9899.67点全天最高点收盘，上涨4.18％，创本轮反弹新高。沪深300指数4日也创出反弹新高2715.19点。
昨日亚太主要股市一扫流感阴霾，纷纷升至半年来高点：中国香港股市大涨5.5%，恒指重上16000点大关，创下自去年10月14日以来的最高收盘水平；中国台北股市高开高走，飙升5.6%，收报6330点，创8个月来收盘新高。澳大利亚基准股指收高3%，至6个月收盘高点；新加坡股市劲升5.6%，至近7个月收盘高点；韩国股市上涨2%，至7个月收盘高点。
大涨之后需防回调
西部证券分析师张炜玲认为，从技术上看，沪综指上周重新收复年线，并站在多条短、中期均线上方，昨日的一根长阳更是气势如虹，但从周K线来看，股指即将面临60周线2576点（即前期高点一带）所形成的强大反压。从长期均线组合来看，沪综指半年线不断上移和跌势放缓的年线逐渐靠拢，将对股指的下跌形成更有效的支撑作用。假设2576点压力不能有效突破的话，则股指将面临二次探底的可能，即重新回到年线附近寻底，以酝酿进一步的上攻动力。
广发证券分析师万兵认为，在深成指率先创下行情新高的情况下，上证指数创出新高已无悬念，自1664点以来的振荡盘升格局也不会在短期内出现太大变化。但在全球经济危机的大背景下，股指出现连续大幅回升的可能性不大。在股指整体盘升未改之时，投资者也宜保持相应的谨慎，留意尚未大涨的优质品种的补涨机会，大涨之时不宜过度追涨。（记者
文中观点仅作投资参考，据此投资风险自负。
(编辑：xiaoF)
&&来源:金羊网―羊城晚报财经新闻
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商海搏击，领略商场如战场，任某知名电子通信企业区域CEO；
清华大学证券EMBA主讲教授；CCTV证券资讯频道特邀嘉宾；云南信息报首席财经专栏作家。
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钻研各类技术手段，并自成一套切实可行的研判系统。
今天李老师将重点围绕几个方面为大家解读：
1、股市中最有效的指标分析，准确预测股指、股票和权证的压力支撑；
2、君式系统线的整体构成及有效运用:（1~60分钟、日、周、月）图解，把握股票和权证短线买卖点秘笈；
3、短线最有效的研判股指走势技法，如何选择中短线有潜力的股票；
4、做权证的依据及高效率地准确操作，有效地进行高抛低吸，T+0操作。
中国股市应该长看基本面、中线看政策面、短线看盘面。
长期要看基本面，政策对中期有影响，短线上技术肯定是重要的，
我信奉短线为王，我钻研了技术系统，并制订了一套切实可行的研判系统，
清华大学说直接就叫君壮系统线，我认为不需要直接把我的名字说上去，以我的中间一个君就足够了。
我在参加比赛的时候主要是以短线为主，特别是做权证。在中国股市里面确实应该看长做短，
起码你要对中长期趋势有一定的判断，短期趋势是最难的，预测一个长的东西怎么说都可以。
对一个短期的波动，最强悍、有效的就是我在今天收盘对明天的走势有一个判断，
或者是某一个交易日午间收盘对午后的交易做一个判断，这是需要非常高的水平的。
我在股市用MACD得心应手，成功率很高，是用顶底背离来判断高低（大盘的高低、股价的高低），
当股价创出新高，MACD没有创新高，顶背离出现一般是顶部，
当股价或者是股指创新低，MACD没有创新低，这是底背离，相信大家应该懂得这一点，
但是究竟MACD看哪一个东西你们知道吗？我是看白线，因为这是支撑我理论的一个东西，
在我用日线的时候，我在书里面你们应该看到。在1664点的时候，大家应该很清楚的看到这里是底背离，
因为白线没有低于这里，而1664是创新低的。
包括日K线，在分时里面照样可以用顶底背离的技术给大家做一个交流。
（PPT演示）白线和这里基本是一样，有一个小小的底背离也好，毕竟这里也下不到哪里去，
我可以把它定位顶背离、底背离，这种要找的东西非常多。
我的学员有时会问到一个问题，对你们来说也是一样的道理，
他们有时会问我，应用5分钟把近期的判断交流一下，问我底背离之后怎么好象反弹之后就又下去了？
所以你们要记住一点，底背离不意味着就有很大的涨幅，如果你们没有搞清楚是不行的。
底背离只意味着有一个反弹，反弹的高低是由成交量和各方面的东西支持的，像我的系统线。
最近底背离很多（PPT演示）。
MACD有一个理论，当股指没有创新高，指标提前创新高，这就是一种非常好的预示着要往上走的东西。
（PPT演示）就像当时指标已经超越前一期的高点，超越前一期的高点说明还会继续向上，走到这里的时候，
高点没有突破前面一个高点，但是指标已经越过去了，说明后面还有一定的涨幅。
如果按照这种理论你们可以去看，成功率很高，90%以上。
股价没有创新高的时候，指标创新高，说明后面还有上涨空间。
反过来也是一样，股价没有创新低，指标已经提前创新低了，说明还要继续下跌。
我在研判指标的时候会看各方面的走势，一旦我的股价没有创新低，指标创新低，不好。
如果股价创新低，指标创新低，这是正常的。
MACD的判断我只用顶底背离，还有股价没有创新高，指标创新高，这点是非常重要的，
反过来也是一样，股价创了新低，我的指标假如没有创新低，那是好事情，就是底背离了，
如果股价没有创新低，指标创新低，这样不好，后面还有新低。
KDJ也有股指没有创新高，KDJ已经创新高了，说明也有上升的空间。
（PPT演示）这里KDJ也看白线，J值不看，黄线的D值也不看。
当时股指在这里的时候，K线已经超越了前面一个小点，虽然微不足道，但是由于我这个地方没有超越，
按照我的理论，我的股指没有超越前一波高点，但是指标已经领先超越了，说明后面有上升空间，
后面出现了这么多的上涨，按照传统理论，80以上在这个地方很多散户早就出去了，
我面授班的学员就是这样出去的。他们看我在这里已经接近90了，还在满仓进。
到我这里来，你们连这个理论都不会就白学了，越到80走的更凶。
即使高位死叉也不要害怕，因为只要它能够到很强的趋势，只要死叉，根本不要紧，还会继续上涨。
（PPT演示）在这里有一个小死叉，继续上，这里还有一个死叉，继续上，
直到后面几乎没有办法超越这个位置，我研判股指的短期头部，不是根据日K线研判，
如果根据日K线是无稽之谈，按道理用日K线预测头部，这种概率是乱猜的，
我主要是靠60分钟、30分钟。我在这里给大家说一下，在这个市场，
日线的变坏是从60分钟变坏的，60分钟是由30分钟变坏，30分钟由5分钟，5分钟由1分钟。
当我发现60分钟处于高位，一旦我发现1分钟的MACD出现不好的苗头，那是我短线抛售的机会，
因为一分钟的顶背离有可能促使5分钟不好，5分钟的不好，慢慢会推到15分钟，
所以我很多时候能够抛在相对的高点，我应用的短线技巧就是1分钟和5分钟的组合。
KDJ和MACD的用法其实差不多一样，指标超越了，股价虽然没有超越，说明后面还有上升空间；
反过来也是一样，当股价没有创新低，而指标创新低，就要小心了，说明横盘后面还有下跌空间，
这种才真叫强势。我觉得KDJ在80以上，你们经常听到的一句话是高位钝化和低位钝化，
按道理这个情况很可笑，钝化就是他们不知道怎么做，那是因为他们不懂，我只要觉得还会继续上升，
根本不存在什么钝化。如果说KDJ在低位的时候，价格没有创出新低，属于低位，那么第一次金叉，
即使你在那里买入也要很快卖出，不要希望金叉之后可以涨的很好，这是KDJ超越新高和超越新低的用法。
KDJ另外一个用法，和MACD也是一样，顶底背离。股指创新高，白线没有创新高，出现了顶背离，
按照目前我研判一下，把当前的趋势用日K线看一下，在这里很有可能形成一个顶背离，
所以我下的结论就是目前到下周，短期的高点目前是处于有一定风险的区域，
选股应该选大盘蓝筹，或者是滞胀的，或者是基金重仓股，有业绩支撑。
当时在这里（PPT演示）出现了顶背离，这里股价高，但是KDJ没有高，这就是很容易出现的顶背离。
（PPT演示）白线没有创新低，股价创新低，出现了底背离。这种研判的技巧都可以用到60分钟、30分钟里面。
KDJ我只用周K线，日线、60、30，5分钟、15分钟、1分钟不用。
因为1分钟到15分钟的变化太快，对你的研判没有效，我所做的是有效的时候。
如果给你的概率是50%，那根本没有用，就像赌博一样。
但是MACD指标，1分钟到周线都可以用，MACD是我用的最频繁、有效的东西。
整个市场上用CCR的人很少，只要超越前一波的高点，后面还可以继续上涨，在上涨后出现一个回调，
我和他们讲，这个地方没有形成头部，虽然要整理。就是CCR指标支撑我这个结论，
CCR创了自2007年高点的新高，凡是能够创新高，我觉得后面还有一波行情。
凡是能够很厉害的冲上去的，后面有一大波行情。CCR是作为一个判断趋势，后面还能够涨多少。
第二个CCR的研判的工具是，当我把从黄线、绿线、白线看成是压力线，CCR有一个很好的东西，
当白线上穿所有的压力线的时候，一般情况下这是一个很好的买点，或者你持股也会感觉心里很舒服，
冲出去了，穿过去就是好事情。应用到分时也是这样，你们看我的博客里面说“当5分钟CCR上穿15的压力线的时候，加上MACD底背离，这时短线见底的组合成功率是非常高的，一般只要能够穿出来。”（PPT演示）当时大盘没有上来，如果持有，走到这个位置，只要能够穿出来，我就知道后面应该是风平浪静，没有什么崎岖的。按照我刚才的理论，这里冲的很尖，因为这里比前面这个地方高，我觉得后面还应该能够往下走，只要它能够不断的创新高，后面就还有不断的上升空间，到了不能创新高为止。这里已经比前面的一波低了，那么就不能再继续往上走了。特别是回到压力线之下，那时是最恐怖的，穿出压力线是好的，一旦下穿压力线，不仅仅是某一个指标就可以打天下，那是不可能的，一个是根据MACD进行组合，到时一旦能够上穿肯定要上涨，一旦下来肯定要整理。
针对目前来研判，就像我给学员周末写的分析文章一样，星期五下午的时候，在证券市场里面经常有很多支撑压力和我一样，星期五盘前我支撑位是2620，你们还是可以逢低介入，他们说今天最低2623点。很多压力支撑和我的预测很近，我的博客就在中国证券网，这是我的原创博客，也是我的原发博客，里面的东西是最完整的，你们可以去对比，我每天预测的压力、支撑，看看我这段时间的预测，我的成功率是90%以上。
周五已经准备上穿，最好是上穿我会感觉更舒服，现在在里面，我感觉一般，当不能再创新高的时候，短线的高点就出现了，反过来也是一样，当股价创出新低的时候，你的CCR没有穿出所有的支撑线，这时就是一个相对的低点。（PPT演示）当时我在博客上说，根据我的超短线指标组合，股指短期的低位出来。这里是不断的创出新低，我的指标在这里就神奇的就是没有破下去，在最后的一根支撑线这里支撑住了，所以这是很有效的一个研判方法。当股指创出新低，CCR没有下穿所有的支撑线，这里就是一个低点。也可以应用到5分钟线。
第四、布林通道ROLL
我和传统的做法又是有区别的，传统的做法是布林穿出轨道的时候肯定要回落，我的理念是：只要能够上穿上轨，我觉得这就是一种强势的表现，因为它甚至可以连续站在上轨之上；如果跌破下轨我认为不好，当它在上轨走的时间比较长，一般会回到中轨，一般回到中轨90%有支撑，那时是你介入的一个机会。所以应该选择布林通道向上的时候介入，向上的时候一般中轨会构成一定的支撑，虽然上轨也能够构成一定的压力，但是一旦能够上穿上去是最好的，我最喜欢突破过去。一旦突破下轨我认为不好。
另外布林通道的中轨不能被跌破，一旦跌破一般情况下就不好了。
分时里面布林通道可以从5分钟应用到60分钟，应用在哪些分钟？
从5分钟到60分钟到日K线都可以用，不用1分钟，太短。
布林通道可以作为一种压力、支撑，当它回到中轨的时候可以做逢低吸纳，
真正我吸纳的是要综合布林通道和MACD，MACD是非常重要的，还有KDJ。
第五、OBV的有效应用
OBV是一个能量巢，1、5分钟OBV可以应用，60分钟不能用，
60分钟会误导你们的思维，会让你们感到混乱，在证券市场只要掌握有效的东西就可以了。
1分钟、5分钟的OBV如何应用？如果股价在上涨，OBV在下跌，说明主力在拉高股价，在出货，如果股价下跌，OBV在上涨，说明有资金在悄悄的吸纳。对于这一点应用到1分钟的时候，特别是做权证，OBV一般对做权证是非常有效的，特别是1分钟，如何寻找权证比较有效？寻找权证的时候不要寻找已经马上要短期结束的，时间周期要长一点，这样有利于主力、游资有充分的时间去做。另外当有一些权证不断的下跌，你们可以看1分钟，现在我们寻找一种符合我的要求的权证（PPT演示），当下跌的时候OBV没怎么跌，当然这个还不够标准，真正的标准的比较好的权证是，权证不断的下跌，而OBV悄悄、慢慢的上涨，这种就是有资金在吸纳。（PPT演示）一般情况下是寻找下跌的时候OBV上涨，你们可以按照这种观念去找，虽然找到的不多，但是找到之后成功率很高。（PPT演示）量能表示有资金逢底介入，但是不意味着就要飙升，还要结合30分钟KDJ、60分钟KDJ，从目前的角度来讲，量能悄悄、慢慢的上去，其实这是有资金在里面运作的。股价下跌的时候OBV不断的振荡上行说明有人在逢底吸纳，如果股价上涨的时候OBV下跌，说明有人在出货。
以上所讲的指标中，OBV是研判能量够不够，或者是有没有人介入，或者是趋势的，不是你介入的依据，
介入的依据必须要靠MACD和KDJ，这是最实用的东西。一般KDJ如何介入？
最好是在日线相对低位，金叉起来，或者是金叉到中间，
只要你们抱着短线的介入，30分钟、60分钟KDJ金叉的时候，
5分钟MACD底背离，这样一般情况下会是一个比较好的买点。
如果1分钟都能MACD底背离就更好了。
KDJ和MACD的使用方法我给大家都做了一个很有效的演讲，特别是CR作为一种很独特的用法，
处于所有的压力线就是好，不断创新高就是好，相反就是不好。刚才讲了最有效的指标进行研判。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&MACD与分时走势
炒股二十五大绝招：
内参口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。
此诀一语道破天机,这最简单、最基本的道理，实为最根本、最有效之。不懂此诀，交易万次，亦不过股市中的盲人瞎马，最终难免一死。未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是权证操作应该格外注意的，横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这两者都是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成亏损。
内参口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。
这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的，即，买时，选则K线收阴线时买；卖时，选则K线收阳线时卖。
内参口诀三：高低盘整，再等一等。
这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票或者权证持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失；如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空。
内参口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛；低位横盘又新低，全仓买进好时机。
这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机；而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是满仓买入的最佳时机。
内参口诀五：未曾下手先认错，宁可买少勿买多。
大道至简，这句诀又是一个看似简单做来不易的大道理。是说一个资金的分配使用问题，你不能一下子把资金全都买进去。会买，买在低点才是真正的师傅，卖则不那么重要了，只是赚多赚少的问题了。下手买股之前，你必须承认你的买入是错误的，做好股价跌下去，你被套后在低位如何加仓补进的准备，而不是人常说的什么技术上的止损，那是要你割肉，全是害人的瞎话。自有股市以来，只有“金字塔式买入法”是操作技法上唯一一条永恒不变的真理。金字塔式投资方法，它是一种分批买卖股票的方法。即买入股票时，愈买愈少；卖出股票时，愈卖愈多。
内参口诀六：正股未涨权先行，正股回调权后应。
这一诀是说如何看正股操作权证的，说明了权证和正股的联动关系。即正股启稳后，还未上涨之时，权证就已经提前上行了，原因是有先知先觉的人已提前下手了，当正股上涨之时，权证则加速上扬，当正股到位时，权证还常有最后一冲；而当正股开始下调时，权证则表现为调整滞后，起初跌的慢，跌的少，当正股调整趋缓时，权证的下调时常是加速赶上来。掌握了股和权的节奏，操作也就胸有成竹了。
内参口诀七：正股回调5天线，权证暂且看10天；正股调向10天线，权证且看20天。
本诀是讲在正股回调时，权证的中线介入时机。主要是针对购权说的。由于权证比正股的波动幅度大，所以当正股下调至5天线时，权证可能早已跌破了5天线，有时跌到了10天线，而当正股跌破5天线，向10天线回调时，权证则可能已经跌向20天线了.
内参口诀八：5天线处，可能套住；10天线处，小心介入。
本诀是对诀七操作的进一步说明，即当权证回调到5天线时，不可轻易买入，一定要看正股走到了什么位置，如果正股还没有到5天线，则权证的5天线看似有技术上的支撑，实则风险极大，在此买入被套的概率极大。而当正股跌到5天线，权证跌到10天线时，在10天线处买入权证风险同样是很高的。因为正股一旦跌破5天线，向10天线回调时，权证则会立刻跌破10天线，向20天线调整。这种情况本人也简称之为“10天线处不可马虎”，也曾几次在权证的10天线处大量买入，而正股突然跌穿了5天线，我则被套在权证的10天线.
内参口诀九：套牢补仓求保本，奢求盈利乃为贪。
这一诀说的是人们常犯的一种错误。当你被套了，你在技术上的支撑位补了一把仓，或者加量补了一次仓，但你要清楚认识到你这么做的目标只是为了搬回本钱。当反弹不亏时，你应该及时卖出，而很多人则是看见股价涨了起来，心理就想再涨一涨我就赚了，就赚多少多少了，结果是又跌回去了，再次重仓被套，这回连自救的资金也没了，只有束手待毙。故此列出以示大家。
内参口诀十：一推二荐就不涨，只好往下再震仓。
这一诀很重要，是股市的一则潜规则。主要是针对股票说的。这种情况一般是：一只股票已经回调很久，接近尾声了，大多处于平台整理状态，开始接二连三地有人推荐，你看基本面也的确不错，可你买入了，它就是不太动，某一天却突然向下破位了，你大骂着卖了出去，但你会看到，它的K线在做了一个坑形后一直涨了上来，并轻松地突破了原来整理的平台，绝尘而去。你就是这样被抛下了。大家都看好，可就是不涨，20日后却突然破位下去了，K线在做了一个标准的坑后，轻松突破前期平台，已经再创新高了。
内参口诀十一：绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松。
这一诀说，当一只股票或者权证，连续向下多日回调，如3根、5、7、9……根阴线，呈现出一片绿时，有一天你发现K线当日可能收阳星，或者是小阳线时，不必分析原因，是主力震仓、吸货、还是什么放量出货，尽管杀入，次日一般都会出现长阳线反弹。权证的这种现象则多出现在沽权中，反应则要求更加迅速。
内参口诀十二：下跌趋缓，反弹亦缓；下跌加速，反弹亦速。
下跌形态大体上可分两种，一种是下跌趋缓型，另一种是下跌加速型。本诀的意思是说在一个连续的下跌过程中，从日K线看，下跌的幅度呈越来越小型，那它反弹的时候一般开始的比较慢，你完全有时间去跟进，但如果从日K线看，那种跌幅越来越大的走势，它反弹的时候则是突然间就开始的，速度快且幅度大，你必须快速反应才能追进去，否则，当你发现的时候就已经是底部起来的一棵带长下影的大阳线了，进晚了利润空间就不大了。口诀十一，主要是针对下跌趋缓型走法的，那么对于下跌加速型走势，如果等到K线翻红时进就有点晚了，因此，就要“相时而动”，就是自己要凭感觉来把握最佳时机了。一般是在“最危险的时刻”果断介入。
内参口诀十三：平静水面一波高，当心后面大波涛。
一场军事小演习，后面将有大战役。这两句话是一个意思，是从连续的分时线上，看底部启动初期的技术特征。即当一只股票或者权证在底部横盘了很长时间，其多日连续的分时线会呈现出十分平缓的形态，如下倾的缓坡或平静的水面，而当有一天水面突然涌起一波比较高的波浪，而后又不能再回到原水平面时，则后面往往会来一股更加惊人的大波涛。前面的这个小波浪也如同一次小的军事演习，而后面的这个大波涛才是一场真正的大战役。在“绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松”一诀所描绘的K线形态中，这个“一线红”的小阳线，就是初次高起来的“一波高”，就是“小演习”，而“大波涛”“大战役”就是次日即将出现的长阳线。这种形态，不但表现在权证底部启动的初期，也常表现在庄股启动初期的日K线图中，也就是《短线是银》一书中所说的“老鸭头”
内参口诀十四：底部长阳第一次，坚决持股到收市。
这一诀对权证来说尤其重要的，尤其是对沽权。当一只权证在底部盘整了很长时间，突然有一天拉起一根阳线的时候，这根阳线的长度往往是你无法判断的。因为盘整时间长，大家渐渐地忘记了它，当它突然拉起来的时候，人们不能立刻发现，当大家不断发现，不断地追进来，它的涨幅就越来越大，常常是收盘在最高点。而原来持有的人，因为在里面被闷了很久了，耐心已经到了不能忍受，一看见它涨了起来，就克制不了卖的冲动，而卖了，就错了，因为它是底部刚刚启动，次日还会大有表现，所以说，至少，一定要坚持到收盘时再做决定。
内参口诀十五：一根巨阳头顶光，尾市抢盘我清仓。
这一诀是继续说底部长阳线的操作。接第十三诀，由于大家接连发现了底部的大阳线启动和不断地追进，权证的涨幅会高达十几、二十几个点，以至于翻番。如果直到收盘时仍在抢盘，K线将收出一个光头的特大阳线，那我则在收盘的一瞬全部清仓。因为次日往往大幅低开，或者高开后迅速下跌，将无法保住昨日的收益。
内参口诀十六：一根巨阳上影长，收盘一瞬抢入忙。
这一诀是继十四诀的进一步说明。如果这根特大的阳线出现了长长的上影，尾盘有获利盘涌出，（有时也是大盘的尾市突然变盘影响）上影超过了K线实体，或者至少也有当日升幅的三四个点以上，那么在分时线尾盘跳水收盘的一瞬间我则快速重仓抢入。次日开盘后，会直冲前日高点，或者再创新高。
内参口诀十七：首日长阳慎持仓，次日震荡做差忙。
本诀的前半句是说首日长阳线收盘时是否持仓应该谨慎对待。这在诀十四、十五中已经详细说明了。后半句说次日的走势将会是大幅震荡，操作上应该以做差为上策，次日早盘继续冲高则卖出，早盘大幅回调，则坚定买入做差。
内参口诀十八：大涨之后必回调，K线多日画三角。
这诀说，权证或者股票在大涨之后必然要回调，但怎么调呢？就是首次下调的幅度特别大，一般会调到5天线，或者涨幅的一半多一点的位置，然后再次上冲，但高点会低于前高点，而第二次下调的低点，因均线的上行，也不会低于第一个回调的低点，这样几天的K线会构成一个明显的三角形收敛形态，三角形的尖端有时落在正中间，也有时是向上的如上升旗形，也有时是向下的，呈上降楔形。操作上宜在三角形的下边买、上边卖。直到最后无差可做，等待再一次变盘。
内参口诀十九：小阳携量往上排，暴发长阳还没来。
这诀描绘的是一种十分常见的股票走势形态。即K线图呈现为有成交量的多个小阳线不断缓慢向上攀升，每个阳线实体均不大。排推到一定高度，或特定的技术关口时，主力会突然发力，向上暴发式上涨，一般会拉出两三个较长的阳线，然后再震荡回调。操作上，见小阳推升时应耐心等待，在长阳暴发上升时卖出。
内参口诀二十：震荡攀升一上午，且待午后再冲高。
这一诀说的是权证分时线表现出的一种形态。它多出现在底部开始谨慎回升时期，有时也出现在高位横盘后又开始谨慎上攻时期。分时线表现出十分清晰的上行的震荡波，波幅的大小为：高低点之间基本上不能做差。如果这种形态保持了一个上午，则午后常常有一个冲破上轨的加速时刻。操作上，如果是谨慎上行，可在冲高时短线卖出，再择机回补；如果是高位谨慎上攻形态，则是清仓的最后机会。
内参口诀二十一：逢利好乌云盖顶，而后将震荡攀升。
这一诀是讲股票的一种受利好刺激形成的特殊形态。因受利好影响，大幅高开，或几个涨停之后直线下跌，收出一个巨大阴线，或连续阴线。形成技术上常说的乌云盖顶，看似主力大肆放空，形态恐怖，实则长线建仓难得良机。其后走势定势为：缓慢反弹数日到长阴线的一半或接近长阴线高点时，再次向下回档，但低点已经不会再低于前低，这个二次低点为长线建仓的最佳位置，而后会慢牛攀升，突破长阴高点，创新高、新高、再新高。近期这种走势的股票有600061中纺投资，07年8月28日，公布利好后放量收阴，而后则是震荡上涨，已近翻番。
内参口诀二十二：沽权跌出“母女”线，一般反弹两三天。
所谓“母女”线，是指权证，多为认沽权证走出的一种特别的标志性形态。当沽权上涨数日到高点时，因无正股走势支撑，不同于购权，会突然大跌，跌出一根大阴线和一根小阴线，大阴线实体长，跌幅在八九个点，以至于十几个点之上，小阴线实体小，通常有很短的上下影，因是大小两阴，故状如“母”携“女”。此种形态也常出现在下跌通道中。其后走势会以两三个小阳线的形态向上反弹，反弹到大阴线的一半左右，或者到10日均线（弱势的到5日均线）后，再次向下调整。操作上宜在“女”线的脚部买入，待反弹到10日（或5日）均线压力位处卖出。总的说来，这种形态操作的利润空间不大，但比较安全。
内参口诀二十三：大三角，小三角，挤到尖端变盘了，先假突破再暴跌，先挖个坑再走好。
这诀是说股票的长时间盘整形态和未来变盘方向的。当一只股票中线或者长线盘整时，其K线图多会走出一个较大的三角形，再接一个较小的三角形，有的长线股可能走出大、中、小三个甚至是多个逐渐趋小的三角形，当挤到最顶尖时，就会变盘。如果先向上突破不成，就成了假突破，必会引发一轮大砸盘；而如果尖端再次向下破位，一般会用多根连续的阴线向下挖出一个坑，而后则会一路上扬。操作中，要注意假突破的判断，以防追高被套，而连续阴线挖坑则是长线介入的最佳时机，其后的涨幅一般会突破长期整理的平台，不可卖出过早。
内参口诀二十四：热股不可恋，持股要常换；从始炒到终，到头一场空。
这是说一只热门股，当炒到一定的高点后，就可能变成了一只冷股，就要及时换掉，改炒别的。而如果一直炒它，则会先赚后赔，到头来白忙呼。这是人们常犯的一种错误。也是人常说的——不可与股票谈恋爱。
内参口诀二十五：我不发疯不会赔空，我不疯狂哪会灭亡。
这是一句看似可笑，实则生死攸关的要诀。你还别一笑了之，认为这事与你无关。人在冷静时谁都知道控制风险，但当你一赔再赔，越赔越多，操作就失去了章法，人也就渐渐失去理性。因回本心切，所以见涨就追，套了就割，已不在乎什么损失。操作的资金也是从小到大，越来越多，最后进入疯狂状态，人也就离毁灭不远了。本人就身有经历，遭受重创，险些轻生。故将此诀放在后面，以警示大家，豪赌之心，永不可取。
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