沪港通联网演习月底启动 预热点燃蓝筹股做多激情(股)
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　　编者按：8月11日开启的通全天候环境测试联合测试，将成为沪港合作的里程碑。据记者独家获悉，8月中旬到9月中旬，两家交易所的测试时间表已经敲定。而8月4日有媒体报道亦称，港交所已发布沪港通时间表，香港首批参与机构将在本月23日及24日确认系统准备就绪，本月30日和31日启动两地联网演习。
　　沪港通联网演习月底启动 全天候测试8月11日先行
　　合作里程碑
　　港交所与上交所“二重奏”的步调越来越和谐。
　　“上交所将于8月11日启动全天候测试环境联合测试，该环境将与中国证券登记结算有限公司及港交所相连，可以供客户日常模拟测试。”接近上交所人士表示，“港交所会参与进来，对这个测试的支持将延续到9月12日，刚好一个月。”
　　全天候模拟测试结束后，紧接着便是港交所9月13日到9月14日的危机应变演习，一旦模拟系统遭遇事故，各机构须紧急退回后备系统。
　　而在此一周后，便是港交所最后一次市场演习，沪港测试协调性可见一斑。
　　事实上，对于上交所辖内的各个机构来讲，港股通测试也一直在低调前行。
　　“试点初期，开市前投资者仅允许输入竞价限价盘，持续交易时段仅允许以增强限价盘进行买卖，且不可附加"全数执行"或"立刻取消"命令。”沪上某本地证券公司后台人员表示，“沪港通只能在沪港两地均为交易日且能满足结算安排时开通，所以内地投资者还是面临一定时间窗口的局限，再考虑到香港市场有可能发生大幅波动（没有涨跌停板），其实还是许多工作要做，有了应急预案才能保护好内地投资者的利益。”
　　据记者了解，资金门槛、证券组合费、风控资金的收取、佣金费率等相关问题，是券商的重点关注问题，沪港通的准备进程亦远非一条坦途。
　　“现在各大券商已开始动员营业部招徕客户，但最关键的门槛和费用问题还不能明确落实。”湘财证券上海营业部人士表示，“虽然50万元的资金门槛已经确定，但具体计算口径仍没有明确。”
　　“要把可能的"出血点"都堵住，不能开了新业务还没赚钱就先交学费。”北京某券商后台测试人员表示，“现在有四种可能造成客户透支的情形，一是损益，二是信息系统使用费，三是证券组合费，四是遭遇台风黑雨香港市场延迟交收。”
　　据悉，这些“出血点”如何查缺补漏仍有待监管层面予以明确。
　　“现在汇率问题是最好解决的，换汇承诺，除非特殊情况，每日最终换汇效率不会超过早晨公布的汇率期间。换汇成本均摊至当日所有买卖交易，实际结算汇兑比例突破参考汇率区间的概率很低。”前述人士表示。
　　而对于信息系统使用费来讲，则可能造成客户账户透支或者冻结客户资金太多的问题，这一问题尚没有合适解决方案，多家券商表示将不得不采用垫资方式解决。
　　另据了解，证券组合费的问题已提交港交所，此项费用极有可能撤销，并通过提高其他收费予以弥补；而延迟交收问题尚没确定最终解决方法。
　　港交所的市场导向
　　“沪港交易所互联互通，是港交所多年游说的结果，与人民币国际化的大战略不谋而合，现在港交所的一系列动作可谓顺风顺水。”接近港交所人士向记者表示。
　　从港交所迅速公布三次市场演习时间来看，可谓胸有成竹。
　　早在7月初，港交所便在针对市场参与者发布的《Business Model Updates》中，披露了《暂定测试时间表》。8月30日、31日将进行第一次市场演习；9月13日、14日将进行第二次市场演习，最后在9月20日、21日，进行第三次市场演习。
　　此外，港交所亦早早为人民币出海准备好了风险管理工具。
　　其中最引人注目的是港交所去年8月推出的“中华120”指数。该指数期货标的“中华120指数”，追踪80只在中国内地和40只在香港上市、市值及流通量最高的中资企业，可谓与沪港互联互通的蓝筹标的股相得益彰。
　　据港交所公告，计划于10月1日-12月15日期间就中华120期货进行联合推广计划。
　　“港交所作为一家香港上市公司，对沪港通的态度，更市场导向。”接近上交所人士表示。
　　据记者了解，港交所会依照“惯例”向内地投资者提供五档及十档。为招徕客户，这一费用将由内地券商买单。此外，港交所亦不会如内地交易所一样，提供港股通模拟系统给内地券商进行投资者教育工作，该问题需由内地券商自行解决。
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（责任编辑：周壮）
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　　创业板再融资发行承销环节的具体操作与主板总体上保持一致
　　29日，在证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，截至8月29日，沪、港交易所及结算机构已组织有关各方，针对技术系统连通性、业务逻辑、业务功能及相关流程等进行了多次测试，基本达到预期效果。沪、港交易所及结算机构的技术系统，以及参与测试券商的柜台系统，在压力测试、故障等场景下各项功能总体正常。他还透露说，本周末及9月中旬还将进行2次全网测试，沪、港交易所及结算机构将组织有关各方，针对测试中发现的问题，进一步调整和完善技术系统，为沪港通正式启动做好准备。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　邓舸指出，今年4月10日证监会与香港证监会就开展沪港通试点发布联合公告以来，市场各方积极开展各项准备工作。目前，沪、港交易所、结算机构及券商（经纪商）的技术系统开发工作已处于收尾阶段，相关测试工作正有序进行。
　　针对此前发布的《上市公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》和《关于修改&上市公司收购管理办法&的决定（征求意见稿）》，邓舸表示，这两个办法的征求意见已经结束，证监会正在根据各方意见进一步修改完善，将尽快发布实施。
　　此外，证监会有关部门负责人还对优先股发行承销环节和创业板再融资发行承销环节的具体操作进行了明确。该负责人指出，根据《优先股试点管理办法》第三十九条，优先股的发行程序参照《上市公司证券发行管理办法》和《证券发行与承销管理办法》的规定。具体操作上，非公开发行优先股的发行程序参照《上市公司非公开发行实施细则》的相应规定，在认购邀请书发送范围方面与非公开发行股票有所区别，即对认购邀请书所发送的投资者类别及其数量，非公开发行优先股没有硬性要求，但应涵盖一定的公募、社保基金、企业年金和资金等公众投资机构及所有已表达认购意向的投资者。公开发行优先股的具体发行程序参照《证券发行与承销管理办法》中关于上市公司增发股票的相应规定执行。而创业板再融资发行承销环节的具体操作与主板总体上保持一致，创业板再融资规则有特殊规定，从其规定。
　　沪港通首轮全网测试本周末启动 受益板块点兵
　　随着沪港通全网测试的启动，沪港通准备已经进入冲刺阶段。上交所在近期向各家证券公司下发了《通全市场功能测试方案》的通知。沪港通首轮全网测试将于本周末（8月30-31日）启动。（点击阅读:港股通可投资标的9月8日起调整为273只（名单））
　　根据方案，此次全网测试将演练七大场景，有19只港股荣选为测试标的。七大场景分别是非交易过户、司法冻结，红利选择权申报和查询，投票申报及查询，送股上市，公司收购和保管，风险控制和担保品提交，投票申报及查询（不可投弃权票）等。
　　(,)认为，沪港通的市场意义：在开通前，市场可以预期其额度将被充分使用，那么对于沪港通标的来说在短期已经可以产生较大影响。市场还可以对该主题进一步演绎，例如再预期沪港通未来规模的扩大，其带来的赚钱效应有可能会带来外部资金的结构性流入，其带来的整个投资理念变化，包括其可能帮助A股纳入新兴市场指数，因此该主题的想象空间可以是巨大的。但同时需要谨防沪港通正式开通后的证伪风险：市场可能会发现沪股通使用额度大幅低预期或者少于港股通，或者QFII减仓转换用沪港通渠道等。
　　相应地，沪港通作为主题投资，需要划分为两个阶段：10月开通前的预期布局与 10月开通后的观察应对。第一个阶段需要逻辑，第二个阶段依赖事实验证。在开通后，可以采取应对式策略，根据刚开始沪港通总体情况以及获得追捧的标的去推演布局。目前主要讨论开通前，A股投资者的布局投资策略。当前流行的布局策略主要包括买入A-H折价较大的、股息率高的以及相对港股稀缺品种的 A 股，另外还包括投资于实际受益于市场开放的券商股等。分析师认为这些策略可以有进一步讨论的空间。
　　财通证券认为，受益于沪港通的板块：证券行业（增加券商的交易额）、低估值的蓝筹股（机构投资者偏好）、H股稀缺行业（化纤、基础化工、化肥与农用化工、航天航空与国防、建筑产品、电气部件与设备、建筑机械与重型卡车、白酒与葡萄酒、电子设备和仪器、中药）、QFII重仓股、折价率较高的A+H股。
　　1400亿资金押注沪港通 国内外机构关注（名单）
　　在沪港通开闸预期下，7月至今上证指数涨了7.87%，有投行测算其间有1400亿元资金流入A股。瑞银证券8月27日在上海发布的A股策略中指出，沪港通施行后，部分大蓝筹股交易将明显活跃，且推出初期将引发QFII（合格境外机构投资者）的换仓行动。
（责任编辑：郭宗明）
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第一上海：沪港通未落实启动
对港股大盘打击有限
作者：叶尚志&&&
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　　10月27日，受到沪港通未有落实启动日期的消息影响，港股大盘出现回压调整，但是实质性沽压未见加剧，总体稳定性仍算是可以保存下来，而恆指的中短期支持位见于22800，守稳其上，对后市可以维持中性偏正面的看法态度。而在大盘反覆震动的过渡期间，个股尤其是中小票的波动性会相对较大，市况将处于挤压筛选阶段，但也是选股来跟进的好时机。对于一些基本面良好、题材仍有发挥空间的个股，建议可以关注低吸的机会。
　　恆指昨日出现低开后震动的行程，在盘中曾一度低见23013，但是在权重股汇控(0005)逆市上升的护盘下，大盘跌势未有进一步扩大。恆指收盘报23143，下跌159点，主板成交量回升增加至567亿多元，但是仍处于偏低水平，显示多空双方继续採取观望态度，而沽空金额录得有51.8亿元，沽空比例有9.13％。
　　在4月10日宣布推出沪港通后，消息成为了资金参与介入的主要题材之一，恆指从4月9日的收盘价22843，反覆上升至9月4日的最高位25363。其后，随着沪港通题材出现降温，新兴市场出现走资潮，港股亦从高位掉头回落，并且在本月初出现了抛售，恆指一度低见22566，但是在系统性风险未有进一步加剧之前，我们仍可假设阶段性底部已出现。另外，如果单看沪港通延迟推出的因素，由于恆指已打回原形，我们估计港股大盘再往下打的空间会受到限制，而盘面上更多的将会是个股的挤压。
　　港交所(0388)依然是沪港通的最主要指标股，昨日下挫了4.7％至166.2元收盘，而在本月初的调整低点162元，会是中期走势的好澹分水线。券商股也出现了重挫，但是对于一些本身业务表现良好的个股，建议可以关注趁机低吸的机会。其中，海通国际(0665)和中信证券(6030)，今年首六个月的中期盈利，分别增长了有59.7％和93.2％，业务表现良好，是可以优先关注的品种。另外，中兴通讯(0763)在上周发了季报，首三季纯利增长2.32倍至18.31亿元人民币，并且预计全年盈利最高可达28亿元。受到消息刺激，中兴通讯股价连续两日逆市上升，估计对电讯设备生产商股有带头作用，建议可以多加关注。
责任编辑：zdsh
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