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【学霸】坏账准备计提是“潘朵拉魔盒”？【会计理论毕业论文开题报告】
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大股东占款 坏账计提吞噬巨额利润
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　　应收账款、其他应收款之和，计提坏账准备之后为应收款净额，为上市公司应收款的总额，从某种程度上反映上市公司资金被占用总的情况。　　 已披露年报的近９００家上市公司２００３年计提坏账准备金合计３７４元，占股东权益比例约为２．８２％，占净利润比例约为３０．３５％。统计显示，上述９００家公司针对应收账款计提坏账准备金约２２４亿元，约占全部坏账准备金的６０％；针对其他应收款计提坏账准备金约１５０亿元，约占４０％。与企业生产经营关系不大的其他应收款负面影响如此巨大，应引起特别关注。　　资金占用带来恶果　　截至４月１３日，约七成近９００家上市公司披露了２００３年报。已披露年报的８００多家上市公司全年实现加权平均每股收益０．２５６元。即使考虑到后期披露年报的上市公司整体业绩可能相对差一些，预计全年上市公司平均每股收益也应该在０．２０元左右，同比去年增长约２０％。可以说，2003年上市公司业绩出现一定幅度增长几成定局。　　不过，欣喜之余我们也发现了一些问题，其中较为突出的是上市公司资金被占用带来的“恶果”。不少上市公司在年报中对应收款计提巨额坏账准备，导致管理费用剧增，吞噬利润，甚至直接导致亏损。　　＊ＳＴ中农２００３年实现主营业务利润７８７２．５８万元，但管理费用高达１２７０９万元，其中对关联方往来计提坏账准备就达６０００多万元，致使全年出现亏损，每股收益-０．４５元。＊ＳＴ珠峰２００３年亏损额达到４２９０３万元，最重要的原因就是计提坏账准备金３５７７１万元，其中，１个多亿是对大股东欠款的计提。预计４月２１日披露年报的三峡水利日前也发布公告称，公司为重庆市万州区电力开发有限公司提供的贷款担保、公司委托该公司管理和使用的移民迁建补偿资金以及公司应收款项，共计２．５亿多元，有巨大的风险。公司董事会已决定提请股东大会批准２００３年度对上述款项全额预计负债或计提坏账准备，２００３年三季末，该公司实现主营业务收入也不过２．５亿多元，公司２００３年报可能非常难看。　　按照会计制度，企业应当定期或至少于每年年终，对应收款项进行全面检查，预计各项应收款项可能发生的坏账，对没有把握能收回的，应当计提坏账准备。分析显示，大多数上市公司可以在定期报告中披露其应收款的状况，按期或至少在半年报中披露坏账准备计提情况，投资者可以据此估算计提坏账对于全年经营业绩的影响。但是，有些公司总是在年终突然采用大比例甚至是全额计提的方式处理难以收回的应收款，让广大投资者尤其是中小投资者措手不及。虽然上市公司并没有“违规”，目前也缺乏有效的方式对其实施监管，但其中难免有些公司可能是“早有预谋”。　　对整体业绩影响较大　　应收账款、其他应收款之和，计提坏账准备之后为应收款净额，为上市公司应收款的总额，从某种程度上反映上市公司资金被占用总的情况。已披露年报的近９００家上市公司，２００３年计提坏账准备金合计３７４元，占这些公司股东权益的比例约为２．８２％，占净利润的比例约为３０．３５％。２００１年、２００２年，上市公司计提坏账准备金占股东权益的比例分别为３．２０％、３．８４％，占上市公司净利润的比例分别为３７．１３％、４２．９２％。考虑到剩余约三成上市公司的资产质量相对较差，预测２００３年上述两个指标还有上升空间。应该说，经过前两年的大力度的挤水分，上市公司的资产质量有所回升，但坏账计提对于上市公司整体业绩的影响依旧巨大。　　我们以应收款净额、其他应收款净额为主要参考依据，从上述公司中择选出资金可能被占用较为严重的公司。具体的选择原则如下：以２００３年报披露信息为研究依据，以应收款净额、其他应收款占上市公司股东权益比例大小为基准。截至目前，已披露年报的近９００家上市公司应收款净额、其他应收款净额分别占上市公司股东权益比例的平均值为１８．９８％、６．３０％。由此，我们确定“典型”的原则是，应收款净额、其他应收款净额占股东权益的比例分别高于３０％、２０％。同时，为更突出地说明问题，我们选择的“典型”应收款净额高于１亿元。按照上述原则，我们选择出１０６家上市公司。需要指出的是，我们统计的基准是计提坏账之后的应收款净额，对于投资者判断这些公司２００４年的经营业绩更具参考价值。　　２００３年，这１０６家公司应收款净额、其他应收款净额合计为４９４亿元、２６１亿元，分别占其股东权益的７９．２３％和４１．８５％，远远超过已披露年报上市公司的平均水平。可以肯定，我们选择出的样本具有较强的代表性。按照我们前面的分析，其他应收款较长时间内保持相当高的水平则是难以理解的，因为它更突出地反映上市公司资金被占用情况。上述１０６家公司的其他应收款占股东权益的比例为整体上市公司该项指标平均水平的６．６４倍数，充分说明这些上市公司可能存在更为严重的资金被占用情况。毫无疑问，大量资金被占用严重地影响了上市公司的正常发展，主要体现在下面两个方面：　　第一，严重影响盈利能力。 一方面，巨额资金被占用必定会影响上市公司主营业务的正常开展。２００３年，上述２７１家公司实现平均主营业务利润率只有１７．３４％，明显低于上市公司平均２０％以上的水平。更严重的是，资金被占用还直接“吞噬”了上市公司的巨额利润。２００１年新会计制度正式实施，要求上市公司加大对应收款计提坏帐的力度，致使上市公司管理费用剧增。如上所述，截至目前已披露年报的上市公司整体计提坏帐准备金的总额竟达到全部利润的３０．３５％。　　这一现象在上述１０６家“典型”公司身上体现得更为突出。２００３年，１０６家公司管理费用合计１０９亿元，占全部主营业务利润的４２．７２％，而已披露年报的９００家上市公司该项指标的平均值只有２７．３０％。　　最直接的影响是：２００３年，上述１０６家上市公司实现净利润只有９亿元，加权平均每股收益只有０．０３１元，整体处于微利状态。不少公司由于大量资金被控股股东或其关联方长期占用，经营状况每况愈下，直至沦为ＳＴ公司甚至被终止上市。上述１０６家公司中有相当部分ＳＴ公司，如＊ＳＴ鞍成、＊ＳＴ华信、＊ＳＴ环保、＊ＳＴ京西、＊ＳＴ盛润Ａ、＊ＳＴ信联、＊ＳＴ中发、＊ＳＴ中鲁Ｂ、ＳＴ东北电、ＳＴ昆百大、ＳＴ美雅、ＳＴ绵高新、ＳＴ宁窖、ＳＴ通金马、ＳＴ襄轴等。其中，＊ＳＴ鞍成、＊ＳＴ华信、＊ＳＴ环保等公司，受资产占用影响经营持续恶化，连续三年亏损并被暂停上市，若２００４年半年报、年报不能实现盈利，将被终止上市。　　第二，严重消弱资产质量。资金长期被占用必然导致上市公司流动资金匮乏，为维持主业经营，不得不采用向银行借款等方式。最终的结果是上市公司债台高筑。剔除四家商业银行，已披露２００３年报的近９００家上市公司整体平均资产负债率为５１．１３％，而上述１０６家公司的平均资产负债率则高达６８．７２％。高额的债务导致上市公司财务费用的大幅增加。２００２年报显示，上述１０６家公司财务费用合计３５元，占主营业务收入的比例为１３．５９％，为上市公司该项指标平均值的２倍多。　　应收款项大有乾坤　　截至２００３年底，已披露年报的近９００家上市公司加权平均应收账款金额与股东权益的比例约为１４．８３％，其中，超过２００家公司该项比例在３０％以上，近１００家该项比例超过５０％，约２０家该项比例甚至超过１００％。　　需要计提出坏账准备的有应收账款、其他应收款两个项目。应收账款是上市公司因销售商品、提供劳务等业务，应向付款人收取的款项。客观讲，出现一定金额的应收账款是正常的现象。其他应收款是指除应收票据、应收账款和预付账款以外的其他应收、暂付款项，主要包括与主业经营不直接相关的预付备用金、应收的各种赔款、罚款、应收的租金、存出的保证金等。正常的情况下，上市公司其他应收款金额不应过高，但某些上市公司控股股东或其关联方“名正言顺”地向上市公司“借用”巨额资金并长期拖欠，形成公司对其数目巨大的其他应收款。　　相对于应收账款，其他应收款更能反映上市公司资金被占用的情况，对上市公司的潜在危害可能更大。统计显示，已经披露２００３年报的近９００家上市公司，针对应收账款计提坏账准备金约２２４亿元，约占全部坏账准备金的６０％；针对其他应收款计提坏账准备金约１５０亿元，约占４０％。与企业生产经营关系不大的其他应收款负面影响如此巨大，应引起投资者的格外关注。　　应收款账龄也大有乾坤。分析发现，已披露年报的近９００家上市公司２００３年底应收款原值约为２８７８亿元，其中，应收账款原值约为１９２１亿元，所占比例为６７％；其他应收款原值约为９５７亿元，所占比例为３３％。对比相应的计提坏账准备金额可以看出，其他应收款的账龄可能更长（若考虑其他应收款由于多属占用，存在更多的大比例计提或者是全额计提，其他应收款的平均账龄可能与应收账款相近）。对上述9００家公司截至２００３年底的应收账款账龄分析发现，三年以上的应收账款所占比例约５０％，占到一半左右。显然，而账龄在三年以上的应收款对利润的吞噬更为可怕。　　通过经营往来“盗用”资金　　应收账款是企业经营过程中企业之间正常的业务往来款。正常情况下，上市公司都会有一定金额的应收账款，如果涉及金额巨大，或者是账龄较长，就不太正常了。我们以应收账款金额与股东权益的比例作为基准。截至２００３年底，披露年报的近９００家上市公司加权平均应收账款金额与股东权益的比例约为１４．８３％，考虑到后续披露年报公司状况相对较差，２００３年上市公司整体该项指标要更高一些，预计在２０％左右。分析发现，上述近９００家上市公司中，超过２００家公司该项比例在３０％以上，明显高于上市公司平均水平。其中，近１００家该项比例超过５０％，约２０家该项比例甚至超过１００％。　　巨额应收账款需要计提的坏账准备金对上述公司的经营业绩产生了严重的影响。应收账款金额与股东权益的比例超过５０％的近１００家上市公司，全年对应收账款计提的坏账准备金约４５亿元，实现净利润只有３８亿元，加权平均每股收益０．１４７６元，为已披露年报上市公司平均业绩水平的５７％左右。这１００家公司在计提坏账准备金之后，应收账款净额为３９２亿元，占股东权益的比例为６６．７４％，依旧处于相当高的水平，对其２００４年的经营业绩将产生较大影响。　　应收账款账龄问题也不容忽视。按照会计制度，坏账准备提取方法一经确定，不得随意变更。其中，较为关键的是账龄的划分和提取比例。分析显示，上市公司对不同账龄的应收账款的提取比例虽然不尽相同，但大致比例相近，三年以上应收账款的计提比例明显提高，通常计提比例在３０％―５０％左右。已披露年报的近９００家上市公司２００３年全年对应收账款计提坏账准备约２２４亿元，其中对三年以上应收账款计提坏账准备约１１９亿元，所占比例为５３．０８％。而这些公司２００３年底三年以上应收账款原值占全部应收账款原值的比例只有１０―１５％左右，这样计算下来，近９００家上市公司对三年以上应收账款计提坏账的比例约４０―５０％左右。而且，就收回的可能性来看，拖欠在三年以上的应收账款存在更大的风险。　　因此，对三年以上应收账款金额较大的上市公司，投资者需格外关注其中的风险。分析显示，如轮胎橡胶、白云山Ａ、中国服装、＊ＳＴ环保、ＳＴ襄轴、ＳＴ通金马、鲁银投资、大庆联谊、锦化氯碱等公司，应收账款账龄在三年以上的金额所占比例均超过３０％，绝对数额较大，未来风险相对较大。事实上，上述公司在２００３年计提较大坏账比例之后，三年以上应收账款比重依旧较大。而且某些公司讨还债权的愿望和可能性不是很大，未来继续形成较大亏损的可能性较大，２００４年的业绩存在相当大的不确定性。　　明目张胆“强占”资金　　如上所述，其他应收款是与主业经营的关联性不是很强，正常情况下金额不应过高。但是，某些上市公司控股股东或其关联方“名正言顺”地向上市公司“借用”巨额资金并长期拖欠，形成上市公司对其数目巨大的其他应收款。分析显示，上市公司的其他应收款大多来自控股股东或其关联方的拖欠，且债务人表现出相当高的集中度。可以说，相对于应收账款，其他应收款更能反映上市公司资金被占用的情况。　　已披露年报的近９００家上市公司披露，其他应收款原值约９５７亿元，占全部应收款原值的比例约３３％。看来，与主业无关的事由竟然占用了上市公司相当数额的资金。进一步分析发现，上述公司年报中针对其他应收款计提坏帐准备金约１５０亿元，占全部坏帐准备金的４０％，毫无疑问已对上市公司的经营业绩产生较大的影响。坏帐计提比例为１５．６７％，明显高于应收账款的坏帐计提比例，从侧面反映出其他应收款形成坏帐的可能性更大一些。财务报表显示，上述公司计提坏帐准备之后，其他应收款净值合计依旧高达８０７亿元，对上市公司未来业绩的影响难以解除。　　笔者没有其他应收款账龄的数据，只能重点对其他应收款金额巨大的上市公司进行分析。同样的，我们按照其他应收款金额占上市公司股东权益的比例大小，同时考虑绝对值来衡量。上述公司其他应收款净额合计与股东权益的比例平均值为６．２５％。参考这一指标。我们发现，部分公司的该项比例超过２０％；近５０家公司该项比例超过４０％；如中国服装、青鸟华光、＊ＳＴ天龙、ＳＴ中燕、长运股份、ＳＴ金盘、ＳＴ幸福、凤凰股份、前锋股份、鲁银投资、厦门国贸、阳光发展、威远生化、嘉宝集团、三木集团等公司该项比例超过５０％；如ＳＴ同达、＊ＳＴ信联、＊ＳＴ珠峰、＊ＳＴ环保、ＳＴ海药、ＳＴ宁窖、ＳＴ通金马、＊ＳＴ中鲁Ｂ、渝开发、沈阳机床、ＳＴ绵高新等公司该项指标甚至超过１００％。对于这些公司，投资者需保持警惕。　　案例分析　　*ＳＴ环保　　占用资金换来退市风险　　３月１３日，*ＳＴ环保披露年报，２００３年度实现净利润-４５５００万元，因连续三年亏损，被暂停上市。若２００４年上半年难以扭亏，将被终止上市。分析显示，该公司出现巨亏，一方面是由于主业缺乏盈利能力，但更主要的原因是资金长期被占用酿成的恶果。２００３年，*ＳＴ环保主业虽然亏损，但亏损额（主营业务利润）也不过只有１７１７万元。最终形成巨亏，财务报表显示主要是由于年终针对公司巨额应收款计提了大量的坏账准备金。其中，对应收账款计提坏账准备３７４３２万元，对其他应收款计提坏账准备１０７５３万元，合计４８１８５万元。　　更严重的是，在计提坏账之后，公司应收款净额依旧维持在较高的水平。截至２００３年底，公司应收账款净值为１５３３２万元，其他应收款净值为５０６０２万元，合计６５９３４万元。其中，拖欠在２年以上的为３２３９７万元，其中三年以上的为１５９１９万元。这些拖欠款至２００４年底，拖欠账龄将分别达到三年、四年。　　年报披露，公司对应收款分账龄按比例提取一般性坏账准备。对账龄为一年以内的提取比例为３％，一至两年的为５％，二至三年的为１０％，三至四年的为４０％，四至五年的为５０％，五年以上的为１００％。这样，按照２００３年底应收款余额估算，２００４年将计提坏账准备超过１４０００万元。２００３年全年，＊ＳＴ环保实现主营业务收入也不过只有５０２万元。可以肯定，若公司资金占用问题无法获得妥善解决，依靠公司主业实现盈利的可能性很小，退市风险较大。　　山西焦化　　应收账款大幅上升的背后　　山西焦化２００３年实现净利润９５２０．８万元，同比增长超过１００％，每股收益０．４７元，净资产收益率１１．５５％。应该说，山西焦化交给了投资者一份满意的答卷。不过仔细分析发现，一些问题却值得我们关注。２００３年前三季度，该公司实现每股收益０．５８８元，按照当时焦炭持续上涨的价格，市场对其全年业绩给予了很高的预期，但结果却出乎市场预料，第四季度公司每股竟然亏损了０．１１元。这究竟是为什么呢？　　年报显示，２００３年年末，山西焦化的应收账款余额达到２．８６亿元以上，其他应收款余额为０．１４亿元。由于２００３年度变更坏账准备计提方法和计提比例，对大股东欠款采用个别认定法，计提比例达到１５％。　　上述诸因素使得２００３年度坏账准备增加６９５４．５万元，影响利润减少６９５４．５万元，影响收益约０．３４元／股。因此，坏账准备增加是使山西焦化２００３年业绩大幅度低于预期的主要因素。值得关注的是，其中大股东山西焦化集团公司的欠款就达２．９４亿元，所占比例达９０％；而２００２年底时与大股东关联交易产生的应收款和其他应收款仅有５９００万元，一年内新增２．４１亿元，新增金额巨大。　　虽然我们无法断言上述形成的业务往来款可能“演变”为占用资金，但如此巨额的应收款可能会对公司未来发展产生不利影响，至少在２００３年中已经影响到公司的经营业绩。如果不尽快妥善解决，２００４年公司业绩的判断还将具有较高的不确定性。年报显示，公司全年每股经营活动净现金流量只有０．００８元，却推出１０派４元的分配预案，两者似乎多少有些矛盾之处。& （梁帮助/证券时报）
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