A股小市值高溢價或面臨重大拐點
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原標題：A股小市值高溢價或面臨重大拐點
A股的扭曲，在今年這個所謂的結構牛市中表現更突出——小市值股盈利能力、成長性、分紅率等明顯遠差過大市值公司，但市值規模大小居然決定了今年股價漲跌幅：500億~1000億市值以上的股票今年1~9月份平均漲幅僅在2%~3%間，而50億~20億市值以下的1546隻股票今年1~9月份的平均漲幅在30%~50%間，尤其是20億市值以下的460隻個股平均漲幅近50%多。小市值個股如此逆大盤瘋長，創業板個股唱主角。
很多人說這是市場力量博弈的結果，並持市場總是對的觀點。其實不然，股市定價，沒有最傻，隻有更傻！海水退潮后會怎麼樣？
創業板自日開板至今已5年。據統計，截至日，創業板共有上市公司397家，總市值2.25萬億左右（為2009年的14倍），流通市值1.35萬億左右，平均股價在20元左右，平均市盈率67.08倍，而上証A股平均市盈率僅為11.46倍，上証50動態市盈率僅7.37倍。創業板流通市值總規模僅相當於中國石油A股的流通市值，在A股這個炒新/炒小/炒差扭曲市場的結構牛市不瘋狂才怪呢。
月，創業板交易量佔深市總交易量的比例已從2009年的0.96%上升至24.30%，增幅達24.3倍，明顯高於流通市值佔比的18.1倍增速。5年間，創業板市場日均換手率為4.55％，明顯大於同期深市日均僅1.65％的換手率。
截至2014年8月，機構投資者持有創業板流通市值的份額從2009年的3.56%一路上漲至43.20%。如果機構突然撤資至5%以下，結果會怎麼樣？
咱們再來與兩個境外成熟市場創業板比較一下。目前處於牛市高峰的香港創業板平均市盈率僅11.3倍，同樣處於牛市頂峰的納斯達克平均市盈率也就24.2倍。A股創業板平均市盈率分別比港股和美股高出近5倍、近2倍，靠譜否？A股創業板末日是否快到了？
日，恆指收盤報23088點，香港主板平均市盈率也就10.8倍，自1970年有恆生指數以來的45年平均PE也就14倍。美道指今年9月曾創出17350點歷史新高，估值27倍，而道指過去100年均值是15倍（最低曾到5/6倍），隻有三次超過25倍，1929年崩盤前最高31倍﹔2000年網絡泡沫化最高42倍﹔2007年10月次貸危機前最高27倍。美標普指數130多年來長期在10~20倍PE區間波動，也有幾次低到6倍左右，130年均值16.5倍（道指15倍）。據研究顯示，一旦高於26倍估值，則未來五年美股通常會下跌！
納斯達克2000年市盈率最高時曾瘋狂到89倍，日本股市最高也到過80倍，后來怎麼樣？納指跌了80%，15年過去至今未到位。日本股市跌了20多年，2013年因安倍的極度寬鬆貨幣政策才開始止跌上漲……
如果按照以往牛市經驗推斷，當上証A股平均市盈率從目前的11.46倍上漲至30倍左右時，創業板的平均市盈率是否會同倍跟漲？也就是從目前的67.08倍上漲至200倍左右，可能嗎？
機構把創業板整得如此高估值，誰最后得利了？螳螂捕蟬，黃雀在后！
9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司的股東減持，累計減持30.58億股，累計套現362億元，環比8月297家公司累計淨減持15.85億股、套現163.96億元，兩項數據均接近翻番，創年內新高。而10月8日~10日三個交易日裡，A股共有17家公司發生減持，累計減持0.91億股，累計套現12億元。
對於經濟的發展，一種“新常態”的提法最近開始出現。實際上，與對股市牛市判斷相比，咱們投資者更應關心的是：經濟新常態下股市將呈現怎樣的新常態？咱們A股長期以來“重成長、輕價值、重小盤、輕藍籌”的投機風格何時消失？A股市場何時出現成熟市場那種小公司折價而藍籌股溢價的新常態？
小公司應折價而藍籌股可溢價原因
先看看香港股市目前的價格情況吧：香港創業板雖然隻有200多隻股票，但幾乎無高價股，其中4元人民幣/5港元以上的隻有6隻﹔75%的股票不足0.8元人民幣/1港元。香港主板1500隻股票有近500隻不足0.8元人民幣/1港元。
成熟的香港市場一些藍籌股可以長期在100元以上甚至500~700元的價格徘徊並不斷創歷史新高，如騰訊近期一直在600元以上徘徊(考慮近期1拆5復權的價格），而小公司常常折價交易還無人問津，可以低到幾分錢。
在境外成熟理性市場，藍籌股一般給溢價，中小公司一般折價交易/低到3折的也有。直接原因是藍籌股比較稀少，大家都想要，物以稀為貴呀！而小公司又太多，小公司很難競爭過大公司，很容易破產，即使未來有可能變成大公司，也得N年打拼后才有可能實現呀！
事實上，在同一個行業裡，小公司也很難競爭過大公司。以券商行業為例，2012年年報顯示的行業營業利潤率中值為18%，按營業收入排序的前25家是35%，后25家則是-16%。在許多其他行業，事情也是如此。雖然船大掉頭難，但目前，在中國這樣一個仍以國有經濟為主導並管控的經濟體中，規模經濟的威力同樣重要。
俺再以2012年中報數據來反証（日上証指數2225點，與目前差不多。而日創業板綜指730點，目前1610來點，上漲110%，高估之上再高估），淨利潤排名前300名的上市公司實現了全市場淨利潤的94%，平均市盈率按照中報年化8.6倍﹔而300名以后剩余1817家非虧損公司隻實現全市場淨利潤的6%，平均市盈率65倍，但這些公司數量佔全市場的86%，由此可見一斑！
美國著名經濟學家斯蒂格勒如此評價美國企業的成長路徑：“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼並成長起來的，幾乎沒有一家公司主要是靠內部擴張成長起來的。”
咱們A股市場上一直有這樣一個奇怪的投機思維：小公司是尋找十倍股的最好的地方……問題是100個小公司中未來有幾個能變成大公司呢？目前400來家創業板公司未來能有幾家出現像蘋果那樣的超級牛公司？小公司變大公司的幾率究竟有多高？1%有嗎？
小公司確實一直是尋找十倍股的最好的地方。但作為一個整體，小公司應該比大公司貴嗎？有人曾經研究過全球16個主要成熟與新興市場的估值結構，發現小公司估值顯著高於藍籌股的市場隻有一個：那就是咱們的A股市場。
不過，當市場都相信某一類資產有前途、並將資金投入其中並推高價格、從而使得更多的投資者相信並參與進來的時候，一個典型的泡沫就形成了，而業已形成的泡沫並不容易破裂。A股如是，美股2000年的科技股泡沫亦如是。而能認知這一泡沫的人，如巴菲特、馬克思等都曾被市場稱為不能跟上時代的古董投資者。
如此變態估值，直接的原因呢？
還是惟一擁有遠超萬億資金的公募基金在起主導作用。今年上半年84家公募基金公司旗下2021隻基金，重倉持有300隻中小板股票，市值1076.1億元，同時重倉持有208隻創業板股票，市值910.1億元，兩者合計1986.2億元，居然首次超過基金同期重倉藍籌股為主的滬市的市值1837.2億元。
又據WIND統計數據，2014年上半年，公募基金繼續加倉中小板和創業板，而這兩個板塊有效流通市值佔比僅26.3%，而主動偏股型基金對兩板的配置比例卻接近46%。各大類行業中，基金加倉最多的是TMT，加倉4.9%再創歷史新高，而周期品、消費和中游制造等行業出現一定程度的減倉。
那麼風格切換到底什麼時候會發生？這並不好預測。即將開通的滬港通意在藍籌股，也許這是一個切換點。也許還要等待N年，等境外資金如真像大嘴巴高盛的“滬港通將給A股帶來1.3萬億美元/合人民幣7.8萬億的配置資金”那樣的預期，QFII對藍籌股的定價權遠不止像瑞銀所說的10%（瑞銀估算海外投資者可持有股票市值僅9000億），而是超過50%的時候，咱們的藍籌股還會像今天這樣如此便宜甚至長期折價交易嗎？
最后，以敢於對低估的銀行股發聲的中行行長陳四清近日的言論做結尾：“我沒有任何引導的意思，但我有一個願景，希望有一天人們會后悔不買銀行股。”
境外資金如真象大嘴巴高盛的"滬港通將給A股帶來1.3萬億美元/合人民幣7.8萬億的配置資金"預期，那麼，QFII對藍籌股的定價權遠不止象瑞銀說的10%（瑞銀估算海外投資者可持有股票市值僅9000億），超50%都有可能，A股藍籌股還會像今天如此便宜甚至長期折價交易嗎？統計數據顯示，在QFII的十大重倉股中，就有興業銀行、北京銀行、華夏銀行等銀行折價股票。
從市值角度看，海外資金持股集中在200億至500億以及20億至100億的市值區間。據2014年中報數據，同時被2家以上QFII持有的股票共計36隻，平均市值達到500億。從估值水平看，海外資金選股較為看重安全邊際，61%的重倉股PE水平在30倍以下，64%的重倉股PB水平在3倍以下。創業板公司僅18家，佔比7%。而咱們某些私募基金專挑20億市值以下的個股進行投機，今年上半年居然還成一時“股神”了，笑不笑話？
(責編：朱一梵、蔣琪)
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人 民 網 版 權 所 有 ，未 經 書 面 授 權 禁 止 使 用
Copyright &
by .cn. all rights reserved万达市值最高将达600亿美元,世茂股份市值最高可达多少？
“万达商业地产由万达集团持股52.971%，其中集团董事长王健林持有8.161%股权，其它股东持有38.868%股权。而财务方面，万达商业地产截止日，资产为1237.47亿元，净资产123.76亿元，2013年实现净利润38.24亿元。”世茂股份：截止日，资产为500.87亿元，净资产142.02亿元，2013年实现净利润16.43亿元。“万达集团的企业目标是到2015年成为世界一流企业，树立民族企业品牌，为中国企业争光。计划到2015年，企业资产4000亿元，收入2500亿元，纳税300亿元，净利润200亿元。”世茂股份：2015年预期资产650亿元，收入160亿元，净利润24亿元。“据万达集团官网披露，截至日，大连万达商业地产已在全国开业95个万达广场，正在运营60家五星级或超五星级酒店。今年上半年大连万达商业地产收入668.5亿元。”世茂股份:今年上半年营业收入62亿元，运行商业广场24个。世茂股份2015年预期净利润是万达集团的八分之一，如果最高市值是万达集团的十分之一，那么理论上世茂股份的最高市值可达360亿元人民币。
李大霄:A股&钻石底&打磨完成 真实牛市已经到来　　英大证券首席经济学家 李大霄......　理由二：蓝筹股估值到位　　第一，横向比较来看，截至2014年第三季度末，A股市场估值低于欧美的发达地区资本市场。　　　　从市值比较来看，美国三大股指成份股市值排名前三，分别是标准普尔500指数的1.8192万亿美元，纳斯达克指数的7247亿美元以及道琼斯工业指数的4947亿美元。排名其后的是英国富时100指数成份股市值的2986亿美元和日经指数成份股市值的2846亿美元。上证综指和沪深300成份股市值分别以2817亿美元和2504亿美元位列第六和第七。　　然而，从市盈率比较来看，根据彭博数据，美国纳指、标普500和道琼斯指数的静态市盈率分别达到22.33倍、18.55倍和16.08倍，日经指数和富时100指数的静态市盈率也分别有19.75倍和15.44倍，&金砖五国&中，南非约翰内斯堡综合指数、印度孟买交易所SENSX指数和巴西证券交易所BOVESPA指数的静态市盈率则分别为16.38倍、15.78倍和14.52倍。而同期沪深300的静态市盈...
世茂股份持有海通证券3600万股，截至今天，2014年已获得投资收益1.33亿元，折合每股收益0.113元。如果以半年报截至日6月30日至今算，海通证券股权已获投资收益2.07亿元。注：海通证券股权是可出售金融资产，以市值计算投资损益。日止，海通证券股价11.23元。日止，海通证券股价9.15元。
万达登陆香港股市，静待世茂比价效应。
　　境外资金如真象大嘴巴高盛的&沪港通将给A股带来1.3万亿美元/合人民币7.8万亿的配置资金&预期，那么，QFII对蓝筹股的定价权远不止象瑞银说的10%（瑞银估算海外投资者可持有股票市值仅9000亿），超50%都有可能，A股蓝筹股还会像今天如此便宜甚至长期折价交易吗？统计数据显示，在QFII的十大重仓股中，就有兴业银行、北京银行、华夏银行等银行折价股票。　　从市值角度看，海外资金持股集中在200亿至500亿以及20亿至100亿的市值区间。据2014年中报数据，同时被2家以上QFII持有的股票共计36只，平均市值达到500亿。从估值水平看，海外资金选股较为看重安全边际，61%的重仓股PE水平在30倍以下，64%的重仓股PB水平在3倍以下。创业板公司仅18家，占比7%。而咱们某些私募基金专挑20亿市值以下的个股进行投机，今年上半年居然还成一时&股神&了，笑不笑话？注：以上内容为转帖
　　如此变态估值，直接的原因呢？　　还是惟一拥有远超万亿资金的公募基金在起主导作用。今年上半年84家公募基金公司旗下2021只基金，重仓持有300只中小板股票，市值1076.1亿元，同时重仓持有208只创业板股票，市值910.1亿元，两者合计1986.2亿元，居然首次超过基金同期重仓蓝筹股为主的沪市的市值1837.2亿元。　　又据WIND统计数据，2014年上半年，公募基金继续加仓中小板和创业板，而这两个板块有效流通市值占比仅26.3%，而主动偏股型基金对两板的配置比例却接近46%。各大类行业中，基金加仓最多的是TMT，加仓4.9%再创历史新高，而周期品、消费和中游制造等行业出现一定程度的减仓。　　那么风格切换到底什么时候会发生？这并不好预测。即将开通的沪港通意在蓝筹股，也许这是一个切换点。也许还要等待N年，等境外资金如真像大嘴巴高盛的&沪港通将给A股带来1.3万亿美元/合人民币7.8万亿的配置资金&那样的预期，QFII对蓝筹股的定价权远不止像瑞银所说的10%（瑞银估算海外投资者可持有股票市值仅9000亿），而是超过50%的时候，咱们的蓝筹股还会像今天这样如此...
　　事实上，在同一个行业里，小公司也很难竞争过大公司。以券商行业为例，2012年年报显示的行业营业利润率中值为18%，按营业收入排序的前25家是35%，后25家则是-16%。在许多其他行业，事情也是如此。虽然船大掉头难，但目前，在中国这样一个仍以国有经济为主导并管控的经济体中，规模经济的威力同样重要。　　俺再以2012年中报数据来反证（日上证指数2225点，与目前差不多。而日创业板综指730点，目前1610来点，上涨110%，高估之上再高估），净利润排名前300名的上市公司实现了全市场净利润的94%，平均市盈率按照中报年化8.6倍；而300名以后剩余1817家非亏损公司只实现全市场净利润的6%，平均市盈率65倍，但这些公司数量占全市场的86%，由此可见一斑！ 　　美国著名经济学家斯蒂格勒如此评价美国企业的成长路径：&没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并成长起来的，几乎没有一家公司主要是靠内部扩张成长起来的。&　　咱们A股市场上一直有这样一个奇怪的投机思维：小公司是寻找十倍股的最好的地方……问题是100个小公司中...
　　　机构把创业板整得如此高估值，谁最后得利了？螳螂捕蝉，黄雀在后！　　9月1日至9月30日，沪深两市共有497家公司的股东减持，累计减持30.58亿股，累计套现362亿元，环比8月297家公司累计净减持15.85亿股、套现163.96亿元，两项数据均接近翻番，创年内新高。而10月8日~10日三个交易日里，A股共有17家公司发生减持，累计减持0.91亿股，累计套现12亿元。　　对于经济的发展，一种&新常态&的提法最近开始出现。实际上，与对股市牛市判断相比，咱们投资者更应关心的是：经济新常态下股市将呈现怎样的新常态？咱们A股长期以来&重成长、轻价值、重小盘、轻蓝筹&的投机风格何时消失？A股市场何时出现成熟市场那种小公司折价而蓝筹股溢价的新常态？　　小公司应折价而蓝筹股可溢价原因　　先看看香港股市目前的价格情况吧：香港创业板虽然只有200多只股票，但几乎无高价股，其中4元人民币/5港元以上的只有6只；75%的股票不足0.8元人民币/1港元。香港主板1500只股票有近500只不足0.8元人民币/1港元。　　成熟的香港市场一些蓝筹股可以长期在1...
　　　月，创业板交易量占深市总交易量的比例已从2009年的0.96%上升至24.30%，增幅达24.3倍，明显高于流通市值占比的18.1倍增速。5年间，创业板市场日均换手率为4.55％，明显大于同期深市日均仅1.65％的换手率。　　截至2014年8月，机构投资者持有创业板流通市值的份额从2009年的3.56%一路上涨至43.20%。如果机构突然撤资至5%以下，结果会怎么样？　　咱们再来与两个境外成熟市场创业板比较一下。目前处于牛市高峰的香港创业板平均市盈率仅11.3倍，同样处于牛市顶峰的纳斯达克平均市盈率也就24.2倍。A股创业板平均市盈率分别比港股和美股高出近5倍、近2倍，靠谱否？A股创业板末日是否快到了？　　日，恒指收盘报23088点，香港主板平均市盈率也就10.8倍，自1970年有恒生指数以来的45年平均PE也就14倍。美道指今年9月曾创出17350点历史新高，估值27倍，而道指过去100年均值是15倍（最低曾到5/6倍），只有三次超过25倍，1929年崩盘前最高31倍；2000年网络泡沫化最高42倍；2007年10月次贷危机前最高27倍...
　A股小市值高溢价或面临重大拐点　　A股的扭曲，在今年这个所谓的结构牛市中表现更突出--小市值股盈利能力、成长性、分红率等明显远差过大市值公司，但市值规模大小居然决定了今年股价涨跌幅：500亿~1000亿市值以上的股票今年1~9月份平均涨幅仅在2%~3%间，而50亿~20亿市值以下的1546只股票今年1~9月份的平均涨幅在30%~50%间，尤其是20亿市值以下的460只个股平均涨幅近50%多。小市值个股如此逆大盘疯长，创业板个股唱主角。　　很多人说这是市场力量博弈的结果，并持市场总是对的观点。其实不然，股市定价，没有最傻，只有更傻！海水退潮后会怎么样？　　创业板自日开板至今已5年。据统计，截至日，创业板共有上市公司397家，总市值2.25万亿左右（为2009年的14倍），流通市值1.35万亿左右，平均股价在20元左右，平均市盈率67.08倍，而上证A股平均市盈率仅为11.46倍，上证50动态市盈率仅7.37倍。创业板流通市值总规模仅相当于中国石油A股的流通市值，在A股这个炒新/炒小/炒差扭曲市场的结构牛市不疯狂才怪呢。　......
世茂铜雀台样板间已经公开. 16:55:32 来源：搜房网 世茂铜雀台目前500、316样板间已经公开。即将推出类独栋、类双拼及联排等别墅，别墅户型面积为约320-600平米，花园层层高约7米，前庭后院，双首层设计。位于园区金鸡湖、独墅湖双湖板块。
为什么屡发屡删？？？！！！
关信息占地面积:158924平方米 建筑面积:870000平方米 开发商:济南世茂天城置业有限公司代理商:同策咨询,世联行投资商:世茂股份工程进度:在建()产权年限:70年 住宅产权年限为70年，公寓产权年限为40年户 数:总户数4446户济南世茂天城楼盘动态济南世茂天城 预计2016年10月交房入住 房地产门户-搜房网
11:12:51 来源：搜房网 济南世茂天城 预计2016年10月交房入住，现在楼王组团新品加推；公立学校汇才学校已经签约世茂天城；商业部分配套世茂天街20-300平旺铺，面世接受预约。
项目简介济南世茂天城是由世茂股份投资100亿打造的大型城市综合体项目。项目坐落于济南站北广场北侧，堤口路以南，通普街以东，官扎营路以西。项目地理位置优越，具有高铁、高速、公交，轻轨（规划中）发达的立体交通系统，零换乘体验，畅享360度国际大城生活。项目医疗、教育、商业、金融、娱乐休闲等生活配套完善。世茂天城汇集一线国际大师的设计理念，以“屋顶花园居住小区”为设计宗旨，整合城市总体与布局、人文与自然环境的要求，坚持“以人为本”的设计理念，从绿色生态角度出发，规划19层及以上的高层建筑，控制建筑密度，以获得更多绿地，为居民提供身心娱乐的生活环境。社区配有儿童娱乐区、活动健身区、文化娱乐区、休闲座椅、休闲院落，以及私家庭院、漫步环道，园路等。世茂物业，作为拥有一级资质的物业服务企业， 本着探索客户需求的思考永远先行的 服务理念， 不断务实进取、勇于创新， 致力于成为独树一帜的物业金牌服务品牌。
世茂股份2014年第三季度物业销售高歌猛进，合同签约额同比增长42%（2013年三季度合同签约额30.1亿元，2014年三季度合同签约额42.7亿元）。世茂股份月实现合同签约额114.8亿元，同比增长13%，跑赢全行业房地产销售增速约22个百分点，比保利、招商高了约10个百分点。世茂股份2014年第四季度货源充足，新增签约销售的楼盘有：济南世茂天城（商业、住宅，87万平方米）、苏州世茂铜雀台（别墅，31万平方米，40%权益）、宁波世茂日湖中心（商业、办公，7.5万平方米，100%权益）等。另外，宁波世茂滨江府（住宅、少量配套商业，30万平方米，48.32%权益）在各项政策利好的推动下，有望迎来销售旺季。看来，世茂股份完成亿元的销售计划是不成问题的。新增销售楼盘预售证审批顺利的话，世茂股份2014年物业销售有望达到175亿元左右。
大势风向　　高善文：四季度房地产市场将改善　　日前，安信证券首席经济学家高善文发表了其最新的经济观察观点。其指出，9月经济环比动能较8月略有恢复，但经济增长仍然较弱。对四季度房地产市场的改善抱有积极看法，无风险利率中枢仍有进一步下降空间。　　具体来看，9月中采制造业PMI与8月持平，均为51.1，走势与早前公布的汇丰PMI保持一致，经济环比动能可能较8月略有恢复，但经济增长仍然较弱，经济出现趋势性恢复可能需要1~2个季度以后。9月30日，央行发布了《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，大幅放款购房贷款申请条件。十一黄金周期间，房地产成交量有明显恢复，受过度抑制的房地产市场可能在四季度出现反弹，这一转变是经济中期趋势的重要影响变量，房地产市场交易量放大是牛市第二级火箭点火的标志之一。随着刚需和改善型需求积累的增加，对四季度房地产市场的改善抱有积极看法。
促进房地产市场健康发展将是个长期任务。秦虹认为，关键要做到五个坚持，一是坚持抑制投机性需求，以民生为先发展住房市场。二是坚持守住不扩大杠杆的底线并建立政策性住房金融支持机制。她认为，目前我国房地产市场相对处于安全区间内，最重要的判断依据是我国有全世界最高的购房首付比例，居民家庭的负债率较低，这样即使房价向下调整，对金融产生的风险也是有限的，系统性风险容易控制，“我国住房供应量大，其目的还是要满足需求。未来20年我国每年还将有上千万人的新增住房需求，要抓紧研究稳定的政策性住房金融支持政策”。三是坚持保证低收入者的基本住房需求。四是坚持有序提高城镇化质量。五是坚持推进有利于形成长效机制的改革，“从长远看，要实现房地产市场的健康稳定发展，必须切实推进土地制度、财税体制的改革，以及与房地产市场运行相配套的房地产税制的改革。”（记者 温 源 通讯员 刘 朋 李 萍） 　 .光.明.日.报
　或将迎来新一轮行业整合　　告别了多年的涨跌纠葛，房地产市场正迎来全行业整合洗牌的调整期。秦虹判断，未来的房地产市场将会呈现五个显著特点：一是市场整体增速下降，分化格局渐成趋势。“这个分化不仅是一二线城市与三四线城市之间的分化，二线城市、三四线城市本身也呈现分化格局。”二是新房市场达到高点，市场竞争不断加剧。2013年全年销售商品房面积达到13亿平方米，再创历史新高。根据目前的需求，今后的房产市场销售规模将在一个平台上波动，对新房的需求有可能降低。三是市场的结构性机会显现。随着竞争加剧，专业化能力强的企业、性价比高的项目、个性化的产品将有更大的机会。四是传统住宅市场的增长变弱，非传统住宅市场空间增大，商务办公、文化旅游、休闲度假、养老养生等需求上升。五是市场集中度提高，企业优胜劣汰不可避免，房地产业将在调整整合中提高发展水平和质量。......
　金融杠杆影响楼市　　在十几年的楼市发展过程中，信贷一直是业界内外判断市场的重要指标和关键信号。金融杠杆对楼市的影响巨大，其支持力度在相当大程度上决定了房地产市场的走势。　　秦虹指出，今年以来，一直是商业银行优质贷款的个贷却出现利率上升和贷款额度下降的情况，出于经济利益的原因，商业银行放贷意愿下降，在一定程度上影响了住房市场的销售。她认为，新政将促进住房购买力的释放，宽松的信贷环境有利于房地产市场的活跃。　　顾云昌分析，金融对房地产市场影响的一个重要指标是贷款量。数据显示，2013年个人房贷余额同比增长21%，而今年上半年个人房贷则同比少增239亿元。而新政会极大地释放信贷量。“对首付比例的明确和贷款利率的优惠，也意味着政策恢复到‘两限’之前的正常状态，给买房者带来利好，有利于提升房地产市场的交易量。”顾云昌表示。......
最近地产板块蹦出了很多黑马 纷纷大涨。涨停板的地产股随时都有可出现
比个屁，万达多是贷款，按说世茂是不错但是主力庄家不拉一辈子也不会涨的
“万达多是贷款”？多是贷款是好还是坏？“按说世茂是不错但是主力庄家不拉一辈子也不会涨的”？你是哪路神仙啊？你就算准“主力庄家不拉”了？世茂股份“一辈子也不会涨 ”了？
浙江杭州股友
比个屁，万达多是贷款，按说世茂是不错但是主力庄家不拉一辈子也不会涨的
2、美国房地产股PB估值情况。美国的房地产有3.5个周期，所对应的高点分别是73年第3季度、79年第3季度、89年第2季度以及07年第1季度。美国实际房地产价格指数 在我们掌握的数据中，只有帕尔迪的数据经历过89年和07年的房价高点,Horton的数据经历过07年的高点；3个样本点都显示PB估值的低点是0.5倍；但美国的B是经过公允价值调节的，其更像是国内地产公司研究分析中常用到的 RNAV，不是原始的帐面净资产的B，因此就PB估值而言，其对国内估值的参考意义不大。
1、日本房地产股PB估值情况。日本房地产有两个周期，所对应的高点分别是73年第3季度和90年第3季度。在73年的周期中，日本实际房价指数连续下降了15个季度。此时，不论是指数还是个股，2倍左右的PB是一个历史低点。但这里需要注意的是，当时全日本都沉浸在“土地神话”的氛围中，因此尽管这轮调整期不长，但估值可能是偏高的；在90年代初的房地产周期中，日本实际房价指数连续下降了14年。此时，不论是指数还是个股，1倍的PB是一个历史低点。但此时，公司的EPS往往是负值，也即公司的B是不断减少的。所以即使1倍的PB也表示了股价相应的不断下降；生存偏差问题。我们现在能看到的公司都是目前还存在的公司。换句话说，就是PB估值只适用于能够在房地产调整中生存下来的公司。90年代以来，房价连续下降了15年，几多房地产公司烟消云散。当然日本当年的这一情况不会在中国出现，中国目前绝大多数地产公司都有很高的概率在这轮调整中生存下来。
沪港通实施在即，中国股市将迎来相对开放的局面。当下，我们有必要采用国际视野重新审视中国股市各行业的估值。下面的这份研究报告尽管是2008年的，但人们对当前中国房地产的看法与2008年有相似之处，且日本和美国在房地产行业发展过程中的一些历史数据也是值得参考的，因此，不妨读读这份报告。房地产股票估值的国际比较——招商证券（日）......一、房地产股票PB估值的国际比较。我们认为，在房地产周期的下半场中，房地产股的PB估值相对是比较可靠的：在房地产下跌的过程中，公司的EPS、营业收入变化往往非常剧烈，这使得PE、PS估值往往失；房地产公司的资产主要为现金、待售房产、土地和在建工程，这相对是较容易变现的，这与其他行业有很大的区别。因此房地产行业的B是可靠的。因此，PB法理论上反应了投资者对房地产公司股票最悲观、最保守的估值；但PB估值是与房地产的下跌程度紧密相关的。在房地产下跌的过程中，如果调整期较短、跌幅较小，如2-3年则帐面B的变化不大，则可以考虑给较高些的PB估值；如果调整期较长、跌幅较大，如90年代的日本，则帐面的B会减少，则应给较低些的PB估值。
这么好的帖子，不顶真说不过去了
央行930新政启动房贷证券化 将撬动10万亿进楼市 时间：日 06:55:32 中财网 央行930新政启动房贷证券化 将撬动10万亿进楼市　　地产新金融时代：十万亿MBS想象　　今天，如果您是一位房屋按揭贷业务的优质客户，可能享受的是银行申请名单上更靠前的位置。未来，您或许可从银行拿到更低的利率，但房屋被抵押给了一家券商，而直接借钱给你的，可能是公积金中心，或者，一位买养老险的大妈。　　这是一个MBS(Mort-gage-Backed　Security住房抵押贷款支持证券)的理想模型。起源华尔街的这个金融产品，旨在增强房贷资产的流动性以增加金融机构对个人住房贷款投放能力，或许将改变未来中国住房市场的生态。　　9月30日，央行、银监会联合出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，放松了对与自住需求密切相关的房贷政策，并鼓励银行通过发行MBS和期限较长的专项金融债券等筹集资金以增加贷款投放。　　尽管放松房贷更吸引房地产市场的眼球，但还是有许多观察者将焦点放到MBS、长久期金融债券这类关键词上。　　“既是救市，也是改革。”民间独立金融智库IMF首席经济...
房贷政策调整对世茂股份的影响。2014年上半年世茂股份销售的物业，60%为商业地产，40%为住宅地产。世茂股份的住宅地产项目，大多是满足改善型需求的，比如苏州世茂铜雀台、宁波世茂滨江府、南京世茂滨江城等等。房贷政策的调整给这些改善型需求项目带来了实质性利好。房贷政策的调整，稳定了房地产市场的预期，也就稳定了中国经济的预期。中国经济的平稳发展，反过来又保证了房地产行业的平稳发展和城镇化的有序较快地推进。而城镇化率的不断提高，将为商业地产提供大量的需求。房贷政策的调整，不仅利好住宅地产，也同样利好商业地产。
信号三：定向调控稳增长惠民生　　放在更大的背景下看，房贷政策调整，与宏观经济下行压力加大紧密相关。８月份中国经济主要指标，从ＰＭＩ等先行指标，到投资等实体经济指标，均明显回落，形势比较严峻。　　“经济下行压力很重要的来源之一，就在于房地产投资持续下降。调整房贷政策非常及时、必要，要引导房地产市场需求恢复，使房地产投资由落转稳，进而稳住投资，稳住整个经济增长。”张立群分析。　　需要明确的是，这次房贷政策调整，并没有实施根本性转向和强烈刺激。只是通过放松首套房认定标准、增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放等方式，支持改善型自住型需求，从而引导恢复房地产市场的合理需求。　　“房贷政策调整，从宏观调控的视角看，还是一种结构性调控，没有大转向，不搞一刀切。就像之前对小微、三农的定向支持一样，是一种结构性调控。”王军认为。　　住房需求，不仅关系到经济增长，而且关系到民生改善和消费扩大。连平分析，这次房贷政策适度松绑，是稳增长、调结构、惠民生比较好的结合。
.刘.铮. .李.延.霞. .吴.雨　 .新.华.网
　　信号二：稳定房地产市场预期　　这次房贷政策调整，是在近期房地产市场价格持续走低的情况下出台的。最新统计显示，８月份７０个大中城市中，有６８个城市新建商品住宅价格环比下降。　　“房地产市场预期非常关键，一旦一致形成看空判断，对房地产市场健康发展非常不利。这时调整房贷政策，支持满足合理住房需求，发出稳定房地产市场预期的明确信号。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军分析。　　在王军看来，这次房贷政策调整目的在于“稳”，并不是要再让房价“起飞”。　　房贷政策调整，从某种意义上说，也是回归常态。交通银行首席经济学家连平指出，之前的限购限贷政策，主要是针对前几年房价持续猛涨、泡沫不断加大的特殊情况采取的特殊对策，带有明显的行政色彩。　　“目前房地产市场的供求关系已发生明显变化，库存增多。需求虽然仍然存在，但因为各种限制措施难以充分释放。要顺应市场的变化，进行合理调整，释放改善型住房需求，稳定市场预期。”连平认为。
新华网评：房贷政策调整释放的三大信号 时间：日 21:01:28 中财网
　　市场高度关注的房贷政策调整终于在３０日得以明晰。央行、银监会公布通知，积极支持居民家庭合理的住房贷款需求，首套房认定有所放松。　　在房地产市场存在观望情绪、多地取消限购以及宏观经济下行压力较大的背景下，房贷政策调整释放出哪些信号？　　信号一：支持居民改善型自住型住房需求　　通知明确，对拥有１套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，执行首套房贷款政策。　　“这次调整的亮点是，首套房的认定更加明确，范围有所扩大，从而支持改善型住房需求。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，以前首套房还清了贷款再买房就享受不到首套房贷款优惠，现在则可享受最低首付款比例３０％、贷款利率下限为贷款基准利率的０．７倍的优惠。　　随着经济发展和生活水平提高，越来越多居民产生了越来越强的改善型住房需求。中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，二套房对于现阶段的中国人来说，更多是改善型住房需求，而非投资投机需求。房地产信贷政策要在抑制投资投机需求的同时，满足自住...
王永平 每年1000万人进入城市 商业地产不火都难
作为中国商业地产联盟的“掌门人”，王永平一直对中国商业地产的发展保持着清醒的头脑。时下炙手可热的商业地产究竟还有无发展空间？王永平给出了他的答案。
三大力量致使商业地产投资呈现几何式增长......
中长期依然看好商业地产
“除了政府对住宅的调控政策影响外，服务业，尤其是中国城市化的快速推进，是今后较长一段时期内我国商业地产持续发展的助推剂。”
中国国际城市化发展战略研究委员发布的数据显示，目前我国已迈上城(论坛)市化的高速路，未来10年我国城市化率将以每年一个百分点的速度增加，这就意味着每年有超过1000万的农村人口进入城市。到2020年，我国城市化率将达60%左右。
城市化率的不断提高所带来的城市人口的持续增加，以及国家扩大内需所带动的城市基础设施建设和新区发展，毫无疑问，商业的需求规模将大幅增加，这将为商业地产的持续发展提供广阔空间。
另一方面，中国经济结构的转型强化了对内需的支持，国内外产业转移趋势...
　徐一钉:沪深进入增量资金主导模式　　中登公司数据显示场外资金正大量涌入A股市场。而过去10年国庆节后一周，除了2005年和2008年下跌之外，其余8年全部是红盘报收。统计结果提示，国庆节后一周的走势或值得期待。　　过去10年国庆节后一周，除了2005年和2008年下跌之外，其余8年全部是红盘报收。统计结果提示，国庆节后一周的走势或值得期待。　　沪深股市正进入增量资金主导模式。中登公司数据，上周两市新开A股账户数216537户，创下两年半以来单周开户数新高，环比增加22.39%。上周参与交易的A股账户数达到1650.13万户，环比增加11.87%。同时，上周证券保证金再度净流入889亿元。两市融资融券余额也持续快速增加。至9月24日，两市两融余额已经达到6139亿元，而8月21日才刚刚突破5000亿元。赚钱效应不断显现，场外资金正大量涌入A股市场。只要增量资金入场的趋势延续，A股市场大趋势将继续看好。......　　　进入10月份后，多空双方或在2350点至2450点区域拉锯。我们认为，低估价值股还将成为后期新入市资金和短期获利了结资金的选择，有望在大盘震荡整理中受到资金的追...
压着什么意思？！
基层官员吐槽财政收入下滑:没一个产业能替代房地产 时间：日 06:00:37 中财网 ......
任志强看涨房地产市场 潘石屹或去浙江义乌投资 时间：日 09:25:27 中财网
2014中国房地产峰会的现场 李津 摄　　“潘总有个习惯，一紧张就上厕所，一紧张就结巴。”9月26日，在浙江义乌举办的2014中国房地产峰会的现场，著名房地产专家任志强的话招来满堂的笑声。本次峰会，地产大佬潘石屹、任志强、财经专家贾康等大牌云集，探讨中国房地产未来发展趋势。在谈话中，任志强看涨房地产市场，潘石屹则表示希望自己明年能来义乌投资。　　业内大佬会聚，中国房地产未来发展趋势如何，自然是公众最关心的问题。　　“一位有影响的企业家的说房地产黄金时代已经过了。但是他紧接着又说黄金时代过去了，还有白银时代。白银时代也是含金量很高的。我觉得这个判断比较靠谱。”贾康说。　　他认为，既然市场已经分化了，就有不同的趋向、特点，要特别认真的耐心的去分析。一个线上不同的城市，都有具体的问题。　　结合全国大部分城市取消限购，一些银行也在放开房贷，现场有记者提问此举是不是因为决策层对市场的崩盘的担心？　　贾康认为，限购政策是政府不得已而为之，至于放开房贷对房价的影响，不要太...
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