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【《澳门娱乐城》昔日发起人淡出隆基机械 大盘飙涨日庄家离场】
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［澳门娱乐城-澳门娱乐城网址-澳门娱乐城开户-澳门娱乐城代理-/Html/AoMenYuLeCheng0378/］绿靴资本实习记者 马春笛 记者 谷枫　　隆基机械出现六连阳后，却在大盘大涨的11月24日放量大跌。其间，其遭二股东减持。作为隆基机械IPO的发起人股东，精工模具持股比例已经下降至4.06%。　　1.二股东连续减持　　隆基机械先是11月17日公告，自日至日，精工模具累计减持991万股；11月21日，再度减持300万股。　　2.机构高位“接盘”？　　精工模具在隆基机械IPO时为发起人股东，2013年，与精工模具开始减持几乎同步，股价由最低不足5元涨至目前20元左右。其间主要自然人股东更替明显，一直到三季度高位突然出现大批公募股东。　　3.与二股东无业务往来　　隆基机械证券部人士连线绿靴资本表示，精工模具减持是出于收回前期投资收益的考虑，一直以来与公司并无业务上的往来。净利润下降因成本上升，政府补助下降。　　4.庄家在高位撤退　　11月24日主力卖单过亿元。主板大幅飙升，吸引与分流了中小盘题材股的资金，隆基机械的高位跳水杀跌与市场风格转变有关。　　智COOL：　　隆基机械的转型启动于今年一季度期间，精工模具也是在此半年前开始淡出。招商证券和宏源证券等也是在二股东减持之后，连续推介该股。精工模具的淡出，可能与大股东隆基集团新的战略和运作方针出现分歧有关。　　精工模具是在今年概念化炒作中受益明显的个股，但是这种炒作逻辑能否延续，有待观望。目前精工模具持股比例低于5%，后期可能会继续淡出隆基机械的投资。　　(北京某知名私募研究员)［澳门娱乐城-澳门娱乐城网址-澳门娱乐城开户-澳门娱乐城代理-/Html/AoMenYuLeCheng0378/］
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机构锁仓8只楼梯股：基金最低持股 比例为13%
&&发表于 15:59
弱市，但仍有强势股。这类强势股，没有疯狂的涨幅，没有热门的题材，它们低调地上涨，悄悄地往上爬。这类股，被称为慢牛股，也叫作&楼梯股&。
&&&& 弱市，但仍有强势股。这类强势股，没有疯狂的涨幅，没有热门的题材，它们低调地上涨，悄悄地往上爬。这类股，被称为慢牛股，也叫作&楼梯股&。本期理财一周报重点介绍的8只楼梯股有一个共同的特点：基金最低的持股比例为13%。
理财一周报记者/夏珖玘
中青旅（600138） 股价运行至前期顶部
&&& 中青旅的核心业务是旅行社业务，目前位于中国旅行社百强前三名，此外，公司还积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务。
&&& 虽然此前乌镇分拆上市未能实现，但并不会影响公司业绩。日公告，控股子公司乌镇旅游上市事宜在预审中未得到有关部门支持，乌镇旅游董事会一致同意终止本次上市事宜。
&&& 山西证券研报认为，乌镇收入占比不到公司收入的10%，利润却占公司利润的半壁江山。作为公司的主要利润来源之一，乌镇将继续保持高盈利高增长态势，本次终止乌镇分拆上市在短期不会造成公司对乌镇的股权稀释，对公司的业绩保持稳定增长形成利好。
&&& 随着中青旅4月至6月的直线下跌，该股的成交额也跌至地量，从2亿元以上的成交额一路下跌到最低2000多万元。进入7月后，随着成交量的增长，股价也有所回暖，但对其他活跃个股来说，中青旅依然属于交投清淡的个股。该股8月日均换手率仅2.0061%。
&&& 自6月23日以来，中青旅股价成45度角一路上扬，但是价格运行上需要注意顶部发现，将K线时间延长可以很鲜明地发现，近日该股遭遇了前期一个顶部的压制。随着大盘下跌而滑落，前期，在3月4日至4月22日，中青旅走出了一个类似&M头&的形态，近日该股的价格再次到了前期这个&M头&的位置，因此投资者要注意该点位的压力。
梦洁家纺（002397） 新经营理念强化内部管理
&&& 梦洁家纺在中国家用纺织品行业具有较强的竞争优势，就国内床上用品市场而言，目前基本形成华东罗莱、华中梦洁、华南富安娜的品牌优势，目前公司有销售终端2200多家，门店年均净增200家以上，年门店年复合增长率14%。
&&& 在去年上市后，公司开店速度明显加快。今年上半年新开店200多家。同时，公司拥有靓丽的中报。2011年上半年公司实现收入5.55亿元，同比增长59.61％；实现净利润4164.46万元，同比增长46.86%。
&&& 公司从去年开始推行&阿米巴&新经营理念，强调精细化内部管理，正处于整改期。华泰证券认为这将有利于渠道良性建设和供应链反应速度提高，以获得稳定快速的增长。
&&& 根据最新的中报数据，梦洁家纺二季度筹码趋向集中，一季报中，该股拥有7800个股东，人均持股3076股，而到了二季度末，该股只拥有5134个股东，户均持股只有5655股。
&&& 其实梦洁家纺从去年12月开始到今年4月底，都成交清淡，每日的成交量只有几千手。
&&& 从走势形态看，梦洁家纺一直在做底部震荡，尤其是去年12月到今年4月期间，该股从42元回落到35元之后，在底部盘整长达两个多月，之后在今年4月末随着成交量的增加，股价也稍稍上涨，再次突破40元的价位，进入新的运行空间。进入9月后，该股成交量再次缩小，走势与成交量的配合和去年12月，筑底之处的形态有些相似。
永辉超市（601933） 52家基金入驻，筹码渐趋集中
&&& 永辉超市是全国性优秀超市企业之一，主要经营品类包括生鲜农产品、食品及服装三类。月，公司归属于母公司所有者的合并净利润2.7亿元，同比增长95.11%。
&&& 截至今年6月底，公司在全国已开业门店数量达169家。2011年公司计划重点布局天津、河南、江苏、四川等四省市，计划新开业门店50家。营业面积将增加45%左右，开业门店数量将超过200家。近年来，公司每年新开门店超过40家，山西证券研究报告预计未来仍将保持每年40-50家新门店的扩张速度。
&&& 根据中报数据，该股的筹码在二季度更为集中。一季度，该股股东数为22775人，人均持股4829股；而二季度，该股股东数减少为19465人，人均持股增加到5651股。同时，在二季度，该股被大量的机构持有，二季度47家基金入驻该股，共计52家基金持有该股，共占流通股比例的26.74%。
&&& 其实，从4月底开始，该股的交易就显得异常清淡，一直到6月底，该股每日的成交额也鲜有超过5000万元。从7月开始虽然交易量稍稍增加，但最高也只有6000多万元，与其他个股比较的话依然处于低位。该股8月换手率仅45.023%，日均换手率仅2.0465%。
&&& 从走势上看，该股在6月20日创出21.83元的新高后一路反弹，以45度角一路上涨，一度突破30元的整数关口，不过近日随着该股走出6连阴，量价齐跌，短期涨势遇阻。
恒泰艾普（300157） 软件产品获得客户认可
&&& 恒泰艾普主要从事油气资源的勘探开发技术服务，利用自主研发的油气勘探开发软件和相关技术帮助石油公司寻找油气资源。通过地震数据的处理、综合解释和油气藏开发方案设计等服务，降低勘探风险、提高勘探成功率和资源开采效率。
&&& 公司上半年收入略有增长，完成营业收入1.01亿元，同比增长10%；实现净利润4236万元，同比增长44%。报告期内净利润增速大幅高于收入增速的主要原因在于费用率的显著下降。上半年销售费用仅上升2%，而管理费用则下降25%，我们认为未来公司费用应保持平稳增长。
&&& 光大证券研究报告认为，公司软件产品在经历多年的研发与推广后，逐步获得客户的认可；而项目服务收入小幅下降0.4个百分点，主要是受到中东地区服务收入下降的影响。
&&& 分地区来看，国内业务上半年增速达到67.5%，海外业务则下滑23%，下滑一方面是中东和非洲政治动荡的结果，另一方面也是由于去年上半年基数较高的原因。
&&& 从日内的行情可以看出，恒泰艾普交投清淡，日线波动起伏都较小，该股在6月中，有几个交易日成交量还不到1000万元，最低的时候只有200多万元的成交额。该股8月换手率仅42.1845%，日均换手1.9175%。
&&& 从走势上看，该股高送转之后，股价缓慢攀升，近日随着大盘不稳而下跌，股价在40元上方运行。
洋河股份（002304） 传统淡季，销售不淡
&&& 洋河股份主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。公司现有白酒产能合计8.7万吨，其中洋河蓝色经典、洋河大曲等高中档白酒产能2.6万吨。
&&& 公司2011年上半年实现营业收入61.72亿元，同比增长76.99%；归属于母公司股东的净利润18.1亿元，同比增长68.84%；每股收益2.02元。公司预计1-9月份归属上市公司股东的净利润同比增长50%~70%。从财务数据可以发现，除了收入大幅增加以外，公司费用率有所下降，公司上半年继续加大营销投入，4亿元的广告等营销费用比去年同期增长了107%，但是销售费用率却下降了1.24%，管理费用率下降了0.7%。
&&& 虽然二季度是白酒销售的传统淡季，但洋河股份淡季不淡，二季度实现营业收入25.4亿元，同比增长63.4%。此外公司上半年高档白酒实现销售收入54.71亿元，同比增长80.41%。
&&& 从6月末开始，洋河股份成交稍显活跃，但依然处于低位，8月该股换手率仅19.3591%，日均换手率仅0.88%。从该股走势上看，从6月20日开始，洋河股份缓慢攀升，在8月末涨速趋缓，显得有些滞涨。
汤臣倍健（300146） 成交量稳步增长
&&& 汤臣倍健是国内膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业，国内非直销领域第一品牌，市场占比超过10%。
&&& 汤臣倍健拥有不俗的中报，公司上半年收入2.8亿元，同比增长73.81%。根据华创证券的调研报告，公司同比新增的销售收入中有70%来自于新增终端，30%来自于原有渠道的增长。公司2009年、2010年及2011年上半年终端数量分别为及16000多个，预计今年底覆盖至20000个。伴随终端的增长，销售收入在2010年及2011年上半年分别增长69%及74%，销售增长与终端数量增长有极大相关性。
&&& 其实，汤臣倍健交易最清淡的时候是今年上半年，每日成交只有几千手，最低的时候不到2000手，三季度，该股的成交量已经有所增长，但相对其他个股依然处于低位。8月，汤臣倍健换手率51.0305%，日均换手率为2.2187%。
&&& 从走势上看，该股5月底见底以后开始缓慢攀升，6月底以后，该股的成交量也稍有增长，从每日几乎2000手以下增长到3000手之上，近几个交易日成交一度增长到5000手左右。
蓝色光标（300058） 欲以收购切入广告服务领域
&&& 蓝色光标是国内首家公共关系行业上市公司，公司主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营销等一体化的链条式服务。目前公司形成了公共关系业务、广告业务并行的传播集团产业格局雏形。
&&& 日公司公告，股东大会同意公司及全资子公司上海公关拟以30.57元/股价格定向增发股票1067.22万股及以1.0875亿元收购今久广告100%的股权。今久广告是中国本土广告领先企业，客户以房地产行业为主，标的资产的交易价格4.35亿元（日净资产4023.99万元），增值率983.47%。蓝色光标希望通过收购今久广告能使公司迅速切入广告服务领域。
&& 从走势上看，目前该股也在前期高点遇阻，该股在7月初突然发起一波攻势，尽管在8月初遭遇回调，回调之后继续上涨，一度上涨至42元的阶段性最高位，但此后，该股遭遇了前期高位的阻力压制。在去年11月末12月初，蓝色光标同样一路上涨，当时的最高位就在40元附近，近日该股也在这个高位预期上运行，随着该股转送完后，股价稍有下跌，短期上涨乏力。
达刚路机（300103） 两订单年内增加收入2亿元
&&& 达刚路机是我国重要沥青路面技术及设备提供商。公司定位于路面机械的高端市场，技术含量高，向着智能化、集成化、环保节能化方向发展。
&&& 尽管达刚路机中报业绩有所下滑，但该股近日传来利好，6月23日，公司与斯里兰卡国家公路局签订了金额13075.76万美元（折合人民币83534.53万人民币）的道路改扩建项目，合同项目工期2年。预计2011年可完成15%左右（约1.26亿元人民币）工程量，收入确认约1亿元，可贡献净利润约1000万元，2012年完成全部工程量。
&&& 8月20日，公司与中国航空技术深圳有限公司签订了合同金额为9177.79万元人民币的设备采购合同，2011年可确认全部收入。以上两大合同2011年可确认收入合计约2亿元，2012年贡献收入5亿元。
&&& 宏源证券认为，如果收入确认5亿元人民币（约70%），可贡献净利润约5000万元。
&&& 该股交投清淡，8月换手率45.63%，日均换手率为1.98%。从走势看，该股缓慢攀升，从13元一路上涨到18元，该股从去年12月到今年6月交易量萎缩，甚至有几个交易额在300万元以下。
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a href="/node2/node168/index.shtml" target="_blank">广告联系 |中达股份：大股东持股比例极低
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　　信泰证券 孙达
　　近期的市场上，最为靓丽的股票当属*ST金泰（600385）（,）了，该股以连续的25个涨停板，刷新了我国证券市场的记录。仔细观察该股，可以看到，该股的股权结构特殊，大股东持股比例极低是黄光裕兄弟看中该股的一个最大的原因。在当前的全流通市场上，一些具有股权分散的低价股，无疑成为了许多希望快速借壳上市公司的最佳途径。对于那些大股东持股比例低于30％的上市公司来说，在全流通市场上，很容易就被别的公司举牌或者并购，这是国内外股市投资的最大魅力，是投资者最喜欢看到的事情。周一，莲花味精（600186）（,）的快速涨停，也很好的反映出这些股权分散的低价股的市场机会。因此，从实战出发，本栏目今日重点推荐中达股份（600074）（,），大股东仅持有公司股权21.66％，其控股地位相对较弱。在目前全流通的市场上，如此低的股价和超低的持股比例，有望出现增持或并购大战。公司中报已经预亏，5元的公司股价也早已消化了利空消息。二级市场上，该股经过前期的放量拉升以后，近期窄幅整理多日，周一盘面来看，极为抗跌，后市变盘机会较大，可关注。
　　股权分散容易被举牌
　　前期，我国证券市场上银泰系与西子集团上演了一出精彩的百大集团控制权争夺战，使得百大集团的股价出现了。作为后股改时代的第一次股权争夺战，却在市场上引起了强烈反响。有市场人士惊呼，在未来的A股市场上，股权争夺战将愈演愈烈。从举牌的条件来看，首先是股权要相对分散，特别是第一大股东持股一般低于30％。二是价值被低估，例如公司的股价和净资产的差距不大，甚至低于净资产；部分公司股价虽然远高于账面净资产，但资产重估后公司的实际价值远高于市值，也是被市场窥探的对象。三是总市值不大。因此，一些大股东持股比例比较低，而目前股价又比较低的个股就有了很大的机会。中达股份（600074），目前股价仅5元多，甚至比一些st类公司的股价还低，且大股东仅持有公司股权21.66％，其控股地位非常的弱，非常符合全流通市场的举牌的条件。
　　低价地产股 机会难得
　　毫无疑问，地产股是本轮牛市的基础，人民币升值对地产股构成长期的利好。从目前的情况来看，两市地产股大多都已炒高，许多个股都翻了数倍甚至10倍以上。当然，这些个股后期仍会继续上涨，但是，毫无疑问，风险开始加大。06年7月出资5亿元收购常州御源房地产有限公司90％股权、江阴申达大酒店有限公司70％股权。常州御源注册资本1.2亿元，主要资产包括林与城项目和常州申达工业园项目。申达大酒店对应的是江阴黄山湖地块64873平米的土地使用权。06年10月出资9000万元收购江阴申达房地产有限公司，该公司注册资本5000万元，主要资产为面积39441.1平方米的国有土地使用权，该地块紧邻公司开发中的申达大酒店地块。并以11789.54万元的价格受让江阴的亚包商务大楼及相关附属产品。公司还于日公告称，向成都御源置业有限公司增资8000万元，以满足该公司房地产项目开发过程中对资本金的需求。增资完成后，成都御源注册资本增加为13000万元，其中公司出资11500万元，占注册资本的88.5％。因此，公司正式涉足地产开发，成为两市地产股新的成员。但是，需要注意的是，公司新涉入的房地产项目正处于开发阶段，目前尚不形成收益。但公司做为仅5元多地产股，如此低的价格还是有望吸引市场资金的追逐。
　　低价的行业龙头补涨在即
　　中达股份是我国软塑包装行业的龙头企业之一，是国家烟草物资总公司卷烟配套材料生产基地定点企业。公司主要生产销售双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、多层共挤流延薄膜（CPP）等新型软塑材料，产品广泛用于包装、香烟、印刷、感光胶片、音像器材等众多领域，其中BOPP薄膜的生产规模及销量均居国内首位，垄断优势相当明显。公司控股子公司江阴中达软塑新材料有限公司，日前获得上海烟草（集团）公司颁发的卷烟材料定点采购单位和入库免检证书，正式成为上海烟草（集团）公司定点采购单位，将大大提升公司的盈利能力。周一盘面来看，低价股在沉寂了很久以后，开始出现了明显的补涨机会，厦新电子（600057）、莲花味精（600186）等低价个股，已经开始结束调整，进入快速涨停的阶段，因此，从低价股的角度出发，该股也存在着一定的市场机会。
　　中达股份大股东仅持有公司股权21.66％，其控股地位相对较弱。在目前全流通的市场上，如此低的股价和超低的持股比例，有望出现增持或并购大战。公司中报已经预亏，5元的公司股价也早已消化了利空消息。二级市场上，该股经过前期的放量拉升以后，近期窄幅整理多日，周一盘面来看，极为抗跌，后市变盘机会较大，可关注。 　　
概念板块行情
领涨概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
领跌概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
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流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
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流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
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清明节假期之后的第一个交易日，在加息消息的刺激之下，中国人寿、中国平安和中国太保三家在A股上市的保险公司股价均有不俗的表现，但《》，《》。另外，国家发改委近日展开电煤价格专项检查，强调将2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变，并不得以任何形式变相涨价。而相关数据统计显示，《》，《》……
【第一观察】
机构高度控盘213只个股
持股集中度揭秘
如果一只股票股东人数越来越少，筹码向少部分人逐步集中，持股集中度提高，则这只股票未来一个季度可能会迎来升机。同时，如果一只股票的持股集中度处于高位，甚至达到了高度控盘的程度——持股比例超过50%，那么这只股票也很有可能被持有人“玩弄于股掌之间”。统计结果表明，持股集中度较高或上升幅度较大的个股，在下一季度跑赢大盘的概率较大。同时，机构持股集中度高的股票也更容易上涨。
如果一只股票股东人数越来越少，筹码向少部分人逐步集中，持股集中度提高，则这只股票未来一个季度可能会迎来升机。
同时，如果一只股票的持股集中度处于高位，甚至达到了高度控盘的程度——持股比例超过50%，那么这只股票也很有可能被持有人“玩弄于股掌之间”。
统计结果表明，持股集中度较高或上升幅度较大的个股，在下一季度跑赢大盘的概率较大。同时，机构持股集中度高的股票也更容易上涨。
基于这样的研究结果，我们找到了四类具备上述特征的股票，包括2010年度户均持股集中度高、户均持股比例连续上升且升幅度较大、机构控盘程度高、机构持股比例连续上升且升幅较大的股票。因为，相对于其他股票而言，这四类股票未来将更具上升动能。
中小盘次新股户均持股比例高
截至4月5日，已经有1268家上市公司发布年报。我们剔除今年以来新上市的33家公司，汇总了剩余的1235家公司的股东资料。
当前户均持股比例最高的5只股票是建新股份、科新机电、信维通信、国腾电子和尤洛卡。这5只股票全部为创业板上市的次新股。当前户均持股比例最高的是建新股份，截至2010年末，该股流通股本股东户数为2602户，户均持股比例为0.38‰。从这些公司的特征来看，它们大部分属于中小板或者创业板的次新股。
统计显示，这100家公司中，有61家是在2010年以来上市的次新股，占总数的6成。同时，有43只股票来自中小板，44只来自创业板，这意味着，逾8成户均持股比例高的公司来自于流通股本较小的创业板和中小板。
这主要因为户均持股比例是股东户数的倒数（计算公式：户均持股比例=1/股东户数），股东户数越少，则户均持股比例相对越高，反之，则户均持股比例相对越低。中小板和创业板等中小公司的股东户数较少，所以其户均持股比例会相对偏高。而一些大盘股则因股东户数较多，导致其户均持股比例偏低。
71只个股户均持股比例连续上升
从已发布年报的公司中，我们找到了户均持股比例连续四个季度持续上升的股票，这些股票共计71只。排名前5位的包括皇氏乳业、石基信息、阳普医疗、领先科技和美盈森，全部属于流通股本在1亿股左右的小盘股。其中皇氏乳业流通股本只有2700万股。
从上述71只股票的流通盘来看，有55只是流通股本小于4亿股的中小盘股，占总数的近8成，其中36只股票流通股本小于2亿股，占总数的一半。在上述股票中，创业板和中小板类股票占据了18席。
由此可见，无论是户均持股比例高的股票还是户均持股比例持续上升的股票，大多数集中在中小盘股中。
统计显示，在上述71只股票中，有17只股票2010年净利润下滑，约占总数的1/4，包括2010年净利下滑超过100%的领先科技、ST唐陶和振华重工。那些净利润大幅增长的股票持股集中度提高，可以理解为机构们提前布局，积极买入。但那些业绩不佳的股票，持股集中度的上升就有些匪夷所思。研究后发现，这些股票往往是机构们“押宝”具备重组预期的“黑马股”。
其中，领先科技年报显示，公司2010年净利润亏3727万元，较上年同期的40.79万元下滑92倍，但其2010年户均持股比例却不断提高，年末较年初的持股比例上升近1倍，高达0.17‰，是普通股票户均持股比例的3倍多。
基金为何集体青睐这只绩差股？最大的可能是基金在“押宝”公司重组。领先科技去年7月曾公布了一则资产重组方案，称公司拟与中油金鸿的等值股权进行置换，同时公司向中油金鸿全体股东发行股份以认购置入资产高于置出资产之间的差额。
机构高度控盘213只股
哪些股票是2010年机构们高度控盘的股票？通过对基金投资组合与公司财务报告合并计算，我们统计了六大主流机构（包括基金、保险、QFII、券商、券商集合理财、社保）的综合持股比例。目前，这些机构在1699只股票中潜伏，并且对一成以上股票达到了高度控盘的程度。
判断机构在一只股票中的控盘比例是否高度集中，主要看其持股比例。一般情况下，机构持股占流通股本30%以上即为高度控盘；持股比例在70%以上，达到绝对控盘。
按照上述标准判断，机构2010年末对213只股票的持股比例超过了30%，即达到了高度控盘的程度，这占其总持股数的12.5%。
从这213只机构重仓股来看，有两个突出的特征，一是这些公司有8成以上属于流通股本小于5亿股的中小盘股，其中，99只股票是流通股本小于1亿股的超小盘股。
另一大特征就是这些公司集中于防御性行业或者成长性较高的行业。如防御性强的医药生物股有26只，包括沃森生物、康芝药业、誉衡药业、上海凯宝、科伦药业等。成长性高的景气行业如信息服务，有24只股票，包括数字政通、顺网科技、易联众等。
比高度控盘的股票更值得关注的是机构们绝对控盘的股票。即机构持股比例在70%以上的股票。目前统计结果显示，这样的股票有3只，包括中国人寿、歌尔声学和亚厦股份。
其中，中国人寿属于特例，因为其第一大流通股东为中国人寿保险（集团）公司，其持股比例达到92%。该公司属于保险类，是我们统计的六大类机构之一，所以其机构持股比例高达94%。
另外两只股票——歌尔声学和亚厦股份则是真正的机构“宠儿”，他们均得到了大批基金的青睐。
其中，歌尔声学是一家主要生产微型电声元器件和消费类电声产品的公司。公司目前被22家基金公司旗下的48只基金持有，其共计持仓7021.24万股，占流通股的78%，该股主要的流通股东包括博时精选和华夏优势。
另一家机构“宠儿”亚厦股份是一家从事建筑装饰行业的龙头企业，机构对该股的持股比例高达75%，其前十大流通股东则全部被基金“霸占”。
地产等四行业获机构持续加仓
我们统计了2010年一季度至四季度机构持股比例持续上升的股票，共72只。机构持股比例上升最多的前5只股票包括星辉车模、立思辰、七星电子、新北洋和滨江集团。
从这些股票的流通股本考虑，与户均持股比例连续上升的股票类似的是，机构持股比例连续上升的股票，也有8成属于流通股本小于5亿股的中小盘股。
令人意外的是，在去年国家密集的地产调控政策下，机构们对多家房地产企业进行了连续增持，其增持的公司包括万科A、中粮地产、天地源、华业地产和滨江集团。尤其是滨江集团，机构今年以来的增持比例上升了32%达到40%。
分行业来看，目前机构们增持最多的行业有信息服务、电子元器件、建筑建材和房地产等四大行业，这些行业被连续增持的公司均在5家以上。
从持股变动来看，合肥三洋、天保基健、出版传媒等公司的机构持股比例出现了较大的下降，持股比例减少了30%以上；而漫步者、齐心文具、亿利能源等股票的减少幅度高于20%。
如何判断持股集中度
持股集中度是指投资者持有上市公司股票的集中程度，有两个指标可以反映，一个是人均持股数量，另一个是持股人数。大资金介入会触发持股门槛提高，人均持股数增加，持股人数下降。
集中度提高意味着持股集中，有大机构潜伏的可能性大；集中度低意味着持股分散，有大机构的可能性低。低位收集，震荡洗仓，再收集，拉升，派发，这一系列连续操作反映出持股集中度“发散—密集—再发散”的过程。
如何判断持股集中度
对于持股集中度的判断是市场操作的基本前提，如果正确判断，有利于认清形势，成功的希望就会增加，判断持股集中度有几个途径。
第一，通过上市公司报表。如果公司股本结构简单，只有流通股和非流通股（或者国有大股东），则前10名持股者大多是流通股，有两种判断方法：一是前10名所持流通股加总，看掌握多少，这种情况适合分析机构介入程度。二是推测10名以后的情况，一般认为最后一名持股量不低于0.5%则可以判断该股集中度较高。
但是庄家可能作假，他保留前10大中若干账户的持股，如此一来就难以看出变化。伪装持股下降也很容易，降低前10大中关联账户的持股数量，而增加10名以后众多关联账户（俗称拖拉机账户）持股量。相反目的也可操作，2010年三峡新材前10大账户户均持股逐季下降，而股东人数却快速下降，庄家隐藏资金介入，就是类似操作手法。
有一点可以肯定，如果第10名持股占流通股低于0.2%，后面更低，则可判断集中度低。从公司报表和同花顺、大智慧等软件中可以获得前10大流通股东持股比例和股东人数的变化。
第二，通过公开信息。交易所每天都会公布涨跌幅超过7%的个股交易信息，主要是前5大成交金额的席位和成交数量。如果放量上涨，则公布的大多是集中购买者；如果放量下跌择时，则是集中抛售者。如果这些席位成交金额达到总成交量的40%，则可以判断大机构在进出。
第三，通过盘面和盘口来看。盘面是指K线图和成交柱状图，盘口则是指即时行情成交窗口。大资金建仓有两种：低吸建仓和拉高建仓。低吸建仓每日成交量低，盘面上看不出，但可以从盘口的外盘大于内盘看出，拉高建仓导致放量上涨，可以从盘面上看出。大机构出货时，股价往往萎靡不振，或者形态刚好就开始下跌，一般下跌时会放量，可以明显看出。
如果单支个股在一两周内突然放量上行，累计换手率超过100%，则大多是资金拉高建仓，对新股来说，如果上市首日换手率超过70%或第一周成交量超过100%，则一般有新庄介入。
如果单只个股长时间低位徘徊（一般时间可以长达3-6个月），成交量不断放大，或间歇性放量，而且底部被不断抬高，则可以判断机构已经逐步在低位将筹码收集完毕。应该注意的是，徘徊的时间越长越好，这说明机构未来可盈利筹码更多，其意在长远，股谚曰“横有多直，竖有多高”。
持股集中度对选股的参考
一般来说，持股从分散到集中，表示大资金流入，股价会上涨或者抗跌，值得关注。高度集中，流动性丧失，则值得警惕。持股从集中到分散，表示大资金流出，股价会下跌或滞涨，避免介入。高度分散则可能引起大资金重新收集。
上攻行情的充分条件是股价上方没有大量套牢盘，在低位形成新的密集成交区意味着止跌企稳。下跌多峰中每一个上峰都是强阻力位，对于处在下跌多峰的股票不宜盲目建仓。这就是弱势中次新股容易出黑马的原因，其上方没有太大压力。
为什么选择持股集中度高的股票？对比不同股票，持股集中度高的至少说明有大资金关注。相反分散的则没有大资金关注或者流出。但是集中度并非越高越好，如果指数和个股股价处于高位，集中度高意味着主力资金出货，大幅下跌的可能性比较大。
从中国股市历史看，指数如果从高位大幅下跌，无论持股集中度高低，绝大多数股票都难以逃脱惨跌的命运。但是在指数出现很大跌幅后，当大盘和个股处于底部时，持股集中度高的个股会出现主力资金自救（也就是通常说的护盘），反弹应该更强一些。由于基金排名的关系，大家都不愿意领头护盘，这类机构重仓股可能比单一庄家控盘的股票更快陷入下一轮下跌，其跌幅更猛。
超跌后选择什么股票呢？在真正超跌后，一般有两种选择：一是重大题材股。二是高持股集中度股。一般情况下，在一轮反弹行情中，这两类的涨幅相对较大。
目前市场最大风险可能是创业板暴跌，我们可以看出创业板多数个股也符合前述高换手率特征，盘子小，易操控，庄家和基金泾渭分明。目前创业板创新成色严重不足，多数公司属于传统产业披上高科技马甲，真实增长潜力远低于市场预期。（投资者报）
【政策导向】
官方将宣布积极财政政策逐步淡出
财政部财政科学研究所所长贾康日前表示，虽然我国货币政策和财政政策采取一紧一松的搭配，但目前的财政政策已经包含淡出安排，2011年底财政政策将可能由积极转向稳健。贾康指出，后危机时代，中国以外的诸多经济体将经历较漫长而曲折的复苏过程，然而，现阶段中国面对的最主要矛盾是日益高企的通胀压力。为此，中国宏观政策从原来双松模式转变为现在的一紧一松搭配。虽然继续采用积极的财政政策，但并没有在积极上面再加码，今年仍然维持9千亿元的财政安排。从另一种意义上来说，这一财政计划与日后的扩张政策淡出相衔接。
中国民航“十二五”规划出台
民航局副局长王昌顺宣布，《中国民用航空发展第十二个五年规划》正式出台。
根据《规划》提出的目标，“十二五”期间，民航安全水平将稳步提升，大型机场容量饱和以及空域不足的瓶颈将得到缓解，航班正常率将达80%以上，2015年的旅客运输量将达4.5亿人次。
《规划》提出了“十二五”民航发展的五大任务，即提高航空持续安全水平、增强运输机场保障能力、建设现代空管服务系统、提升航空运输服务能力以及加快通用航空事业发展。
有色十二五规划将打造10家千亿元集团
对尚未正式出台的有色“十二五”规划，原中国有色金属学会会长康义透露，“2015年，3至5家有色金属企业进入世界500强，销售额超过1000亿元的企业达到10家以上”。
他强调，“十二五”期间，通过产业政策引导，进一步优化我国有色金属产业布局，在有效控制冶炼产能过快增长的基础上，提高行业集中度和定价权。在同日召开的有色金属工业协会（下称有色协会）第三次代表大会的换届选举上，陈全训当选有色协会会长，担任会长职务长达十年的康义被聘为名誉会长。
参会的政府和协会代表都表示，“（规划）基本已经成形，应该很快会出来。”
【证券要闻】
朱从玖：新股发行改革面临三大挑战
中国证监会主席助理朱从玖表示，当前，我国新股发行审核体制、新股估值定价机制日益完善，取得了很大的进步，但仍面临三重重大的挑战。
首先，我国资本市场是一个新兴市场。市场参与主体在实践中积累经验，各方对一些问题的看法存在分歧，统一认识还需要一定时间，需要多方探索。其次，我国资本市场是一个转轨市场，要完全转变计划经济的思维和行为模式，实现向市场经济转变并不容易。再次，当前我国资本市场还存在天然的不足。比如监管部门审核新股，审核的是公司的过去，而投资者却是投资公司的未来。“这三重挑战叠加在一起，给当前我国资本市场改革发展带来很多困难，也导致了大家在一些问题上认识不一致。”朱从玖强调，勤勉尽责、诚实守信是保荐和承销业务的基石。
社保基金2011年入市规模或达3000亿
全国社保基金理事长戴相龙透露，去年社保基金实现投资收益321亿元，投资收益率4.22%。截至去年底，社保基金会管理的基金总规模共8568亿元，比上年增加802亿元，增长10.32%。
更为关键的一个信息是，随着基金规模进一步扩大，到2011年年底，社保基金可能接近1万亿元左右水平，到2015年有望达到1.5万亿元。
这意味着，若按社保可将30%的最高限额资金入市计算，到今年底，社保基金入市规模将达3000亿元左右，比去年约增加600亿元新投资。不少机构透露，他们认为正不断披露的上市公司年报所显露的社保基金选股思路，值得注意。
新股审核发行迎来再提速
证监会网站显示，本周将有12家企业集体上会，其中主板申报企业4家，创业板申报企业8家。4月已经进入了2011年来的第一个IPO审核高峰，与去年的高速运转状态相当。
清科研究中心发布最新报告称，今年第一季度，在境内外16个主要证券市场上，全球总共只有160家企业上市，其中中国企业达到105家，在全球上市数量占比65.63%，融资额达到184.34亿美元。从上市公司数量来看，约是全球其他企业数量的一倍。在融资额方面，中国企业也再次保持了世界第一的名头，融资额超过了全球其他所有国家的总融资额。
3月以来，随着IPO明显加速，二级市场的破发压力也显现无遗，进入新一轮的新股破发周期。据统计，34家新股中，有半数处于破发状态，首日破发率达到32%。
上海证券交易所总经理张育军对新股“破发”表态称，合理的新股定价并非新股上市后必然上涨才是正确，随着首次发行的不断成熟，新股“破发”的比例还将进一步上升。以香港市场为例，港股新股每年破发的比例至少50%，A股按照这个标准仍远远不够。
而新股破发也必将传导到报价与定价环节，促使中签率的升高和发行市盈率的压低。
数据显示，3月份31只新股的平均发行市盈率为54.55倍，较2月份降低了8.66%，其中主板的降幅最大，达14.84%；中小板降幅为6%。2月份平均发行市盈率大幅下降的创业板3月继续回落，环比降幅接近5%。
深圳证券交易所的数据则显示，2009年6月以来，一级市场申购资金存量呈现出逐月下降的趋势。其中2009年6月，中小板一级市场申购资金网下是300亿元左右，网上超过4000亿元。而到今年的2月份，网下申购资金已经降到22.63亿元，网上已经降为700亿元左右，下降幅度十分显著。
<TD class=main_contents_title
id=contents_title_C家公司内幕人3月套现17.2亿
2011年3月份，沪深两市共有106家上市公司被内幕人减持，累计减持1.094亿股，减持金额合计高达17.2亿元。同期被增持的上市公司只有47家，累计增持34万股，增持金额合计为1176万元，分别为减持股数和减持金额的千分之三和千分之七。
被减持股数最多的前十家上市公司分别为孚日股份、精诚铜业、御银股份、*ST金城、华帝股份、南洋股份、雪莱特、海亮股份、世纪鼎利和达意隆，减持股数合计为9046万股，减持金额13.3亿元，分别占被减持数量和减持金额的82.7%和77.4%。
被增持股数最多的前十家上市公司分别为浙富股份、辉煌科技、广州浪奇、合康变频、东方海洋、丰原生化、鑫科材料、富临运业、新和成和*ST四维，增持股数合计为30.3万股，增持金额为1092万元，分别占被增持数量和增持金额的88.9%和92.9%。
【机构视点】
中金公司：反复震荡
中金公司认为，目前我国经济仍有条件继续维持在第一阶段。受中西部开发、保障房和农村土地再利用等因素推动的固定资产投资仍是经济增长的支柱，而再库存进程的继续推进是支撑经济的短期因素。过快的政策收紧、恶劣的外部环境以及经济转型的失误都可能导致向第二阶段转化的加速。而当前的政策取向主要集中在避免过快的进入第二阶段。在这一时期的资本市场的总体表现可以概括为：“反复震荡、上下两难”。
平安证券：政策风险释放利大于弊
平安证券指出，近期国内外风险因素进入集中释放期，内部货币紧缩和加息；外部政治动荡、债务风险、欧洲央行重启加息等等。与市场其他观点不同，平安认为目前内外部政策风险的集中释放对市场利多高于利空，原因在于：对政策调控滞后效应的担忧正在提升调控高峰后出现一段时间政策效果观察期的概率，考虑国内6月的通胀洪峰，以及旺季启动后对实际需求的观测需求，下一次调控高峰可能会顺延至下半年，这对二季度市场运行有利而无害。
华安证券：流动性将影响市场预期
华安证券指出，今年3月CPI同比增幅很可能超过去年的高点5.1%。预测最高值达5.3%，或将创下金融危机以来的物价涨幅高位。从最新的海关数据显示，今年一季度出现了我国6年来首现季度贸易逆差，输入性通胀风险陡增。央行中短期货币政策仍然难以出现放缓迹象。但是从流动性方面看，最近一次加息未改变流动性宽裕局面。上周周除7天回购利率上下波动外，回购利率其他期限品种多数保持稳定。7天期限的资金现在需求很少，7天回购利率的波动属短暂性而非趋势性，且不影响整体的资金面。作为回购成交主力的隔夜回购利率稳定，反映出资金面宽松局面不变。全球流动性将继续影响A股市场预期，后市需继续关注美、欧、日等经济体的央行动向所带来的变化。
罗素投资：A股尚未达到具吸引力的估值
全球最大的资产管理公司之一、罗素投资集团亚太区首席投资策略师Andrew
Pease表示，中国虽然是目前亚洲最具吸引力的股票投资市场，但在中国股市达到较有吸引力的估值水平之前，投资者可能需要耐心。“中国的风险在于政策收紧期还远未结束，2011年经济增长预测并不令投资者安心”常驻悉尼的Pease说。“最乐观的预测是：在GDP增幅约8%的情况下，通货膨胀回复到3%的水平，并出现工资压力减轻的迹象。”Pease认为，在经过两年的稳健运行后，出于因油价飙升等因素引发的通货膨胀会促使政策收紧的担心，亚洲市场将面临压力。本地区股市的任何收益与美国股市的回报相比都有可能相形见绌，Pease说。面临日益高涨的通货膨胀和上升的估值带来的不利影响，亚洲股市今年可能会落后美国股市。他预计全球股市的回报率可能在高个位数到低两位数之间。
【分析评论】
保险股为何叫好不叫座
清明节假期之后的第一个交易日，在加息消息的刺激之下，中国人寿、中国平安和中国太保三家在A股上市的保险公司股价均有不俗的表现。其中中国平安大涨3.9%，不由让人想起“加息周期利好保险股”的说法。
3月底，保险公司2010年年报陆续公布。中国人寿净利润336亿元，同比增长2%；中国平安净利润173亿元，同比增长22%；中国太保净利润86.65亿元，同比增长16.3%。虽然中国平安与中国太保业绩均超出市场预期，但其股价仍难以走出独立行情。
经过2010年，投资者们发现，加息周期与人口结构变化对保险行业的影响，绝非提振投资收益和拉动保险消费这样简单，在个险销售团队增员困难的背景下，央行加息与调高存款准备金率，制约了银行、邮储等机构渠道的保单销售热情。今日的保险公司虽然仍有巨大的市场空间，经营模式的转型与突破却到了临界点。
遭遇“增员瓶颈”
“人力增长是关键”，这是国信证券对太保2010年报快评的标题。在过去，很难想象以投资论英雄的保险行业，会出现这样的标题。通观本期保险公司的年报点评，销售团队的增员能力已经成为市场关注的焦点之一。
中国平安与中国太保均实现了团队规模与个人产能双升的成绩，得到市场的肯定。相比之下中国人寿2010年末的代理人数量为71万人，同比下降了9%；太平人寿2010年末的代理人只有5万人，同比下降17%。
根据保监会提供的数据，保险营销员数量自2003年的128万增加到2009年的290万，年均增长率14.5%，虽然总保费随着营销员数量的增长而增加，但人均产能并未提高，人均年保费徘徊在13万-15万元之间。如今增员难的局面，对这种成长模式提出了正面的挑战。
更让保险公司放心不下的，是银行入股保险公司已成现实，未来这些银行系保险公司将如何发力，还不确定。
日，北京108个网点开始试点销售中邮人寿产品，当年实现保费收入511.4万元。2010年，业务拓展至5省市72个地市344个县市6215个网点，全年保费收入突破20亿元，年保费收入同比增长39587.09%。很多保险公司展业多年，保费规模也仅在十亿元级别徘徊，中邮人寿的发展轨迹已经充分展示出渠道的威力。
个险渠道减员以及与银邮代理主客关系的转换，早在2010年就显露端倪。寿险市场排名前七位的公司，除了中国人寿、平安稳居第一集团，余下则陷入一种近乎焦灼的状态。这已经让人隐约觉得寿险市场竞争的加剧和消耗。
粗看一下三大保险公司的业务和利润构成，也可以发现他们之间有极大的差别。中国平安经过多次收购努力，已经于2010年实现了全牌照的综合金融布局，非寿险业务提供的利润已经占到了整个盘子的一半。其寿险业务2010年的净利润仅为84亿元，同比下降18.9%。
同样的情况也出现在中国太保身上，太保也迎来产险的丰收之年，为公司股东贡献净利润35.11亿元，占利润的41%，这帮助太保呈现出喜人的业绩增长，同期太保的寿险业务盈利46亿元，同比下降15%。
不过，中国平安和太保都在2010年调整了评估利率，分别令税前利润减少21.8亿元和31.3亿元。中金公司在报告中指出，由于中国已经进入加息周期，因此评估利率向下调整压低了公司2010年的实际盈利水平。
相比之下，专注于寿险业务的中国人寿则没有可以腾挪的余地，2010年中国人寿对于非传统险采取的评估利率为4.48%-5%，对于传统险采取的评估利率为2.61%-5.66%。和2009年相比，非传统险的评估利率有所上行，而传统险的评估利率近端下降，远端上升。因为评估利率的变化，2010年的税前利润增加63.82亿元。应该说是尽全力实现了2%的利润增长。
自2003年中国人寿上市以来，投行们就进入长达数年的对保险公司的唱多活动。低渗透率、人口老龄化、高成长空间，是市场鼓吹保险股的第一主题。2007年，投资收益成为唱多的第二动力。2008年危机来临，分析师们以低估值推保险股，但也扭转不了大盘颓势。不过由于降息周期的来临，债市上扬，此后股市回暖，保险股随大盘反弹。但到了2010年，加息周期成为投资报告中的最新常用词，但央行的行动比预期来得要晚，这实实在在地影响到保险公司上半年的投资表现。
最有趣的分析来自于一家券商营业部的客户经理：“我们现在较少推荐保险股，现在的保险股很像当初的券商股，之后会有越来越多的保险公司上市，保险股多了就会打价格战，这就是为什么银行和保险股叫好不叫座。”
人民日报：亮丽年报能否助推大盘
截至4月1日，沪深两市有1260家上市公司发布了年报，共实现净利润1.37万亿元，同比增长逾四成，上市公司盈利面达97%，盈利水平再上新台阶，这得益于我国经济的平稳较快发展。
在已经公布的年报中，银行、石油、煤炭、房地产、航空等行业的上市公司年报均有不俗表现，而最引人注目的是工、农、中、建四大银行，共实现净利润超过5000亿元，其中工商银行净利润高达1660.25亿元，同比增长28.3%，再次成为A股最赚钱的上市公司。在获得高收益的同时，四大银行也为股民奉上了“红包”，合计分红1693亿元，占全部净利润的三成以上，股息率远高于一年期存款利率。
亮丽的年报点燃起股民的热情，他们期盼上市公司业绩的大幅增长能够令股市走出振荡盘整，成为引领大盘上涨的强劲动力。作为指数权重最大的板块，银行股是否“给力”在很大程度上影响着股市的上涨。对于未来银行股的走势，很多券商机构表示看好，认为目前银行股的市盈率和市净率都处于历史低位，所以银行股有估值修复的要求，存在一定的上涨空间。从近期市场表现来看，以银行股为代表的大盘蓝筹股走势趋于稳健，成为稳定股市的中坚力量。
与近期蓝筹股股价坚挺相对照的，是中小板和创业板股票的疲软。进入2011年，中小板和创业板一改去年的牛市大涨行情，呈现出盘整下跌格局。个中原因，也可以从年报窥得一斑。截至4月1日，共有338家中小板公司和78家创业板公司发布了2010年年报，中小板上市公司业绩增长35.6%，创业板公司业绩增长38.9%，均低于主板上市公司的业绩增长。特别是一些创业板公司，在上市后不但没有表现出高成长性，反而出现了业绩大幅下滑，更引发了投资者的担忧。
还有一些创业板公司对于超募资金的使用，不是用在研发投入和市场营销上，而是斥巨资买楼买车，改善办公条件，真是“花别人的钱不心疼”，这样的行为只能增加上市公司成本，而无法带来更多的投资回报，投资者当然不会买账。
中小板的一些上市公司高管频频套现的举动，也令投资者信心遭受打击。数据显示，在已经发布年报的中小板公司中，有九成以上的公司都存在重要股东的减持行为。其中，路翔股份、沃尔核材、远望谷等公司的高管减持套现高达上亿元。多重压力之下，中小板和创业板高高在上的股价出现回落，应是情理之中的事情。
年报中披露的信息毕竟是上市公司上一年的经营活动，内容上存在一定的滞后，不能完全反映上市公司目前的经营状况。比如，已经披露的2010年房地产行业上市公司年报业绩普遍不错，增长接近35%。但由于房地产行业结算收入的特殊性，2010年房企的大部分利润其实是来自2009年的销售收入。在国家对楼市实行严厉调控之后，公司2010年的销售收入如何，2011年房地产市场又将有哪些变数，这在年报里是看不出来的。因此，专家建议，在阅读上市公司年报的同时，最好参考公司最新公布的季报，这样对公司过去、现在和未来的发展了解更全面，投资的风险就会降低。
中国股市糟糕的不是市场化
而是伪市场
我们一直抱怨券商给拟上市公司涂脂抹粉，不仅因为券商看中了承销或者保荐费，更因为现在还有了更密切的利益关联，就是券商直投或者保荐人个人投资，一二级市场几何级数的溢价，才是这些中介商真正追逐之兔。到目前为止，以三高发行的创业板上市公司中，或者能够看到券商直投的身影，而在进入项目上市前半年才开始所谓“风险投资”哪里是真正的风险投资，说白了就是利益输送行为。
目前已有20多家券商先后获得了直投业务试点资格，并纷纷成立了各自的全资子公司，例如国信弘盛、华泰紫金、海通开元、国泰君安创新分别为国信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安旗下的直投公司，根据规则，券商直投业务范围被限定在Pre-IPO，即只能对拟上市公司进行投资，并且“投资期限不超过3年”，这使得券商必然成为摘桃者。
2009年和2010年全年分别有9家和12家有券商直投公司背景的企业上市，2010年全年实现退出的12起券商直投案例获得了平均5.72倍的账面回报。较高的有中信证券的机器人和神州泰岳直投项目。根据华融证券发布的研报，以日收盘价计算，中信证券在这两个项目上的收益率分别高达1106%和1071%。2008年6月和2009年5月，中信证券全资直投子公司金石投资分别动用2560万元、2772万元，以8元/股和13.2元/股的价格认购了机器人320万股、神州泰岳210万股权益。2009年10月底，机器人和神州泰岳联袂在创业板上市，一年之后首发限售股解禁。进入2011年，国信弘盛、金石投资、广发信德和国元股权投资4家券商直投公司各自投资的7家公司均成功过会。与市场化PE11.30倍的回报相比，券商直投收益较低，但这一事实的背后是券商直投的风险也较低，同时直投项目的高价发行让普通投资者付出了代价。
只要成为利益共同体，中介机构与上市公司必然沆瀣一气。律师事务所为了费用，会计师事务所视上市公司为大客户，券商更不必说，而律师与会计师跟投的也不在少数。表面上，A股的监管之严世所罕见，实际上，在利益的刺激下，多数监管都形同虚设。所以，才会出现类似立立电子、胜景山河这样匪夷所思的案例。只有把利益链条切断，才能从根本上切断中介机构涂脂抹粉的冲动，类似于券商直投加保荐这样明显荒谬的制度，必须改变。
A股市场化程度不高，权贵身影如幽灵般时时闪现，此时加上券商直投等刺激利益共同体的制度推波助澜，道德风险只会增加，不会减少；市场出现的结果必然是股价畸高，或者破发后崩溃。在A股市场上已经出现了几轮破发、暂停新股发行这样的闹剧。这不是市场化之害，而是伪市场化的恶性圈钱之害。
切断利益共同体，让各机构为自己的行为负责也非常重要。如陈东征所说，建立奖优罚劣的监管机制，淘汰报价质量较差的询价对象，提高询价对象整体报价能力，最好的办法是建立红黑榜，被市场质疑、出现离奇保荐的机构，数次上黑榜之后，必须有相应的惩戒举措，否则上市会变成业绩加人情的大比拼，各地方政府“跑部钱进”到部委争项目，而券商则是跑步到监管者、发审委处进行游说。这样的现象还少吗？
王亚伟的建议值得考虑，新股询价应覆盖到80%以上的询价机构，主承销商应该拿出大概相当其承销金额的3%，按询价结果购买所承销股票。笔者建议更进一步，让高报价格者以自己所报的价格购买新股，用资金实实在在地体现什么叫责任自负。这部分高出市场价的资金可以成为证券稳定基金的来源。
建立切断利益、价格自负的体系，为了自己的利益，询价机构与中介机构也不敢胡作非为。激励制度的改进是新股发行改革的基础。（叶檀）
【投资参考】
三大上市保险公司投资业务解读
A股三大上市保险公司中国人寿、中国平安和中国太保近期陆续发布了2010年年报，也各自亮出了其过去一年的投资业绩。“三巨头”寿险保费规模占比分列市场前三甲；2010年总资产合计超过3万亿元人民币，占行业整体的60%以上。
就投资规模、结构、绩效以及风格而言，三大上市保险公司2010年资产管理业务呈现如下特点：
1、承保业务的良好发展态势支持了投资资产规模的持续大幅增长
2010年中国宏观经济保持总体向好，这为保费收入的快速增长奠定了坚实基础。三大保险公司的保费收入继续保持双位数增长，中国平安和中国太保的增长势头更超中国人寿。在寿险领域，三大公司继续着力调整险种结构，增加续期业务占比；在非寿险领域，2010年新车销量创历史新高，对中国平安和中国太保的财险保费入提升做出了很大贡献；平安产险和太平洋产险综合成本率大幅下降为93.2%和93.7%，承保利润之高为历年罕见。
特别值得一提的是，平安集团总资产突破万亿元大关，达到1.17万亿元，成为继国寿后第二个进入“万亿元”俱乐部的保险企业。
2、投资结构，特别是固定收益类投资，随资本市场调整而有所变化
从年度投资策略的调整看。2010年与2009年相比，中国人寿和中国太保的期末投资结构变化显著大于中国平安，并且投资结构的调整主要体现在固定收益类投资方面，而权益型投资的调整幅度相对不大。例如，2010年末，中国太保的债券型投资和定期存款相比2009年末下调了近4个百分点，而权益型投资比例则基本没有太大变化。中国人寿增加了定期存款4个百分点，降低了债券型投资4个百分点，权益型投资占比变化则还不到1个百分点。另一方面，中国平安的年度投资策略保持了较为稳定的风格，2010年末定期存款、债券型投资、权益型投资等各项细分投资占投资资产的比重与2009年相比变化很小。
从投资类别看。三大保险公司的最大资产类型都为债券型投资，但中国平安的债券投资占比接近投资资产的六成，显著高于中国人寿和中国太保。在权益类投资方面，2010年底中国人寿权益类投资占比高达14.66%，显著高于中国平安的9.80%和中国太保的11.89%。在定期存款方面，中国人寿的投资比重也远远高于中国平安和中国太保。
3、股票市场动荡致使总投资收益率有所下滑
国内股票市场的波动影响了三大上市保险公司的总体投资业绩，相比2009年总投资收益率均有所下滑。中国平安2010年总投资收益为292.72亿元，低于2009年的307.28亿元，总投资收益率由2009年的6.4%下降至2010年的4.9%，同比减少1.5个百分点。与之类似，2010年中国人寿总投资收益率为5.11%，同比减少0.67个百分点；中国太保总投资收益率为5.3%，同比减少1个百分点。
4、三大上市保险公司投资风格的差异化特征日趋明显
例如，面对股票市场的大幅震荡，三家保险公司采取了不同的应对策略。中国人寿和中国太保都加强了对固定收益类投资的管理，但侧重点有所不同。中国人寿主要配置了浮息协议存款和高收益信用债，以提升存量资产收益率；中国太保则重点配置于超长期国债与协议存款，在新增719.15亿元的固定收益类投资中，共配置50年期国债130.4亿元。此外，中国太保更加强调另类投资业务，设立和发行多项基础设施类债券投资计划，2010年基础设施类投资计划总规模达到199.25亿元，产品设立数量和投资金额占投资资产比例保持行业领先。中国平安一方面维持较高的债券投资，另一方面则持续致力于构建包含保险、银行、投资三大业务板块的综合金融集团，2010年战略投资深发展取得重大进展，并正式获批成立平安大华基金，期望通过金融服务的多元化实现收益的增加、风险的降低。（田辉/中国保险报）
动力煤价格全线补涨
上周行业基本面动力煤继续维持强势，大秦线检修、国际煤价高位使得华南江浙地区电厂耗煤需求转向国内是近期港口动力煤价格持续补涨的主要原因。国际煤价较为平稳，目前依旧维持高位。进口倒挂使得2月份开始我国进口总量环比下滑明显。延续二季度策略报告观点，中国神华、煤气化、潞安环能、兖州煤业、神火股份、上海能源。同时，焦炭期货上市对相关焦炭企业产生催化剂，开滦股份、煤气化、ST山焦值得关注。
一季度季报前瞻：全国煤炭铁路运量增长约12%，焦煤合同均价增长12-15%，喷吹煤均价增长约10%，无烟煤现货价涨30%左右。预计冶金煤类公司（焦煤、喷吹煤）业绩增速25%左右。动力煤企业主要依赖量增，神华销量同比增长超30%，EPS增速有望达到20-25%成为动力煤之首。
动力煤现货价格全线上涨：4月1日至4月8日动力煤现货价格全线上涨，山西大同、内蒙古鄂尔多斯以及秦皇岛港口动力煤价格均出现10-30元/吨不等的涨幅。
除大秦线、丰沙大、京原、京秦四线的煤炭运行价不变外，全国铁路普通货运价格每吨公里上调约0.002元（2.9%）。运费的上涨再一次凸显了国内煤炭运力依旧不足。此次未上调运价的四条线路干线为我国主要的货运专线，由于目前煤炭合同多数以“车板费+运费”方式，最终可由客户承担上涨的运费。
西山煤电公布2010年报：实现每股收益0.84元，低于市场预期。产量释放低于预期以及成本快速增长是主要原因。报告期内煤炭产量较年初计划减少近200万吨而吨煤完全成本增长至362.7元的近年最高。
冀中能源公布2010年报：实现每股收益2.07元，符合预期。未来公司的主要看点在于体外资产注入和煤价弹性，我们维持年2.702元、3.2元。冀中能源对外投资公告：合计约18亿元，持有武媚牛煤矿（51%）和乾新煤业（100%），合计增产180万吨。（国金证券）
四招炼成股市“秒杀”高手
无论是长线投资还是短线操作，若能按既定策略进行交易的同时，又能及时、精准地发现并抓住短线出击机会，通过稳、准、狠的“秒杀”动作达到意外获利的目的，无疑是许多投资者所追求的最佳效果。
“秒杀”带来意外收获
先来看实盘操作。4月7日，大盘指数始终围绕3000点一线上下震荡，震幅狭窄，只有20多点。不少个股也呈现出僵持特征，涨跌不多。通过观察盘面走势，投资者不难得出这样的结论，此时操作缺乏交易性机会。
实际上并非如此。笔者感到，当行情处于上下两难之时，正是玩“秒杀”的绝好时机。思路既定，便付诸实施：
先制定计划。前市收盘后，笔者决定：卖出中国铁建10000股，计划卖出价6.98元；成交后再用腾出来的资金买入南方航空8100股，计划买入价7.75元。
再委托下单。下午开盘后，按照中午拟定的计划，以6.98元的价格卖出铁建10000股，并当即买入南航8100股，成交价7.74元。
最后，完成“绝杀”。下午收市前，当南航进行二次冲高时便以7.96元的价格迅速卖出当天买入的8100股筹码，获利后又以保本价将下午卖出的10000股铁建低吸回来，买入价6.96元。
从先卖铁建再买南航，到卖出南航接回铁建，前后不到2小时，一轮完整的“秒杀”动作宣告完成。“秒杀”结果，卖出的铁建当天买回，买入的南航当天卖出，账户筹码不变但资金却比原来多出了1652元，这就是“秒杀”带来的额外收益。
重在做好“四个选择”
只是“借”用了一下铁建的筹码，就在不到2小时里“秒杀”出了1652元现金收益，笔者的体会是：一次精彩绝伦的“秒杀”关键在于做好“四个选择”：
时机选择。“秒杀”能否成功，前提在于时机选择。一般情况下，当大盘震荡横盘、指数涨跌不多、个股上蹿下跳、表现较为活跃时比较有利于“秒杀”操作。反之，当大盘处于单边市则不适合“秒杀”。因为在单边市下，“秒杀”对象极有可能出现买入的股票因不涨而“卖不出”，或卖出的股票因不跌而“买不进”这种反预期走法。
方式选择。常见的“秒杀”方式主要有两种：一是单向式“秒杀”，包括向上“秒杀”和向下“秒杀”。向上“秒杀”是指在有资金余额和股票底仓的情况下，通过先低吸后高抛来完成“秒杀”。向下“秒杀”是指在只有股票没有资金的情况下，通过先高抛后低吸来实施的“秒杀”操作；二是双向式“秒杀”——在卖出操作的同时往往伴随着买入动作，在买入的同时结合卖出操作。这种“秒杀”方式的本质是利用滞涨品种筹码去“秒杀”潜在的大涨品种。衡量“秒杀”操作正确与否的标准，不仅要求买入的股票上涨而且要求卖出的股票下跌，至少要求在正差和反差相抵后结果仍为正差，即收益为正。因此，后一“秒杀”方式与前者相比，操作起来难度更大，要求也更高。
品种选择。无论是时机选择还是方式选择，最终都离不开“秒杀”的对象——品种选择。以双向式“秒杀”为例，投资者在确定卖出品种时最好选择已经获利的股票，并在该股急冲过程中卖出。卖出后，该股一旦下跌可再补回，如果涨了则继续高抛账户里其余部分的同品种仓位；在确定买入品种时，重在把握三条原则：一是股价要“超跌”——绝对跌幅要尽可能大，尤以有利空“配合”的品种为佳，这类股票往往有“跌过头”之嫌疑，存在强烈的反弹要求。如笔者买入的南航不仅严重超跌，股价已从前期高点13元大幅跌至当天最低价7.68元，跌幅超过40%，而且当天正值“国家发改委关于提高成品油价格的通知”发出首日，即所谓的“利空出尽日”；二是股性要活跃，有足够的人气和市场影响力，从历史走势看，与其他股票相比股性相对比较活跃；三是底仓要充足，一旦买入之后需要卖出时有足够的仓位可供做“T+0”。
策略选择。“秒杀”真正操作起来时间很短，但操作前的谋划和准备却十分繁杂，不仅在什么时机、采取什么方式、选择什么品种等都要事先想清楚、计划好，而且在买卖操作后如果走势与预期一致该怎么办，万一“走反”又该怎么操作等也要谋划妥当。与此同时，还要处理好计划与执行的关系，不仅在事前要有严密的计划，而且在计划制定后要严格执行。“秒杀”操作的最大“敌人”是贪婪和恐惧，而战胜“敌人”的有力武器便是计划加执行。
牢记三条“注意事项”
“秒杀”，其实是把“双刃剑”——“杀”得好，往往畅快淋漓；“杀”得不当，常常适得其反。注意事项主要有：
一是数量的确定要合理。“秒杀”与其他性质的操作不同，追求的是快速、干净、利落。因此，参与“秒杀”交易的筹码数量原则上应做到“卖出多少就接回多少”，“能卖多少就买多少”。以南航为例，当时卖出铁建所获得的资金足以买入8900股南航，但由于账户里的底仓只有8100股，即使买入南航数量再多当天也只能卖出8100股，因此确定买入的数量为8100股，这实际上等于为随后的卖出作好了筹码准备。否则，如果不是“卖出多少接回多少”，或“能卖多少就买多少”，就会在“秒杀”机会降临时要么难以确定下单数量，要么造成“底仓”筹码不足，给盘中操作和盘后做账带来麻烦。所以，在确定买卖数量时要尽可能做到进出一致、科学合理。这一点也是“秒杀”有别于其他操作方式的显著特点。
二是时间的确定要适宜。重点是要防止“两头”交易。实际操作表明，过早交易往往难有好价，过晚交易太过仓促。投资者只要避开“两头”，中间任一时间操作都是较为理想的选择，关键要看指数和股价走势，尽量做到冲高时卖，杀跌时买。
三是方法的确定要科学。“秒杀”机会不是人人可求、时时可遇的，没有机会时不要刻意寻求“秒杀”机会，机会降临时也不要举棋不定。有时望眼欲穿但在很长时间里机会就是迟迟不降临，此时尤其要保持耐心，观望等待，切不可操之过急；有时不经意间机会却突然降临——买入的股票突然被拉起或卖出股票突然遇打压，每当这种机会出现时投资者就应及时抓住，果断出手。当出现特殊情况——下单成交后，股价走势与预期方向相反时，应先稳住阵脚，暂缓交易，待日后机会出现时再行“秒杀”。（谢宏章/中国证券报）
【财经纵横】
保监会：券商等金融机构可代销保险
保监会日前发布《保险公司委托金融机构代理保险业务监管规定（征求意见稿）》，将除了银行以外的非保险类金融机构均纳入可代理保险业务的范围，拓宽了保险产品的销售中介渠道。
“征求意见稿”所称金融机构，是指经金融监管部门批准，依法设立的银行、证券公司等非保险类金融机构。而目前在金融机构中，只有银行才能办理保险兼业代理业务。同时，规定所称代理保险业务，是指金融机构接受报信公司委托，在保险公司授权的范围内代理销售保险产品及提供相关服务，并依法向保险公司收取佣金的经营活动。
<TD class=main_contents_title
id=contents_title_C月持卡人消费信心继续回暖
中国银联联合新华社发布2011年3月份“新华·银联中国银行卡消费信心指数”（简称“BCCI”）。数据显示，2011年3月份的BCCI为86.72，环比上升0.68，同比下降0.17。食品价格继续回落，汽车等非生活必需品消费回暖，同时宏观调控政策进一步明朗，共同推动了BCCI连续回升。
3月份，以农产品为主的食品价格小幅下降。根据农业部最新数据，3月份农产品批发价格指数从月初的186.26小幅下降至月底的185.4.BCCI统计样本交易数据则显示，3月份持卡人在超市类商户的笔均交易金额较上月下降了15.9个百分点，一定程度上也表明以农产品为主的食品价格呈现稳中有降的趋势。
此外，受宏观经济预期继续向好的影响，持卡人的消费信心也稳步提高，推动BCCI进一步上升。一系列目标数据也明确传递了下阶段经济发展的重要信号，削弱了CPI高企对持卡人消费信心的影响，将在未来一段时间内给持卡人的消费行为带来积极影响。
国新办发表2010美国人权纪录
中国国务院新闻办公室近日发表《2010年美国的人权纪录》，以回应美国国务院8日发表的《2010年国别人权报告》对中国人权状况的指责。人权纪录说，《2010年国别人权报告》再次对包括中国在内的世界190多个国家和地区的人权状况进行歪曲指责，却对自身糟糕的人权状况熟视无睹，很少提及。
《2010年美国的人权纪录》全文约1.3万字，包括关于生命、财产和人身安全，关于公民权利和政治权利，关于经济、社会、文化权利，关于种族歧视，关于妇女和儿童权利，关于侵犯他国人权等6个部分。
人权纪录说，事实说明，美国自身的人权纪录十分糟糕，没有资格冒充世界“人权法官”，却年复一年地发表国别人权报告对其他国家和地区的人权状况进行评判和责难。
【产经要闻】
电煤合约价创新高
电荒料提前到来
国家发改委近日展开电煤价格专项检查，强调将2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变，并不得以任何形式变相涨价。而相关数据统计显示，在夏日用电高峰到来的前夕，各地电煤库存却先后陷入“告急”的困境。
“煤荒”袭来
针对每到夏日，用电负荷骤然增加、煤电价格上涨的问题，4月2日，国家发改委下紧急通知，要求各地和相关企业将2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变，并不得以任何形式变相涨价。
据了解，去年重点电煤合同价格约为520元/吨，而目前市场煤价格则大约增加了200元/吨。由于合同价与现货价相去甚远，重点合同煤的兑现率也越来越低。最新监测数据显示，全网电煤库存已降至914万吨，其中以湖南最为严峻，目前已降至54万吨，可用天数为4天，低于存煤警戒线。
中国今年焦炭产量预计将达3.87亿吨
中国炼焦行业协会会长黄金干表示，预计2011年中国焦炭产量将达3.87亿吨，消费量将达3.84亿吨，供需基本平衡。随着国内炼铁技术的发展，焦炭的使用数量将不断下降。建议国内相关企业能充分利用外部资源，淘汰落后产能同时把单位能耗降下，以便更好地适应市场竞争。
大商所总经理助理刘志强在同一个会议上表示，焦炭是一个产业属性非常强的品种，它与能源和基础工业都有着密切关系，从煤炭到焦炭，从焦炭到钢铁，焦炭品种一头联接基础能源，一头联接着大钢铁，产业地位非常突出。
前3月中国进口成品油1103万吨同比增28%
海关总署4月10日公布的数据显示，3月中国进口成品油388万吨，金额为29.25亿美元；前3月中国累计进口成品油1103万吨，同比增加27.7%；金额77.90亿美元，同比增加51.7%。
前3月中国进口原油6341万吨同比增12%
海关总署4月10日公布的数据显示，3月中国进口原油2167万吨，金额为158.74亿美元；今年前3月中国累计进口原油6341万吨，同比增加11.9%；金额436.91亿美元，同比增加39.1%。
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