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《每日经济新闻》(日)
《每经投资宝》
综合化经营加速 10家银行境内子公司资产超6000亿
每经记者 李玉敏 发自北京
为应对金融脱媒的挑战，银行纷纷加快了综合化经营的步伐。据《每日经济新闻》记者了解，已经公布去年年报的11家银行信息显示，截至2012年末，除平安银行没有持股较大的子公司外，其余10家银行境内子公司的资产共计高达6000多亿元，为银行贡献的利润超过100亿元。
数据显示，2012年，工商银行和招商银行新获得了保险牌照，浦发银行新成立了金融租赁公司，建设银行、民生银行、浦发银行等分别新设立了26家、8家、2家村镇银行。2013年以来，又有北京银行等获得了基金牌照。
某券商银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示，金融脱媒在加剧，银行的综合化经营也将加速。从长眼来看，这是大势所趋，但现阶段股份制银行的牌照明显少于国有大行。
发力综合化经营
此前，多家银行已经明确提出了综合化经营战略。比如，建行就明确提出&综合性、多功能、集约化&的经营战略。目前，该行已初步搭建综合化经营平台，非银行金融牌照最为齐全。
截至2012年末，建行已拥有境内外8家经营性子公司和26家村镇银行，业务覆盖基金、租赁、信托、保险、投资银行等多个行业。2012年末，境内子公司资产总额共计926.57亿元，实现净利润13.55亿元。此外，去年建行还新设立了26家村镇银行，是目前公布年报的银行新设立村镇银行最多的上市银行。
此外，交行也提出了 &走国际化、综合化道路&的发展战略。在银行主业进入稳健发展的同时，各子公司却开始&发力&。截至2012年末，交行6家非银行子公司资产总额较年初增长43.97%，占集团资产的1.58%，控股子公司对集团2012年利润贡献度达到2.18%。
和主业银行相比，交行旗下的子公司发展更为迅速。交银国信2012年末存续信托规模达人民币1564.05亿元，较上年末增长111%。该行发起设立的4家村镇银行总资产规模为人民币40.25亿元，较年初增长87.30%，实现净利润人民币6987万元，同比增长333.17%。
除海外并购继续活跃，去年工行也把保险的牌照收入了囊中。而中行是中国国际化和多元化程度最高的银行，也是唯一一家拥有券商牌照的银行。中行通过中银国际证券在中国内地可以经营证券相关业务。2012年末，中银国际证券资产总额140.99,亿元，净资产49.31亿元；实现净利润4.23亿元，同比增长14.4%。
村镇银行发展迅速
和其他大行相比，为弥补县域网点的相对不足，中行还和新加坡淡马锡旗下富登金融控股设立了18家中银富登村镇银行。虽然中行在2012年没有新成立村镇银行，但去年中行的相关业务发展迅速。截至2012年末，村镇银行合计存款余额22.8亿元，比上年末增长159.1%，贷款余额19.8亿元，比上年末增长330.4%，不良率仅为0.03%。
农行去年也新设立了2家村镇银行。截至2012年末，该行境内主要有9家控股子公司，分别为农银汇理基金、农银金融租赁、农银人寿以及6家村镇银行。此外，境外也有3家控股子公司。
在全国性股份制银行中，民生银行、浦发银行和招商银行的综合化积极性明显要比平安银行、光大银行和中信银行高。上述银行业务分析师认为：&后三家背靠的就是平安、光大、中信三大金融集团，这三大金融集团本来就拥有多个金融牌照，因此银行没有再去申请牌照的必要。&
和国有大行相比，股份制银行获得牌照相对较难。招行发布消息称，收购招商信诺人寿保险公司50%的股权得到了监管部门的批复。招行收购招商信诺之路也颇为漫长，早在2008年，招行称拟以1.42亿元的价格收购招商信诺50%的股权，到获批历时将近5年。
民生银行是综合化经营的积极者，目前旗下有民生租赁、民生基金两个非银业务牌照。此外，该行还设立了27家民生村镇银行。
浦发银行在2012年也新设立了8家村镇银行和1家金融租赁公司，在股份制银行中步子最大。而中信和光大旗下各有一家村镇银行，分别是临安中信村镇银行和韶山光大村镇银行。
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-
400-889-0008重庆信托·中国光大银行长沙分行信贷资产转让集合资金信托计划_信托产品-金斧子取得金融全牌照到底需要多少钱？
|来源：21世纪经济报道
& &&布局一个全牌照金控平台，需要多大的成本？&这一问题摆在那些富有野心的机构掌门人面前。是通过收购获取牌照，还是闯关申请流程，无疑也是一个问题。
& & 过往的案例，使得这一类操作的成本计算逐渐变得明晰。这一次，21绿靴资本将为你详细剖析这本牌照的生意经。
& &同样在跷跷板作用，国内垄断的金融牌照包括基金、基金子公司、券商等证监系统牌照，银行、信托、保险等银监系统牌照，以及基金销售牌照、第三方支付牌照等，其背后的定价标准，也随着市场环境变换，逐渐被重新衡量。
& &在机构转型被越来越常被提到的市场格局下，谁又是红了的樱桃，谁又是绿了的芭蕉？
基金牌照：此消彼长的溢价
& &野心家的&全牌照&梦想之盒被打开，或者收购，或者申请，背后或有各类机构不同的账单。其中基金的账单近期频频被亮出。
& & 不止是纽银梅隆退出对纽银西部的投资，从2013年来看，中炬高新退出江信基金，美邦服饰拟转让长安基金股权，以及道富环球拟退出道富基金等，均显示出已有资方对于内地基金牌照变得无经营兴致。
& &跷跷板作用显现，不同的金主显然对牌照有不同的定价，目前投资基金牌照的模式和价格又如何？
& &上海一家基金公司高管猜测，交易价格可能等于或低于纽银梅隆此前的投资额度。这也意味着利得财富的投入可能在1亿-1.5亿元区间。纽银西部注册资金3亿元，最近三年已经亏损亿元左右。
& & &仅纽银西部的公募牌照已经不值钱。&上述上海基金公司高管指出。&资产状况更好一些的，比如中炬高新变卖江信基金20%股权，即是原价出清，毫无牌照溢价。&按照其逻辑，子公司牌照成为目前公募基金能够卖个好价钱的主要原因。
发起设立一家新基金公司，需要参考另一份账单。
目前，安信信托、渤海信托筹备参股设立相关基金公司。由于证监会对于基金子公司的审核日趋严格，要求基金公司成立至少一年才可设立子公司，以及公募管理规模需达到50亿元。这也使得目的在子公司而设立基金公司的模式，存在一定的经营层面压力。
& & 当然也有机构在已有平台上搭建公募阵营，不同于国寿联合其他股东设立基金公司，泰康人寿拟在泰康资管基础上开展公募业务。
& & 6月13日，据一位接近监管层人士透露，新《基金法》一周年以来，已有3家证券公司直接获得了公募基金管理牌照， 1家保险公司和1家私募创投管理机构获批成立了基金管理公司。
& & 在监管变阵下，相关金融牌照日益增多，对于某些人来说，牌照价值变得不再重要；与此同时，个别类似利得财富的机构对牌照的冲动却日益增加。
券商牌照：亏损者仍是&贵族&
& &内地券商牌照16年停发，存量的券商牌照约有115家，良莠不齐。
& &与基金公司相似，由于新批复牌照难见曙光，券商牌照的定价跷跷板，几乎毫无疑问的出现价格失衡。
& & 此前，安邦保险拟通过收购世纪证券获得券商牌照则已经尘埃落定。
& & 以安邦保险收购世纪证券为例，收购之前世纪证券第一、二大股东，首旅集团与广州天伦万怡投资公司，在北京产权交易所挂牌出售共91.65%的股权，挂牌价格高达13.37亿元。彼时，世纪证券已经连年亏损。价格如此，券商牌照的溢价仍可见一斑。
& & 随着券商账户创新接踵拉开序幕，未来券商牌照涵盖的金融功能或被接踵打开，这被认为是未来互联网金融概念突破的另一个领地。
& & 要收购一家券商牌照对于不少机构来讲无异于&蛇吞象&，利得财富下一步收购券商的意向也值得关注。
& & 部分机构宁愿选择等待监管层审批开闸，比如此前消息人士透露，嘉实基金已经向证监会提交材料，申报券商牌照，目前这一申请尚无进展。
& & 也有业内人士在一次非正式场合向21世纪经济报道记者透露，其有意收购一家券商牌照，获得的意向价格仅800万元。不过券商牌照涵盖的业务牌照较为繁复，这一价格具体对应哪一类业务的牌照，目前尚不得而知。
& & 尽管价格高企，一些机构仍在加紧布局。日前，中国人寿即传出消息称，拟在年内拿到券商牌照，通过全牌照经营提高经营水平。与此同时，包括外贸信托等也传出消息称，与相关券商洽谈收购事宜。
保险牌照：挂牌潮下的价格跷跷板
& & 保险牌照在各类金融牌照中一直属于贵族，密集的挂牌转让，或将影响未来保险牌照的定价跷跷板。
& & 先是5月29日，幸福人寿股东中国中旅集团也将其持有的1亿股通过北京产权交易所挂牌转让；随后，6月6日，国电将其持有百年人寿的1亿股股权通过北京产权交易所挂牌转让，挂牌价为1.22亿元；6月13日，天茂实业也公告称，拟挂牌出售国华人寿19500万股股权。此前，曾有传言阿里巴巴欲收购国华人寿。
& & 至此，百年人寿、安信农业、华农财险、大众保险等多家小型保险公司股权出现密集转让潮。
& & 统计数据显示，截至今年4月，已经开展业务的人身保险公司 （含健康险和养老险公司）达71家，财产险公司达64家，合计135家，这还不包括已经拿到牌照但未正式开业的保险公司。
& & 尽管保险牌照动辄数十亿的资本金，注定了这是笔大买卖。但是不再稀缺的牌照，以及中小保险公司的经营低迷，可能将大幅压低保险牌照的溢价。
& & 此前的参考案例为，2011年农业银行斥资25.92亿元收购嘉禾人寿51%的股权。嘉禾人寿为2005年12月成立的内资寿险公司，注册资本9.96亿元。截至收购前夕的2010年底，嘉禾人寿总资产176亿元，全年保费收入45.22亿元，2010年仅实现微利。此前的一年，工商银行斥资12亿元，拿下金盛保险60%的股权，获得这一张保险牌照。
& & 前后这种反差，也意味着未来保险牌照的定价值得持续观望。
& & 有两个案例颇值得关注，一是在此之前，平安集团、阿里巴巴和腾讯合作组建的众安在线财产保险有限公司，成为民营资本争取保险牌照的一大案例。众安在线拥有的为互联网保险牌照，注册资金10亿元人民币。
二是互联网金融来袭，此前与其它金融机构颇有隔阂的保险业务，逐渐进入其他类型金融机构的视野之内。比如，此前阿里巴巴和珠江人寿、天安人寿合作发行的万能险产品，即是利用万能险门槛只有1000元，且在后端可以直接对接非标资产投资和集合信托投资等特点。
银、信牌照：大型国资左右倒手
& & 银行和信托背后的大型&金主&倒手，主要仍是国有或政府背景的资本。民营资本对于这一类牌照的渴求似水中花、镜中月。
& & 自1996年民生银行获批，监管层尚未新批任何一家民营银行。目前除了阿里巴巴、苏宁云商等筹备民营银行颇受关注之外，包括天津、宁夏、温州等各地方政府，也有意引导地方有实力的民企成立民营银行。
& & &未来民营银行的开展，仍然有赖监管层态度的进一步明晰。
& & 信托行业具有类似的特点，今年一季度，浦发银行发布的公告，该行正与上海国际集团有限公司研究受让上海信托控股权等事宜。两者均是上海国资100%控股的平台，只是系统内资本整合。
& &随着信托牌照走俏，国内很多民营资本都想进入信托行业。
& & 目前在运作期的光大集团收购甘肃信托，或可以窥见信托收购中的价格。按照2013年7月甘肃信托挂牌价，51％的股权对应18.32亿元，彼时有消息人士称，光大集团与甘肃国资即是以这一价格签署的转让合同。
& &因为垄断或注定了多数有野心的金主，只能作为银行和信托门外的看客。
第三方：水涨船高的非金融抓手
& & 收购一家第三方销售机构，或者支付机构，无疑是&金主&涉足金融的一个好路径。但是看似相比收购机构牌照更易操作，却因为互联网金融概念的火爆，交易成本被迅速拉高。
& & 日前，中石化相关人士曾向21绿靴资本记者透露，旗下销售公司酝酿收购裕福支付有限公司。后者2013年9月拿到支付业务许可证，中石化的主要目的正是这张牌照。此前，国寿也传出消息称，其电商平台也欲发展三方支付。
& & 央行2011年5月陆续发放支付牌照后，其法律地位得到认可。目前，第三方支付牌照市场估值几何？
& & &京东收购网银在线时，网银在线对自身的估值约2亿元-3亿元&北京某第三方支付机构人士谈到2012年的一起支付牌照的收购案。网银在线注册资本为1.005亿元人民币，于2011年5月获得首批支付业务许可证。2013年末，网银在线已经获得基金支付牌照，可以销售理财产品。
& &从价格来看，一张第三方支付牌照的价格可能不低于一家小型基金公司。
& &而在此前的4月份，百度宣布获基金销售支付结算牌照，将正式为基金公司和投资者提供基金第三方支付结算服务；稍早些时候，小米公司获得支付牌照，并宣布6月份上线手机钱包业务。
& & 从这一个角度来看，第三方支付牌照成为不少机构进军金融领域的一个抓手。不过，在密集发放之后，央行未来审批第三方支付牌照的频率或变慢。
& & 而第三方机构本身，则因为股权溢价水涨船高，变得更容易通过引进战略投资，而获得更高的股权溢价收益。
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上市银行金融牌照大起底：交行最齐全
　　【《财经》(,)综合报道】　　据证券日报报道，据不完全统计，已上市的16家当中，交行、建行的金融牌照种类最多，除了以外，交行拥有证券、基金、保险、等6种金融牌照，建行、农行分别拥有5种，而工行、(,)均拥有4种金融牌照。　　此外，中行另拥有3种金融牌照，兴业、民生、招行另控股2类金融公司，(,)、(,)、(,)各另拥有1种金融牌照，(,)、(,)，截至目前并未获得直接除银行外的证券、基金、保险等金融牌照。　　据记者统计，交行是上市银行当中，金融牌照最多的一家，旗下拥有基金、证券、信托、保险、金融租赁、财务等多家子公司，除了银行外，还拥有6种金融牌照。　　(,)iFinD金融数据统计显示，控股或参股公司包括交银施罗德基金管理有限公司、交银国际证券有限公司、交银国际信托有限公司、人寿保险有限公司、交银金融租赁有限责任公司、交通财务有限公司等。　　建行、农行紧随交行其后。建行控股或参股的公司有建银国际控股有限公司、建信人寿保险有限公司、建信信托有限责任公司、建信基金管理有限责任公司、建信金融租赁股份有限公司等。农行已控股成立农银汇理基金管理有限公司、农银国际控股有限公司、农银金融租赁有限公司、嘉禾人寿，另外还有农银财务有限公司等。两家银行分别斩获另外5种金融牌照。　　工行、中信这两家上市银行分别拥有除银行以外的4种牌照。工行旗下拥有管理有限公司、工银租赁、工银国际和刚刚获批的工银安盛人寿等；2009年，中信银行成功收购中信国际金融控股有限公司70.32%股权，另外还拥有保险有限公司、投资有限责任公司、振华国际财务有限公司等子公司。　　的业务范围除了商业银行外，另有三种金融牌照。涵盖投资、保险、信托等领域，旗下拥有证券有限责任公司、中银保险有限公司、中银信托等。　　(,)旗下除了招银国际金融有限公司、招银金融租赁有限公司等控股子公司以外，另有联营的企业管理有限公司、银和再保险有限公司等。(,)另有基金和金融租赁两种金融牌照，控股子公司包括民生加银基金管理有限责任公司、民生金融租赁股份有限公司等。(,)拥有兴业金融租赁有限责任公司、兴业国际信托有限公司等。　　此外，光大银行、浦发银行、南京银行分别拥有金融租赁、基金的牌照，旗下子公司分别为光大金融租赁股份有限公司、浦银安盛基金管理有限公司和江苏金融租赁有限公司。值得一提的是，光大银行母公司光大集团已经实现了“全牌照”。
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